Kasım 2018 Aylık Elektrik Piyasası Raporu
• Kasım 2018’de elektrik fiyatları
%59.5 Y/Y artış göstermiştir.
Doğalgaz maliyetlerindeki artış elektrik fiyatlarını destekleyen en önemli unsur olmuştur.
• Botaş. TL’deki değer kazanımına bağlı olarak Kasım ayında elektrik üreticelerine uygulanan doğal gaz fiyatlarına %8 oranında indirim yaparkenAralık ayında ise fiyatları sabit tutmuştur. Hatırlanacağı üzere Botaş, Temmuz ayından itibaren elektrik üreticilerine dolar bazlı fiyat uygulamaya başlamıştı.
Kas-18 Kas-17 Y/Y değ. Eki-18 A/A değ. 2018 Ybb 2017 Ybb Ybb. değ.
Serbest Piyasa Referans Fiyat (TL/MWh)* 302 189 59.5% 335 -9.9% 238 175 35.8%
Serbest Piyasa Ortalama Gün Fiyatı (TL/MWh) 300 191 57.5% 329 -8.8% 232 181 28.3%
Serbest Piyasa Ort. Yüksek Fiyat (TL/MWh) 304 188 61.4% 341 -10.9% 243 169 43.8%
Serbest Piyasa Ort.Gece Fiyat (TL/MWh) 267 138 93.0% 279 -4.3% 212 135 56.7%
Üretim (GWh) 23,419 24,025 -2.5% 22,882 2.3% 267,359 264,876 0.9%
Tüketim (GWh) 23,336 23,861 -2.2% 22,667 2.9% 267,019 264,379 1.0%
Doğal Gaz Fiyatları (300k ve aşağısı Sm3) TL/Sm3 (Elektrik Üretimi İçin)
1.55 0.76 103.0% 1.70 -8.8%
Doğal Gaz Fiyatları (300.001 Sm3 ve üstü) TL/Sm3 (Elektrik Üretimi İçin)
1.55 0.70 120.1% 1.70 -8.8%
Kaynak: TEIAS, EPIAS
* Referans fiyat gün ve yüksek dönem fiyat ortalamalarından hesaplanmaktadır.
Aylık Serbest Piyasa Referans Fiyatları (TL/MWh)
80 130 180 230 280 330
Oca Şub Mar Nis May Haz Tem Ağu Eyl Eki Kas Ara
201 4 201 5 201 6 201 7 201 8
Aylık Elektrik Piyasası Raporu 3 Aralık 2018
Aralık ayında elektrik üreticileri için doğalgaz fiyatında değişim olmamasına rağmen doğal gaz fiyatlarındaki yılbaşından bu yana
artış %102 oranında
bulunmaktadır. Tüketiciye yansıyan elektrik ve doğalgaz fiyatında da değişim olmazken hatırlanacağı gibi daha önce yıl sonuna kadar konutlar için ek doğal gaz ve elektrik zammı olmayacağı açıklanmıştı. Ancak daha önce yapılan zamlar dolayısıyla haneler için elektrik ve doğal gaz fiyatları halihazırda yıl başından bu yana sırasıyla %44.5 ve %29.5 oranında artış göstermiştir.
Elektrik Üretimi İçin Kullanılan Doğal Gaz Fiyatları
Kaynak: BOTAS 0.600 0.800 1.000 1.200 1.400 1.600 1.800
Ocak 15 Haziran 15 Kasım 15 Nisan 16 Eylül 16 Şubat 17 Temmuz 17 Aralık 17 Mayıs 18 Ekim 18 300k ve aşağısı Sm3 300.001 ve yukarısı Sm3 Organize Sanayi Bölgesi
Aralık Elektrik Zammı Ybb. Doğal Gaz Zammı Ybb.
Haneler 44.5% 29.5%
Sanayi 67% 92%
Elektrik Üreticileri a.d. 102%
*Dolar bazlı BOTAŞ fiyatlarından doğan düşüş
Aylık elektrik tüketimi ekonomik yavaşlamaya bağlı olarak Kasım ayında %2.2 Y/Y düşüşle 23,336 GWh seviyesine ulaşmıştır.
Elektrik üretimi ise %2.5 Y/Y düşüş sergileyerek 23,419 GWh seviyesine gerilemiştir.
3 Aralık 2018
Kaynak: TEİAŞ
Aylık Elektrik Üretimi ('000 GWh)
10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30
Oca Şub Mar Nis May Haz Tem Ağu Eyl Eki Kas Ara
2014 2015 2016 2017 2018
Kaynak: TEİAŞ
Aylık Elektrik Tüketimi ('000 GWh)
10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30
Oca Şub Mar Nis May Haz Tem Ağu Eyl Eki Kas Ara
2014 2015 2016 2017 2018
Elektrik Üretimi - Elektrik Tüketimi 12A ('000GWh)
240 250 260 270 280 290 300
Son 12A Üretim Son 12A Tüketim
• Serbest üretim şirketlerinin elektrik üretimi Kasım ayında
%0.9 Y/Y düşüşle 16,276 GWh olarak gerçekleşmiştir.
• Buna karşın, EÜAŞ’ın üretimi
%1.4 Y/Y yükselişle 3,380 GWh seviyesine ulaşmıştır.
• Kasım ayında HES elektrik üretimi %62 Y/Y artış göstererek 3,579 GWh seviyesine gelmiştir.
• Hidro, rüzgar ve diğer yenilenebilir üretim, toplam üretimin sırasıyla %15, %9 ve
%4’ünü oluşturmuştur.
• Doğal gaz kaynaklı üretim, toplam üretimin Kasım ayında
%29’unu oluşturmuştur (Ekim ayında %35).
Aylık Elektrik Piyasası Raporu 3 Kasım 2018
Kaynak: TEİAŞ
Üretimin Kuruluşlara Göre Dağılımı (GWh)
0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000
Serbest Üretim Şirketleri EÜAŞ Yap İşlet Yap İşlet Devret İşletme Hakkı Devredilen
Kaynak: TEİAŞ
Üretimin Kaynaklara Göre Dağılımı (%)
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Doğalgaz + LNG Kömür HES Rüzgar Jeotermal Diğer Termik
3 Kasım 2018
• Odas Elektrik ödenmis sermayesini %117 oranında bedelli arttırarak TL294.7mn seviyesine çıkarmaya karar vermiştir. Şirketin 9A18 itibariyle TL1.75 milyar borcu bulunmaktadır. Söz konusu sermaye arttırımı ile gelecek olan TL158mn tutarındaki nakit şirketin kısa vadeli likidite sorunlarını aşmasına yardımcı olacaktır.
• Aksa Enerji, Gana santralinin 90MW’lık kapasite arttırımının 19 Kasım itibariyle kabul gördüğünü açıklamıştır. Böylelikle Gana’daki toplam garanti kapasite 223MW’dan 330MW seviyesine yükselmiştir. 9A18 itibariyle TL776mn’a ulaşan FAVÖK rakamının 2018 sene sonu TL1,085mn
(FD/FAVÖK 4.8x) seviyesine yükselmesini beklemekteyiz.
• Zorlu Enerji 3Ç18 TL107mn zarar açıklamıştır. FAVÖK ise TL586mn olarak açıklanmış ve piyasa beklentisi olan TL403mn rakamını geçmiştir.
Şirketin FAVÖK rakamının %64’ünün döviz bazlı gelirlerden oluşmaktadır. Güçlü operasyonel performansa rağmen şirketin karlılığının döviz açığı nedeniyle baskılandığı dikkat çekmektedir. Zorlu Enerji 2018 beklentisine göre 7.8x FD/FAVÖK çarpanından işlem görmektedir.
• Aksa Enerji 3Ç18 için TL30mn net kar ve TL310mn FAVÖK açıklamıştır. Liranın değer kaybı döviz bazlı Afrika ve Kuzey Kıbrıs operasyonları Enerji Şirketlerinin Finansal Özetleri
mn TL AKENR AKSEN AKSUE ALARK AYEN ODAS PRKME TRCAS ZOREN
Piyasa Değeri 474 1,895 150 931 491 345 381 401 2,700
Net Borç (2018/09) 4,981 3,716 44 -526 2,041 1,653 1 746 12,401
FX Pozisyonu (2018/09) -4,569 -1,767 -41 586 -1,712 -1,431 290 -799 -9,207
FAVÖK 2017 183 484 -1 68 109 55 -11 -24 841
FAVÖK 2018E 409 1,030 n.a. n.a. n.a. 141 n.a. n.a. 1,353
FD/FAVÖK 2017 29.8 11.6 n.m. 6.0 23.2 36.6 n.m. n.m. 17.9
FD/FAVÖK 2018E 13.3 5.4 n.m. n.m. n.m. 14.2 n.m. n.m. 11.2
Net Borç / FAVÖK 2017 27.2 7.7 n.m. -7.8 18.7 30.2 -0.1 n.m. 14.7
Net Borç / FAVÖK 2018E 12.2 3.6 n.m. n.m. n.m. 11.8 n.m. n.m. 9.2
Kaynak: Finnet, Bloomberg
Şirketlerin Üretim Portfolyosu
Konum/İsmi Tesis Detayı Kapasite (MW)
Yenilenebilir 277
Akbük II Aydın Rüzgar 20
Korkmaz İzmir Rüzgar 24
Akbük Aydın Rüzgar 32
Mordoğan İzmir Rüzgar 31
Yamula Kayseri Hidroelektrik 100
Büyükdüz Gümüşhane Hidroelektrik 71
Çaypınar Balıkesir Rüzgar 24
Çankaya Trabzon Baraj ve Hidroelektrik 95
Doğal Gaz 41
Ankara Doğal Gaz 41
Yurtdışı 111
Arnavutluk Hidroelektrik 111
Faaliyette Olan Toplamı 318
Ayen Enerji - AYEN
Planlanmış/Devam Eden Projeler
Konum/İsmi Tesis Detayı Kapasite (MW)
Doğal Gaz 140
Şanlıurfa Doğal Gaz 140
Yenilenebilir 9
Köprübaşı Hidroelektrik 8
Şanlıurfa Güneş Enerjisi 0.3
Termik 340
Çanakkale Çan Termik 340
Faaliyette Olan Toplamı 489
Odaş Elektrik - ODAS
3 Kasım 2018
Konum/İsmi Tesis Detayı Kapasite (MW)
Doğal Gaz 1,412
Manisa Doğal Gaz 115
Antalya Doğal Gaz 1150
Şanlıurfa Doğal Gaz 147
Termik 270
Bolu Göynük Termik 270
Diğer 153
Kuzey Kıbrıs Kalecik Enerji Santrali 153
Yurtdışı 476
Mali Ağır Yakıt 40
Ghana Ağır Yakıt 370
Madagascar Ağır Yakıt 66
Ghana Ağır Yakıt 90
Madagascar Ağır Yakıt 54
Toplam 2,311
Aksa Enerji (AKSEN)
Konum/İsmi Tesis Detayı Kapasite (MW)
Doğal Gaz 240
Denizli (30% Ortaklık) Doğal Gaz 240
Yenilenebilir 18
Kuyucak Jeotermal 18
Turcas Petrol - TRCAS
Konum/İsmi Tesis Detayı Kapasite (MW)
Doğal Gaz 1,583
Kentsa Doğal Gaz 40
Bandırma I Doğal Gaz 936
Bandırma II Doğal Gaz 607
Yenilenebilir 1,359
Çambaşı Hidroelektrik 44
Arkun Hidroelektrik 245
Dağdelen Hidroelektrik 8
Kandil Hidroelektrik 208
Sarıgüzel Hidroelektrik 103
Hacınınoğlu Hidroelektrik 142
Yamanlı II Hidroelektrik 82
Doğançay Hidroelektrik 62
Menge Hidroelektrik 89
Kuşaklı Hidroelektrik 20
Köprü Hidroelektrik 156
Kavşakbendi Hidroelektrik 191
Bandırma Güneş Enerjisi 2
Karabük Güneş Enerjisi 7
Madeni 450
Tufanbeyli Linyit 450
Toplam 3,392
Sabancı Holding - Enerjisa Üretim Konum/İsmi Tesis Detayı Kapasite (MW)
Doğal Gaz 176
Lüleburgaz Doğal Gaz 126
Bursa Doğal Gaz 34
Yalova Doğal Gaz 16
Yenilenebilir 638
Denizli Kızıldere I Jeotermal 15
Denizli Kızıldere II Jeotermal 80
Denizli Kızıldere III Jeotermal 165
Manisa Alaşehir I Jeotermal 45
Gökçedağ Osmaniye Rüzgar 135
Santepe Osmaniye Rüzgar 57
Demirciler Osmaniye Rüzgar 23
Tercan Erzincan Hidroelektrik 15
Kuzgun Erzurum Hidroelektrik 21
Ataköy Tokat Hidroelektrik 6
Mercan Tunceli Hidroelektrik 20
Çıldır Kars Hidroelektrik 15
İkizdere Rize Hidroelektrik 25
Beyköy Eskişehir Hidroelektrik 17
Alaşehir II Manisa Jeotermal 25
Yurtdışı 347
Jhimpir Pakistan Rüzgar 56
Dorad Israel (%25 Pay) Doğal Gaz 210
Ashdod Israel (%42.2 Pay) Doğal Gaz 27
Ramat Israel (%42.2 Pay) Doğal Gaz 53
Zorlu Enerji - ZOREN
3 Kasım 2018
Şirketlerin Üretim Portfolyosu
Konum/İsmi Tesis Detayı Kapasite (MW)
Doğal Gaz 904
Erzin - Egemer Doğal Gaz 904
Yenilenebilir 320
Ayyıldız Rüzgar 28
Bulam Hidroelektrik 7
Uluabat Hidroelektrik 100
Feke II Hidroelektrik 70
Burç Hidroelektrik 28
Feke I Hidroelektrik 30
Gökkaya Hidroelektrik 30
Himmetli Hidroelektrik 27
Toplam 1,224
Akenerji - AKENR
Konum/İsmi Tesis Detayı Kapasite (MW)
Yenilenebilir 19
Aksu Çayköy Hidroelektrik 13
Gönen Güneş Enerjisi 1
Kayı 1 Güneş Enerjisi 1
Kayı 2 Güneş Enerjisi 1
Senirce 1 Güneş Enerjisi 1
Senirce 2 Güneş Enerjisi 1
Senirce 3 Güneş Enerjisi 1
Toplam 19
Aksu Enerji - AKSUE
Konum/İsmi Tesis Detayı Kapasite (MW)
Doğal Gaz 164
Kırklareli I Doğal Gaz 82
Kırklareli II Doğal Gaz 82
Yenilenebilir 114
Tohma/Malatya Hidroelektrik 13
Karakuz Hidroelektrik 76
Alcen (50% Ortaklık) Güneş Enerjisi 26
Madeni 660
Çanakkale (50% Ortaklık) Kömür Enerjili Santral 660
