abc
İran ve İsrail arasında gerginlik tırmanıyor. İran’a ait iki savaş gemisinin Süveyş Kanalı’nı geçerek Suriye’ye yardım götüreceği haberleri ve buna karşılık İsrail’den gelen sert tepki ile artan tansiyon dün yeniden gündemin ilk sıralarına yükseldi. İran savaş gemilerinin Kanal’a yaklaştığına ilişkin haberler mali piyasalarda dalgalanmalara neden oldu. Ancak, Mısır’dan gelen açıklama ile İran’ın bu yönde bir izin için başvurmadığını belirtmesi tansiyonun azalmasına yardımcı oldu. Görünen o ki, Mısır’daki yönetim değişimi sonrasında Ortadoğu’da dengelerde ciddi anlamda bir sarsılma oldu. İsrail ile yakın ilişkilere sahip olan Mubarek yönetiminin iktidarı bırakması sonrasında yeni seçilecek olan yönetimin izleyeceği tavır belirleyici olacak. İsrail’in siyasal açıdan yalnız kalma ihtimali şahince tavır ve açıklamaları da beraberinde getiriyor. Bu da Ortadoğu’da taşlar yerine oturana kadar tedirgin bir döneme girildiği anlamına geliyor. Bunun mali piyasalar üzerindeki yansıması yüksek petrol fiyatları ve artan risk algılamaları şeklinde olacak.
2B düzenlemesi seçim sonrasına kalabilir. Devlet Bakanı ve Başbakan Yardımcısı Ali Babacan, 2B tasarısının son durumuyla ilgili açıklamalarda bulundu. Babacan; Bayındırlık ve İskan Bakanlığı, Maliye Bakanlığı, Adalet Bakanlığı, Çevre ve Orman Bakanlığı ile koordineli bir şekilde çalıştıklarını, 2B konusunda bir tasarı hazırlandığını fakat son şeklinin verilmediğini belirtti. Bunun yanı sıra tasarının yasalaşmasının seçimler nedeniyle muhtemelen Ekim ayı sonrasına kalacağını söyledi.
Günlük Bülten
İran ve İsrail arasında gerginlik tırmanıyor
2B düzenlemesi seçim sonrasına kalabilir
Arçelik 4Ç'de HSBC ve piyasa beklentilerinin altında sonuçlar açıklarken, Vakıfbank HSBC ve piyasa beklentilerinin üzerinde net kar açıkladı
18 Şubat 2011
Cuma
İMKB verileri
İMKB–100 65,973.2 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 299,405.3
Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 76,073.7 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 2,274.62
Yurtdışı piyasalar
Borsalar Kapanış % Değ.
S&P 500 1,340.4 0.3%
Dow Jones 12,318.1 0.2%
NASDAQ-Comp. 2,831.6 0.2%
Frankfurt DAX 7,405.5 -0.1%
Paris CAC 40 4,152.3 0.0%
Londra FTSE–100 6,087.4 0.0%
Rusya RTS 1,871.6 -0.3%
Shangai Composite 2,927.0 0.1%
Bombay Stock Exc. 18,506.8 1.1%
Brezilya Bovespa 67,684.9 0.2%
Arjantin Merval 3,538.4 -0.2%
Nikkei 225 10,836.6 0.3%
18 Şubat 2011
Piyasa verileri
Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB–100 65,973.2 %0.9 -%0.7 %23.8 USD/TRY 1.5702 -%0.7 %2.9 %4.8 EUR/TRY 2.1294 -%0.4 %4.1 %3.4 EUR/USD 1.3561 %0.2 %1.2 -%1.3 Altın/Ons ($) 1,381.7 %0.7 %2.5 %23.8 Bono
Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik
Faiz (%) TRT071112T14 87.2 %8.5 %8.3 TRT030811T14 96.8 %7.3 %7.4 O/N Repo (net) %6.22
İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans
62,000.0 63,500.0 65,000.0 66,500.0 68,000.0
19-Jan 21-Jan 23-Jan 25-Jan 27-Jan 29-Jan 31-Jan 02-Feb 04-Feb 06-Feb 08-Feb 10-Feb 12-Feb 14-Feb 16-Feb
1.50 1.52 1.54 1.56 1.58 1.60 1.62
XU100 USD/TRY (Sağ taraf)
abc
Piyasa Yorumu
İran-İsrail gerginliğinin yol açtığı temkinli hava bir yana bırakılırsa dün küresel mali piyasalar genel olarak olumlu bir seyir izledi. Sebebi herhangi bir makro ekonomik veri ya da açıklamaya dayanmasa da risk iştahında meydana gelen iyileşme paralelinde
gelişmekte olan piyasalara fon girişleri gözlendi. Gelişmekte olan ülke paraları ve hisse senedi piyasaları değer kazanırken ABD Doları değer kaybetti (ABD Dolar endeksi üç haftalık yükseliş trendini aşağı yönde kırarak daha fazla düşüş için sinyal verdi). Bu eğilimde gelişmiş ülkelerden gelen olumlu makro ekonomik verilerin etkili olduğu düşünülüyor. Bu bağlamda enflasyon riski artış kaydetse de İsrail-İran gerginliğinin yarattığı risk artışı nedeniyle ABD faizlerinin yükselemediği gözlendi. Emtia fiyatları da aynı nedenle yukarı yönlü bir eğilim kaydetti. Türk mali piyasaları dün karışık bir seyrin ardından günü temkinli iyimser bir havayla tamamladı. USDTRY kuru 1.5750-1.5800 aralığında denge bulurken gösterge bileşik faiz %8.3 civarında salındı. Hisse senedi piyasasında kapanışa doğru gelen alımlar sonucunda İMKB-100 endeksi günü %0.9 oranında yükselişle tamamladı.
Güne başlarken küresel risk iştahının olumlu olduğunu ve yatırımcıların risk arayışı ile son dönemde göreceli olarak zayıf performans gösteren yatırım araçlarına yöneldiğini görüyoruz. Bu kapsamda Türk Lirası ve Güney Afrika Randı’nda son günlerde başlayan olumlu havanın korunduğunu gözlemliyoruz. Asya’da da Hindistan ve Endonezya paralarında benzer bir eğilim var. Bu hareketin hisse senetlerine de sirayet etme ihtimalini yüksek görüyoruz. Dün ABD hisse senedi endeksleri yaklaşık olarak son üç yılın en yüksek düzeyine ulaşırken bu sabah Asya borsalarında da yüksek oranlı artışlar gözleniyor. Bugün yurt dışı piyasalardan önemli bir makro ekonomik veri beklenmiyor (İngiltere perakende satışlar ve Almanya ÜFE rakamları izlenebilir). Türk mali piyasalarının bugün iyimser bir seyir izleyeceğini düşünüyoruz. TL’nin döviz sepeti bazında değer kazanmayı sürdüreceği kanaatindeyiz. USDTRY kuru için 1.5700 seviyesi teknik olarak önemli. Günün ilk yarısında kurumsal kaynaklı dolar alımları nedeni ile USDTRY kurunun 1.5750-1.5800 aralığında kalacağını ancak ikinci yarısında yönünü aşağı çevirip 1.5700’yi aşağı yönde test edeceğini düşünüyoruz. Gösterge bileşik faiz için
%8.25 civarında dengelenme görüşümüzü koruyoruz. Hisse senedi piyasasında ise hatırı sayılır bir oranda artış tahmin ediyoruz. Son iki günde piyasalar üzerinde baskı oluşturan İran-İsrail gerginliğine ilişkin haberlerin yakından takip edilmesi ve riskin artış
gösterdiğinin görülmesi halinde kar satışlarına yönelinmesini tavsiye ediyoruz.
Piyasa Gündemi
18 Şubat Cuma Almanya ÜFE -- Ocak
İngiltere Benzin hariç Perakende Satışlar -- Ocak
21 Şubat Pazartesi Türkiye Kapasite Kullanım Oranı -- Şubat Türkiye Reel Sektör Güven Endeksi -- Şubat Almanya PMI -- Şubat
Eurozone PMI -- Nisan İngiltere Kamu Maliyesi -- Ocak 22 Şubat Salı ABD Tüketici Güven Endeksi -- Şubat
ABD S&P Case Shiller Konut Fiyat Endeksi -- Aralık
23 Şubat Çarşamba ABD 2. El Konut Satışları -- Ocak İngiltere BoE Tutanakları 24 Şubat Perşembe Türkiye Gelen Turist Sayısı -- Ocak
Almanya GSYH -- 4Ç
Eurozone Tüketici Güven Endeksi -- Şubat ABD Dayanıklı Eşya Siparişleri -- Ocak ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları -- 19 Şubat Haftası
ABD Yeni Konut Satışları -- Ocak ABD Konut Fiyatları Endeksi -- Aralık
Döviz piyasaları
TL'ye göre hareket Kapanış Haftalık
(%) Aylık(
%) Haftalık (%) Aylık(%) USD/TRY 1.5702 -%1.2 -%0.9 %0.0 %0.0 USD/ZAR 7.17 -%1.5 %1.1 %0.2 -%2.0 USD/HUF 198.0 -%1.3 -%3.1 %0.1 %2.3 USD/BRL 1.6615 -%0.4 -%0.7 -%0.8 -%0.2 USD/PLN 2.8692 -%0.5 -%0.8 -%0.7 -%0.1
abc
Şirket Haberleri
Arçelik 4Ç’de beklentilerin altında, 98 milyon TL net kar açıkladı.Arçelik'in 4Ç karı geçen yıla göre %31 artış göstermesine rağmen 126 milyon TL’lik HSBC ve 113 milyon TL’lik piyasa beklentilerine göre düşük kaldı. 4Ç FAVÖK’ü geçen yıla göre %39 düşerek 144 milyon TL olarak gerçekleşti. HSBC ve piyasa beklentileri açıklanan rakamın çok üzerinde, sırası ile 220 milyon TL ve 213 milyon TL idi. FAVÖK marjı ise geçen yılın son çeyreğinde %14 iken bu çeyrekte %8’e geriledi. HSBC FAVÖK marjı beklentisi ise %11 idi. 4Ç’de artış gösteren hammadde fiyatlarından kaynaklanan düşük faaliyet performansı net kar rakamının
beklentilerden altında kalmasına sebep olan temel neden olarak öne çıkıyor. [ARCLK.IS;
Mevcut Fiyat: 8.00 TL, Hedef Fiyat: 10.00 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
Bank Asya, hayat sigortası ve emeklilik alanında faaliyet gösterecek Asya Emeklilik ve Hayat A.Ş. unvanlı bir şirket kurulmasına karar verdi. Kurulmasına karar verilen şirketin 20mn TL sermayeli olması ve Bank Asya’nın şirkete 18.92mn TL ile kurucu ortak olarak iştirak olması planlanıyor. [ASYAB.IS; Mevcut Fiyat: 2.83 TL, Hedef Fiyat: 4.20 TL, Endekse Paralel Getiri]
Emlak Konut GMYO 2010 yılsonu finansallarını bugün açıklayacak. HSBC'nin 2010 yılsonu net kar beklentisi olan 601m TL iken piyasanın beklentisi 580 milyon TL. Satış gelirlerinde piyasa 1.343m TL beklerken HSBC 1.234m TL bekliyor. FAVÖK içinse piyasa ve HSBC beklentileri sırasıyla 667m TL ; 721m TL. Şirketin birkaç gün önce vergi amaçlı sonuçlarını açıklaması sebebiyle UFRS sonuçlarına piyasa tepkisinin sınırlı kalacağını öngörüyoruz. [EKGYO.IS; Mevcut Fiyat: 2.84 TL, Hedef Fiyat: 3.70 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
SPK OMV’nin Petrol Ofisi hisselerinde çağrı talebini onayladı. Buna göre çağrı fiyatı, 1,5982 Avro ile 2,2215 Doların toplamının devir tarihindeki (23 Aralık 2010) TCMB döviz alış kuru ile çağrının başlamasından önceki altı günlük sürede oluşacak kurlardan yüksek olanı kullanılarak hesaplanacak. Dün itibariyle döviz kurları devir tarihindekinden daha yüksek seviyelerde seyrediyordu. Dünkü TCMB kurları üzerinden hesaplandığı takdirde çağrı fiyatı 6.89TL olacaktı. Bu seviye hissenin dünkü kapanışına göre oldukça kısıtlı %0.5 yukarı potansiyele denk geliyor. [PTOFS.IS; Mevcut Fiyat: 6.86 TL, Hedef Fiyat: 7.00 TL, Endekse Paralel Getiri]
Vakıfbank 4Ç’de hem HSBC hem de piyasa beklentilerinin üzerinde, 393 milyon TL kar açıkladı. Açıklanan karın beklentilerin üzerinde gelmesinin ana sebebi, diğer bankacılık gelirlerinin HSBC beklentisi olan 132 milyon TL’e karşılık 203.5 milyon TL açıklanması ve net ticari karın 143.4 milyon TL gelmesi olarak gösterilebilir. Vakıfbank’ın 2010 yılı net karı ise 2009’a göre %8 artış göstererek 1.157 milyon TL oldu. Net faiz gelirleri 4Ç’de geçen çeyreğin %10.5 üzerinde, geçen yılın %7.7 altında ve HSBC beklentisinin %3 üzerinde, 706.1 milyon TL olarak açıklandı. Net faiz marjı çeyreksel bazda15 baz puan artarak %4.06’ya ulaşmasına rağmen geçen yıla göre 114 baz puan düşük gerçekleşti. Açıklanan rakamlar, geçtiğimiz günlerde açıklanan vergi amaçlı kar rakamına paralel gerçekleştiği için, 4. çeyrek sonuçlarının hisse üzerine önemli bir etki yaratması beklenmiyor. [VAKBN.IS; Mevcut Fiyat: 4.11 TL, Hedef Fiyat: 4.40 TL, Endekse Paralel Getiri]
İMKB100'de hisse hareketleri En çok yükselen 5
Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Afyon Çimento 222.50 %7.5 2 Ege Gübre 129.50 %4.4 3 Garanti Bankası 7.72 %3.8 4 Karsan Otomotiv 2.33 %3.6
5 Akbank 8.14 %3.3
En çok düşen 5
Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Trakya Cam 3.16 -%4.2 2 Tekfen Holding 6.34 -%3.6 3 Coca Cola İçecek 18.35 -%3.4 4 Turcas Petrol 4.05 -%2.9
5 Aygaz 8.76 -%2.4
En yüksek hacimli 5
Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası 7.72 337.7 2 İş Bankası (C) 5.38 224.8
3 YKB 4.99 133.1
4 Vakıflar Bankası 4.11 104.8 5 T. Halk Bankası 12.65 104.4
abc
Teknik Yorum
İMKB–100 endeksi gün içinde 64,999-65,973 aralığında hareket etti ve bir önceki güne göre %0.94 değer kazanarak 65,973 seviyesinden kapanış yaptı.
İMKB–100 endeksi için kısa vadede 65,000 destek seviyesi; 66,400 ise direnç seviyesi olarak düşünülebilir..
İMKB-100
Kaynak: Forex
Direnç ve Destek seviyeleri
5 günlük 22 günlük 56 günlük
Ağırlıklı Ortalama 65,306 64,948 65,765
Yön ↑ ↑ ↓
Kısa Orta Uzun
Direnç 66,400 72,000 75,000
Destek 65,000 52,500 48,500
abc
HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü
Cenk Orçan. Araştırma Müdürü cenkorcan@hsbc.com.tr
Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü bulentyurdagul@hsbc.com.tr
Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist muratulgen@hsbc.com.tr
Tamer Şengün, Müdür Yardımcısı tamersengun@hsbc.com.tr
Erol Hullu. Yönetmen erolhullu@hsbc.com.tr
Levent Bayar. Yönetmen leventbayar@hsbc.com.tr
HSBC Bank
Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Hazine Satış) fatihkeresteci@hsbc.com.tr
Yasal Çekinceler
Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (“HSBC”) tarafından yalnızca Türkiye’de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin
kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir.
Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti;
aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede
bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir.
Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapordaki bilgiler HSBC’nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü’ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır.
HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir.
Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir.
Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir.
HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul 34394
Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/
