HAFTALIK BÜLTEN GENEL HAFTA ÖZETİ. Destek FX Piyasa Gözlemi. 11 Eylül :00. Dolar haftaya rekorla başladı

(1)

1 | D e s t e k F X A r a ş t ı r m a

GENEL HAFTA ÖZETİ

Dolar haftaya rekorla başladı

Geçen haftayı 3 seviyesinin üzerinde bitiren dolar/TL, yeni haftayı da 3,04'ün üzerinde rekor tazeleyerek açtı. Asya piyasalarında görülen satış dalgasının etkisiyle 3,0465'e kadar çıkan kur, TSİ 05:55 itibariyle 3,0409 seviyesinden işlem görüyor. Dolar, Cuma günü ABD tarım dışı istihdam verisi sonrası 3 liranın üzerine çıkmış ve haftayı 3,01 seviyesine yakın kapatmıştı. Bu yılbaşından bu yana dolar karşısında yüzde 22 değer kaybeden lira, dünyanın en kötü performans gösteren para birimlerinden biri oldu. Siyasi belirsizlik ve güvenlik endişelerinin arttığı bir dönemde Çin büyümesine yönelik endişeler ve FED faiz artırımı beklentileri sebebiyle gelişmekte olan ülkelerin genelinde yaşanan satış dalgası, para birimi üzerindeki satış baskısını artırıyor.

Çin 2014 büyümesini %7.3’e revize etti

Çin ekonomisi geçtiğimiz yıl hükümetin önceden açıkladığından daha yavaş bir büyüme kaydetti. Dünyanın en büyük ikinci ekonomisinin 2014 büyümesi, ilk açıklanan yüzde 7.4 seviyesinden aşığı yönlü revize edildi. Ulusal istatistik kurumunun Pazartesi günü yaptığı açıklamaya göre Çin geçtiğimiz yıl yüzde 7.3 genişleme gösterdi.

Çin MB Başkanı Zhou'dan "istikrar" mesajı

Çin Merkez Bankası Başkanı Zhou Xiaochuan, hisse senedi piyasasında 5 trilyon dolarlık kayba neden olan sert hareketlerin son bulmaya yakın olduğunu duyurdu. Zhou, yuanın dolar karşısındaki hareketinin stabilize edilmeye yaklaşması ile birlikte hisse senedi piyasasındaki düzeltmenin de neredeyse bittiğini ve böylece Çin finansal piyasalarının daha istikrarlı olmasını beklediklerini açıkladı.

HAFTALIK BÜLTEN

Destek FX Piyasa Gözlemi

11 Eylül 2015 19:00

(2)

Lagarde: FED faiz artıracaksa geri adım atmamalı

IMF Başkanı Christine Lagarde, Ankara'daki G 20 toplantısının ardından FED'in faiz oranlarını artırım süreci ile ilgili açıklamalarda bulundu. Basının sorularını yanıtlayan IMF Başkanı, FED'in faiz artırmadan önce fiyat istikrarından ve iş piyasasından emin olması gerektiğini söyledi. Lagarde, "FED uzun zamandır böyle bir faiz artırım sürecine girmedi.

Eğer faiz artıracaksa bunu geri dönmemek üzere yapmalı. Deneyip sonra da vazgeçmemeli."

mesajı verdi.

Çin'in ihracatında düşüş sürüyor

Çin'in ihracatı Ağustos ayında düştü ve dünyanın ikinci en büyük ekonomisinin karşı karşıya olduğu büyüme baskılarını artırdı. İhracat, gümrük idaresi rakamlarına göre, yuan bazında geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 6.1 düştü. Çin'in ihracatı Temmuz ayında yüzde 8.9 gerilemişti. İthalat ise, önceki yüzde 8.6'lıkkaybını genişletti ve yüzde 14.3 geriledi. Bunun sonucu dış ticaret fazlası 368 milyar yuan (57.8 milyar dolar) düzeyinde gerçekleşti.

Çin'in rezervinde rekor düşüş

Çin'in döviz rezervlerinde rekor düşüş gerçekleşti. Çin Merkez Bankası, Ağustos'ta döviz rezervlerinin 93 milyar 900 milyon dolar ile aylık bazda tarihinin en sert düşüşünü yaşadığını açıkladı. Döviz rezervlerinin büyüklüğü 3 trilyon 557 milyar dolara inerken, rezervlerdeki erimenin Ağustos başındaki yuan devalüasyonu sonrası gelen piyasa müdahalelerinin etkisiyle ivme kazanması dikkat çekti. Çin'de rezervler haziran 2014'te 3,99 trilyon dolarla tarihi zirveye ulaşmıştı.

Fitch: Kredi notu haftaya gözden geçirilecek

Uluslararası derecelendirme kuruluşu Fitch, "Türkiye'nin mali pozisyonu siyasi ortama rağmen güçlü. Türkiye'de cari açık beklediğimizden daha az daraldı" değerlendirmesi yaptı.

Fitch, "Daha yüksek Fed faizlerine Türkiye'nin nasıl uyum göstereceğine bakacağız. Not değerlendirmesinde siyasi çevredeki bozulma da irdelenecek" ifadelerini kullandı. Fitch, Türkiye’nin kredi notunu gelecek hafta gözden geçireceğini belirtti.

Euro Bölgesi'nin 2. çeyrek büyümesi beklentileri aştı

Euro Bölgesi ekonomisi ikinci çeyrek dönemde ilk açıklanan verinin üzerinde bir büyüme gösterdi. Euro Bölgesi'nin 2. çeyrek büyümesi çeyrek dönemlik bazda yüzde 0.4 ile beklentileri aştı. Tahminler yüzde 0.3'lük bir büyüme geleceğine işaret ediyordu. Büyümedeki yükselişte, ihracatın ve tüketici harcamalarının artması etkili oldu.

(3)

3 | D e s t e k F X A r a ş t ı r m a Sanayi üretimi "sert" düştü

Takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi, Temmuz'da geçen yılın aynı ayına göre yüzde 0.3 artış gösterdi. Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi ise bir önceki aya göre ise yüzde 1.5 azaldı. Sanayi üretimi Temmuz ayında aylık bazda yüzde 1.5 düşerken, yıllık bazda yüzde 0.3 arttı.

Dolar/TL 3.06'nın üzerine çıkarak rekor tazeledi

Dolar Türk Lirası karşısında 3.06 seviyesinin de üzerine çıkarak güne rekorla başladı. Asya seansı sırasında TL'nin yüzde 0.8 düşmesi ile kur, 3.0615 seviyesine kadar çıkarak tarihinin en yüksek seviyesine ulaşan kur, sabah saatlerinde 3.05'in üzerinde tutunmaya çalışıyor.

Çin hisseleri “üretici fiyatları” ile geriliyor

Çin hisseleri, üretici fiyatlarında 6 yılın en büyük düşüşünün görülmesinin ardından emtia üreticilerinin öncülüğünde 3 gün içinde ilk kez geriliyor. Üretici fiyatlarındaki düşüş, ekonomik yavaşlamanın derinleştiği endişesini tetikledi. Şanghay Bileşik Endeksi yüzde 1 gerileyerek gün ortasında 3,211.93 puana geldi ve yüzde 5.3 yükselişin görüldüğü 2 günlük yükselişi sonlandırdı. Endekste yükseliş gösteren her bir hisse için 3’ten hisse geriledi.

Materyal ve teknoloji şirketlerinin göstergesi yüzde 2’den fazla düşüş kaydetti. Üretici fiyatları endeksi Ağustos’ta yüzde 5.9 gerileyerek düşüşü 42. aya taşıdı. Tüketici fiyatları yüzde 2 ile bir yıl içindeki en büyük artışı gösterdi.

Citi: Çin kaynaklı küresel resesyon riski %55

Citigroup Inc. dünya ekonomisi için çanların çaldığı uyarısında bulundu. New York’taki Citigroup baş ekonomisti Willem Buiter’in Salı günü yayımlanan bir raporuna göre, dünyanın gelecek birkaç yılda bir çeşit küresel resesyona girme ihtimali yüzde 55.

S&P Asya ekonomileri için büyüme beklentisini düşürdü

Uluslararası derecelendirme kuruluşu Asya ekonomileri için büyüme beklentilerini düşürdü.

Söz konusu kararda, “kötü” ticaret verileri ve Çin’in piyasa istikrarı ile ilgili korkulara atıfta bulunuldu. Moody’s Investors Service de beklentilerinde benzer bir indirim yapmıştı. S&P bölgenin 2015’te yüzde 5.5 yerine yüzde 5.4 büyüyeceğini öngörüyor. Büyümedeki gerilemeye Endonezya, Filipinler, Singapur, Tayvan ve Tayland öncülük ediyor. S&P bu ülkelerin para birimlerinin zayıflayacağını belirtti.

Dünya Bankası FED'e çağrıda bulundu

Dünya Bankası'ndan FED'e faiz artırımını erteleme çağrısı geldi. Financial Times'a konuşan Dünya Bankası Baş ekonomisti Kaushik Basu, FED'in faizi Eylül'de artırması halinde gelişen piyasalarda panik ve kargaşayı tetikleyebileceğini söyledi. "FED, küresel ekonomi daha sağlam şekilde ayakta kalana kadar beklemeli" diyen Basu, Çin'den kaynaklanan endişelerin faiz artışından doğacak negatif etkileri artıracağını ifade etti.

(4)

Kocherlakota: FED’in faizi artırma olanağı daha düşük

FED’in gelecek haftaki toplantısı öncesinde konuşan son merkez bankası yetkilisi olan Minneapolis Fed Başkanı Narayana Kocherlakota, “Ekonomideki değişimler, FED’in kısa vadeli faiz oranlarında zaman içinde kendini sıfıra yakın bir yüzdede bulabileceği anlamına geliyor” dedi. Kocherlakota, yaptığı konuşmada, ekonominin doğal faiz oranı doğası ve bunun ABD Merkez Bankası politikasında taşıdığı anlam ile ilgili son dönemdeki değerlendirmelerini tekrarladı.

Türkiye 2. çeyrekte beklenenden hızlı büyüdü

Türkiye ekonomisi, yılın ikinci çeyreğinde yüzde 3.8 büyüme kaydetti.

Cari açık beklentinin altında

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından açıklanan Temmuz ayı cari işlemler açığı, geçen yılın aynı ayına göre 768 milyon dolar artarak 3 milyar 154 milyon dolar düzeyinde gerçekleşti. Bunun sonucunda, 12 aylık cari işlemler açığı 45 milyar 27 milyon dolar olarak kayıtlara geçti.

Merkez Bankası rezervleri arttı

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) toplam rezervleri, geçen hafta 690 milyon dolar artarak 121 milyar 106 milyon dolara çıktı. TCMB Haftalık Para ve Banka İstatistiklerine göre, 4 Eylül ile biten haftada Merkez Bankası brüt döviz rezervleri 8 milyon dolar artarak 102 milyar 296 milyon dolara yükseldi. Brüt döviz rezervleri bir önceki hafta 102 milyar 288 milyon dolar düzeyindeydi.

ABD'de işsizlik maaşı başvuruları düştü

ABD’nin işsizlik maaşı başvurularınki düşüş işgücü piyasasının dirençli olduğu sinyali verdi.

ABD Çalışma Bakanlığının açıkladığı verilere göre işsizlik maaşı başvuruları 6,000 gerileyerek 5 Eylül itibarıyla sona eren haftada 275,000’e geriledi. Bir önceki haftada alınan başvurular 281,000’e revize edildi.

İngiltere MB: Küresel kargaşa ekonomiyi bozmadı

İngiltere Merkez Bankası (BOE) politika yapıcıları, İngiltere ekonomisinin görünümünün sağlıklı olduğunu ve Çin'deki yavaşlamadan kaynaklanan piyasa kargaşasının, faiz artırımı zamanının yaklaşmakta olduğuna ilişkin görüşlerini değiştirmediğini kaydetti.

TL 16 yılın en uzun haftalık düşüş dönemine hazırlanıyor

Türk Lirası, Türkiye'de Kasım ayındaki genel seçimler öncesi, artan siyasi belirsizlik ile birlikte kötüleşen güvenlik durumundan dolayı, son 16 yılın en uzun haftalık kayıp dönemine hazırlanıyor.

(5)

Küresel hisseler haftalık yükseliş kaydediyor

Asya hisse senedi piyasaları, 4 yılın en uzun süreli kayıp dönemini sonlandırmaya hazır görünüyor. MSCI Asya Pasifik Endeksi, Çin’in ekonomiyi ve finans piyasalarını istikrar kavuşturacağı iyimserliği ile 8 haftanın ilk haftalık yükselişini kaydetmeye hazırlanıyor.

Hong Kong’da işlem gören Çin hisseleri (H-hisseleri), Cuma günü yüzde 0.60 gerileme görülmesine rağmen, Nisan ayından bu yana en büyük haftalık yükselişi gösterdi.

Zeybekçi dolarda düşüş için tarih verdi

Ekonomi Bakanı Nihat Zeybekçi, dolardaki yükselişle ilgili değerlendirmede bulundu.

Ekonomi Bakanı Zeybekçi, TL'deki değer kaybının geçici olduğunu ve Ekim başından itibaren dolarda düşüşün hissedilmeye başlanacağını söyledi.

BIST ürünleri Londra'da

BIST 30 Endeks vadeli işlem ve opsiyon sözleşmeleri Londra Borsası Türev Piyasası’nda (LSEDM) Türk Lirası cinsinden işlem görmeye başlıyor. Borsa İstanbul ve Londra Borsası’nın üst düzey yöneticileri Londra’da düzenlenen gong töreniyle işlemlerin 14 Eylül’de başlayacağını duyurdu.

ÖNÜMÜZDEKİ HAFTA EKONOMİK TAKVİMDE ÖNE ÇIKANLAR

Saat Önem Olay Beklenti Önceki

Pazartesi

07:30 ** Japonya Sanayi Üretimi (Aylık) (Tem) -0,60%

10:15 ** İsviçre Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) (Aylık) (Ağu) -0,30%

12:00 ** Euro Bölgesi Sanayi Üretimi (Aylık) (Tem) 0,20% -0,40%

Salı

10:00 ** Türkiye Çeyreklik İşsizlik Ortalaması (Haz) 9,30%

11:00 ** Türkiye Bütçe Dengesi (Tem) 3,20B

11:30 ** İngiltere Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Aylık) (Ağu) -0,20%

11:30 *** İngiltere Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) (Yıllık) (Ağu) 0,10%

11:30 ** İngiltere Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) Girişi (Aylık) (Ağu) -0,90%

12:00 ** Almanya ZEW Mevcut Koşullar Endeksi (Eyl) 65 65,7

12:00 *** Almanya ZEW Ekonomik Hissiyatı (Eyl) 20 25

12:00 ** Euro Bölgesi Ticaret Dengesi (Tem) 26,4B

15:30 *** ABD Çekirdek Perakende Satışlar (Aylık) (Ağu) 0,30% 0,40%

15:30 ** ABD New York Empire State İmalat Endeksi (Eyl) 3,9 -14,92

15:30 *** ABD Perakende Satışlar (Aylık) (Ağu) 0,40% 0,60%

16:15 ** ABD Sanayi Üretimi (Aylık) (Ağu) -0,20% 0,60%

17:00 ** ABD İşletme Stokları (Aylık) (Tem) 0,20% 0,80%

23:30 ** ABD Amerikan Petrol Enstitüsü Haftalık Ham Petrol Stokları 2,100M

(6)

Çarşamba

01:45 ** Yeni Zelanda Cari Hesap (çeyreklik) (2. Çeyrek) -1,50B 0,66B 01:45 ** Yeni Zelanda Cari Hesap (Yıllık) (2. Çeyrek) -8,80B -8,60B 11:30 *** İngiltere Ortalama Gelir Endeksi + İkramiye (Tem) 2,40%

11:30 *** İngiltere İşsizlik Hak Başvurusu Sayısındaki Değişim (Ağu) -4,9K

11:30 ** İngiltere İşsizlik Oranı (Tem) 5,60%

12:00 ** Euro Bölgesi Çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Yıllık) (Ağu) 1,00%

12:00 *** Euro Bölgesi Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Yıllık) (Ağu) 0,20% 0,20%

12:00 ** Euro Bölgesi Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Aylık) (Ağu) -0,60%

15:30 *** ABD Çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Aylık) (Ağu) 0,20% 0,10%

15:30 ** ABD Çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Yıllık) (Ağu) 1,90% 1,80%

15:30 ** ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Aylık) (Ağu) 0,10%

15:30 ** Kanada İmalat Satışları (Aylık) (Tem) 1,20%

17:30 ** ABD Ham Petrol Stokları 2,570M

Perşembe

01:45 *** Yeni Zelanda Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) (çeyreklik) (2. Çeyrek) 0,50% 0,20%

02:50 ** Japonya İhracat (Yıllık) (Ağu) 4,00% 7,60%

02:50 ** Japonya Ticaret Dengesi (Ağu) -541B -268B

11:30 ** İngiltere Çekirdek Perakende Satışlar (Aylık) (Ağu) 0,40%

11:30 ** İngiltere Çekirdek Perakende Satışlar (Yıllık) (Ağu) 4,30%

11:30 *** İngiltere Perakende Satışlar (Aylık) (Ağu) 0,10%

11:30 ** İngiltere Perakende Satışlar (Yıllık) (Ağu) 4,20%

15:30 *** ABD İnşaat İzinleri (Ağu) 1,156M 1,130M

15:30 ** ABD İnşaat İzinleri (Aylık) (Ağu) -15,50%

15:30 ** ABD İnşaat Başlangıçları (Aylık) (Ağu) 0,20%

15:30 ** ABD Konut Başlangıçları (Ağu) 1,173M 1,206M

17:00 *** ABD Philadelphia FED İmalat Endeksi (Eyl) 6 8,3

17:00 ** ABD Philadelphia FED İstihdam (Eyl) 5,3

17:30 * ABD Doğal Gaz Stokları 68B

21:00 *** ABD Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) Ekonomik Planları

21:00 *** ABD Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) Açıklaması

21:00 *** ABD Federal Fon Hedef Oranı 0,25%

21:30 *** ABD FED Başkanı Janet Yellen'ın Konuşması

Cuma

14:30 * Türkiye Yıl Sonu Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) Tahmini (Eyl) 7,65%

15:30 *** Kanada Çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Aylık) (Ağu) 15:30 ** Kanada Çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Yıllık) (Ağu) 2,40%

15:30 ** Kanada Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Aylık) (Ağu) 0,10%

(7)

EURUSD ANALİZİ

Haftanın sonuna doğru hareketlenmeye başlayan paritede haftanın ilk yarısında dar bir bant aralığında yatay hareketler gözlemledik. Haftanın ilk işlem gününde ABD’de işçi günü nedeniyle piyasalar kapalı olduğundan volatilitenin düşük kaldığı gözlemledik. Geçtiğimiz Cuma günü açıklanan kritik ABD verileri sonrasında oluşan hareketlilikten sonra paritede bu hafta genelinde sakin bir seyir izledik. Önemli verilerden biri olarak Euro Bölgesi'nde Ağustos’ta 18,4 puan olan Sentix Yatırımcı Güven Endeksi, Eylül’de 13,6 puana inerek Şubat ayından bu yana en düşük seviyeyi gördü, buna karşın Euro Bölgesi'nin 2. çeyrek büyümesi çeyrek dönemlik bazda yüzde 0.4 ile beklentileri aştı. Büyümedeki yükselişte, ihracatın ve tüketici harcamalarının artmasının etkili olduğu belirtmek gerekiyor. Sakin bir veri akışını takip ettiğimiz hafta ortasında, Çarşamba günü açıklanan ABD iş imkanları ve personel değişim oranı verisinin bir önceki aya göre artış gösterdiğini ve beklentileri aştığını gördük. Doldurulmayı bekleyen iş pozisyonu sayısı 430,000 artarak 5.75 milyona yükseldi ve söz konusu artış Nisan 2010’dan bu yana en yüksek artış olarak kaydedildi. Dün ise yine ABD tarafında açıklanan haftalık işsizlik başvuruları verisini takip ettik. ABD'de işsizlik maaşı başvuruları 275,000’e geriledi. Bir önceki haftada alınan başvurular ise 281,000’e revize edildi. ABD’nin işsizlik maaşı başvurularınki düşüş işgücü piyasasının dirençli olduğu sinyalini vermeye devam etti. Haftanın son işlem gününe geldiğimizde ise ABD ÜFE verisinin beklentileri karşılasa da, geçtiğimiz aya kıyasla düşüş kaydettiğini gördük. Ancak, tüm bu gelişmelere rağmen piyasalar önümüzdeki hafta gerçekleşecek olan FED toplantısına odaklanmış durumda. Birçok ekonomist FED'in gelecek haftaki toplantısında faiz artırımına gideceğine ilişkin beklentilerini korurken, buna karşın piyasada halen ikna edilmeye ihtiyacı olan epeyce yatırımcı olduğunu da görüyoruz. Merakla beklenen FED toplantısı öncesinde pariteye teknik olarak da bakacak olursak, 1.1220 desteği kırılmadıkça yukarıda 1.13 ve 1.1350 dirençleri hedef haline gelebilir. Olası gevşemelerde ise, 1.1220 desteği kırılırsa, 1.1150’ye dek sürecek geri çekilmeler görülebilir.

(8)

USDTRY ANALİZİ

Yeni haftaya ABD piyasalarının Labor Day nedeniyle kapalı olması paralelinde yurtiçinde yaşanan terör saldırıları ve artan güvenlik endişeleriyle başlayan kur, veri takviminin de zayıf olmasıyla birlikte 3.00 psikolojik seviyesini aşarak haftaya rekor seviyelerden giriş yaptı.

Geçtiğimiz Salı günü büyümenin öncü göstergesi olan sanayi üretimi verisini takip ettik.

TÜİK tarafından açıklanan verilere göre sanayi üretimi yıllık bazda yüzde 3,4 olan beklentinin çok altında yüzde 0,3 olarak açıklandı. Bir önceki aya göre ise yüzde 1,5 azalarak yüzde 0,4’e geriledi. Sanayi üretimindeki sert düşüş ve yurtiçinde yaşanan olumsuz gelişmeler TL varlıklarındaki zayıflamanın artmasına neden oldu. Hafta içerisinde takip ettiğimiz bir diğer gelişme ise uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Standard &

Poor’s'un (S&P) Türkiye Baş Analisti Frank Gill’in açıklamaları oldu. Gill, likidite koşullarının tersine dönmesi durumunda, Türkiye’ye akan sermayenin çıkış yapabileceğini ve dış borcun finansmanının zor olabileceği şeklinde açıklamalarda bulundu. Bu açıklama sonrası kurun tekrar psikolojik seviye olan 3’ün üzerini test ettiğini gözlemledik.

Diğer taraftan, Londra merkezli Ebury Partners, Türk Lirası’nın bu yıl yüzde 2.3 daha gevşeyerek dolar başına 3.10 seviyesine inebileceğini öngörürken, Capital Economics ekonomisti William Jackson ise Türk Lirası’nın gelecek yıl dolar karşısında 3,25'e kadar inebileceği tahmininde bulundu. Yurtiçinde takip ettiğimiz bir diğer önemli makro datalar ise cari hesap ve büyüme verileri oldu. Türkiye ekonomisi yılın ilk çeyreğinde yüzde 3.5 olan beklentilerin üzerinde yüzde 3.8 ile hızlı bir büyüme gösterdi. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından açıklanan Temmuz ayı cari işlemler açığı ise geçen yılın aynı ayına göre 768 milyon dolar artarak 3 milyar 154 milyon dolar düzeyinde gerçekleşirken Türkiye büyüme verisini değerlendiren Amerikan yatırım bankası JP Morgan, 2015 yılı için büyüme tahminini yüzde 2.9’dan yüzde 3.3’e yükselttiğini açıkladı. Diğer taraftan, kurdaki hareketliliği değerlendiren Ekonomi Bakanı Nihat Zeybekçi ise kurda yaşananların spekülatif olduğunu söyleyerek, “Kur finansal bir sonuçtur, doların değerlenmesi rahatsız ediyor" şeklinde konuştu. Bakan Zeybekçi büyüme verisi için ise, ihracatın küresel gelişmelerin etkisiyle büyümeye pozitif katkı sunamadığını belirtirken, küresel ekonominin yavaşlamasına rağmen Türkiye’nin büyüme hızını artırdığını, ihracatın katkı vermeye başlamasıyla büyümenin yüzde 5’lerin üzerine doğru yöneleceğini söyledi. Yurtdışı gelişmelere baktığımızda ise ABD tarafında dün açıklanan haftalık işsizlik başvuruları beklentilere paralel 275 bin olarak gerçekleşirken önceki haftaya göre ise düşüş gösterdi. Çekirdek Üretici Fiyat endeksi aylık bazda yüzde 0.1 olan beklentilerin üzerinde

(9)

yüzde 0.3 olarak gerçekleşti. Yıllık bazda ise yüzde 0.7 olan beklentilerin üzerinde yüzde 0.9 oldu. ÜFE ise aylık bazda yüzde -0.1 olan beklentilerin üzerinde yüzde 0.0, yıllık bazda ise yüzde -0.9 olan beklentilerin üzerinde yüzde -0.8 olarak gerçekleşti. Tüm bunların yanında piyasaların önemli bir haftaya başlayacağını da belirtelim. Gelecek hafta 16-17 Eylül tarihlerinde yapılacak olan FED toplantısı doların seyri açısından kritik önem taşıyor. Diğer taraftan ABD enflasyon ve Türkiye çeyreklik işsizlik ortalaması takip edilecek önemli veriler olarak öne çıktığını söyleyebiliriz. Teknik açıdan değerlendirdiğimizde yükseliş trendini koruyan kurda 3.00 seviyesi üzerinde kalındığı sürece 3.05-3.06 dirençleri hedeflenebilir.

Olası geri çekilmelerde ise 3.0140-3.00 destekleri izlenebilir.

(10)

XAUUSD ANALİZİ

Veri açısından oldukça sakin geçen hafta genelinde ABD verilerinin geneli itibariyle beklentileri karşıladığını gördük. Özellikle Perşembe günü açıklanan haftalık işsizlik maaşı başvuruları verisi olumlu fiyatlanırken, bugün açıklanan ABD Üretici Fiyat Endeksinin ise yine fiyatlarda bir ivmelenmeye işaret ettiğini izledik. Bir taraftan FED’in faiz artırımına gitmesi muhtemel hafta öncesi, piyasalarda daha çok emtia tarafı zayıflarken, diğer taraftan ÇİN verileri takip edildi. ÇİN, ÜFE verisi rekor düşük seviyede açıklanmasına rağmen, TÜFE ve Ticaret Dengesi verileri piyasalarda iyimser bir hava yarattı. Bundan dolayı FED’in faiz artırımına gitmesi için önemli bir engelin kalmadığı beklentisi, doların değerlenmesine bağlı olarak altın tarafını baskılayan bir etki yaratmış durumda. Yani, altın diğer ürünlere nazaran FED’in faiz artırım ihtimalini daha çok fiyatladı diyebiliriz. Altın olumsuz senaryoyu yani faiz artırımını fiyatlasa da, piyasalarda beklenildiği kadar bir gerilimin söz konusu olmadığını söyleyebiliriz.

Gelişen ülke piyasalar endeksi haftayı pozitif kapatmaya hazırlanırken, ülke para birimlerinde de ciddi bir değer kaybı gözükmedi.

Gelecek hafta altını etkileyebilecek önemli dinamikler yine ABD verileri olacak gibi gözüküyor.

Perakende Satışlar, Sanayi Üretimi ve Enflasyon Dataları ön planda olacak, ancak piyasalar hiç kuşkusuz Perşembe günü saat 21:00’da açıklanacak FED Toplantısı sonrası faiz kararını yakından izleyecek. Faiz artırım ihtimali düşük de olsa beklenti bile altın tarafında yükselişleri sınırlandırabilir. Grafikte de görüldüğü üzere düşüş kanalını koruyan sarı metalde orta vadede 1112 seviyesi geçilemediği sürece satış baskısı devam edebilir. 1105 direncinin altında oluşabilecek bir haftalık kapanış gevşemelerin devamını getirebilir. 1097 ve 1090 önemli destek noktaları olarak karşımıza çıkarken, olası bir 1112 üzerindeki uzun vadeli kapanış söz konusu olursa 1125’ler gündeme gelebilir.

(11)

GBPUSD ANALİZİ

Haftanın ilk işlem gününde 1.5170 seviyelerinden toparlanarak haftanın kazançlı paritelerinden biri olan GBPUSD’de kazançların hakim olduğu bir haftaya nokta koymaya hazırlanıyoruz. İngiltere’de bu hafta açıklanan verilerden ilk olarak Ulusal İstatistik Kurumu’nun Çarşamba günü açıkladığı sanayi üretimi verisi ön plana çıktı. İngiltere’nin sanayi üretimi Temmuz ayında 0.4 ile beklenmedik şekilde gerileyerek ekonomik büyümenin ivme kaybı yaşandığı sinyalin verdi. Öte yandan ihracat 9 yılın en büyük düşüşünü kaydetti.

Haftanın belki de en önemli gelişmesi hiç şüphesiz dün açıklanan İngiltere Merkez Bankası (BOE) para politikası komitesi açıklamalarıydı. Banka ilk olarak politika faizini yüzde 0.50'de sabit tuttuğunu açıkladı. İngiltere ekonomisi görünümünün pozitif seyri sürdürdüğünü ve Çin’in yavaşlamasına bağlı olarak son dönemde yaşanan piyasa çalkantısının faiz artırım zamanlamasının yaklaştığına dair görüşlerini sarsmadığı belirtildi. Çin'in İngiltere ekonomisine etkisini öngörmek için henüz erken olduğu ifade edilirken, önemli detaylardan biri de enflasyonun yılsonuna doğru yükselmesi beklenmesine karşın, İngiltere Merkez Bankası’nın 3. çeyrek büyüme tahminini yüzde 0.7'den yüzde 0.6'ya düşürmesiydi. Açıklamalar sonrası kararsız bir seyir izleyen paritede 1.54 oldukça kritik bir seviye olarak karşımıza çıkmaktadır. Haftanın son işlem gününde ise İngiltere Merkez Bankası’nın (BOE) açıklamasına göre İngilizlerin faiz oranlarının önümüzdeki 12 ayda artırılacağına yönelik beklentileri 2011’den bu yana en yüksek seviyeye ulaştığı belirtildi. Bu gelişmeler eşliğinde pariteye teknik olarak da bir göz gezdirecek olursak, 1.54 seviyesinin önemini koruduğunu görüyoruz. Bu seviye kalıcı bir şekilde kırılmadıkça yukarıda yeniden 1.5490 direnci hedef haline gelebilir. Olası aşağı yönlü hareketlerde ise, 1.54 seviyesi altında kapanışlar gerçekleşirse o zaman 1.5330 desteği gözden uzak tutulmamalıdır.

(12)

DAX ANALİZİ

Haftaya toparlanmalar ile başlayan DAX endeksinde hafta ortasından itibaren kazançların yerini kayıplara bıraktığını gördük. Geçen ayki Çin sermaye piyasalarındaki satış dalgasından en fazla etkilenen yatırım enstrümanlarından biri olan endekste politikacıların müdahalesinin çöküşü ertelese de, çıkışın kısa vadeli olması beklentilerinin ağırlık kazandığını söylesek yanlış olmaz. Çünkü birçok yatırımcının oldukça karamsar olduğunu söyleyebiliriz. Hafta başındaki çıkışın önemli nedenlerinden biri de Almanya Ekonomi Bakanlığının Berlin’de yaptığı açıklamaya göre sanayi üretiminin yüzde 0.7 yükseliş göstermesiydi. Açıklanan veri toparlanmanın sağlam ilerlediği işaretleri ile ekonominin küresel büyümedeki sorunlara dayandığı sinyalini verdi. Buna ek olarak, Almanya'nın mevsimsellikten ve takvim etkilerinden arındırılmış ihracat ve ithalatının beklentilerin üzerine çıkarak sırasıyla yüzde 2.4 ve yüzde 2.2 arttığını gördük. Öte yandan, Almanya'nın mevsimsellikten ve takvim etkisinden arındırılmış dış ticaret fazlası da 22.8 milyar Euro olarak belirlendi. Bu olumlu veri akışına rağmen, Çin’de üretici fiyatlarının 6 yılın en büyük düşüşünü göstermesi ile endeksin 10500 seviyesi üzerinden tekrar gevşemeye başladığını gördük. Son olarak endekse teknik olarak da bir göz atacak olursak, 10000 psikolojik seviyesinin önemini koruduğunu görüyoruz. Bu seviye kalıcı bir şekilde kırılmadığı müddetçe bu hafta içinde olduğu gibi tekrar 10512 direncine doğru alımların ivme kazandığını görebiliriz. Tersi senaryoda ise, 10000 desteği altında kapanışlar gerçekleşirse, 9908 desteğine doğru ilk etapta bir geri çekilme görülebilir.

(13)

HAM PETROL ANALİZİ

Hafta genelinde 45 dolar seviyesinde dengelenen ham petrol fiyatlarında haftanın ilk işlem gününde ABD piyasaları kapalı olduğundan daha yatay hareketler takip edildi. Bu hafta stokların normal rutin açıklanma tarihlerinde Pazartesi günkü işçi günü nedeniyle birer gün sarkma gözlemledik. Stoklarda bu hafta 0.300 milyon varil artış beklenirken, 2.100 milyon varil bir artışla beklentinin üzerinde geldiğini gördük. Ancak, önceki açıklanan rakama baktığımızda 7.600 milyon varil artmış olması, bu hafta bir önceki açıklanan rakama göre azalış göstermesinden kaynaklı, emtia tarafında daha sınırlı hareketler takip edildi. Aynı zamanda OPEC tarafından yapılan düşük petrole karşı birleşme çağrısıyla birlikte ilerleyen günlerde petrol fiyatlarında düzelme olabilme ihtimalleri ve üretimde ciddi düşüş haberleriyle birlikte geri çekilmelerin sınırlı olduğunu takip ettik. Bu gelişmelerin ardından ABD tarafında açıklanan olumlu verilerin bile petrol üzerinde sert bir fiyatlanma yaratamamış olması da dikkat çekiciydi. Ancak petrol fiyatlarının 45 seviyesinin üzerinde tutunma çabaları, OPEC tarafından yapılan düşük petrole karşı birleşme çağrısına gelen olumsuz tepkiler ve küresel arz fazlasının devam etmesinden kaynaklı kazançların yerini kayıplara bıraktığı görüldü.

Bununla beraber Perşembe günü saat 18:00’da Enerji Ajansı tarafından açıklanan stoklarda da, bir önceki gün açıklanan veri gibi beklentinin üzerinde ancak önceki açıklanan rakamın altında kalması sınırlı hareketlere neden oldu. Genel olarak hafta genelinde 43-46 bandı arasında yatay seyrini sürdüren siyah altında, haftanın son işlem gününe geldiğimizde Uluslararası Enerji Ajansı (IEA)’nın açıklamış olduğu aylık rapor takip edildi. Raporda, 2015'te küresel petrol talebindeki artış hızının son 5 yılın en yüksek düzeyine çıkacağı öngörüldü. Aynı zamanda üretimin gerilemesinde Irak, Suudi Arabistan ve Angola'daki düşük arzın etkili olduğunu, ancak yaşanan tüm bu düşüşlere rağmen, OPEC'in Ağustos ayındaki toplam petrol üretiminin geçen yılın ortalamasına göre günlük 1,2 milyon varil fazla gerçekleştiği belirtildi. Ayrıca aylık yayımlayan raporda talep artışının bu yıl yüzde 1,8'e ulaştıktan sonra gelecek yıl hız keseceğini kaydedilirken, arz kanadına ilişkin de, 2016'da OPEC dışı ülkelerin üretimlerinde, düşük petrol fiyatları nedeniyle 20 yıldan daha uzun en sert düşüşünün yaşanacağını dile getirildi. Tüm bu gelişmeler ışığında emtiaya teknik olarak baktığımızda, 45.00 seviyesi altında kalındıkça düşüşler beklediğimiz ham petrolde alt tarafta 43.50 ve 42.65 destekleri hedeflenebilir. Olası toparlanmalarda ise, 45.00 ve 46.70 dirençleri izlenmelidir.

(14)

10 YILLIK TAHVİL FAİZLERİ

ÜLKE 04.09.2015 11.09.2015

ABD 2,15 2,18

ALMANYA 0,68 0,66

İNGİLTERE 1,87 1,84

JAPONYA 0,36 0,35

KANADA 1,49 1,47

AVUSTRALYA 2,65 2,71

İSVİÇRE -0,14 -0,07

İSPANYA 2,08 2,10

İTALYA 1,88 1,83

TÜRKİYE 10,30 10,52

(15)

DESTEK MENKUL ARAŞTIRMA DEPARTMANI

Ahmet Mergen / Genel Müdür Yardımcısı ahmetmergen@destekmenkul.com.tr Murat Tufan / Araştırma Müdürü murattufan@destekmenkul.com.tr Aysun Göksu / Finansal İletişim Uzmanı aysungoksu@destekmenkul.com.tr Adnan Çekçen / Araştırma Uzmanı adnancekcen@destekmenkul.com.tr Emre Özgüven / Araştırma Uzmanı emreozguven@destekmenkul.com.tr Eylül Genç / Araştırma Uzman Yrd. eylulgenc@destekmenkul.com.tr

(16)

www.destekfx.com web sayfalarında yer alan her türlü bilgi, rapor, araştırma sonuçları, görüş ve tavsiyeler genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Bu nedenle bu sayfalarda yer alan bilgilerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu bilgilere dayanılarak yapılan işlemlerden doğacak her türlü maddi/manevi zararlardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü

kişilerin uğrayabileceği her türlü zararlardan dolayı Destek Menkul Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz.