Yapı Kredi Yatırım Araştırma
Araştırma
GÜNLÜK BÜLTEN
27 Eylül 2013
Piyasalara Bakış
0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 80,000 90,000 100,000
10/12 11/12 12/12 02/13 03/13 05/13 06/13 08/13 09/13
Dün ABD’de bütçe harcamaları ile ilgili tartışmalar devam ederken 30 Eylül’de dolacak olan hükümetin harcama yetkisi ve devamında da Hazine’den gelen açıklamalarda da belirtildiği üzere 17 Ekim’de dolacak olan borç tavanı konusu piyasaların odak noktasında yer alıyor. Harcama yetkisinde Cumhuriyetçiler ve Demokratlar arasında anlaşmazlık konusu olan konu “Obamacare” olarak adlandırılan düşük maliyetli sağlık kanununun finansmanı. Senatodan harcama yetkisinin devamı için bir kaç aylık geçici bir karar çıkması, borç tavanı konusu ile ilgili uzlaşma umutlarını güçlendirebilir buna paralel de piyasalardaki endişeler hafifleyebilir. Bugün Ağustos ayı kişisel gelir ve harcamalar verilerinden üçüncü çeyreğe yönelik gelecek sinyalleri de dikkat çekebilir.
Global Piyasalar
Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim
Avrupa: ABD:
IMKB-100 Index 75,618 -0.81% Dow Jones 15,328 0.36%
Paris CAC-40 4,187 -0.21% Nasdaq 3,787 0.70%
DAX 8,664 -0.02% S&P500 1,699 0.35%
FTSE-100 6,566 0.21% Asya:
Rusya RSI 1,445 -0.43% Seul KOSPI 2,012 0.22%
Prag PX50 957 -0.38% Bombay SENSEX 19,833 -0.30%
Varşova WIG20 2,436 1.19% Nikkei-225 14,760 -0.26%
Güney Amerika: Hang Seng 23,240 0.50%
Bovespa 53,783 -0.88% Shanghai Composite 2,159 0.15%
Arjantin MERVAL 4,839 0.84% Tayland Set 1,428 0.23%
Piyasa Takvimi - Özet
TARİH SAAT VERİ (BEKLENTİ-ÖNCEKİ) 27 Eylül 15:30 ABD - Kişisel Gelir & Harcamalar 27 Eylül 15:30 ABD - Çekirdek PCE
27 Eylül 16:55 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi
Bültenimizden Başlıklar
• Park Elektrik 6.1 milyon TL tutarında temettü geliri elde edecek
• Park Elektrik asfaltit operasyonlarını durdurduğunu açıkladı
• Tahvil&Bono
• Piyasa Takvimi
GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ
Günlük Yatırım Bülteni - 27 Eylül 2013
PİYASA YORUMU
Dün ABD’de bütçe harcamaları ile ilgili tartışmalar devam ederken 30 Eylül’de dolacak olan hükümetin harcama yetkisi ve devamında da Hazine’den gelen açıklamalarda da belirtildiği üzere 17 Ekim’de dolacak olan borç tavanı konusu piyasaların odak noktasında yer alıyor. Harcama yetkisinde Cumhuriyetçiler ve Demokratlar arasında anlaşmazlık konusu olan konu “Obamacare”
olarak adlandırılan düşük maliyetli sağlık kanununun finansmanı. Senatodan harcama yetkisinin devamı için bir kaç aylık geçici bir karar çıkması, borç tavanı konusu ile ilgili uzlaşma umutlarını güçlendirebilir buna paralel de piyasalardaki endişeler hafifleyebilir.
S&P 500 endeksi beş gündür etkili olan satış baskısı ardından dün tepki yükselişi ile %0.35 artışla günü 1698 seviyesinden kapattı. Küresel risk barometresi olarak izlenen ve geçtiğimiz hafta FED’in sürpriz kararı ile birlikte rekor seviyeleri gören S&P 500 endeksinde 1729 zirvesi sonrasındaki gerilemenin kısa vadeli düşüş trendine dönüşüp dönüşmeyeceğini izliyoruz, ki dünkü tepki hareketinin devam edip etmeyeceği bu bağlamda önemli. Bu doğrultuda da endekste 1680-90 bandının önemine vurgu yapalım. Buna paralel de harcama yetkisinin uzatılıp uzatılmaması ve devamında da borç tavanı konusu ile ilgili haber akışı piyasaların seyri açısından oldukça önemli.
Gelişmekte olan piyasalar tarafında ise dün MSCI GOP endeksinde satış baskısı etkiliydi. Endeks dolar bazında %0.45 düşüş gösterirken, MSCI Türkiye ise %1.54 ekside günü tamamladı. Böylelikle S&P 500’ün zirvesini gördüğü 19 Eylül’den bu yana baktığımızda MSCI GOP endeksi dolar bazında
%1.91 gerilerken MSCI Türkiye ise %8.2 oranına düşüş göstermiş oldu.
Kısa vadede yeni FED Başkanı, ABD’de harcama yetkisi ve borç tavanı konuları ön plandayken, Japonya’da Abe hükümetinin hazırladığı mali pakete yönelik gelişmeler global piyasaların seyri açısından önemli konulardan biri. Satış vergisi artışının etkilerini dengelemeye yönelik olarak atılacak adımlar merakla bekleniyor. Bu doğrultuda da bu hafta kurumlar vergisi indirimi ile ilgili basında yer alan haber akışı pozitif hava yaratmıştı ancak bugün Japonya Maliye Bakanı’nın kısa vadede kurumlar vergisi indiriminin düşünülmediğine yönelik açıklamaları soru işareti yaratıyor. Bu sabah Japon Yeninde değerlenme var ve Japonya Borsası ekside. Gelişmekte olan piyasalar tarafında ise Çin’de dünkü satış baskısı ardından sınırlı da olsa toparlanma görülüyor. Benzer şekilde Tayvan da artıda. Ancak Hindistan’daki zayıf görünümün devam ettiğini not edelim. Şu saatlerde Hindistan Borsası ekside. Diğer taraftan dün Merkez Bankasının likidite sağlamaya yönelik açıklamaları ile birlikte para birimi Rupee’deki zayıf da olsa toparlanmayı not edelim. Diğer taraftan cari açık ve bütçe problemleri gibi bazı yapısal sorunlara paralel geçen hafta Moody’s tarafından notu düşürülen Ukrayna’daki gelişmelerin, başka piyasaları da etkileme potansiyeli nedeniyle takip edilmesi gerektiğini düşündüğümüzü hatırlatalım.
Bugün FED’in çıkış stratejisine yönelik ipuçlarının arandığı FED üyeleri açıklamaları ile birlikte Ağustos ayı kişisel gelir ve harcamalar verilerinden üçüncü çeyreğe yönelik gelecek sinyallerin de dikkat çekebilir.
Geçen hafta FED’in sürpriz kararı sonrası St Louis FED başkanı Bullard’ın piyasaları rahatsız eden açıklamaları (Ekim’de varlık alımında sınırlandırmaya gitme olasılığından bahsetmişti) sonrası bu hafta New York FED Başkanı Dudley gibi FED üyelerinden gelen güvercince açıklamaların bu
Günlük Yatırım Bülteni - 27 Eylül 2013 12:45 Chicago FED Başkanı Evans konuşacak
15:30 ABD - Kişisel Gelirler (beklenti: %0.4 önceki: %0.1) 15:30 ABD - Kişisel Harcamalar (beklenti: %0.3 önceki: %0.1) 15:30 ABD - Çekirdek PCE (beklenti: %0.1 önceki: %0.1) 15:30 Boston FED Başkanı Rosengren konuşacak
16:55 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi (beklenti: %78.0 önceki: %76.8) 17:15 Chicago FED Başkanı Evans konuşacak
21:00 New York FED Başkanı Dudley konuşacak VIX, EM Cur. Vol. , G7 Cur. Vol.
MSCI Türkiye, MSCI GOP , MSCI Dünya , S&P 500
Günlük Yatırım Bülteni - 27 Eylül 2013 BIST 100, ABD 10 yıllık, TR 10 yıllık
ŞİRKET HABERLERİ
Park Elektrik 6.1 milyon TL tutarında temettü geliri elde edecek
Park Elektrik (AL, 12 Aylık hedef fiyat 7.91TL) %10 hissesi olan iştiraki Park Termik’ten 30 Eylül 2013 tarihine kadar 6.1 milyon TL tutarında temettü geliri elde edecek.
Bu iştirakten gelecek istikrarlı temettü akışının hisse fiyatına olumlu yansıyacağını düşünüyoruz. Şirket Park Termik’ten geçen sene 5.2 milyon TL temettü geliri elde ettiğini ve bu payın şirketin finansallarında 10 milyon TL defter değeri ile kaydedildiğini hatırlatalım. Bu hisse indirgenmiş temettü modeli ile 55-60 milyon TL civarında değerlenebilirken, 620 MW’lık termik elektrik santrali yerine koyma maliyeti baz alınarak 160-180 milyon TL civarı değerlenebilir.
Park Elektrik asfaltit operasyonlarını durdurduğunu açıkladı
Park Elektrik (AL) asfaltit işinde ana müşterisi olan Silopi Elektrik’te elektrik üretim kesintisi sebebiyle asfaltit operasyonlarını durdurduğunu açıkladı.
Bu iş kolu Park Elektrik’in brüt karının 2013 ilk yarısında %5’ini oluşturmuş olup elektrik üretimindeki kesintilerin geçici olduğunu da gözönüne aldığımızda bu durumun şirketin finansallarına önemli bir etki
Günlük Yatırım Bülteni - 27 Eylül 2013
TAHVİL – BONO
Verim Eğrisi CDS
4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 9.00 10.00
01/04/2012 14/08/2013 27/12/2014 10/05/2016 22/09/2017 04/02/2019 18/06/2020 0
100 200 300 400 500 600 700 800 900
01/08 05/08 09/08 01/09 05/09 09/09 01/10 05/10 09/10 01/11 05/11 09/11 01/12 05/12 09/12 01/13 05/13
CDS Turkiye (5 YILLIK)
EMTİA
Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil)
600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200
10/12 11/12 12/12 02/13 03/13 05/13 06/13 08/13 09/13 0
20 40 60 80 100 120 140 160
10/12 11/12 12/12 02/13 03/13 05/13 06/13 08/13 09/13
Günlük Yatırım Bülteni - 27 Eylül 2013
PİYASA TAKVİMİ
Tarih Saat Açıklanacak veriler 23/09/2013
04:45 Çin - HSBC PMI İmalat - Flash 10:00 Fransa - PMI İmalat
10:00 Fransa - PMI Hizmet 10:30 Almanya - PMI İmalat 10:30 Almanya - PMI Hizmet 11:00 AB - Euro Bölgesi PMI İmalat 11:00 AB - Euro Bölgesi PMI Hizmet 15:58 ABD - PMI İmalat - Eylül Flash
24/09/2013
11:00 Almanya - IFO
11:00 Almanya - IFO - Mevcut Durum 11:00 Almanya - IFO - Beklenti Endeksi 16:00 ABD - S&P Case Shiller Endeksi 17:00 ABD - Tüketici Güven Endeksi 17:00 ABD - Richmond FED İmalat Endeksi 14:30 TR - KKO
25/09/2013
15:30 ABD - Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri 17:00 ABD - Yeni Konut Satışları
26/09/2013
15:30 ABD - GSYİH
15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Başvuruları
17:00 ABD - Devam Eden Konut Satışları Endeksi
27/09/2013
15:30 ABD - Kişisel Gelirler 15:30 ABD - Kişisel Harcamalar 15:30 ABD - Çekirdek PCE
16:55 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi
ÇEKİNCE:
Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.
