Haftalık Şirket Haberleri
AKBNK Akbank SAT
Kapanış TRY: 10.10 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 9.10 TL -9.90% Piyasa Değeri .mn(TL): 30,300 Analist: Bülent Şengönül Telefon.: +90 212 350 25 66 E-Mail: [email protected] Tarih: 22/03/2010
Akbank ve Vakıfbank sendikasyon kredilerini çevirdi Akbank 1 milyar dolar düzeyindeki sendikasyon kredisini LIBOR + 1.5%
borçlanma oranı ile çevirirken Vakıfbank da 700 milyon dolar düzeyindeki sendikasyon kredisini LIBOR + 1.5% faiz oranı ile 945 milyon dolar düzeyine çıkartıyor. Hatırlanacağı üzere iki banka da geçen yılki borçlanmalarında LIBOR + 2.5% faiz ödemişti.
AKENR Ak Enerji AL
Kapanış TRY: 17.40 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 22.71 TL 30.53% Piyasa Değeri .mn(TL): 1,137 Analist: Aslı Özata Kumbaracı Telefon.: +90 212 350 25 26 E-Mail: [email protected] Tarih: 22/03/2010
SPK Akenerji’nin %475 oranında bedelli sermaye artırımını onayladı.
SPK Akenerji’nin %475 oranında bedelli sermaye artırımını onayladı. Bedelli sermaye artırımının bir iki haftaya kadar yapılmasını bekliyoruz. Her ne kadar bedelli sermaye arttırımı piyasa tarafından hoş karşılanmasa da, uzun vadede Akenerji’nin iddialı büyüme hedefleri için gerekli finansmanı karşılayacağını düşünüyoruz.
AKGRT Aksigorta AL
Kapanış TRY: 2.17 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 2.70 TL 24.39% Piyasa Değeri .mn(TL): 664 Analist: Kutluğ Doğanay Telefon.: +90 212 350 25 08 E-Mail: [email protected] Tarih: 22/03/2010
Aksigorta stratejik ortaklık olma yolunda. Sabancı Holding yaptığı açıklamada biri yabancı biri yerli olmak üzere iki aracı kurumu Aksigorta’da büyüme hedefleriyle uyumlu stratejik ortaklık olasılıklarını değerlendirmeleri için yetkilendirdiğini söyledi. Sonuçta Sabancı Holding elindeki %62 Aksigorta hissesinin yarısını satmayı planlıyor. Holding’in hayat-dışı Sigorta alanında hedefi liderlik. Ayrıca stratejik ortaklık anlaşmasına ilave olarak Garanti – Eureko anlaşmasında olduğu gibi banka dağıtım kanalı ile ilgili de bir anlaşmanın olma olasılığı yüksek. Bu nedenle Aksigorta hisseleri için %38 getiri potansiyeli ile AL önerimizi koruyoruz.
Basında yer alan bir habere göre İngiliz sigorta devi Aviva, Aksigorta ile ilgileniyor. Şirketin Sabancı Holding ile hayat ve bireysel emeklilik faaliyetlerinde 2007 yılından bu yana devam eden ortaklığından memnun olduğu biliniyor. Diğer yandan hayat-dışı branşlarda toplam %2.6 pazar payına sahip olan Aviva’yı da dahil ettiğimizde Sabancı’nın Aksigorta için hedeflerine göre geride kaldığını görüyoruz. Pazardaki lider oyuncu Axa ve üçüncü Allianz da banka dağıtım kanalına erişim sıkıntısı çekmekte. Bankaların dağıtım kanallarındaki payı %5’in altında. Bizce bu iki şirketin de Aksigorta’nın Akbank şubelerine erişimine ilgi göstermesi yüksek bir olasılık.
ARCLK Arçelik TUT
Kapanış TRY: 6.15 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 6.45 TL 4.88% Piyasa Değeri .mn(TL): 4,156 Analist: Başak Dinçkoç Telefon.: +90 212 350 25 92 E-Mail: [email protected] Tarih: 29/03/2010
Arçelik ve Sony ihracat pazarları için Sony markalı LCD telefon üretmek amacıyla nihai anlaşmayı imzaladı
Anlaşmanın detayları henüz açıklanmadı. Konu hakkındaki ön anlaşma Ekim 2009’da duyurulmuştu. Hacim ve gereken yatırım harcaması ile ilgili detayları öğrenince modelimizde gerekli düzenlemeleri yapacağız. Şirket için TUT tavsiyemizi ve 6.45 TL 12 aylık fiyat hedefimizi koruyoruz.
BIMAS Bim Birleşik Mağazalar TUT
Kapanış TRY: 79.50 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 74.04 TL -6.86% Piyasa Değeri .mn(TL): 6,034 Analist: Esra Şirinel Suner Telefon.: +90 212 350 25 72 E-Mail: [email protected] Tarih: 29/03/2010
Perakende tasarı yine gündemde
Sanayi ve Ticaret Bakanı Nihat Ergun’un Hurriyet gazetesinde olası marketler taslağı ile ilgili yorumları yer aldı. Buna göre;
29/03/2010 Sayfa 1 of 5
Haftalık Şirket Haberleri
400 metrekarenin üzerindeki marketler için satış alanının yarısı kadar otopark zorunluluğu Marketler ile tedarikçiler arasında 60 gün ödeme süresi sınırlaması
Raf bedeline ürün başına cironun %2 sınırı Market markalarının payı ile ilgili sınırlama
Perakende sektöründe yeni düzenlemeler getirecek olan taslak, meclise bundan önce de birçok kere gönderilmiş ancak yasallaşmadan rafa kaldırılmıştı. Ancak, Hürriyet’te yer alan habere göre bu sefer taslağın meclis yaz tatiline girmeden önce yasallaşması bekleniyor. Eğer tasarı bu şekilde meclisten geçerse, BIM üzerinde olumsuz etkisi olacaktır. Özellikle otopark ve market markası ile ilgili sınırlamalar BİM’i en fazla olumsuz etkileyecek maddeler arasında yer alıyor.
ENKAI Enka İnşaat AL
Kapanış TRY: 7.15 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 9.21 TL 28.76% Piyasa Değeri .mn(TL): 12,870
Analist: Nur Atasoy Telefon.: +90 212 350 25 34 E-Mail: [email protected]
Tarih: 24/03/2010
4. Çeyrek Karı Beklentilerin Üzerinde
Bizim 194mn TL’lik ve piyasanın da 206mn TL’lik beklentisinin üzerinde Enka İnşaat yılın 4. çeyreğinde 240mn TL net kar elde etti. 3. çeyrekte inşaat segmentinde yakalanan yüksek karlılık 4. çeyrekte de devam etti. Şirketin 2009 yılı tamamında elde ettiği net kar ise geçen yılın %6 üzerinde 816mn TL’ye ulaşti. Geçen yıl şirket hipermarketlerin Fransız Auchan’a satışından 240mn TL iştirak satış karı elde etmişti. Eğer geçen yılın karını bu tek seferlik gelirle düzeltirsek 2009 yılında net karda görülen artış %54 seviyesine ulaşacaktır.
Enka Insaat 4. çeyrekte düşük inşaat ve enerji sektörü gelirleri nedeniyle 2008 yılı 4. çeyreğinin %29 altında 1.8 milyar TL gelir elde etti. 2009 yılının tamamında ise ciro geçen yıla göre %12 düşüş gösterdi ve 7.9 milyar TL oldu. Yıllık gelirlerdeki düşüşün ardında yatan neden perakende ve inşaat işlerinde gelirlerin gerilemesi olarak açıklanabilir.
Şirket inşaat segmentinde 3. çeyrekte yakaladığı yüksek karlılığı 4. çeyrekte de sürdürdü. Rusya’da devam eden düşük karlı projelerin tamamlanması ve dolayısıyla inşaat işindeki karlılığın artması şirketin konsolide rakamlarına da olumlu yansıdı.
Şirketin 4. çeyrekte FAVÖK’ü 2008 yılı aynı döneminin %38 ve bir önceki çeyreğin %1 üzerinde 378mn TL oldu. 12 aylık FAVÖK ise bir önceki yıla göre %25 arttı ve 1.380mn TL’ye yükseldi. Şirketin FAVÖK marjı 2008 yılının 5 puan üzerinde %17 olarak
gerçekleşti.
Hedef hisse fiyatımız olan 9.2TL’ye göre %36 yükselme potansiyeli taşıyan Enka Insaat hisseleri için AL önerimizi koruyoruz.
FROTO Ford Otosan TUT
Kapanış TRY: 10.80 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 11.76 TL 8.92% Piyasa Değeri .mn(TL): 3,790 Analist: Esra Şirinel Suner Telefon.: +90 212 350 25 72 E-Mail: [email protected] Tarih: 22/03/2010
Ford Otosan 2010’da Yeni Transit yatırımına başlayacak
Ford Otosan Genel Müdürü Nuri Otay’ın basında yer alan demeçlerine göre, şirketin yeni Transit yatırımı 2010 yılında başlayacak ve 2010 yılı için planlanan toplam 150 milyon dolarlık yatırımında aslan payını alacak. Yeni Transit yatırımı en az üç yıl sürecek, bu yüzden de yeni model 2012 sonlarında ve 2013 başlarında piyasaya çıkacak. Yeni Transit’in toplam yatırımı bu tutardan çok daha büyük olacak. Nihai yatırıma Ford Otosan Yönetim Kurulu karar verecek. Ford Otosan’ın 2008’de global krizin patlak vermesiyle yeni Transit projesini ertelediğini hatırlatmak isteriz. Ayrıca, şirketin 2010 yılının ilk iki ayında satış performansından memnun olduğu gazetelerde yer alan başka bir olumlu haber. Şirket 2010 yılında 2.5 milyar dolar ihracat geliri ve yıllık %18 büyüme ile 205 bin adet üretim hacmi hedefliyor. Hisse için olumlu haber akışı olduğunu düşünüyoruz.
GARAN Garanti Bankası AL
Kapanış TRY: 7.15 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 8.00 TL 11.88% Piyasa Değeri .mn(TL): 30,030 Analist: Bülent Şengönül Telefon.: +90 212 350 25 66 E-Mail: [email protected] Tarih: 23/03/2010
Garanti, GE’nin satış kararından sonra ortaklığın yeni biçimini belirlemeye çalışıyor. Milliyet gazetesinde yer alan habere göre GE’nin %20.85 payının satışında eşit ortaklı hisse modelinden çok hisselerin bir kısmının Doğuş Grubu ve bir kısmının da özel sermaye fonları (private equity) tarafından satın alınması ihtimali ağırlık kazanıyor. Bu fonların Ortadoğu kaynaklı olduğu haberde
Haftalık Şirket Haberleri
satış sürecinde devre dışı kaldığı söyleniyor.
Tarih: 24/03/2010
BDDK Garanti'deki GE hissesinin sahibi belirsiz fonlara satışına sıcak bakmıyor. Sabah gazetesinde yer alan bir habere göre BDDK, herhangi bir hedge fon veya özel sermaye şirketinin Garanti Bankası’nda hissedar olmasına izin vermeyeceğini söyledi.
BDDK, bankanın sermayedar yapısını izleyeceğini ve sistemin en büyük bankalarından birinde kısa vadeli yatırımları hoş karşılamayacağını belirtti. Habere göre BDDK uzun vadeli varlık yönetimi şirketleri hakkında görüş beyan etmedi. Aynı haberde daha önce adı anılan İspanyol BBVA’nın da Garanti Bankası hisseleriyle ilgilenmediği belirtiliyor.
Tarih: 26/03/2010
Çeşitli kaynaklara göre GE’nin Garanti Bankası’ndaki %20,85 payı ile ilgilenen yaklaşık on kadar kurum var. GE’nin payını satmasına ilişkin süreç oldukça hızlı işliyor gibi görünmekte. Bu gelişmeleri ayrıca hisse senetleri piyasasının yönü için de önemli buluyoruz. Sürecin iki ila beş hafta içinde başlaması olası. Diğer yandan tamamlanması temmuz ayını bulabilir. Haber kaynaklarına göre Avrupalı ve Ortadoğulu kurumların ilgisi daha ağırlıkta görünüyor. Diğer yandan konu hakkında henüz resmi bir açıklama yapılmadı. Şu ana kadar BBVA, Sberbank, Bank of Egypt ve Intesa olası alıcılar olarak anılan isimler olurken bazı isimler ya basın ya da kendileri tarafından yalanlandı. Süreç ilerledikçe konuyla ilgili daha kesin haberler duyulacaktır.
Tarih: 29/03/2010
Anlaşmaya ilişkin işaretler üç hafta içerisinde belirebilir. Garanti Bankası Genel Müdürü Ergun Özen, GE'nin bankada bulunan
%20.85'lik payının satışı konusunda işin renginin üç hafta içinde belli olacağını söyledi. Sürecin tamamlanması ise daha uzun bir zaman alacak.
GUBRF Gübre Fabrikaları TUT
Kapanış TRY: 11.20 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 10.77 TL -3.86% Piyasa Değeri .mn(TL): 935
Analist: Nur Atasoy Telefon.: +90 212 350 25 34 E-Mail: [email protected]
Tarih: 22/03/2010
Net kar beklentilerden daha düşük geldi…
24mn TL’lik beklentimizin altında Gubretas yılın son çeyreğinde 13mn TL net kar elde etti. Şirketin 3. çeyrek karı 1.5mn TL seviyesindeyken 2008 4. çeyreğinde ise net zararı 99mn TL seviyesindeydi. 4. çeyrek karı ilk dokuz aylık dönemde yaratılan zararın kapatılmasına yetmedi ve 12 aylık net zarar 59mn TL olarak gerçekleşti. Şirket 2008 yılında 103mn TL net kar elde etmişti.
Düşen gübre fiyatları nedeniyşe şirketin 2009 yılı gelirleri geçen yılın %26 gerisinde 1,045mn TL oldu. Şirket 2009 yılında 2.7mn ton gübre satışı gerçekleştirdi. 4. Çeyrekte ise gelirler hem bir önceki çeyreğe göre hem de bir önceki yılın aynı dönemine göre arttı ve 333mn TL oldu. Mevsimsel olarak bilindiği gibi yılın 4. çeyreği gübre sektöründe en iyi mevsimdir. Buna artan fiyatlar da eklenince gelirlerdeki iyileşme karlılığa da yansıdı.
4. çeyrekte Gübretaş, geçen yıl 4. çeyreğin %31 üzerinde 73mn TL FAVÖK elde ederken, FAVÖK marjı geçen yıl aynı dönemin 5 puan üzerinde %22 olarak gerçekleşti.
4. çeyrek kar beklentisiyle Gübretaş hisseleri sene başından beri İMKB’nin %35 üzerinde performans gösterdi. Bu
performansından sonra biz de hisse için önerimizi geçen haftalarda AL’dan TUT’a düşürdük. Gübretas hisseleri her ne kadar hedef değerimize göre %1 düşüş potansiyeli taşısa da, hisse fiyatında oluşacak geri çekilmelerin iyi gelecek 1. çeyrek karı önceki alım fırsatı olarak değerlendirilebileceğini düşünüyoruz.
TAVHL TAV Holding AL
Kapanış TRY: 6.20 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 7.40 TL 19.35% Piyasa Değeri .mn(TL): 2,252
Analist: İlke Homriş Telefon.: +90 212 350 25 16 E-Mail: [email protected]
Tarih: 23/03/2010
Havaş Riga’daki NHS ile görüşmelere başladı
TAV’ın iştirakı olan HAVAS Yer Hizmetleri A.Ş., Latviya’daki Riga Havalimanı’nda hizmet gösteren yer hizmetleri şirketi North Hub Services (NHS)’in %50’sini almak üzere görüşmelere başladı. NHS 1 Ocak 2010 itibariyle Riga Havalimanı’nda faaliyetlerine başladı. Şirket ileriye dönük hedefleri dahilinde Kuzey Avrupa ülkelerine yayılmayı planlıyor.
29/03/2010 Sayfa 3 of 5
Haftalık Şirket Haberleri
Tarih: 24/03/2010
TAV 2010’da yolcu sayısı ve satışlarda %10 büyüme bekliyor
TAV’ın Genel Müdürü Sani Şener’İn dün Reuters’ta çıkan açıklamasına göre, şirket 2010 yılında yolcu sayısında %10 büyüme (İş Yatırım beklentisi %5.1’lik büyümeyle 44.2 milyon), %10-12 oranındaysa gelir artışı (İş Yatırım beklentisi %5.2 büyümeyle 667 milyon euro) bekliyor. Bunun yanısıra Şener önümüzdeki 5 yıl içinde TAV’ın iştiraki olan 2-3 şirketin halka arzının olabileceğini de sözlerine ekledi. Suudi Arabistan ve Maldivler’deki büyüme planlarına değinen Şener, önümüzdeki 5 sene boyunca Suudi Arabistan’da Medine havalimanı ihalesine ortak teklif verdikleri Al Rajhi ile 5-10 havalimanı ihalesine girebileceklerini açıkladı.
Şirket, Maldivler’in Male havalimanı ihalesi için de Hint ve Avrupalı Şirketlerden ortaklık teklifleri alıyor.
Ekim 2009’da yürürlüğe giren duty-free sınırlamasıyla ilgili olarak, Şener 2010 yılında duty-free gelirlerinde bir düşüş
beklemediklerini ve kısıtlamaların kalkması gerektiğini belirtti. TAV’ın faaliyet göstereceği yeni havaalanı operasyonlarında yer hizmetleri, IT gibi alanlarda kendi şirketlerinden faydalanacaklarını da sözlerine ekledi. Bu açıklamalardan sonra, modelimizi tekrar gözden geçirmemiz gerekebilecek.
THYAO Türk Hava Yolları AL
Kapanış TRY: 5.15 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 7.09 TL 37.65% Piyasa Değeri .mn(TL): 4,506
Analist: İlke Homriş Telefon.: +90 212 350 25 16 E-Mail: [email protected]
Tarih: 26/03/2010
Sun Express 2010 yaz tarifesini duyurdu
THY ve Lufthansa’nın ortaklığıyla kurulan Sun Express Havayolları, 28 Mart’ta başlayacak 2010 yaz tarifesi kapsamında haftalık gidiş-dönüş sefer sayısını geçen seneye göre %32 artırarak 417’ye çıkaracağını açıkladı. Böylece Sun Express yeni tarifesi kapsamında 30 Ekim 2010 tarihine kadar her hafta gidiş-dönüş olmak üzere iç hatlarda 244, dış hatlarda 173 uçuş
gerçekleştirecek. Uçuş ağına yeni hatlar eklemeyi planlayan şirket, İstanbul Sabiha Gökçen’den Viyana, Saarbruecken ve Muenster/Osnabrueck’a, İzmir’den ise uluslararası uçuşlarda Viyana, Muenster/Osnabrueck, yurtiçindeyse Mardin’e yeni seferler düzenleyecek.
TSKB TSKB TUT
Kapanış TRY: 2.29 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 2.26 TL -1.16% Piyasa Değeri .mn(TL): 1,374 Analist: Bülent Şengönül Telefon.: +90 212 350 25 66 E-Mail: [email protected] Tarih: 26/03/2010
TSKB GYO’nun halka arzı yakın. SPK, TSKB GYO’nun halka arzını Kabul etti. Halka arz edilecek senetlerle birlikte şirket sermayesini 50 milyon TL arttıracak. Ek olarak 7,5 milyon TL değerinde hisse ilave olarak arz edilebilir. Hisse bedeli 1,05 – 1,16 TL fiyat aralığında belirlenirken halka arzın toplam geliri 60 – 67 milyon TL tutarına ulaşabilir. (Olumlu)
VAKBN Vakıfbank TUT
Kapanış TRY: 3.96 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 4.36 TL 10.10% Piyasa Değeri .mn(TL): 9,900 Analist: Bülent Şengönül Telefon.: +90 212 350 25 66 E-Mail: [email protected] Tarih: 22/03/2010
Akbank ve Vakıfbank sendikasyon kredilerini çevirdi Akbank 1 milyar dolar düzeyindeki sendikasyon kredisini LIBOR + 1.5%
borçlanma oranı ile çevirirken Vakıfbank da 700 milyon dolar düzeyindeki sendikasyon kredisini LIBOR + 1.5% faiz oranı ile 945 milyon dolar düzeyine çıkartıyor. Hatırlanacağı üzere iki banka da geçen yılki borçlanmalarında LIBOR + 2.5% faiz ödemişti.
Tarih: 25/03/2010
Vakıfbank süresi dolan sendikasyonunu miktarı arttırarak yeniledi. Bankanın süresi dolan yaklaşık US$700mn’luk sendikasyon kredisini, US$922mn düzeyine çıkararak yeniledi. Yeni kredinin maliyeti geçen seneye göre 100bps’lik bir düşüşle Libor+%1.5 seviyesinde gerçekleşti. Hem maliyetin düşmesi hem de miktarın arttırılması banka açısından oludkça olumlu bir gelişme.
Yenilenen sendikasyonlar önümüzdeki dönemlerde piyasaya sendikasyonunu yenilemek için çıkacak diğer bankalar için de olumlu bir sinyal olarak algılanabilir.
Haftalık Şirket Haberleri
Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.
29/03/2010 Sayfa 5 of 5
