Haftalık Piyasa Raporu

(1)

Kubilay Altaylı Sokak No: 10, Köşklüçiftlik, Lefkoşa, K.K.T.C.

Tel : 0392 229 26 67 Fax : 0392 229 06 95

www.bgfscapital.com

Varlık Yönetimi Risk Yönetimi Portföy Yönetimi

Yatırım Önerileri

Hisse senetleri ve kredi piyasalarında son bir buçuk yıl süren çöküşünün ardından, orta ve uzun vadeli yatırımcılar için cazip fırsatlar oluşmuştur.

İlk olarak yatırımcılara hisse senetleri piyasalarında ana para korumalı yatırım araçları ile iştirak etmelerini öneriyoruz.

Bu tür ürünler, ana parayı önceden belirlenmiş oranlarda piyasa düşüşlerine karşı korumaya alırken, yatırımcılara piyasaların düşmemesi ve/veya yükselmesi durumunda, GBP, USD ve EUR bazında yılda 12%-15% getiri vadeder.

İkinci olarak, kredi krizi neticesinde şirket borçlanma faizlerindeki aşırı artışlar şirket tahvillerindeki risk primlerini 1930’lu yıllarda

‘büyük buhran’ zamanındaki seviyelerden de öteye taşımıştır. Şirket bonoları içeren fonlarda yine döviz bazında yıllık 8%-14% arası getiri elde etme fırsatı mümkün.

Son olarak yatırımcılara emtia piyasalarını öneriyoruz. Dünyanın içinde bulunduğu finansal kriz ve bunun real ekonomilere yansıması

nedeniyle hükümetler ve merkez bankaları elbirliğiyle krizlerin atlatılması için gereken tüm önlemleri almaktadırlar. Kısa vadede bu önlemleri almama lüksümüz yok ancak orta vadede bu yapılan müdahalelerin enflasyonist etkileri de ortada. Emtia piyasalarının enflasyonist ortamda getirisi yüksek bir yatırım sınıfı olmasından dolayı müşterilerimize öneriyoruz. Petrol fiyatlarına endeksli ana para korumalı yatırım araçları ve fonlar bu piyasalara katılım için uygun araçlar olarak düşünülebilir.

Orta ve uzun vadeli yatırımcılar için hisse senetleri ve şirket bonolarının cazip seviyelerde olduğunu

düşünüyoruz.

Emtia Piyasaları

enflasyonist ortamda

yatırımcılara real

getiri vadedecek

seviyelerde.

(2)

Tel : 0392 229 26 67 Fax : 0392 229 06 95

www.bgfscapital.com

Varlık Yönetimi Risk Yönetimi Portföy Yönetimi

Hisse Senetleri

ABD piyasa endeksi S&P500, 2007 Kasım ayında başlayan ve 6 Mart 2009’a dek süregelen düşüş sürecinde (1575-665) değerinin 57%’sini kaybetti. Ocak – Mart 2009 tarihleri arasında yaşadığımız ve 6 Mart itibarıyle 30%’a varan düşüşün (936-665), son bir buçuk yıl içinde bulunduğumuz ‘ayı’ piyasasının son bacağı olduğunu düşünüyoruz.

Global bankacılık sektörüne aktarılan sermaye, bankaların toksik varlıklarını almak için ayrılan devlet yardımları ve finansal sistemi destekleyici diğer güven artırıcı önlemler neticesinde S&P 500 Endeks’inde 6 Mart-7 Mayıs tarihleri arasında 40%’lık bir yükseliş yaşandı. Biz bu yükselişin ayı piyasası ralisinden öteye, yeni bir boğa

piyasasının ilk bacağı olduğunu düşünüyoruz.

Geçtiğimiz haftalarda 870-880 seviyelerinin kararlı bir şekilde aşılmasını, son iki aylık yükselişin bir boğa piyasasının başlangıcı olduğunun teyidi olarak yorumluyoruz.

Endeks haftayı, bir önceki hafta olduğu gibi, 880- 925 bandında geçirdi ancak geçen haftanın aksine 921’den 4.5% yükselişle kapattı.

Kanımızca Mart’dan bu yana devam eden yükseliş kısa vadede sonlandı. Önümüzdeki haftatalarda Endeksin 800-770 seviyelerine gerilemesini bekliyor ve spekülatif oyunculara, önümüzdeki hafta içerisinde endeksi açığa satarak para

yapmalarını öneriyoruz. Endeksin 930-935 aralığını yukarıya doğru aşması durumunda 1000 seviyesini görmemiz olası. Dolayısıyle şort pozisyonlarında sıkı bir stop-loss kullanmak şart. Kar yazmak için 840-820 aralığının uygun olduğunu düşünüyoruz.

S&P500’de

gördüğümüz 665 seviyesi tarihi bir dip noktası

Yeni bir boğa piyasasının

başladığına kesin gözüyle bakıyoruz

800-770 bandı

yatırımcılar için

alım seviyeleri

(3)

Tel : 0392 229 26 67 Fax : 0392 229 06 95

www.bgfscapital.com

Varlık Yönetimi Risk Yönetimi Portföy Yönetimi

Bu satış dalgasının Mart 6 itibarıyle süregelen yükselişin düzeltmesi niteliğinde olacağını düşünüyor ve uzun vadeli beklentilerimiz yapıcı olduğundan stratejik oyunculara ve yatırımcılara gelecek bu düzeltme düşüşünü fırsat bilerek 800- 770 seviyelerinden alım yapmalarını öneriyoruz.

Kapanış: 921

Direnç Seviyeleri: 930, 1010, 1120 Destek Seviyeleri: 900, 875, 830

İngiltere piyasa endeksi FTSE100, 2007 Ekim ayında başlayan ve 6 Mart 2009’a dek süregelen düşüş sürecinde (6745-3456) değerinin 49%’unu kaybetti. Ocak ayından bu yana yaşadığımız ve 6 Mart itibarıyle 25%’e varan düşüşün (4606-3456), son bir buçuk yıl içinde bulunduğumuz ‘ayı’

piyasasının son bacağı olduğunu düşünüyoruz.

Global bankacılık sektörüne aktarılan sermaye, bankaların toksik varlıklarını almak için ayrılan devlet yardımları ve finansal sistemi destekleyici diğer güven artırıcı önlemler neticesinde FTSE100 Endeks’inde 6 Mart-8 Mayıs tarihleri arasında 30%’luk bir yükseliş yaşandı. Biz bu yükselişin ayı piyasası ralisinden öteye, yeni bir boğa piyasasının ilk bacağı olduğunu düşünüyoruz.

Geçtiğimiz haftalarda FTSE100 Piyasa Endeksi’nin 4250-4300 bandını kararlı bir şekilde kırması son iki aylık yükselişin bir boğa piyasasının başlangıcı olduğu görüşünü güçlendiriyor.

Endeks hafta içerisinde 4468-4295 bandında işlem gördü ve haftayı 4450 seviyesinden bir önceki haftaya göre 2.5% bir yükselişle kapattı.

Spekülatif

oyuncular 900-930 aralığından satış yapabilirler

FTSE100’de

gördüğümüz 3456 seviyesi tarihi bir dip noktası

4000-3800 bandı

yatırımcılar için

alım seviyeleri

(4)

Tel : 0392 229 26 67 Fax : 0392 229 06 95

www.bgfscapital.com

Varlık Yönetimi Risk Yönetimi Portföy Yönetimi

FTSE 100 Endeksinde Mart başından beri devam eden yükselişin sonlandığını düşünüyor ve önümüzdeki haftaylarda bir düzeltme düşüşünün başlamasını bekliyoruz. Bu satış dalgasının Endeksi 3850-3650 seviyelerine kadar taşımasını olası.

Kısa vadede geçtiğimiz haftalarda piyasayı şortlayan spekülatif oyunculara pozisyonlarını korumalarını ( stop loss 4530) ve 4150-4100 aralığından kar yazmalarını öneriyoruz.

Uzun vadeli beklentilerimiz olumlu olduğundan stratejik oyunculara ve yatırımcılara

beklediğimiz düşüşü fırsat bilerek 4000-3800 aralığından alım yapmalarını öneriyoruz.

Kapanış: 4450

Almanya piyasa endeksi DAX, 2007 Kasım ayında başlayan ve 6 Mart’a dek süregelen düşüş sürecinde (8100-3586) değerinin 56%’sını kaybetti. Ocak ayından bu yana yaşadığımız ve Mart 6 tarihinde 29%’a varan düşüşün (5040- 3586), son bir buçuk yıl içinde bulunduğumuz

‘ayı’ piyasasının son bacağı olduğunu düşünüyoruz.

Global bankacılık sektörüne aktarılan sermaye, bankaların toksik varlıklarını almak için ayrılan devlet yardımları ve finansal sistemi destekleyici diğer güven artırıcı önlemler neticesinde

başlıyan olumlu hava DAX Endeks’inde 6

Mart’dan bu yana 39%’luk bir yükseliş yaşandı.

Spekülatif

oyuncular 4450- 4500’den satış yapabilirler ve

4150-4100 kar yazabilirler

Mart ayı içerisinde DAX’da

gördüğümüz 3586

seviyesi tarihi bir

dip nokta

(5)

Tel : 0392 229 26 67 Fax : 0392 229 06 95

www.bgfscapital.com

Varlık Yönetimi Risk Yönetimi Portföy Yönetimi

Biz bu yükselişi ayı piyasası ralisinden öteye, yeni bir boğa piyasasının ilk bacağı olduğunu düşünüyoruz. Geçtiğimiz haftalarda 4680-4700 seviyelerinin aşılması bu

senaryoyu teyid etmişti.

Endeks hafta içerisinde 5000-5030 seviyelerini tekrardan test etti ve geçtiğimiz hafta olduğu gibi gelen satışlarla geriledi ve haftayı 4950

seviyesinden 1% yükselişle kapattı.

Mart başından bugüne devam eden yükselişin sonlandığı düşüncemizi bir kez daha tekrarlıyor ve bu seviyelerden aşağıya doğru ciddi bir düzeltmenin gelmesini bekliyoruz. Spekülatif oyunculara kısa pozisyonlarını korumalarını olası yükselişklerde 4950-5000 aralığından satış yapmalarını ( stop loss 5065) ve 4500-4450 aralığından kar yazmalarını öneriyoruz.

Uzun vadeli beklentilerimiz olumlu olduğundan stratejik oyunculara ve yatırımcılara gelecek bu düşüşü fırsat bilerek 4300-4200 seviyelerinden alım yapmalarını öneriyoruz.

Kapanış: 4952

NASDAQ 100 Endeksi ABD’de ağırlıklı

olarak teknoloji şirketlerinin işlem gördüğü NASDAQ borsasında işlem gören piyasa değeri en büyük 100 şirketin hisse senetlerinden oluşan bir Endeks’tir.

Bu haftadan itibaren bu Endeksle ilgili gelişmeleri ve beklentilerimizi sizinle paylaşmaya başlıyoruz.

4300-4200 bandı yatırımcılar için alım seviyeleri

Spekülatif oyuncular

4950-5000’den satış

yapabilirler

(6)

Tel : 0392 229 26 67 Fax : 0392 229 06 95

www.bgfscapital.com

Varlık Yönetimi Risk Yönetimi Portföy Yönetimi

Nasdaq 100 Endeksi 2007 Kasım ayında başlayan ve kanımızca Mart 2009 ‘da sonlanan ayı piyasasaında yaşanan düşüş sürecinde (2240-1017) değerinin 55%’inı kaybetti. Ocak- Mart aylarında yaşanan ve Mart 6 tarihinde sonlanan düşüşte (1285-1039), NASDAQ diğer Endekslerden ayrışarak daha iyi bir

performans sergiledi ve Kasım ayında oluşan tabanın altına düşmedi. Mart 6, 2009’dan bu yana piyasalarda süregelen iyimser hava neticesinde NASDAQ Endeksi 42% yükselerek haftayı bu yılın en yüksek noktası olan

1436’dan kapattı.

NASDAQ Endeksin’de de diğerlerinde olduğu gibi ayı piyasasının sonlandığını düşünüyor ve uzun vadeli yatırımlar için şartların uygun olduğunu düşünüyoruz. Ancak diğer

piyasalarda olduğu gibi orta vadede bir

düzeltme yaşanması beklentisi içindeyiz. Alım gerçekleştirmek için 1300 seviyelerini

beklemek doğru olur.

Kısa vadede diğer piyasa Endekslerinden farklı olarak NASDAQ’ta ki yükselişlerin devam edebileceği belirtileri var dolayısıyle Endeksi şortlamanın uygun olmadığını düşünüyoruz. Spekülatif oyuncular hafta içerisinde olası düşüşlerde Endeksi 1380’den alabilirler.

Kapanış: 1436

NASDAQ100 yükselişte

Kısa vadede piyasaya

düzeltme gelebilir

1300-1250 seviyerleri

alım için uygun

(7)

Tel : 0392 229 26 67 Fax : 0392 229 06 95

www.bgfscapital.com

Varlık Yönetimi Risk Yönetimi Portföy Yönetimi

Döviz Piyasaları

EURUSD

paritesinde Ağustos 2008’den itibaren yaşanan düşüş trendinin (1.6030-1.2335)

sonlandığı kesinleşti. Geçtğimiz hafta yazdığımız gibi Nisan ayında görülen tepe noktası 1.3735’in aşılması kanımızca bir dönüm noktası idi. Bu gelişme bizi orta vadeli beklentilerimizi revize etmeye zorladı. Orta vadede EURUSD’ın 1.46-1.33 bandında işlem görmesini ve her iki sınırında önümüzdeki aylarda test edilmesini bekliyoruz.

EURUSD haftayı 1.4045-1.3790 bandında geçirdi ancak haftanın son günü gelen alımlarla bizim geçen hafta koyduğumuz hedef olan 1.4160’dan bir önceki haftaya göre 1.1% yükselişle kapandı.

Önümüzdeki hafta hafif bir düzeltmenin ardından EURUSD’daki yükselişin devam etmesini ve 1.4370 seviyesinin test edilmesini bekliyoruz Spekülatif oyuncular 1.3950-1.3900 aralığından alım gerçekleştirebilirler.

Ticari müşterilerimize EURUSD’daki belirsizliğe karşı opsiyonlarla risklerini azaltmalarını

öneriyoruz.

Kapanış: 1.4160

Direnç Seviyeleri: 1.4160, 1.4370, 1.4700 Destek Seviyeleri: 1.3915, 1.3800, 1.3730

GBPUSD’da

Kasım 2007-Ocak 2009 tarihleri arasında (2.11-1.35) 36% değer kaybettiren ayı piyasasının Ocak 2009 ortalarında sonlandığı, Mayıs ayında başlayan yükselişin geçtiğimiz haftalarda GBPUSD’ı 1.50 seviyesinin üzerine

EURUSD kısa vadede yükselişte Hedef 1.44

Orta vadeli senaryolarda

EURUSD 1.46- 1.33 bandında

Ticari müşterilere opsiyonlarla

risklerini koruma altına almalarını öneriyoruz

GBPUSD’de

yükseliş devam

ediyor

(8)

Tel : 0392 229 26 67 Fax : 0392 229 06 95

www.bgfscapital.com

Varlık Yönetimi Risk Yönetimi Portföy Yönetimi

taşımasıyle kesinleşti . Bu orta vadeli bir yükselişin de sinyalini verdi.

GBPUSD hafta içinde 1.5775-1.6190 bandında işlem gördü ve haftayı 1.6190’dan 1.6% yükselişle kapattı.

Önümüzdeki hafta içerisinde GBPUSD’ın

yükselişinin 1.6050 seviyelerinin altına düşmemesi durumunda devam etmesini bekliyoruz. 1.6050’nin altında düşüş kar satışlarıyle 1.55-1.56 seviyelerine kadar gelebilir.

Kısa vadeli düşüşleri alım fırsatı olarak görüyoruz.

Spekülatif oyuncular 1.6080-1.6050 aralığından alım yapabilir. (1.6050 stop-loss) 1.6050’nin altında GBPUSD şortlanabilir.

Yatırımcılara orta vadede GBP alıp USD satmalarını ticari oyunculara ise vadeli GBP ödemelerini

opsiyonlarla korunma altına almalarını öneriyoruz.

Kapanış: 1.6190

EURGBP’

de 2006 yılında 0.65’den başlayan ve Aralık 2008’de 0.98’e kadar gelen yükseliş trendinin sonuna gelindiği kesin. Aralık 2008 tarihinden bu güne yaşadığımız fiyat hareketini bir düzeltme olarak veya yeni bir trendin - GBP’nin EUR karşısında yükseliş trendi- başlangıcı olarak yorumlamak mümkün. Her iki senaryoda da biz EURGBP’nin 0.83-0.81 aralığına düşeceğini düşünüyoruz.

Hafta içerisinde EURGBP 0.8820-0.8650 bandında işlem görerek haftayı 0.8750’den önceki haftaya göre az bir düşüşle kapattı. Önümüzdeki hafta içerisinde 0.8650’nin tekrardan test edilmesi durumunda şort EURGBP pozisyonu taşıyan oyunculara kar

yazmalarını öneriyoruz. Kısa vadede 0.8650 ciddi bir destek olabilir.

İlk hedef 1.66-68 aralığı

Kısa vadede

düzeltme gelebilir

Düşüşler alım fırsatı

EURGBP’de

Düşüş devam ediyor

Kısa vadede 0.86 bir taban

oluşturabilir

(9)

Tel : 0392 229 26 67 Fax : 0392 229 06 95

www.bgfscapital.com

Varlık Yönetimi Risk Yönetimi Portföy Yönetimi

Orta vadeli beklentilerimiz EUR’nun GBP karşısında düşeceği yönünde olduğundan, spekülatif ve stratejik oyunculara olası EUR yükselişlerini fırsat bilerek EUR satıp GBP almalarını öneriyoruz.

Kapanış: 0.8745

USDTL’

de Mart ayından bu yana devam eden yurt dışı kaynaklı olumlu gelişmeler ve Türkiye spesifik olumlu beklentiler pariteyi 9 Mart’da gördüğümüz 1.8250 tepe noktasından 1.5180’e taşıdı. Biz en iyimser senaryoların fiyatlara yansıdığı görüşünde ve TL’de risklerin arttığı düşüncesindeyiz.

USDTL hafta içinde 1.5760-1.5320 bandında işlem gördü ve haftayı 1.5320’den 0.5% düşüşle kapattı. Biz bu düşüşü genel olarak USD’ın diğer parabirimleri karşısındaki düşüşünün bir sonucu olarak

yorumluyoruz. TL’nin USD karşısında son iki aylık yükseliş trendinin sonlandığını düşünüyoruz.

Önümüzdeki haftalarda genel olarak global hisse senetleri piyasalarında beklediğimiz düşüşlere bağlı olarak risk algılamasının artacağını ve TL’nin USD karşısında orta vadeli düşüş trendinin devam edeceğini düşünüyoruz.

Kurumsal oyunculara USDTL riskini koruma altına almaları yönünde opsiyon piyasalarını öneriyoruz.

Kapanış: 1.5320

Orta vadede hedef 0.83.

USDTL’ ^{de orta}

vadeli yükseliş devam ediyor

Kısa vadede

TLdeki toparlanma sonlandı

Düzeltmenin ardından hedef 1.70-1.75 aralığı

r

(10)

Tel : 0392 229 26 67 Fax : 0392 229 06 95

www.bgfscapital.com

Varlık Yönetimi Risk Yönetimi Portföy Yönetimi

EURTL’

de USDTL’de olduğu gibi orta vadeli yükseliş trendi devam ediyor ve 2.36-2.05 düzeltmesinin ardından EURTL’de başlayan kısa vadeli yükseliş devam ediyor.

Haftayı 2.07-2.19 bandında geçiren EURTL 2.1770’den önceki haftaya göre 0.7% yükselişle kapattı.

Önümüzdeki haftalarda beklentilerimiz global

piyasalardaki risk algılamalarına bağlı olarak TL’nin EUR karşısında değer kaybedeceği yönünde. Spekülatif alım için şartlar uygun. Stratejik ve ticari oyunculara ise olası düşüşleri fırsat bilerek EUR almalarını veya EUR da yükseliş riskine karşı opsiyonlarla önlem almalarını öneriyoruz.

Kapanış: 2.1770

Direnç Seviyeleri: 2.20, 2.24,2.28 Destek Seviyeleri: 2.15, 2.11, 2.05

GBPTL

uzun vadede düşüş trendinde devam ediyor.

Ancak orta vadede bu trendin sonlanacağına dair belirtiler artıyor. 2.55 seviyesinin aşılması GBPTL’de orta vadeli bir yükseliş trendinin başladığının teyidi olur.

Kısa vadede kur geniş ve yatay bir konsolidasyon bandında (2.35-2.50) seyrediyor. Bu hafta itibarıyle GBPTL bu bandın üstüne çıktı ve 2.51 seviyesi test edildi ancak kapanış itibarıyle 2.49’dan önceki haftaya göre 1.2% yükselişle kapandı.

Spekülatif ve stratejik oyuncular GBP alıp TL

satmalarını öneriyoruz. 2.56’nın test edileceği belirtileri artıyor.

Ticari oyunculara GBP ödemelerini bir an önce TL karşısında korumaya almalarını öneriyoruz.

Kapanış: 2.4890

EURTL’ ^{de orta}

vadeli yükseliş devam ediyor

EURTL ’de kısa vadeli düşüşler alım fırsatı

Korunma amaçlı opsiyon fiyatları halen makul seviyelerde

GBPTL’ ^de

düşüş trendi sonlandı

Kısa vadeli düşüşler alım fırsatı

Hefef 2.56

(11)

Tel : 0392 229 26 67 Fax : 0392 229 06 95

www.bgfscapital.com

Varlık Yönetimi Risk Yönetimi Portföy Yönetimi

GBPJPY’de

Ocak 2009 ortalarından Mart sonuna kadar 118’den 151’e, 27% varan bir yükseliş yaşandı. Biz bu yükselişi Temmuz 2007’de 250’den başlayan ve Ocak 2009’da 120’de sonlanan GBPJPY düşüşünün (52%) bir düzeltmesi olarak görüyoruz. Bu düzeltmenin sonlandığına dair belirtiler oluşuyor. 151 seviyesinin geçen hafta

içerisinde aşılması GBPJPY’de beklediğimiz düzeltme düşüşünü öteledi ve kısa vadede yükselişe yeni bir ivme kazandırdı.

GBPJPY hafta içinde 149.55-155.75 aralığında işlem gördü ve 154.30’dan önceki haftaya göre 2.9% yükselişle kapattı.

Önümüzdeki hafta için beklentilerimiz GBPJPY’in yükselişinin devam edeceği yönündedir. 151.25 alım için uygun.

Stratejik ve ticari oyuncuların aşağı doğru olası bir

düzeltmeyi bekleyip GBP alıp JPY satmalarını öneriyoruz.

Kapanış: 154.25

USDJPY

Ocak ayından bu yana 87.00’den gelen

alımlarla 17% değer kazanarak 6 Nisan tarihinde 101.55’e kadar yükseldi. Biz bu yükselişi Temmuz 2008’de 110 seviyelerinden başlayıp Ocak 2009’da 87’de sonlanan düşüşün 62%’lik düzeltmesi olarak görüyoruz.

USDJPY haftayı 94.60’dan açtı ancak haftanın ilk

gününde gelen tepki alımları ile 97.25’e kadar yükseldi ve burdan gelen satış dalgası USDJPY’i 95.30’a taşıdı ve böylece USDJPY haftayı 0.5% yükselişle kapattı.

Geçen hafta yazdığımız gibi USD’ın JPY karşısındaki Ocak ayından beri süregelen yükseliş trendi sonlandı ve teknik göstergeler, piyasanın USD’ın JPY karşısında ciddi bir değer kaybına uğrayacağını fiyatlamaya başladığına işaret ediyor.

GBPJPY’ ⁱⁿ

yükseliş trendinin kısa vadede

sonlanmasının bekliyoruz

USDJPY’ ^de

orta vadeli

yükseliş sonlandı

(12)

Tel : 0392 229 26 67 Fax : 0392 229 06 95

www.bgfscapital.com

Varlık Yönetimi Risk Yönetimi Portföy Yönetimi

Biz Nisan başında 101.50’den başlayan ve 28 Nisan da 95.65’e kadar gerileyen USDJPY’deki hareketi USDJPY’de yeni bir düşüşün ilk bacağı olarak

yorumluyoruz ve önümüzdeki haftalarda USDJPY’de başlayan bu düşüşün devam edeceğini ve 93.50 destek seviyesinin kırılması durumunda daha da hız kazanacağınını düşünüyoruz. Hedef 88

USDJPY riski taşıyan ticari oyunculara gerekli korunmayı almalarını öneriyoruz.Spekülatif oyuncuların USD satıp JPY almak için fırsat

kollamalarını ve olası yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirmelerini öneriyoruz.

Kapanış: 95.30

EURJPY

’de Ocak 2009’da 111.80’den başlayan ve Nisan ortalarında 137.40’a kadar gelen yükseliş trendinin sonlandığı düşüncesindeyiz ve EURJPY’de Nisan ortalarında 137.40’dan başlayan ve 124.80’e kadar gelen düşüşün henüz tamamlanmadığını düşünüyor ve devamının gelmesini bekliyoruz.

EURJPY hafta içinde gelen alımlarla yükselişte. Kur haftayı 134.95’den 1.8% yükselişle kapattı.

Kapanış: 139.95

Kısa vadede

USDJPY de ciddi düşüş bekliyoruz

Hedef 88

EURJPY ^125-

137 bandında

Belirgin bir trendden söz etmek mümkün değil.

Tercihen EUR satıp

JPY almak için fırsat

kollanmalı

(13)

Tel : 0392 229 26 67 Fax : 0392 229 06 95

www.bgfscapital.com

Varlık Yönetimi Risk Yönetimi Portföy Yönetimi

Emtia Piyasaları

Petrol WTI (NYMEX) Temmuz 2009 Kontratı

Petrol haftayı $59.55-$66.65 bandında geçirdi ve kapanış itibarıyle bir hafta öncesine göre 8%

yükselişle $66.65’dan kapattı.

Beklentimiz petrol fiyatlarındaki son üç aylık yükselişin (70%) kısa vadede sonlandığı

yönünde. Spekülatif satış yapılabilir. Alım için beklemekte fayda var.

Orta vadede petrol fiyatlarında dip seviyelerde olduğumuzu düşünüyoruz ve olası düşüşlerde yatırım amaçlı alım yapılmasını öneriyoruz.

Kapanış: $66.65

Altın ($/oz)

Altın geçen haftayı $939-$980 bandında geçirdi ve $978’dan 2.2%’lık yükselişle kapattı.

Altında orta vadeli yükseliş trendi devam ediyor.

Şubat ayından bu yana devam eden düşüşü bir düzeltme olarak yorumluyoruz. Altında kısa vadeli bir yükseliş trendi başlamış durumda.

Uzun pozisyonları korumak doğru olur. $966 direnç seviyesi geçtiğimiz hafta kırıldı. Hedef

$1000. Önümüzdeki hafta içerisinde kar satışı yapmak doğru olur.

Kapanış: $978

Direnç Seviyeleri: 1000

Destek Seviyeleri: 951, 940, 925

Petrol

Son üç aylık yükselişin (70%) sonlandığını düşünüyoruz

Altın fiyatlarında

yükseliş trendi

devam ediyor

(14)

Tel : 0392 229 26 67 Fax : 0392 229 06 95

www.bgfscapital.com

Varlık Yönetimi Risk Yönetimi Portföy Yönetimi

Soymeal CBOT Temmuz 09

Fiyatlar haftayı $372-$388 aralığında geçirdi ve

$382’dan bir önceki haftaya göre az bir yükselişle kapattı. Önümüzdeki hafta içerisinde fiyatlarda düşüş bekliyoruz. Piyasayı şortlamak için yine şartlar uygun.Spekülatif oyuncular piyasayı $380-

$390 aralığından şortlayabilir. Ticari oyuncuların alımlarını ötelemeleri doğru olur.

Kapanış: $382.5

SoyBean CBOT Temmuz 09

Fiyatlar hafta içerisinde $1151-$1203 bandında işlem gördü ve $1184’dan geçen haftaya göre az bir yükselişle kapandı. Fiyatlar orta vadeli yükseliş trendine. Hafta içinde beklediğimiz düzeltme düşüşü gelmedi ancak piyasayı şortlamak için öngördüğümüz seviyeler görüldü.

Önümüzdeki hafta içerisinde kar satışlarının gelmesi muhtemel. Spekülatif oyuncular $1180-

$1200 aralığından şortlayabilir. Ticari oyuncuların alımlarını ötelemelerini öneriyoruz.

Kapanış: $1184

Direnç Seviyeleri: 1190,1215, 1260 Destek Seviyeleri: 1170, 1145, 1056

Soymeal

Kısa vadede fiyatlarda düşüş yaşanabilir

Spekülatif oyuncular satış yapabilir...

Soybean

Kısa vadede fiyatlarda düşüş yaşanabilir

Spekülatif oyuncular

satış yapabilir...

(15)

Tel : 0392 229 26 67 Fax : 0392 229 06 95

www.bgfscapital.com

Varlık Yönetimi Risk Yönetimi Portföy Yönetimi

Corn CBOT Temmuz09

Hafta içerisinde fiyatlar $421-$437 aralığında işlem gördü ve $436.50’dan bir hafta öncesine göre aynı seviyelerden kapandı. Fiyatlarda yükseliş trendi devam ediyorı. Corn diğer soya ve soymeal’le karşılaştırıldığında fiyat olarak çok ucuzladı. Corn 2008 Ağustos ayı tepe

noktası olan $800’ın 50% altında. Ancak şartlar alım gerçekleştirmek için uygun değil. Kısa vadede fiyatlara bir düzeltme gelebilir.

Kapanış: $436.50