Genel Yatırım Tavsiyeleri 28 Haziran 2018
Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.
ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin Katkılarıyla
• Son Veriler
• Gündem
• Beklentilerimiz
o TL Tahvil ve Bonolar
o Pariteler
o Eurobondlar
o Altın
o Hisse Senedi
• Önemli Göstergelerin Performansı
İçindekiler
BIST-100 Endeksi: 95,954 değişim: %+1,64 işlem hacmi: 7,5 milyar TL)
Tahvil/Bono:
o Gösterge Bono: %19,24 (-1 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %16,61 (-31 baz puan)
Usd/TL: 4,63 (%0,20)
Döviz Sepeti/TL: 5,00 (%-0,20)
Altın: 1.252 Usd (%-0,25)
ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,84 (önceki gün %2,88)
VIX: 17,90 (önceki gün 15,90)
CDS Türkiye: 305 (önceki gün 306) Son Veriler
Son Veriler & Gündem
Gündem
12:00 AB - Tüketici Güveni
15:00 Almanya - TÜFE
15:30 ABD - 1Ç Büyüme
Piyasalara Genel Bakış
Global piyasalarda ticaret savaşları endişeleri sürerken IMF Başkanı Christine Lagarde da ticaret savaşı gerilimine dikkat çekti ve küresel ekonominin üzerinde kara bulutlar biriktiği uyarısında bulundu. Başkan Lagarde politika yapıcıların iklim değişikliği, eşitsizlik ve borç seviyeleri gibi uzun vadeli meseleler üzerinde çalışması gerekirken ABD'nin son gümrük vergileri ve diğer ülkelerin buna karşı önlemlerinin asap bozan bir noktaya geldiğini söyledi.
Dün çıkan ve kaynağı belirtilmeyen haberde ABD Başkanı Trump'ın Çin yatırımlarına yönelik alınacak en sert önlemlerin aleyhinde karar verdiği belirtildi.
Yurt içi tarafta geçtiğimiz Pazar günü yapılan Cumhurbaşkanlığı ve 27. Dönem Milletvekili Genel Seçimi kesin olmayan sonuçlara göre Recep Tayyip Erdoğan Cumhurbaşkanlığını ilk turda kazanarak göreve 5 yıl daha devam edecek. Yüksek Seçim Kurulu (YSK) kesin sonuçları 5 Temmuz tarihinde açıklayacak. Sonrasında açıklanacak kabine ve ekonomi politikaları yurt içi piyasaların yeni odak noktası.
Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody's’in dün yayınladığı raporda güçlü Dolar karşısında en çok kırılganlık gösteren 40 ülke arasında Türkiye de var. Kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s, Nisan ortasından bu yana devam eden Dolar’daki yükselişin gelişen ülkelerde büyük kur düşüşüne ve rezerv erimesine neden olduğunu belirterek dış finansman ihtiyacı yüksek ülkelerin not riskinin yükseldiğini bildirdi. Öte yandan kurumun seçimler sonrası yaptığı açıklamada Türkiye’nin seçim sonrası kredi profiline makro ekonomik politikaların yön vereceğine vurgu yapıldı. Türkiye’nin kredi notuna ilişkin değerlendirmede yeni hükümete, sürdürülebilir büyümeyi sağlayacak politikaların uygulanmasına ve mali gücün korunmasına odaklanılacağı belirtildi.
Seçim sonrası haftanın ilk işlem gününe USD karşısında güçlü değer kazancı ile başlayarak 4,53 seviyesine kadar gerileyen TL, sonrasında volatil hareketlerle yükselerek Cuma günkü kapanış seviyesine geri geldi. Önceki gün ise tekrar bir miktar değerlenen TL bu sabah 4,62 seviyelerinde işlem görüyor. Yarı Dolar yarı Euro’dan oluşan Döviz Sepeti 4,99 seviyesinde. Türkiye 5 yıllık CDS ise 305 baz puan civarında. Yurt içi piyasalar açıklanacak yeni kabineye odaklanmış durumunda.
Finansal piyasalar açısından özellikle ekonomi politikaları ve yeni ekonomi yönetimine ilişkin gelişmeler odak noktasında izlenecek.
ABD’de dün açıklanan veriye göre dayanıklı tüketim mal siparişlerinde Mayıs ayında %0.6 ile piyasa beklentilerinin altında düşüş var.
Bugün ABD’de GSYIH 1. Çeyrek revize verisi açıklanacak. Almanya’da ise Haziran ayı TÜFE verisi
gelecek.
Usd/TL - Eur/TL
Hem seçim sürecinin hem de siyasi belirsizliğin geride bırakılması lokal varlıklar açısından olumlu bir yapı oluşturuyor. Olumlu havanın daha da güçlenmesi ve orta vadeye yayılması ise Ankara’ya bağlı. Son dönemde küresel taraftan gelen baskıyı para politikaları ile dengeleme çabası ortaya kondu. Söz konusu baskıyı dengeleme noktasında maliye politikalarının daha etken olma potansiyeli var. Bu nedenle yeni ekonomi yönetimi ve bu yönetimin ortaya koyacağı politika önemli. Piyasanın odak noktası burası. Orta vadede lokal varlıkların lehine seyir için mali politikalarda atılacak adımlara ihtiyaç olduğu düşüncesindeyiz.
Küresel tarafta gümrük vergisi ana gündem maddesi olmayı sürdürüyor. Dün güne Trump’ın Çin’e karşı aşırı sert önlemler almayı düşünmediği yönündeki haber ile başlandı.
Bu haberin etkisi risk iştahının artması ve Usd’nin güçlenmesi şeklinde oldu. Günün devamında ise Mnuchin ve Kudlow sahne aldılar. Trump’ın Çin’e karşı yumuşamadığını dile getirdiler. Açıklamaların ardından risk iştahı belirgin zayıflarken Usd sınırlı bir kayıp yaşadı. Gümrük vergisi konusu ile piyasalar yön bulma konusunda zorluk yaşıyor.
ABD bir yandan da İran’a ambargo uygulanması konusunda aralarında Türkiye’nin de olduğu bir çok ülkeyi sıkıştırıyor.
Diğer yandan ABD stoklarının düşüş kaydetmesi ile petrol fiyatları arttı. Brent petrol 78 Usd civarına yükseldi. Bu seviyeler en son 2014 sonlarında görülmüştü.
Ticaret politikalarında çözüme varılamaması ve sürecin uzaması daha büyük negatif etkiler yaratabilir.
Siyasi taraftan gelen açıklamalar piyasalarda volatiliteyi artırıyor. Dün Trump’ın Çin’e karşı yaklaşımına dair haber ile Dolar Endeksi güç kazanmaya başladı. Endeks 94,50 civarından 95,40 civarına yükseldi. Günün devamında haber akışı Usd aleyhine olsa da Dolar Endeksi kazançlarını koruma konusunda kararlı davrandı. Ticaret savaşlarında tansiyonun yükselişinin DXY’nin aleyhine olduğu fikrindeyiz. Endeksin 95 seviyesinin üzerinde kalması ile 97 civarı hedef haline gelebilir. Aksi halde ise yeniden 94,50-93,50 aralığında bir seyir geçerli olabilir.
Usd/TL: Paritede volatilite yüksek ve yön arayışı sürüyor.
Dün Dolar Endeksi güç kazanırken TL güçlü kalmayı başardı.
Yeni ekonomi yönetimi ve politikalarının netleşmesinden önce bir trend oluşmayabilir. Bugün yukarı yönde bir çaba görebiliriz. 4,6550 direnç konumunda. Tersi bir seyirde ise 4,6150 ve 4,60 destek noktaları. İki faktör etkin, biri küresel risk iştahı, diğeri Ankara’ya dair beklentiler. Bu başlıklar altında gelecek haber akışları hareket yaratabilir.
Eur/TL: Usd/TL’ye benzer bir dinamik söz konusu. Bugün
TL Tahvil/Bono: Hem seçim sürecinin hem de siyasi belirsizliğin geride bırakılması lokal varlıklar açısından olumlu bir yapı oluşturuyor. Olumlu havanın daha da güçlenmesi ve orta vadeye yayılması ise Ankara’ya bağlı. Son dönemde küresel taraftan gelen baskıyı para politikaları ile dengeleme çabası ortaya kondu. Söz konusu baskıyı dengeleme noktasında maliye politikalarının daha etken olma potansiyeli var. Bu nedenle yeni ekonomi yönetimi ve bu yönetimin ortaya koyacağı politika önemli. Piyasanın odak noktası burası. Orta vadede lokal varlıkların lehine seyir için mali politikalarda atılacak adımlara ihtiyaç olduğunu düşünmeyi sürdürüyoruz.
Küresel tarafta ticaret politikalarının etkileri geçerliliğini koruyor.
Trump’ın Çin’e karşı aşırı sert olmayacağı şeklinde haber akışı dün piyasaları hareketlendirdi. Öte yandan Boston FED başkanı Rosengren enflasyonun düşündüklerinden daha hızlı yükselmesine ihtiyaçları olduğunu; bu halde daha fazla risk alabileceklerini ifade etti. Eski hazine bakanı Summers ise önce enflasyon oluşsun FED buna tepki versin dedi. Son olarak dün açıklanan ABD dayanıklı tüketim verisi beklentilerin altında kaldı.
Bu haberler ışığında ABD tahvil faizleri gevşiyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi 2,84% civarında. Küresel ticari alandaki gelişmeler risk iştahını ve ekonomik toparlanmaya dair beklentileri olumsuz etkileme potansiyeli taşıyor.
Dün 2 ve 10 yıllık gösterge tahviller sırasıyla -yatay- %19,24 ve -31 baz puan düşüşle- %16,61 ile günü tamamladılar. 10 yıllık tahvilde 16,50 ve %16,20 direnç seviyeleri. %16,80 ise destek seviyesi olarak öne çıkıyor.
Lokal tahvil faizlerinin yönü Ankara’dan gelecek haberlere bağlı.
Bu ana belirleyici konumunda. Lokal tarafa dair algının pozitife çevrilmesi gerekiyor, bunun için ise yeni maliye politikaları önem taşıyor. Olumlu algılanacak paket/politika ile enflasyon ve enflasyon beklentileri baskılanırsa tahvil faizlerinde daha anlamlı düşüşler olabilir.
Eurobond: Seçim sonuçlansa da, sonrası süreçte hükümet/maliye politikaları netleşmeden volatilite / yön arayışı devam edecek gibi gözüküyor. Türkiye 5 yıllık CDS 305 seviyesinde.
Eurobondlar dün genel olarak olumlu seyir izledi. Birim fiyatlar Cuma günü kısa vadelilerde 0,11 Usd civarında; orta vadelilerde 0,24 Usd civarında arttı; uzun vadeliler ise -0,11 ile 0,65 Usd aralığında değişim gösterdi. Yıllık verimler sırasıyla %6,11, %6,78 ve %7,46 oldu. Türkiye 5 yıllık CDS 305 seviyesine gevşedi. 300 seviyesindeki desteğin üzerine çıkıldı. Bir sonra destek 315-320 civarında bulunuyor.
Global tarafta gümrük tarifeleri ile ilgili süreç devam ediyor.
Küresel piyasalarda risk iştahı kırılgan seyir izliyor. Diğer yandan ticaret politikalarına dair tartışmalar sürüyor. Bu konuda bir çözüm/sonuç elde edilebilmiş değil. Dolayısıyla güvenli liman talebi de bir yandan sürüyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah ise 2,83% civarında bulunuyor.
Türkiye Eurobondları’ndaki faiz oranları oldukça cazip noktalarda.
Talebin devam etmesi ve faiz oranlarında anlamlı düşüşler olması için Ankara’nın yatırımcı algısını olumluya çevirecek aksiyonlar alması gerektiğini düşünüyoruz. Bu durumda orta vadeli bir
TL Bono & Eurobond
10 Yıllık Gösterge Bono
2043 Vadeli Eurobond 2025 Vadeli Eurobond
Türkiye CDS
Eur/Usd & Altın
Eur/Usd: Küresel tarafta gümrük vergisi ana gündem maddesi olmayı sürdürüyor. Dün güne Trump’ın Çin’e karşı aşırı sert önlemler almayı düşünmediği yönündeki haber ile başlandı. Bu haberin etkisi risk iştahının artması ve Usd’nin güçlenmesi şeklinde oldu. Günün devamında ise Mnuchin ve Kudlow sahne aldılar. Trump’ın Çin’e karşı yumuşamadığını dile getirdiler. Açıklamaların ardından risk iştahı belirgin zayıflarken Usd sınırlı bir kayıp yaşadı.
Gümrük vergisi konusu ile piyasalar yön bulma konusunda zorluk yaşıyor. ABD bir yandan da İran’a ambargo uygulanması konusunda aralarında Türkiye’nin de olduğu bir çok ülkeyi sıkıştırıyor. Diğer yandan ABD stoklarının düşüş kaydetmesi ile petrol fiyatları arttı. Brent petrol 78 Usd civarına yükseldi. Bu seviyeler en son 2014 sonlarında görülmüştü.
Ticaret politikalarında çözüme varılamaması ve sürecin uzaması daha büyük negatif etkiler yaratabilir.
Siyasi taraftan gelen açıklamalar piyasalarda volatiliteyi artırıyor. Dün Trump’ın Çin’e karşı yaklaşımına dair haber ile Dolar Endeksi güç kazanmaya başladı. Endeks 94,50 civarından 95,40 civarına yükseldi. Günün devamında haber akışı Usd aleyhine olsa da Dolar Endeksi kazançlarını koruma konusunda kararlı davrandı. Ticaret savaşlarında tansiyonun yükselişinin DXY’nin aleyhine olduğu fikrindeyiz.
Endeksin 95 seviyesinin üzerinde kalması ile 97 civarı hedef haline gelebilir. Aksi halde ise yeniden 94,50-93,50 aralığında bir seyir geçerli olabilir.
Öte yandan Boston FED başkanı Rosengren enflasyonun düşündüklerinden daha hızlı yükselmesine ihtiyaçları olduğunu; bu halde daha fazla risk alabileceklerini ifade etti. Eski hazine bakanı Summers ise önce enflasyon oluşsun FED buna tepki versin dedi. Almanya’da ise Merkel güç kaybı yaşamayı sürdürüyor. Son olarak dün açıklanan ABD dayanıklı tüketim verisi beklentilerin altında kaldı.
Parite yeniden 1,1550 bölgesinde. Son 4 haftadır bu seviye destek görevini yerine getirdi. Mevcut veri seti ile bu fonksiyonu sürdürebilir. Yeni haber akışı -Usd lehine, Eur aleyhine- olur ise o vakit 1,15-1,14 bölgesine gevşeme söz konusu olabilir. Siyasi kaynaklı haber akışı yön/volatilite veriyor. Tahminimiz bugün yönde eğilimini devam edeceği şeklinde. 1,1520 ve 1,1485 destek noktaları. Tahminimizin aksine bir seyir olması halinde ise 1,1575 ve 1,1615 ise direnç seviyeleri olarak öne çıkıyor.
Altın: Son dönemde risk iştahı ile Altın arasındaki korelasyon azalmış durumda. Zira güvenli liman talebi arttığında Altın talep görmüyor. Global resmin de Altın lehine olduğunu söylemek kolay değil. Tek olumlu faktör aşırı satım bölgesine girilmiş olması. Dün Trump kaynaklı haber Altındaki yükselişi durdurdu. Yön aşağı döndü. Bugün yatay/sınırlı aşağı yönde bir seyir olmasını bekliyoruz. 1.250
Gbp/Usd & Gbp/Eur
Gbp/Usd
Eur/Gbp Küresel tarafta gümrük vergisi ana gündem maddesi DXY
olmayı sürdürüyor. Dün güne Trump’ın Çin’e karşı aşırı sert önlemler almayı düşünmediği yönündeki haber ile başlandı. Bu haberin etkisi risk iştahının artması ve Usd’nin güçlenmesi şeklinde oldu. Günün devamında ise Mnuchin ve Kudlow sahne aldılar. Trump’ın Çin’e karşı yumuşamadığını dile getirdiler. Açıklamaların ardından risk iştahı belirgin zayıflarken Usd sınırlı bir kayıp yaşadı.
Gümrük vergisi konusu ile piyasalar yön bulma konusunda zorluk yaşıyor. ABD bir yandan da İran’a ambargo uygulanması konusunda aralarında Türkiye’nin de olduğu bir çok ülkeyi sıkıştırıyor. Diğer yandan ABD stoklarının düşüş kaydetmesi ile petrol fiyatları arttı.
Brent petrol 78 Usd civarına yükseldi. Bu seviyeler en son 2014 sonlarında görülmüştü.
Ticaret politikalarında çözüme varılamaması ve sürecin uzaması daha büyük negatif etkiler yaratabilir.
Siyasi taraftan gelen açıklamalar piyasalarda volatiliteyi artırıyor. Dün Trump’ın Çin’e karşı yaklaşımına dair haber ile Dolar Endeksi güç kazanmaya başladı. Endeks 94,50 civarından 95,40 civarına yükseldi. Günün devamında haber akışı Usd aleyhine olsa da Dolar Endeksi kazançlarını koruma konusunda kararlı davrandı. Ticaret savaşlarında tansiyonun yükselişinin DXY’nin aleyhine olduğu fikrindeyiz. Endeksin 95 seviyesinin üzerinde kalması ile 97 civarı hedef haline gelebilir. Aksi halde ise yeniden 94,50-93,50 aralığında bir seyir geçerli olabilir.
Öte yandan Boston FED başkanı Rosengren enflasyonun düşündüklerinden daha hızlı yükselmesine ihtiyaçları olduğunu; bu halde daha fazla risk alabileceklerini ifade etti. Eski hazine bakanı Summers ise önce enflasyon oluşsun FED buna tepki versin dedi. Almanya’da ise Merkel güç kaybı yaşamayı sürdürüyor. Son olarak dün açıklanan ABD dayanıklı tüketim verisi beklentilerin altında kaldı.
Gbp/Usd: Usd’nin güçlenmesi ile parite yeniden yönünü aşağıya çevirdi. Ekonomik açından ABD’nin durumu İngiltere’den daha iyi; siyaseten ise İngiltere Brexit ile uğraşıyor. ABD yönetimim ise ticaret politikası üzerinden manevralar yapıyor. Dün itibari ile Usd baskısını artırdı. 1,3060 ve 1,2965 destek noktaları.
Tahminimizin aksine bir seyir olması halinde ise 1,3120 ve 1,3175 ise direnç seviyeleri olarak öne çıkıyor.
Eur/Gbp: Mayıs ayı başından bu yana 0,87-0,8850 bandı içinde yatay seyir geçerliliğini koruyor. Dün 0,8820 direncinin üzerine çıkıldı. Ancak kalıcılık sağlanamadı. Şu sıralarda 0,8820 direncinde işlem gören paritede Eur’nun yukarı yön avantajı devam edebilir. 0,8820 ve 0,8865 direnç seviyeleri. Tahminimizin aksine bir seyir olması halinde ise 0,88 ve 0,8775 destek noktaları olarak öne çıkabilir.
Eur/Usd: Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, dün de belirttiğimiz gibi Fed öncesinde bu seviye üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Bu sabah BoJ’un negatif bölgede bulunan 10 yıllık tahvil faizinde %0 hedeflediğini açıklaması,
“negatif faizde yolun sonuna gelindi” görüşünü güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan Euro’da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd’nin 1,1120 desteğine yaklaşmasına neden oldu. Bu akşam Fed'den gelecek kararlar ve söylemler piyasa algılamaları açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd’de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen’ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11 - 1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz.
Altın: Dün beklentimize paralel olarak 1.312-1.318 Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, “negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı” görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar 1.308 Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed’den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed’in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed’in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın’ın 1.330 Usd’deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa 1.308 Usd’deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed’in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın’da 1.318 Usd - 1.325 Usd ilk
Eur/Usd & Altın
92,500 desteğini koruma çabası içerisindeki yatay seyrin, dün seans içi direnç noktası olarak izlediğimiz 95,000 seviyesini yukarı geçtiğini gözlemliyoruz.
Alternatif piyasalardaki olumlu seyrin desteğiyle banka hisseleri lokomotifliğinde gerçekleşen yukarı hareketin, 95,000 ara direncinin aşılmasıyla güç kazandığını düşünüyoruz. Yukarı seyrini sürdürme eğilimiyle güne başlayacak olan piyasada, seans içerisinde 97,000 seviyesini ilk önemli direnç noktası olarak izliyoruz. 97,000 üzerindeki hareketlerin sürdüreceği yükseliş eğiliminin ise piyasada önce 98,500, ardından ise orta vadeli trend direnci olarak izlediğimiz 100,000 seviyesini test edilme potansiyelini sürdürecektir. Geri çekilmelerde ise 95,000 seviyesi seans içi destek noktası olarak alıyoruz. Gün içi yükseliş potansiyeli, 95,000 üzerindeki hareketlerde devam eğilimini koruyacaktır.
Dolayısıyla şu aşamada devam eden yükseliş eğilimi kapsamında, bir alt noktada 92,500 seviyesini
geri çekilmelerde destek ve stop loss noktası olarak almaya devam ediyoruz. 95,000 üzerinde güç
kazanan seyrin ise yükseliş eğilimini sürdüreceğini düşünüyoruz.
Önemli Göstergelerin Performansı
için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması
