YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU
1 Ocak 2009 – 30 Haziran 2009
A. GİRİŞ
1. Şirket hakkında genel bilgi
İş Portföy Yönetimi A.Ş (Şirket), 6 Kasım 2000 tarih, 5168 Sayılı Ticaret Sicili
Gazetesi’nde ilan edilerek kurulmuştur. Şirket, Sermaye Piyasası Kanunu’nun 31. maddesi hükümlerine uygun olarak 30.01.2001 tarihinde Portföy Yöneticiliği,
16.10.2001 tarihinde Yatırım Danışmanlığı belgesi almıştır.
Şirket’in faaliyet konusu, 3794 sayılı Kanun’la değişik 2499 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuat hükümlerine uygun olarak Şirket’in Ana Sözleşmesi’nde belirtilen sermaye piyasası faaliyetlerinde bulunmaktır. Şirket, Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuat hükümleri çerçevesinde sermaye piyasası araçlarından oluşan müşterilerine ait portföyleri, portföy yönetim sözleşmesi çerçevesinde vekil sıfatı ile yönetmektedir. Şirket, ayrıca portföy yöneticiliği kapsamında yerli ve yabancı yatırım fonları, yatırım ortaklıkları ile yerli ve yabancı özel ve tüzel kişilerle, yatırım şirketleri ve benzeri girişimlerin portföylerini de mevzuat hükümleri çerçevesinde yönetebilmektedir.
Bunlara ilaveten Şirket, yatırım danışmanlığı hizmeti de vermektedir.
Şirket, Sermaye Piyasası Kurulu’nun Seri V No:59 sayılı “Portföy Yöneticiliği Faaliyetine ve Bu Faaliyette Bulunacak Kurumlara İlişkin Esaslar” tebliği hükümlerine uygun olarak faaliyetlerini sürdürmektedir.
Misyon
Portföy yönetimi sektöründeki lider konumumuzu sürdürürken, bizimle kazanmayı hedefleyen kurumsal yatırımcı kitlesine ulaşmak ve sermaye piyasalarının gelişimine öncülük etmektir.
Şirket, misyonu doğrultusunda;
• müşteri memnuniyetini mümkün olan en yüksek seviyede sürdürmeyi,
• en iyi hizmet-en iyi performans bileşkesini sunan hizmet sağlayıcı kurum olmayı,
• katma değeri yüksek hizmetlerini artan oranda global yatırımcılara sunmayı,
• piyasa payını artırmayı, yeni müşteri kazanmayı ve sektördeki öncü konumunu sürdürmeyi
hedeflemektedir.
Vizyon
Global bazda Türkiye riskini en iyi yöneten portföy yönetimi şirketi olarak yerli ve yabancı kurumsal yatırımcıların tek tercihi olmak.
2. Ortaklık yapısı, sermaye payları ve kar dağıtımı
Şirket, 2000 yılında 1.000.000.- TL ödenmiş sermaye ile kurulmuş, yapılan sermaye artırımları ile ödenmiş sermayesi 2007 yılında 21.000.000.- TL’ye yükseltilmiştir.
Şirket 24.03.2009 tarihli genel kurulunda ortaklarına 1.304.455.-TL kar dağıtma kararı almış olup, kar dağıtımı 21 Nisan 2009 tarihinde yapılmıştır.
Şirket 24.06.2009 tarihli yönetim kurulu toplantısında ; Şirketin 21.000.000.-TL olan ödenmiş sermayesinin tamamı olağanüstü yedeklerden karşılanmak suretiyle 9.000.000.- TL. artırılarak 30.000.000.-TL.’sına çıkarılmasını teminen Ana Sözleşmenin 9.
maddesinin değiştirilmesi hususunda yasal işlemlerin başlatılmasına karar verilmiştir.
Yasal süreç 30.06.2009 tarihi itibariyle halen devam etmektedir.
3. Yönetim Kurulu Başkan ve Üyeleri, Denetçiler
Şirket, 24.03.2009 tarihinde yapılan Olağan Genel Kurul toplantısında bir yıl süreyle görev yapmak üzere Yönetim Kurulu Üyeleri ve Denetçilerini seçmiştir.
Yönetim Kurulu Denetçiler
Hülya Altay Yönetim Kurulu Başkanı Engin Ekşi
İlhami Koç Yönetim Kurulu Başkan Vekili Şebnem Kurhan Ünlü Gökalp Mahir Bayyurdoğlu Yönetim Kurulu Üyesi
İbrahim Akar Yönetim Kurulu Üyesi Nevher İsmail Yılmaz Yönetim Kurulu Üyesi Güzide Meltem Kökden Yönetim Kurulu Üyesi Emre Duranlı Yönetim Kurulu Üyesi
Ortaklığın Adı-Soyadı / Unvanı
Sermaye
Miktarı (TL) Pay Adedi
Oran (%)
1 İŞ YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 14.700.000 1.460.000.000 70 2 ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş. 4.200.000 420.000.000 20 3 TÜRKİYE SINAİ KALKINMA BANKASI 1.050.000 105.000.000 5
4 YATIRIM FİNANSMAN A.Ş. 1.029.000 102.900.000 4,9 5 CAMİŞ YATIRIM HOLDİNG A.Ş 21.000 2.100.000 0,1
TOPLAM 21.000.000 2.100.000.000 100
4. Yönetim kadrosu
İsim Ünvan Mesleki Tecrübe
Gürman Tevfik Genel Müdür 26 yıl
Cenk Aksoy Genel Müdür Yardımcısı 16 yıl
Tevfik Eraslan Genel Müdür Yardımcısı 13 yıl
Elif Cengiz Yatırım Fonları Müdürü 15 yıl
Aylin Erdem Kurumsal Müşteriler Müdürü 14 yıl Neslihan Öksüz Pazarlama ve İş Geliştirme Müdürü 13 yıl 5. Şirket’in yatırım felsefesi ve risk yönetimi politikası
İş Portföy Yönetimi'nin yatırım felsefesi;
•Müşteri varlıklarını etkin bir şekilde yönetmek ve portföy getirilerinin uzun vadede karşılaştırma ölçütlerini geçmesini sağlamak,
•Yönetilen portföylerin istikrarlı ve kalıcı bir büyüme göstermesini temin etmek,
•Kontrol edilebilir risk seviyesini sürdürmek temelleri üzerine inşa edilmiştir.
Güçlü altyapıya sahip bir risk yönetimi sistemi
Türkiye'de bankacılık sektöründe yasal bir zorunluluk halini alan risk yönetimi uygulamaları, finans sektörünün diğer iş kollarında da dünyada artan önemine paralel bir yaygınlıkla karar alma süreçlerinin temel unsurlarından biri durumuna gelmektedir.
Şirket, sektörünün öncü kurumlarından biri olarak güçlü risk yönetimi alt yapısını oluşturmuş ve net olarak tanımlanmış bir risk yönetimi sistemini uygulamaya koymuştur.
Risk yönetimi, yönetilen portföyleri olumsuz yönde etkileyecek risk faktörlerinin belirlenmesi, ölçülmesi ve çıkabilecek risklerin en alt düzeye indirilmesi sürecidir. Risk yönetimi faaliyetlerinden Risk Yönetimi Birimi sorumlu olmaktadır. Söz konusu Birim tarafından, Şirket özvarlığı ve müşteri varlıklarının yönetiminde alınan riskler, uluslararası kabul görmüş metodolojiler vasıtasıyla ölçülerek kontrol edilmektedir.
6. Dönem içinde Şirket Yönetim Kurulu’nda Meydana Gelen Değişiklikler
24 Mart 2009 tarihinde yapılan Olağan Genel Kurul toplantısında bir yıl süreyle görev yapmak üzere Yönetim Kurulu üyeleri seçilmiştir.
7. Dönem içinde Ana Sözleşmede Yapılan Değişiklikler
1 Ocak – 30 Haziran 2009 döneminde Şirket Ana Sözleşmesinin sermaye payları ile ilgili 9.maddesinin değiştirilmesi için SPK ve Sanayi ve Ticaret Bakanlığı’ndan izin alınmış olup süreç devam etmektedir.
8. Dönem içinde yapılan Bağışlar
1 Ocak – 30 Haziran 2009 döneminde Şirket herhangi bir bağışta bulunmamıştır.
B. ŞİRKET’İN FİNANSAL DURUM VE KARLILIK RASYOLARI VE SEKTÖRDEKİ DURUMU
1. Mali Veriler ve Karlılık
30.06.2009 30.06.2008
toplam özkaynaklar 38.847.239 29.366.926 toplam aktif 40.062.971 30.208.950 net kar 5.159.027 3.299.363 aktif karlılığı 0,30 0,23 özkaynak karlılığı 0,31 0,24 (*) Haziran 2008 ve2009 karlılık oranları yıllık bazda hesaplanmıştır
Sermaye Piyasası Kurulu’nun Seri:V 59 nolu tebliğinde Portföy Yönetim Şirketleri'nin kredi kullanamayacağı, ödünç para alma ve verme işlemi yapamayacağı belirtilmiştir.
Şirketin mali tablolarında yer alan yükümlülükleri vergi ve kıdem tazminatı karşılıkları, temettü borcu ve diğer kısa vadeli borçlar kalemlerinden oluşmaktadır.
2.Şirketin Piyasadaki Yeri ve Sektörel Büyüklükler
YÖNETİLEN PORTFÖY BÜYÜKLÜĞÜ (TL)
30 Haziran 2009 BİREYSEL KURUMSAL TÜZEL KİŞİ TOPLAM İŞ PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 35.431.718 7.833.466.362 782.071.038 8.650.969.118 YAPI KREDİ PORTFÖY YÖN. A.Ş. 212.622.925 6.792.759.244 285.255.123 7.290.637.292 AK PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 64.343.587 5.402.774.262 350.109.871 5.817.227.721 GARANTİ PORTFÖY YÖN. A.Ş. 81.771.453 5.379.312.545 269.275.856 5.730.359.855 ZİRAAT PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 0 2.003.200.344 25.990.389 2.029.190.733 HSBC PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 0 1.538.282.858 0 1.538.282.858 TEB PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 54.875.953 1.223.567.321 96.388.777 1.374.832.051 FİNANS PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 46.199.150 1.008.996.430 20.701.038 1.075.896.618 ING PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 10.021.582 1.052.242.155 133.240 1.062.396.976 FORTİS PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 3.285.673 606.895.149 2.348 610.183.169 VAKIF PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 0 520.758.640 0 520.758.640 DENİZ PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 0 517.977.491 0 517.977.491 ERGOİSVİÇRE PORTFÖY YÖN. A.Ş. 11.041.856 24.938.472 258.076.451 294.056.779 ECZACIBAŞI-UBP PORTFÖY YÖN. A.Ş. 0 133.609.457 0 133.609.457 ATA PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 0 90.181.150 0 90.181.150 GLOBAL PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 3.825.056 48.226.347 1.270.770 53.322.173 ASHMORE PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 0 43.414.541 0 43.414.541 UNICORN PORTFÖY YONETİMİ A.Ş. 0 17.970.730 0 17.970.730 İSTANBUL PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 12.989.006 197.384 0 13.186.390 STANDARD ÜNLÜ PORTFÖY YÖN.A.Ş. 0 11.040.846 0 11.040.846 BENDER PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 4.604.979 0 0 4.604.979
ATEŞAN AYBARS PORTFÖY YÖN. A.Ş. 0 0 0 0
GEDİK PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 0 0 0 0
TOPLAM TL 541.012.938 34.249.811.727 2.089.274.901 36.880.099.566
Tablo verileri SPK’nın resmi internet sitesinden alınmıştır.
31 Aralık 2008 tarihinde portföy yönetimi sektörünün büyüklüğü 30,74 milyar TL, bu büyüklükten Şirketimizin aldığı pazar payı %22,7 seviyesinde gerçekleşmiştir. 2009 yılı Haziran ayı sonu itibariyle portföy yönetimi sektörünün toplam büyüklüğü 36,88 milyar TL’ye yükselmiş, Şirketimiz söz konusu büyüklükten %23,5 pay alarak sektörünün lider kuruluşu pozisyonundaki yerini korumuştur. İş Portföy Yönetimi A.Ş olarak yönettiğimiz portföylerin başında yatırım fonları, emeklilik fonları, sigorta şirketleri ve vakıflar gibi kurumsal nitelikteki müşteriler bulunmaktadır. Ayrıca, yüksek tutarlı nitelikli bireysel yatırımcılara da hizmet verilmektedir. Yönetimimiz altındaki toplam fon büyüklüğü 8,65 milyar TL’yi aşmış olup, toplam 58 adet müşterimiz bulunmaktadır.
2009 yılının Haziran ayı sonunda yatırım fonları piyasası 28,9 milyar TL büyüklüğe ulaşmıştır. Şirketimiz, İş Bankası’nın farklı risk kategorisinde 20 adet yatırım fonunu yönetmektedir. Yönettiği fon büyüklüğü ile sektörden % 21,18 pazar payı almaktadır.
Ayrıca Şirketimiz, Anadolu Hayat Emeklilik’in 13 adet emeklilik fonunu yönetmekte ve 7,7 milyar TL büyüklüğündeki emeklilik fonu pazarından %19,75 pazar payı almaktadır. Lüksemburg’ta kurulu Turkisfund (SICAV)’a ait üç alt fonun portföyü dışında 22 adet kurumsal nitelikteki yatırımcının portföyleri de Şirketimiz tarafından yönetilmektedir.
TÜRKİYE VE DÜNYA EKONOMİLERİ’NDE GELİŞMELER
2009 yılının ikinci çeyreğinde global ekonomik kriz ile mücadele için alınan önlemler piyasalara olumlu yansıdı. G–20 zirvesinde IMF’nin kaynaklarının 750 milyar ABD Doları artırılarak 1 trilyon ABD Dolarına yükseltilmesi mevcut finansal sistemin güçlendirilmesi açısından önemli bir adımdı. IMF kredi riskleri artan ama sağlam makro ekonomik politikalar uygulayan gelişmekte olan ülkelere yönelik yeni bir program başlattı.
ABD Hazine Bakanı ve FED Başkanı ekonomik görünüme dair cesaret verici açıklamalarda bulunurken, Çin Başbakanı hükümet tarafından açıklanan teşvik paketinin işlediğini belirterek, ekonominin beklenenden daha iyi olduğunu söyledi. ABD’de ilk çeyrek faaliyet sonuçlarını açıklayan bankalar beklentilerin üzerinde kar rakamı bildirdiler. Bu gelişmelerin etkisi ile yatırımcıların risk iştahı ikinci çeyrekte arttı.
İkinci çeyrekte açıklanan stres testi sonuçlarına göre, ABD’de teste tabi tutulan 19 bankanın 10 tanesinin 74.6 milyar ABD Doları büyüklüğünde sermayeye ihtiyacı olduğu anlaşıldı. Test sonuçlarının açıklanmasını takiben Hazine Bakanı ve FED Başkanı bankaların yükümlülüklerini yerine getirmede bir sorunları olmadığını belirtirken, sermaye ihtiyacı ortaya çıkan bankalar bu ihtiyaçlarını nasıl karşılamayı planladıklarını kamuoyu ile paylaştı. Bu da piyasaların test sonuçlarına olumsuz tepki vermelerini önledi.
Global kuruluşların birbiri ardına yaptığı ekonomik büyüme tahminleri ikinci çeyrekte piyasaların konuştuğu konular arasındaydı. IMF’in, küresel ekonomik toparlanma için öngörülerini yükseltmesine rağmen, Dünya Bankası’nın yayınladığı raporunda finansal krizin ardından gelen ekonomik durgunluktan dolayı daha yavaş bir iyileşme gerçekleşeceğini vurgulaması piyasalara olumsuz yansıdı. Dünya Bankası küresel büyümenin 2009’da %2.9’luk rekor bir düşüşten sonra ılımlı bir şekilde 2010’da %2.0 düzeyinde iyileşeceğini belirtti.
Amerikan Merkez Bankası ikinci çeyrekte %0 ile %0.25 arasında olan faizleri sabit tutmaya devam etti. Avrupa Merkez Bankası FED'in erken faiz artırımına gitme olasılığının yok olmasının etkisiyle bankalara ilk kez %1 faiz oranından 12 ay vadeli 621 milyar ABD doları borç verdi.
Türkiye ekonomisi yılın ilk çeyreğinde geçen senenin aynı dönemine göre %13.8 geriledi. 2001 yılındaki krizde bile GSYİH küçülmesinin son çeyrekte %9.8 olarak gerçekleştiğini hatırlarsak yaşadığımız küçülmenin boyutu daha iyi anlayabiliriz. İkinci çeyrekte büyümeye mali kuruluşlar (1.1 puan) ve konut sahipliği (0.2 puan) kalemleri olumlu katkıda bulunurken, imalat sanayi (-4.8 puan), ticaret (-3.6 puan), ulaştırma (-2.7 puan) ve inşaat (-1.1) sektöründen katkısının negatif olduğu kaydedildi.
Küresel krizin Türkiye’de en yoğun olarak hissedildiği ilk çeyrekte, kamu sektörünün seçimler nedeniyle hem yatırım hem de tüketim olarak harcamalarını arttırdığı izlendi.
Fakat artan kamu harcamalarına rağmen özel tüketim ve özel yatırımların hızla gerilemesi ve stokların hızla eritilmesi sonrasında ekonomi ciddi şekilde küçüldü. 2009 yılının ilk çeyreğinde Türk ekonomisinin çift haneli rakamlarda gerilemesi bekleniyordu.
Nisan ayından itibaren gerek sanayi üretimi gerekse kapasite kullanım oranında görülen toparlanmalar ilk çeyrekte en kötünün görüldüğünün işareti olmaktadır. İkinci ve üçüncü çeyrekte küçülmenin azalarak da olsa devam etmesi, yılın son çeyreğinde ise ufak bir büyüme yaşanması beklenmektedir.
Enflasyonda 2009 yılının birinci çeyreğinde başlayan düşüş trendi yılın ikinci çeyreğinde de devam etti. 2009 yılı Haziran ayında %7.89 olan yıllık tüketici enflasyonu Haziran 2009’da %5.73’e geriledi. Böylece Haziran sonunda yıllık enflasyon %6.8'in altına düşerek hedefle uyumlu patikanın alt sınırının ilk kez altında kalmış oldu.
Enflasyondaki düşüşte gıda ve konut fiyatlarındaki gerilemenin yanı sıra iç talepteki zayıflığın devam etmesi etkili oldu.
Yılbaşından bu yana seçim sebebiyle yapılan harcamalar ve büyümedeki yavaşlama bütçe rakamlarını olumsuz etkileyemeye devam etti. İkinci çeyrekte açıklanan bütçe rakamlarına bakıldığında Hükümet’in harcamalar tarafında seçim sonrasında daha temkinli davrandığı görüldü. Ancak Hükümet’in büyüme tarafına destek vermek amacıyla uygulamaya koyduğu vergi indirimlerini uzatması, vergi gelirlerindeki kanamayı sürdürecek gibi gözükmektedir. Yılın ilk beş ayında geçen senenin aynı ayına göre gelirler %2.7 artarken, toplam harcamalar %24.3, faiz dışı harcamalar ise %21.6 arttı. Bütçe açığı geçen senenin ilk beş ayında 2 milyar TL iken bu sene 20.6 milyar TL’ye yükseldi. Önümüzdeki dönemde bütçe açığındaki artışın devam etmesi ve bunun kamunun finansman ihtiyacını artırarak iç borçlanma gereğini yükseltmesi kaçınılmaz olacaktır.
Ekonomideki küçülmeyi ve enflasyondaki düşüş trendini gözlemleyen TCMB geçen yılın son çeyreğinde başladığı faiz indirim sürecine 2009 yılının ilk çeyreğinden sonra ikinci çeyreğinde de devam etti. TCMB yılın ikinci çeyreğinde gecelik faizleri toplamda 175 baz puan azaltarak %8.75 seviyesine indirdi. TCMB PPK toplantısı sonrasında yayınladığı tutanaklarında, ekonomik faaliyetlerin toparlanmasına dair işaretlerin belirginleşmesi halinde faiz indirimlerinde yavaşlama veya indirimlerine ara vermenin söz konusu olabileceğini belirtti. TCMB’nin faizleri %8.00’e kadar indirmesi ve daha sonra faiz indirimine ara vermesi beklenmektedir.
Yeşim Gezen Cenk Aksoy Müdür Yardımcısı Genel Müdür Yardımcısı
