GÜNLÜK BÜLTEN
[email protected] 18/03/21
Araştırma
GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ
BIST-100 endeksinde ilk önemli destek 1,550
Küresel piyasalarda, salgının seyri, aşılama çalışmaları, merkez bankaları politikaları, yeni teşvik paketlerine yönelik gelişmeler takip edilen konu başlıkları olmaya devam ediyor. Ekonomi ve şirket karlılıklarının iyileşeceği beklentileri, aşılama çalışmalarının başlaması ve büyük ölçekli yeni teşvik beklentileri eşliğinde riskli varlık sınıfında yer alan hisse senetleri rekor seviyeleri test ediyor. Geçen hafta Biden’ın, ABD Temsilciler Meclisi’nden geçen $1,9 trilyonluk teşvik paketini imzalaması ve ECB’nin pandemi acil alım programında (PEPP) hızlanmaya gideceğine dair güvercin açıklamaları risk iştahına destek olan olumlu haber akışları olurken, dün akşam ise Fed’in güvercin açıklamaları ön plandaydı. Küresel risk barometresi olarak da izlenen ve dün gün içinde %0,7 ekside işlem gören S&P 500 endeksi Fed açıklamaları ardından %0.3, Dow Jones sınai endeksi %0.6 yükselişle yeni rekor seviyede kapanış yaptı. Gün içinde sırasıyla %1,5 ve %1,3 ekside işlem gören teknoloji endeksi Nasdaq ve Russell 2000 endeksi toparlanarak %0,4 ve %0,7 artıda kapanış yaptı.
(MSCI Dünya %+0.11, MSCI EM %-0.5, MSCI Türkiye ETF’i %-0.7). Fed kararı öncesi 10 yıllık ABD devlet tahvil faizi %1,687’ye kadar yükselmişti.
Ancak Fed’in mevcut duruşunda değişim sinyali vermemesiyle birlikte 10 yıllık faiz günü hafif düşüşle tamamladı. Dolar endeksi %0,5 ekside günü tamamlarken, altın son iki haftanın en yüksek seviyelerine yükseldi.
Günlük Takvim
14:00 TR - TCMB Faiz Kararı - Haftalık Repo (beklenti: %18.0 önceki:%17.0)
14:30 TR - Yabancı yatırımcıların bono ve hisse stoğu (12 Mart)
15:00 İngiltere Merkez Bankası Toplantısı (beklenti: %0.10 önceki:%0.10)
15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (önceki: 730.000)Bültenden Başlıklar
Piyasa Yorumu
Avivasa <AVISA TI>; Anadolu Hayat <ANHYT TI> Şubat prim üretimi
İşbankası <ISCTR TI> takipteki kredi portföyü satışı
EPDK akaryakıtta tavan fiyat kararı aldı
Alarko Holding <ALARK TI> Temettü kararı
Tofas <TOASO TI> çip tedarikindeki aksamalar nedeniyle üretime ara vereceğini açıkladıSermaye Piyasası BIST-100 (TL) BIST-100 (US$) Günlük Değişim (TL) Günlük Hacim (BIST-100) Günlük Hacim (BIST-TÜM)
Toplam Piyasa Değeri US$207.2 mlr
Halka Açıklık Oranı 25.0%
3 Aylık Günlük İşlem Hacmi US$5,648 mn
BIST-100 Getirisi (TL)
1 haftalık / 1 aylık 0.4% / 1.5%
3 aylık / 12 aylık 11.7% / 80.2%
En çok artan TL/hisse Değişim
FROTO 229.20 10.0%
KAREL 32.72 6.6%
TTRAK 245.10 4.3%
TMSN 22.70 4.0%
NTHOL 5.94 4.0%
En çok azalan TL/hisse Değişim
BRSAN 32.80 -5.2%
OTKAR 416.40 -5.2%
NETAS 32.54 -4.8%
ALCTL 33.46 -4.6%
ARDYZ 57.30 -4.4%
Hacim US$mn Değişim
SISE 246 155.5%
GARAN 199 3.7%
THYAO 175 38.0%
SASA 139 94.8%
KCHOL 125 a.d.
1,562 208 -0.5%
US$3,321 mn US$4,716 mn
0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000
Ağu-19 Eki-19 Ara-19 Şub-20 Nis-20 Haz-20 Ağu-20 Eki-20 Ara-20 Şub-21
BIST - 100 BIST - BANKA BIST - SINAİ
GÜNLÜK BÜLTEN
[email protected] 18/03/2021
2 Yapı Kredi Yatırım Araştırma [email protected] Günlük Yatırım Bülteni - 18/03/21
PiYASA YORUMU
Küresel piyasalarda, salgının seyri, aşılama çalışmaları, merkez bankaları politikaları, yeni teşvik paketlerine yönelik gelişmeler takip edilen konu başlıkları olmaya devam ediyor.
Ekonomi ve şirket karlılıklarının iyileşeceği beklentileri, aşılama çalışmalarının başlaması ve büyük ölçekli yeni teşvik beklentileri eşliğinde riskli varlık sınıfında yer alan hisse senetleri rekor seviyeleri test ediyor. Geçen hafta Biden’ın, ABD Temsilciler Meclisi’nden geçen $1,9 trilyonluk teşvik paketini imzalaması ve ECB’nin pandemi acil alım programında (PEPP) hızlanmaya gideceğine dair güvercin açıklamaları risk iştahına destek olan olumlu haber akışları olurken, dün akşam ise Fed’in güvercin açıklamaları ön plandaydı. Küresel risk barometresi olarak da izlenen ve dün gün içinde %0,7 ekside işlem gören S&P 500 endeksi Fed açıklamaları ardından %0.3, Dow Jones sınai endeksi %0.6 yükselişle yeni rekor seviyede kapanış yaptı. Gün içinde sırasıyla %1,5 ve %1,3 ekside işlem gören teknoloji endeksi Nasdaq ve Russell 2000 endeksi toparlanarak %0,4 ve %0,7 artıda kapanış yaptı. (MSCI Dünya
%+0.11, MSCI EM %-0.5, MSCI Türkiye ETF’i %-0.7). Fed kararı öncesi 10 yıllık ABD devlet tahvil faizi %1,687’ye kadar yükselmişti. Ancak Fed’in mevcut duruşunda değişim sinyali vermemesiyle birlikte 10 yıllık faiz günü hafif düşüşle tamamladı. Dolar endeksi %0,5 ekside günü tamamlarken, altın son iki haftanın en yüksek seviyelerine yükseldi.
Fed FOMC kararları: Açıklamalar beklendiği gibi güvercin yöndeydi. Fed beklendiği gibi faizlerde ve tahvil alım hızında değişiklik yapmadı, FOMC üyelerinin çoğunlupu 2023'e kadar faizi sıfıra yakın tutma duruşlarını teyit etti. Büyüme ve enflasyonda yukarı yönlü revizyonlar olsa da, Fed FOMC üyelerinin faiz beklentilerinin yer aldığı dot plotta medyan beklentiye göre üyelerin çoğu 2023 sonuna kadar faiz artışı öngörmüyor. Ancak faiz artışı bekleyenlerin sayısında artış olduğunu belirtmek istiyoruz. Örneğin Fed üyelerinin bireysel tahminlerini gösteren ‘dot plot’ grafiğine göre on sekiz üyeden yedisi 2023 sonunda daha yüksek faiz bekliyor. Aralık tahminlerine göre beş üye 2023 sonunda daha yüksek faiz bekliyordu. Fed Başkanı Powell ise basın toplantısında Amerikan ekonomisinin Kovid-19 pandemisinden tamamen iyileştiğine dair somut kanıtlar görmedikleri sürece faizi artırmayacaklarını vurguladı.
Powell enflasyon ve istihdam hedeflerini kastederek “Biz işaret verene kadar orada olmadığımızı varsayabilirsiniz. Hedefe yaklaştıkça bu sinyali vereceğiz. Varlık alımını azaltmayı değerlendirmek için hedeflerimizi başarmanın mümkün olduğu bir patikadayız” dedi.
Son gelişmelere baktığımızda Brezilya merkez Bankası 50 baz puan olan piyasa beklentisinin üzerinde 75 baz puan faiz arttırdı. Diğer taraftan yarınki toplantı öncesinde BoJ’un küresel tahvil faizlerindeki yukarı baskı sonrasında 10 yıllık tahvillerde daha geniş bir volatilite aralığına işaret edebileceğine dair beklentilerin gündemde olduğunu not edelim. Nikkei gazetesinin haberine göre Japonya Merkez Bankası, uzun vadeli faizlerin yüzde 0 hedefi civarında dalgalanmasına imkan veren bandı hafif şekilde genişletecek
Bu sabah:
- Asya piyasaları geneli artıda
- Japonya %0.9, Çin %0.4 civarı artıda - Avrupa ve ABD vadelileri hafif artıda
- S&P 500 ve Nasdaq vadeli %0.1 civarı artıda
- ABD 10 yıllık tahvil faizinde yukarı eğilim korunuyor, iki baz puan artıda
Günlük Yatırım Bülteni - 18/03/21
- Altın artıda, Brent petrol ekside - Dolar endeksi hafif artıda
- Gelişmekte olan ülke döviz kurları dolara karşı hafif ekside
BIST-100 endeksinde 1,550 desteği öne çıkıyor. 1,550 desteğini korumayı başaran endekste yukarı atakların güç kazanabilmesi için 1,580 zirvesinin aşılması gerekiyor . Bu durumda 1,600 seviyesi test edilebilir. 1,550 desteği altında ise piyasada bir alt noktada ana destek olarak aldığımız 1,520 seviyesi test edilebilir. (Teknik Bülten)
Bugün Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası 14:00’te PPK kararlarını açıklayacak. 14:30’da ise yurtdışı yerleşiklerin menkul kıymet istatistiklerini, yurtiçi yerleşiklerin döviz tevdiat hesaplarındaki değişimi ve Merkez Bankası’nın brüt rezerv verileri aç ıklanacak. İngiltere Merkez Bankası 15:00’te faiz kararını açıklayacak. İngiltere merkez bankası toplantısında herhangi bir politika değişikliği beklenmiyor ancak tahvil faizlerindeki yükselişe yönelik ifadeler önemli olabilir. BOE, faizlerdeki yükselişin finansal koşullardaki sıkılaşmadan değil, büyüme görünümündeki iyileşmeden kaynaklandığını vurgulayabilir. Haftanın geri kalanında ise Japonya Merkez Bankası toplantısı ise - politika gözden geçirmesi de haftanın bir diğer önemli konu başlıkları arasında yer alıyor. BoJ’un küresel tahvil faizlerindeki yukarı baskı sonrasında 10 yıllık tahvillerde daha geniş bir volatilite aralığına işaret edebileceğine dair beklentilerin gündemde olduğunu not edelim.
TCMB PPK Kararları açıklanacak: Piyasa beklentileri TCMB’nin politika faizinde 100 baz puan civarı artışa gitmesi yönünde şekilleniyor. (Bloomberg anketine göre ortalama beklenti 100 baz puan artış) Hatırlanacağı üzere TCMB, 18 Şubat PPK toplantısında piyasa beklentisine paralel yönde politika faizi olan haftalık repo faizini sabit tuttu (%17) ve açıklamalarında sıkı duruşunu güçlendirdi. Enflasyon üzerinde etkili olan talep ve maliyet unsurlarının kademeli olarak zayıflayacağı öngörülürken, TCMB enflasyonda kalıcı düşüşe ve fiyat istikrarına işaret eden güçlü göstergeler oluşana kadar sıkı para politikası duruşunun kararlılıkla uzun bir müddet sürdürüleceğine vurgu yapmaya devam etti. Ayrıca kısa nota eklenen %5 enflasyon hedefine yönelik vurgu da şahin duruşa destek oldu. 28 Ocaktaki enflasyon raporu sunumunda TCMB sıkı para politikası duruşunun uzun bir müddet sürdürülmesi gerektiğine, gerekmesi durumunda ilave sıkılaşmaya gidilmesine ve faiz indirimlerine dönük bir gündemin konuşulmasının henüz çok erken olduğuna vurgu yapmıştı. Strateji raporlarımızda da belirttiğimiz gibi enflasyonun yılın birinci çeyreğinde tepe yapmasını ve devam eden dönemde dengelenmesini ve yıllık bazda gerilemeye başlamasını bekliyoruz. Faiz artışı döngüsünün henüz bitmediği ve faiz indirimine ilişkin fiyatlamalar için erken olduğu konusundaki uzun süredir devam eden görüşümüzü koruyoruz. Son dönemde TCMB’nin şahin mesajlarının beklentilerimizle uyumlu olduğunu görüyoruz. TCMB’nin Mart ve/veya Nisan ayında toplamda 100 baz puan civarında bir faiz artışına daha gitmesinin ve yeniden değerlendirme için ara verme olasılığının yüksek olduğunu düşünmeye devam ediyoruz.
Sektör ve Şirket Haberleri
Avivasa <AVISA TI> Şubat prim üretimi
Avivasa Emeklilik Şubat ayında hayat segmentinde 129 milyon TL brüt prim üretimi gerçekleştirdi. Bu geçen senenin aynı ayına göre %48 artış gösterirken, Ocak ayına göre ise
%16 artışa işaret etmektedir. Şubat ayında daha az çalışma günü olmasına rağmen aylık
4 Yapı Kredi Yatırım Araştırma [email protected] Günlük Yatırım Bülteni - 18/03/21 iyileşmeyi olumlu olarak değerlendiriyoruz. 2021’nin ilk 2 ayında kümülatif artış yıllık %26 seviyesinde gerçekleşmiştir. Biz daha muhafazakar olarak 2021’in tamamında yaklaşık
%20’lik bir prim artış öngörüyoruz. Açıklanan veri beklentilerimizden bir miktar daha olumlu ve hisse için sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz. Hisse için 12 aylık vadede 23TL hedef fiyatımız ve TUT önerimiz bulunmaktadır.
Anadolu Hayat <ANHYT TI> Şubat prim üretimi
Anadolu Hayat Emeklilik Şubat ayında hayat segmentinde 120 milyon TL brüt prim üretimi gerçekleştirdi. Bu geçen senenin aynı ayına göre %33 düşüşe, önceki aya göre ise %15 artışa işaret etmektedir. Yüksek seviyelerde seyreden TL faizler ve neticesinde yavaşlayan kredi büyümesi nedeniyle prim üretimi yıllık trend olarak zayıf seyretmektedir. 2021’in ilk yarısında hayat prim üretiminde zayıf seyrin devam etmesini öngörüyoruz. Hayat brimi ile ilgili kısa vadedeki zayıf görünüme rağmen emeklilik tarafındaki güçlü seyir sayesinde hisse için AL tavsiyemizi koruyoruz ve 12 aylık hedef fiyatımız 13TL seviyesindedir. Hisse 2021 tahminlerimize göre 2.7x PD/DD ve 8.8x F/K ile işlem görmektedir. Ayrıca hissenin %7.4 temettü verimliliği bulunmaktadır. Açıklanan veri beklentilerimize paralel ve o nedenle hisse için nötr olarak değerlendiriyoruz.
İşbankası <ISCTR TI> takipteki kredi portföyü satışı
İşbankası takipteki kredilerinde yer alan 745 milyon TL’lik bir portföyü yaklaşık 72 milyon TL’ye satmıştır. Satış fiyatının satışa konu portföye oranı %9.6’dır. 2020 sonu itibarı ile bankanın takipteki kredi oranı %5.6’dır ve satışın bankanın takipteki kredi oranını 50 baz puan düşürücü etkisi olacaktır. Nötr olarak değerlendiriyoruz.
EPDK akaryakıtta tavan fiyat kararı aldı
EPDK iki ay sürecek akaryakıtta tavan fiyat kararı aldı. Bu uygulama neticesinde akaryakıt fiyatlarında litre başına 17-20 kuruş indirim olması bekleniyor. EPDK daha önce 2009, 2014 ve 2015 yıllarında akaryakıt fiyatlarına müdahale etmişti. Haberin etkisinin akaryakıt piyasası için ve özellikle Turcas (TRCAS.TI) ve Opet nedeniyle Tüpraş (TUPRS.TI) üzerinde sınırlı baskı yaratmasını öngörüyoruz.
Alarko Holding <ALARK TI> Temettü kararı
ALARK Yönetim Kurulu hisse başına 0,138 TL temettü dağıtımı teklif etti. Bu tutar %1,1 verime ve %7,4 dağıtım oranına denk geliyor. Hak kullanım tarihi ise 11 Mayıs olarak teklif edildi.
Tofas <TOASO TI> çip tedarikindeki aksamalar nedeniyle üretime ara vereceğini açıkladı
Tofas mikroçiplerin kullanıldığı bazı parçaların yurt dışından tedarikinde yaşanan problemler nedeniyle üretime 19 Mart-5 Nisan arasında durdurmaya karar verdi. Çip problemi global ölçekte bir süredir otomotiv sektörü açısından aksamalar yaratıyordu ancak Türk üreticiler bu durumdan şu ana kadar etkilenmemişlerdi. Gelişme hisse açısından olumsuz olacaktır. Sıkıntı orta vadede devam ederse olumsuz fiyatlamanın boyutu da artabilir.
Açıklanan Temettüler & Temettü Ödemeleri
Hisse Adı Dağıtma Tarihi HBT (Brüt)
HBT (Net)
Temettü Verimi
%
Genel Kurul Tarihi
AKGRT 18/03/2021 0,66 0,56 6,5% 16/03/2021
ALARK 11/05/2021 0,14 0,12 1,1% 15/04/2021
HATEK 0,48 0,40 2,1%
ÇEKİNCE:
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Söz konusu rapor belli bir kişiye veya mali durumları, risk ve getiri tercihleri benzer nitelikteki bir gruba yönelik olarak hazırlanmamıştır. Belirli bir getirinin sağlanacağına dair herhangi bir vaat veya taahhütte bulunulmamaktadır. Tüm yorum ve tavsiyeler öngörü, tahmin ve fiyat hedeflerinden oluşmaktadır. Zaman içinde piyasa koşullarında meydana gelen değişiklikler nedeniyle söz konusu yorum ve tavsiyelerde değişikliğe gidilebilir. Size uygun olan yatırım araçlarının ve işlemlerin kapsam ve içeriği uygunluk testi neticesinde belirlenir. Uygunluk testi, yatırım kuruluşu tarafından pazarlanan ya da müşteri tarafından talep edilen ürün ya da hizmetin müşteriye uygun olup olmadığının değerlendirilmesi amacıyla, müşterilerin söz konusu ürün veya hizmetin taşıdığı riskleri anlayabilecek bilgi ve tecrübeye sahip olup olmadıklarının tespit edilmesidir. Bu raporda yer alan her türlü bilgi, yorum ve tavsiye uygunluk testi ile tespit edilecek risk grubunuz ve getiri beklentiniz ile uyumlu olmayabilir. Bu nedenle, uygunluk testi neticesinde risk grubunuz tespit edilmeden sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi amaç, bilgi ve tecrübenize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup, doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmaması nedeniyle doğabilecek zararlardan Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından farklı bölümlerde istihdam edilen kişilerin veya Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin ortaklarının ve iştiraklerinin bu raporda yer alan tavsiyelerle veya görüşlerle hemfikir olmaması mümkündür. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile piyasanın iş leyişinden kaynaklanan makul nedenlerden dolayı, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ortakları, çalışanları, yöneticileri ve bunlarla doğrudan ve dolaylı olarak ilişkileri bulunan istihdam ilişkisi doğuracak bir sözleşme çerçevesinde veya herhangi bir sözleşme olmaksızın çalışan ve tavsiyenin hazırlanmasına katılan tüm gerçek veya tüzel kişiler ile müşterileri arasında önlemeyen çıkar çatışması ve objektifliği etkilemesi muhtemel nitelikte ilişkiler doğabilir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., ortakları veya iştirakleri, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yetkilendirildikleri yatırım hizmetleri ve faaliyetleri ile yan hizmetlerini, bu raporda bahsi geçen şirketlere, muhtelif zamanlarda, sunmayı teklif edebilir veya sunabilir. Muhtelif zamanlarda, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin, ortaklarını, iştiraklerinin ve işbu kapsamdaki yöneticilerinin, yetkililerinin, çalışanlarının veya temsilcilerinin, doğrudan veya dolaylı olarak, raporda bahsi geçen işlemler, menkul kıymetler veya emtialar üzerinde pozisyonları bulunabilir veya farklı nedenlerle ilgi ve ilişkileri bulunabilir. Söz konusu çıkar çatışması durumlarında Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., internet sitesinde yer alan Çıkar Çatışması Politikası uyarınca hareket eder. Bu rapor, sadece gönderildiği kişilerin kullanımı içindir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez, ticari amaçla kullanılamaz.
