PİYASA GÖRÜŞÜ
Piyasanõn hafif alõcõlõ açõlmasõnõ bekliyoruz
Global piyasalardaki yükselişe ve medyada çõkan yabancõ gruplarõn Türk bankalarõna ilişkin yakõn ilgisinin sürdüğüne dair haberlere bağlõ olarak hisse senedi piyasasõnõn hafif alõcõlõ açõlmasõnõ bekliyoruz.
DÜNÜN YORUMU
İMKB-100, dalgalõ bir seyirle %0.7 yükselişle 27,056 puandan kapandõ.
HAFTANIN GÜNDEMİ 27 Ocak 2005
- İzmir doğalgaz dağõtõm lisansõ ihalesi 28 Ocak 2005
- Almanya Başbakanõ Shroeder başta olmak üzere birçok üstdüzey devlet adamõ ile görüşecek olan Başbakan Erdoğan Davos’ta basõn toplantõsõ düzenleyecek
POLİTİKA & GENEL EKONOMİ HABERLERİ
- Genelkurmay Irak’taki demografik değişikliklerin güvenlik sorunu yaracağõ uyarõsõnda bulundu
- Bredenkamp, hükümetten çiftçi borçlarõnõn faizinin silinmeyeceğine dair güvence aldõklarõnõ belirtti
- Avrupa Komisyonu, Türkiye’nin Ankara anlaşmasõ’nõ Kõbrõs dahil yeni ülkelere genişletecek protokolü Şubat sonuna kadar imzalamasõnõ istedi.
- 2004 yõlõnda turizm gelirleri beklentilerimiz doğrultusunda %20 artõşla 15.9 milyar dolara ulaştõ ŞİRKET HABERLERİ
- Milliyet Gazetesindeki habere göre Deutsche Bank’õn Garanti Bankasõ ile ortaklõk görüşmeleri başlattõğõ söyleniyor.
- Akbank BNP-Ak Dresdner Bank’õn %60 oranõndaki hisse alõmõna yönelik olarak hisse satõş ve satõnalma sözleşmesi imzaladõ.
- Doğan Yayõn Holding Digiturk ihalesine Fransõz TF1 ile birlikte girecek
- İran Meclisi'nin Turkcell'in GSM lisansõ ihalesini bazõ değişikliklerle onaylamasõ bekleniyor
- Enka İnşaat ve Alarko Holding, Marmaray Projesi'nin 2. etap ihalesi için ön yeterlilik başvurusunda bulundu.
- Üçüncü halka arzla ilgili THY ve ÖİB’den gelen açõklamalar
Günlük Kapanõş Değişim
İMKB-100 27,056 %0.7
İMKB-100 (USc/Yõlbaşõndan beri Değ.) 20,393 %10.5
$/YTL 1.3267 %0.0
Bono Faizi (5 Temmuz 2006) 19.85 -%0.8
Turkcell ADR (YTL karşõlõk/Günlük Değ.) 9.71 %0.5 İMKB
EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER
İşlem Fiyat Günlük Hacmi ($ mn) (YTL) Değişim
Yapõ Kredi Bankasõ 94 5.55 %2.8
Doğan Holding 93 3.50 %4.2
İş Bankasõ (C) 74 7.75 %0.7
İhlas Holding 35 1.21 -%1.6
Garanti Bankasõ 30 5.30 %3.9
EN ÇOK ARTANLAR EN ÇOK DÜŞENLER
Günlük Günlük
Değişim Değişim
Bağfaş %16 Koza Davetiye -%12
Gübre Fabrikalarõ %14 Plastik Kart -%11
Ege Gübre %13 Usaş -%8
Fenerbahçe %12 Brisa -%7
Arat Tekstil %10 Koniteks -%7
720
425
997 1072 978
26,469
26,918 26,860 27,056
26,813
0 600 1200 1800 2400
18.01 19.01 24.01 25.01 26.01
İşlem Hacmi ($ mn) İMKB-100
PORTFÖY ÖNERİLERİ
Kapanõş Günlük Piyasa Dğ.
(YTL) Değişim ($ mn)
Arçelik 8.65 %0.0 2,608
Borusan Yatõrõm 4.14 -%1.0 88
Ereğli Demir Çelik 6.20 -%1.6 2,280
Sabancõ Holding 5.40 %3.8 4,930
TEB 8.45 -%2.9 368
BONO & PARA PİYASALARI
YTL O/N oranlarõ Basit %17.0
Bileşik %18.6
Eurobond (2030) Spread 292
Fiyat 142.9
Faiz %7.9
$/YTL değişimi Aybaşõndan bu güne -0.7%
Yõlbaşõndan bu güne -0.7%
EKONOMİK VERİLER
Aralõk Aylõk Yõllõk 2003
TÜFE %0.1 %9.3 %18.4
TEFE %0.5 %13.8 %13.9
Genelkurmay Irak’taki demografik değişikliklerin güvenlik sorunu yaracağõ uyarõsõnda bulundu
Dün düzenlenen basõn toplantõsõnda Genelkurmay 2. Başkanõ İlker Başbuğ, Kerkük’te Kürtlerin göçüyle seçim sonuçlarõnõ tartõşmalõ hale getirebilecek demografik değişikliğin hem bölge hem de Türkiye için önemli bir güvenlik sorunu yaratacağõnõ bildirdi. Kerkük’ün özel statüsünün korunmasõ gerektiğini vurgulayan Başbuğ, Türkmenlerin siyasi haklarõnõn Türkiye için önemine dikkat çekti.
Öte yandan, ABD’nin, Türkiye’nin, Kürtler’in Kerkük’te seçmen olarak kaydedilmesinde büyük ölçüde usulsüzluk yapõldõğõ yönündeki görüşüne katõlmadõğõ belirtiliyor.
Bredenkamp, hükümetten çiftçi borçlarõnõn faizinin silinmeyeceğine dair güvence aldõklarõnõ belirtti
IMF Türkiye Temsicisi Bredenkamp hükümetten çiftçi borçlarõnõn faizlerinin silinmeyeceği konusunda güvence verdiğini açõkladõ ve hükümete değişik birimler arasõnda alacaklarõn netleştirilmemesi konusunda tavsiyede bulunduklarõnõ belirtti. Bredenkamp belediye ve çiftçi borçlarõyla ilgili bir sorun gördükleri takdirde hükümeti uyaracaklarõnõ da ekledi.
Stand-by için belli bir tarih zorunluğu bulunmadõğõnõ belirten Bredenkamp, bununla birlikte anlaşmanõn sürüncemede kalmasõnõn piyasalarda gerginlik yaratabileceği uyarõsõnda bulundu.
Avrupa Komisyonu, Türkiye’nin Ankara anlaşmasõ’nõ Kõbrõs dahil yeni ülkelere genişletecek protokolü Şubat sonuna kadar imzalamasõnõ istedi.
Avrupa Komisyonu, Türkiye’nin Ankara anlaşmasõ’nõ Kõbrõs dahil yeni ülkelere genişletecek protokolü Şubat sonuna kadar imzalamasõnõ istedi. Uyum protokolünün ayrõca Avrupa Parlamentosu ve Avrupa Konseyi onayõndan geçmesi ve imza sürecinin 3 Ekim’den önce tamamlanmasõ gerekiyor.
IMF
AVRUPA KOMİSYONU GENEL KURMAY
2004 yõlõnda turizm gelirleri beklentilerimiz doğrultusunda %20 artõşla 15.9 milyar dolara ulaştõ
Devlet İstatistik Enstitüsü’nden yapõlan açõklamaya göre, turizmde, 2004 yõlõnda toplam gelir beklentilerimiz doğrultusunda %20 artõşla 15.9 milyar dolara ulaştõ. Yabancõ ziyaretçilerden 2004 yõlõnda toplam 12 milyar 124 milyon dolar turizm geliri elde edildi.
Milliyet Gazetesindeki habere göre Deutsche Bank’õn Garanti Bankasõ ile ortaklõk görüşmeleri başlattõğõ söyleniyor.
Türk Bankacõlõk sektörünün düşük enflasyon ve faiz ortamõndaki yüksek büyüme potansiyeli paralelinde şu an yabancõ bankalarõn Türk bankacõlõk sektörüne girmek yönünde çok istekli olduklarõnõ görüyoruz. Hatõrlayacağõnõz üzere Garanti Bankasõ daha önce Intesa ile ortaklõk görüşmeleri yapmõş ama görüşmeler sonuçsuz olarak tamamlanmõştõ.
Akbank BNP-Ak Dresdner Bank’õn %60 oranõndaki hisse alõmõna yönelik olarak hisse satõş ve satõnalma sözleşmesi imzaladõ.
Akbank’õn BNP Ak Dresdner Bank’te şu an %40’lõk payõ bulunmaktadõr.
Banka %60’lõk pay için 57.3mn Euro ödeyecek. BNP-Ak Dresdner Bank Türkiye’de 1 şube ile faaliyet gösteren ve toplam aktifleri konsolide bazda 387mn $ olan bir banka.
Analist Yorumu: Yukarõda bahsedilen hisse alõmõnõn büyüklüğü göz önüne alõndõğõnda, Akbank’õn finansallarõ üzerinde çok önemli bir etkisinin olmayacağõnõ düşünüyoruz. Akbank’õn 9 ay sonundaki nakit sermayesi 3.2 milyar $ seviyesindeydi.
Doğan Yayõn Holding Digiturk ihalesine Fransõz TF1 ile birlikte girecek Doğan Yayõn Holding, Fransa’nõn önde gelen yayõncõ kuruluşu TF1 ile imzaladõklarõ Münhasõr İşbirliği Anlamasõ’nõn bir parçasõ olarak, Digital Platform İletişim Hizmetleri A.Ş. (Digiturk)’nin %90.64 oranõnda çoğunluk hisselerinin satõşõ ile ilgili ihale sürecinde TF1’le birlikte hareket etme kararõ aldõğõnõ açõkladõ.
Analist Yorumu: Digiturk’un olasõ alõmõnõn, TF1’in dijital TV alanõndaki bilgi TURİZM GELİRLERİ
GARANTİ BANKASI 5.30 YTL
Piyasa Değeri: 4,794mn $
AKBANK 8.40 YTL
Piyasa Değeri: 9,497mn $
DOĞAN YAYIN HOLDİNG 3.60 YTL
Piyasa Değeri: 1,498mn $
konsorsiyuma güç getirecek olmasõ, DYHOL’ün ihaleyi kazanma olasõlõğõnõ artõracaktõr. Ancak, bu tip faktörlerin Holding’in fiyatõna önceden büyük oranda yansõdõğõnõ düşünüyor ve DYHOL için TUT tavsiyemizi muhafaza ediyoruz.
İran Meclisi'nin Turkcell'in GSM lisansõ ihalesini bazõ değişikliklerle onaylamasõ bekleniyor
İran yerel basõnõnda yer alan haberlere göre İran Meclisi Turkcell'in İran'da Şubat 2004'te kazandõğõ GSM lisansõnõ bazõ değişikliklerle onaylayacak.
Lisans tartõşõlmak üzere Salõ günü Meclis komisyonuna getirildi. Oylamanõn cumartesi günü yapõlmasõ bekleniyor.
Turkcell için 11.9 milyar ABD$ hedef piyasa değeri ile "TUT" tavsiyemizi koruyoruz. Bu hedef değer, %9 oranõnda yukarõ potansiyele işaret ediyor.
Değerlememiz belirsizlikler nedeniyle Irancell değerlemesini içermemektedir.
Daha önce yaptõğõmõz değerlemede İrancell'in Turkcell'in değerine katkõsõnõ 0.7 milyar ABD$ olarak hesaplamõştõk. Ancak lisansõn yürürlüğe konulmasõ durumunda olasõ değişiklikleri hesaba katarak değerlememizi yeniden gözden geçireceğiz.
Enka İnşaat ve Alarko Holding, Marmaray Projesi'nin 2. etap ihalesi için ön yeterlilik başvurusunda bulundu.
Ulaştõrma Bakanlõğõ’ndan yapõlan yazõlõ açõklamada, Marmaray Projesi’nin 2.
etabõ için ihale sürecinin başlatõldõğõ belirtildi (Boğaziçi tüp-geçit yapõmõnõ kapsayan Marmaray projesi'nin 1. etap çalõşmalarõ hala sürmektedir). Bu ihale için Ulaştõrma Bakanlõğõ’na başvuran 8 konsorsiyum firma şöyle:
Bechtcl+Enka JV, (Heitkamp-Deilmann Haniel Gmbh)+Elecnor+Alarko Const Group+İnabensa, Alstom Transport SA+Marubeni Corp+Doğuş İnşaat, Astaldi+Ansoldo, Bombardier+Gama+Nurol JV, Movlem+Yüksel+Parsons JV, Mitsubishi Heavy İndustries+Mitsubishi Corporation JV, Siemens+Yapõ Merkezi+Kiska.
Projenin ikinci etabõnõ oluşturan Gebze-Haydarpaşa, Sirkeci-Halkalõ banliyö hatlarõnõn iyileştirilmesi, inşaat, elektrik ve mekanik sistem işleriyle ilgili olarak ihtiyaç duyulan finansmanõn ise, Avrupa Yatõrõm Bankasõ’ndan temin edildiği belirtildi. Ulaştõrma Bakanlõğõ tarafõndan oluşturulan Komisyon tarafõndan Mart 2005 tarihine kadar dosyalar incelendikten sonra en yüksek puanõ alacak olan ilk beş şirket, ihale teklif dosyalarõnõ sunmak üzere davet edilecek.
ALARKO HOLDİNG 45.75 YTL
Piyasa Değeri: 555mn $ ENKA İNŞAAT
18.40 YTL
Piyasa Değeri: 2,774mn $ TURKCELL
9.85 YTL
Piyasa Değeri: 10,948mn $
Analist Yorumu: Bu projenin büyüklüğüyle ilgili bilgiye henüz ulaşamadõk.
Ancak, bu projenin Enka İnşaat ve Alarko Holding için kayda değer bir büyüklükte olduğuna inanõyoruz.
Üçüncü halka arzla ilgili THY ve ÖİB’den gelen açõklamalar
THY ve Özelleştirme İdaresi, THY hisselerinin yeniden halka arzõnõn altõ aylõk zorunlu bekleme süresinin bitiminden sonra piyasa şartlarõ ve Özelleştirme Yüksek Kurulu (ÖYK)’nun vereceği karar çerçevesinde değerlendirilebileceğini bildirdiler. Özelleştirme İdaresi’nden yapõlan açõklamaya göre, halihazõrda 2005 yõlõ için THY hisselerinin üçüncül halka arzõna ilişkin olarak alõnmõş herhangi bir karar bulunmuyor ve hazõrlõk yapõlmõyor.
Dün, ntvmsnbc haber kanalõnda THY Yönetim Kurulu Başkanõ, Candan Karlõtekin’in, altõ aylõk bekleme süresinin bitiminden sonra THY’de üçüncül halka arzõn değerlendirilebileceği ve hissenin şu anda %25 olan halka açõklõk oranõnõn %49’a kadar çõkabileceği yönünde bir açõklamasõ yer almõştõ. Bu haber ile birlikte, hisse için AL olan tavsiyemizi TUT olarak değiştirmiştik;
tavsiyemizi TUT olarak muhafaza ediyoruz.
TÜRK HAVA YOLLARI 7.60 YTL
Piyasa Değeri: 1,002mn $
YABANCI PİYASALAR
YABANCI PİYASALARA BAKIŞ
ABD'de hisse senetleri piyasasõ bir önceki günü yükselişine dün de devam etti. Petrol fiyatlarõnõn hafif gerilemesi, enerji sektöründe şirket birleşme haberleri ve analist beklentilerini aşan şirket kar açõklamalarõ piyasalarõn yükselmesini sağladõ.
Petrol fiyatlarõ dün açõklanan ABD stoklarõnõn beklentilerden fazla artmasõ sonucunda hafif gerilemişti.
DOW JONES 10,499 %0.4 17.8 16.4
NASDAQ 100 2,046 %1.3 48.8 34.8
S&P 500 1,174 %0.5 19.9 17.5
İngiltere FTSE 100 4,847 %0.1 21.0 18.6
Almanya XETRA DAX 4,214 -%1.2 17.0 15.1
Fransa CAC 40 3,880 -%0.7 17.2 14.5
Japonya NIKKEI 225** 11,317 -%0.5 49.8 18.7
Rusya RTS 605 -%0.3 9.5 5.5
Kore KOSPI** 922 -%0.5 15.9 12.4
Brezilya BOVESPA 24,530 %1.4 11.6 11.0
* Kaynak: Bloomberg
**Saat 8:30 itibariyle
Dow Jones
Cari F/K* 2005 F/K*
YABANCI BORSALAR
Günlük Değişim Kapanõş
10,393
10,462 10,369
10,499 10,629
10200 10400 10600 10800
18 Oca 21 Oca 24 Oca 25 Oca 26 Oca
PARİTELER Kapanõş* Günlük Değişim
EURO / DOLAR 1.3009 -0.3% 1.40
DOLAR / YEN 103.4 0.0%
*Kaynak: TCMB
€/$
OYAK Yatõrõm Yõl Sonu Beklentisi
1.3078
1.3051
1.3009 1.3044
1.3044
1.28 1.29 1.30 1.31 1.32 1.33
8 Oca 1 Oca Oca Oca Oca
10 YILLIK TAHVİL Faiz
ABD 4.20 %0.20
LIBOR 3 Ay
DOLAR 2.71 3.24
EURO 2.14 2.29
EMTİA FİYATLARI Kapanõş
BRENT PETROLÜ ($/varil) 45.98 -%0.76
ALTIN ($) 426.80 %1.16
*Saat 8:30 itibariyle
Petrol (Brent)
Günlük Değişim
Günlük Değişim 12 Ay
46.0 45.9
46.1
46.3
45.3
43 43.5 44 44.5 45 45.5 46 46.5 47 47.5 48
9 Oca ca ca ca ca
Gündem
Önceki Dönem
Piyasa
Beklentisi Açõklanan
ABD Öncü Göstergeler (Ara) 0.2% 0.1% 0.2%
ABD Philedelphi Fed Endeksi (Oca) 29.6 25.0 13.2 ABD Michigan Ü. Güven End. (Oca) 97.1 97.5 95.8 ABD Tüketici Güveni (Oca) 102.3 101.3 103.4 ABD Dayanõklõ Mal Siparişleri (Ara) 1.4% 0.6%
ABD Ulaş. Dõşõ Day. Mal Sip (Ara) -1.4 1.3 ABD İşsizlik Başvurularõ (23 Oca) 319K 330K
ABD Yõllõk GSYİH (4Ç) 4.0% 3.5%
ABD Kişisel Tüketim (4Ç) 5.1% 4.1%
ABD GSYİH Deflatörü (4Ç) 1.4% 2.1%
* Kaynak: Bloomberg 27.Oca
28.Oca 25.Oca 20.Oca
21.Oca
