PİYASALAR
Euro Dolar karşısında sabah saatlerinde Almanya’da beklentilerin altında açıklanan ZEW endeksiyle 1,3914 seviyesinden 1,3891 seviyesine geriledi. ABD’de yeni konut inşaatlarındaki gerilemeye karşılık inşaat ruhsatlarının 1,018 milyon adete yükselerek beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi ABD konut piyasasının toparlanacağı beklentisi Dolar’a bir miktar destek sağlasa da Putin’in açıklamalarının yarattığı olumlu havayla EUR/USD paritesi günü yükselişle tamamladı. Avrupa'da veri akışının sakin olduğu bugün piyasalar FOMC toplantısına odaklanacak.
Sepet bazında TL, Putin’in yaptığı ılımlı konuşma neticesinde küresel piyasalardaki oluşan olumlu havaya paralel günü yatay seviyeden tamamladı.
1
Döviz Piyasası
Kırım referandumu sonucunun ardından, mevcut durumun ABD ile Rusya arasında askeri müdahaleye gitmeyeceği beklentisiyle küresel piyasalarda hafta başında görülen iyimserlik Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin’in açıklamalarıyla dün de devam etti.
TCMB’nin beklentilere paralel faizlerde herhangi bir değişikliğe gitmemesi piyasada bir etki yaratmazken, USD/TL kuru günü yatay seviyeden tamamladı. Bugün için en önemli gündem maddeleri ise TBMM olağanüstü toplantısı, TCMB ekonomistler toplantısı ve FED kararı olacaktır.
Brent petrolün varil fiyatı, Batı'nın Kırım sorunu nedeniyle uygulamaya koyduğu yaptırımlarına rağmen, dünyanın en büyük petrol üreticilerinden Rusya'da petrol üretiminin etkilenmeyeceği söylentileriyle gün içinde altı haftanın en düşüğüne yakın seviyelerde işlem görse de FED kararları öncesi günü yükselişle sonlandırdı. Altın, Putin’in yaptığı olumlu açıklamalar ve Ukrayna’daki olayların hafiflediğine yönelik sinyallerin oluşması ile 6 haftanın en sert düşüşünü gerçekleştirerek günü ons başına USD 1.356 seviyesinden tamamladı.
Emtia Piyasası
1.693
1.356 118,9
106,8
85 90 95 100 105 110 115 120 125 130
1100 1200 1300 1400 1500 1600 1700 1800 1900 2000
Oca 13 Mar 13 May 13 Tem 13 Eyl 13 Kas 13 Oca 14 Mar 14 Altın ($/Ons) Brent Petrol ($/Varil, sağ eksen)
Kaynak: Bloomberg
$/TL 2,1482 2,2187 2,2184 0,0% 3,3%
€/TL 2,9529 3,0899 3,0918 0,1% 4,7%
Sepet* 2,5515 2,6540 2,6547 0,0% 4,0%
€/$ 1,3743 1,3922 1,3934 0,1% 1,4%
$/Yen 105,31 101,77 101,44 -0,3% -3,7%
$ Endeks 80,04 79,39 79,41 0,0% -0,8%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg * (0,5$+0,5€)
31 Ara 13 17 Mar 14 18 Mar 14 Günlük Değişim
Yıl Sonuna Göre Değişim
Altın($/Ons) 1.202 1.367 1.356 -0,8% 12,8%
Petrol(Brent) 110,8 106,2 106,8 0,5% -3,6%
Gümüş($/Ons) 19,5 21,2 20,8 -1,7% 7,0%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
31 Ara 13 17 Mar 14 18 Mar 14 Günlük Değişim
Yıl Sonuna Göre Değişim
2,2184
1,3934 2,6547
1 1,2 1,4 1,6 1,8 2 2,2 2,4 2,6
Oca 13 Mar 13 May 13 Tem 13 Eyl 13 Kas 13 Oca 14 Mar 14 --- FED Çıkış Stratejisinin Açıklanması
$/TL €/$ Sepet
Kaynak: Bloomberg
11,29
2,8 949
0 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 4.000 4.500
4 5 6 7 8 9 10 11 12
Oca.13 Şub.13 Mar.13 Nis.13 May.13 Haz.13 Tem.13 Ağu.13 Eyl.13 Eki.13 Kas.13 Ara.13 Oca.14 Şub.14 Mar.14
Kaynak: BIST,*bileşik faiz (Ağırlıklı Ort) Göst. Tahvilin Hacmi
Göst. Faizi (Sol Eks,*)
Milyon TL
Borsalar
Kırım'a ilişkin endişelerin azalması küresel risk iştahını destekleyerek Borsa İstanbul'un bankacılık hisseleri öncülüğünde yükselişe geçmesini sağlarken, Para Politikası Kurulu'nun beklentiler dahilinde faizlerde değişikliğe gitmemesi piyasa üzerinde önemli bir etki yaratmadı. İkinci seanstan itibaren yükselişe geçen BIST-100 endeksi günü %2,1 artışla 65.574 puandan tamamlarken, yükselişe öncülük eden bankacılık endeksi %4,3 değer kazandı.
Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin'in Kırım'ın Rusya'ya katılmasını öngören planı imzalamasına karşın, Ukrayna'yı bölmek istemediğini açıklamasıyla endişelerin azaldığı dünya borsaları yükseliş kaydetti.
2 yıllık gösterge tahvilin bileşik faizi günü 7 baz puan yükselerek
%11,29 seviyesinden sonlandırdı. ABD 10 yıllık hazine tahvilinin getirisi FED açıklamaları öncesindeki belirsizlik ve Ukrayna konusundaki gelişmelerin beklenmesiyle dün düştü. Bugün FED kararları ve olağanüstü toplanacak TBMM Genel Kurulu yakından izlenecek.
TCMB’nin yaptığı toplam fonlama miktarı 48,5 milyar TL düzeyine yükselirken, bu rakamın 43 milyar TL’lik kısmı %10’dan haftalık repo fonlamasından, 5,3 milyar TL’lik kısmı %11,50’den piyasa yapıcılığı imkanından, 0,2 milyar TL’lik kısmı %12’den BİST Repo ve BAPP’tan oluştu. Fonlamanın maliyeti %10,17 düzeyine geriledi.
Faiz Piyasası
Türkiye'nin 5 yıl vadeli CDS-kredi temerrüt faizi (Türkiye’nin borçlarını iflasa karşı sigortalamanın maliyeti) 242 seviyesine gerilerken, 2030 vadeli USD cinsi gösterge Eurobond faizi %6,46 seviyesinde sabit kaldı.
%10,17
2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
Mar 12 Haz 12 Eyl 12 Ara 12 Mar 13 Haz 13 Eyl 13 Ara 13 Mar 14 TCMB Ağırlıklı Fonlama Faizi ve Faiz Koridoru
Ağırlıklı Fonlama Faizi Gecelik Borç Alma-Verme Faizi
Kaynak: TCMB
65.574
48000 53000 58000 63000 68000 73000 78000 83000 88000 93000 98000
0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000
8000 İşlem Hacmi (milyon TL)
BIST 100 Endeks (sağ eksen)
BIST-100 67.802 64.198 65.574 2,1% -3,3%
BIST-30 82.448 77.992 79.976 2,5% -3,0%
Sanayi 62.349 60.377 60.701 0,5% -2,6%
Hizmetler 50.656 49.910 50.458 1,1% -0,4%
Mali 90.498 84.152 86.729 3,1% -4,2%
Bankalar Endeksi 122.226 112.497 117.301 4,3% -4,0%
Dow Jones 16.577 16.247 16.336 0,5% -1,5%
S&P 500 1.848 1.859 1.872 0,7% 1,3%
31 Ara 13 17 Mar 14 18 Mar 14 Günlük Değişim
Yıl Sonuna Göre Değişim
Gösterge Tahvil* 10,10 11,36 11,29 -0,07 1,19
USD Libor( 3 aylık) 0,25 0,23 0,23 0,00 -0,02
EUR Libor( 3 aylık) 0,27 0,27 0,28 0,00 0,01
O/N İMKB Repo 7,60 11,52 11,46 -0,06 3,86
Eurobond 2030* 6,91 6,46 6,46 0,00 -0,45
Ka yna k: Reuters , BIST, Bl oomberg * bi l eşi k fa i z 31 Ara 13 17 Mar 14 18 Mar 14 Günlük
Değişim
Yıl Sonuna Göre Değişim
3
PİYASALARDAKİ GELİŞMELER
18 Mart tarihli Para Politikası Kurulu kararları açıklandı.
Uluslararası derecelendirme kuruluşu Moody's not indirimi için 10 Türk bankasının izlemeye alındığını duyurdu.
Kısa vadeli dış borç stoku, ocak sonu itibarıyla 2013 yılı sonuna göre %2,5 azalışla USD 125,9 milyar olarak gerçekleşti.
Alman yatırımcıların Avrupa'nın en büyük ekonomisinin görünümüne ilişkin eğilimlerini gösteren ZEW endeksi martta 46,6 ile beklentilerin (53) altında açıklandı.
ABD'de yeni konut inşaatları şubatta 907.000 adetle beklentilerin (910.000) altında açıklanarak art arda üçüncü ayda da düşüş kaydetti.
ABD'de TÜFE ve enerji ile gıda fiyatlarındaki değişimleri içermeyen çekirdek endeks %0,1 ile beklentiler seviyesinde artış kaydetti.
Ekonomideki yavaşlığın sadece hava şartları ile ilişkilendirilmesinin doğru olmayacağını savunan Kanada Merkez Bankası Başkanı Poloz, yavaş büyümenin yeni model olabileceğini söyledi.
Japonya'da dış ticaret açığı şubatta YEN 800 milyar ile beklentinin (USD 600 milyar) üzerinde geldi.
18 Mart tarihli Para Politikası Kurulu kararları açıklandı. Dün toplanan TCMB Para Politikası Kurulu faiz oranlarını aşağıdaki gibi belirlemiştir.
Gecelik faiz oranları: Marjinal fonlama oranı (Merkez Bankası borç verme faiz oranı) %12, açık piyasa işlemleri çerçevesinde piyasa yapıcısı bankalara repo işlemleri yoluyla tanınan borçlanma imkanı faiz oranı %11,5, Merkez Bankası borçlanma faiz oranı
%8,
Bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı: %10,
Geç Likidite Penceresi faiz oranları: Geç Likidite Penceresi uygulaması çerçevesinde, Bankalararası Para Piyasası’nda saat 16.00–
17.00 arası gecelik vadede uygulanan Merkez Bankası borçlanma faiz oranı %0, borç verme faiz oranı %15 düzeyinde sabit tutulmuştur.
Kararın detaylarına baktığımızda; Kurul, enflasyona ilişkin yukarı yönlü risklerin önemini koruduğunu tekrar vurgularken; ocak ayında yapılan güçlü ve önden yüklemeli parasal sıkılaştırmanın, söz konusu risklerin orta vadeli enflasyon beklentileri üzerindeki etkilerini sınırladığı değerlendirmesinde bulunmuştur. Bununla birlikte Kurul, baz etkisinin de katkısıyla haziran ayına kadar enflasyondaki yükselişin devam edeceğini tahmin etmektedir. Kurul bu süreçte enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarının yakından izlenip, enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar para politikasındaki sıkı duruşu sürdüreceğini belirtmiştir.
Kurul, sıkı para politikası duruşunun, alınan makro ihtiyati önlemlerin ve zayıf seyreden sermaye akımlarının etkisiyle kredi büyüme hızının yavaşlamaya devam ettiğini vurgulayarak, 2014 yılı ilk çeyreğine dair açıklanan verilerin de bu gelişmelerle uyumlu olarak yurt içi özel kesim nihai talebinde ivme kaybına işaret ettiğine değinmiştir. Net ihracatın ise dış talepteki toparlanmanın da etkisiyle büyümeye olumlu katkı yapması beklenmektedir. Kurul, talep bileşenlerinin mevcut görünümü altında 2014 yılında toplam talep koşullarının enflasyon baskılarını sınırlayacağını ve cari işlemler açığında belirgin bir iyileşme gözleneceğini tahmin etmektedir.
Uluslararası derecelendirme kuruluşu Moody's not indirimi için 10 Türk bankasının izlemeye alındığını duyurdu. Moody’s bu karara gerekçe olarak bağımsız kredi gücünde makroekonomik şartlardaki değişime bağlı bozulma riskini öne çıkardı. GSYH büyüme hızında olası yavaşlama, ABD çıkış stratejisi sonrası gelişmekte olan ekonomilere yönelik artan risklere bağlı yükselen fonlama maliyetleri gibi unsurların gelecek 12-18 aylık dönemde artan rekabeti öne çıkaracağı değerlendirmesi yapıldı. Ayrıca değişen politik gündemin de bankalar üzerinde belirsizlikten kaynaklanan olumsuz etkilerinin olacağı ifade edildi.
Moody’s raporunda daha sıkı likidite şartları altında, bankaların aktif kalitesinin bozulabileceği, karlılık düzeyinin gerileyebileceği analizinde bulunurken; bunu 2013 yılı için %4,1 olarak öngördükleri büyümenin 2014 yılında %2,5’e gerileyeceğini tahmin ettikleri gerekçesine dayandırdı. Fonlama maliyetlerinin 2013 ortalamasına göre 400 baz puan arttığı ve yükselen finansman maliyetlerinin de söz konusu bozulma beklentilerini desteklediği ifade edildi. Bir yıllık bir süreçte yaklaşık %20 değer kaybeden ulusal para birimindeki volatilite de dikkat çekilen bir unsur olarak öne çıkarıldı.
Moody’s aktif kalitesi açısından, en kırılgan kalemler olarak KOBİ kredileri, teminatsız tüketici kredileri ve kurumsal krediler şeklinde değerlendirmede bulunurken; açık döviz pozisyonları için de uyarıda bulundu. Ayrıca vade uyumsuzluğuna bağlı risklerin de gözden uzak tutulmaması gerektiği belirtildi. Ancak Türk bankalarının güçlü sermaye yapılarının krediler tarafındaki riskleri absorbe etmedeki avantajının dikkate alınması gerektiği vurgulandı. Moody’s ayrıca likidite şartlarının daha da bozulması halinde TCMB tarafından zorunlu karşılıklarda indirime gidilmesi silahının da kullanılabileceği hatırlatmasını yaptı.
Bu genel değerlendirmeler çerçevesinde izlemeye alınan bankalar; Akbank, Asya Katılım Bankası, Şekerbank, Ziraat Bankası, TEB, Garanti Bankası, Halk Bankası, İş Bankası, Vakıflar Bankası ve Yapı Kredi Bankası olarak açıklandı.
Kısa vadeli dış borç stoku, ocak sonu itibarıyla 2013 yılı sonuna göre %2,5 azalışla USD 125,9 milyar olarak gerçekleşti. TCMB verilerine göre, bu dönemde, bankalar kaynaklı kısa vadeli dış borç stoku % 2.6 azalarak USD 87,4 milyar olurken, diğer sektörlerin kısa vadeli dış borç stoku %2,3 azalarak USD 37,7 milyar düzeyinde gerçekleşti. Bankaların yurtdışından kullandıkları kısa vadeli krediler, 2013 yıl sonuna göre %3,5 azalışla USD 41,2 milyar, yurtdışı yerleşiklerin döviz tevdiat hesabı %1,5 azalışla USD 11,3 milyar olarak gerçekleşti. Banka mevduatı, 2013 yılsonuna göre %2,9 azalışla USD 24,6 milyar olurken, yurtdışı yerleşiklerin TL cinsinden mevduatları 2013 yıl sonuna göre %1,3 artarak USD 10,2 milyara yükseldi. Borçlu bazında incelendiğinde, tamamı kamu bankalarından oluşan kamu sektörünün kısa vadeli borcu 2013 yıl sonuna göre %1,9 azalarak USD 17,3 milyar olurken, özel sektörün kısa vadeli dış borcu %2,6 azalarak USD 107,8 milyar oldu.
Japonya'da dış ticaret açığı şubatta YEN 800 milyar ile beklentinin (USD 600 milyar) üzerinde geldi. Bu durumda satış vergisinin artırılması öncesinde talebin öne çekilmesi etkili olsa da Yen’deki düşüşün ardından dış ticaret açığının devam etmesi ve ihracattaki sınırlı kazançlar Başbakan Abe'nin vergi artışı sonrasında ülke ekonomisini çalkantılardan korumasını zorlaştırabilir.
ABD'de yeni konut inşaatları şubatta 907.000 adetle beklentilerin (910.000) altında açıklanarak art arda üçüncü ayda da düşüş kaydetti. Yeni konut inşaatlarındaki gerilemeye karşılık inşaat ruhsatlarının 1,018 milyon adete yükselerek beklentilerin (960.000) üzerinde gerçekleşmesi ise ABD konut piyasasının toparlanacağı beklentisini güçlendirdi. Daha önce ocak ayında 880.000 adet olarak açıklanan yeni konut inşaatları 909.000'e revize edilirken; 945.000 olarak açıklanan inşaat ruhsatlarında revizyon yapılmadı.
ABD'de TÜFE ve enerji ile gıda fiyatlarındaki değişimleri içermeyen çekirdek endeks %0,1 ile beklentiler seviyesinde artış kaydetti.
5
VERİ GÜNDEMİ
Yurtiçinde uluslararası yatırım pozisyonu açıklanırken; ABD’de FED faiz ile tahvil alım miktarı kararı ve İngiltere Merkez Bankası (BoE) toplantı tutanakları izlenecektir.
5,60
-2,1
1,1 9,80
6,7
4 5 6 7 8 9 10 11
-3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6
May.08 Ağu.08 Kas.08 Şub.09 May.09 Ağu.09 Kas.09 Şub.10 May.10 Ağu.10 Kas.10 Şub.11 May.11 Ağu.11 Kas.11 Şub.12 May.12 Ağu.12 Kas.12 Şub.13 May.13 Ağu.13 Kas.13 Şub.14
ABD Enflasyon ve İşsizlik Oranı (%)
ABD Tüfe (%, Yıllık Değişim)
İşsizlik (%, sağ eksen) Kaynak: Bloomberg
907
400 500 600 700 800 900 1.000 1.100 1.200
Şub 08 Haz 08 Eki 08 Şub 09 Haz 09 Eki 09 Şub 10 Haz 10 Eki 10 Şub 11 Haz 11 Eki 11 Şub 12 Haz 12 Eki 12 Şub 13 Haz 13 Eki 13 Şub 14
ABD Yeni Konut İnşaatları (Bin Adet)
Kaynak: Bloomberg
UYARI: Bu bülten T.C. Ziraat Bankası A.Ş. tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.
