Genel Yatırım Tavsiyeleri 10 Mart 2016
Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.
ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin Katkılarıyla
• Son Veriler
• Gündem
• Piyasalara Genel Bakış
• Beklentilerimiz
o TL Tahvil ve Bonolar
o Pariteler
o Eurobondlar
o Altın
o Hisse Senetleri
• Önemli Göstergelerin Performansı
İçindekiler
• BIST-100 Endeksi: 78.738 +%1,35; işlem hacmi 4,5 milyar TL
• Tahvil/Bono: Gösterge: %10,55 (-10 bps) ; 10 Yıllık Tahvil: %10,30 (-11 bps)
• Usd/TL: 2,89 -%1,00
• Döviz Sepeti/TL: 3,04 -%0,65
• Altın: 1.250 Usd -%0,40
• ABD 10 Yıllık Tahvil: %1,88 (bir önceki gün 1,85%)
• CDS Türkiye: 271 (bir önceki gün 281) Son Veriler
Gündem
Son Veriler & Gündem
- Ayen 4Ç karını açıklıyor (YKY Beklenti: 25 mnTL) - Çelebi 4Ç karını açıklıyor (YKY Beklenti: 2 mnTL)
- Eczacibasi İlac 4Ç karını açıklıyor (YKY Beklenti: 11 mnTL)
- Tumosan 4Ç karını açıklıyor (YKY Beklenti: 11 mnTL Konsensus: 9 mnTL) 03:30 Çin - TÜFE (beklenti: %1.8 önceki: %1.8)
03:30 Çin - ÜFE (beklenti: %-4.9 önceki: %-5.3)
10:00 TR - Ödemeler Dengesi (beklenti: -2.40b önceki:-5.07b)
14:45 Avrupa Merkez Bankası Politika Faizi (beklenti:%0.05 önceki:%0.05)
14:45 Avrupa Merkez Bankası Mevduat Faiz Oranı (beklenti:%-0.4 önceki:%-0.3)
15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: 275.000 önceki: 278.000)
Piyasalara Genel Bakış
ECB kararı öncesinde dün global hisse senedi piyasalarında iyimserlik hakimdi. Amerika’da temel endeksler günü %0.5 civarında artıda kapatırken, Avrupa’da da benzer bir seyir gördük. Almanya DAX %0.31, Fransa CAC40 %0.49, Stoxx 600
%0,49 artışla günü tamamladı. Sabah saatlerinde Asya seansına bu olumlu havanın yansıdığını görüyoruz. Nikkei endeksi Yen’deki gerilemenin ihracatçı şirketlere olumlu katkısı ve enerji şirketlerindeki olumlu performansın etkisi ile %1,26 yükselişle seyrederken, Hang Seng %0,50 arttı. Çin’de gelen enflasyon verisi, 2014 yılından bu yana en büyük hızla ivmelenmeye işaret etti, bu artışta gıda fiyatlarının etkisi oldukça büyüktü.
Geçtiğimiz ay yaklaşık %3 gerileyen euro, bu sabah da dolar karşısında sınırlı değer kaybı yaşıyor. Bugün ECB’den beklentiler oldukça yüksek, yeni bir genişleme adımına yatırımcılar neredeyse kesin gözüyle bakarken bu adımın ne kadar büyük olacağı ve yatırımcıları ne kadar tatmin edeceği merak konusu. Özellikle piyasların Şubat oratasına kadar yaşadıkları düşüşten toparlanmasında Draghi’nin Mart ayındaki toplantıda yapılabilecek genişleme adımlarından bahsetmesinin etkisi de bulunuyor. Beklentiler eksi faizde 10-15 baz puan arası artı bir kesinti(depo rate’de) ve 10 milyar arasında ek QE etrafında şekilleniyor. FED tarafında ise önümüzdeki hafta yapılacak toplantıda faiz artış olasılığı (Fed Fund Futures baz alınarak) %4 seviyesine gerilemiş durumda. Geçtiğimiz hafta bu oran %10’lara kadar yükselmişti.
Haziran toplantısında ise %46.8 olasılıkla faiz artışı gerçekleştirileceği fiyatlanıyor.
Emtia tarafında altın, risk iştahındaki olumlu seyrin etkisi ile $1.250 desteğinin hemen altında geri çekildi. ECB toplantısı sonrasında Draghi’nin genişleme adımları; varlık fiyatlarına olumlu etkisi ve negatif faizlerin derinleşmesi açısından altına olumlu yansıyabilir. Ancak dolardaki olası güçlenme ve riskli varlıklara ilginin artması da bu yükselişi sınırlayan bir faktör olarak şekillenecektir. Petrol tarafında dün Amerika’da DOE tarafında açıklanan stoklar 3.88 milyon varil genişlemeye işaret etti. Ancak üretimdeki sınırlı artış ve benzin talebindeki canlanma fiyatlara olumlu yansıdı ve petrolde %4’lere varan hızlı yükselişler gördük. Draghi’den gelecek genişleme hamlelerinin beklentilerin üzerine çıkması durumunda, Amerikan Ham petrolünde kritik $38.50 direncinin kırıldığını ve bu seviye üzerinde yükselişin ivmelendiğini görebiliriz.
Dün küresel piyasalardaki olumlu seyirle güne pozitif başlayan hisse senetleri piyasası, kur ve faizdeki düşüşün desteği ile kazanımlarını kapanışa doğru artırdı. BIST-100 endeksi günü yüzde 1.36 yükselişle 78,738 puandan tamamladı.
Endeks gün içinde en düşük 77,398 en yüksek 78,738 puanı gördü.
Dolar/TL ise küresel risk iştahının gelişmekte olan ülke para birimlerine desteği ve Türkiye'nin mülteci krizi nedeniyle AB ilişkilerini daha da geliştireceği beklentileriyle 2.8859 ile yılın en düşük seviyesini gördü. İçeride piyasalarda iyimserlik devam ederken bugün için esas yön belirleyici olay ECB kararı olacak. ECB'nin bugüm gerçekleştirilecek toplantısında düşük emtia fiyatlarının deflasyon riskini artırmasından dolayı para politikasında gevşemeye gitmesine neredeyse kesin gözüyle bakılırken, Çin'den gelecek bir dizi veri de gelişen ekonomilerdeki yavaşlama hakkında daha net fikirler verecek.
Yıllar boyunca süren krizin ardından bir de aşırı düşük enflasyon ile mücadele eden ECB'nin bugün yapacağı toplantıda faizleri indirmesine neredeyse kesin gözüyle bakılırken, asıl önemli faktörlerin detaylarda gizli olması bekleniyor.
Piyasanın beklentisi 10 baz puanlık indirimle faizlerin negatif alanın daha derinlerine çekileceği olurken, bankanın 1.5 trilyon euroluk varlık alım programında da bir değişiklik yapması bekleniyor. Bazı analistler aylık varlık alımlarının 10 milyar euro artırılmasını bekliyor.
Teknik tarafta ise seans içi geri çekilmelerini destek noktalarında karşılamayı başararak kısa vadeli yükseliş trendi içerisindeki güçlü seyrini sürdüren piyasada, dün 77,500 üzerinde alım eğiliminin devam ettiğini gözlemliyoruz.Böylece üst direnç noktalarımızı oluşturan 79,000 ve 80,000 olmak üzere ana hedefte 81,000 seviyesini test edebilecek yukarı potansiyel devam ediyor. Yukarı hareketini sürdürme eğiliminin devamıyla güne başlayacak olan piyasada, 77,500 seviyesini seans içi geri çekilmelerde artık destek noktası olarak izliyoruz. 77,500 üzerinde etkisini sürdürecek alım eğiliminin ise piyasadaki yükseliş potansiyelini 81,000 ana hedefiyle sürdürecektir.
Data tarafında ise bugün yurtiçinde saat 10:00'da Cari İşlemler Dengesi açıklanacak. Günün en önemli gelişmesi ise Euro Bölgesinde Avrupa Merkez Bankası faiz kararı ve Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi'nin konuşması olacak. ABD'de ise 15:30'da haftalık işsizlik başvuruları izlenecek.
Eur/Usd’da gözler bugün öğleden sonra gerçekleştirilecek ECB toplantı kararı ve ECB Başkanı Draghi'nin yapacağı basın toplantısına çevrilmiş durumda. Dün ise yatırımcıların hala Eur short pozisyonlarını kapamasının, 2015 Aralık’taki toplantı sonrasında oluşan hayal kırıklığının hala hafızalarda önemli yer tuttuğunun önemli bir göstergesi olduğunu not edelim. Diğer bir deyişle, sadece beklentileri karşılayacak yeni önlemlere yatırımcıların olumsuz reaksiyon verebileceğini belirtmek istiyoruz.
Yatırımcılar ECB'nin mevduat faizlerinde 10 baz puan indirim yapacağını, varlık alımını 10 milyar Eur artıracağını ve ve parasal genişleme program süresinin uzamasını fiyatlara yansıtmış durumda. ECB bugün sadece bu beklentileri karşılarsa Eur/Usd’nin 1,12 seviyesine yükselmesini, ardından Draghi’nin açıklamalarına göre seyretmesini bekliyoruz.
Diğer yandan yatırımcılar için artık aksiyon daha önemli, ne de olsa AB ekonomisi deflasyonist süreç içinde ve büyüme ivme kaybetmiş durumda. Diğer bir deyişle, açıklamalardan daha çok kararlar kanımızca daha önemli. Faizin 20 baz puan indirilmesi ise sadece %10’a yakın fiyatlanmış durumda. Eğer ECB varlık alımı tutarını artırır ve parasal genişleme sürecini uzatır ancak mevduat faizini 20 baz puan indirirse Eur/Usd kanımızca 1,08 seviyesine iner ve Draghi’nin açıklamlarını bekler. Açıklamalardaki genişleme yanlısı politikaların çerçevesi ve süresi hakkındaki söylemler önem kazanır. Faizde 20 baz puan indirim, varlık alımı tutarının da 20 milyar Eur artırılması halinde ise, Draghi’nin de parasal genişlemede daha fazlasının da mümkün olduğunu belirtmesi ile Eur/Usd’de 1,06 seviyesine gerileme öngörüyoruz.
Parasal genişleme programın süresini uzatılması ise her senaryoda kesin beklentilere dahil. 20 baz puan indirim, 20 milyar Eur yeni varlık alımı ve varlık alımının özel sektör bonolarını da kapsaması halinde 1,06 seviyesinin altını konuşmaya başlayabiliriz.
Karar öncesinde Eur/Usd’nin 1,0950 – 1,1050 aralığında dalgalanacağını düşünüyoruz. Büyük resimde ECB kararlarının Eur/Usd’de trendi belirleyeceğini ve özellikle kararların açıklanacağı saat 14:45, Başkan Draghi’nin de açıklamalarının başlayacağı saat 15:30’dan sonra (önemli destekler 1,06 ve 1,08, önemli dirençler ise 1,12 ve 1,14 bandında) yeni bir sürece gireceğimizi de eklemek istiyoruz. ECB’nin hayal kırıklığı yaratabilme potansiyelinin bu sefer daha düşük olduğunu düşünüyoruz. ECB kararlarının Euro Bölgesi enflasyon ve büyüme üzerinde daha net ve güçlü bir iyi iyileşmeyi sağlaması gerekiyor. FED’in Haziran ayında yeni bir faiz artışına gitme ihtimalini de dikkate almakta fayda var. ECB’nin önlemleri yatırımcıları memnun ederse, kanımızca FED’in Haziran ayındaki toplantısında faiz artışı için eli güçlenir. Diğer bir deyişle, Eur üzerinde aşağı yönde baskı oluşturan yeni bir dalga görebiliriz. FED’in 16 Mart’ta toplanacağını ve Başkan Yellen’ın bu yönde mesajlarını içeren açıklamalarının gelebileceğini eklemek istiyoruz.
Eur/Usd
Dün akşama doğru Eur kısa pozisyonların kapatılması, ECB beklentilerine ilişkin piyasada temkinli bir bekleyişin hakim olduğunu gösterdi, diğer yandan beklentilerden daha fazlasının ECB’den gelebileceğini fiyatlamak isteyen yatırımcıların GOP para birimlerine artan ilgisi ise dikkat çekti. Dolayısı ile dün, gün içinde yüksek dalgalanmanın eşliğinde nispeten olumlu hava hakimdi. Döviz Sepeti/TL ise beklentimizin üstünde performans kaydederek 2,89 civarında günü kapattı.
Bugünkü ECB kararları Usd ve TL üzerinde ters yönde etki yaratabileceği için Usd/TL’de önemli bir değişim beklemiyoruz. ECB'nin mevduat faizlerinde 10 baz puan indirim yapması, varlık alımını 10 milyar Eur artırması ve parasal genişleme program süresinin uzaması halinde, diğer bir deyişle ECB’nin sadece beklentileri karşılaması halinde, yatırımcıların endişe seviyelerinin tekrar artabileceğini eklemek istiyor, Döviz Sepeti/TL’de yükseliş ve Usd’nin global piyasalarda gerileme kaydedileceği için Usd/TL’de ilk etapta 2,93 seviyesinin görüleceğini ancak daha sonraki günlerde GOP para birimleri aleyhine bir trend yaşanacağını öngörüyoruz. ECB’nin faizi 20 baz puan indirmesi ise sadece %10’a yakın fiyatlanmış durumda. Eğer ECB varlık alımı tutarını artırır ve parasal genişleme sürecini uzatır ancak mevduat faizini 20 baz puan indirirse Usd/TL’nin sınırlı bir gerileme ile 2,87 seviyesine gerileyeceğini düşünüyoruz. Bu aşamada ECB Başkanı Draghi’nin açıklamalarındaki genişleme yanlısı politikaların çerçevesi ve süresi hakkındaki söylemler önem kazanır. ECB’nin faizi, 20 baz puan indirmesi ve varlık alımı tutarının da 20 milyar Eur artırması halinde ise, Draghi’nin de parasal genişlemede daha fazlasının da mümkün olduğunu belirtmesi ile 2,86 seviyesinin önümüzdeki günlerde radara gireceğini öngörüyoruz. ECB’nin parasal genişleme programın süresini uzatması ise her senaryoda kesin beklentilere dahil. 20 baz puan indirim, 20 milyar Eur yeni varlık alımı ve varlık alımının özel sektör bonolarını da kapsaması senaryosu ise riskli varlıklarda belirgin alım getirir ve risk iştahı artar ve Usd/TL 2,84 seviyesi radara girer. Her şekilde ECB kararları ertesinde oldukça dalgalı bir seyrin içine girileceğini eklemek istiyoruz.
Usd/TL
Dün akşama doğru Eur’da gelen tepki alımları, ECB kararlarına ilişkin piyasada temkinli bir bekleyişin hakim olduğunu gösteriyor. Diğer yandan, parasal genişleme senaryolarına aşırı hassasiyet gösteren GOP para birimleri ise gün boyunca kuvvetli talep ile karşılaştı. Dolayısı ile dün, gün içinde yüksek dalgalanmanın eşliğinde nispeten olumlu hava hakimdi. Eur/TL ise beklentimizin üstünde performans kaydederek 3,18 civarında günü kapattı.
Bugünkü ECB kararları Eur ve TL üzerinde ters yönde etki yaratabileceği için Eur/TL’de önemli yansımalarını göreceğini düşünüyoruz. ECB'nin mevduat faizlerinde 10 baz puan indirim yapması, varlık alımını 10 milyar Eur artırması ve ve parasal genişleme program süresinin uzaması halinde, diğer bir deyişle ECB’nin sadece beklentileri karşılaması halinde, yatırımcıların endişe seviyelerinin tekrar artabileceğini eklemek istiyor, Döviz Sepeti/TL’de yükseliş ve Eur’nun global piyasalarda gerileme kaydedileceği için Eur/TL’de ilk etapta 3,26 seviyesinin görüleceğini ancak daha sonraki günlerde GOP para birimleri aleyhine bir trend yaşanacağını öngörüyoruz. ECB’nin faizi 20 baz puan indirmesi ise sadece %10’a yakın fiyatlanmış durumda. Eğer ECB varlık alımı tutarını artırır ve parasal genişleme sürecini uzatır ancak mevduat faizini 20 baz puan indirirse Eur/TL’nin sınırlı bir gerileme ile 3,15 seviyesine gerileyeceğini düşünüyoruz. Bu aşamada ECB Başkanı Draghi’nin açıklamalarındaki genişleme yanlısı politikaların çerçevesi ve süresi hakkındaki söylemler önem kazanır. ECB’nin faizi, 20 baz puan indirmesi ve varlık alımı tutarının da 20 milyar Eur artırması halinde ise, Draghi’nin de parasal genişlemede daha fazlasının da mümkün olduğunu belirtmesi ile 3,10 seviyesine düşüş öngörüyoruz. ECB’nin parasal genişleme programın süresini uzatması ise her senaryoda kesin beklentilere dahil. 20 baz puan indirim, 20 milyar Eur yeni varlık alımı ve varlık alımının özel sektör bonolarını da kapsaması senaryosu ise riskli varlıklarda belirgin alım getirir ve risk iştahı artar ve Eur/TL 3,05 seviyesinin radara girer. Her şekilde ECB kararları ertesinde oldukça dalgalı bir seyrin içine girileceğini ise son olarak eklemek istiyoruz.
Eur/TL
Geçen hafta açıklanan ABD istihdam verilerinin karmaşık algınlanması, Salı sabahı açıklanan Çin dış ticaret verilerinin yine daralmaya işaret etmesi ve ECB’nin önlemlerinin beklentileri karşılayamayacağı, karşılasa bile yeterli olmayacağı yönünde güçlenen algı ile gelişmekte olan piyasalar haftaya riskli varlıklarda satışlı ile başlamıştı.
Ancak AB ile yürütülen müzakerelerin yarattığı olumlu hava ile zaten pozitif ayrışan TL ve TL varlıklara, dün gelişmeke olan piyalardaki alım dalgasının da eşlik etmesi ile 10 yıllık TL tahvil, 11 baz puan değişimle dün günü
%10,30 seviyesine gerileyerek kapattı.
Bugün ECB’den gelecek kararların parasal genişlemenin 10 milyar Eur artırılması ve faizde 10 baz puan indirim ile sınırlı kalmasının bu beklentilerin zaten fiyatlanmış olması sebebi ile piyasalar açısından hayal kırıklığı olabileceğini belirtmek istiyoruz. ECB’nin 2015 Aralık ayındaki toplantısından çıkan kararların yatırımcılarda hayal kırıklığı yaratmış olması hala hatırlanıyor. AB’de düşük büyüme ve deflasyonun yarattığı baskıyı dikkate alarak ECB’nin bu sefer hayal kırıklığı yaratma potansiyelinin daha az olduğunu düşünüyoruz. Kararların beklentilerden daha fazla parasal genişleme anlamına gelmesi halinde, piyasaların risk iştahında yeni bir yükseliş yaşanacağını öngörüyoruz.
FED’in Haziran ayında faiz artırma ihtimali şimdilik gündemde değil, gündemin ana maddesi ECB kararları.
Diğer yandan ECB’nin alacağı kararlar piyasalarda çok etkili olursa FED’in Haziran ayında faizi artırma ihtimali kanımızca biraz daha artar. ECB’den beklentilerin üstünde karar ve Başkan Draghi’den kararlı açıklamalar gelmesi durumunda 10 yıllık tahvilde %10 seviyesinin hedefe gireceği görüşündeyiz. Kararların sadece beklenti ile sınırlı kalması halinde %10,50 seviyesine geri dönüş olacağını öngörüyoruz
TL Bono
10 Yıllık Gösterge Tahvil 2 Yıllık Gösterge Tahvil
Piyasalardaki yönü ECB beklentileri, petrol fiyatları ve makro veriler belirliyor. ECB beklentilerinin ise kısa vadede en kritik değişken olduğunu belirtelim. Zira bir önceki faiz toplantısında 10 Mart tarihindeki toplantıyı işaret ederek toplantıya ilişkin beklentileri yukarı çeken bizzat Draghi’nin kendisi olmuştu. ECB’nin kredibilitesinin düşük olması ve 2015 Aralık toplantısından gelen açıklamalar sonrasında yaşanan hayal kırıklığı nedeniyle bugünkü alınacak kararlara dair konsensüs oluşamamış durumda. Dolayısı ile bugün saat 14:45 ve özellikle 15:30’dan sonra sabit getirili piyasalarda bile volatil bir seyir görmemiz mümkün.
Öte yandan 20 Mart’ta OPEC üyesi olan olmayan petrol ihraç eden ülkelerin bir araya geleceklerinin konuşulması petrol fiyatlarını ve dolaylı olarak ise finansal piyasalardaki iyimser havayı destekliyor. Petrol fiyatlarında oynaklık sürüyor ancak önceki haftalara göre oldukça sınırlı bir oynaklıktan bahsettiğimizi belirtelim. Petroldeki yükseliş petrol ihraç eden GOP’ları olumlu yönde etkiliyor; Türkiye varlıkları da bu yöne paralel seyir gösteriyor. VIX endeksi 18 civarında; ABD 10 yıllık tahvil faizi riskli varlıklara kaçışla %1,88 seviyesinde; Dolar Endeksi yatay seyirle 97,40 civarında işlem görüyor.
Global piyasalardaki iyimserliği, GOP varlıklarındaki güçlenmeyi, azalan jeopolitik riskleri, Türkiye’nin bölge ülkelere yaptığı ziyaretleri ve AB ile yakınlaşmayı TL varlıkları pozitif etkileyen unsurlar olarak görüyoruz. Öte yandan bazı uluslararası yatırım bankalarının GOP varlıklarını öne çıkarmalarını da yabancı yatırımcıların Türkiye’ye bakışını olumlu yönde etkilediği için önemsiyoruz. İyimser havanın orta vadeye yayılmasında önemli bir eşikte olduğumuza inanıyoruz. Bu durumda orta vadeli yükselen trendden bahsedebilir hale gelebiliriz, bu nedenle ECB kararlarının oldukça önemli olduğuna inanıyor, kararların sadece beklentiler (faizin 10 baz puan indirilmesi, varlık alımı tutarının 10 milyar Eur artırtılması ve parasal genişleme programının 6-12 ay uzatılması) ile sınırlı kalınması halinde Türkiye Eurobondlarında satış yaşanabileceğini düşünüyoruz. Diğer yandan, bu senaryonun global piyasalarda son iki haftanın yıldızı olan yüksek getirili sabit getirili bonolara ilginin kesilmesi anlamına geleceğini ise sanmıyor, satış halinde önemli desteklerden alım geleceğini tahmin ediyoruz. Öte yandan, ECB’nin faizi 20 baz puan indirmesi, 20 milyar Eur yeni varlık alımı tutarı açıklaması ve varlık alımının özel sektör bonolarını da kapsaması halinde Eurobond piyasasında kuvvetli alım rüzgarı geleceğini öngörüyoruz.
Usd ve Eur cinsi Türk eurobondlarının tüm vadeleri için kısa vadede kar satışları görsek bile orta vade için olumlu görüşümüz sürüyor.
Bugünkü ECB toplantısını önümüzdeki dönem için yön tayin edici olacağını düşünüyoruz. Bugünün seyrin de ECB’ye bağlı olarak şekilleneceğini not edelim.
(*) Kısa: 3 Yıla Kadar / Orta: 3-10 Yılı Kadar / Uzun: 10-20 Yıla Kadar / Çok Uzun: 20 ve Üzeri
Eurobond
2043 Vadeli Eurobond
343 325
350 400
Türkiye 5 Yıl CDS
2034 Vadeli Eurobond 2025 Vadeli Eurobond
ECB’nin para politikasını gevşetmeye ve faizi düşürmeye yönelik ilave adımlar atmasının beklenmesi ve petrol fiyatlarındaki yükselişin desteği ile dün 1.250 Usd desteğinin altına çekildi, ancak önemli sayıda yatırımcının hala temkini elden bırakmamaları neticesinde 1.245 Usd’deki desteğinden geri döndü. 2016 senesi başından itibaren Altın’ın gösterdiği performans, güvenli liman algısından daha çok yüksek riskli finansal araç olduğunu biraz daha ortaya koydu. Altında yılbaşından beri izlediğimiz yükselişin temelinde, merkez bankalarının tüm çabalarına rağmen dünya ekonomilerinin yeterince toparlanamaması sonrasında artan resesyon ihtimali ve negatif faizin yer aldığını söyleyebiliriz. Son veriler her ne kadar ABD’de ekonominin büyüme trendine devam ettiğini ve FED’in Haziran ayındaki toplantısında faiz artışı ihtimalinin arttığına işaret etse de, yatırımcılar kısa vadedeki risklere aşırı hassasiyet gösteriyor ve FED’in faiz artışının sadece bir kere olmak üzere Aralık ayında gerçekleşeceğini fiyatlama eğiliminde. Bugün ECB’nin radikal karar alması halinde risk iştahında yeni yükseliş ve Altın’da yaşadığımız düzeltme hareketinin hızlı düşüşe dönüşebileceğini belirtmek istiyoruz. ECB’nin sadece beklentileri karşılaması halinde ise Altın’ın 1.290 Usd’deki önemi direncine doğru ivmelenebileceğini düşünüyoruz. FED'in Mart ayı toplantısından faiz artırımı beklenmese bile Haziran itibariyle faiz artırımına gitme olasılığı son gelen tarım dışı istihdam verisi sonrasında güçleniyor.
ECB'nin mevduat faizlerinde 10 baz puan indirim, varlık alımını 10 milyar Eur artırması ve parasal genişleme program süresinin uzaması halinde, diğer bir deyişle ECB’nin sadece beklentileri karşılaması halinde, yatırımcıların endişe seviyelerinin tekrar artabileceğini eklemek istiyor, Altın’ın önce 1.260 Usd, ardından 1.275 Usd’yi hedefleyeceğini öngörüyoruz. ECB’nin faizi 20 baz puan indirmesi ise sadece %10’a yakın fiyatlanmış durumda. Eğer ECB varlık alımı tutarını artırır ve parasal genişleme sürecini uzatır ancak mevduat faizini 20 baz puan indirirse Altın’ın önce 1.234 Usd’deki desteğine gerileyeceğini düşünüyoruz. Bu aşamada ECB Başkanı Draghi’nin açıklamalarındaki genişleme yanlısı politikaların çerçevesi ve süresi hakkındaki söylemler önem kazanır. ECB’nin faizi, 20 baz puan indirmesi ve varlık alımı tutarının da 20 milyar Eur artırması halinde ise, Draghi’nin de parasal genişlemede daha fazlasının da mümkün olduğunu belirtmesi ile 1.210 Usd seviyesine gerileme öngörüyoruz. ECB’nin parasal genişleme programın süresini uzatması ise her senaryoda kesin beklentilere dahil. 20 baz puan indirim, 20 milyar Eur yeni varlık alımı ve varlık alımının özel sektör bonolarını da kapsaması senaryosu ise riskli varlıklarda belirgin alım getirir ve risk iştahı artar ve Altın kanımızca 1.200 Usd’nin altına gelerek yeni taban arayışına girer.
Altın
Seans içi geri çekilmelerini destek noktalarında karşılamayı başararak kısa vadeli yükseliş trendi içerisindeki güçlü seyrini sürdüren piyasada, dün 77,500 üzerinde alım eğiliminin devam ettiğini gözlemliyoruz.
Böylece üst direnç noktalarımızı oluşturan 79,000 ve 80,000 olmak üzere ana hedefte 81,000 seviyesini test edebilecek yukarı potansiyel devam ediyor. Yukarı hareketini sürdürme eğiliminin devamıyla güne başlayacak olan piyasada, 77,500 seviyesini seans içi geri çekilmelerde artık destek noktası olarak izliyoruz.
77,500 üzerinde etkisini sürdürecek alım eğiliminin ise piyasadaki yükseliş potansiyelini 81,000 ana hedefiyle sürdürecektir.
Alternatif tarafta devam eden olumlu seyir piyasada lokomotif konumda bulunan bankacılık hisselerine olan talebi sürdürürken, endeksin 69,500 ana desteği üzerinde başladığı kısa vadeli yükseliş trendini devam ettireceğine yönelik sinyaller korunuyor. Bu nedenle seans içi harekette bir alt noktada bulunan 77,000 üzerindeki seyri şubat ayı ortasında başlayan mevcut trendde yükseliş yönünde izlemeyi sürdürüyoruz.
77,000 altındaki olası hareketleri ise piyasada 76,000 seviyesini hedefleyecek ara bir düzeltme sinyali olarak değerlendireceğiz.
Hisse Senedi
Önemli Göstergelerin Performansı
ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu
