Yapı Kredi Yatırım Araştırma
Araştırma
GÜNLÜK BÜLTEN
19 Kasım 2014
Piyasalara Bakış
0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 80,000 90,000
11/13 01/14 02/14 04/14 05/14 07/14 08/14 09/14 11/14
Bu sabah Japonya borsasında son sert yükselişler ardından sınırlı kar satışlarının etkili olduğunu görüyoruz. Gelişmekte olan Asya piyasalarında ise karışık/zayıf görüntü hakim olmaya devam ediyor.Dün Japonya Başbakanı Abe bir süredir konuşulan vergi artışının onsekiz ay ertelendiğini diğer taraftan ise erken seçime gidileceğini açıkladı. Daha önce de ifade ettiğimiz gibi özellikle Yen’in seyri piyasalar açısından daha önemli hale geldi. Bugün makro tarafta başta tsi ile 21:00’de açıklanacak FED FOMC tutanakları (dolardaki güçlenmeye yönelik yorumlar ön planda olabilir) olmak üzere ABD konut başlangıçları ve konut izinlerini takip ediyoruz.
Global Piyasalar
Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim
Avrupa: ABD:
BIST-100 Index 81,330 1.03% Dow Jones 17,688 0.23%
Paris CAC-40 4,262 0.86% Nasdaq 4,702 0.67%
DAX 9,457 1.61% S&P500 2,052 0.51%
FTSE-100 6,709 0.56% Asya:
Rusya RSI 1,021 1.66% Seul KOSPI 1,967 -0.01%
Prag PX50 973 1.30% Bombay SENSEX 28,184 0.07%
Varşova WIG20 2,431 0.51% Nikkei-225 17,306 -0.20%
Güney Amerika: Hang Seng 23,414 -0.49%
Bovespa 52,062 1.57% Shanghai Composite 2,456 0.00%
Arjantin MERVAL 9,795 1.22% Tayland Set 1,580 -0.06%
BIST-100 En Çok Artan BIST-100 En Çok Azalan
1 ZOREN Zorlu Enerji 7.9%
2 METRO Metro Holding 7.3%
3 TOASO Tofaş Otomobil Fab. 4.3%
4 GOODY Good-Year 3.4%
5 EKGYO Emlak G.M.Y.O. 3.2%
1 DOAS Doğuş Otomotiv -2.7%
2 GOZDE Gözde Girişim Srmy. Y. -1.4%
3 MGROS Migros -1.1%
4 TKNSA Teknosa -0.8%
5 ITTFH İttifak Holding -0.8%
Bültenimizden Başlıklar
• Piyasa Yorumu
• Tahvil ve Bono
• Anadolu Cam ve Trakya Cam IFC’ye Soda Sanayi hissesi satacak
• Tüpraş (TUPRS) 1 milyar TL’ye kadar 5 yıl vadeli tahvil ihracı için SPK’ya başvurmaya karar verdi.
• BBVA, Garanti Bankası’nın (GARAN) %14,89’unu almak için görüşme yapıyor
GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ
2
Yapı Kredi Yatırım Araştırma ykyarastirma@ykyatirim.com.tr Günlük Yatırım Bülteni - 19 Kasım 2014
PİYASA YORUMU
Bu hafta ECB Başkanı Draghi’nin konuşmasında geleneksel olmayan genişleme tedbirlerinin tahvil alımını da içerebileceğine yönelik yinelediği ifadeler Avrupa piyasalarına destek olmaya devam ederken Stoxx 600 %0.6 dün yükselişle günü tamamladı. Makro tarafta ise dün açıklanan Almanya ZEW endeksindeki toparlanma da bu görünüme destek oldu. Diğer taraftan altı günlük yatay seyrin ardından S&P 500 endeksi’nin dün 2040’ın üzerine çıkarak 2051 yeni rekor seviyede günü tamamladığını gördük.
Ancak daha önce de ifade ettiğimiz gibi aşırı satım bölgesinden Ekim ayı ortalarından bu yana yükselişlerin etkili olduğu ABD hisse senetlerinde bazı risk göstergelerindeki bozulma sinyalleri dikkat çekiyor. Örneğin S&P 500 endeksi uzun vadeli tahvillerin üzerinde getiri elde etmeye devam etse de iyi gelen bazı makro verilere rağmen yatay seyreden 5 yıllık tahvil faizi dikkat çekici. Ayrıca Kasım ayında rölatif daha kötü performe eden küçük ölçekli hisseler ve S&P 500 endeksine göre daha kötü performe eden yüksek getirili şirket bonolarındaki zayıflama da bir diğer konu. Son iki üç haftadır devam eden ayrışma Cuma günü daha da belirgin hale gelmişti. Bunun devam etmesi piyasalar açısından bizce yakından izlenmesi gereken bir konu ve ABD hisse senetlerindeki düzeltmenin ön habercisi haline gelebilir.
Makro tarafta her ne kadar birincil veri olmasa da ve dolar ve faizler üzerinde önemli bir etki yaratmamış olsa da, hizmet sektörü öncülüğünde beklentilerin belirgin üzerinde gerçekleşen ÜFE verisi yarın açıklanacak TÜFE rakamları öncesinde dikkat çekiciydi. Ayrıca dört puan artışla 58’e yükselen ve beklentilerin üzerinde gerçekleşen NAHB konut endeksi ise alt endekslerdeki olumlu görünüm ile birlikte konut sektörüne yönelik pozitif sinyaller üretmeye devam etti.
Kasım ayı başlarından bu yana döviz kurlarındaki baskı öncülüğünde gelişmiş ülke hisse senetlerindeki yükselişlere eşlik edemeyen gelişmekte olan piyasalara baktığmızda ise dün bazı ülke döviz kurlarındaki baskının hafiflemesi ile daha olumlu bir görünümün etkili olduğunu gördük. Bu doğrultuda yurtiçi piyasalarda petrol fiyatlarındaki gerileme öncülüğünde geçtiğimiz haftalarda olumlu ayrışan BIST-100 endeksinin kar satışları ardından 80.000 ara desteği üzerinde tutunarak dün günü
%1.03 yükselişle 81.323 seviyesinde tamamladığını gördük. TL’deki değer artışı da bu görünüme destek oldu. Yükseliş trendi içerisindeki hareketine devam eden endekste güniçinde 81.500 seviyesini aşma denemeleri ön planda olabilecekken, bu seviyenin yukarı kırılması ile birlikte 82.500 / 85.000 seviyelerini hedefleyecek yükseliş eğilimi etkisini sürdürebilir.
Yurtiçinde makro tarafta ise gevşeme sinyali verip vermeyeceği merak konusu olan Perşembe günü açıklanacak TCMB PPK kararları odak noktasında ve piyasa beklentileri haftalık repoda ve koridorda değişikliğe gidilmeyeceği yönünde. Ki bu doğrultuda son açıklanan TCMB beklenti anketinin de bu görünümü desteklediğini belirtelim. 2015 yılında büyük ölçüde baz etkisi nedeni ile enflasyonda gerileme beklentileri konuşuluyor olsa da son açıklanan TCMB beklenti anketinde orta vadeli enflasyon beklentilerindeki katılığın devam ettiğini belirtmekte fayda var.
Bu sabaha baktığımızda Japonya borsasında son sert yükselişler ardından sınırlı kar satışlarının etkili olduğunu görüyoruz. Gelişmekte olan Asya piyasalarında ise karışık/zayıf görüntü hakim olmaya devam ediyor.Dün Japonya Başbakanı Abe bir süredir konuşulan vergi artışının onsekiz ay ertelendiğini diğer taraftan ise erken seçime gidileceğini açıkladı. Daha önce de ifade ettiğimiz gibi özellikle Yen’in seyri piyasalar açısından daha önemli hale geldi. Yen’deki değer kazanımı özellikle carry trade’leri ve o kanaldan diğer piyasaları da etkileyebilir. Ayrıca daha önce de ifade ettiğimiz gibi Japon bono faizleri ve CDS spreadlerindeki artış dikkat çekici ve devam etmesi durumunda diğer piyasaları da rahatsız edecek noktaya gelebilir.
Asya para birimlerinde son günlerde tekrar başgösteren değer kaybı da piyasalar açısından daha önemli hale gelebilir. Örneğin Malezya para birimi MYR 2010 yılından beri USD karşısında en düşük noktasına geldi, SGD ve KRW gibi bazı para birimleri ise son ayların en düşük noktasına geriledi.
Altın volatilitesinin ise son bir senenin en yüksek seviyesine ulaştığını belirtelim. Ayrıca uzun
Günlük Yatırım Bülteni - 19 Kasım 2014 zamandır piyasa gündeminde bulunmayan Yunanistan’da Troyka görüşmelerinde sorunlar olduğu anlaşılıyor ve Yunanistan bono faizleri tekrar yükselmeye başladı. Önümüzdeki sene genel seçim yapacak Yunanistan’da Troyka ile olan pazarlıklar tekrar piyasaların gündem maddesi haline gelebilir.
Bugün makro tarafta başta tsi ile 21:00’de açıklanacak FED FOMC tutanakları (dolardaki güçlenmeye yönelik yorumlar ön planda olabilir) olmak üzere ABD konut başlangıçları ve konut izinlerini takip ediyoruz. Haftanın geri kalanında ise yurtiçinde TCMB PPK toplantısı yurtdışında ise ılımlı sinyaller üretmeye devam eden ABD enflasyon verisi ön planda olabilir. Ayrıca sınırlı da olsa stabilizasyon beklenen global Kasım ayı öncü PMI endeksleri ön planda olabilecek ana makro gelişmeler olarak sıralanabilir
19.11.2014
- Japonya Merkez Bankası Toplantısı
15:30 ABD - Konut Başlangıçları (beklenti: 1.025.000 önceki: 1.017.000) 15:30 ABD - Konut Izinleri (beklenti: 1.038.000 önceki: 1.031.000)
21:00 FED FOMC toplantı tutanakları
20.11.2014
03:45 Çin - HSBC PMI imalat - Kasım flash (beklenti: 50.2 önceki: 50.4) 10:00 Fransa PMI İmalat - Kasım flash (beklenti: 48.8 önceki: 48.5) 10:30 Almanya PMI İmalat - Kasım flash (beklenti:51.5 önceki: 51.4) 11:00 Euro Bölgesi PMI İmalat- Kasım flash(beklenti: 50.8 önceki: 50.6) - Güney Afrika Merkez Bankası (beklenti:%5.75 önceki:%5.75)
14:00 TR - TCMB Faiz Kararı - Haftalık Repo (beklenti: %8.25 önceki: %8.25) 14:00 TR - TCMB Faiz Kararı Gecelik Borçverme (beklenti: %11.25 önceki: %11.25) 14:00 TR - TCMB Faiz Kararı Gecelik Borçlanma (beklenti: %7.50 önceki: %7.50) 14:45 FOMC üyesi Tarullo konuşacak (2015'de oy hakkı var)
15:30 ABD - TÜFE(beklenti:%-0.1 önceki:%0.1)
15:30 ABD - Çekirdek TÜFE (beklenti:%0.1 önceki:%0.1) 15:30 ABD - TÜFE yıllık (beklenti:%1.6 önceki:%1.7)
15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: 284.000 önceki: 290.000) 16:45 ABD - PMI İmalat Flash(beklenti: 56.3 önceki: 55.9)
17:00 ABD - Philadelphia FED İmalat Endeksi(beklenti: 18.5 önceki: 20.7) 17:00 ABD - İkinci El Konut Satışları (beklenti: 5.15 milyon önceki: 5.17 milyon)
00:00 San Francisco FED Başkanı Williams konuşacak ( güvercin kanatta, 2015'de oy hakkı var)
21.11.2014
18:00 ABD - Kansas City FED imalat endeksi (beklenti:6 önceki:4)
ŞİRKET HABERLERİ
Anadolu Cam ve Trakya Cam IFC’ye Soda Sanayi hissesi satacak
Anadolu Cam ve Trakya Cam sırasıyla 20mn dolar ve 5mn dolarlık Soda Sanayi hisselerini IFC’ye satacaklarının açıkladı. Satış işlemiyle ilgili detaylı açıklama ise işlem tamamlandıktan sonra yapılacak.
Tüpraş (TUPRS) 1 milyar TL’ye kadar 5 yıl vadeli tahvil ihracı için SPK’ya başvurmaya karar verdi.
Görüşümüz: Fonlamayı çeşitlendirmesi ve kur riskini düşürmesi açısından şirket adına olumlu değerlendiriyoruz. Kısa vadede hisse fiyatı üzerinde bir etki beklemiyoruz.
4
Yapı Kredi Yatırım Araştırma ykyarastirma@ykyatirim.com.tr Günlük Yatırım Bülteni - 19 Kasım 2014 BBVA, Garanti Bankası’nın (GARAN) %14,89’unu almak için görüşme yapıyor
Bloomberg HT’deki habere göre BBVA, Garanti Bankası’nın (GARAN) %14,89’unu almak için görüşme yapıyor. Haberde aynı zamanda anlaşmanın henüz sonuçlanmadığı belirtiliyor. Satışın gerçekleşmesi durumunda BBVA’nın payı %39,9’a çıkacak.
TAHVİL – BONO
Verim Eğrisi CDS (5 Yıllık)
7.00 8.00 9.00
10/06/2014 27/12/2014 15/07/2015 31/01/2016 18/08/2016 06/03/2017 22/09/2017 10/04/2018 27/10/2018 0
50 100 150 200 250 300 350 400
11/13 01/14 02/14 04/14 05/14 07/14 08/14 09/14 11/14
EMTİA
Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil)
600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200
11/13 01/14 02/14 04/14 05/14 07/14 08/14 09/14 11/14 0
20 40 60 80 100 120 140 160
11/13 01/14 02/14 04/14 05/14 07/14 08/14 09/14 11/14
ÇEKİNCE:
Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.
