Ekim 2018 Haftası
HAFTALIK
EKONOMİ BÜLTENİ
Albaraka Türk
Ekonomik Araştırmalar
Görünümü
Şubat 2022
TÜFE
%54,44
Çekirdek TÜFE
%44,05
Yi - ÜFE
%105,01
Şekil.1 Enflasyon Göstergeleri
Yıllık % Değişim
Şubat ayında yıllık enflasyon %50 seviyesini aştı. Piyasanın TÜFE artış beklentileri %52,85 olarak şekillenirken, aylık TÜFE artışı %4,81, yıllık TÜFE artışı %54,4 olarak gerçekleşti. ÜFE ise yıllık %105 oranında artış yaşayarak yükselişini sürdürdü. Enflasyon gidişatının ana eğilimini gösteren çekirdek enflasyon ise %44 seviyesine yükseldi. Savaşın devam etmesi halinde Mart ayında da enflasyon göstergelerinde artış sürebilir.
Şekil.2 TÜFE Alt Kalemleri
Aylık Değişime Katkı
Aylık değişim bazında tüketici fiyatları kırılımları incelendiğinde en yüksek artışın bu ay da gıda grubunda gerçekleştiği görülüyor.
Aylık 4,81 puanlık artışın 2,13 puanlık kısmı gıda ve alkolsüz içecekler grubundan geliyor.
Aylık en çok artış yaşayan maddelerde ise ilk 13 sıra sebze grubuna ait. Tüm ana gruplar TÜFE’yi yukarı yönlü etkilerken ulaştırma ve ev eşyası grubu da TÜFE’yi artıran başlıca gruplardan.
Üretici fiyatları Şubat ayında aylık %7,22 artış yaşadı. Bu artışta küresel emtia fiyatları çok büyük rol oynadı. Özellikle elektrik, doğalgaz ve petrol fiyatlarındaki artış doğrudan ÜFE’yi olumsuz etkiledi. Önümüzdeki dönemde kur seviyesinin artış yaşamaması halinde savaşın gidişatı ÜFE üzerinde büyük etkiye sahip olacak.
Şekil.3 Yi – ÜFE Alt Kalemleri
Aylık Değişime Katkı
2.13 0.77
0.63 0.32 0.29 0.23 0.21 0.08 0.07 0.06 0.02 0.02 Ulaştırma Gıda ve Alkolsüz İç.
TÜFE
Konut Lokanta ve Oteller Çeşitli Mal ve Hizmet Ev Eşyası
Alkollü İç. ve Tütün Sağlık Eğlence ve Kültür
Haberleşme Eğitim
Giyim ve Ayakkabı
4,81
Şubat 2022
2.05 0.85
0.60 0.43 0.38 0.31 0.29 0.24 0.22 0.20 0.15 0.14 0.13 0.13 0.10 0.08 Kağıt ve kağıt ürünleri
Yurt içi ÜFE
M. olmayan mineral ürünler Gıda ürünleri Elektrik, gaz üretim ve dağıtım
Kauçuk ve plastik ürünler
Motorlu kara taşıtları Tekstil
Ana metaller Fabrikasyon metal ürünler
Kimyasal ürünler Elektrikli teçhizat Kok ve rafine petrol ürünleri
Mobilya Ağaç ve mantar ürünleri
Diğer madencilik ürünleri Deri ürünleri
7,22 54.4 105.0
44.1
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110
Tem-19 Tem-21
Oca-17 Tem-17 Oca-18 Oca-20
Tem-18 Oca-19 Oca-22
Tem-20 Oca-21 Tem-22
Çekirdek ÜFE TÜFE
Şekil.4 TÜFE Alt Grupları
TÜFE, Yıllık % Değişim
TÜFE gruplarında yıllık olarak gıda ve mobilya grupları kayda değer bir yükseliş yaşadı. Alt gruplarda ise sebze fiyatları yıllık
%100, mobilya ve mefruşat fiyatları ise %67’lik bir artış kaydetti. Sebze grubunda yaşanan aylık %30’luk artışta örtüaltı ürün fiyatlarının mevsimsel artışı önemli rol oynuyor. Savaşın sürmesi halinde bu alanda bir fiyat düşüşü gerçekleşebilir. Mobilya grubuna ise küresel hammadde fiyatlarındaki artış yansıdı.
Şekil.5 Yİ-ÜFE Grupları
Yİ-ÜFE, Yıllık % Değişim
Üretici fiyatlarında elektrik, doğalgaz ve ham petrol fiyatları büyük etkiye sahip. Bu alanda yıllık %200’ün üzerinde artışlar gerçekleşirken bu durum sanayinin gidişatına ve TÜFE’ye de olumsuz etki edecektir. Ayrıca savaşın sürmesiyle Brent petrolün hız kesmemesi ve Avrupa’da doğalgaz fiyatlarının artması önümüzdeki dönemde de bu kalemlerde bir düşüş görme ihtimalini azaltıyor.
213.7 202.5
-80 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 220
Oca-05 Oca-06 Oca-07 Oca-08 Oca-09 Oca-10 Oca-11 Oca-12 Oca-15
Oca-13 Oca-14 Oca-21
Oca-16 Oca-17 Oca-18 Oca-19 Oca-20 Oca-22 Oca-23
Enflasyon görünümündeki ana eğilimin göstergelerden olan çekirdek enflasyonda da yüksek bir artış mevcut. Endeksin kaydedildiği tarihten bu yana çekirdek enflasyonda en büyük artış yaşandı. Yıllık %44,1’lik artış yaşansa da aylık artış rakamı Şubat ayında %3,8’e geriledi.
100
67
-30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110
Tem-16 Tem-18
Tem-17
Oca-16 Oca-17 Tem-20
Oca-18 Oca-19 Tem-19 Oca-20 Oca-21 Tem-21 Oca-22 Tem-22
Mobilya ve Mefruşat Sebze
Elektrik, gaz üretimi ve dağıtımı Ham petrol ve doğal gaz
3.8 44.1
-5 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45
08
02 04 -06 1210 201614 18 22 24
Yıllık Aylık
Şekil.6 Çekirdek Enflasyon
C Endeksi, Aylık ve Yıllık % Değişim
4 Cümle Özet
Şekil.7 Enflasyon Yayılım Görünümü
TÜFE Sepetinde Fiyatı Aylık Artan Maddelerin Oranı
Enflasyon yayılım oranı, sepet içinde fiyatı artan maddelerin oranını gösterir.
Sepetteki 409 maddenin 332’sinde aylık bazda artış yaşanırken sepette artış yaşayan madde oranı %83’e ulaştı. Bu durum enflasyonun belli alanlarda değil neredeyse genele yayılmış olduğunu ifade ediyor.
ÜFE ve TÜFE endeksindeki makas Ocak ayında sınırlı bir düşüş yaşarken Şubat ayında bu makas daha da açıldı. Ocak 2020’de 100’e eşitlenen ÜFE endeksi 261’e ulaşırken TÜFE 179’a çıktı. ÜFE ve TÜFE endekslerindeki bu artış tarihi seviyeye ulaşırken ÜFE-TÜFE’nin yıllık artışı arasındaki fark %51’e yükseldi. Bu durum önümüzdeki dönemde TÜFE üzerinde önemli bir baskı yaratabilir.
Şekil.9 Özel Kapsamlı TÜFE Göstergeleri
Yıllık % Değişim
Şubat 2022
Özel kapsamlı TÜFE göstergelerinde enerji mallarında yıllık %83 oranında artış yaşanmıştır.
Bu artışta küresel enerji fiyatlarındaki olağanüstü artış öncü konumda. Gıda ve gıda dışı mallarda ise sırasıyla %64 ve %54 oranında artışlar yaşanmıştır. Hizmet endeksi ise %33 artış yaşamış ve diğer endekslerin aşağısında kalmıştır.
83
55 60 65 70 75 80 85 90 95
Ağu-20Tem-20
Şub-20 Şub-22
Mar-20 Ara-21
May-20 Eyl-20
Nis-20 Haz-20 Eki-20 Kas-20 Oca-22
Ara-20 Oca-21 Şub-21 Haz-21
Mar-21 Nis-21 May-21 Kas-21
Tem-21 Ağu-21 Eyl-21 Eki-21
179.2 261.8
100 120 140 160 180 200 220 240 260 280
Nis-20 Eyl-21
Oca-20 Şub-21
Haz-20
Şub-20 Oca-21
May-20
Mar-20 Tem-20 Ağu-20 Eyl-20 Nis-21
Eki-20 Kas-20 Ara-20 Mar-21 May-21 Haz-21 Tem-21 Ağu-21 Eki-21 Kas-21 Ara-21 Oca-22 Şub-22
ÜFE TÜFE
Şekil.8 TÜFE ve ÜFE Endeksleri
Endeks Değeri, Ocak 2020=100
83
64
54
33
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90
Tem-20 Mar-20
Nis-20 Şub-22
Haz-20
May-20 Eki-20 Ara-20
Eyl-20 Ağu-20 Şub-20 Oca-20 Kas-20 Oca-21 Tem-21
Şub-21 Mar-21 May-21 Nis-21 Eyl-21
Haz-21 Ağu-21 Eki-21 Kas-21 Ara-21 Oca-22
Enerji Malları
Enerji ve gıda dışı mallar Hizmet
Gıda ve alkolsüz içecek Malları
Tahmin ve Beklentiler
TÜFE’de görünüm Rusya-Ukrayna savaşının başlamasıyla daha da bozulmuş durumda.
Rusya’ya ticaretin düşmesiyle sebze ve meyve fiyatları tarafında önümüzdeki dönemlerde bir düşüş görebiliriz. Ancak küresel emtia fiyatlarındaki artışın sürmesi ve dolar endeksinin artış sergilemesi ÜFE tarafında dengeyi bozacaktır. Tüm bu riskleri düşündüğümüzde savaşın çok genişlemeyeceği varsayımıyla yılsonu enflasyonunun %35’in üzerinde olmasını bekliyoruz.
Aylık En Fazla Artış ve Düşüş Gösteren Ürünler
Ürün Oran - Aylık
(%)
Karnabahar 88.51
Kabak 79.11
Domates 53.51
Maydanoz 53.06
Kıvırcık 49.01
Dolmalık Biber 48.90
Salatalık 41.84
Kaban -6.03
Hırka -6.28
Sweatshirt -6.39
Bot -7.39
Kazak (Çocuk) -10.53
TÜFE (%) Yi-ÜFE(%)
Tarih Aylık Yıllık Aylık Yıllık Şub.22 4.81 54.44 7.22 105.01 Oca.22 11.10 48.69 10.45 93.53 Ara.21 13.58 36.08 19.08 79.89 Kas.21 3.51 21.31 9.99 54.62 Eki.21 2.39 19.89 5.24 46.31 Eyl.21 1.25 19.58 1.55 43.96 Ağu.21 1.12 19.25 2.77 45.52 Tem.21 1.80 18.95 2.46 44.92 Haz.21 1.94 17.53 4.01 42.89
May.21 1.08 16.19 4.13 31.2
Nis.21 0.91 15.61 1.22 27.09
Mar.21 1.08 16.19 4.13 31.2
Aylık (%) Yıllık (%)
Yurtiçi ÜFE 7.22 105.01
Ara Malı 5.33 115.13
Dayanıklı Tüketim Malı 7.66 69.20 Dayanıksız Tüketim Malı 5.38 70.00
Enerji 19.98 188.47
Sermaye Malı 4.79 71.90
Çekirdek
Enflasyon Aylık Yılsonu Yıllık 12 Aylık Ortalama A Endeksi 3.81 15.72 55.05 26.91 B Endeksi 3.87 11.65 47.01 24.54
C Endeksi 3.75 10.95 44.05 22.83
D Endeksi 3.89 14.70 52.73 26.05
Teşekkürler…
Burada belirtilen bilgiler güvenilirliğine ve doğruluğuna inanılan kaynaklardan, okuyucuyu bilgilendirmek amacıyla derlenmiştir. Resmi kaynaklardan alınan bilgilere dayalı yapılan yorumlar ve tahminler, o tarihteki kanımızı yansıtmaktaysa da bu bilgiler, hiçbir şekilde yatırım danışmanlığı faaliyeti olarak değerlendirilemeyecektir.
Söz konusu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin kullanılmasından doğabilecek zararlardan dolayı, Albaraka Türk Katılım Bankası A.Ş. hiçbir sorumluluk kabul etmez. İşbu rapor içerisindeki bilgilere ait telif hakkı Bankamıza ait olup, üçüncü kişilerce izinsiz kullanılamaz, çoğaltılamaz veya kopyalanamaz.
