17 Aralık 2012
Fed’in yeni bir parasal genişleme programı açıklaması ve sorunlu Avrupa ülkelerine ilişkin azalan kaygılar sonrasında global piyasalardaki risk algılamaları toparlandı.
Türkiye piyasalarında karışık bir seyir yaşanırken, Merkez Bankası’na ilişkin beklentilerle bono faizlerindeki düşüş sürdü.
Global piyasalarda veri açıklamalarının öne çıkacağı haftada, ABD’de 3. çeyrek büyüme verileri ile Almanya’da Aralık ayı İfo verileri yakından takip edilecek.
Türkiye’de Merkez Bankası’nın faiz toplantısı, Türkiye piyasalarının yönü konusunda belirleyici olacak.
Global Piyasalarda Bu Hafta
Global piyasalarda karışık bir seyir yaşanırken, Türkiye’de bono faizlerindeki düşüş öne çıktı.
-3.0 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0
S&P 500 Euro Stoxx Nikkei 225 MSCI EM Shanghai Comp Petrol Altin Gumus ABD 10Y Global EM Asian IG
(%)
Hisse Senedi Emtia Piy asasi Bono Piy asasi
İMKB’de Bu Hafta Bono Piyasasında Bu Hafta
-1.4 -1.2 -1.0 -0.8 -0.6 -0.4 -0.2 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8
IMKB-100 IMKB-Banka IMKB-Sinai IMKB-Hizmetler IMKB-GYO
Haftalık değişim (%)
IMKB alt endekslerindeki haftalik degisim
-16 -14 -12 -10 -8 -6 -4 -2 0
3A 1Y 2Y 3Y 4Y 7Y 10Y
Haftalık değişim (baz puan)
Getiri egrisindeki haftalik degisim
Döviz Piyasalarında Bu Hafta (USD’ye karşı)
Risk algılamalarındaki toparlanma Usd’nin diğer gelişmiş ülke para birimleri karşısında zayıflamasına neden oldu.
-1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0
GBP EUR JPY CAD AUD CHN INR IDR KRW BRL MXN RUB ZAR TRY
(%)
Gelişmiş Asya Gelişmekte Olan
W N
Makro Ekonomik Gelişmeler
Geçtigimiz Haftaya Bakış (10-14 Aralık)
Tarih Ülke Veri Dönem Bekl. Gerç. Önceki
10 Aralık Pazartesi Türkiye Büyüme 3Ç %2.6 %1.6 %3.0
Türkiye Sanayi üretimi Eki %-2.5 %-5.7 %6.2
11 Aralık Salı Türkiye Cari denge Eki Usd -2.1bn Usd -2.0bn Usd -2.7bn
Almanya Zew güven endeksi Ara -11.5 6.9 -15.7
ABD Dış ticaret Eki Usd -42.7bn Usd -42.2bn Usd -40.3bn
ABD Toptan eşya stokları Eki %0.4 %0.6 %1.1
12 Aralık Çarşamba İngiltere İşssizlik oranı Eki %7.8 %7.8 %7.8
Avrupa Bölgesi Sanayi üretimi Eki %0.0 %-1.4 %-2.3
ABD Fomc toplantısı Ara %0.25 %0.25 %0.25
13 Aralık Perşembe ABD Perakende satışlar Kas %0.5 %0.3 %-0.3
ABD Üfe Kas %1.8 %1.5 %2.3
14 Aralık Cuma Avrupa Bölgesi PMI imalat Ara 46.6 46.3 46.2
Avrupa Bölgesi PMI hizmetler Ara 47.0 47.8 46.7
ABD Tüfe Kas %1.9 %1.8 %2.2
ABD Sanayi üretimi Kas %0.3 %1.1 %-0.7
Geçtiğimiz haftanın en önemli gelişmesi ABD’de Fed’in Fomc toplantısı olurken, kurum Aralık sonunda sona erecek olan kısa vadeli tahvilleri uzun vadeli tahvillerle değiştirmeye yönelik “Operation Twist” programının yerine yeni bir varlık alım programı açıkladı. Buna göre Fed, Eylül ayında açıkladığı aylık Usd 40bn’lik konut kredisine dayalı varlık programına ek olarak Ocak 2013’te başlamak üzere aylık Usd 45bn’lik uzun vadeli tahvil alacağını açıkladı. Bununla birlikte Fed, politika faizlerinin seyrini enflasyon ve istihdam tarafındaki gelişmelere bağlarken, (1) işsizlik oranı %6.5’in üzerinde, (2) orta vadeli enflasyon tahminleri
%2.5’in altında olduğu, ve (3) uzun vadeli enflasyon beklentileri bozulmadığı sürece düşük faiz politikasının devam edeceğini ifade etti. Fed düşük faiz politikasına ilişkin kullandığı retoriği değiştirse de, mevcut görünüm düşük faiz politikasının daha önce belirtilen 2015 ortalarına kadar devam edebileceğine işaret ediyor.
Avrupa tarafında ise Avrupa borç krizine ilişkin gelişmeler takip edilirken, Avrupa Birliği maliye bakanlarının Avrupa Merkez Bankası öncülüğünde kurulması hedeflenen bankacılık denetleme mekanizmasına ilişkin mutabakata varması olumlu algılandı.
Bankacılık denetleme mekanizmasına ilişkin yasal çerçevenin 1 Ocak 2013’e kadar tamamlanması öngörülürken, 2013 içinde çalışma mekanizmasının netleşmesi ve 1 Mart 2014 itibariyle de Avrupa Merkez Bankası öncülüğünde aktif hale gelmesi kararlaştırıldı. Hatırlatmak gerekirse bankacılık denetleme mekanizmasının kurulması Avrupa Merkez Bankası’nın varlıkları Eur 30bn’in üzerinde (ve / veya faaliyet gösterdiği ülkenin GSYİH’sının %20’sinin üzerinde) bankalara doğrudan yaptırım imkanı tanıyacak. Bununla birlikte, mekanizmanın kurulması, bankaların sermayelendirilmesi konusunda da kolaylıklar sağlayacak.
Bunların dışında veri açıklamaları takip edilirken, gerçekleşmeler ABD ve Avrupa ekonomilerine ilişkin karışık bir görünüme işaret etti. Öyle ki, ABD’de Ekim ayı dış ticaret açığı Usd 42.2bn ile piyasa beklentilerine paralel gelirken, Kasım ayı perakende satışlar verisi %0.3 ile %0.5’lik piyasa beklentilerinin altında gerçekleşti. Avrupa tarafında, Almanya’da açıklanan Aralık ayı Zew reel kesim güven endeksi -11.5’lik piyasa beklentilerinin belirgin üzerinde 6.9 değerini alırken, Avrupa Bölgesi Aralık ayı öncü PMI imalat verisi 46.6’lik beklentilerin altında 46.3 seviyesinde gerçekleşti. Bununla birlikte Çin’de açıklanan
Türkiye tarafında gündem yoğun olurken, geçtiğimiz hafta Tuik’in 3. çeyreğe ilişkin büyüme verileri ile Merkez Bankası’nın Ekim ayı ödemeler dengesi istatistikleri takip edildi. Tuik’in açıkladığı 3. çeyrek büyüme verisi %2.6’lik (bizim beklentimiz %2.1’lik artışa işaret ediyordu) piyasa beklentilerinin belirgin altında %1.6 artarken, 2012’nin ilk iki çeyreğine yapılan yukarı yönlü revizyonlara da bağlı olarak yılın ilk üç çeyreğindeki büyüme %2.6 seviyesinde gerçekleşti. Detaylara bakıldığında, Türkiye’nin büyüme kompozisyonundaki değişim yılın üçüncü çeyreğinde de devam ederken, net dış talebin büyümeye katkısı 3.4 puan oldu.
Bununla birlikte, net iç talebin katkısı -1.7 puan oldu. Üçüncü çeyreğe ilişkin açıklanan büyüme verisi iç talepteki zayıf seyrin devam ettiğine işaret ederken, büyüme tarafındaki aşağı yönlü risklerin yılın son çeyreğine de taşındığına referans veriyor. Baz etkisinin terse dönecek olmasına da bağlı olarak büyümenin yılın son çeyreğinde hızlanabileceğini (%3.5 - %4.0) düşünmekle birlikte ekonomik aktivitenin 2012’nin tamamında %2.9 seviyelerinde büyüyeceğine ilişkin görüşümüzü koruyoruz. Cari açık Usd 2.0bn ile Usd 2.1bn’lik piyasa beklentilerine paralel gerçekleşirken, 12 aylık kumulatif cari açık önceki dönemlere yapılan yukarı yönlü revizyonların da etkisiyle Ağustos ayındaki Usd 55.7bn seviyesinden Ekim’de, Usd 53.1bn’a geriledi. Cari açığın finansaman tarafı olan sermaye hesabına bakıldığında sermaye girişlerinin Ekim ile birlikte hızlandığına tanık oluyoruz. Bununla birlikte finansman kalitesindeki bozulma devam ediyor. Öyle ki, sermaye hesabından Ekim’de Usd 5.8bn’lik giriş gözlenirken, bunda Usd 5.9bn’a ulaşan portföy yatırımları ekili oldu. Ekim ayı cari açık verileri Türkiye’nin dış dengelerindeki normalizasyonun devam ettiğine işaret etse de, dengelenmenin ağırlıklı enerji dışı kalemlerden kaynaklanıyor olması iç talepteki zayıf seyrin yılın son çeyreğine taşınmış olabileceğine referans veriyor. Olumlu baz etkisinin ortadan kalkacak olmasına da bağlı olarak 12 aylık kumulatif cari açıkta kaydedilen düşüş seyrinin Kasım ayı verileriyle terse dönebileceğini hatırlatırken, cari açığın 2012’de GSYİH’nın %6.9 seviyelerinde gerçekleşebileceğini tahmin ediyoruz.
Bunun dışında Merkez Bankası Başkanı Erdem Basçı’nın açıklamaları da takip edilirken, Basçı Merkez Bankası’nın Eylül ayından bu yana geçelik borç verme faizinde gerçekleştirdiği indirimlerin kredi faizlerine de yansıdığını belirtti. Bununla birlikte Basçı, Banka’nın repo ihaleleriyle bankacılık sistemine sağladığı fonlamanın maliyetini de %5.59 seviyelerine kadar düşürdüğünü ifade ederken, şu ana kadar yapılanlara ek olarak gecelik borçlanma ve haftalık repo faizinde ölçülü indirimlerin yeterli olacağını belirtti.
Gelecek Hafta (17-21 Aralık)
Tarih Ülke Veri Dönem Bekl. Önceki
17 Aralık Pazartesi ABD Empire imalat endeksi Ara -1.0 -5.2
Türkiye İşsizlik oranı Eyl - %8.8
Türkiye Merkezi hükümet bütçesi Kas - -
18 Aralık Salı İngiltere Tüfe Kas %2.7 %2.7
Türkiye Merkez Bankası toplantısı Ara %5.50 %5.75
19 Aralık Çarşamba Almanya Ifo güven endeksi Ara 101.4 102.0
ABD Konut başlangıçları Kas 873k 894k
20 Aralık Perşembe Japonya Merkez Bankası toplantısı Ara %0.10 %0.10
İngiltere Perakende satışlar Kas %2.2 %1.1
ABD Büyüme 3Ç %2.7 %2.7
ABD Mevcut konut satışları Kas 4.90mn 4.79mn
21 Aralık Cuma İngiltere Büyüme 3Ç %-0.1 %-0.1
ABD Kişisel gelir ve harcamalar Kas %0.3 & %0.4 %0.0 & %-0.2
Noel tatili öncesindeki son “tam” haftada piyasaların görece sakin bir seyir izlemesi olası olmakla birlikte, özellikle ABD’de devam eden “mali uçurum” konusundaki gelişmelerin piyasalardaki oynaklığı artırabileceğini düşünüyoruz. Hatırlatmak gerekirse Ocak 2013 ile birlikte yürürlüğe girmesi beklenen Usd 607bn’lik vergi ayarlamaları ve bütçe kesintilerine ilişkin program konusunda Demokrat ve Cumhurtiyetçi parti arasındaki ikili görüşmeler devam etse de bizim bu satırları yazdığımız ana kadar her hangi bir uzlaşma sağlan(a)mamış durumda.
ABD’de veri gündemi görece yoğun olurken, piyasa oyuncuları ABD’de açıklanacak olan konut verileri ile 3. çeyrek büyümesine gelecek son revizyonu takip edecek. Konut başlangıçlarının bir önceki aya oranla %2.4 gerilemesi beklenirken, mevcut konut satışlarının bir önceki aya oranla %1.3 artışla 4.9mn seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor. Bununla birlikte daha önce %2.7 olarak açıklanan 3. çeyrek büyümesinde bir revizyon beklenmezken, dayanıklı tüketim malı siparişlerinin Ekim’de bir önceki aya oranla %1.0 artacağı tahmin ediliyor.
Avrupa tarafında gerek veri gündemi ve gerekse politik gündem hafiflerken, piyasa oyuncularının takip edeceği en önemli gelişme Almanya’da açıklanacak olan İfo reel kesim güven endeksi verisi olacak. İfo reel kesim güven endeksinin Kasım ayındaki 101.4 seviyesinden Aralık’ta 102.1 seviyesine yükselmesi bekleniyor.
Bunların dışında global piyasalar tarafında Japonya Merkez Bankası’nın faiz kararı da önemli olacak görünüyor. Öyle ki, 16 Aralık’ta yapılan genel seçimler sonrasında, Japonya Merkez Bankası’nın ekonomiyi desteklemek adına ek tedbirler alıp almayacağı yakından takip edilecek. Hatırlatmak gerekirse, Japon ekonomisindeki yavaşlama yılın ikinci yarısıyla belirginleşirken, yıllık enflasyon da bir kez daha negatif bölgeye geçti.
Türkiye tarafında haftanın en önemli gündem maddesi Merkez Bankası’nın Para Politikası Kurulu toplantısı olurken, Banka’nın alacağı kararlar Türkiye piyasalarının önümüzdeki dönem seyri açısından da önemli olacak. Toplantıya ilişkin beklentiler karışık olmakla birlikte, piyasa katılımcılarının büyük çoğunluğu Banka’nın %5.75 seviyesinde bulunan politika faizinde (1 hafta vadeli repo faizi) 25 baz puanlık bir indirime gidebileceğini tahmin ediyor. Piyasa beklentilerine paralel biz de haftalık repo faizinde 25 baz puanlık indirime gitmesini beklemekle birlikte, %5.00 seviyesinde bulunan gecelik borçlanma faizinde de 50 baz puanlık bir indirim bekliyoruz. Bununla birlikte Merkez Bankası’nın %9.00 seviyesinde bulunan gecelik borç verme faizinde her hangi bir değişiklik beklemezken, %8.50 seviyesinde bulunan piyasa yapıcı bankaların gecelik borç verme faizinde 50 baz puanlık indirim olabileceğini düşünüyoruz.
Bunun dışında veri açıklamaları da önemli olurken, piyasa oyuncuları Maliye Bakanlığı’nın açıklayacağı Kasım ayı merkezi hükümet bütçe gerçekleşmeleri ile Eylül ayına ilişkin iş gücü istatistiklerini takip edecek. Hazine Müsteşarlığı’nın açıkladığı nakit bazlı bütçe gerçekleşmelerini de göz önünde bulundurarak, merkezi hükümet bütçe açığının Kasım’da artmaya devam ettiğini tahmin ediyoruz. Bununla birlikte mevsimsel faktörlerin terse dönmesiyle işsizlik oranındaki yükselişin bir kademe belirginleşeceği kanaatindeyiz.
Global Piyasalarda Öne Çıkanlar
Global borsalarda pozitif eğilimli karışık seyir yaşandı
Fed’in yeni bir varlık alım programı açıkladığı haftada, Avrupa borç krizine ilişkin algılamalarda yaşanan toparlanma global borsalardaki yükselişi desteklerken, ABD borsaları “mali uçurum” kaygılarına da bağlı olarak geçtiğimiz hafta hafif çaplı geriledi.
S&P 500 endeksi haftayı %0.3 düşüşle tamamlarken, Avrupa borsaları ortalamada %1.1 yükseldi.
Asya borsaları da Japonya Merkez Bankası’nın bu haftaki toplantısında yeni bir parasal genişleme programı açıklayabileceğine ilişkin beklentiler ve Çin’de açıklanan verilerin ekonomik aktivitede toparlanmaya işaret etmesine de bağlı olarak geçtiğimiz hafta yükseldi.
Fed’in faiz kararı sonrasında riskli varlıklara ilgi arttı
Fed’in uzun vadeli ABD tahvillerini alacağını açıklaması sonrasında risk algılamalarında yaşanan toparlanma ABD tahvillerinde satış getirirken, 10 yıl vadeli tahvilin getirisi 8 baz puan yükselişle haftayı %1.70 seviyelerinden tamamladı.
Avrupa tahvillerinde de karışık bir seyir yaşanırken, Avrupa borç krizine ilişkin algılamalarda yaşanan toparlanmanın da etkisiyle sorunlu Avrupa ülkelerinin tahvil getirileri geriledi. İspanya 10 yıl vadeli tahvilin getirisi haftayı %5.37 seviyelerinden tamamlarken, İtalya 10 yıl vadeli tahvilin getirisi, İtalya’nın teknokrat başbakanı Monti’nin istifa edeceğini açıklaması sonrasında %4.7 seviyelerine kadar yükseldiği haftayı %4.6 seviyelerinden tamamladı. Bununla birlikte Almanya 10 yıl vadeli tahvilin getirisi risk algılamalarındaki toparlanmanın da etkisiyle 6 baz puan yükselerek haftayı %1.35 seviyelerinden tamamladı.
Usd diğer gelişmiş ülke para birimleri karşısında zayıfladı
Fed’in yeni bir varlık alım programı açıklaması sonrasında Usd diğer gelişmiş ülke para birimleri karşısında değer kaybederken, Avrupa borç krizine ilişkin algılamalarda yaşanan toparlanmanın da etkisiyle EurUsd paritesi haftayı 1.316 seviyelerinden tamamladı. Bununla birlikte GbpUsd paritesi de uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu S&P’nin İngiltere’nin görünümünü
“negatif”e revize etmesine rağmen 1.604 seviyelerinden başladığı haftayı 1.617 seviyelerinde tamamladı.
Bunların dışında Asya para birimlerinde karışık bir seyir yaşanırken, Japonya Merkez Bankası’nın yavaşlayan ekonomik aktiviteyi desteklemek adına ek önlemler alacağına ilişkin beklentiler sonrasında UsdJpy kuru 83.5 seviyelerine yükseldi.
Emtia fiyatları risk algılamalarındaki toparlanmayla yükseldi
Çin’de açıklanan verilerin ekonomik aktivitede en kötünün geride kaldığına işaret etmesi sonrasında petrol fiyatları yükselirken, Brent petrolün varil fiyatı %2’lik artışla haftayı Usd 109 seviyelerinden tamamladı.
Fed’in yeni bir parasal genişleme programı açıklamasına rağmen ABD’de “mali uçurum”a ilişkin kaygılar sonrasında altın fiyatlarında görece zayıf bir seyir yaşanırken, altının ons fiyatı haftayı Usd 1696 seviyelerinden tamamladı.
Yurtiçi Piyasalarda Öne Çıkanlar
İMKB’de yönü Türk lirasının seyri tayin edecek
Fed’in yeni bir parasal genişleme programı açıklaması ve Avrupa borç krizine ilişkin algılamalarda yaşanan toparlanmaya rağmen İMKB tarafındaki yükselişler sınırlı kalırken, İMKB-100 geçtiğimiz haftayı %0.1 yükselerek tamamladı. Bu dönemde Merkez Bankası’nın faiz indireceğine ilişkin beklentilere de bağlı olarak özellikle bankacılık sektörü hisseleri olumlu ayrışırken, hizmetler ve GYÖ hisselerinde satış eğilimi ön plandaydı.
İç dinamiklerin görece öne çıkacağı yeni haftada, İMKB’deki yönü Merkez Bankası’nın faiz kararı tayin edecek görünüyor.
Banka’nın tahminlerin üzerinde bir faiz indirimine gitmesi durumunda Türk lirasındaki zayıflığın belirginleşebileceğini hatırlatırken, buna bağlı olarak İMKB’nin diğer gelişmekte olan ülkelere oranla görece zayıf hareket edebileceği kanaatindeyiz.
Bono faizleri gerilemeye devam ediyor
Bono piyasasındaki olumlu seyir geçtiğimiz hafta da devam ederken, Merkez Bankası’nın faiz indireceğine ilişkin beklentilerle bono faizlerindeki gerileme sürdü. Bu dönemde, 2 yıl vadeli gösterge bononun basit faizi 2 baz puan düşüşle %5.67 seviyelerine gerilerken, 10 yıl vadeli tahvilin basit faizi 14 baz puan düşüşle %6.48 seviyelerine geriledi.
Merkez Bankası’nın Para Politikası Kurulu toplantısının bono faizlerinin seyri açısından önemli olacağını düşündüğümüz haftada, genel itibariyle temkinli pozitif bir seyir yaşanabileceği kanaatindeyiz. Bu bağlamda gösterge bononun basit
%5.60 - %5.90 aralığında hareket etmesini bekliyoruz. Bununla birlikte risk – getiri bağlamında özellikle uzun vadeli tahviller ile Tüfe’ye endeksli tahvillerin önümüzdeki dönemde görece iyi performans sergileyebileceğine ilişkin görüşümüzü koruyoruz.
Türk lirasındaki zayıflık belirginleşebilir
Global piyasalardaki risk algılamalarında yaşanan toparlanmanın Türk lirasına yansıması sınırlı olurken, Türk lirası (0.5*Eur + 0.5*Usd) sepeti karşısında 2.052 seviyelerinden 2.059 seviyelerine yükseldi. Bununla birlikte UsdTry kuru, Usd’nin diğer gelişmiş ülke para birimleri karşısında değer kaybetmesine de bağlı olarak 1.789 seviyelerinden 1.779 seviyelerine geriledi.
Merkez Bankası’nın faiz kararı yeni haftada takip edilirken, Türk lirasındaki zayıflığın bir kademe belirginleşme ihtimali bulunuyor. Buna bağlı olarak (0.5*Eur + 0.5*Usd) sepetinin 2.045 – 2.072 aralığında hareket etmesini beklerken, UsdTry kurunun de 1.77 – 1.81 aralığında hareket edebileceği kanaatindeyiz.
Piyasa Göstergeleri
1-Haftalık 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Bekl.
Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük F/K
Hisse Senedi Piyasaları (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (X)
Dünya
MSCI AC World Index (USD) 336 0.6 5.6 -1.1 16.2 12.3 342 287 13.4
ABD
US Dow Jones Industrial Average 13,135 -0.2 4.5 -3.4 11.1 7.5 13,662 11,735 12.6
US S&P 500 Index 1,414 -0.3 4.3 -3.6 16.6 12.4 1,475 1,202 13.6
US NASDAQ Composite Index 2,971 -0.2 4.4 -6.7 17.0 14.1 3,197 2,518 16.1
Avrupa Bölgesi
MSCI AC Europe (USD) 399 1.5 7.3 0.7 20.6 14.6 400 313 11.8
Euro STOXX 50 Index 2,631 1.1 6.4 1.4 19.2 13.6 2,639 2,050 11.3
UK FTSE 100 Index 5,922 0.1 3.5 0.1 10.3 6.3 5,989 5,230 11.7
Germany DAX Index 7,596 1.0 7.0 2.5 33.9 28.8 7,626 5,638 11.2
France CAC-40 Index 3,643 1.0 7.2 1.7 22.4 15.3 3,659 2,922 11.4
Spain IBEX 35 Index 8,024 2.2 4.6 -1.6 -1.9 -6.3 8,967 5,905 18.6
Asya Pasifik
Japan Nikkei-225 Stock Average 9,738 2.2 12.4 6.3 14.3 15.2 10,255 8,239 18.2
Shanghai Stock Exchange Composite Index 2,252 4.3 4.6 1.3 -3.5 -2.3 2,596 2,041 10.4
Korea KOSPI Index 1,995 1.9 5.3 -0.6 7.4 9.3 2,057 1,751 11.8
India SENSEX 30 Index 19,317 -0.6 3.8 4.6 21.6 25.0 19,612 15,136 15.2
Latin Amerika
Argentina Merval Index 2,697 8.7 16.2 6.0 12.0 9.5 2,977 2,118 10.3
Brazil Bovespa Index 59,605 1.9 5.9 -4.0 5.2 5.0 68,970 52,213 17.3
Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika
Russia MICEX Index 1,466 1.7 6.8 -4.5 6.8 4.6 1,640 1,242 5.7
South Africa JSE Index 38,674 1.3 3.8 5.8 21.9 20.9 38,823 31,518 14.1
Turkey ISE 100 Index 76,293 0.1 7.0 11.9 48.6 48.8 77,804 49,263 11.6
1-Hafta 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl Sonu 52-H 52-H
Döviz Piyasaları (USD'ye karşı) Kapanış önce önce önce önce 2011 Yüksek Düşük
Gelişmiş Ekonomiler
EUR 1.316 1.293 1.274 1.313 1.298 1.296 1.349 1.204
GBP 1.617 1.604 1.584 1.622 1.547 1.554 1.631 1.524
CHF 0.918 0.935 0.945 0.927 0.954 0.938 0.997 0.893
CAD 0.99 0.99 1.00 0.97 1.04 1.02 1.04 0.96
JPY 83.52 82.49 80.25 78.39 78.07 76.91 84.18 76.03
AUD 1.057 1.049 1.038 1.055 0.991 1.021 1.086 0.958
NZD 0.846 0.832 0.810 0.829 0.751 0.777 0.848 0.746
Asya
CNY 6.25 6.22 6.23 6.32 6.37 6.30 6.40 6.21
INR 54.49 54.48 54.88 54.31 53.72 53.07 57.33 48.61
KRW 1,074.68 1,081.55 1,085.05 1,117.30 1,156.15 1,152.45 1,185.53 1,071.08
Latina Amerika
BRL 2.09 2.08 2.07 2.01 1.88 1.87 2.14 1.69
COP 1,796.40 1,796.66 1,820.05 1,793.78 1,938.07 1,938.50 1,951.05 1,752.00
MXN 12.74 12.85 13.28 12.71 13.89 13.94 14.60 12.55
Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika
RUB 30.71 30.81 31.72 30.46 31.88 32.14 34.15 28.84
ZAR 8.62 8.66 8.92 8.21 8.43 8.09 9.01 7.40
TRY 1.778 1.789 1.807 1.797 1.888 1.891 1.922 1.736
Piyasa Göstergeleri (2)
1-Hafta 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl Sonu
Bono Piyasaları Kapanış önce önce önce önce 2011
Turkiye bono piyasasi (%)
3-Ay 5.77 5.84 5.77 6.38 9.76 11.08
1-Yil 5.70 5.72 6.10 7.11 10.48 11.27
2-Yil 5.67 5.69 6.30 7.13 10.57 10.55
3-Yil 5.89 6.04 6.51 7.46 9.95 10.21
4-Yil 6.03 6.10 6.72 7.59 9.91 10.39
10-Yil 6.48 6.62 7.46 8.19 9.51 9.76
Gelişmiş ülke faizleri - 10 yıl (%)
ABD 1.70 1.62 1.59 1.87 1.90 1.88
Japonya 0.73 0.70 0.74 0.80 0.99 0.98
Büyük Britanya 1.86 1.74 1.75 1.96 2.09 1.98
Almanya 1.35 1.29 1.34 1.71 1.92 1.83
Fransa 1.97 1.95 2.10 2.26 3.18 3.14
Italya 4.60 4.52 4.95 5.01 6.77 7.03
İspanya 5.37 5.44 5.92 5.76 5.65 5.04
1-Haftalık 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H
Emtia Piyasaları Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük
(% ) (% ) (% ) (% ) (% )
Altın 1,696 -0.5 -1.8 -4.2 7.8 8.5 1,796 1,523
Gümüş 32.27 -2.4 -1.2 -6.9 11.6 15.9 37.5 26.2
Brent Petrol 109 2.0 -0.4 -6.4 3.9 1.6 128 88
ABD Tipi Ham Petrol 86.73 0.93 0.47 -12.39 -8.66 -12.24 110.55 77.28
R/J CRB Endeksi 295 0.1 0.3 -8.1 -0.1 -3.4 326 267
Piyasalara Bakış
Bono Piyasası (%) İMKB-100 ve MSCI-EM
4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 9.0 10.0 11.0
5.0 6.0 7.0 8.0 9.0 10.0 11.0 12.0
12/11 01/12 02/12 03/12 04/12 05/12 06/12 07/12 08/12 09/12 10/12 11/12 12/12
2Y vadeli tahvil (sol) 10Y vadeli tahvil (sağ)
850 900 950 1000 1050 1100
45000 50000 55000 60000 65000 70000 75000 80000
12/11 01/12 02/12 03/12 04/12 05/12 06/12 07/12 08/12 09/12 10/12 11/12 12/12
IMKB-100 (sol) MSCI-EM (sağ)
Döviz Piyasası (GP’a karşı) Döviz Piyasası (GOP’ye karşı)
1.70 1.75 1.80 1.85 1.90 1.95
2.10 2.20 2.30 2.40 2.50 2.60
12/11 01/12 02/12 03/12 04/12 05/12 06/12 07/12 08/12 09/12 10/12 11/12 12/12
EURTRY (sol) USDTRY (sağ)
0.80 0.88 0.96 1.04 1.12 1.20
0.80 0.88 0.96 1.04 1.12 1.20
12/11 01/12 02/12 03/12 04/12 05/12 06/12 07/12 08/12 09/12 10/12 11/12 12/12
TRY ZAR RU B BRL
Global Bono Faizleri Global Borsalar
3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 5.5 6.0 6.5 7.0 7.5
1.1 1.3 1.5 1.7 1.9 2.1 2.3 2.5
12/11 02/12 04/12 06/12 08/12 10/12 12/12
US (sol) Germany (sol) Italy (sağ)
10 yil vadeli tahvil getirileri
1500 1700 1900 2100 2300 2500 2700 2900 3100 3300
6000 7000 8000 9000 10000 11000 12000 13000 14000 15000
12/11 01/12 02/1203/12 04/12 05/12 06/12 07/12 08/12 09/12 10/12 11/12 12/12 US Dow Jones Index (sol) Nikkei (sol) Euro Stoxx 50 Index (sağ)
Döviz Piyasaları (USD’ye karsi) Emtia Piyasası (USD)
75 77 79 81 83 85
1.20 1.25 1.30 1.35 1.40 1.45 1.50 1.55 1.60 1.65 1.70
12/11 01/12 02/12 03/12 04/12 05/12 06/12 07/12 08/12 09/12 10/12 11/12 12/12
EUR (sol) GBP (sol) JPY (sağ)
USD'ye karsi
90 95 100 105 110 115 120 125 130
1200 1300 1400 1500 1600 1700 1800 1900
12/11 01/12 02/1203/12 04/12 05/12 06/12 07/12 08/12 09/12 10/12 11/12 12/12
Altın (sol) Brent Oil (sağ)
“Bu doküman HSBC Portföy Yönetimi A.Ş ("HSBC) tarafından sadece Türkiye’de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir .
Bu dokümanda yer alan konular ilgili düzenleyici kurumların belirlediği kurallar çerçevesinde tarafsız ya da bağımsız bir açıklama olarak değerlendirilmemeli ve araştırma raporu olarak da düşünülmemelidir.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu dokümandaki bilgiler gönderilen kişiye özeldir ve bu dokümanda atıfta bulunulan ürünler, yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız bir değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen kullanıcının sorumluluğunda olup, bu dokümandaki herhangi bir bilginin yatırım tavsiyesi teşkil ettiği düşünülmemelidir. HSBC size yasal, vergiyle ilgili ya da diğer uzman tavsiyeler sağlamaktan sorumlu değildir.
Bu belgenin içeriği herhangi bir amaçla kısmen ya da tamamen çoğaltılamaz ve bir başka kişiye ya da kuruluşa dağıtılamaz. Bu belgenin yetkisiz çoğaltılması ve kullanılmasından kullanıcı sorumludur, yetkisiz çoğaltılması ve dağıtılması kanuni takibat ile sonuçlanabilir. Bu belgede yer alan bilgiler, yalnız genel bilgilendirme amacına yönelik olup, yatırım ürünlerine ilişkin alım ya da satım önerisi değildir. Burada yer alangörüş ve açıklamalar gelecek olaylara ilişkin mevcut beklenti ve tahminleri içeren ileriye dönük açıklamalar olarak kabul edilebilir.
Söz konusu ileriye dönük açıklamalar gelecek performans ve olayların bir teminatı olmayıp, risk ve belirsizlikler içerebilir. Çeşitli etmenlerin bir sonucu olarak, fiili sonuçlar söz konusu ileriye dönük açıklamalarda belirtilenlerden önemli ölçüde farklı olabilir. Burada yer alan ileriye dönük açıklamaları güncellemek ya da gerçekleşmelerin öngörülenlerden farklılaşmasının gerekçelerini güncellemek konusunda sorumluluk üstlenmemekteyiz. Bu belgenin akdi bir değeri yoktur ve (söz konusu teklifin yasadışı olduğu) herhangi bir yargı yerinde mali araçların alış ve satışına dair bir teklif ya da öneri olması amaçlanmamaktadır. Burada yer alan görüş ve düşünceler, HSBC Portföy Yönetimi A.Ş stratejistinin belgenin hazırlandığı tarihte geçerli görüş ve düşünceleri olup, herhangi bir tarihte değişikliğe tabidir. Bu görüşler ille de mevcut portföylerin bileşimine işaret etmeyebilir. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş tarafından yönetilen portföyler, başlıca bireysel müşterilerin hedeflerini, risk tercihlerini, zaman tercihini ve piyasa likiditesini yansıtır.
Yatırımların değeri ve elde edilen gelir artabileceği gibi azalabilir de ve yatırımcılar başlangıçta yatırılan tutarı geri alamayabilirler. Bu belgede yer alan geçmiş performans, gelecek performansın güvenilir bir göstergesi olmayıp, buradaki tahmin, öngörü ve benzetmelere gelecek sonuçların bir belirtisi olarak itimat edilmemelidir. Yurtdışı yatırımlarda, döviz kuru söz konusu yatırımların değerini artırabileceği gibi azalmasına da sebep olabilir.
Gelişmekte olan piyasalardaki yatırımlar, niteliği gereği, yerleşik piyasalardakilere kıyasla daha yüksek riskli olup daha değişken olabilir. Genel olarak Gelişmekte Olan Piyasa ekonomileri, uluslararası ticarete aşırı derecede bağlıdırlar; buna göre ticaret yaptıkları ülkeler tarafından uygulanan ya da görüşülen dış ticaret engelleri, döviz kontrolleri, ilgili döviz değerinde yönetilen ayarlamalar ve diğer korumacı tedbirlerden olumsuz etkilenir ve etkilenmeyi sürdürebilirler. Ayrıca bu ekonomiler ticaret yaptıkları ülkelerdeki ekonomik koşullardan da olumsuz etkilenirler ve etkilenmeyi sürdürebilirler.
HSBC Küresel Varlık Yönetimi, HSBC Grup varlık yönetimi iş kolunun marka adıdır. Yukarıdaki ileti, aşağıdaki kuruluşlar tarafından dağıtılmıştır:
İngiltere’de, Mali Hizmetler Birimi tarafından yetkilendirilen ve denetlenen HSBC Global Asset Management (UK) Limited; Jersey’de Fon Hizmetleri ve Yatırım Faaliyetlerine İlişkin Jersey Mali Hizmetler Komisyonu tarafından denetlenen ve Toplu Yatırımlar ve Yatırım Faaliyetlerine İlişkin Guernsey Mali Hizmetler Komisyonu tarafından yetkilendirilen HSBC Global Asset Management (International) Limited. HSBC Global Asset Management (International) Limited, Jersey’de tescil edilmiş (sicil no.29656) olup şirket merkezi HSBC House, Esplanade, St Helier, Jersey JE4’de yerleşiktir.
HSBC Bank plc, HSBC Global Asset Management (International) Limited’in takas acentesi olarak hareket eder. Yayınlanmasına İngiltere’de HSBC Global Asset Management (UK) Limited; Fransa’da Fransız denetim birimi AMF tarafından yetkilendirilmiş (no. GP99026) bir Portföy Yönetimi Şirketi olan HSBC Küresel Varlık Yönetimi (Fransa); Almanya’da BaFin tarafından denetlenen HSBC Küresel Varlık Yönetimi (Almanya); Hong Kong’da Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu tarafından denetlenen HSBC Global Asset Management (Hong Kong) Limited; Kanada’da Prince Edward Island dışında Kanada’nın tüm eyaletlerinin yanı sıra Kuzeybatı Bölgelerinde de tescilli olan HSBC Global Asset Management (Canada) Limited; Malta’da Malta Mali Hizmetler Birimi tarafından Malta’da yatırım hizmetleri sunmak üzere yetkilendirilen HSBC Global Asset Management (Malta) Limited; Bermuda’da Bermuda Para Kurumu tarafından yatırım faaliyetleri sunmak üzere yetkilendirilen 6 Front Street, Hamilton, Bermuda adresinde yerleşik bulunan HSBC Global Asset Management (Bermuda) Limited; ABD’de Menkul Kıymetler ve Borsalar Komisyonu tarafından denetlenen HSBC Küresel Varlık Yönetimi (ABD); Birleşik Arap Emirlikleri, Katar, Bahreyn, Umman, Ürdün, Lübnan’da Jersey Mali Hizmetler Komisyonu tarafından denetlenen HSBC Bank Middle East Limited ve Singapur’da Singapur Para Kurumu tarafından denetlenen HSBC Küresel Varlık Yönetimi (Singapur) tarafından onay verilmiştir (HSBC Global Asset Management (Singapore) Limited ya da holding şirketleri, iştirakleri, bağlı şirketleri, müşterileri, yöneticileri ve/veya personeli herhangi bir tarihte burada atıfta bulunan piyasalarda pozisyona sahip olabilirler ve söz konusu piyasalarda menkul kıymetler, döviz ve diğer mali araçları alıp satabilirler. HSBC Global Asset Management (Singapore) Limited, bir Muaf Mali Müşavir olup, Mali Müşavirler Yönetmeliği 36. Yönetmelik uyarınca Mali Müşavirler Kanunu'nun 25.-29., 32., 34. ve 36. Bölümlerine uygunluktan belirli bir biçimde muaf tutulmuştur.)
Bu rapor veya ürünler hakkında daha detaylı bilgi almak isterseniz ilgili HSBC personeli ile görüşünüz.”
HSBC Portföy Yönetimi A.Ş tarafından yayımlanmıştır."
