OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. www.oyakyatirim.com.tr Akatlar Ebulula Cad. F-2 C Blok Tel: 0 212 319 1200 arastirma@oyakmenkul.com.tr Levent 34335 İstanbul
PİYASA GÖRÜŞÜ
Piyasalar özellikle Avrupa Bölgesi ile ilgili alınan kararların coşkuyla karşılanması sonrasında oldukça olumlu olarak seyrediyor. Yerel gelişmelere baktığımızda ise dün açıklanan dış ticaret verileri cari açıktaki genişlemenin bizim beklentilerimiz doğrultusunda 85 milyar dolara ulaşabileceğine işaret ediyor. Bugün Cumhuriyet Bayramı nedeniyle tek seans işlem görecek İMKB’nin hafif alıcılı açılmasını bekliyoruz.
DÜNÜN YORUMU
İMKB-100 endeksi dün %2,07 oranında değer kazanarak 56,616 puan seviyesinden kapanış gerçekleştirdi.
GÜNDEM 28 Ekim
Piyasalar yarım gün açık olacak.
Konsolide olmayan bilançoların son açıklanma tarihi.
MAKRO HABERLER
Dış Ticaret açığında yeni rekor…
SEKTÖR HABERLERİ
Lübnan bankası Audi’ye BDDK tarafından lisans verildi...
ŞİRKET HABERLERİ
TKFEN Tupraş Fuel Oil Dönüşüm Projesi’nin P1 ve P2 paketleri için Tecnicas Reunidas’la görüşmeleri sonuçlandırarak 501 milyon dolar değerinde anlaşma imzaladı...
Arçelik'in 3Ç net karı 152 milyon TL...
Turkcell genel kurulun toplanacağını açıkladı...
AKGRT 2011 yılının üçüncü çeyreğinde 15 milyon TL net kar açıkladı...
TAVHL 3. Çeyrek sonuçları piyasa beklentilerine paralel...
TATKS 3. çeyrekte kar beklemeyen piyasaya karşılık 6 milyon TL net kar elde etti...
PİYASA KAPANIŞLARI
Günlük Kapanış Değişim İMKB-100 (TL) 56,617 2.1%
İMKB-30 (TL) 68,638 2.4%
IMKB-BANKA (TL) 112,607 3.3%
USD/TL 1.7516 -0.3%
DOW JONES 12,209 2.9%
S&P 1,285 3.4%
NASDAQ 2,739 3.3%
VIX 25.5 -14.7%
NIKKEI 225* 9,013 1.0%
DAX 6,338 5.3%
CAC 40 3,369 6.3%
MSCI EM INDEX 994 3.5%
EMTİALAR*
ALTIN 1,746 1.4%
BRENT 113 -0.2%
* Sabah saat 08:30 değerleridir
EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER
Garanti Bankası 261
İş Bankası (C) 90
Migros Ticaret 77
Vakıflar Bankası 64
Akbank 59
EN ÇOK KAZANDIRANLAR
Vakıf Yat. Ort. 17%
Ersu Gıda 12%
Eminiş Ambalaj 12%
Petrokent Turizm 10%
Mert Gıda 10%
EN ÇOK KAYBETTİRENLER
Transtürk Hold. -6%
Güler Yat. Holding -5%
Makina Takım -5%
Berdan Tekstil -4%
EGS GMYO -4%
İşlem Hacmi (mn TL)
Günlük Değişim (%)
Günlük Değişim (%)
Lütfen uyarı metni için en son sayfaya bakınız. 2
Muhtemel Bilanço Açıklanma Tarihleri:
28 Ekim EKGYO (Piyasa beklentisi 19mnTL) 28 Ekim DESPC
28 Ekim Konsolide olmayan bilançolar için son gün
31 Ekim TOASO (Oyak Yatırım beklentisi, 97mnTL, Piyasa beklentisi 90mnTL) 31 Ekim PETKM (Piyasa beklentisi 62mnTL)
31 Ekim ALBRK (Oyak Yatırım beklentisi, 42mnTL, Piyasa beklentisi 40mnTL) 1-4 Kasım ISGYO (Piyasa beklentisi 12mnTL)
3-4 Kasım ASELS
2 Kasım BIMAS (Oyak Yatırım beklentisi, 75mnTL, Piyasa beklentisi 74mnTL) 2 Kasım TCELL (Oyak Yatırım beklentisi, 385mnTL, Piyasa beklentisi 407mnTL) 2 Kasım VAKBN (Oyak Yatırım beklentisi, 262mnTL, Piyasa beklentisi 265mnTL) 2 Kasım CCOLA (Piyasa beklentisi 64mnTL)
3 Kasım GARAN (Oyak Yatırım beklentisi, 468mnTL, Piyasa beklentisi 485mnTL) 3 Kasım YKBNK (Oyak Yatırım beklentisi, 420mnTL, Piyasa beklentisi 420mnTL) 3 Kasım AEFES (Piyasa beklentisi 161mnTL)
4 Kasım TUPRS (Piyasa beklentisi 265mnTL)
10-11 Kasım MGROS (Oyak Yatırım beklentisi, 219mnTL, Piyasa beklentisi 7mnTL) 10-11 Kasım VESTL
10 Kasım DOAS (Oyak Yatırım beklentisi, 45mnTL, Piyasa beklentisi 35mnTL) 11 Kasım THYAO (Piyasa beklentisi -84mnTL)
11 Kasım BANVT (Piyasa beklentisi -19mnTL) 11 Kasım ARENA
11 Kasım INDES 11 Kasım KILER
MAKRO HABERLER
Dış Ticaret açığında yeni rekor…
Dış ticaret verilerinde, 10.8 milyar USD düzeyindeki ihracat TİM verileriyle uyumludur. İthalat tarafında ise, yön beklediğimiz üzere yukarı olmakla birlikte, rakamsal olarak ciddi oranda beklentileri aşmıştır. Yıllık %54 artan ithalat sonucu ihracat/ithalat karşılama oranı rekor düzeyde gerilerken, Eylül dış ticaret açığı da rekor kırmıştır.
Rakamlar, iç talebin gücünü koruduğunu göstermektedir. TCMB'nin hızlı bir şekilde "büyüme" odaklı yaklaşımdan fiyat istikrarını temel alan yaklaşıma geçmesi de buna paralel görülebilir.
Önümüzdeki dönem açısından, cari açıkta hızlı bir daralma 2011 yılında olası görünmemektedir. Bu nedenle Cari Açık'ta yılsonu için OVP'de esas alınan 72 milyar USD düzeyini gerçekçi bulmuyoruz. 2011 için Dış Ticaret Açığı tahminimiz 110 milyar USD, Cari Açık düzeyi de 85 milyar USD'dir.
2012 yılında, iç talepte daralma öngörümüze bağlı olarak GSYH'de %2 küçülme ve Cari Açık'ın da 55 milyar USD düzeyine gerilemesini bekliyoruz.
Lütfen uyarı metni için en son sayfaya bakınız. 3
SEKTÖR HABERLERİ
Lübnan bankası Audi’ye BDDK tarafından lisans verildi. Bu şu anda ve ileride satılacak bankaların üzerinden lisans priminin kalmasına neden olacak. Özellikle satılabilecek orta-küçük boylu bankalar için olumsuz.
ŞİRKET HABERLERİ
TKFEN: TKFEN Tupraş Fuel Oil Dönüşüm Projesi’nin P1 ve P2 paketleri için Tecnicas Reunidas’la görüşmeleri sonuçlandırarak 501 milyon dolar değerinde anlaşma imzaladı.
Toplam büyüklüğü 2.4 milyar dolar olan projede TKFEN’in payı 501 milyon dolar olup, bu miktar Tekfen’in Haziran sonu iş miktarı olan 2 milyar doları %25 oranında artırmaktadır. Projenin hemen başlaması ve 33 ay içinde bitirilmesi planlanmaktadır. (TKFEN, HF:
9.36TL, Endeksin Üzerinde)
ARCLK: Arçelik'in 3Ç net karı 152 milyon TL. Arçelik'in dün açıklanan üçüncü çeyrek sonuçlarına göre net karı piyasa beklentisi olan 147 milyon TL ile uyumlu olarak 152 milyon TL seviyesinde açıklandı. Bizim beklentimiz de 153 milyon TL net kar açıklanması yönündeydi. Şirketin satışlarında 3Ç'de geçen seneye göre gözlenen %25 oranındaki artış beklentilerimizi aştı ve yılın ilk yarısındaki
%15'lik büyümenin ardından hızlanma gözlendi. Bu artışta temel etken yurtdışı satışlarda yaşanan yükseliş oldu. Yüksek kur ve şirketin Avrupa'da pazar payı kazanması büyümeyi destekledi. Diğer yandan, açıklanan şirket satın almalarına ilişkin bir seferlik giderler nedeniyle büyümenin etkisi net kara tam olarak yansımadı. 12.5 milyon TL'lik bu giderler hariç tutulduğunda, net karın beklentilerimizin üzerinde olduğunu görüyoruz. Diğer taraftan şirketin 3Ç’de işletme sermayesinde artış yaşandığı gözlenirken, şirket yönetimi bu artışın önümüzdeki çeyreklerde normalleşeceğini beklemektedir. Arçelik için önümüzdeki yıllara ilişkin tahminlerimizi koruyor, Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyemizi sürdüyoruz. (ARCLK, HF: 9.2TL, Endeksin Üzerinde)
TCELL: TCELL, şirketin yeni SPK mevzuatına uyum amacıyla gerekli ana sözleşme tadilini gerçekleştirmek için YK tarafından tarihi daha sonra belirlenmek üzere genel kurulun toplanacağını açıkladı. (TCELL, HF: 9.8, Endeksin Üzerinde)
AKGRT: AKGRT 2011 yılının üçüncü çeyreğinde 15 milyon TL net kar açıklarken bu rakam hem piyasa beklentisi olan 11 milyon TL hem de bizim beklentimiz olan 13 milyon TL’yi aşmış oldu. Karın iyi gelmesinde özellikle yatırım gelirlerinin 18.5 milyon TL seviyesine ulaşması etkili oldu. Şirketin teknik karı ise üçüncü çeyrekte 7.5 milyon TL’ye ulaşırken yatırım tarafından transferler dışarıda bırakıldığında teknik karın 1 milyon TL seviyesinde gerçekleştiği görülüyor. Bu rakamlarla birlikte şirketin dokuz aylık net karı 15.7 milyon TL’ye ulaşmış oldu. (AKGRT, HF: 2,40, Endekse Paralel)
TAVHL: 3. Çeyrek sonuçları piyasa beklentilerine paralel. TAVHL 3. çeyrekte 40 milyon Euro net kar elde etti. 3. çeyrek karı piyasa beklentisi olan 39mn Euro’nun üzerinde geldi. Bizim beklentimiz 45 milyon Euro seviyesindeydi. 3. çeyrekte şirketin gelir ve VAFÖK‘ü en yüksek çeyreksel değerlerine ulaştı. 3. çeyrekte yolcu sayısında %21’lik bir büyüme sağlayan İstanbul Atatürk Havalimanı, artan faaliyet performansının arkasındaki en önemli sebeplerden birisi olarak göze çarpıyor. TAV’ın son ayda endeksin %28 üzerinde performans göstermesinin ardından 10.1TL olan hedef fiyatımızın da %20 gibi limitli bir yükselişe işaret etmesi nedeniyle ENDEKSE PARALEL GETİRİYE düşürüyoruz. (TAVHL, HF: 10.1, Endekse Paralel)
TATKS: TATKS 3. çeyrekte kar beklemeyen piyasaya karşılık 6 milyon TL net kar elde etti. Zayıflayan et segmentiyle yılın ilk yarısında gelirlerde %16’lık bir düşüş yaşayan şirket, bu çeyrekte gelirleri geçen yıla göre aynı seviyede tutmayı başardı. Gelirlerdeki toparlanmanın temel sebebi domates ve konserve segmentlerindeki %28’lik yıllık büyüme olarak göze çarptı. Et segmentindeki zayıf marjlar yüksek maliyetli yerli hayvan yerine düşük maliyetli ithal hayvanların kesimine geçildikçe çeyreklik bazda toparlanma göstermekte. Genel olarak TAT’ın 3. çeyrek sonuçlarını gelir büyümesi ve marjlarda toparlanma anlamında olumlu karşılıyoruz.
Lütfen uyarı metni için en son sayfaya bakınız. 4
Sermaye Arttırımı
Hisse Bedelli % Bedelsiz % Sermaye Azaltımı % Tarih Baz Fiyat
FVORI 483.75% 0.00% 66.67% 30.09.2011 - 29.10.2011 n.a.
SKPLC 75.00% 25.00% 0.00% 27.10.2011 - 10.11.2011 n.a.
RAYSG 18.97% 0.00% 0.00% 27.10.2011 - 11.11.2011 n.a.
FINBN 5.01% 0.16% 0.00% 31.10.2011 - 14.11.2011 n.a.
ALYAG 15.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a.
ANELT 150.00% 0.00% 60.00% n.a. n.a.
AVTUR 2400.0% 0.00% 0.00% n.a. n.a.
CEMAS 222.58% 0.00% 0.00% n.a. n.a.
CEYLN 222.11% 0.00% 0.00% n.a. n.a.
GLRYH 166.67% 0.00% 0.00% n.a. n.a.
GOLDS 66.67% 0.00% 0.00% n.a. n.a.
MATAS 0.00% 62.50% 0.00% n.a. n.a.
MIPAZ 100.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a.
SERVE 40.00% 0.00% 0.00% n.a. n.a.
SELGD 200.00% 0.00% 85.93% n.a. n.a.
TRNSK 199.52% 8.07% 0.00% n.a. n.a.
ULKER 0.00% 5.21% 0.00% n.a. n.a.
UTPYA 0.00% 375.00% 0.00% n.a. n.a.
USAK 0.00% 211.52% 0.00% n.a. n.a.
UYUM 0.00% 200.00% 0.00% n.a. n.a.
VKING 60.00% 0.00% 37.50% n.a. n.a.
Kaynak: IMKB
Genel Kurul Tarihleri
Kod Şirket Tarih
ESCOM Escort Computer 31 Ekim 11
TSPOR Trabzonspor 31 Ekim 11
SAGYO Sağlam G.M.Y.O. (Olağanüstü) 31 Ekim 11
ECILC Eczacıbaşı İlaç (Olağanüstü) 03 Kasım 11
SODA Soda Sanayii (Olağanüstü) 04 Kasım 11
ATAC Ataç İnşaat (Olağanüstü) 11 Kasım 11
CEMAS Çemaş Döküm Sanayi 11 Kasım 11
TTKOM Turk Telekom (Olağanüstü) 14 Kasım 11
BJKAS Beşiktaş Futbol Yatırımları 14 Kasım 11
GLRYH Güler Yatırım Holding(Olağanüstü) 14 Kasım 11
RAYSG Ray Sigorta (Olağanüstü) 15 Kasım 11
ERICO Ericom Telekomünikasyon (Olağanüstü) 15 Kasım 11
Kaynak: IMKB
Lütfen uyarı metni için en son sayfaya bakınız. 5
Yurtdışı Borsalar Yurtdışı Borsalara Bakış
Kapanış Günlük Değişim
Dow Jones 12,209 2.86%
Nasdaq 2,739 3.32%
S&P 500 1,285 3.43%
Almanya XETRA DAX 6,338 5.35%
Fransa CAC 40 3,369 6.28%
Rusya RTS 1,618 1.59%
Japonya NIKKEI 225** 9,013 0.97%
Japonya Topix** 770 1.01%
Kore KOSPI** 1,930 0.43%
Hang Seng** 20,061 1.89%
Mumbai Sensex 17,774 2.81%
Brezilya BOVESPA 59,270 3.72%
MSCI Gelişen Piyasalar 994 3.48%
* Kaynak: Reuters
**Saat 8:10 itibariyle
Dow Jones Gündem
Piyasa
BeklentisiAçıklanan Önceki Dönem 28 Eki
14:30 A.B.D. Kişisel Tüketim 1.70% 1.60%
14:30 A.B.D. Kişisel Gelir 0.30% -0.10%
14:30 A.B.D. Kişisel Harcama 0.60% 0.20%
15:55 A.B.D. Michigan Güven Endeksi 58 57.5
Kaynak: Bloomberg
VIX
ABD
Dolar
Pariteler Kapanış* Günlük
Değişim
Euro
Euro / Dolar 1.4174 -0.04%
Dolar / Yen 75.86 -0.16% Brent Petrolü (USD/varil)
*Kaynak: Reuters Altın (USD/ons)
Euro / Dolar *Saat 8:30 itibariyle
#DIV/0!
1.52
Günlük Değişim -0.16%
1.43%
Kapanış 112.6 1,746.1 OYAK Yatırım Yıl Sonu
Beklentisi 1.40
YURTDIŞI PİYASALAR
Günlük Değişim -14.74%
Günlük Değişim 0.24%
Kapanış 25.46 Faiz 2.36
12 Ay 0.93 2.07 3 Ay
0.43 Volatilite Endeksi
10 Yıllık Tahvil
Petrol (Brent) Libor
Emtia Fiyatları 0
100
DJ Kapanış
Avrupa Liderleri'nin borç krizi için sundukları çözüm kalıcı görünmemekle beraber piyasalarda güçlü bir olumlu etki yarattı. Buna ek olarak A.B.D.'de açıklanan 3Ç büyüme rakamının tatmin edici olmasıyla beraber (%2.5) dün Avrupa
Endeksleri'nde %6'yı geçen, A.B.D. Endeksleri'nde ise %3'ü geçen sert yükselişler kaydedildi. A.B.D.'de bugün bilanço açıklayarak şirketler arasında Chevron (HBK:
$3.41) ve Merck & Co. (HBK: $0.90) bulunuyor. Asya'da borsalar global trende uygun olarak acılılı seyrediyor. Euro, Dolar karşısında güçlenmeye devam ediyor.
109.0 109.5 110.0 110.5 111.0 111.5 112.0 112.5 113.0
20 Eki 21 Eki 24 Eki 25 Eki 26 Eki 27 Eki 28 Eki 11,000
11,500 12,000 12,500
20 Eki 21 Eki 24 Eki 25 Eki 26 Eki 27 Eki
1.3500 1.3600 1.3700 1.3800 1.3900 1.4000 1.4100 1.4200 1.4300
20 Eki 21 Eki 24 Eki 25 Eki 26 Eki 27 Eki 28 Eki
Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü’ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir.
Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler.
