Genel Yatırım Tavsiyeleri 28 Mayıs 2018
Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.
ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin Katkılarıyla
• Son Veriler
• Gündem
• Beklentilerimiz
o TL Tahvil ve Bonolar
o Pariteler
o Eurobondlar
o Altın
o Hisse Senedi
• Önemli Göstergelerin Performansı
İçindekiler
BIST-100 Endeksi: 103.200 (değişim: %2,04 işlem hacmi: 7,1 milyar TL)
Tahvil/Bono:
o Gösterge Bono: %17,48 (+18 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %14,68 (-9 baz puan)
Usd/TL: 4,69 (%-1,30)
Döviz Sepeti/TL: 5,10 (%-1,30)
Altın: 1.302 Usd (%0,00)
ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,93 (önceki gün %2,99)
VIX: 13,20 (önceki gün 12,50)
CDS Türkiye: 268 (önceki gün 272) Son Veriler
Son Veriler & Gündem
Gündem
- Bugün Abd ve İngiltere piyasaları tatil nedeni ile kapalı.
Piyasalara Genel Bakış
Dün akşam Başbakan Yardımcısı Mehmet Şimşek ve Merkez Bankası Başkanı Murat Çetinkaya iş dünyası ve bankacılarla bir araya geldi. Başbakan Yardımcısı M. Şimşek ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Başkanı M. Çetinkaya’nın açıklamaları vardı. Başbakan Yardımcısı M. Şimşek para va maliye politikalarına ilişkin ek tedbirlerin konulacağını bildirirken, TCMB Başkanı M. Çetinkaya yılın ikinci yarısından itibaren cari açıkta iyileşme olabileceğini belirterek gelişmeleri takip edip ilave sıkılaştırma yapabileceklerini söyledi. TCMB Başkanı Çetinkaya’nın sadeleşmenin en kısa sürede yapılacağı mesajı verdiği belirtildi. Merkez Bankası Başkanı Murat Çetinkaya’nın hafta sonundaki "sadeleşme" mesajı ile birlikte TL’nin haftaya olumlu başladığını takip ediyoruz.
Başbakan Yardımcısı Mehmet Şimşek ve Merkez Bankası Başkanı Murat Çetinkaya, bugün ve yarın Londra’da yatırımcılarla temaslarda bulunacak.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası(TCMB), geçtiğimiz hafta 300 baz puan faiz artırımına gitti. Hafta ortasında USD/TL 4.92’nin üzerine çıkarak tüm zamanların en yüksek seviyesini görmüştü. Döviz kurlarındaki sert hareketlerin ardından TCMB olağanüstü toplanarak geç likidite penceresi (GLP) faizini 300 baz puan artırarak %13,50’den %16,50 seviyesine yükseltti. Gecelik faiz oranları değiştirilmedi. Marjinal fonlama oranı %9,25; Merkez Bankası borçlanma faiz oranı %7,25 düzeyinde sabit tutuldu. Yarı Dolar yarı Euro’dan oluşan ve 5,34 seviyelerine kadar yükselen Döviz Sepeti bu sabah 5,07 seviyelerinde. Faiz artırımı sonrası en düşük 4,54 seviyelerine kadar gelen USD/TL ise bu sabah 4,67 seviyelerinde işlem görüyor.
Türkiye 5 yıllık CDS 267 seviyesinde. TCMB yine geçtiğimiz hafta 2018 yılının ikinci çeyreğinde gerçekleştirilecek Türk Lirası Uzlaşmalı Vadeli Döviz Satım İhalelerine ilişkin takvim güncelledi. Buna göre;
ihaleler yoluyla oluşacak vadeli döviz satım pozisyon tutarı mevcut 6,15 milyar ABD dolarından 8 milyar ABD dolarına ulaşabilecek. 2018 yılı boyunca vadeli döviz satım pozisyon tutarının ulaşabileceği üst sınırın ise 10 milyar ABD doları olarak belirlendiği açıklandı. Yine geçtiğimiz hafta TCMB ihracat reeskont kredi ödemelerinde Dolar kurunu 4,20 ile sabitleyerek 3. bir adım atmıştı.
ABD tarafında, daha önce Güney Kore Devlet Başkanı M. Jae-in ile görüşmenin iptal olduğunu açıklayan ABD Başkanı D.Trump, son açıklamasında görüşmeyi planlamak için ABD heyetinin Kuzey Kore’ye gittiğini söyledi.
İtalya’daki siyası belirsizlik devam ediyor. Koalisyon hükümeti henüz kurulamadı. Cumhurbaşkanı S.
Mattarella, kabinede Ekonomi Bakanı adayı olarak önerilen ekonomist P.Savona’yı veto etti. Buna istinaden başbakan adayı G.Conte hükümeti kurma görevinden vazgeçtiğini açıkladı. Euro karşıtı 5 Yıldız Hareketi ve göçmen karşıtı League arasında kurulan popülist koalisyon ve devamında siyasi tansiyondaki artış Avrupa tarafında önemli gündem maddeleri arasında yer alıyor. İtalya Euro Bölgesi’nin 3. Büyük ekonomisi ve Avrupa Merkez Bankası’na olan borçlarının statüsünün değişmesi ile ilgili standart dışı bir talepte bulunması olasılığı da ayrıca tedirginlik yaratıyor.
Yeni haftada yurt içi tarafta Perşembe günü dış ticaret açığı verisi açıklanacak. Bugün küresel tarafta da veri akışı bulunmuyor. ABD ve İngiltere piyasaları kapalı.
Usd/TL - Eur/TL
Yeni haftaya hem lokal hem de global açıdan olumlu bir dinamik ile başlıyoruz. Dış tarafta ABD-KKore görüşmesinin tekrar olabileceğinin konuşulması, OPEC’in arz kısıntısını gevşetmesine yönelik haber akışı, ABD 10 yıllık tahvil faizindeki gevşemenin sürüyor olması başlıkları oluşturuyor.
Lokal tarafta ise geçtiğimiz hafta PPK 300 baz puan faiz artışı kararı almıştı. MB ayrıca 2Ç TL uzlaşmalı döviz alım ihalelerini 6,15’den 8,00 milyar Usd’ye artırmış, reeskont kredilerinde kuru sabitlemişti. Yine hafta sonu Şimşek ve Çetinkaya TBB’de iş dünyası ve bankacılarla bir araya geldiler. Çetinkaya haftalık reponun yeniden ana fonlama kanalı haline geleceğini, belli bir oranın etrafında dar/simetrik bir bant uygulanacağını ifade etti. Şimşek ve Çetinkaya bugün ve yarın temaslarda bulunmak üzere Londra’da olacaklar. Özetle MB’nin yanı sıra Ankara’da devreye girmiş durumda.
Özetle küresel havanın yumuşadığı, lokal tarafta ise yeni adımların atılması ile TL yeni haftaya olumlu bir hava ile başlıyor. Sepet/TL geçtiğimiz hafta 5,3480 ile zirve yapmıştı. Yeni haftaya 5,07 civarında başlıyor.
Yeni haftada lokal tarafta Perşembe günü dış ticaret açığı verisi açıklanacak. Bugün küresel tarafta da veri akışı bulunmuyor. ABD ve İngiltere piyasaları kapalı.
Usd/TL: Yukarıda ifade ettiğimiz dinamikten ötürü parite 4,70 seviyesinin altına gevşemiş durumda.
Bugün ABD ve İngiltere piyasaları kapalı. Önemli bir veri akışı bulunmuyor. Bu çerçevede TL’nin kayıplarını geri alma çabasını sürdüreceğini düşünüyoruz. 4,6380 ve 4,60 destek noktaları. Tahminimizin aksine bir seyir olması halinde ise 4,70 ve 4,74 direnç seviyeleri olarak öne çıkıyor.
Eur/TL: Yukarıda ifade ettiğimiz dinamikten ötürü parite 5,50 seviyesinin altına gevşemiş durumda.
Eur’nun Usd karışında güç kazanması nedeniyle, paritedeki düşüş daha sınırlı kalabilir.
Bugün ABD ve İngiltere piyasaları kapalı. Önemli bir veri akışı bulunmuyor. Bu çerçevede TL’nin kayıplarını geri alma çabasını sürdüreceğini düşünüyoruz. 5,45 ve 5,43 destek noktaları. Tahminimizin aksine bir seyir olması halinde ise 5,49 ve 5,525 direnç seviyeleri
TL Tahvil/Bono: Lokal tarafta ise geçtiğimiz hafta PPK 300 baz puan faiz artışı kararı almıştı. MB ayrıca 2Ç TL uzlaşmalı döviz alım ihalelerini 6,15’den 8,00 milyar Usd’ye artırmış, reeskont kredilerinde kuru sabitlemişti. Yine hafta sonu Şimşek ve Çetinkaya TBB’de iş dünyası ve bankacılarla bir araya geldiler. Çetinkaya haftalık reponun yeniden ana fonlama kanalı haline geleceğini, belli bir oranın etrafında dar/simetrik bir bant uygulanacağını ifade etti. Şimşek ve Çetinkaya temaslarda bulunmak üzere bugün ve yarın Londra’da olacaklar. Özetle MB’nin yanı sıra Ankara’da devreye girmiş durumda. Bu haber akışının TL bonolara yansıması pozitif yönlü olur kanaatindeyiz. Bu hafta kayıpların kısmen geri alındığı bir hafta olabilir. Kurlardaki artışları enflasyonu olumsuz etkilediği noktasında MB’nin açıklamaları olmuştu. Haftaya Pazartesi günü Mayıs ayı TÜFE verisi açıklanacak. Dolayısı ile TÜFE beklentisi tahvil faizlerinde gevşemeyi ‘olması gerekenden’ az olmasına yol açabilir.
Küresel tarafta ise ABD tahvil faizleri gevşiyor. Önceki hafta 3,10% civarına yükselen ABD 10 yıllık tahvil faizi 2,92%
civarına gevşemiş durumda. Bu da TL bonolarda olası olumlu seyri destekleyecek bir unsur konumunda. Genel resimde ise küresel büyümenin sürmesi tahvil faizlerindeki yükselişi beraberinde getirir düşüncesindeyiz.
Dün 2 ve 10 yıllık gösterge tahviller Cuma gününü sırasıyla - 18 baz puan yükselişle - %17,48 ve -9 baz puan düşüşle -
%14,68 ile tamamladılar. 10 yıllık tahvilde 14,80% ve 15,00%
destek seviyeleri; 14,35% ve 14,10% ise direnç seviyeleri.
Lokal tarafa dair piyasa algısının olumluya dönmesi önemli.
Temel tarafta ise enflasyon, cari açık, artan enerji fiyatları ekonomiye dair ana başlıklar olmayı sürdürüyor. Faiz artışı dahil MB’nin tüm önlemlerinin ve küresel tahvil faizlerindeki gevşeme ile TL tahvil faizleri biraz gevşeyebilir.
Eurobond: Yukarıda da ifade ettiğimiz üzere küresel ve lokal dinamik Türkiye eurobondları açısından olumlu seyri beraberinde getiriyor. Zira önceki hafta 3,10% seviyesine yükselen ABD 10 yıllık tahvil faizi yeni haftaya 2,92%
civarında başlıyor. Bugün ABD ve İngiltere piyasalarının kapalı olması nedeniyle eurobond piyasası yatay seyir izleyebilir.
Haftanın devamında ABD büyüme, çekirdek PCE, istihdam verileri hareket yaratabilir.
Türkiye eurobondları Cuma günü olumlu seyir izlediler. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,90 Usd civarında; orta vadelilerde 1,44 Usd civarında; uzun vadeliler ise 1,08-2,12 Usd aralığında arttı. Yıllık verimler sırasıyla %5,76, %6,45 ve
%7,10 oldu. Türkiye 5 yıllık CDS 268 seviyesinde bulunuyor.
Geçtiğimiz hafta 300 seviyesine erişmişti. 240 seviyesinin üzerine yükselmesi 300 baz puan civarına yeniden yükselişi olası kılıyor. Küresel taraftaki gevşeme kısa vadede rahatlık sağlayabilir. Diğer yandan küresel büyüme güçlendikçe tahvil faizlerinde yönün yukarı olması daha olası. Bu yapıda lokal tarafın kendi hikayesini oluşturması önemli. Ancak mevcut seviyelerin orta vadede -sınırlı- cazip olduğu fikrini koruyoruz.
TL Bono & Eurobond
10 Yıllık Gösterge Bono
2043 Vadeli Eurobond 2025 Vadeli Eurobond
Türkiye CDS
Eur/Usd & Altın
Eur/Usd:
ABD tahvil faizleri önceki haftaki zirvenin(10 yıllık 3,10%) ardında gevşeme eğilimindeler ve önemli bir oranda geri çekilmiş durumdalar(10 yıllık 2,92%). Aynı dönemde ABD para birimindeki geri çekilme daha sınırlı kaldı. Diğer yandan Dolar Endeksi zirve bölgesinde bulunmayı sürdürüyor. ABD-KKore arasındaki görüşmenin ise yapılacağı yönünde beklenti yeniden arttı. Zira ABD’li bir heyetin KKore’ye gittiği belirtiliyor.AB tarafında ise İtalya konusu Eur’yu olumsuz etkiliyor. İtalya’da yeni hükümetin ekonomi bakanının Cumhurbaşkanından veto yemesi Eur lehine algılandı.
Zira bakan adayı Savona ortak para birimine karşı bir isimdi. Bu haberle Eur değerlendi. Ancak ardından hükümet kurma çalışmalarının çökmesi ve yeniden seçime gidileceği yönündeki haberler ile Eur’yu yeniden baskı altına aldı.
Bugün ABD ve İngiltere piyasaları kapalı. Para piyasaları sakin bir seyir izleyebilir. Eur, Usd karşısında zayıf kalmayı sürdürüyor. Bu hafta ABD kaynaklı veri akışı güçlü. Hafta sonu yaklaştıkça veri akışı daha önemli hale geliyor.
Dolar Endeksi geçtiğimiz hafta 94,30 ile zirve yapmıştı.
Haftaya ise 93,90 civarında başlıyor. Yeni haftaya sınırlı aşağı yönlü bir eğilimle başlamasını bekliyoruz.
İtalya haberleri ve makro veri akışı haftanın devamına yön verebilir. Bugün paritenin 1,1735 ve 1,1765 direnç noktalarına yaklaşmasını bekliyoruz. Tahminimizin aksine bir seyir olması halinde(ki 1,1705 desteği kırılmıştır) 1,1690 ve 1,1675 destek olarak öne çıkıyor.
Altın: Trump, KKore görüşmesini iptal ettiğini açıklasa bile bir ABD heyetinin Kkore gittiği yönündeki haber güvenli liman talebini azalttı. Diğer yandan küresel tahvil faizlerinin gevşeme eğiliminde olması ve Usd’nin güçlü seyrini koruması günün diğer piyasa unsurları.
1.300 Usd seviyesinin altında kalınması Altın’da baskıyı artırıcı bir faktör. Bugün sınırlı bir gevşeme olacağını düşünüyoruz. 1.294 ve 1.290 Usd destek noktaları. Aksi yönde bir seyir olması halinde ise 1.300 ve 1.305 Usd direnç seviyesi.
Gbp/Usd & Gbp/Eur
Gbp/Usd
Eur/Gbp DXY ABD tahvil faizleri önceki haftadaki zirvenin(10
yıllık 3,10%) ardında gevşeme eğilimindeler ve önemli bir oranda geri çekilmiş durumdalar(10 yıllık 2,92%). Aynı dönemde ABD para birimindeki geri çekilme daha sınırlı kaldı. Diğer yandan Dolar Endeksi zirve bölgesinde bulunmayı sürdürüyor.
ABD-Kkore arasındaki görüşmenin ise yapılacağı yönünde beklenti yeniden arttı. Zira ABD’li bir heyetin Kkore’ye gittiği belirtiliyor.
AB tarafında ise İtalya konusu Eur’yu olumsuz etkiliyor. İtalya’da yeni hükümetin ekonomi bakanının Cumhurbaşkanından veto yemesi Eur lehine algılandı. Zira bakan adayı Savona ortak para birimine karşı bir isimdi. Bu haberle Eur değerlendi. Ancak ardından hükümet kurma çalışmalarının çökmesi ve yeniden seçime gidileceği yönündeki haberler Eur’yu yeniden baskı altına aldı.
Bugün ABD ve İngiltere piyasaları kapalı. Para piyasaları sakin bir seyir izleyebilir. Eur, Usd karşısında zayıf kalmayı sürdürüyor. Bu hafta ABD kaynaklı veri akışı güçlü. Hafta sonu yaklaştıkça veri akışı daha önemli hale geliyor.
Dolar Endeksi geçtiğimiz hafta 94,30 ile zirve yapmıştı. Haftaya ise 93,90 civarında başlıyor. Yeni haftaya sınırlı aşağı yönlü bir eğilimle başlamasını bekliyoruz.
Gbp/Usd: Yukarıda belirtilen gelişmelerin etkisi ile temel dinamik Usd lehine olmayı sürdürüyor.
Bugün paritenin 1,3355 ve 1,3385 direnç noktalarına yaklaşmasını bekliyoruz. Tahminimizin aksine bir seyir olması halinde 1,3310 ve 1,3290 destek olarak öne çıkıyor.
Eur/Gbp: Paritede sıkışma etkisinin devam edeceğini düşünüyoruz. Bugün Eur lehine sınırlı bir hareket olabilir. 0,8800 ve 0,8820 direnç noktaları.
Eur/Usd:
Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, dün de belirttiğimiz gibi Fed öncesinde bu seviye üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Bu sabah BoJ’un negatif bölgede bulunan 10 yıllık tahvil faizinde %0 hedeflediğini açıklaması,“negatif faizde yolun sonuna gelindi” görüşünü güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan Euro’da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd’nin 1,1120 desteğine yaklaşmasına neden oldu. Bu akşam Fed'den gelecek kararlar ve söylemler piyasa algılamaları açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd’de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen’ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11 - 1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz.
Altın:
Dün beklentimize paralel olarak 1.312-1.318 Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, “negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı” görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar 1.308 Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed’den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed’in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed’in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın’ın 1.330 Usd’deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa 1.308 Usd’deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed’in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın’da 1.318 Usd - 1.325 Usd ilk direnç bandı, kırması halinde 1.330 Usd hedefe girebilir.Eur/Usd & Altın
Seans içi geri çekilmelerini 101,000 desteği üzerinde karşılamayı başararak yukarı ataklarını sürdüren piyasada, Cuma günü oluşan tepki alımlarında ilk önemli direnç noktası olarak izlediğimiz 103,750 seviyesinin hedeflediğini gözlemliyoruz.
Böylece son günlerde 101,000/103,750 bandında oluşturduğu yatay seyrin devam ettiği piyasada, yeni haftaya yukarı atakları sürdürme eğilimiyle başlanacağını düşünüyoruz. Endeksin gün içerisinde tepki potansiyelini koruyabilmesi için geri çekilmelerinde 101,000 üzerinde dengelenmesi gerekiyor.
Bu durumda 103,750 ara direncini aşma denemeleri sürecektir. Ancak endekste yukarı atakların güç kazanması için 103,750 seviyesinin aşılması gerekiyor. Bu durumda ise ilk etapta 105,000 olmak üzere 106,500 hedefleriyle yukarı seyrin oluşabileceğini düşünüyoruz. 101,000 desteği altındaki olası hareketlerin ise piyasada başarısız yukarı atakların ardından yeniden aşağı baskı unsuru oluşturabileceğini göz önünde bulunduruyoruz.
Dolayısıyla piyasada tepki sürecine yönelik yükseliş yönündeki pozisyonlar için stop loss seviyesi olarak şu aşamada 101,000 desteğini almaya devam ediyoruz. 101,000 üzerindeki seyri ise ilk etapta 105,000 hedefiyle tepki sürecinin devamı yönünde izliyoruz.
Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks’ten alınmıştır.
Önemli Göstergelerin Performansı
için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’nin yazılı izni olmadan
ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması
