GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ
07 Mart 2011
Geçtiğimiz hafta içinde;
“Düşük riskli portföy” önerimiz endeksin % 1,52 üzerinde;
“Agresif portföy” önerimiz ise % 4,30 üzerinde getiri sağlamış bulunmaktadır.
Geçtiğimiz hafta, son birkaç haftadır yaşadığımız gibi Ortadoğu ve K.Afrika’da yaşanan olaylar ve paralelinde petrol fiyatlarındaki oynaklığa bağlı olarak global piyasalarda volatil bir haftayı geride bıraktık. Bu hafta da yine petrol fiyatları borsalar üzerinde etkili olmaya devam edecek olup, gündem yeniden yavaş yavaş Mart ayında itfaları yaklaşan sorunlu Avrupa ülkelerine yönelebilir. Nitekim Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) faiz artırımına yönelik verdiği sinyaller, uzun bir süredir arka planda kalan borçlu ülkelere ilişkin endişelerin yeniden artmasına neden olacaktır.
Avrupa tarafında, bugün konuşacak olan ECB Başkanı Trichet’in açıklamaları, önümüzdeki dönem para politikasında izlenecek yön konusunda ipuçları vereceği için dikkatle takip edilecektir. Öte yandan yine bugün Euro Bölgesine ilişkin yatırımcı güvenini ölçen Sentix Yatırımcı güven endeksi de takip edeceğimiz veriler arasında yer alıyor. Haftanın geri kalan günlerinde veri akışı daha çok Almanya tarafında yoğunlaşıyor. Salı günü Almanya’da üretimin öncü göstergelerinden olan fabrika siparişi verileri; Çarşamba günü ise büyümenin öncü göstergelerinden olan sanayi üretim verileri borsalar üzerinde etkili olacaktır. Perşembe günü yayınlanacak olan Avrupa Merkez Bankası’nın aylık bülteni cari ve gelecekteki ekonomik görünüm ile bilgilendirmelerde bulunacakken, İngiltere Merkez Bankası da faiz kararını açıklayacak. Cuma günü ise Almanya’da enflasyona ilişkin final rakamlar açıklanacak olup, haftanın belki de en önemli gelişmelerinden biri olan Avrupa Birliği ekonomik zirvesi Brüksel’de başlayacak.
ABD’de ekonomik veri akışı açısından görece sakin geçecek bir haftaya başlıyoruz.
Çarşamba gününe kadar önemli bir veri akışı bulunmazken, Çarşamba günü toptan eşya stokları ve petrol stok verileri, Perşembe günü haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve dış ticaret dengesi açıklanacak. Haftanın en önemli verileri ise Cuma günü açıklanacak olan perakende satışlar ve Michigan üniversitesi tüketici güven endeksi verileri olacak. Yanı sıra Salı, Çarşamba ve Perşembe günleri düzenlenecek olan sırasıyla 3,10 ve 30 yıl vadeli tahvil ihaleleri de takip edilecek.
Asya tarafında ise Japonya’da açıklanacak cari işlemler dengesi ve Perşembe günü açıklanacak dördüncü çeyrek büyüme verileri piyasalar üzerinde etkili olacakken, haftanın en önemli verisi Cuma günü Çin’de açıklanacak olan sanayi üretimi ve enflasyon verileri olacak.
Dow Jones: K.Afrika’da yaşanan gerilim ve petrol fiyatlarına etkisi ABD borsalarına etkisi sınırlı düzeyde kalmaya devam ediyor. Yatay seyir içerisinde yükselişin kar realizasyonu yaşanıyor. 12.000 ara desteğinde düşüşün durulmasını beklemize karşın, ekstra olumsuz ekonomik gelişmelerde 11.600 desteğine geri çekilme yaşanabilir.
S&P 500: S&P beklendiğimiz gibi 1350 seviyesinden realizasyon ile karşılaştıktan 1300 desteğinden kuvvetli destek alımları devam ediyor. ABD borsalarında yaşanan düşüşün kalıcı olmasını beklemiyoruz. Bir aylık çerçevede yeni rekorların görülmesi olasıdır.
Euro/Dolar: Geçtiğimiz hafta ECB Başkanı Trichet’in yaptığı açıklamalarda, bir sonraki toplantıda faiz artırımına gidileceğine ilişkin verdiği net sinyaller, Euro/dolar paritesini Kasım ayından beri test edilen en yüksek seviye olan 1.40’a taşırken, bu hafta yine Pazartesi günü konuşacak olan Trichet’in açıklamaları parite üzerinde etkili olacaktır. Ancak, yankı bulan açıklamaların ardından çoğu kez ifadelerini yumuşatan Trichet’in bugün yapacağı açıklamalarda da faiz artırımına yönelik kararlı tavrında yumuşamaya gitmesi, bu hafta paritede euro aleyhine gelişmeler yaşanmasına neden olabilir. Nitekim geçtiğimiz Cuma günü, Avrupa Merkez Bankası Yönetim Kurulu üyesi Paramo, Trichet’in konuşmasının ardından yaptığı açıklamada Nisan'da faiz artışının kesin olmadığına yönelik ilk sinyalleri vermiş oldu.
Türkiye Ekonomisi ve Piyasalarında Bu Hafta
Bu hafta yurtiçi piyasalarda, yurtdışında yaşanan gelişmelerin arka planda kalacağı bir hafta olabilir. Nitekim yurtiçi ajandada takip edeceğimiz önemli gelişmeler bulunmaktadır. Salı günü açıklanacak Ocak ayı sanayi üretimi verileri 2011 yılı büyümesine ilişkin sinyaller vereceği için önem derecesi yüksek veriler arasında yer almaktadır. Sanayi üretiminde %14,8’lik bir artış yaşanması beklenirken, beklentileri karşılayacak bir veri, endeksteki tepki alımlarının güç kazanmasını sağlayabilir. Yanı
Global Ajanda 07 Mart Pazartesi
Euro Bölg. Mart Sentix Yatırımcı Güven Endeksi
ABD Ocak Tüketici Kredileri($) Avrupa Markez Bankası Başkanı Trichet konuşacak
Rusya piyasaları tatil nedeniyle kapalı olacak.
08 Mart Salı
Japonya Ocak Cari İşlemler Dengesi(Yen)
Türkiye Ocak Sanayi Üretimi(TÜİK) Almanya Ocak Fabrika Siparişleri Türkiye Mart/1 TCMB Beklenti Anketi Türkiye Şubat Hazine Nakit Dengesi Rusya piyasaları tatil nedeniyle kapalı olacak.
09 Mart Çarşamba
Almanya Ocak Sanayi Üretimi ABD Ocak Toptan Stoklar ABD Haftalık DOE Petrol Stokları 10 Mart Perşembe
Japonya 4.Çeyrek GSYH(2.Tahmin) Çin Şubat Dış Ticaret Dengesi($) Almanya Ocak Cari İşlemler Dengesi İngiltere Ocak Sanayi Üretimi İngiltere Mart BOE Faiz Kararı ABD Ocak Ticaret Dengesi($) ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları Rekabet Kurulunun maaş promosyonlarına dönük açtığı soruşturmaya ilişkin karar açıklanacak. (saat 14:00) 11 Mart Cuma
Çin Şubat TÜFE-ÜFE(Yıllık) Çin Şubat Sanayi Üretimi(Yıllık) Almanya 4.Çeyrek İşgücü Maliyet Endeksi
Almanya Şubat TÜFE(Final) Türkiye Ocak TCMB Cari İşlemler Dengesi($)
İngiltere Şubat Üretici Girdi Fiyatları İngiltere Şubat Üretici Çıktı Fiyatları ABD Şubat Perakende Satışlar ABD Mart/1 Michigan Üni.Tüketici Güveni
ABD Ocak İşletme Stokları
İMKB'de işlem göre şirketlerin 12 aylık konsolide olmayan malitablolarını son gönderme tarihi
AB liderleri, Libya krizine verilecek
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu yayında yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan Global Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Bu yayında yer alan görüş ve düşüncelerin Global Menkul Değerler A.Ş. yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur. Global Menkul Değerler A.Ş. yayında adı geçen şirketlerin menkul kıymetini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmeti verebilir.
2
GLOBAL TAVSİYE LİSTESİ global.com.tr 444 0 321
Bu haftaki Tavsiyelerimiz:
Kapanış Fiyatı
KV Alış Fiyatı
KV Satış Fiyatı
Potansiyel Prim
Ort. Günlük Hacim (bin$)
FROTO Ford Otosan 13,70 13,30 14,40 8,27 5.169
AKENR Ak Enerji 3,02 2,98 3,28 10,07 7.478
* TTKOM Türk Telekom 6,72 6,70 7,20 7,46 9.475
* TUPRS Tüpraş 39,00 38,50 41,00 6,49 18.810
* VAKBN Vakıflar Bankası 3,68 3,60 4,00 11,11 72.206
Kapanış Fiyatı
KV Alış Fiyatı
KV Satış Fiyatı
Potansiyel Prim
Ort. Günlük Hacim (bin$)
GEDIK Gedik Y. Men. Değ. 2,14 2,12 2,23 5,19 684
IHEVA İhlas Ev Aletleri 1,20 1,17 1,30 11,11 29.465
KORDS Kordsa Global 4,16 4,00 4,60 15,00 808
* KLMSN Klimasan Klima 3,54 3,45 3,76 8,99 1.518
* TTRAK Türk Traktör 25,90 25,00 27,90 11,60 3.732
*Önceki haftalarda portföye dahil edilen hisseleri ifade etmektedir.
Düşük Riskli Portföy Önerimiz
Agresif Portföy Önerimiz
Önerilen Portföylerin Geçtiğimiz Haftaya Ait Performansları:
Haftalık Nominal Getiri
Haftalık Göreceli Getiri
Aylık Nominal
Getiri
Aylık Göreceli
Getiri
Kümülatif Nominal
Getiri
Kümülatif Göreceli
Getiri
-1,29 - -6,80 - 38,54 -
0,21 1,52 -6,45 0,38 8997,55 6481,77
2,95 4,30 1,08 8,46 6317,86 4469,02
Portföye Giriş Fiyatı
Gerçekl.
Satış Fiyatı
Haftalık Nominal Getiri (%)
Haftalık Göreceli Getiri (%)
Portföyde Kalış Süresi
(gün)
Portföy Getiri (%)
Portföy Göreceli Getiri (%)
PRKME 3,40 3,50 2,94 4,29 6 2,94 4,29
TRKCM 2,82 3,02 7,09 8,68 2 7,09 8,68
TTKOM 7,06 6,72 -4,82 -3,57 6 -4,82 -3,57
TUPRS 39,50 38,90 -1,52 -0,23 6 -1,52 -0,23
VAKBN 3,78 3,68 -2,65 -1,37 6 -2,65 -1,37
Portföye Giriş Fiyatı
Gerçekl.
Satış Fiyatı
Haftalık Nominal Getiri (%)
Haftalık Göreceli Getiri (%)
Portföyde Kalış Süresi
(gün)
Portföy Getiri (%)
Portföy Göreceli Getiri (%)
BOYNR 3,90 3,55 -8,97 -7,66 7 -8,97 -7,66
CLEBI 22,60 23,80 5,31 10,08 1 5,31 10,08
GUBRF 14,05 14,95 6,41 11,22 1 6,41 11,22
KLMSN 3,50 3,72 6,29 11,10 1 6,29 11,10
TTRAK 24,50 25,90 5,71 7,25 7 5,71 7,25
Agresif Portföy Önerimizin Geçen Haftaki Performansı Portföy Getirileri:
İMKB 100 Endeks Düşük Riskli Portföy Agresif Portföy
Düşük Riskli Portföy Önerimizin Geçen Haftaki Performansı
Ford Otosan (FROTO.IS) Son Kapanış Fiyatı:13,70YTL
0,98 3.019.955,40 Beta Katsayısı
Piyasa Değeri(bin$)
Temel Analiz:
Ford Otosan’ın geçen yıl gerçekleştirdiği toplam iharacatının %15’lik kısmını Amerikan ilişkileri oluşturmaktadır.Bu yıl Amerika’ya satılan Transit connect satışlarında %50 oranında bir artış bekliyoruz.Bu sonuç neticesinde Amerikayla olan ihracat hacmi de %25 seviyesine yükselecektir.Ford Otosan 2010 yılının 4.çeyreğinden itibaren motorsuz Transit Connects ihraç etmektedir.Elektrikle çalışan bu transit connectler özellikle taksi filoları tarafından tercih edilmektedir.Ayrıca Ford Otosan yakın bir zamanda kesin kazananı açıklancak olan New-York taksi ihalesinde son üç finalistten biri konumundadır.Bununla birlikte şirket yeni hafif bir ticari aracın gelişimi üzerinde çalışmaktadır.İhtimaller dahilinde şirket Transit Connect üretimini başka bir Ford fabrikasına kaydırabilir(en güçlü adaylardan birisi Romanya) .Bu planlar gerçekleşirse Ford Otosan transit üretimin yegane merkezi konumunda olacaktır.
Teknik Analiz:
Ford Otosan düşen kanal direncinden çıkmıştır. 100 günlük hareketli ortalaması 14.00 TL’den geçen hissede kısa vadeli realizasyonlar gerçekleşmektedir. Orta ve uzun vadeli yardımcı indikatörlerin alım yönünde hareket gerçekleştirmesi hissede 14.00 direncinin kırılmasını sağlayabilir. 14,75-15,00 kısa vadeli hedef noktasıdır.
0 ,0 2 ,0 4 ,0 6 ,0 8 ,0 1 0 ,0 1 2 ,0 1 4 ,0 1 6 ,0
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu yayında yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan Global Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Bu yayında yer alan görüş ve düşüncelerin Global Menkul Değerler A.Ş. yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur. Global Menkul Değerler A.Ş. yayında adı geçen şirketlerin menkul kıymetini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmeti verebilir.
4 1,30
712.958,28 Beta Katsayısı
Piyasa Değeri(bin$)
Temel Analiz:
2009 senesi içinde başlanılan kurulu kapasite artırım oranı %58’lere varmıştır. Bununla birlikte şirketin kurulu kapasitesi 373MWdan 589MW’a 2010 sonu itibariyle çıkacaktır. Yeni kurulumların hidro elektrik santrali olması nedeniyle bu santrallerin karlılığa katkısını son çeyrekte çok yavaş da olsa görmeye başlayacağız. Karlılığa olan etkiyi tam anlamıyla görmeye başlamamız ise 2011 senesinin 1. Çeyreği olacaktır. Doğalgaz çevrim tribünlü elektrik santrallerinin FAVÖK marjları %17-%18 lerde gezinirken, yeni yapılan hidroelektrik santrallerin FAVÖK marjları %70 ve %80’leri bulabilmektedir. Akenerji için verdiğimiz AL tavsiyesinin altındaki en büyük nedenlerden biri budur. 2011 yılında 2010 senesine göre karlılığın %130 artmasını beklemekteyiz. Ayrıca önümüzdeki dönemlerde gündeme gelecek olan elektrik üretim özelleştirmelerine katılmasını beklediğimiz Akenerji bu taraftan da şirket için pozitif değerler yaşatma beklentisini artırmaktadır. Uzun dönemde 2013 yılında tamamlanmasını beklediğimiz Hatay’daki 900MW gücündeki doğalgaz elektrik santrali ise Akenerjideki pozitif beklentileri artırmaktadır.
Teknik Analiz:
Orta vadeli düşen kanal içerisinde hareket etmektedir. 3,11 direnci orta vadeli düşen kanal direncidir.
Uzun vadeli indikatörler alım bölgesine doğru hareket ederken, orta vadeli indikatörler alım bölgesinin içerisinde girmiştir. Hissede geri çekilmenin 2,96 ile sınırlı kalmasını ve 3,11 direncini kırma yönünde bir hareket sergilemesini bekliyoruz.
Ak Enerji (AKENR.IS) Son Kapanış Fiyatı:3,02YTL
0 ,0 1 ,0 2 ,0 3 ,0 4 ,0 5 ,0 6 ,0 7 ,0
0,42 14.774.797,41 Beta Katsayısı
Piyasa Değeri(bin$)
Temel Analiz:
Tümleşik telekom hizmetleri sunan ve Türkiye’deki sabit hat ve genişbant internet pazarında hakim durumda olan, iştiraki Avea aracılığıyla mobil pazara da hitap eden bir şirket olmakla birlikte bu özelliklerinin piyasa değerine tam olarak yansımadığını düşünüyoruz. Sağlam kar marjları, yüksek net karı, güçlü nakit yaratma kapasitesi ve yüksek temettü getirisini gözönünde bulundurarak şirket için 12 aylık hedef fiyatımızı TL9.00 (%25 artış potansiyeli) olarak belirliyoruz. Defansif yapısı, mobil pazardaki yoğun rekabet ve Hazine’nin elinde bulunan %30’luk kısmın ikincil halka arzına ilişkin belirsizliklere rağmen son 12 aylık dönemde IMKB’ye göre %24 daha yüksek getiri sağlayan şirket hisselerinin 2011 yılında da endeks üzerinde getiri sağlayacağını düşünmekteyiz. Hakim ortak olan Oger Telecom’un, olası bir ikincil halka arzda Hazine elindeki hisselere piyasa fiyatının üzerinde bir bedelle talip olabileceğini belirtmesi, mobil pazardaki normalleşme süreciyle birlikte beklenen karlılık artışları ve hala yüksek büyüme potansiyeli barındıran genişbant internet segmentinin olumlu katkıları şirket hisselerinin 2011’de yüksek performans sergilemesinin ana sebepleri olarak ön plana çıkmakla birlikte sabit hat tarafının güçlü nakit yaratma kapasitesinin de bu süreçte destekleyici bir unsur olarak önemini koruyacağına inanıyoruz.
Teknik Analiz:
Türk Telekom 6,40’dan başlayan ve 7,50’ye devam eden yükselişin %61,8’ini geri vermiştir. 100 günlük hareketli ortalamlar 6,60 seviyesinden geçmektedir. Hissede geri çekilmelerin alım ile karşılanmasını ve satış olarak 7,00 seviyelerinin takip edilmesini öneririz.
0 ,0 2 ,0 4 ,0 6 ,0 8 ,0
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu yayında yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan Global Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Bu yayında yer alan görüş ve düşüncelerin Global Menkul Değerler A.Ş. yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur. Global Menkul Değerler A.Ş. yayında adı geçen şirketlerin menkul kıymetini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmeti verebilir.
6
Tüpraş (TUPRS.IS) Son Kapanış Fiyatı:39,00YTL
0,76 6.135.026,57 Beta Katsayısı
Piyasa Değeri(bin$)
Temel Analiz:
Global rafineri piyasasındaki endişelere rağmen endeksin %22 üstünde performans gösterdi. Biz de Tüpraş’ın sağlam rafineri marjları, kuvvetli nakit yaratma gücü ve yüksek temettü getirisiyle bu yıl da öne çıkacak hisseler arasında olacağını düşünüyoruz. Bu yıl petrol ürünlerine olan talebin hem yurtiçi hem yurtdışı pazarlarda artmasıyla rafinerilerdeki kapasite kullanımını arttırması ve bunun da finansalları olumlu etkilemesini beklemekteyiz. Ayrıca, yüksek kükürtlü dizel kullanımının bu yıldan itibaren aşamalı olarak kaldırılmasının, düşük kükürtlü dizel üretmeye hazır olan Tüpraş için aradaki pozitif fiyat farkı nedeniyle olumlu olmasını bekliyoruz. Öte yandan, şirketin uzun zamandan beri gündeminde yer alan rafineri yatırımı bu yıl içinde devreye alınacaktır. Bu projeyle alakalı mühendislik ve finansal paket detaylarının yılın ilk yarısında kesinleşeceğini tahmin ediyoruz. 2014 yılında tamamlanması planlanan bu yatırımın daha karlı olan ürünlerin üretimini arttırması sayesinde yıllık 500 milyon dolarlık FAVÖK katkısı olması beklenmektedir.
Teknik Analiz:
Tüpraş 100 günlük hareketli ortalaması olan 39,50’nin üzerinde tutunma başarısız sonuçlanmıştır.
Hissede 38,50 üzerinde kalma çabası görülecektir. 100 günlük hareketli ortalamasının altında kalıcı olmasını beklemiyoruz ve 41,50-42,50 aralığına bir tepki hareketi beklentimizi koruyoruz.
0 ,00 ,5 1 ,01 ,5 2 ,02 ,5 3 ,03 ,5 4 ,04 ,5 5 ,05 ,5 6 ,06 ,5 7 ,07 ,5 8 ,08 ,5 9 ,09 ,5 1 0 ,0 1 0 ,5 1 1 ,0 1 1 ,5 1 2 ,0 1 2 ,5 1 3 ,0 1 3 ,5 1 4 ,0 1 4 ,5 1 5 ,0 1 5 ,5 1 6 ,0 1 6 ,5 1 7 ,0 1 7 ,5 1 8 ,0 1 8 ,5 1 9 ,0 1 9 ,5 2 0 ,0 2 0 ,5 2 1 ,0 2 1 ,5 2 2 ,0 2 2 ,5 2 3 ,0 2 3 ,5 2 4 ,0 2 4 ,5 2 5 ,0 2 5 ,5 2 6 ,0 2 6 ,5 2 7 ,0 2 7 ,5 2 8 ,0 2 8 ,5 2 9 ,0 2 9 ,5 3 0 ,0 3 0 ,5 3 1 ,0 3 1 ,5 3 2 ,0 3 2 ,5 3 3 ,0 3 3 ,5 3 4 ,0 3 4 ,5 3 5 ,0 3 5 ,5 3 6 ,0 3 6 ,5 3 7 ,0 3 7 ,5 3 8 ,0 3 8 ,5 3 9 ,0 3 9 ,5 4 0 ,0 4 0 ,5 4 1 ,0 4 1 ,5 4 2 ,0 4 2 ,5 4 3 ,0 4 3 ,5 4 4 ,0 4 4 ,5 4 5 ,0 4 5 ,5 4 6 ,0 4 6 ,5 4 7 ,0 4 7 ,5 4 8 ,0 4 8 ,5 4 9 ,0
1,26 5.779.257,49 Beta Katsayısı
Piyasa Değeri(bin$)
Temel Analiz:
Güçlü kredi büyümesi potansiyeli, düşük kredi/mevduat rasyosu, azalan takipteki krediler karşılıkları ile öne çıkmaktadır. Ayrıca banka için 2011 tahmini F/K oranı 8.7, F/DD oranı ise 1.1 olup, takip ettiğimiz diğer bankalara göre 35% iskontolu işlem görmektedir. Banka için hedef fiyatımız TL5.40 olup hissenin 30% artış potansiyeli bulunmaktadır. 2011 yılında bankanın kredilerinin-ağırlıklı olarak tüketici kredilerinde olmak üzere-25% büyümesini bekliyoruz. Bilindiği gibi Vakıfbank büyük toplu konut projeleriyle ortak konut kredisi sağlamaktadır. Ayrıca bankanın maaş ödemesi yaptığı müşterilerine sağladığı tüketici kredileri aktif büyümesinde büyük rol oynamaktadır. Tüketici kredileri ek olarak bankanın faiz marjlarını ve kredilerden aldığı komisyon gelirlerini de olumlu etkilemektedir. Bankanın takipteki krediler rasyosu 3Ç itibarıyla 5.3% olup bu oranın 2011 yıl sonu itibarıyla 5% seviyesine inmesini bekliyoruz. Buna paralel olarak bankanın takipteki krediler için ayırdığı karşılıkların 28%
azalmasını bekliyoruz. Aktif kalitesindeki düzelme banka karlılığını olumlu yönde etkileyecektir.
Vakıfbank’ın 2011 yılında karlılığını 15% artırmasını bekliyoruz. Bu büyük bankalar arasındaki en yüksek kar artışı olacaktır.
Teknik Analiz:
Hisse 3,58 seviyesinde tutunup tepki verme çabası gerçekleştirmektedir. 3,71 üzerinde tepki alımları güçlenmesini ve tepki alımlar ile 3,90 seviyesi görülebilir. 3,58 desteği kırılması hissede büyük bir düşüş dalgası yaratabileceğinden ötürü, 3,58 stop-loss olarak takip edilebilir.
0 ,0 1 ,0 2 ,0 3 ,0 4 ,0 5 ,0 6 ,0
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu yayında yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmiş olup bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve eksikliğinden ve ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından doğabilecek zararlardan Global Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Bu yayında yer alan görüş ve düşüncelerin Global Menkul Değerler A.Ş. yönetimi için hiçbir bağlayıcılığı yoktur. Global Menkul Değerler A.Ş. yayında adı geçen şirketlerin menkul kıymetini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmeti verebilir.
8
AGRESİF PORTFÖY TAVSİYELERİ
Gedik Y. Men. Değ. (GEDIK.IS) Son Kapanış Fiyatı:2,14YTL
0,06 48.395,00 Beta Katsayısı
Piyasa Değeri(bin$)
Teknik Analiz:
Uzun vadeli taban oluşturma sürecinin sonuna gelinmiştir. 2,00-2,12 aralığında taban oluşumu yukarı yönlü kırılmıştır. Taban oluşumunun ilk hedefi 2,23-2,25 aralığı olacaktır.
İhlas Ev Aletleri (IHEVA.IS) Son Kapanış Fiyatı:1,20YTL
1,04 144.257,81 Beta Katsayısı
Piyasa Değeri(bin$)
Teknik Analiz:
Hissede 1,60 seviyesinden bu yana süregelen düşen trend kırılmıştır. Orta ve uzun vadeli indikatörler uzun bir süre sonra yeniden alım yönündedir. Hissede yaşanan bu güçlenme ile birlikte 1,30 seviyelerini kısa vadede test etmesi olasıdır.
Kordsa Global (KORDS.IS) Son Kapanış Fiyatı:4,16YTL
0,66 508.349,11 Beta Katsayısı
Piyasa Değeri(bin$) Teknik Analiz:
Kısa vadeli yükselen trend içerisinde hareket etmektedir. Hissede 4,25 seviyesinden başlayan düzeltme hareketi sonrasında hisse yeniden zirve seviyelere yönelmiştir. 4,25 direnci kırılması durumunda 4,60-4,77 aralığına bir yükseliş görülebilir.
1 ,0 1 ,4 1 ,8 2 ,2 2 ,6
0 ,0 0 ,4 0 ,8 1 ,3 1 ,7 2 ,1
0 ,0 4 ,0 8 ,0
0,79 66.712,73 Beta Katsayısı
Piyasa Değeri(bin$) Teknik Analiz:
Hissede kısa vadeli güçlenme, orta vadeye yansımıştır. 50 ve 100 günlük ortalamaları destek haline gelmiş, orta vadekli göstergeler yeniden alıma bölgesine yönelmiştir. 3.40 destek olmak üzere 3,80-4,20 dirençlerine yönelim yaşanabilir.
1,07 868.306,49 Beta Katsayısı
Piyasa Değeri(bin$)
Teknik Analiz:
100 günlük hareketli ortalamasını kırması ardından, 200 günlük hareketli ortalamasına kadar sarkmıştır.
24.50 ve üzerinde kalmasını ve yeniden 26-28 bandına oturmasını bekliyoruz.
Klimasan Klima (KLMSN.IS) Son Kapanış Fiyatı:3,54YTL
Türk Traktör (TTRAK.IS) Son Kapanış Fiyatı:25,90YTL
0 ,0 0 ,5 1 ,0 1 ,5 2 ,0 2 ,5 3 ,0 3 ,5 4 ,0 4 ,5
0 ,0 5 ,0 1 0 ,0 1 5 ,0 2 0 ,0 2 5 ,0 3 0 ,0 3 5 ,0
