GÜNLÜK FİNANS BÜLTENİ
25 KASIM 2021
Hazine ve Fon Yönetimi Müdürlüğü
ÖNEMLİ BAŞLIKLAR
Dolar/TL 11 gündür yaşadığı tarihin en büyük yükselişlerden birinin ardından dün bir ara %10'a yaklaşan düşüş gösterdikten sonra bu sabah 12 seviyelerinde güne başladı.
Cumhurbaşkanı Tayyip Erdoğan'ın düşük faiz politikalarında kararlı olduğunu yinelemesi sonrası dolar/TL 13.45'e kadar yükselerek yeni rekorunu bu hafta gördü.
Dün özellikle kurumsal ve bireysel taraftan sınırlı döviz satışları görüldü, bir önceki gün ise yabancı tarafında TL'ye sınırlı da olsa geçişler görülmüştü.
Piyasalarda azalan hacimler volatiliteyi de beraberinde getirirken her iki yönlü dalgalanmalar devam ediyor.
Reuters'ın görüşlerine başvurduğu hiçbir işlemci ise piyasada TCMB, Hazine veya bir başka kamu kurumu müdahalesi görmediğini söyledi. Yine de bankacılar azalan yabancı yatırımcının da etkisiyle piyasa derinliğinin zaman zaman kaybolmasını endişe ile izliyorlar.
TCMB'de bu hafta yaptığı yazılı açıklamada, kurda "iktisadi temellerden tamamen uzak, sağlıksız fiyat oluşumları" görüldüğünü belirtti. Dolar/TL'de alım ile satım teklifleri arasındaki farkı ifade eden spread bankalararası piyasada pek eşi görülmemiş şekilde genişledi.
Piyasada bugün TCMB'nin haftalık verileri ve 400 baz puanlık faiz indirimin sonunucusu olan 100 baz puanlık indirim kararının alındığı PPK toplantısının özetleri izlenecek.
Ayrıca TCMB, BDDK ve bankaların yöneticileri bugün öğleden sonra ekonomideki gelişmeleri değerlendirme toplantısı da piyasada takip edilecek.
Piyasalarda hafta boyunca derinliğin birden fazla kez kaybolması, işlem hacimlerinin düşmesi ve enflasyonda beklenen %30'a doğru yükselişe rağmen para politikasında gevşemenin devam etmesi büyük bir endişe kaynağı.
TL'deki değer kaybı ve volatilite bankacılık sektöründen reel sektöre, son tüketiciden yeni nesil teknoloji şirketlerine kadar ekonominin tüm aktörlerini olumsuz etkiliyor.
Hammadde ve ara malında büyük ölçüde ithalata bağımlı Türk firmalarının maliyetleri, küresel olarak artan emtia fiyatlarına, yükselen kur etkisi de eklendiğinde sürdürülemez hale geldi. Öte yandan, tedarikçinin o malı hangi kurdan yerine koyacağını bilmediği için özellikle iç piyasada hammadde satışları ve mal sevkiyatlarının neredeyse durma noktasına geldi. Reel sektör temsilcilerine göre bu durum önümüzdeki dönemde piyasada ürün arzı ve ürün bulma konusunda sıkıntı yaratma riski taşıyor.
Benzer şekilde sürecin bankaların sermaye yeterlilik rasyolarını da olumsuz etkilemesi beklenirken tüketiciler ise daha sonra daha pahalıya almamak adına talebini öne çekiyor.
Birleşik Arap Emirlikleri'nin fiili yöneticisi olarak görülen Abu Dhabi veliaht prensi Şeyh Muhammed bin Zayid Al Nahyan'ın Erdoğan ile dünkü görüşmesinin ardından bir dizi anlaşma imzalanırken, BAE'nin Türkiye'ye yatırım için 10 milyar dolar kaynak ayırdığı belirtildi.
Öte yandan TCMB de dün itibarıyla BAE ile bir swap anlaşması için ön görüşmelere başladı. Bu gelişmeler TL'yi destekler nitelikte ancak , önümüzdeki dönemde enflasyonun %30'u aşma ihtimali nedeniyle endişelerin sona ermediği görülüyor.
TARİHİ NEGATİF REEL FAİZ
Enflasyonun en az %30'a doğru yükseleceği beklentisiyle birlikte TCMB'nin %15 seviyesindeki politika faizi TL'nin reel getirisinin -%15 ile tarihte görülmemiş kadar düşük seviyelere gerileyeceği anlamına geliyor.
Başta Erdoğan olmak üzere ise hükümet yüksek enflasyon maliyetine rağmen cari fazla olarak adlandırdığı bu politikadan vazgeçebileceğine yönelik hiçbir sinyal vermedi.
Ekonomi yönetimi cari fazla hedeflediğini, cari fazlanın kalıcı hale gelmesiyle birlikte dövizde dengenin lehe döneceğini öngörüyor. İthalatta azalış yada yatay seyirle dış ticaret dengesinde belirgin pozitif seyir bekleyen hükümet aynı anda ithalatın pahalanmasıyla birlikte birçok ara ürünün de Türkiye'de üretileceğini ihracatın istihdamın belirgin artacağını öngörüyor.
Ekonomi yönetimindeki genel kanı, bu şekilde Türkiye'nin kalıcı düşük enflasyona ulaşacağı, kısa vadede enflasyonun artabileceğini bunun yarattığı fakirleşme hissinin ise diğer ülkelere göre daha güçlü olan bütçe ile telafi edileceği yönünde.
Ancak muhalefet ekonomi yönetiminin tercihlerinin halkı fakirliğe iteceğini ifade ederek bir an önce vazgeçilmesi ve seçime gidilmesi gerektiğini savunuyor.
Gelişmekte olan ülke para birimleri dolardaki küresel güçlü seyir nedeniyle değer kaybetse de TL'deki kayıp açık ara daha fazla oldu.
TL, TCMB'nin ilk faiz indirimi sinyalini verdiği Eylül ayı başından düne kadar %30 civarında değer kaybederken; TL'yi takip eden rand, real gibi para birimlerinde kayıplar %7-9 bandında yer aldı. TL'nin yılbaşından beri değer kaybı rekor seviyeye göre %45 civarında.
TCMB'nin rezerv satışı ya da piyasa dışı uygulamalara gitmemesi halinde, önümüzdeki yılın ilk aylarında yüklü faiz artışlarına gitmesi bekleniyor. Ancak bu beklentiler siyasilerin açıklamaları nedeniyle gittikçe azalıyor. Bu da daha belirgin bir TL endişesine neden oluyor.
Asya borsaları, yatırımcıların ABD'de faiz oranlarının Japonya ve euro bölgesi gibi diğer büyük ekonomilere göre daha hızlı yükseleceğini beklemesiyle yükselişi sürdüren doların etkisiyle düşüşüne devam etti.
Japonya dışındaki Asya-Pasifik borsalarını izleyen MSCI endeksi , son altı seansın her birinde küçük kayıplar kaydetmesinin ardından %0.18 düşüşle altı haftanın en düşük seviyesine geriledi.
Japonya'nın Nikkei endeksi %0.8 yükseldi.
Diğer endekslerde de küçük kayıplar kaydedildi. Hong Kong'un Hang Seng endeksi %0.35, Çin lokomotif endeksi %0.3 geriledi.
Bazı Fed yetkililerin yüksek enflasyon devam ederse, merkez bankasının tahvil alımlarını azaltma programının takvimini öne çekmeye açık olduklarını belirtmeleri de dolara destek sağladı. Fed'in 2-3 Kasım'da gerçekleşen toplantısının tutanakları, yetkililerin faiz oranlarını da öngörülenden daha erken yükseltebileceğini gösterdi.
Faiz artırımına daha erken gidileceğine dair piyasa beklentileri, Hazine tahvil getirilerine de destek sağladı. ABD'nin 10 yıllık Hazine tahvillerinin getirisi, dün %1.6039'a yükselmesinin ardından bugün
%1.6427 seviyesinde kaldı.
ABD'nin Hazine tahvillerinde Şükran Günü tatili nedeniyle bugün işlem görülmeyecek. Borsalar da bugün kapalı kalacak ve yarın kısa bir seans boyunca işleme açık olacak.
PARİTELER
➢ USD/TL
Dolar kuru son günlerdeki yukarı yönlü seyrinin ardından dün 11.59 seviyesine kadar geriledi ve günü 12.08 seviyesinde kapadı. Dolar kurunda oynaklık çok fazla ve 12.10 seviyesinde seyrini sürdürüyor.
Türkiye içindeki gelişmelere bakıldığında dün TCMB ve Birleşik Arap Emirlikleri işbirliği mutabakatı imzaladı. Yönetim Kurulu Başkanı Mohamed Hasan Al Suwaidi, Birleşik Arap Emirlikleri’nin Türkiye’ye yatırım yapmak üzere 10 milyar dolarlık bir fon ayırdığını duyurdu.
Bugün ise TCMB Başkanı Şahap Kavcıoğlu’nun Türkiye Bankalar Birliği üyeleriyle bir toplantı gerçekleştirebileceği belirtiliyor. Toplantının ardından yapılacak olası açıklamalar kur üzerinde etkili olabilir. Diğer taraftan, dün Fed’in son toplantısına ait tutanaklar yayınlandı. Fed üyeleri yüksek enflasyon ortamı devam ederse varlık alımlarının azaltılmasını ve faiz artırımını daha hızlı yapabileceklerini belirtiler. Faiz artırımı için beklentilerin öne çekilmesi dolara güç kazandırıyor. Dolar endeksi 96.7 seviyesine yükseldi. ABD 10 yıllık tahvil faizleri de %1,6970’e kadar yükseldikten sonra bu sabah %1,6410 seviyesinde seyrediyor. ABD piyasaları bugün şükran günü nedeniyle işlem görmeyecek. Yurt içinde ise TMCB PPK toplantı özeti ve Başkan Kavcıoğlu’nun banka yöneticileriyle bir araya geleceği toplantı takip edilecek.
Teknik Analiz
USD/TL’de yüksek volatilite devam etmekte. Kurun hangi tarafa ne boyutta ataklar yapacağı belirsizliğini koruyor. Aşağı tarafta 11,59 seviyesi dün de test edilmesine rağmen aşılmadı. Bu yüzden teknik olarak 11,59 aşağıda önemli görünmekte. Yukarda ise seviye vermek daha güç.
Psikolojik seviyeler olan 12.50 ve 13 seviyeleri takip edilebilir.
Destekler: 11.59 Dirençler: 12.50 – 13
EUR/TL
Euro tarafında ABD’den gelen veriler sonrasında euro dolar karşısında zayıfladı. Dün güne 1,1274 seviyesinde başlayan EUR/USD paritesi 1,1185 seviyesine kadar geriledi. Euro’nun bu kaybı hafifte olsa EUR/TL kuruna yansıdı. Bugün saat 15:30 yayınlanacak olan Avrupa Merkez Bankası Para Politikası Toplantı Tutanakları sonrasında euro tarafında hareketlenmeler yaşanabilir.
Teknik Analiz
EUR/TL’de de yüksek volatilite devam etmekte. Dün 14,76’ lı seviyelerden işlem gören kur bugün güne 13,24 lü seviyelerden başlamasına rağmen 13,70 ‘li seviyelere kadar geldi. Sabah saatlerinde bile %3’lük bir oynaklık yaşanan kurda volatilitenin ne kadar yüksek olduğu anlaşılabilir. EUR/TL’de teknik olarak aşağıda 12,80 ler takip edilebilir. Yukarda ise 13,80 – 14 seviyeleri takip edilebilir.
Destekler: 12,80 Dirençler: 13,80-14
➢ GBP/TL
Ülkemizde en çok takip edilen para birimi olan GBP/TL’de de yüksek dalgalanmalar devam etmekte.
Bugün sabah saatlerinde %3 ‘lük bir oynaklık yaşanan kurun ne yöne gideceği konusunda çok belirgin bir görüntü olmasa da yönün yukarı olması daha güçlü bir olasılık olarak görünüyor. Güne 15,81 den başlayan GBP/TL günün ilk saatleri olmasına rağaen 15,34’lü seviyelere kadar geldi. Bu akşam 20:00’de Britanya Merkez Bankası Başkanı konuşması sırasında kurda hareketlilik yaşanabilir.
Teknik Analiz:
GBP/TL kurunda yukarda 17 seviyesi aşağıda ise 15,80 seviyeleri takip edilebilir. USD/TL tarafındaki belirsizlık sürdüğü sürece teknik seviyeler arasında marjların genişliği devam edecektir.
Destekler: 15.80 Dirençler:17
➢ ALTIN
Altın fiyatları doların hafif gerilemesiyle yükseldi. Ancak Fed'in tahvil alımlarını daha çabuk azaltabileceğine işaret eden tutanaklar altın üzerinde baskı oluşturarak 1,800 dolar seviyesinin altında tuttu. Altının spot piyasadaki ons fiyatı , dün 4 Kasım'dan bu yana görülen en düşük seviyeye geriledikten sonra bugün %0.2 artarak 1,792.05 dolara yükseldi. ABD Altın vadeli işlemleri %0.4 artarak 1,791.70 dolara yükseldi. Gram altın ise TL.703 seviyesinde bulunuyor.
➢ PETROL
Petrol fiyatları ABD'de petrol talebinin sağlıklı olduğuna işaret eden verilerin ardından yatay seyrederken, yatırımcılar ABD öncülüğündeki büyük tüketici ülkelerin rezervlerinden piyasaya ham petrol sürmelerinin ardından buna üretici ülkelerin ne cevap vereceğini izleyecekler. Brent ham petrolünün en yakın vadeli varil fiyatı dün 6 sent geriledikten sonra bugün 3 sent düşüşle 82.22 dolara geriledi. ABD hafif ham petrolü dün 11 sent ile kaydettiği düşüşünü artırarak %0.1 düşüşle 78.30 dolara geriledi.
PİYASA VERİLERİ:
TR: SAATİ PARA
BİRİMİ ÜLKE AÇIKLAMALARI BEKLENTİ ÖNCEKİ
09:00 EUR Almanya Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) (çeyreklik)
(3. Çeyrek) 1,8% 1,8%
11:10 EUR ECB’den Elderson’ın Konuşması
15:30 EUR Avrupa Merkez Bankası Para Politikası Toplantı Tutanaklarının Yayınlanması
16:30 EUR AMB Başkanı Lagarde’ın Konuşması 20:00 GBP BoE Başkanı Bailey Konuşuyor
Kaynak : Reuters, Bloomberg, Forex Disclaimer
All rights reserved. This material issued by Limasol Turkish Cooperative Bank Ltd. is for information purposes only.No part of this material may be reproduced in any manner without the written consent of Limasol Turkish Cooperative Bank Ltd . Under no circumstances should it be used or considered as an offer to sell or asolicitation to buy the securities or other instruments mentioned in it. Although Limassol Turkish Cooperative Bank Ltd. uses its best endeavors to update the material presented, it does not undertake that allinformation is accurate or complete, nor should it be relied upon as such.
The products mentioned here are not be suitable for all investors; their value may fluctuate and/or be adversely affected by exchange rates, interest rates or other factors. Limassol Turkish Cooperative Bank Ltd. assumes no responsibility whatsoever in respect of or arising out or in connection with the content of this material to third parties. If any third party chooses to use the content of this material as references he/she accepts and approves to do soentirely at his/her own risk Disclaimer
Yasal Uyarı
Bütün hakları saklıdır. İşbu materyal Limasol Türk Kooperatif Bankası Ltd . tarafından hazırlanmıştır ve sadece bilgi içindir. Materyalin hiçbir bölümü Limasol Türk Kooperatif Bank Ltd.’nin yazılı muvafakati olmadan herhangi bir şekilde çoğaltılamaz. İşbu materyal hiçbir durumda içeriğinde geçen kıymetli evrak ya da diğer araçların satış teklifi veya satın alma talebi olarak addedilemez. Belirtilen görüşler önceden bildirilmeksizin değiştirilebilir. Limasol Türk Kooperatif Bankası Ltd., sunulan materyali mümkün olduğunca güncellemeye çalışmış olsa dahi, bütün bilginin doğru ve tam olduğunu taahhüt etmemekte ve güvenilir olduğunu iddia etmemektedir. İşbu materyalde belirtilen ürünler bütün yatırımcılar için uygun olmayabilir; değerleri değişken olabilir ve/veya döviz kurundan, faiz oranından ya da diğer faktörlerden negatif olarak etkilenebilir. Limasol Türk Kooperatif Bankası ., işbu materyalin içeriği ile ilgili, materyalin içeriğinden kaynaklanan ya da içerikle bağlantılı olarak üçüncü şahıslara karşı hiçbir sorumluluk kabul etmez. Üçüncü kişi işbu materyalin içeriğinde yer alan materyali referans olarak almayı tercih edersebunun tamamen kendi riski olduğunu kabul eder.
Limasol Türk Kooperatif Bankası Ltd.
Hazine ve Fon Yönetimi Müdürlüğü,
Dilek Kemancıoğlu (Müdür) TEL: 2274671
Sinem Kortan (Müdür Yardımcısı) TEL: 2275153
Melih Bulak (Yetkili) TEL: 2280333 (Dahili-206) Emete Özsaltık (Yetkili) TEL: 2280333 (Dahili-207) Emine Gülakdeniz (Yetkili) TEL: 2280333 (Dahili-205)
