PİYASALARA BAKIŞ EKONOMİ HABERLERİ

(1)

BİST-100 Kapanış (TL/$) 77,531 / 26,770

Değişim TL $

Günlük 0.01% 0.09%

Aylık 1.53% 4.27%

YBB 8.09% 8.91%

Günlük İşlem Hacmi (mn) 3,170 1,094

3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 3,894 1,351

Yabancı Takas Oranı 63.14%

Gösterge Bileşik Faiz 9.06%

Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.6%

Eurobond 172.2

Döviz Sepeti 3.0924

Günlük Değişim -0.09%

YBB 5.92%

XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 198,321

XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 61,561

Araştırma Kapsamı 2015 2016T 2017T

F/K 10.7 9.3 8.1

FD/FVAÖK 8.0 7.1 6.4

F/DD (Bankalar) 0.9 0.7 0.7

Satış Büyümesi 9% 13% 12%

FVAÖK Büyümesi 26% 12% 12%

Kar Büyümesi (Banka dışı) 10% 11% 14%

Kar Büyümesi (Banka) -3% 21% 14%

Kar Büyümesi (Toplam) 5% 15% 14%

PİYASA EKRANI

Bu rapordaki veri ve grafiklergüvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler

DEĞERLEME TABLOSU

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

PİYASALARA BAKIŞ

EKONOMİ HABERLERİ

GÜNE BAŞLARKEN

22 Haziran 2016 GÜNDEM

Bankacılık Sektörü: BDDK krediler için ayrılacak karşılıklarla ilgili Basel III ve TFRS9 uyum sürecini tanımlayan yönetmelik Resmi Gazete’de yayınladı

Otokar (OTKAR, EP): Otokar, 106mn EUR bedelli bir sipariş aldı.

Yataş (YATAS, EÜ): Yataş, hisse geri alım programının uzatılmasını Genel Kurulun onayına sunacak (+)

Gübre Sektörü: Nitratlı gübre yerine konacak alternatif gübre için çalışmalar (Nötr)

Beyaz Eşya Verileri – Mayıs 2016: 2016 Mayıs ayında yurtiçi beyaz eşya satışları yıllık bazda %3.0, ihracat %15.3 oranında artmıştır.

22 Haziran Çarşamba

Yellen Senato’da Sunum Yapacak 10:00 – Türkiye Tüketici Güveni (Haziran) Önceki Veri: 68.8 / Beklenti: m.d.

14:00 – ABD MBA Mortgage Başvuruları (17 Haziran) Önceki Veri: %-2.4 / Beklenti: m.d.

17:00 – ABD Konut Satışları (Mayıs) Önceki Veri: 5.45M / Beklenti: 5.55M 17:00 – Yellen Senato’da Sunum Yapacak

BİST : Küresel hisse piyasaları dünü hafif değişikliklerle tamamladı. S&P500 endeksi 0.2% oranında değer kazanırken, Türkiye ETF’i BİST kapanışı sonrasında 0.3% oranında primlendi. Yeni günde Asya borsaları yataya yakın, MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksi 0.1% oranında primli. İngiltere’de yarın gerçekleşecek referandum öncesinde açıklanacak anketler günlük bazda hareketlilik yaratabilirse de, referandum öncesinde “bekle-gör” modunun devam edebileceğini düşünüyoruz. Güne başlarken BİST100 endeksinde yatay eğilim öngörmekteyiz. Endeks dün olduğu gibi dar bir işlem bandında dalgalanmaya devam edebilir. Bu paralelde 77,000 destek, 78,000-78,500 direnç bölgelerini takip edeceğiz. BDDK’nın krediler için ayrılacak karşılıklarla ilgili yayınladığı yönetmelik bankacılık sektöründe hisse bazlı hareketliliğe katkı sağlayabilir.

Tahvil Piyasası: Dün Brexit anketlerinin karışık sinyalleri doğrultusunda tahvil piyasasında Cuma’dan beri gördüğümüz iyimserlik bir miktar azaldı. Bazı vadelerde faiz sınırlı düşerken, bazı vadelerde de yükseldi. TCMB’nin beklentiler doğrultusunda gecelik borç verme faizi %9.00’a indirmesinin ve Fed Başkanı Yellen’ın açıklamalarının faizler üzerinde bir etkisi olmadı. Gösterge tahvil bileşik faizi günü %9.06’da (-1bps), 10 yıllık tahvil bileşik faizi günü %9.62’de (+8baz puan) tamamladı. TCMB TL fonlaması dün 94.7 milyar TL iken, ortalama fonlama maliyeti

%8.38 seviyesinde idi. TCMB’nin bugün 8 mlr TL haftalık repo dönüşü bulunuyor.

Yarın gerçekleşecek Brexit referandumu öncesinde işlem hacimlerinin zayıf olmasını ve de faizlerin sınırlı bir aralıkta hareket etmesini bekliyoruz. Gösterge tahvil bileşik faizinin bugün %9.00-%9.20 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

Döviz Piyasası: Dün 2.8930’lu seviyelere kadar gerileyen USD/TL kuru, USD’nin öğleden sonra dünya para birimleri karşısında destek bulmasının da etkisiyle günü 2.91’in hemen altında tamamladı. TCMB’nin dünkü faiz indirimi piyasa geneli tarafından beklendiği için bu adımın kur üzerinde bir etkisi gözlenmezken, Banka’dan TL’de hareketliliğe neden olacak bir yönlendirme de gelmedi. TL’nin bugün Brexit konulu risk iştahına bağlı olarak yön bulmaya devam edeceği, ancak AB’de kalma yanlılarının Brexit cephesiyle arasındaki oy farkını açtığını gösterecek anket sonuçları gelmediği takdirde TL’de görülebilecek değerlenmenin sınırlı kalacağı görüşündeyiz. USD/TL kurunda 2.89 ve 2.8750 destek, 2.9220 ve 2.94 direnç seviyeleri. Dün ECB Başkanı Draghi AB Parlamentosu, FED Başkanı Yellen ise ABD senatosunda birer konuşma yaparken, iki başkan da yeni bir mesaj vermedi.

TCMB PPK Faiz Kararı: TCMB, üst bandı (borç verme faizini) 50 baz puan indirerek %9.00’a çekti. Bu indirim, konsensüs beklentisine paralel. Enflasyondaki risklerin sıkı para politikası gerektirdiği ifadeleri paylaşıldı. Global koşulların uygun olması durumunda, Temmuz’da üst bantta 50 baz puan daha indirim bekliyoruz. TCMB’nin fonlama kompozisyonunu bu haftakine benzer tutması durumunda, ortalama fonlama faizi %8.40’dan %8.10-8.20 seviyesine gerileyecek.

Son yapılan TCMB paylaşımlarından ve likidite yönetimi çerçevesinde yaptığı değişiklikten anlıyoruz ki koridorun daraltılmasıyla başlayan bu sadeleşme adımlarının sonuna yaklaşılıyor. Koridor üst bandında Temmuz’da da indirim yapıldıktan sonra fonlamanın da %7.75-8.00 civarında bir yere oturmasını bekliyoruz.

TCMB Ekonomistler Toplantısı: TCMB ekonomistlerle bugün 10:30’da toplanacak. Toplantıyı yerinde takip ediyor olacağız.

(2)

GÜNE BAŞLARKEN 22 Haziran 2016

P

İYASALARA

B

AKIŞ

BİST : Küresel hisse piyasaları dünü hafif değişikliklerle tamamladı. S&P500 endeksi 0.2% oranında değer kazanırken, Türkiye ETF’i BİST kapanışı sonrasında 0.3% oranında primlendi. Yeni günde Asya borsaları yataya yakın, MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksi 0.1% oranında primli. İngiltere’de yarın gerçekleşecek referandum öncesinde açıklanacak anketler günlük bazda hareketlilik yaratabilirse de, referandum öncesinde “bekle-gör” modunun devam edebileceğini düşünüyoruz. Güne başlarken BİST100 endeksinde yatay eğilim öngörmekteyiz. Endeks dün olduğu gibi dar bir işlem bandında dalgalanmaya devam edebilir. Bu paralelde 77,000 destek, 78,000-78,500 direnç bölgelerini takip edeceğiz. BDDK’nın krediler için ayrılacak karşılıklarla ilgili yayınladığı yönetmelik bankacılık sektöründe hisse bazlı hareketliliğe katkı sağlayabilir.

Tahvil Piyasası: Dün Brexit anketlerinin karışık sinyalleri doğrultusunda tahvil piyasasında Cuma’dan beri gördüğümüz iyimserlik bir miktar azaldı. Bazı vadelerde faiz sınırlı düşerken, bazı vadelerde de yükseldi. TCMB’nin beklentiler doğrultusunda gecelik borç verme faizi %9.00’a indirmesinin ve Fed Başkanı Yellen’ın açıklamalarının faizler üzerinde bir etkisi olmadı. Gösterge tahvil bileşik faizi günü %9.06’da (-1bps), 10 yıllık tahvil bileşik faizi günü %9.62’de (+8baz puan) tamamladı. TCMB TL fonlaması dün 94.7 milyar TL iken, ortalama fonlama maliyeti %8.38 seviyesinde idi.

TCMB’nin bugün 8 mlr TL haftalık repo dönüşü bulunuyor. Yarın gerçekleşecek Brexit referandumu öncesinde işlem hacimlerinin zayıf olmasını ve de faizlerin sınırlı bir aralıkta hareket etmesini bekliyoruz. Gösterge tahvil bileşik faizinin bugün %9.00-%9.20 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi bu sabah 250 baz puan seviyesinde. 2030 vadeli USD cinsi Eurobond 172.2$ fiyatla işlem görüyor. ABD’de 10 yıllık tahvil faizi ise bu sabah %1.69 seviyesine yükselmiş durumda.

Brexit endişeleri sonlanmadan Eurobond fiyatlarında bir yükseliş trendi başladığını söylemek çok mümkün olmasa da, piyasadaki sinyaller bu görüşü destekliyor.

Döviz Piyasası: Dün 2.8930’lu seviyelere kadar gerileyen USD/TL kuru, USD’nin öğleden sonra dünya para birimleri karşısında destek bulmasının da etkisiyle günü 2.91’in hemen altında tamamladı. TCMB’nin dünkü faiz indirimi piyasa geneli tarafından beklendiği için bu adımın kur üzerinde bir etkisi gözlenmezken, Banka’dan TL’de hareketliliğe neden olacak bir yönlendirme de gelmedi. TL’nin bugün Brexit konulu risk iştahına bağlı olarak yön bulmaya devam edeceği, ancak AB’de kalma yanlılarının Brexit cephesiyle arasındaki oy farkını açtığını gösterecek anket sonuçları gelmediği takdirde TL’de görülebilecek değerlenmenin sınırlı kalacağı görüşündeyiz. USD/TL kurunda 2.89 ve 2.8750 destek, 2.9220 ve 2.94 direnç seviyeleri. Dün ECB Başkanı Draghi AB Parlamentosu, FED Başkanı Yellen ise ABD senatosunda birer konuşma yaparken, iki başkan da yeni bir mesaj vermedi. Yellen’in Brexit konulu risklere dikkat çektiğini ve temkinli bir yaklaşım benimsemeye devam ettiğini gördük. Dün sabah 1.1350’ye yakın seviyelerde bulunan EUR/USD paritesi 1.1240’lara kadar geriledi. Öte yandan Brexit ihtimalinin azaldığı düşüncesiyle dün Mayıs ayında gördüğü zirve seviyeyi test ederek 1.4780’i aşan GBP/USD paritesi öğleden sonra yayımlanan bir anket sonucunun iki kampın oylarının birbirine çok yakın olduğunu göstermesinin etkisiyle 1.47’nin altına çekildi. Yarınki referandum

(3)

T

EKNİK

A

NALİZ

Kısa Vadeli Direnç Bölge Yeniden Ön Planda…

Düne yatay eğilimle başlayan BİST100 endeksinde sıkışık eğilim gün içerisinde devam ederken, kapanış %0.01’lik yükselişle 77,531 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %19 artarak 3.164 milyonTL oldu. 43 hisse değer kazandı, 49 hisse değer kaybetti.

BIST100 endeksinin güne yatay eğilimle başlamasını öngörmekteyiz. Dün olduğu gibi endeks yeni günde dar bir işlem bandında dalgalanmaya devam edebilir. Bu paralelde 76,900-77,000 destek, 78,000-78,500 direnç bölgelerinin günlük bazda ön planda olmasını bekliyoruz. 77,000 destek seviyesinin korunması halinde gün içi zayıf tepki alımları gündemde kalmaya devam edebilir.

(4)

VİOP T

EKNİK

A

NALİZ

VİOP Endeks30 Haziran Kontratı

Güne hafif satıcılı seyirle başlayan kontrat gün içinde dalgalı seyretti ve günü %0.2 kayıpla 95.775 seviyesinden kapattı.

Kısa vadede 96.500-97.500 direnç bölgesinde zorlanan kontratta kar satışları izlenebilir. Bu aşamada 95.000 destek olarak takip edilmelidir. Kontratta 97.500 aşılmadıkça yükselişlerin tepki niteliğinde olabileceğinden bahsetmiştik. Bu nedenle dalgalanmayı normal karşılıyoruz. 95.000 desteğinin korunması halinde iyimserliğin devamı beklenebilir.

Kontratta trendin oluşabilmesi için 97.500 direncinin aşılması gerekmektedir. Güne yatay seyirle başlanmasını bekliyoruz.

(5)

E

KONOMİ

H

ABERLERİ

TCMB PPK Faiz Kararı: TCMB, üst bandı (borç verme faizini) 50 baz puan indirerek %9.00’a çekti. Bu indirim, konsensüs beklentisine paralel. Enflasyondaki risklerin sıkı para politikası gerektirdiği ifadeleri paylaşıldı. Global koşulların uygun olması durumunda, Temmuz’da üst bantta 50 baz puan daha indirim bekliyoruz. TCMB’nin fonlama kompozisyonunu bu haftakine benzer tutması durumunda, ortalama fonlama faizi %8.40’dan %8.10-8.20 seviyesine gerileyecek. Son yapılan TCMB paylaşımlarından ve likidite yönetimi çerçevesinde yaptığı değişiklikten anlıyoruz ki koridorun daraltılmasıyla başlayan bu sadeleşme adımlarının sonuna yaklaşılıyor. Koridor üst bandında Temmuz’da da indirim yapıldıktan sonra fonlamanın da %7.75-8.00 civarında bir yere oturmasını bekliyoruz.

TCMB Ekonomistler Toplantısı: TCMB ekonomistlerle bugün 10:30’da toplanacak. Toplantıyı yerinde takip ediyor olacağız.

Ş

İRKET

H

ABERLERİ

Otokar (OTKAR, EP, Fiyat:99.65TL, Piyasa Değeri TL2,392mn): Otokar, İç Güvenlik Kuvvetleri'nin ihtiyacı olan çeşitli tipte 4x4 Taktik Tekerlekli Zırhlı Araçlar ile bu araçların yedek parça ve eğitimini kapsayan 106mn EUR tutarındaki bir siparişi kesinleştirmiştir. Söz konusu sipariş ile ilgili teslimlerin 2017 ilk çeyreğinde tamamlanması planlanmaktadır.

Tutar 2016 satış gelir beklentimizin yaklaşık %20’sine denk gelmektedir. Haberi olumlu olarak değerlendiriyoruz.

Yataş (YATAS, EÜ, Fiyat:3.39TL, Piyasa değeri:145mnTL): Yönetim Kurulu’nun kararıyla, Eylül 2015’te yürürlüğe konan hisse geri alım programının uzatılması, Genel Kurulun onayına sunulacaktır. Program kapsamında alınacak her bir pay için ödenecek azami bedel, Genel Kurul tarafından tespit edilecektir. Yataş’ın Olağan Genel Kurulu 20 Temmuz’da gerçekleşecektir. Haberin hisse etkisini olumlu olarak değerlendiriyoruz.

(6)

S

EKTÖR

H

ABERLERİ

Bankacılık Sektörü: BDDK krediler için ayrılacak karşılıklarla ilgili Basel III ve TFRS9 uyum sürecini tanımlayan yönetmelik Resmi Gazete’de yayınladı

 BDDK krediler için ayrılacak karşılıklarla ilgili Basel III ve TFRS9 uyum sürecini tanımlayan yönetmelik Resmi Gazete’de yayınladı. BDDK’nın yeni yönetmeliği 1 Ocak 2017’de devreye girecek ve 1 yıl geçiş süresi olacak.

 1 Ocak 2018’de bütün bankaların yeni yönteme geçmesi gerekiyor ve Ocak 2018’de yeni sisteme geçiş sağlamayan bankalar standart nitelikli krediler için %1 yerine %1.5, yakın izlemedeki krediler için ise %2 yerine %3 genel karşılık ayırmak zorunda kalacaklardır.

 TFRS9’a göre bankalar artık müşterileri için risk ölçümleri yapacak ve içsel politikalarını bununla uyumlu hale getirecekler. Her müşteri için farklı bir risk tanımlanacağı için ayrılan karşılıklar da müşteri riskine göre belirlenecek.

Düzenlemeye göre 2017 tarihinden itibaren standart nitelikli kredilerde genel karşılıklar %1’e düşüyor. Bu oran halihazırda tüketici kredileri için %4 olarak uygulanıyordu.

 Düzenlemenin taslak halini Şubat 2016’da görmüştük, taslak haline göre Taslak büyük ölçüde resmileşmiş oluyor. Hatırlanabileceği gibi daha önce yazdığımız notlarda, genel karşılıkların %4’ten %1’e indirilmesinin bankaların karını bir defaya mahsus %24’e kadar artıracağını belirtmiştik. Düzenleme en çok, Yapı Kredi ve Vakıfbank’ı olumlu etkilerken, Halkbank’ta ise herhangi olumlu bir etkiye neden olmuyor.

Gübre Sektörü: Başbakan Binali Yıldırım yasaklanan nitratlı gübre yerine konacak gübre için çalıştıklarını belirtirken, nitratlı gübreye alternatif gübre için teknik çalışma yapıldığını belirtmiştir. Nitrat yerine üre ve amonyum sülfat gübresi kullanılacağı haberde belirtilmiştir. Yorum: Hatırlatmak gerekirse, Haziran başında terör örgütlerinin patlayıcı yapımında kullandığı nitratlı gübrenin satışı, Tarım Bakanlığı tarafından Şubat 2017’ye kadar durdurulmuş, ayrıca gübre hareketlerinin kontrolü yerli üretimden ithalatına kadar devletin tamamen kontrolü ele alması için ek tedbirler üzerinde çalışıldığı belirtmişti. Yasak kararından beri 300 bin tonu aşkın nitratlı gübre toplatılmıştır. Nitrojen bazlı gübreler ilk baharda kullanılan gübreler olup ilk çeyrekte satış hacmi yüksektir. Bagfaş (BAGFS, EÜ) nitratlı gübre (AN/CAN) üreticisi olup, 1Ç16’da AN/CAN satış hacmi olan 63bin ton (ihracat dahil) toplam satış hacmi olan 267bin ton’un

%24’ünü oluşturmuştur. Gübre Fabrikaları ise (GUBRF,EP) AN/CAN üreticisi olmayıp tedarik yoluyla satışını yapmaktadır. GUBRF’nın ilk çeyrekte toplam satış hacminin %40’ını AN/CAN oluşturmuştur. Öte yandan Üre ve AS gübreleri BAGFS’ın toplam satış hacminin %19’unu oluştururken, GUBRF’nın ise %27’sini oluşturmaktadır. Nitratlı gübreye alternatif gübre haberini nötr olarak değerlendirmekle birlikte, sektörde alınacak önlemler ve bu konudaki belirsizler gübre hisseleri üzerinde baskı yapmaya devam edebilir.

Beyaz Eşya Verileri – Mayıs 2016

2016 Mayıs ayında yurtiçi beyaz eşya satışları yıllık bazda %3.0, ihracat %15.3 oranında artmıştır.

Yılın ilk çeyreğinde yurtiçi beyaz eşya satışlarının %11 oranında artmasının ardından, Nisan Mayıs aylarının yüksek baz etkisiyle yılın ilk 5 ayında büyüme %5.8 seviyesine gerilemiştir. 2015’te düşük seyreden tüketici güvenine rağmen iç

(7)

K

URUMSAL

İ

ŞLEMLER

22.06.2016Şirket BIST Kodu Tarih

Hisse Başına Brüt (TL)

Brüt Temettü

Verim i

Brüt Temettü Dağıtımı (TL)

Bedelli (%)

Bedelsiz (%)

Mevcut Serm aye (m n TL)

Kapanış (TL)

Referans Fiyat (TL)

1 Sarkuysan SARKY 22.06.2016 0.15 125.0 3.31 3.16

2 Denge Yatirim Holding DENGE 22.06.2016 38 8.0 3.01

3 Bursa Cimento BUCIM 27.06.2016 0.14 3% 105.8 5.22

4 Mardin Cimento MRDIN 27.06.2016 0.37 8% 109.5 4.40

5 Petkim PETKM 27.06.2016 0.32 8% 1500.0 4.16

6 Kutahya Porselen KUTPO 27.06.2016 0.05 1% 39.9 4.76

7 Royal Hali ROYAL 28.07.2016 0.11 7% 60.0 1.52

8 Gubre Fabrikalari GUBRF 29.07.2016 0.10 2% 334.0 5.66

9 Isbir Holding ISBIR 01.09.2016 1.00 1% 0.6 125.50

10 Aselsan ASELS 26.09.2016 0.03 0% 1000.0 9.51

11 Cemtas CEMTS 30.09.2016 0.04 2% 101.0 2.22

12 San-El Elektrik SANEL 30.09.2016 0.05 2% 13.2 1.98

13 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 07.11.2016 0.50 1% 303.6 56.65

14 Alarko Carrier ALCAR 30.11.2016 4.12 10% 10.8 39.42

15 Hektas HEKTS 30.11.2016 0.27 8% 75.9 3.50

16 Aselsan ASELS 01.12.2016 0.02 0% 1000.0 9.51

17 Ulusoy Elektrik ULUSE 15.12.2016 0.17 2% 40.0 7.52

18 Bastas Baskent Cimento BASCM 0.18 7% 131.6 2.60

19 Garanti Y.O. GRNYO 0.01 1% 32.0 0.61

20 Aksu Enerji AKSUE 100 8.4 10.29

21 Avod Gida AVOD 55 45.0 1.16

Sermaye Artırımı

Hisse Bazında Net Alım-Satım Mayıs

(8)

T

AVSİYE LİSTESİ

21.06.2016 Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T FİNANSAL

Bankalar Banks 6.4 5.6 0.72 0.65 12.6% 12.7%

Akbank AKBNK EÜ 8.23 9.50 15% 11,367 67.3 8.7 7.4 1.10 0.97 13.4% 14.0%

Garanti Bankası GARAN - 7.73 - - 11,210 280.5 - - - - - -

Halk Bankası HALKB EP 9.15 10.90 19% 3,949 99.4 4.2 3.8 0.53 0.47 13.4% 13.2%

İş Bankası ISCTR EÜ 4.52 5.30 17% 7,023 64.9 5.7 5.1 0.58 0.53 10.6% 10.9%

Vakıfbank VAKBN EÜ 4.63 4.90 6% 3,997 47.9 5.3 4.6 0.62 0.55 12.4% 12.5%

YKB YKBNK EP 4.20 4.50 7% 6,304 29.7 7.3 6.4 0.72 0.65 10.0% 11.0%

TSKB TSKB EP 1.36 1.47 8% 963 3.3 6.3 5.4 0.97 0.84 16.4% 16.5%

Sigorta ve Emeklilik Banks

Anadolu Hayat ANHYT EÜ 5.24 6.50 24% 742 0.2 14.3 11.6 2.83 2.52 20.8% 23.0%

Avivasa AVISA EP 18.77 22.00 17% 765 0.3 20.2 14.1 5.17 4.46 27.4% 29.7%

Aksigorta AKGRT EÜ 1.92 2.40 25% 203 0.2 8.2 6.1 1.40 1.25 19.0% 22.0%

Anadolu Sigorta ANSGR EP 1.70 2.00 18% 293 0.1 11.0 8.9 0.66 0.62 6.0% 7.0%

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T Holdingler

Koç Holding KCHOL EP 13.33 14.81 11% 11,672 19.0 9.6 8.4

Sabancı Holding SAHOL EÜ 9.29 12.05 30% 6,545 27.0 6.5 5.6

Şişe Cam SISE EP 3.56 3.47 -3% 2,335 6.1 10.2 9.1

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T GYO

Emlak GYO EKGYO EÜ 2.82 3.50 24% 3,700 37.1 6.4 5.9 6.8 6.3

Halk GYO HLGYO EÜ 0.93 1.31 41% 254 0.8 12.2 14.4 10.1 11.0

İş GYO ISGYO EÜ 1.71 1.74 2% 502 1.5 3.4 3.1 10.3 9.2

Özak GYO OZKGY EÜ 2.53 3.50 38% 218 0.3 5.5 6.7 13.1 18.6

Sinpaş GYO SNGYO EP 0.63 0.70 11% 131 0.5 - 1.7 56.2 3.8

Torunlar GYO TRGYO EÜ 4.99 5.88 18% 861 1.0 3.9 2.4 6.8 4.1

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T

SANAYİ 11.4 10.0 7.1 6.4 1.0 0.9

Adana Çimento ADANA EP 5.77 7.30 27% 176 0.3 7.2 7.1 6.9 6.5 2.1 2.0

Anadolu Efes AEFES EP 18.46 23.65 28% 3,774 1.7 33.0 25.5 8.0 7.6 1.3 1.2

Akçansa AKCNS EÜ 13.30 15.45 16% 879 0.6 9.1 8.5 6.4 6.2 1.7 1.6

Ak Enerji AKENR EA 0.99 1.00 1% 249 2.3 - - 13.2 11.5 2.2 2.0

Aksa Enerji AKSEN EP 2.37 3.00 27% 502 2.1 - 7.3 7.8 5.6 1.1 0.9

Anadolu Cam ANACM EP 2.09 2.20 5% 320 1.6 6.9 11.5 5.0 4.8 1.0 0.9

Arçelik ARCLK EP 19.82 20.90 5% 4,624 11.5 16.5 14.4 9.6 8.6 1.0 0.9

Aselsan ASELS EP 9.51 10.70 13% 3,284 3.9 14.9 13.3 14.5 11.9 2.9 2.5

Aygaz AYGAZ EÜ 10.82 12.55 16% 1,121 1.4 7.7 7.4 10.1 9.9 0.5 0.4

Bagfaş BAGFS EÜ 12.19 15.90 30% 189 3.0 9.5 7.0 7.6 6.4 1.1 0.9

Banvit BANVT EP 2.28 3.10 36% 79 0.7 32.6 19.0 4.8 4.0 0.3 0.3

BİM BIMAS EP 56.65 60.25 6% 5,938 17.0 24.9 20.1 16.1 13.1 0.8 0.7

Bizim Toptan BIZIM EP 15.20 17.80 17% 210 1.6 30.4 21.0 6.9 5.8 0.2 0.2

Brisa BRISA EP 7.16 8.78 23% 754 1.0 10.2 8.6 8.7 7.6 1.7 1.5

Bolu Çimento BOLUC EÜ 5.38 6.95 29% 266 0.4 6.9 6.4 5.8 5.2 1.9 1.8

Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 35.50 45.88 29% 3,118 6.0 29.4 23.9 9.5 8.2 1.5 1.3

Çelebi CLEBI EÜ 22.90 38.00 66% 192 0.9 7.9 6.8 4.8 4.3 1.0 0.8

Çimsa CIMSA EÜ 15.20 16.55 9% 709 0.7 9.3 7.8 7.2 5.6 2.0 1.7

Datagate Bilgisayar DGATE EÜ 17.12 26.40 54% 59 0.4 6.9 5.6 11.6 9.3 0.3 0.2

Doğuş Otomotiv DOAS EP 10.84 13.34 23% 823 5.4 8.6 8.0 10.6 10.5 0.5 0.4

DO&CO DOCO EÜ 281.60 371.44 32% 947 0.8 25.0 22.0 8.2 6.9 0.8 0.7

Eczacıbaşı İlaç ECILC EÜ 2.95 4.20 43% 558 3.5 8.1 12.2 11.8 9.8 0.8 0.7

Enka İnşaat ENKAI EP 4.22 5.31 26% 6,120 6.1 13.7 13.6 5.3 5.2 0.8 0.8

Ereğli Demir Çelik EREGL EP 4.06 5.14 27% 4,906 23.0 11.5 11.4 6.0 5.6 1.1 1.0

Ford Otosan FROTO EP 33.94 37.50 10% 4,112 5.2 14.2 14.3 9.1 8.2 0.8 0.7

Gübretaş GUBRF EP 5.66 7.15 26% 653 15.1 8.8 7.6 4.0 3.5 0.6 0.6

Indeks INDES EÜ 7.60 10.40 37% 147 0.5 8.6 2.3 5.3 4.8 0.1 0.1

Kardemir (D) KRDMD EP 1.30 1.51 16% 350 18.4 18.5 14.7 7.7 6.7 1.2 1.1

Kordsa Global KORDS EP 5.89 6.84 16% 396 4.2 7.7 9.0 5.9 5.3 0.8 0.7

Logo LOGO EÜ 51.55 61.70 20% 445 1.2 25.0 19.3 17.8 14.3 7.5 6.2

Lokman Hekim LKMNH EÜ 3.41 5.03 48% 28 0.6 10.2 9.1 4.3 3.7 0.6 0.6

Mardin Çimento MRDIN EP 4.40 5.10 16% 166 0.3 11.5 8.8 10.2 8.0 3.0 2.5

Migros MGROS EÜ 16.57 20.60 24% 1,019 3.2 33.9 21.5 7.8 6.6 0.4 0.4

Otokar OTKAR EP 99.65 77.00 -23% 826 5.4 23.5 23.3 15.7 14.8 1.9 1.9

Petkim PETKM EÜ 4.16 4.85 17% 2,155 18.4 15.0 16.0 9.4 9.7 1.4 1.3

Pegasus PGSUS EP 13.73 20.92 52% 485 8.0 14.7 11.8 8.5 6.8 0.5 0.4

Soda Sanayii SODA EÜ 4.56 5.49 20% 1,039 5.9 6.7 6.3 5.2 4.7 1.3 1.2

Tat Konserve TATGD EÜ 5.43 6.45 19% 255 1.8 10.5 9.3 9.2 8.0 0.8 0.7

TAV Havalimanları TAVHL EP 13.80 20.39 48% 1,731 10.5 6.1 4.7 4.4 3.7 1.9 1.6

Tekfen Holding TKFEN EÜ 7.72 6.45 -16% 986 10.5 7.2 6.9 4.9 5.4 0.6 0.6

Turkcell TCELL EP 10.44 12.90 24% 7,930 15.5 10.0 8.9 5.4 4.8 1.7 1.6

Hedef Fiyat* Ort.

Hacim**

F/K F/DD Özkaynak Get.

Hacim**

F/K Düz. NAD Düz. NAD

35,679 -5%

31,691 -40%

6,846 -1%

Hacim**

F/K FD/FVAÖK F/DD

1.2

Hacim**

F/K FD/FVAÖK FD/Satış

0.8 0.6 0.6 0.3 0.5

(9)

V

ERİ

A

KIŞI

22 Haziran Çaşamba

Yellen Senato’da Sunum Yapacak

10:00 – Türkiye Tüketici Güveni (Haziran) – Önceki Veri: 68.8 / Beklenti: m.d.

14:00 – ABD MBA Mortgage Başvuruları (17 Haziran) – Önceki Veri: %-2.4 / Beklenti: m.d.

17:00 – AB Öncü Tüketici Güveni (Haziran) – Önceki Veri: -7.0 / Beklenti: -7.0 17:00 – ABD Konut Satışları (Mayıs) – Önceki Veri: 5.45M / Beklenti: 5.55M 17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stoğu – Önceki Veri: -0.9M / Beklenti: m.d.

17:00 – Yellen Senato’da Sunum Yapacak

23 Haziran Perşembe

Brexit Referandumu Yapılacak

05:00 – Japonya Öncü İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 47.7 / Beklenti: m.d.

10:00 – Fransa Öncü İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 48.4 / Beklenti: 48.7 10:30 – Almanya Öncü İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 52.1 / Beklenti: 52.0 10:30 – Almanya Öncü Hizmet PMI (Haziran) – Önceki Veri: 55.2 / Beklenti: 55.0 11:00 – AB Öncü İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 51.5 / Beklenti: 51.4 11:00 – AB Öncü Hizmet PMI (Haziran) – Önceki Veri: 53.3 / Beklenti: 53.2

15:30 – ABD Chicago Fed Ulusal Aktivite Endeksi (Mayıs) – Önceki Veri: 0.10 / Beklenti: 0.11 15:30 – ABD İşsizlik Başvuruları (18 Haziran) – Önceki Veri: 277bin / Beklenti: 270bin

16:45 – ABD Öncü İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 50.7 / Beklenti: 50.9 17:00 – ABD Yeni Konut Satışları (Mayıs) – Önceki Veri: 619bin / Beklenti: 560bin

24 Haziran Cuma

09:45 – Fransa GSYH (1Ç) (Yıllık) – Önceki Veri: %1.4 / Beklenti: %1.4

10:00 – Türkiye Konut Satış İstatistikleri – Önceki Veri: 106,348 / Beklenti: m.d.

11:00 – Almanya IFO İş Çevresi Endeksi (Haziran) – Önceki Veri: 107.7 / Beklenti: 107.4 11:00 – Almanya IFO Beklenti Endeksi (Haziran) – Önceki Veri: 101.6 / Beklenti:101.2

14:30 – Türkiye Reel Sektör Güven Endeksi (Haziran) – Önceki Veri: 109.8 / Beklenti: m.d.

14:30 – Türkiye Kapasite Kullanım Oranı (Haziran) – Önceki Veri: %75.7 / Beklenti: m.d.

15:30 – ABD Dayanıklı Mal Siparişleri (Mayıs) – Önceki Veri: %3.4 / Beklenti: %-0.4

15:30 – ABD Sermaye Malı Siparişleri (Sav. ve Hav. Dışı) (Mayıs) – Önceki Veri: %0.4 / Beklenti: m.d.

20:00 – ABD Baker Hughes Petrol Kuyu Sayısı – Önceki Veri: 424 / Beklenti: m.d.

27 Haziran Pazartesi

16:45 – ABD Öncü Hizmet PMI (Haziran) – Önceki Veri: 51.3 / Beklenti: m.d.

16:45 – ABD Öncü Bileşik PMI (Haziran) – Önceki Veri: 50.9 / Beklenti: m.

20:30 – Çin Merkez Bankası Başkanı Zhou ECB Forumunda Konuşacak

(10)

UYARI NOTU

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

Garanti Yatırım

Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul

Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40

E-mail: [email protected]

Tavsiye Tanımları

EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.