bir Kuruluşudur. 1 GÜNÜN YORUMU
Piyasalarda Fed’in Aralık ayı faiz artırımını fiyatlaması ile dolar uluslararası piyasalarda değer kazanıyor. Dün açıklanan Orta Vadeli Programa göre büyümenin 2017 ve 2018 yılında %5.5’ler seviyesinde olması , bütçe açığın ise 2017 yılı için %2 ve 2018 yılı için
%1.9 olması bekleniyor. Mali kanattaki harcama artışlarının büyük oranda vergilerde yapılan yeni düzenlemeler ile finanse edilmesi planlanıyor. Özellikle finansal kurumlara uygulanan kurumlar vergisinin %20’den %22’ye çıkarılması, MTV artışları ve gelir vergisindeki üçüncü basamağa uygulanan vergi oranının %27’den
%30’a çıkarılması bu düzenlemelerin en önemlileri olarak gösterilebilir. Dün bankacılık sektörü önderliğinde hisse senetlerine gelen satış ile Endeks %2.61 değer kaybetti. BİST’de tepki alımları ile hafif alıcılı bir açılış bekliyoruz.
GÜNDEM
28 Eylül 2017
Ekonomik Güven Endeksi 29 Eylül 2017
Dış Ticaret Dengesi (Ağustos)
ŞİRKET HABERLERİ
TTKOM/TCELL: Maliye Bakanlığı dün telekom vergilendirme sisteminde bazı değişiklikler yaptı
NTHOL: Net Holding dün piyasadan ortalama 2.34 TL fiyattan 55 bin adet hisse geri alımı yaptı
Orta Vadeli Program: Bugün açıklanan Orta Vadeli Programa göre büyümenin 2017 yılında ve 2018 yılında %5.5’ler seviyesinde olması beklenirken bütçe açığının ise 2017 yılında %2 ve 2018 yılında %1.9 olması bekleniyor.
ENKAI: Tara Holding dün 500.000 adet Enka hissesini ortalama 5.24 TL fiyattan satın alarak Enka’daki payını %49.4’e yükseltmiştir.
TAVHL: Sabah Gazetesi’nin haberine göre TAV Havalimanları CEO’su Sani Şener Atatürk Havalimanı kapandığında konsolide FAVÖK’teki %50 payı sebebiyle kayıplarının büyük olacağını belirtti.
AKSEN: Aksa Enerji Endonesya’nın Aceh bölgesinde doğal gazlı enerji üretimi projesi geliştirmen üzere Aceh Bölgesi Yönetimi ve Enersis ile bir ön mutabakat imzalandığını bildirdi.
YURTDIŞI EKONOMİK TAKVİM
28 Eylül 17 Beklenti Önceki
PİYASA KAPANIŞLARI
Günlük Aylık Yıllık Kapanış Değişim Değişim Değişim
BİST-100 101,218 -%2.6 -%8.3 %30.3
BİST-30 124,377 -%2.7 -%8.5 %30.6
BİST-BANKA 162,221 -%4.9 -%12.8 %20.5
BİST-SINAI 113,877 -%1.8 -%4.6 %43.8
YURTDIŞI PİYASALAR
Shangai Comp* 3,339 -%0.2 -%0.7 %11.8
NIKKEI 225* 20,368 %0.5 %4.7 %23.7
Hang Seng* 27,606 -%0.1 -%0.9 %16.9
Dow Jones 22,341 %0.3 %2.4 %21.8
S&P 2,507 %0.4 %2.6 %15.5
NASDAQ 6,453 %1.1 %2.7 %21.3
Almanya DAX 12,657 %0.4 %4.4 %21.3
Ingiltere FTSE 100 7,314 %0.4 -%1.2 %6.8
Fransa CAC 40 5,282 %0.3 %4.0 %19.2
Rusya RTS 1,127 %0.0 %5.4 %15.5
Brezilya BOVESPA 73,797 -%0.7 %3.9 %24.3
Hindistan SENSEX 31,225 %0.2 -%1.7 %10.4
MSCI GOP Endeksi 1,079 -%0.1 -%0.6 %18.2
DÖVİZ PİYASALARI
USD/TL 3.5903 -%0.4 -%4.1 %20.5
EUR/TL 4.2162 -%0.3 -%2.1 %26.1
EUR/USD 1.1733 -%0.1 -%2.1 %4.6
USD/JPY 113.07 -%0.2 -%3.4 %12.3
EMTİALAR*
Altın ($/ons) 1279.6 -%0.2 -%2.3 -%3.2
Gümüş ($/ons) 16.7 -%0.3 -%4.2 -%12.9
Brent ($/varil) 57.7 -%0.3 %12.3 %9.2
Buğday ($/ton) 460.3 -%0.3 %7.5 -%4.7
EKONOMİK GÖSTERGELER
ABD 10 Yıllık Tahvil 2.348 0.04 bp 0.19 bp 0.78 bp
VIX 9.87 -%2.9 -%12.8 -%20.3
* Sabah saat 08:30 değerleridir Kaynak: Bloomberg
bir Kuruluşudur. 2 ŞİRKET HABERLERİ
TTKOM/TCELL
Maliye Bakanlığı dün telekom vergilendirme sisteminde bazı değişiklikler yaptı. Buna göre, sabit ses, mobil ses ve internet için sırasıyla %15, %25 ve %5 olarak tehsil edilen özel iletişim vergisi %7,5 olarak sabitlendi. Yeni sistemde ilk aşamada operatörlerin daha az ÖİV ödeyeceklerini hesaplıyoruz. Ancak, devletin büyüyen data gelirlerinden daha yüksek bir vergi oranı tehsil edecek olması ilerleyen yıllarda bu olumu etkiyi silebilir. Bakanlık, daha önce yapılan yatırımlar üzerinden hesaplanan telsiz kullanım ücretini de operatörlerin net kasılatlarının %5’I olarak belirledi. Operatörler daha önce ödedikleri telsiz kullanım ücretini açıklamadıkları için bu değişikliğin olası etkilerini hesaplayamıyoruz. Diğer yandan, abonelerin yurtdışındaki görüşmelerinden dolayı ortaya çıkan KDV ve ÖİV kaldırılıyor. Bu durum operatörlerin roaming gelirlerini daha karlı hale getirecektir. Yapılan değişikliklerin operatörlere etkisini ilk aşamada hafif olumlu olarak değerlendiriyoruz.
NTHOL
Net Holding dün piyasadan ortalama 2.34 TL fiyattan 55 bin adet hisse geri alımı yaptı. Bu alımla toplam sahip olduğu hisse miktarı 61.5 milyon adet (%18.2) seviyesine ulaştı.
Orta Vadeli Program
Bugün açıklanan Orta Vadeli Programa göre büyümenin 2017 yılında ve 2018 yılında %5.5’ler seviyesinde olması beklenirken bütçe açığının ise 2017 yılında %2 ve 2018 yılında %1.9 olması bekleniyor. Faiz hariç harcamaların 2017 yılındaki %15’lik artışın ardından 2018 yılında ise %12 artış göstermesi öngörülüyor. Cari açığın ise 2017 yılında %4.6 seviyesine yükseldikten sonra 2018 yılında GSYH’nin %4.3’üne gerileyeceği öngörülüyor. 2017 yılını
%9.5’de kapatması öngörülen enflasyonda ise 2018 yılında %7 seviyesi öngörülüyor. Mali kanattaki harcama artışlarının büyük oranda vergilerde yapılan yeni düzenlemeler ile finanse edilmesi planlanıyor. Özellikle finansal kurumlara uygulanan kurumlar vergisinin %20’den %22’ye çıkarılması, MTV artışları ve gelir vergisindeki üçüncü basamağa uygulanan vergi oranının %27’den %30’a çıkarılması bu düzenlemelerin en önemlileri olarak gösterilebilir.
1- Finansa sektörüyle ilgili olarak Bakan Ağbal kurumlar vergisinin %20’den %22 seviyesine çıkarılacağını açıkladı. Bu artışın bankaların net karına ve değerlemelerine %2.5 oranında olumsuz etki etmesini bekliyoruz. Tüm finans sektörü için olumsuz olarak değerlendirilebilir.
2- Mevcuttaki motor silindir hacmine ek olarak binek otonun değerini dikkate alan bir tarife olacağı belirtiliyor. MTV artışı sadece binek otoya geleceği için, özellikle alt segmentte binek otodan ticari otoya bir miktar kayış olmasını beklemek gerekebilir. Halka açık şirketler acısından baktığımızda Ford Otosan’ın satışlarındaki binek otonun ağırlığını düşündüğümüzde bu değişiklikten en az olumsuz etkilenecek şirket olacağı söylenebilir. Buna karşılık Tofaş’ın Egea modeli sonrasında binek otonun payı ciddi miktarda arttırması etkinin daha fazla olmasına neden olabilir. Doas ise en çok olumsuz etkilenecek şirket olabilir diye düşünüyoruz.
3- Savunma sanayi fonu için 8 milyar TL’lik kaynak artışı öngörülüyor. Özellikle savunma sanayi ile ilgili iş yapan ASELS gibi şirketler için olumlu olarak değerlendirilebilir.
4- Kurumların dağıtılmayan karlarına %1 oranında vergi getiriliyor
5- Kurumların 2 yıldan fazla elinde tuttuğu gayrimenkul satış karına uygulanan %75 vergi istisnası %50’ye çekiliyor 6- Gelir vergisi tarifesinin üçüncü basamağında uygulanan %27 gelir vergisi oranı %30’a çıkarılıyor.
7- Beyaz eşya ve mobilyaya uygulanan geçici vergi indirimleri Eylül ayı sonunda sonlandırılıyor.
Bu vergi tedbirlerinin ilk etapta vergi artışı nedeniyle bankalara olumsuz bir etkisi olacaktır. Diğer taraftan otomotiv şirketleri de bu düzenlemelerden olumsuz etkilenebilirler. Gelirler vergisine uygulanacak değişikliğin ise hane halkının harcanabilir geliri üzerine olumsuz etkisi olacağından MGROS ve TKNSA gibi perakendecileri olumsuz etkileyebileceğini ancak BIMAS gibi şirketleri ise olumlu etkileyebileceğini düşünüyoruz.
ENKAI
Tara Holding dün 500.000 adet Enka hissesini ortalama 5.24 TL fiyattan satın alarak Enka’daki payını %49.4’e yükseltmiştir.
bir Kuruluşudur. 3 TAVHL
Sabah Gazetesi’nin haberine göre TAV Havalimanları CEO’su Sani Şener Atatürk Havalimanı kapandığında konsolide FAVÖK’teki %50 payı sebebiyle kayıplarının büyük olacağını belirtti. Yeni pazarlarla açığı kapatmayı amaçlayan şirket, Sabiha Gökçen Havalimanı ihalesindeki tahmini %30-49 arası satışla ilgilendiklerini de söyledi.
Sani Şener, 2019'un sonunda koltuğunu TAV YK üyesi Franck Mereyde'ye bırakacağını da belirtti.
AKSEN
Aksa Enerji Endonesya’nın Aceh bölgesinde doğal gazlı enerji üretimi projesi geliştirmen üzere Aceh Bölgesi Yönetimi ve Enersis ile bir ön mutabakat imzalandığını bildirdi. Bu anlaşma AKSEN için potansiyel olarak olumlu değerlendirilebilir.
Genel Kurul Tarihleri
Kod Şirket Tarih
TEKTU TEK-ART İNŞAAT 06 Ekim 17
GLRYH GÜLER YATIRIM HOLDİNG A.Ş. 04 Ekim 17
TRNSK TRANSTÜRK HOLDİNG A.Ş. 05 Ekim 17
TEKTU TEK-ART İNŞAAT 06 Ekim 17
AVOD A.V.O.D. KURUTULMUŞ GIDA 18 Ekim 17
KIPA TESCO KİPA KİTLE PAZARLAMA 18 Ekim 17
Kaynak: BİST
Temettü Tablosu
26 Eylül 2017
Hisse
2016 Net Kar (TL mn)
Brüt Nakit Temettü (TL mn)
Temettü Dağıtım Oranı (%)
Hisse Başına Brüt Nakit Temettü (TL)
Temettü Tarihi
Genel Kurul Tarihi
Hisse Fiyatı
TL
Temettü Getirisi
(%) ENKAI 1,776.6 165.1 9.3% 0.0359 27 Eyl 2017 24 Mar 2017 5.22 0.7%
GOLTS 8.8 3.6 41.0% 0.5000 29 Eyl 2017 22 May 2017 73.25 0.7%
BIMAS 670.9 182.2 27.2% 0.6000 8 Kas 2017 18 Nis 2017 75.80 0.8%
HEKTS 29.3 28.9 98.4% 0.3805 1 Ara 2017 31 Mar 2017 7.83 4.9%
ADANA 70.7 179.1 253.3% 0.5328 1 Ara 2017 31 Mar 2017 6.16 8.6%
ADBGR 47.1 127.4 270.2% 0.3789 1 Ara 2017 31 Mar 2017 4.41 8.6%
UNYEC 58.3 34.8 59.7% 0.2815 1 Ara 2017 4.21 6.7%
BOLUC 106.4 57.0 53.6% 0.3979 1 Ara 2017 31 Mar 2017 5.56 7.2%
ADNAC 13.1 17.7 135.1% 0.0526 1 Ara 2017 31 Mar 2017 0.81 6.5%
MRDIN 38.0 21.0 55.2% 0.1917 1 Ara 2017 31 Mar 2017 4.12 4.7%
ASELS 795.2 25.2 3.2% 0.0252 14 Ara 2017 15 Mar 2017 24.44 0.1%
TCELL 1,511.7 1000.0 66.1% 0.4545 15 Ara 2017 25 May 2017 12.11 3.8%
EMKEL 3.1 0.3 8.5% 0.0108 24 Ara 2017 6 Eyl 2017 1.49 0.7%
SNPAM 13.4 4.0 29.9% 0.0500 27 Ara 2017 13 Haz 2017 3.31 1.5%
AKMGY 77.8 33.5 43.1% 0.9000 28 Ara 2017 27 Nis 2017 20.12 4.5%
EMKEL 3.1 0.3 8.5% 0.0108 25 Haz 2018 6 Eyl 2017 1.49 0.7%
TRCAS 18.0 18.0 100.0% 0.0667 3 May 2017 2.44 2.7%
Kaynak: KAP Açıklamaları
* Temettü verimine göre sıralanmıştır.
Renkli işaretliler taksitler halinde temettü dağıtımı yapacaktır.
bir Kuruluşudur. 4
Sermaye Arttırımı
Hisse Bedelli % Bedelsiz % Sermaye
Azaltımı % Tarih
ANSA** 109.90%
AKSUE 50.00% 50.00%
ATLAS 50.00% 28 Eylül 17
ATSYH 41.25%
ADESE 40.00%
BIZIM 50.00%
EMNIS** 24.00%
EUYO 100.00%
FINFK 66.67%
FINBN 5.00%
FRIGO** 10.00%
GNPWR 13.00%
GLRYH** 25.00%
HALKS 44.96%
KSTUR 1.56%
MERIT 1150.02%
TRNSK 100.00% 71.51%
TACTR** 34.15%
VAKFN 25.29%
VKING 99.05% 53.11%
UZERB** 61.62%
OYLUM** 36.34%
Kaynak: BİST
** Tahsisli Sermaye Artırımı
BIST – Bilanço Açıklama Son Tarihleri 3Ç17 4Ç17
Bankalar Konsolide Olmayan 09 Kasım 2017 01 Mart 2018
Bankalar Konsolide 20 Kasım 2017 12 Mart 2018
Konsolide Olmayan 30 Ekim 2017 01 Mart 2018
Konsolide 09 Kasım 2017 12 Mart 2018
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü’ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler.
bir Kuruluşudur.
