Haftalık Piyasa Raporu

(1)

Kubilay Altaylı Sokak No: 10, Köşklüçiftlik, Lefkoşa, K.K.T.C.

Tel : 0392 229 26 67 Fax : 0392 229 06 95

www.bgfscapital.com

Varlık Yönetimi Risk Yönetimi Portföy Yönetimi

Yatırım Önerileri

Hisse senetleri ve kredi piyasalarında son iki yıl süren çöküşün ardından, orta ve uzun vadeli yatırımcılar için cazip fırsatlar oluşmuştur.

6 Mart’dan bu yana hisse senedi piyasalarında yaşadığımız 50-100% arası yükselişin ardından piyasalarda kısa vadeli kar realizasyonu

bekliyoruz. Bu düzeltmenin ne zaman ve ne boyutta olacağını kestirmek güç. Kısa vadede yatırımcıların portföylerindeki hisse senedi yatırımlarını azaltmaları doğru olur.

Orta ve uzun vadede hisse senetleri cazibesini koruyor. Risk toleransı düşük olan yatırımcılara hisse senetleri piyasalarına ana para garantili veya korumalı yatırım araçları ile iştirak

etmelerini öneriyoruz.

Bu tür ürünler, ana parayı önceden belirlenmiş oranlarda piyasa düşüşlerine karşı korumaya alırken, yatırımcılara, piyasaların düşmemesi ve/veya yükselmesi durumunda, GBP, USD ve EUR bazında yılda 9%-13% arası getiri imkanı sağlarlar.

İkinci olarak, kredi krizi neticesinde 2009 yılının ilk çeyreğinde şirket borçlanma faizlerindeki aşırı artışlar şirket tahvillerindeki risk primlerini (spreadleri) 1930’lu yıllarda ‘büyük buhran’

zamanındaki seviyelerden de öteye taşımıştı.

Mart ayından bu yana ‘spread’ lerde daralma ve dolayısıyle şirket tahvillerinde ciddi fiyat artışları söz konusu. Şirket bonoları içeren USD, EUR ve

Orta ve uzun vadeli yatırımcılar için hisse senetleri ve şirket bonolarının cazip seviyelerde olduğunu

düşünüyoruz.

Kısa vadede piyasalarda

düzeltme bekliyoruz.

Kar realizasyonuna

gidilebilir ve/veya

alım gerçekleştirmek

için beklemek doğru

olur

(2)

Tel : 0392 229 26 67 Fax : 0392 229 06 95

www.bgfscapital.com

Varlık Yönetimi Risk Yönetimi Portföy Yönetimi

GBP fonlarında döviz bazında yıllık 7%-10%

arası getiri elde etme fırsatı halen mümkün.

Son olarak yatırımcılara emtia piyasalarını öneriyoruz. Dünyanın içinde bulunduğu finansal krizin atlatılması için alınan önlemlerin

enflasyonist sonuçları emtia fiyatlarındaki yükselişi destekleyici olacağını düşünüyoruz.

Yatırımlar için fonlar ve ana para korumalı yatırımlar düşünülebilir.

Emtia piyasları Haziran ve Temmuz aylarında yaşanan düşüşün ardından orta vadeli yatırım için cazip seviyelerde

Enflasyonist ortamlarda yatırımcıya real getiri sağlama özelliğini

unutmamak gerekir

(3)

Tel : 0392 229 26 67 Fax : 0392 229 06 95

www.bgfscapital.com

Varlık Yönetimi Risk Yönetimi Portföy Yönetimi

Hisse Senetleri

ABD piyasa endeksi S&P500, 2007 Kasım ayında başlayan ve 6 Mart 2009’a dek süregelen düşüş sürecinde (1575-665) değerinin 57%’sini kaybetti. Ocak – Mart 2009 tarihleri arasında yaşadığımız ve 6 Mart itibarıyle 30%’a varan düşüşün (936-665), ‘ayı’ piyasasının son bacağı olduğu kesin.

Global bankacılık sektörüne aktarılan sermaye, bankaların toksik varlıklarını almak için

ayrılan devlet yardımları ve finansal sistemi destekleyici diğer güven artırıcı önlemler

neticesinde S&P 500 Endeks’inde 6 Mart’dan bu yana yaşanan yükselişin yeni bir boğa

piyasasının başlangıcı olduğuna inanıyoruz.

Boğa piyasasının ilk bacağı Haziran’ın ilk haftasında 957 seviyesinde (43% yükselişin ardından) sonlandı ve arkasından 957-868 arası (9%) bir düzeltme yaşandı. Bu düzeltmenin ardınan Temmuz ortalarında S&P500 sert bir hareketle tekrardan yükselişe geçti ve birinci bacağın tepe noktası olan 957 seviyesini aşarak yeni bir yükseliş trendini başlattı. Biz bu yükselişin boğa piyasasının 2. bacağı olduğunu düşünüyor ve orta vadede Endeksi 1200-1230 bandına taşımasını bekliyoruz. İlk hedef 1120.

Endeks haftaya 1025 seviyesinden başladı ve bizim beklentilerimize ters bir yükselişle 1040- 1050 bandını aşarak 1071’den haftayı 4.5%

yükselişle kapattı.

Önümüzdeki hafta Endeksin 2009 yılı tepe seviyesi olan 1080’i test etmesi olası.

S&P500’de Mart ayında gördüğümüz 665 seviyesi tarihi bir dip noktası

Yeni bir boğa piyasasının ikinci bacağındayız

Piyasalarda

yaşanan düzeltme düşüşlerine rağmen ana trend yukarıya doğru.

Kısa vadede uzun pozisyon taşımanın riskli olduğu

düşüncesindeyiz

(4)

Tel : 0392 229 26 67 Fax : 0392 229 06 95

www.bgfscapital.com

Varlık Yönetimi Risk Yönetimi Portföy Yönetimi

Stratejik oyuncuların önümüzdeki aylarda daha uygun fiyatlardan alım

gerçekleştirebileceklerini düşünüyor ve portföylerindeki hisse senedi oranını azaltmalarını öneriyoruz.

Kapanış: 1071

Direnç Seviyeleri: 1080, 1120, Destek Seviyeleri: 1015, 980, 920

İngiltere piyasa endeksi FTSE100, 2007 Ekim ayında başlayan ve 6 Mart 2009’a dek devam eden düşüş sürecinde (6745-3456) değerinin 49%’unu kaybetti. Ocak – Mart 2009 arası 25%’e varan düşüşün (4606-3456), bir buçuk yıl devam eden ‘ayı’ piyasasının son bacağı olduğunu düşünüyoruz.

Global bankacılık sektörüne aktarılan

sermaye, bankaların toksik varlıklarını almak için ayrılan devlet yardımları ve finansal sistemi destekleyici diğer güven artırıcı önlemler neticesinde FTSE100 Endeks’inde 6 Mart’dan günümüze yaşanan yükselişin yeni bir boğa piyasasının başlangıcı olduğunu düşünüyoruz.

Boğa piyasasının ilk bacağı Mayıs ayı

içerisinde 4520’de (30% yükselişin ardından) sonlandı ve arkasından 4520-4092 arası (9.5%) bir düzeltme yaşandı. Bu düzeltmenin ardınan Temmuz ortalarında FTSE100 sert bir

hareketle tekrardan yükselişe geçti ve birinci bacağın tepe noktası olan 4520 seviyesini aşarak yeni bir yükseliş trendini başlattı. Bu yükselişin boğa piyasasının 2. bacağı olduğunu düşünüyor ve Endeksi orta vadede 5400-5500 bandına taşımasını bekliyoruz.

Ancak, Endeks bizim Temmuz ayı ortalarında

Orta ve uzun vadeli yatırımcıların

portföylerindeki hisse senedi ağırlığını

azaltmaları uygun olur

FTSE100’de Mart ayında gördüğümüz 3456 seviyesi tarihi bir dip nokta

Boğa piyasasının

ikinci bacağındayız

(5)

Tel : 0392 229 26 67 Fax : 0392 229 06 95

www.bgfscapital.com

Varlık Yönetimi Risk Yönetimi Portföy Yönetimi

koyduğumuz 5200 hedefine ulaştı ve

devamında beklediğimiz düzeltme düşüşleri başladı.

Hafta içerisinde Endeks 4972-5170 bandında bizim beklentilerimize ters ciddi bir yükseliş sergiledi ve haftayı 5166’dan 3.5% yükselişle kapattı.

Önümüzdeki hafta Endeks’in 5170-5200 bandını test etmesi olası. Aşması

durumunuda Endekse ciddi alım gelmesini bekliyoruz. Bu durumda Hedef 5400-5500. Bu bandın aşılamaması durumunda yön yine aşağı olur. Hedef 4600-4500 aralığı.

Spekülatif oyunculara Endeksi 5170-5200 aralığından satmalarını öneriyoruz. (Stop- Loss 5200).

Stratejik oyunculara, artan risklerden dolayı önümüzdeki haftalarda portföylerindeki hisse senedi yatırımlarını azaltmalarını öneriyoruz.

Kapanış: 5166

Direnç Seviyeleri: 5180, 5200, 5400 Destek Seviyeleri: 5120, 5000, 4930

Almanya piyasa endeksi DAX, 2007 Kasım ayında başlayan ve 6 Mart’a dek süregelen düşüş sürecinde (8100-3586) değerinin 56%’sını kaybetti. Ocak – Mart 2009 arası yaşadığımız ve Mart 6 tarihinde 29%’a varan düşüşün (5040-3586), bir buçuk yıl devam eden ‘ayı’ piyasasının son bacağı olduğu kesinleşti.

Kısa vadeli düzeltme düşüşleri başladı

Spekülatif oyuncular 5170-5200

seviyelerinden satış yapabilirler

Orta ve uzun vadeli yatırımcılar hisse senedi yatırımlarını azaltabilirler

Mart ayı içerisinde

DAX’da gördüğümüz

3586 seviyesi tarihi

bir dip nokta

(6)

Tel : 0392 229 26 67 Fax : 0392 229 06 95

www.bgfscapital.com

Varlık Yönetimi Risk Yönetimi Portföy Yönetimi

Global bankacılık sektörüne aktarılan sermaye, bankaların toksik varlıklarını almak için ayrılan devlet yardımları ve finansal sistemi destekleyici diğer güven artırıcı önlemler neticesinde Endeks’te 6 Mart’dan günümüze yaşanan yükselişin yeni bir boğa piyasasının başlangıcı olduğu kesin.

Boğa piyasasının ilk bacağı Mayıs ayı

içerisinde 5176’da (44% yükselişin ardından) sonlandı ve arkasından 5176-4518 arası (13%) bir düzeltme yaşandı. Bu düzeltmenin ardınan Temmuz ortalarında DAX sert bir hareketle tekrardan yükselişe geçti ve birinci bacağın tepe noktası olan 5176 seviyesini aşarak yeni bir yükseliş trendini başlattı. Biz bu yükselişin boğa piyasasının 2. bacağı olduğunu düşünüyor ve Endeksi 6300-6400 bandına taşımasını bekliyoruz.

Ancak son haftalarda Endeks’te gördüğümüz 5700-5750 bandının kısa vadede ciddi bir tavan oluşturduğunu düşünüyoruz. Teknik göstergeler kısa vadeli bir düzeltmenin başladığına işaret ediyor. Bu düzeltmenin Endeksi 5000-4900 bandına taşıması hayli olası.

Hafta içerisinde Endeks beklentilerimizin aksine yükselerek, tekrardan 5700-5750 direnç bandını test etti ve haftayı 5714’den 4.7% yükselişle kapattı.

Önümüzdeki hafta Endeksin 5700-5750 bandını aşması durumunda ciddi alımların gelmesi kesin. Aşılamaması durumunda Endeksi tekrardan 5500-5450 bandına düşmesini bekliyoruz. Spekülatif oyuncular

Boğa piyasasının ikinci bacağındayız

Kısa vadeli düzeltme düşüşleri başladı

Spekülatif oyuncular 5600-5640

aralığından satış

yapabilirler

(7)

Tel : 0392 229 26 67 Fax : 0392 229 06 95

www.bgfscapital.com

Varlık Yönetimi Risk Yönetimi Portföy Yönetimi

5760’dan stop kullanarak Endeksi satabilirler.

Stratejik oyunculara önümüzdeki haftalarda portföylerindeki hisse senedi yatırımlarını azaltmalarını öneriyoruz.

Kapanış: 5714

NASDAQ 100 Endeksi 2007 Kasım ayında başlayan ve kanımızca Mart 2009 ‘da sonlanan ayı piyasasında yaşanan düşüş sürecinde (2240-1017) değerinin 55%’ini kaybetti. Ocak- Mart aylarında yaşanan ve Mart 6 tarihinde sonlanan düşüşte (1285-1039), NASDAQ diğer Endeksler’den ayrışarak daha iyi bir

performans sergiledi ve Kasım ayında oluşan tabanın altına düşmedi.

Diğer Endekslerde olduğu gibi, NASDAQ da Kasım 2007-Mart 2009 arası yaşanan ayı piyasasının 1039 seviyesinde sonlandı.

Bu yılın Mart-Haziran ayları arasında piyasalarda oluşan iyimser hava neticesinde NASDAQ 44% yükselerek 10 Haziran

tarihinde 1517 seviyesini gördü.

Haziran-Temmuz aylarında yaşanan 7% lik düzeltmenin ardından Temmuz ortalarında Nasdaq sert bir hareketle tekrardan yükselişe geçti ve boğa piyasasının birinci bacağı tepe noktası olan 1517 seviyesini aşarak yeni bir yükseliş trendini başlattı.

Orta ve uzun vadeli yatırımcılar hisse senedi yatırımlarını azaltabilirler

Nasdaq yeni bir boğa piyasasının ikinci bacağında

Kısa vadede

düzeltme düşüşleri başladı

Spekülatif

oyuncular 1720’den stop kullanarak satış

gerçekleştirebilirler

(8)

Tel : 0392 229 26 67 Fax : 0392 229 06 95

www.bgfscapital.com

Varlık Yönetimi Risk Yönetimi Portföy Yönetimi

NASDAQ Endeksinde bizim Temmuz ayında koyduğumuz 1760-1800 hedefine ulaşıldı ve kısa vadeli düzeltme satışları başladı. Bu düzeltmenin Endeksi 1480-1400 aralığına taşıması olası.

Endekste, hafta içerisinde, beklentilerimize ters olarak, yükseliş yaşandı ve Endeks haftayı 1726’dan 4.2% yükselişle kapattı Önümüzdeki hafta Endeksin 1760-1780 aralığını denemesi olası. Aşılması durumunda hedef 1860. Biz bu bandın aşılamayacağını düşünüyor ve spekülatif oyunculara Endeksi şortlanamarını öneriyoruz. (Stop-Loss 1780)

Stratejik oyuncuların ise önümüzdeki

haftalarda kademeli olarak portföylerindeki hisse senedi yatırımlarını azaltmalarını öneriyoruz

Kapanış: 1726

Orta ve uzun vadeli

yatırımcıların hisse

senedi yatırımlarını

azaltmaları doğru

olur

(9)

Tel : 0392 229 26 67 Fax : 0392 229 06 95

www.bgfscapital.com

Varlık Yönetimi Risk Yönetimi Portföy Yönetimi

Döviz Piyasaları

EURUSD

paritesinde Ağustos 2008’den itibaren yaşanan düşüş trendi (1.6030-1.2335) Mayıs ayında 1.3735’in aşılması ile kesinleşti. Haziran- Ağustos ayları arası 1.38-1.44 bandında yatay bir seyir izleyen EURUSD Eylül ayında bu bandın üstüne çıkarak yeni bir yükseliş trendi başlattı.

Bu trend EURUSD’ı 1.4850’ye taşıdı. Devamında gelen kar satışları EURUSD’ı 1.4575’e taşıdı.

Hafta içerisindeki fiyat hareketleri bizim beklentilerimize ters olarak gelişti ve EURUSD tekrardan yükselişe geçti ve haftayı 1.4725’den 1%

Önümüzdeki hafta EURUSD’da 1.4680-1.4660 aralığındaki desteğin kırılmaması durumunda EUR’nun yükselişinin devam etmesini bekliyoruz.

Bu destek bandının kırılması durumunda fiyatların tekrardan 1.45 seviyesini denemesini bekliyoruz.

Spekülatif oyuncular 1.4660 dan stop loss uygulayarak EUR alıp USD satabilirler.

Ticari müşterilerimize EURUSD risklerini koruma altına almalarını öneriyoruz Kapanış: 1.4725

Direnç Seviyeleri: 1.4800, 1.4860, Destek Seviyeleri: 1.4660, 1.4430, 1.4300

EURUSD kısa vadede yükselişte

İlk hedef 1.48 görüldü.

Geçen hafta başlayan kar

satışlarının devamı

olası.

(10)

Tel : 0392 229 26 67 Fax : 0392 229 06 95

www.bgfscapital.com

Varlık Yönetimi Risk Yönetimi Portföy Yönetimi

GBPUSD’da

Kasım 2007-Ocak 2009 tarihleri arasında (2.11-1.35) 36% değer kaybettiren ayı piyasası Ocak 2009 ortalarında sonlandı GBPUSD Ocak ayından başlayan yükselişle Ağustos ayında 1.7015 seviyesine kadar yükseldi. 26% lık bu yükseliş aynı zamanda 2.11-1.35 düşüşünün yaklaşık 50% düzeltmesi olarak yorumlanabilir.

GBPUSD Ağustos ayından bu yana düşüşte. Bu düşüşüş 1.61 seviyesinin kırılması ile yeni bir ivme kazandı ve kısa vadeli beklentimiz GBPUSD’da 1.53-1.51 aralığının görülmesi. Bu düşüşün orta vadeli boyutunu kestirmek güç. Ancak 1.53’ün aşılması durumunda yeni bir ayı piyasasınının içerisinde olduğumuz olgusu artar ve 1.35 lerden söz etmek mümkün. 1.53’ün destek olması ve altına düşülmemesi durumunda GBPUSD’da tekrardan 1.65-70ler gündeme gelir.

GBPUSD hafta içinde 1.6120-1.5825 bandında işlem gördü ve haftayı 0.7% düşüşle 1.5835’den kapattı.

Spekülatif oyunculara GBP satarak para

yapmalarını öneriyoruz. 1.5900-1.5950 aralığı GBP satmak için uygun seviyeler. (Stop Loss 1.5950) Kapanış: 1.5835

Direnç Seviyeleri: 1.6040, 1.6140, 1.6200 Destek Seviyeleri: 1.5770, 1.5450, 1.5350

EURGBP’

de 2006 yılında 0.65’den başlayan ve Aralık 2008’de 0.98’e kadar gelen yükseliş

trendinin sonuna gelindiği kesin. Aralık 2008 tarihinden bu güne yaşadığımız fiyat hareketini yeni bir trendin - GBP’nin EUR karşısında yükseliş trendi- başlangıcı olarak yorumlamak mümkün.

GBPUSD

düşüşte.

Hedef 1.53-1.51 aralığı

EURGBP’ ^de

yükseliş trendi

devam ediyor

(11)

Tel : 0392 229 26 67 Fax : 0392 229 06 95

www.bgfscapital.com

Varlık Yönetimi Risk Yönetimi Portföy Yönetimi

Bu trend Haziran ortalarında 0.84’de sonlandı ve EURGBP, Haziran-Ağustos ayları arasında 0.84- 0.87 konsolidasyon bandında işlem gördü. Ağustos ortasında 0.87 seviyesinin yukarıya doğru

aşılması EUR’da yeni bir yükseliş trendi başlattı.

EUR, GBP karşısında haftanın ilk günü

0.9140’dan gelen alımlarla tekrar yükselişe geçti ve haftayı 0.9290’dan önceki haftaya göre 1.6%

Önümüzdeki hafta içerisinde EUR’nun

yükselişinin devam etmesini bekliyoruz. Hafta içerisinde düşüşler alım fırsatı olarak

değerlendirilmeli. Hedef 0.94-0.95 bandı.

Spekülatif oyuncular 0.9150-0.9120 aralığından EUR alıp GBP satabilirler. (Stop-Loss 91.20) Kapanış: 0.9290

USDTL’

de Mart ayından bu yana devam eden yurt dışı kaynaklı olumlu gelişmeler ve Türkiye spesifik olumlu beklentiler neticesinde TL 9 Mart’ta gördüğümüz 1.8250 tepe noktasından günümüze 20% değer kazandı. Gelinen bu aşamada en iyimser senaryoların fiyatlara yansıdığı görüşündeyiz ve TL’de kur riskinin arttığı düşüncesindeyiz.

USDTL’nin orta vadede yönünü en belirleyici unsur global piyasalardaki gelişmeler olacaktır.

Buna bağlı olarak beklentilerimiz USD’ın TL karşısında yükseleceği yönünde.

USDTL, hafta içinde1.4910-1.4560 bandında işlem gördü ve haftayı 1.4620’den önceki haftaya göre

Hedef 0.94-0.95 bandı

USDTL’ de orta vadede global piyasalardaki gelişmelere bağlı yükseliş

bekliyoruz.

(12)

Tel : 0392 229 26 67 Fax : 0392 229 06 95

www.bgfscapital.com

Varlık Yönetimi Risk Yönetimi Portföy Yönetimi

2.0% düşüşle kapattı ve böylece USDTL’de son iki haftalık yükseliş trendi sonlanmış oldu.

Önümüzdeki hafta USDTL’de son olarak Temmuz sonunda görülen 1.45’in tekrardan denenmesi olası. Spekülatif oyuncular 1.48’den stop loss kullanarak USD satıp TL alabilirler.

Ticari oyuncular için orta vadeli TL risklerinin arttığı düşüncesindeyiz. USD’da yükseliş riskine karşı opsiyonlarla önlem almalarını öneriyoruz Kapanış: 1.4620

EURTL’

de USDTL’de olduğu gibi uzun vadeli yükseliş trendi devam ediyor. Mart ve Nisan aylarında yaşanan 2.36-2.05 düzeltmesinin ardından EURTL’de Mayıs-Temmuz ayları arası 2.12-2.20 bandında gelişen yatay bir

konsolidasyon yaşandı. Bu bant Temmuz sonların da aşağı doğru kırıldı ve EURTL’de Nisan ve Mayıs aylarında gördüğümüz 2.06 seviyelerini gördük. EURTL’de 2.0650 teknik anlamda çok ciddi bir destek olmaya devam ediyor.

Ağustos ayı ortalarından bu yana EURTL’de devam etmekte olan yükseliş trendinin (2.06-2.20) sonlandığına dair belirtiler oluşuyor.

Hafta içerisinde EURTL 2.1850-2.1430 bandında işlem gördü ve kur haftayı 2.1530’dan bir önceki haftaya göre beklentilerimizin tersine 0.8%

düşüşle kapattı.

Önümüzdeki hafta EURTL’de düşüş devam edebilir. Spekülatif oyuncular için 2.1640-2.1700

USD ^’ da yükseliş riskine karşı

korunma primleri makul seviyelerde

EURTL ’de spekülatif satış yapılabilir

Ticari oyuncuların orta vadeli EUR risklerini

korumaya

almaları

gerektiğini

düşünüyoruz

(13)

Tel : 0392 229 26 67 Fax : 0392 229 06 95

www.bgfscapital.com

Varlık Yönetimi Risk Yönetimi Portföy Yönetimi

aralığı EUR satıp TL almak için uygun seviyeler.

(Stop-Loss 2.1700)

Orta vadede TL’nin EUR karşısında düşeceğini

düşündüğümüzden ticari oyunculara EUR’da yükseliş riskine karşı opsiyonlarla önlem almalarını

öneriyoruz.

Kapanış: 2.1530

Direnç Seviyeleri: 2.1700, 2,1960, 2.2140 Destek Seviyeleri: 2.1460, 2.1200, 2.1050

GBPTL’de

2009 yılında 2.16’dan 2.60’a kadar varan bir yükseliş yaşandı. Biz bu yükselişi uzun vadeli bir trendin başlangıcı olarak görüyoruz ve yıl sonuna kadar GBPTL’de 2.80 seviyesini görebileceğimizi düşünüyoruz.

GBPTL’de Nisan ayında 2.2725’den başlayan yükseliş 24 Haziran da 2.5980’de sonlandı ve ardından gelen düzeltme neticesinde GBPTL’de 2.40 görüldü. Biz bu seviyenin GBPTL için ciddi bir taban oluşturduğunu düşünüyorduk. Ancak bu destek bir önceki hafta içerisinde GBP’nin diğer para birimleri karşısında olduğu gibi TL karşısında değer kaybetmesiyle kırıldı ve GBPTL’de 2.30’a kadar devam edecek bir trend başladı.

GBPTL’de haftanın ilk günü 2.3880 seviyesi görüldü ancak devamında, beklentilerimiz doğrultusunda, gelen satışlarla GBPTL 2.3115’e düştü. GBPTL

haftayı 2.3150’den 2.5% düşüşle kapattı. Önümüzdeki hafta içersinde GBPTL’de düşüşün devamını

bekliyoruz. Spekülatif oyuncular 2.3550-2.3750 aralığından GBP satıp TL alabilirler.

Orta vadeli beklentilerimiz TL’nin GBP dahil tüm para birimleri karşı düşeceği yönünde olduğundan, ticari oyunculara olası TL yükselişlerini fırsat bilerek önümüzdeki haftalarda GBP ödemelerini TL

karşısında korumaya almalarını öneriyoruz.

GBPTL ^’ de

spekülatif satış yapılabilir.

Ticari oyuncular

TL yükselişini

fırsat bilerek TL

risklerini koruma

altına alabilirler

(14)

Tel : 0392 229 26 67 Fax : 0392 229 06 95

www.bgfscapital.com

Varlık Yönetimi Risk Yönetimi Portföy Yönetimi

Kapanış: 2.3150

GBPJPY’de

Ocak 2009 ortalarından günümüze 118’den 162.50’ye, 37%’e varan yükseliş yaşandı. Biz bu yükselişi Temmuz 2007’de 250’den başlayan ve Ocak 2009’da 118’de sonlanan GBPJPY düşüşünün (52%) bir

düzeltmesi olarak görüyoruz. GBPJPY’daki bu yükseliş Haziran-Temmuz aylarında yaşanan bir düzeltmenin ardından tekrardan başladı. Ancak bizim koyduğumuz 169 hedefine ulaşamadan 163 de sonlandı ve Ağustos ayından bu yana GBP, JPY karşısında yaklaşık 10%

değer kaybetti.

GBPJPY hafta içerisinde 144-139.70 aralığında işlem gördü ve haftayı 142.15’den önceki haftaya göre 0.6%

düşüşle kapattı.

Önümüzdeki haftanın ilk günlerinde kar alımları gelebilir. Ancak biz bunun bir satış fırsatı olarak

değerlendirilmesi gerektiğini düşünüyoruz. GBP’nin JPY karşısında düşüşünün devam etmesini bekliyor ve bunun teyidi için 137.60 destek seviyesinin bir an önce

kırılmasını bekliyoruz.

Spekülatif oyuncular 144-145 aralığından satış gerçekleştirebilirler (Stop Loss 145).

Orta vadeli beklentilerimiz, GBP’nin JPY karşısında yeterince değer kaybettiğini ve düşüşün sonuna gelindiği yönünde. Ticari ve stratejik oyunculara GBP ödemelerini korumaya almalarını öneriyoruz.

Kapanış: 142.95

GBP JPY

karşısında

Ağustosdan bu yana 10% değer kaybetti

Teknik

göstergeler bu düşüşün kısa vadede

sonlanabileceği belirtilerini veriyor

Hedef 135

(15)

Tel : 0392 229 26 67 Fax : 0392 229 06 95

www.bgfscapital.com

Varlık Yönetimi Risk Yönetimi Portföy Yönetimi

USDJPY

Ocak ayında 87.00’den gelen alımlarla 17% değer kazanarak 6 Nisan tarihinde 101.55’e kadar yükseldi. Biz bu yükselişi Temmuz 2008’de 110 seviyelerinden başlayıp Ocak 2009’da 87’de sonlanan düşüşün 62%’lik düzeltmesi olarak görüyoruz. USDJPY Nisan ayından bu yana 101.45’den başlayan bir düşüş trendinde.

Son olarak Temmuz’un ilk haftasında 91.70 de görülen dip noktasının Eylül başlarında

kırılmasının ardından USDJPY’nin düşüşü ivme kazandı. Hedef 87.00. Bu seviyenin aşılması durumunda USDJPY’da son olarak 1995 yılında görülen seviyeleri görmüş oluruz ve hedef 79 olur.

USDJPY hafta içerisinde 90.00-88.00 aralığında işlem gördü ve 89.76’dan bir önceki haftaya göre ayni seviyelerden kapandı. Spekülatif oyunculara 90.15’den stop-loss kullanarak USD satıp JPY almalarını öneriyoruz. Ancak önümüzdeki haftalarda USDJPY’de 88.00 destek seviyesini kırılamaması durumunda USD’da JPY karşısında ciddi bir yükseliş yaşanabilir.

Kapanış: 89.80

Direnç Seviyeleri: 90.70, 92.50, 94.00 Destek Seviyeleri: 87.00, 80.00

EURJPY

’de Ocak 2009’da 111.80’den başlayan ve Nisan ayı başlarında 137.40’a kadar gelen yükseliş, Haziran başında 139.20’den yeni bir tepe yaptı ancak devamı gelmedi. Haziran- Temmuz aylarında EURJPY’de yaşanan düzeltme düşüşünün ardından EURJPY tekrardan yükselişe geçti ve 138.70’den tepe yaptı. Devamında gelen satışlarla EURJPY tekrardan bir düşüş trendine girdi. Risk, EURJPY’in Haziran ve Nisan aylarında gördüğümüz 128-125 seviyelerine tekrardan düşebileceği.

USDJPY

düşüşte

Hedef 87

EURJPY ^geniş

ve yatay bir

bantda

(16)

Tel : 0392 229 26 67 Fax : 0392 229 06 95

www.bgfscapital.com

Varlık Yönetimi Risk Yönetimi Portföy Yönetimi

Hafta içerisinde EURJPY 129.60-132.30 aralığında işlem gördü ve haftayı 132.24’den 1.7% yükselişle kapattı.

Önümüzdeki hafta EURJPY’de olası yükselişler EUR satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Spekülatif oyuncular 132.80-132.40 aralığından EUR satıp JPY alabilirler. (Stop-Loss 132.50)

Kapanış: 132.25

EUR satılıp

JPY alınabilir

(17)

Tel : 0392 229 26 67 Fax : 0392 229 06 95

www.bgfscapital.com

Varlık Yönetimi Risk Yönetimi Portföy Yönetimi

Emtia Piyasaları

Petrol WTI (NYMEX) Kasım 2009 Kontratı Petrol fiyatları Şubat-Haziran ayları arasındaki yükseliş (80%) sonunda $74-$75 bandında tepe yaptı ve kısa vadeli bir düzeltme düşüşüne girdi.

Bu düşüş Temmuz ayında $58 da sonlandı ve Petrol’ü orta vadede $90’a taşıyacak olan yükseliş başladı. Ancak petrol fiyatları $75’ı aşamadı ve kısa vadede petrol fiyatlarındaki yükseliş zora girdi.

Petrol haftayı $68.00-$72.50 bandında geçirdi ve kapanış itibarıyle bir hafta öncesine göre 3.7%

yükselişle $72.29’dan kapattı.

Petrol fiyatlarında kısa vadeli yön belirlemek güç. Spekülatif oyuncuların pozisyon açması için şartlar uygun değil.

Orta veuzun vadede stratejik oyuncuların düşüşleri yatırım amaçlı alım fırsatı olarak değerlendirmeleri doğru olur.

Kapanış: $72.29

Direnç Seviyeleri: 72.60, 75.40, 77.50 Destek Seviyeleri: 70.00, 65.00, 62.00 Altın ($/oz)

Altın fiyatları hafta içerisinde $1000-$1061 bandında işlem gördü ve haftayı 4.8% yükselişle

$1048’dan kapattı. Kısa vadede altının yükselişi sonlanmış olabilir. Pozisyon açmak için şartlar uygun değil.

Kapanış: $1048

Petrol

Kısa vadeli yükseliş sonlandı

Spekülatif

oyuncular satış yapabilir

İlk hedef $58.

Altının yükselişi kısa vadede

sonlanmış olabilir

(18)

Tel : 0392 229 26 67 Fax : 0392 229 06 95

www.bgfscapital.com

Varlık Yönetimi Risk Yönetimi Portföy Yönetimi

Soymeal CBOT Aralık 09

Mart-Haziran ayları arası fiyatlarda 70% lik bir yükseliş yaşandı ve Soymeal fiyatları 11 Haziran tarihinde Temmuz 2008’de gördüğümüz tepe noktalarına erişti ve ardından düzeltme geldi.

Haziran-Ağustos ayları arası fiyatlar $430-$320 arası geniş bir bandta işlem gördü. Eylül ayında

$320 destek seviyesinin aşılmasıyla fiyatlar düşüşe geçti.

Soymeal fiyatlarında bu hafta yükseliş yaşandı ve Aralık ayı kontratı $270- $298 arasında işlem gördü ve haftayı 9% yükselişle kapattı.

Kısa vadede yön belirlemek hayli güç Uzun vadede alım yapılabilir.

Kapanış: $298

SoyBean CBOT Kasım 09

Fiyatlar orta vadeli yükseliş trendine. SoyBean hafta içinde $885-$967 bandında işlem gördü ve

$965’dan geçen haftaya göre 8.9% yükselişle kapattı. Kısa vadede yön belirmek güç.

Uzun vadeli yatırım amaçlı alım yapılabilir.

Kapanış: $965

Soymeal

Kısa vadede fiyatlar düşmeye devam edebilir

Orta ve uzun vadede alım fırsatı

Soybean

Kısa vadede

fiyatlar düşebilir

Uzun vadede

alım fırsatı

(19)

Tel : 0392 229 26 67 Fax : 0392 229 06 95

www.bgfscapital.com

Varlık Yönetimi Risk Yönetimi Portföy Yönetimi

Corn CBOT Aralık 09

Hafta içerisinde Aralık vadeli fiyatlar $342-$373 aralığında işlem gördü ve $363’dan bir hafta öncesine göre 10% yükselişle kapattı. Corn fiyatlarında yükseliş trendi devam ediyor.

Temmuz ve Eylül aylarında üç kez denen ve aşılamayan $295-$305 fiyat bandı ciddi bir destek olmaya devam edecek.

Fiyatlar finansal krizin doruk noktası olan Kasım 2008 seviyelerinde ve Mayıs 2008 tepe seviyesinin 50% altında.

Spekülatif ve ticari oyuncular alım yapabilirler.

Kapanış: $363