DEĞERLENDİRME
Çin ile ABD arasındaki Huawei gerginliği ve küresel ekonominin zayıfladığına dair emarelerle, küresel piyasalar haftaya zayıf bir başlangıç yapıyor.
Yurtiçinde büyüme, TCMB faiz kararı bu haftanın kritik gelişmelerinden iken; yurtdışında ECB toplantısı bekleniyor.
Küresel hisse senedi piyasaları, zayıf gelen ABD tarım dışı istihdam verisi ardından Çin ve Japonya’dan gelen güçsüz verileri sindirmeye çalışıyor.
Üstüne Huawei gerginliğiyle ABD ile Çin arasındaki yeni gerilimlerin, ticaret müzakerelerini zora sokması risk iştahını baskılıyor. Huawei'nin üst düzey bir yöneticisi geçen hafta Kanada'da tutuklandı. Mahkemenin karar vermesi halinde ise ABD'ye gönderilmesi olası Huawei yöneticisinin ikinci duruşması bugün yapılacak. Japonya’nın 4 yıldan bu yana en sert daralmasını göstermesi ile Nikkei endeksindeki kayıplar %2’yi aşıyor. Cuma günü OPEC’in arz kısıntısına gitmesi ardından Brent petrolün varil fiyatı, %0,6 artıda 62 dolar seviyelerinde işlem görüyor.
Bu hafta yoğun bir gündem bizimle:
Yurtiçinde büyüme, cari denge ile TCMB faiz kararı,
Yurtdışında yarın parlamentoda oylanacak olan İngiltere'nin Avrupa Birliği'nden (AB) ayrılmasını düzenleyen Brexit anlaşmasının yanı sıra perşembe günü yılın son ECB toplantısı takip edilecek. Tarım dışı istihdamın beklentilerin altında kalması ardından dikkatler Fed yetkilerinin açıklamalarına çevrilse de 19 Aralık’taki Fed faiz kararı öncesi bu hafta ‘blackout period’-
‘sessizlik dönemi’ olması nedeniyle herhangi bir Fed yetkilisinin konuşması bulunmuyor.
Haftaya yurtiçinde TSİ 10’da açıklanacak üçüncü çeyrek büyüme verisinin izlenmesiyle başlayacağız.
• Üçüncü çeyrekte sanayi üretimi, geçtiğimiz seneki yüksek baza rağmen hem arındırılmış hem arındırılmamış verilerde yıllık olarak artış kaydetmişti. Bu görüntü altında Bloomberg beklentisine göre ekonominin yıllık olarak %2,2 büyümesi, çeyreksel olarak ise %1,2 daralması bekleniyor. Reuters anketinde katılımcıların yıllık büyüme beklentisi ise
%0,5-3 aralığında değişiyor ve medyan olarak yıllık %2 büyüme bekleniyor. Türkiye ekonomisi bu senenin birinci çeyreğinde %7,4, ikinci çeyrekte %5,2 büyümüştü. Üçüncü çeyrekte büyüme kompozisyonun turizmdeki güçlü toparlanmanın desteğiyle net ihracat lehine belirginleştiğini gözlemleyeceğiz. Finansal koşullardaki sıkılaşma ile tüketici güven kanalında gözlemlediğimiz zayıflama sonucu, iç talep göstergelerinin büyümeye katkısının azalmasını beklemekteyiz.
Bugün TSİ 14.30’da TCMB aralık ayı beklenti anketi açıklanacak. Anket katılımcılarının, kasım ayı enflasyonunun beklentilerin altında gerçekleşmesi ardından yıl sonu enflasyon tahminlerini %21’e doğru aşağı çekmesi beklenebilir. Yıl sonu enflasyon beklentisi %24,45 seviyesinde bulunuyordu.
Yıl sonu cari açık beklentisi 36,7 milyar dolar seviyesinde bulunurken; ekim ayında da cari fazla verebileceğimiz göz önüne alınınca yıl sonu kümülatif cari açık rakamında aşağı yönlü revize mümkün gözüküyor. Diğer önemli bir unsur ise son 2 ankettir 2019 yıl sonu büyüme beklentileri %2 altına kaymıştı. Kasım ayı beklenti anketinde anket katılımcılarının, gelecek sene yıl sonu büyüme beklentileri %1,6 seviyesinde bulunuyordu.
Duygu Akkoca dakkoca@ziraatbank.com.tr
+90 212 363 1134 Gürol Atay gatay@ziraatbank.com.tr
+90 212 363 1137 Gülhan Kaya gulkaya@ziraatbank.com.tr
+90 212 363 1135
DEĞERLENDİRME
Bugün ayrıca TSİ 10’da TCMB Başkanı Murat Çetinkaya’nın konuşması bulunuyor.
Yurtdışı tarafında Çin ve Japonya verilerini takip ederek haftaya başlıyoruz.
• Hafta sonu açıklanan Çin dış ticaret ve TÜFE rakamlarının beklentilerin altında kaldığına şahit oluyoruz. Çin’de kasım ayında yıllık ihracat %10 artış beklentisine karşın %5,4 artarken; yıllık ithalat %14,5 artış beklentisine karşılık %3 arttı. Ekim ayında ithalat yıllık %20,8,ihracat ise yıllık %15,5 ile güçlü bir artış sergilemişti. Hem küresel talebin hem de ticaret gerilimlerinin ihracat rakamlarını baskıladığı görülüyor.
• Çin’de kasım ayında enflasyonun hem gıda hem de enerji kalemi kaynaklı olarak ekim ayına göre gevşediğini görüyoruz. TÜFE yıllık %2,5 seviyesinden %2,2’ye gevşemiş durumda. Merkez Bankası hedefi %3 seviyesinde. Neticede Merkez Bankası’na para politikaları tarafında gevşeme tanıyan bir enflasyon rakamı olması açısından dikkate değer.
• Japonya üçüncü çeyrek büyüme verisi ise doğal afetler ve ticaret gerilimlerinin ihracatı baskılamasıyla beklentilerden kötü geldi. Üçüncü çeyrekte yıllıklandırılmış büyümenin %1,9 daralma yönünde gerçekleşmesi bekleniyordu. Gerçekleşme ise %2,5 daralma ile 2014 yılının ikinci çeyreğinden bu yana en yüksek düşüşe işaret etti.
Yurtdışı tarafında bugün İngiltere’de TSİ 12.30’da açıklanacak ekim ayına ait sanayi üretimi rakamı önemli. Ayrıca ABD’de TSİ 18’te JOLTS açılan iş yeri sayısı takip edilecek.
Haftanın geri kalanında ise,
• Salı günü Almanya ZEW endeksi, Türkiye cari işlemler dengesi,
• Çarşamba günü Brezilya faiz kararı, ABD TÜFE, Rusya büyüme ve Euro Bölgesi sanayi üretimi,
• Perşembe günü Avrupa Merkez Bankası faiz kararı, Almanya TÜFE, TCMB faiz kararı,
• Cuma günü ABD sanayi üretimi, Rusya Merkez Bankası faiz kararı, Çin sanayi üretimi ve perakende satışlar ile Japonya sanayi üretimi açıklanacak.
ABD'de kasım ayında tarım dışı istihdam 200 bin beklentisinin altında 155 bin kişi gerçekleşti. Fed'in 19 Aralık’taki toplantısında faizleri 25 baz puan artırdıktan sonra artırım sürecine ara vereceğini destekleyen veri ve açıklamalar ile dolar endeksi bu haftaya 96,4 seviyelerinde seyrederek, cuma günkü kapanışın altında başlıyor. Bu arada bu haftanın sessizlik dönemi olduğunu ve Fed bölgesel başkanlarının para politikalarına dair yorum yapmayacağını belirttik. Geçen cuma günü St. Louis Fed Başkanı James Bullard ise, Fed'in faiz artırımlarına bir süreliğine ara verme çağrısını tekrarladı.
ABD verileri ve OPEC kararının etkisiyle cuma günü kur %0,7 düşüş kaydetmiş ve 5,30 seviyesinden kapanmıştı. Gelişmekte olan ülke para birimlerinin haftalık performansına baktığımızda Güney Afrika Randı (-%2,1), Hindistan Rupisi (-%1,7) ve Türk Lirası (-%1,6) değer kaybıyla haftanın en çok değer kaybedenleriydi. Kolombiya Pesosu ise %2,6 ile haftanın dolar karşısında en çok kazananıydı.
USD/TL kuru, saat 9 civarı 5,29 seviyelerinde haftaya başlıyor. Bugün TCMB Başkanı Murat Çetinkaya Toronto Centre’nin İstanbul’da düzenlediği Fintech konferansında konuşma yapacak.
OPEC ve müttefikleri, petrol arzını günlük toplam 1,2 milyon varil azaltmak üzere anlaştı. İran kesintilerden muaf tutulurken; OPEC günlük 800.000 varil, OPEC dışı ülkeler 400.000 varil kesinti yapacak.
Döviz Piyasası
Faiz Piyasası
Fed'in, üç yıldır devam eden faiz artırım sürecinin sonuna yaklaşıldığına işaret eden ABD verileriyle birlikte geçtiğimiz hafta ABD 10 yıllıkların faizi, 13 baz puan gerileyerek %2,85 seviyesinin hemen üzerinde kapanmıştı. Yeni haftaya da ABD 10 yıllıkların faizi, %2,85 seviyesinin altında %2,83’lerde başlıyor.
Yurtiçinde Merkez Bankası’nın 13 Aralık’taki toplantısını beklerken; tahvil bono piyasasında geçtiğimiz hafta 10 yıllık gösterge tahvilin faizi, haftalık 41 baz puan artarak haftayı %17,22 seviyesinden sonlandırmıştı. TCMB'nin "enflasyon odaklı para politikası" söylemlerinin ardından bu haftaki TCMB para politikası toplantısında, politika faizinde herhangi bir değişim beklenmiyor.
GBP/USD paritesi, İngiltere Başbakanı Theresa May'in AB ile vardığı Brexit anlaşmasının parlamentodaki oylamasını bekliyor ve 1,2750 seviyelerinde işlem görüyor. EUR/USD paritesi, Fransa'da süren protesto gösterilere karşın zayıf dolarla birlikte 1,1440 seviyelerine yakın işlem görmekte.
$/TL 3,7910 5,3397 5,3029 -0,7% 39,9%
€/TL 4,5551 6,0827 6,0379 -0,7% 32,6%
Sepet* 4,1731 5,7112 5,6704 -0,7% 35,9%
€/$ 1,2012 1,1374 1,1379 0,0% -5,3%
$/Yen 112,63 112,68 112,69 0,0% 0,1%
$ Endeks 92,24 96,81 96,51 -0,3% 4,6%
* (0,5$+0,5€)
29 Ara 17 6 Ara 18 2017 Sonuna
Göre Değişim 7 Ara 18 Günlük
Değişim
1,12 1,14 1,16 1,18 1,2 1,22 1,24 1,26
3,40 3,90 4,40 4,90 5,40 5,90 6,40 6,90 7,40
Tem 17 Kas 17 Mar 18 Tem 18 Kas 18
$/TL Sepet
€/$ (Sağ eks)
2 Yıllık Gösterge Tahvil 13,40 20,24 20,31 0,07 6,91 5 Yıllık Gösterge Tahvil 12,36 17,31 17,33 0,02 4,97 10 Yıllık Gösterge Tahvil 11,67 17,13 17,22 0,09 5,55
USD Libor (3 Aylık) 1,69 2,77 2,77 0,00 1,08
EUR Libor (3 Aylık) -0,38 -0,35 -0,35 0,00 0,03
Türkiye CDS (5 Yıl Vadeli) 154,92 397,25 387,53 -9,71 232,61 ABD 10 Yıllıkların Faizi 2,41 2,896 2,845 -0,05 0,44 Almanya 10 Yıllıkların Faizi 0,43 0,24 0,25 0,01 -0,18
7 Ara 18 2017 Sonuna
Göre Değişim
29 Ara 17 6 Ara 18 Günlük
Değişim
10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30
Mar 17 Haz 17 Eyl 17 Ara 17 Mar 18 Haz 18 Eyl 18 Ara 18 Gösterge Kağıtların Seyri (%)
2 5 10
PİYASA VERİLERİ
Emtia Piyasası
Borsalar
BIST-100 115.333 92.827 93.699 0,9% -18,8%
BIST-30 142.112 115.693 116.963 1,1% -17,7%
Sanayi 129.412 110.402 111.268 0,8% -14,0%
Hizmetler 83.172 72.097 72.053 -0,1% -13,4%
Mali 136.256 100.388 101.748 1,4% -25,3%
Bankalar Endeksi 171.378 114.725 117.740 2,6% -31,3%
Dow Jones 24.719 24.948 24.389 -2,2% -1,3%
S&P 500 2.674 2.696 2.633 -2,3% -1,5%
DAX 12.918 10.811 10.788 -0,2% -16,5%
Nikkei 225 22.765 21.679 21.193 -2,2% -6,9%
Bovespa 76.402 88.846 88.115 -0,8% 15,3%
Günlük Değişim
29 Ara 17 6 Ara 18 7 Ara 18 2017 Sonuna Göre Değişim
68000 78000 88000 98000 108000 118000
0 500 1000 1500 2000 2500 3000
Kas 16Şub 17May 17Ağu 17Kas 17Şub 18May 18Ağu 18Kas 18 İşlem Hacmi (Milyon TL)
BIST 100 Endeksi
Altın($/Ons) 1.303 1.238 1.249 0,9% -4,1%
Petrol(Brent) 66,9 60,1 61,7 2,7% -7,8%
Gümüş($/Ons) 16,9 14,5 14,6 1,1% -13,5%
29 Ara 17 7 Ara 18 Günlük
Değişim
6 Ara 18 2017 Sonuna
Göre Değişim
43 48 53 58 63 68 73 78 83 88
1.150 1.200 1.250 1.300 1.350
Tem 17 Kas 17 Mar 18 Tem 18 Kas 18
Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil)
UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.
Tarih Ülke Bayrak Saat (TSİ) Veri Gerçekleşme Beklenti Önceki
10 Ara Türkiye 10:00 GSYH (Yıllık Değişim, 3. Çeyrek) 2,2% 5,2%
10:00 GSYH (Çeyreklik Değişim, 3. Çeyrek) -1,2% 0,9%
10:00 TCMB Başkanı Murat Çetinkaya Konuşması
14:30 TCMB Beklenti Anketi
Almanya 10:00 Dış Ticaret Dengesi (Milyar Euro, Ekim) 17,1 18,4
10:00 Cari İşlemler Dengesi (Milyar Euro, Ekim) 18,8 21,1
İtalya 12:00 Sanayi Üretimi (Aylık, Ekim) -0,2%
12:00 Sanayi Üretimi (Yıllık, Ekim) 1,3%
İngiltere 12:30 Dış Ticaret Dengesi (Milyar GBP, Ekim) -1217 -27
12:30 Sanayi Üretimi (Aylık, Ekim) 0,0% 0,0%
12:30 Sanayi Üretimi (Yıllık, Ekim) -0,1% 0,0%
Japonya 02:50 GSYH (Çeyreklik Değişim, 3. Çeyrek) -2,5% -2,0% -1,2%
02:50 Cari İşlemler Dengesi (Milyar Yen, Ekim) 1309,9 1262,7 1821,6
ABD 18:00 JOLTS Açılan İşyeri Sayısı (Ekim) 7009
11 Ara Türkiye 10:00 Cari İşlemler Dengesi (Ekim, Milyar Dolar) 2,50 1,83
Almanya 13:00 ZEW Ekonomik Beklentiler (Aralık) -25,0 -24,1
13:00 ZEW Cari Durum (aralık) 55,0 58,2
Euro Bölgesi 13:00 ZEW Ekonomik Beklentiler (Aralık) -22,0
İngiltere 12:30 ILO İşsizlik Oranı (3 Ay, Ekim) 4,1%
ABD 14:00 NFIB Küçük İşletmeler Endeksi 107,0 107,4
12 Ara İtalya 12:00 İşsizlik Oranı (Çeyreklik Değişim, 3. Çeyrek) 10,7%
Euro Bölgesi 13:00 Sanayi Üretimi (Aylık, Ekim) -0,3%
13:00 Sanayi Üretimi (Yıllık, Ekim) 0,9%
Brezilya 23:20 Merkez Bankası Faiz Kararı 6,5% 6,5%
Rusya GSYH (Yıllık Değişim, 3. Çeyrek) 1,3% 1,3%
ABD 15:00 MBA Mortgage Başvuruları (7 Aralık) 2,0%
16:30 TÜFE (Aylık, Kasım) 0,0% 0,3%
16:30 TÜFE (Yıllık, Kasım) 2,2% 2,5%
16:30 Reel Ortalama Haftalık Kazançlar (Yıllık, Kasım) 0,9%
16:30 Reel Ortalama Saatlik Kazançlar (yıllık, Kasım) 0,7%
22:00 Aylık Bütçe Durum (Milyar Dolar, Kasım) -100,5
13 Ara Türkiye 10:00 Merkez Bankası Faiz Kararı
Almanya 10:00 TÜFE (Aylık, Kasım) 0,1% 0,1%
10:00 TÜFE (Yıllık, Kasım) 2,3% 2,3%
Euro Bölgesi 15:45 Merkez Bankası Faiz Kararı 0,25% 0,25%
ABD 16:30 İşsizlik Başvuruları
14 Ara Rusya 13:30 Merkez Bankası Faiz Kararı 7,5% 7,5%
Japonya 03:30 Nikkei İmalat PMI (Aralık) 52,2
02:50 Tankan Büyük İmalatçılar Endeksi (4. Çeyrek) 19
07:30 Kapasite Kullanım Oranı (Aylık Değişim, Ekim) -1,5%
07:30 Sanayi Üretimi (Aylık Değişim, Ekim) 2,9%
07:30 Sanayi Üretimi (Yıllık Değişim, Ekim) 4,2%
ABD 17:15 Sanayi Üretimi (Aylık, Kasım) 0,3% 0,1%
17:15 Kapasite Kullanım Oranı (Kasım) 78,6% 78,4%
17:45 Hizmet PMI (Aralık) 54,7
17:45 İmalat PMI (Aralık) 55,0 55,3
