3. Çeyrek 2018
Finansal Piyasalardaki Gelişmeler
BÜYÜME
Türkiye ekonomisi 2018’in II. çeyreğinde beklentilere paralel %5.2 büyüdü. Yılın yarısı geçilirken büyümede ivme yavaşlasa da ekonomik aktivite sürüyor. Büyüme tarafında beklenti paralelindeki II. çeyrek büyümesinden ziyade YEP’te dillendirilen
“gerçekçi” %3.8’lik 2018 ve %2.3’lük 2019 öngörülerine değinmek daha doğru olur diye düşünüyoruz. Özellikle kısa vadede büyüme dinamiklerine bakarak finansal tercihlerde bulunmak yurttaşlar ve ülkemiz adına önemli.
BÜTÇE
Dönemsel olarak gider etkisi ile bozulma gözlemlenen bütçede Ağustos verileri sonrası gelecek Eylül rakamları ve yılın kalanında YEP’te açıklandığı üzere kamu maliyesinde uygulanacak tedbirler izleniyor olacak. 2019’a girerken açığa çıkacak tablo kritik düzeyde izleniyor olacak.
ENFLASYON
Çok uzun süredir enflasyon konusunda yanılmama durumumuz sürüyor. Yıllık bazda %24.5’leri bulan TÜFE ve %46’lara gelen Yİ-ÜFE oranları ile girilen yılın son aylarında açığa çıkacak tablonun 2019 adına olumlu fikir vermesi zor görünüyor.
DIŞ TİCARET
İhracat Eylül ayında %22.6 artışla 14.5 milyar dolar olurken tarihin en yüksek Eylül ihracatı gerçekleşti. Yıllık ihracat da 165.1 milyar dolar ile rekor düzeye ulaştı. İhracat artışında, AB ülkelerinde görülen büyüme eğilimi ve kurların geldiği rekabetçi seviyeler rol oynarken, ithalatta altın ithalatının dengelenmesi ve ekonomik aktivitede görülen yavaşlama nedeniyle gerileme var. Benzer durumun 2018 bitimine kadar sürmesi olası.
Cari denge tarafında ise büyümedeki yavaşlama ve ithalat kalemlerindeki normalleşme ile gevşeyen cari açık rakamının,
benzer tablonun devamı ile yıl sonuna değin sürmesi beklenebilir.
PARASAL VE FİNANSAL KOŞULLAR
Sıkıntılı geçen yılın ilk yarısının ardından yaz aylarında gerek yurt içi gerekse küresel çapta görülen volatil ortam sonrası Türkiye’nin Eylül ayında TCMB ve YEP sınavlarını olumlu biçimde verdiğini gözlemledik. Beklentilerin çok üzerinde açıklanan Eylül enflasyon rakamının ardından özellikle iç piyasalarda yaşanacak seyir ve Eylül’deki ilk yapıcı adımların devamının somut biçimde nasıl devam ettirileceği izlenecek konuların başında geliyor. Bunun yanı sıra ekonomi dışı ancak piyasa gidişatında ağırlığı olan konulardaki gelişmeler hayati önem taşıyor.
MAKROEKONOMİK GÖRÜNÜM VE PARA POLİTİKASI
625 baz puanlık faiz adımı ile piyasaları şaşırtan TCMB’nin gerek karar öncesinde gerekse karar sonrasında uyguladığı ilave önlemler ve güttüğü iletişim politikası yılın kalanında etkisini sürdürecek mi izleyeceğiz. Yurt içi dinamikler kontrol altında tutulabilirse de küresel zeminin de dengeli seyretmesi bu noktada anahtar önemde.
FAİZ
2018 yılı hisse senedi piyasası ve yurt içi tahvil görünümü açısından zorlu geçti. Ancak olumsuz seyrin derinleştiği periyotlarda bu durumun sonsuza dek sürmeyeceği olgusu, Eylül’deki ılımlılaşma sonrası ise genel negatif durumun tersine dönüp dönmeyeceği konusu önem arz ediyor. Eylül’deki olumlu görünümün zamana yayılması ile belki uzun vadede değişimden söz edilebilir ancak 2018 yılı sonuna kadar kalıcı bir iyimserlik beklemek zor.
DÖVİZ
Ekim ayı başı itibarı ile “6.00 seviyesi üzerinde” diyebileceğimiz Dolar/TL’de yılın kalanı boyunca iç/dış veri-haber akışı ile
tekrar volatil bir seyir görebiliriz. Eylül’de yaşanan yerel ve küresel gelişmeler Dolar/TL’nin uzun vadeli yükseliş trendini
sonlandırmaya yönelik bir ümit verdi ancak yurt içi ve küresel şartların kısa-orta vadede neden olacağı durumlar ve ilk
adımların devamının nasıl getirileceği yönün belirlenmesinde hayati önem taşıyor.
30 Eylül 2018 VKJ VKE VED VEP VGG VEV Fon Adı Vakıf Emeklilik ve Hayat AŞ
Başlangıç Emeklilik Yatırım Fonu
Vakıf Emeklilik ve Hayat AŞ Başlangıç Katılım Emeklilik Yatırım Fonu
Vakıf Emeklilik ve Hayat AŞ OKS Muhafazakar Katılım Emeklilik Yatırım Fonu
Vakıf Emeklilik ve Hayat AŞ OKS Temkinli Değişken Emeklilik Yatırım Fonu
Vakıf Emeklilik ve Hayat AŞ OKS Dengeli Katılım Değişken Emeklilik Yatırım Fonu
Vakıf Emeklilik ve Hayat AŞ OKS Dengeli Değişken Emeklilik Yatırım Fonu
Fon Türü Başlangıç Fon Başlangıç Fon (Katılım) OKS Değişken (Katılım) OKS Değişken OKS Değişken (Katılım) OKS Değişken
Portföy Yöneticisi ICBC Turkey Portföy
Yönetimi A.Ş. Ziraat Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş.
Yatırımcı Sayısı 70.047 217.771 1.255 375 2.488 516
Tedavüldeki Oran %1,90 %7,99 %0,12 %0,03 %0,26 %0,06
Fon Büyüklüğü (TL) 23.493.845,68 96.176.387,93 1.321.329,50 330.721,84 2.711.598,03 597.015,35
Fon Birim Fiyatı (TL) 0,12372 0,012035 0,010886 0,010497 0,010526 0,010341
Fon Toplam Gider
Kesintisi (Günlük) Yüzbinde 2,986 Yüzbinde 2,986 Yüzbinde 2,986 Yüzbinde 2,986 Yüzbinde 2,986 Yüzbinde 2,986
Fon İşletim Gider
Kesintisi (Günlük) Yüzbinde 2,328 Yüzbinde 2,328 Yüzbinde 2,328 Yüzbinde 2,328 Yüzbinde 2,328 Yüzbinde 2,328
Risk Sıralaması Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Düşük Risk Orta Risk Orta Risk
Performans Bilgileri
% Getiri Standart
Sapma Getiri Standart
Sapma Getiri Standart
Sapma Getiri Standart
Sapma Getiri Standart
Sapma Getiri Standart
Sapma
2018-9 Fon 11,45 0,05 10,26 0,04 8,86 0,05 4,97 0,17 5,26 0,43 3,41 0,25
2017 Fon 11,01 0,03 9,15 0,02 - - - -
Karşılaştırma Ölçütü
%60 BIST-KYD 1 Aylık Mevduat TL Endeksi,
%20 BIST-KYD Repo Endeksi (Brüt), %20 BIST-KYD DIBS 91 Gün Endeksi
%80 BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı TL Endeksi,
%20 BIST-KYD Kamu Kira Sertifikaları Endeksi
Fon’un Eşik Değeri BIST- KYD 1 Aylık Kar Payı (TL) Endeksi + %1’dir.
Fon’un Eşik Değeri BIST- KYD 1 Aylık Mevduat (TL) Endeksi + %1’dir.
Fon’un Eşik Değeri BIST- KYD 1 Aylık Kar Payı (TL) Endeksi + %1,5’tur.
Fon’un Eşik Değeri BIST- KYD 1 Aylık Mevduat (TL) Endeksi + %1,5’tur.
Yatırım Stratejileri ve Riskleri
Fon portföyünün en az yüzde altmışı Türk Lirası Cinsinden mevduat ve/veya katılma hesabında, en az yüzde yirmisi Müsteşarlıkça ihraç edilen Türk Lirası cinsinden azami 184 gün vadeli ve/veya vadesine azami 184 gün kalmış borçlanma araçlarında, gelir ortaklığı senetleri ve/
veya kira sertifikalarında, kalanı ters repo, Takasbank ve/veya yurtiçi organize para piyasası işlemlerinde, vaad sözleşmelerinde yatırıma yönlendirilir.
Fon portföyünün en az yüzde altmışı Türk Lirası Cinsinden katılma hesaplarında ve kaynak kuruluşu bankalar olan varlık kiralama şirketlerince ihraç edilen borsada işlem gören Türk Lirası cinsinden azami 184 gün vadeli veya vadesine azami 184 gün kalmış kira sertifikalarında olmak üzere, kalanı vaad sözleşmelerinde Türk Lirası cinsinden Müsteşarlıkça ihraç edilen 184 gün vadeli ve/veya vadesine azami 184 gün kalmış gelir ortaklığı senetleri ve/
veya kira sertifikalarında yatırıma yönlendirilir.
Fon, portföyünü Türkiye’de veya uluslararası piyasalarda ihraç edilen kira sertifikalarından, BIST tarafından hesaplanan katılım endekslerindeki ortaklık paylarına, katılım bankalarında açılan katılma hesaplarından ve diğer faizsiz yatırım araçlarından oluşturur.
Fon, portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına ve portföy yöneticisinin beklentilerine bağlı olarak Yönetmelikte belirtilen yerli ve yabancı varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatırarak hem sermaye kazancı hem de temettü ve kira sertifikası geliri elde etmeyi hedefler. Söz konusu varlık türlerinin fon portföyü içerisindeki dağılımı beklenen getiri ve risk analizleri doğrultusunda belirlenir.
Fon, “Muhafazakâr Değişken” tanımına uygun şekilde risk değeri 1 ile 2 aralığında kalacak şekilde yönetilir.
Fon, portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmelik’in 5.
maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatıran, sermaye kazancı ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur. Fon’un varlık dağılımı önceden belirlenmez. Piyasalarda oluşabilecek fırsatlardan faydalanmak amacıyla fon portföyünde bulunan yatırım araçları üzerinden alım satım işlemleri yapabilir. Fon yönetimi sırasında yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay ve riski az olanlar tercih edilir. Söz konusu varlık türlerinin fon portföyü içerisindeki dağılımı beklenen getiri ve risk analizleri doğrultusunda belirlenir. Fon, “Temkinli Değişken” tanımına uygun şekilde 1 ile 2 aralığında kalacak şekilde yönetilir.
Fon, portföyünü Türkiye’de veya uluslararası piyasalarda ihraç edilen faizsiz yatırım araçları, BIST tarafından hesaplanan katılım endekslerindeki ortaklık paylarına, katılım bankalarında açılan katılma hesaplarından ve diğer faizsiz yatırım araçlarından oluşturur. Fon, portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına ve portföy yöneticisinin beklentilerine bağlı olarak Yönetmelikte belirtilen yerli ve yabancı varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatırarak hem sermaye kazancı hem de temettü ve kira sertifikası geliri elde etmeyi hedefler. Söz konusu varlık türlerinin fon portföyü içerisindeki dağılımı beklenen getiri ve risk analizleri doğrultusunda belirlenir. Fon, “Dengeli Değişken” tanımına uygun şekilde risk değeri 3 ile 4 aralığında kalacak şekilde yönetilir.
Fon, portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmelik’in 5.
maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatıran, sermaye kazancı ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur.
Fon’un varlık dağılımı önceden belirlenmez.
Piyasalarda oluşabilecek fırsatlardan faydalanmak amacıyla fon portföyünde bulunan yatırım araçları üzerinden alım satım işlemleri yapabilir. Söz konusu varlık türlerinin fon portföyü içerisindeki dağılımı beklenen getiri ve risk analizleri doğrultusunda belirlenir. Fon yönetimi sırasında yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay ve riski az olanlar tercih edilir. Fon, “Dengeli Değişken” tanımına uygun şekilde SPK risk skalasına göre hesaplanacak risk değeri 3 ile 4 aralığında kalacak şekilde yönetilir.
Halka Arz Tarihi 2.02.2017 3.01.2017 3.01.2018 3.01.2018 3.01.2018 3.01.2018
Portföyün Toplam
Portföy İçindeki Oranı %4,37 %17,91 %0,25 %0,06 %0,50 %0,11
Portföy Dağılımı
* Burada yer alan bilgiler Vakıf Emeklilik ve Hayat A.Ş Fon Yönetimi tarafından hazırlanmıştır. Emeklilik Yatırım Fonlarının geçmiş döneme ait getirileri,gelecek dönemler için performans kriteri sayılamaz.
Söz konusu bilgiler katılımcıları bilgilendirmek amacında olup, yatırım danışmanlığı kapsamında değerlendirilmemelidir. Bu bilgilerde yer akan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.
Burada yer alan bilgilere göre yatırım kararı alınması beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu sonuçlardan Vakıf Emeklilik ve Hayat A.Ş Fon Yönetimi sorumlu tutulamaz.
30 Eylül 2018 VGH VGC VEO VGF VGK VGZ
Fon Adı
Vakıf Emeklilik ve Hayat A.Ş. OKS Atak Katılım Değişken Emeklilik Yatırım Fonu
Vakıf Emeklilik ve Hayat A.Ş.
OKS Dinamik Değişken Emeklilik Yatırım Fonu
Vakıf Emeklilik ve Hayat A.Ş. OKS Agresif Katılım Değişken Emeklilik Yatırım Fonu
Vakıf Emeklilik ve Hayat A.Ş.
OKS Agresif Değişken Emeklilik Yatırım Fonu
Vakıf Emeklilik ve Hayat A.Ş. OKS Katılım Standart Emeklilik Yatırım Fonu
Vakıf Emeklilik ve Hayat A.Ş.
OKS Standart Emeklilik Yatırım Fonu
Fon Türü OKS Değişken (Katılım) OKS Değişken OKS Değişken (Katılım) OKS Değişken OKS Standart (Katılım) OKS Standart
Portföy Yöneticisi Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. Vakıf Portföy Yönetimi A.Ş. ICBC Turkey Portföy Yönetimi A.Ş.
Yatırımcı Sayısı 3.178 516 2.666 411 247.585 46.390
Tedavüldeki Oran %0,34 %0,06 %0,29 %0,06 %31,42 %5,86
Fon Büyüklüğü (TL) 3.526.142,20 638.512,37 2.881.183,70 541.719,99 343.703.552,21 61.164.459,68
Fon Birim Fiyatı (TL) 0,010302 0,01042 0,009983 0,008339 0,010938 0,010433
Fon Toplam Gider
Kesintisi (Günlük) Yüzbinde 2,986 Yüzbinde 2,986 Yüzbinde 2,986 Yüzbinde 2,986 Yüzbinde 2,986 Yüzbinde 2,986
Fon İşletim Gider
Kesintisi (Günlük) Yüzbinde 2,328 Yüzbinde 2,328 Yüzbinde 2,328 Yüzbinde 2,328 Yüzbinde 2,328 Yüzbinde 2,328
Risk Sıralaması Riskli Riskli Yüksek Risk Yüksek Risk Orta Risk Orta Risk
Performans Bilgileri
% Getiri Standart
Sapma Getiri Standart
Sapma Getiri Standart
Sapma Getiri Standart
Sapma Getiri Standart
Sapma Getiri Standart
Sapma
2018-9 Fon 3,02 0,57 4,2 0,4 -0,17 0,9 -16,61 1,46 9,38 0,09 4,33 0,16
2017 Fon - - - -
Karşılaştırma Ölçütü
Fon’un Eşik Değeri BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı (TL) Endeksi + %2’dir.
Fon’un Eşik Değeri BIST- KYD 1 Aylık Mevduat (TL) Endeksi + %2’dir.
Fon’un Eşik Değeri BIST- KYD 1 Aylık Kar Payı (TL) Endeksi + %3’tür.
Fon’un eşik değeri BIST- KYD 1 Aylık Mevduat (TL) Endeksi + %3’tür.
Fon’un Eşik Değeri BIST- KYD 1 Aylık Kar Payı (TL) Endeksi + %1,5’tur.
Fon’un Eşik Değeri BIST- KYD 1 Aylık Mevduat (TL) Endeksi + %1,5’tur.
Yatırım Stratejileri ve Riskleri
Türkiye’de veya uluslararası piyasalarda ihraç edilen faizsiz yatırım araçları, BIST tarafından hesaplanan katılım endekslerindeki ortaklık paylarına, katılım bankalarında açılan katılma hesaplarından ve diğer faizsiz yatırım araçlarından oluşturur.
Fon, portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına ve portföy yöneticisinin beklentilerine bağlı olarak yönetmelikte belirtilen yerli ve yabancı varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatırarak hem sermaye kazancı hem de temettü ve kira sertifikası geliri elde etmeyi hedefler. Söz konusu varlık türlerinin fon portföyü içerisindeki dağılımı beklenen getiri ve risk analizleri doğrultusunda belirlenir.
Fon, “Atak Değişken”
tanımına uygun şekilde risk değeri 4 ile 5 aralığında kalacak şekilde yönetilir.
Fon, portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmelik’in 5.
maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatıran, sermaye kazancı ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur.
Fon’un varlık dağılımı önceden belirlenmez.
Piyasalarda oluşabilecek fırsatlardan faydalanmak amacıyla fon portföyünde bulunan yatırım araçları üzerinden alım satım işlemleri yapabilir. Fon yönetimi sırasında yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay ve riski az olanlar tercih edilir. Söz konusu varlık türlerinin fon portföyü içerisindeki dağılımı beklenen getiri ve risk analizleri doğrultusunda belirlenir. Fon, “Dinamik Değişken” tanımına uygun şekilde 4 ile 5 aralığında kalacak şekilde yönetilir.
Fon, portföyünü Türkiye’de veya uluslararası piyasalarda ihraç edilen faizsiz yatırım araçları, BIST tarafından hesaplanan katılım endekslerindeki ortaklık paylarına, katılım bankalarında açılan katılma hesaplarından ve diğer faizsiz yatırım araçlarından oluşturur. Fon, portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına ve portföy yöneticisinin beklentilerine bağlı olarak yönetmelikte belirtilen yerli ve yabancı varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatırarak hem sermaye kazancı hem de temettü ve kira sertifikası geliri elde etmeyi hedefler. Söz konusu varlık türlerinin fon portföyü içerisindeki dağılımı beklenen getiri ve risk analizleri doğrultusunda belirlenir. Fon, “Agresif Değişken” tanımına uygun şekilde risk değeri 5 ile 7 aralığında kalacak şekilde yönetilir.
Fon, portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre yönetmelik’in 5.
maddesinde belirtilen varlık türlerinin tamamına veya bir kısmına yatıran, sermaye kazancı ve faiz geliri elde etmeyi hedefleyen fondur.
Fon’un varlık dağılımı önceden belirlenmez.
Piyasalarda oluşabilecek fırsatlardan faydalanmak amacıyla fon portföyünde bulunan yatırım araçları üzerinden alım satım işlemleri yapabilir. Fon yönetimi sırasında yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakde dönüşümü kolay ve riski az olanlar tercih edilir. Söz konusu varlık türlerinin fon portföyü içerisindeki dağılımı beklenen getiri ve risk analizleri doğrultusunda belirlenir. Fon, “Agresif Değişken” tanımına uygun şekilde 5 ile 7 aralığında kalacak şekilde yönetilir .
Sektör Duyurusu’nda belirtilen yatırım stratejisi, izahnamenin 2.4 nolu maddesinde belirtilen asgari ve azami oranlar, Yönetmelik ve Rehber’de belirtilen sınırlamalar çerçevesinde fon portföyü yatırıma yönlendirilir.
Fon portföyüne kurucusu/
ihraççısı tarafından icazet alınan sermaye piyasası araçları dahil edilir.
Sektör Duyurusu’nda belirtilen yatırım stratejisi, izahnamenin 2.4 no'lu maddesinde belirtilen asgari ve azami oranlar, Yönetmelik ve Rehber’de belirtilen sınırlamalar çerçevesinde fon portföyü yatırıma yönlendirilir.
Halka Arz Tarihi 3.01.2018 3.01.2018 3.01.2018 3.01.2018 3.01.2018 3.01.2018
Portföyün Toplam
Portföy İçindeki Oranı %0,66 %0,12 %0,54 %0,10 %63,99 %11,39
Portföy Dağılımı
