GÜNLÜK BÜLTEN
yky_arastirma@yapikredi.com.tr 05/03/19
Araştırma
GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ
BIST-100 endeksinde 105,000 direnci baskı oluşturmayı sürdürüyor Piyasalarda küresel büyüme, Brexit süreci ve ABD/Çin ticaret müzakereleri takip edilen ana konu başlıkları olmaya devam ediyor.
Küresel merkez bankalarının ekonomiyi destekleyici politikalar izleyeceği beklentisi ve ABD-Çin ticaret müzakerelerine yönelik iyimserlik eşliğinde küresel hisse senetlerinde yılbaşından bu yana yükseliş eğilimi etkili.
(S&P 500 endeksi 24 Aralık diplerinden bu yana %+19, MSCI Dünya
%+16, MSCI EM %+10 civarı yükselmiş durumda).
Yurtiçi piyasalarda BIST-100 endeksinde 105.000 direnci baskı yaratmayı sürdürürken (yılbaşından bu yana bankacılık endeksi %+25, sınai endeksi %+22 civarı yükseldi), TL Şubat ayı başından bu yana dolar karşısında %4 civarı değer kaybetti, 10 yıllık tahvil faizi ise aynı dönemde 100 baz puan civarı yükseldi. Bu hafta makro tarafta piyasalarda gözler TCMB’nin Çarşamba günü açıklayacağı faiz kararında olacak. Bloomberg anketine göre TCMB’nin haftalık repo faizini %24’te tutması bekleniyor.
Dün Şubat ayı TÜFE verisi açıklandı. TÜFE Şubat ayında bir önceki aya göre %0,16 artış gösterirken (piyasa beklentisi: %+0,40) yıllık artış
%20,35’den %19,67’ye geriledi. (beklenti: %19,90)
Bültenimizden Başlıklar
Piyasa Yorumu
Petkim <PETKM TI> 4Ç18 UFRS sonuçları telekonferansı notları
Enka İnşaat <ENKAI TI>’in 4Ç18 UFRS finansallarini bugun aciklamasi söz konusu olabilir.
Akenerji <AKENR TI>’nin 4Ç18 UFRS finansallarını bugün açıklaması söz konusu olabilir
Albaraka Türk <ALBRK TI> 4Ç18’de 238mn TL net zarar açıkladı
Garanti Bank <GARAN TI>2018 yılı karından kar payı dağıtmayacak
Pegasus Havayolları <PGSUS TI> 4Ç18 UFRS sonuçları
Türk Hava Havayolları <THYAO TI> 4Ç18 UFRS sonuçları
Yabancı yatırımcılar Şubat ayında 110 milyon dolarlık net alış gerçekleştirdi. Böylece, 2019 yılında kümülatif olarak 908 milyon dolarlık net alış gerçekleştirildi.Günlük Takvim
14:30 TR - Reel efektif döviz kuru (önceki: 75.61)
18:00 ABD - ISM Hizmet Endeksi (beklenti: 57.3 önceki: 56.7)Sermaye Piyasası BIST-100 (TL) BIST-100 (US$) Günlük Değişim (TL) Günlük Hacim (BIST-100) Günlük Hacim (BIST-TÜM)
Toplam Piyasa Değeri US$163.8 bn
Halka Açıklık Oranı 29.5%
3 Aylık Günlük İşlem Hacmi US$1,324 mn
BIST-100 Getirisi (TL)
1 haftalık / 1 aylık 0.1% / 1.9%
3 aylık / 12 aylık 11.0% / -10.8%
En çok artan TL/hisse Değişim
KARSN 1.74 6.7%
AFYON 5.04 6.6%
SKBNK 1.25 5.0%
TMSN 5.14 4.9%
IHLAS 0.46 4.5%
En çok azalan TL/hisse Değişim
IEYHO 0.49 -19.7%
PETKM 5.18 -6.5%
GSRAY 1.39 -6.1%
MPARK 13.94 -5.0%
PGSUS 28.04 -3.3%
Hacim US$mn Değişim
PETKM 149 234.0%
GARAN 121 -16.7%
THYAO 96 -16.9%
KRDMD 89 -6.0%
ASELS 71 37.2%
104,193 19,374 0.9%
US$1,226 mn US$1,433 mn
60,000 90,000 120,000 150,000 180,000 210,000
Oca-17 Nis-17 Tem-17 Eki-17 Oca-18 Nis-18 Tem-18
BIST - 100 BIST - BANKA BIST - SINAİ
2 Yapı Kredi Yatırım Araştırma yky_arastirma@yapikredi.com.tr Günlük Yatırım Bülteni - 05/03/19
PiYASA YORUMU
Piyasalarda küresel büyüme, Brexit süreci ve ABD/Çin ticaret müzakereleri takip edilen ana konu başlıkları olmaya devam ediyor. Küresel merkez bankalarının ekonomiyi destekleyici politikalar izleyeceği beklentisi ve ABD-Çin ticaret müzakerelerine yönelik iyimserlik eşliğinde küresel hisse senetlerinde yılbaşından bu yana yükseliş eğilimi etkili. (S&P 500 endeksi 24 Aralık diplerinden bu yana %+19, MSCI Dünya %+16, MSCI EM %+10 civarı yükselmiş durumda).ABD ve Çin’in ticaret anlaşması imzalamaya yaklaştığına, Brexit’te ise Avrupa Birliği ile bir anlaşmaya varmak için son tarih olan 29 Mart’ın erteleneceğine yönelik beklentiler ön planda. Küresel risk barometresi olarak da izlenen ve Kasım ayı zirvelerini test eden S&P 500 endeksinde 2800 direncinin aşılıp aşılamayacağı önemini koruyor. (2800 direncinin baskı yaratmaya devam eden endekste dün sınırlı kar satışları etkiliydi. (%-0,4)) Yurtiçi piyasalarda BIST-100 endeksinde 105.000 direnci baskı yaratmayı sürdürürken (yılbaşından bu yana bankacılık endeksi %+25, sınai endeksi %+22 civarı yükseldi), TL Şubat ayı başından bu yana dolar karşısında %4 civarı değer kaybetti, 10 yıllık tahvil faizi ise aynı dönemde 100 baz puan civarı yükseldi. Bu hafta makro tarafta piyasalarda gözler TCMB’nin Çarşamba günü açıklayacağı faiz kararında olacak. Bloomberg anketine göre TCMB’nin haftalık repo faizini %24’te tutması bekleniyor. Dün Şubat ayı TÜFE verisi açıklandı. TÜFE Şubat ayında bir önceki aya göre %0,16 artış gösterirken (piyasa beklentisi:
%+0,40) yıllık artış %20,35’den %19,67’ye geriledi. (beklenti: %19,90) TÜFE’de detaylara baktığımızda endeksteki ağırlığı %23,29 ile en yüksek olan gıda ve alkolsüz içecekler grubunda Ocak ayındaki sert artış ardından aylık bazda %+0,90 (Ocak: %+6,43), ağırlığı
%16,78 olan ulaştırmada %+0,71 (Ocak: %+0,20), ağırlığı %15,16 olan konutta ise %+0,01 artış (Ocak: %-3,10) gerçekleşti. Piyasalarda en fazla izlenen özel kapsamlı özel kapsamlı TÜFE C endeksi ise aylık bazda %0,27 gerilerken, (Ocak %+0,04), bu endeksteki yıllık artış
%18,78 olan piyasa beklentisinin de altında kalarak %19,02’den %18,12’ye geriledi.
Önümüzdeki dönemde TL’deki stabilizasyonun sürdürülebilirliğinin enflasyon görünümü açısından önemli olmaya devam edeceğini ve TÜFE verisi ardından 6 Mart’ta Merkez Bankasının herhangi bir politika değişikliği sinyali vermeyeceğini düşünüyoruz.
Yurtiçinde yerel seçimler öncesinde ABD-Türkiye ilişkileri, Suriye’deki gelişmeler ve küresel risk iştahı takip edilen ana konu başlıkları olmaya devam ediyor. Trump'ın Suriye özel temsilcisi James Jeffrey bugün akşam Ankara'ya gelmesi bekleniyor. Görüşmelerde, ABD'nin Suriye'den çekilme planı, güvenli bölge, S-400 ve Patriot hava savunma sistemleri ele alınacak. Cumhurbaşkanı Erdoğan, 11:00’de Sancaktepe, 12:00’de Kasımpaşa 13:00’te Eyüpsultan, 17:00’de Esenyurt mitinglerinde konuşacak.
Bu sabah:
- Asya hisse senetlerinde sınırlı kar satışlar etkili
- Çin Ulusal Halk Kongresi bugün Pekin’de başladı. Çin büyüme beklentisini düşürdü ve vergi indirimine gitti
- ABD’de Temsilciler Meclisi, Trump'a son derece geniş kapsamlı bir soruşturma başlattı.
- Avrupa Birliği'nin ticaret şefi Malmstrom, ABD Ticaret Temsilcisi Lighthizer ile 6 Mart'ta Washington'da bir araya gelecek. 7 Mart günü ise AB Komisyonu Genel Sekreteri Martin Selmayr ABD Ulusal Ekonomi Konseyi Direktörü Larry Kudlow ile görüşecek
3 Yapı Kredi Yatırım Araştırma yky_arastirma@yapikredi.com.tr Günlük Yatırım Bülteni - 05/03/19
- ABD vadelileri hafif artıda
- S&P 500 vadeli %0.07 ve Nasdaq vadeli %0,1 civarı artıda
- Rusya Enerji Bakanı Alexander Novak Rusya’nın Mart sonunda kadar günlük 228.000 varil petrol arzı kesintisi vaadini yerine getirmek için üretimi azaltmayı hızlandırdığını söyledi - Japonya, Avrupa Birliği ile tarifelerin azaltılması konusunda varılan anlaşmanın ardından Türkiye ile Haziran ayında bir ekonomik ortaklık anlaşması imzalamayı amaçlıyor
- Trump, Türkiye ve Hindistan’a sağlanan ticaret avantajını kaldırmak istiyor
- USD/TL 5,38 civarında işlem görüyor. (geçen hafta 5.28/5.40 bandında işlem gördü) BIST-100 endeksinde 105,000 direnci baskı oluşturmayı sürdürüyor... Geri çekilmelerde 102,500 ve 101,000 seviyelerini destek noktaları olarak aldığımız piyasada, edeksin yukarı ataklarında güç kazanabilmesi için 105,000 direncinin aşılması gerekiyor. Bu durumda 106,000 ve 107,500 dirençleri test edilebileceği piyasada, yeniden kısa vadeli yükseliş yönünde pozisyon almak için 105,000 direncinin aşılması gerektiğini düşünüyoruz. (Teknik Bülten)
Bu hafta makro tarafta TCMB ve Avrupa Merkez Bankası toplantıları ve ABD’de Şubat ayı tarım dışı istihdam verisi takip edilecek önemli makro gündem konuları. Önümüzdeki dönemde TL’deki stabilizasyonun sürdürülebilirliği enflasyon görünümü açısından önemli olmaya devam edeceğini ve dün açıklanan TÜFE verisi ardından 6 Mart’ta Merkez Bankasının herhangi bir politika değişikliği sinyali vermeyeceğini düşünüyoruz. Bugün ise TCMB Reel Efektif Döviz Kuru, revize Şubat ayı PMI endeksleri ve ABD’de ISM Hizmet endeksi açıklanıyor. Ayrıca İngiltere Merkez Bankası Başkanı Mark Carney 18.35’te parlamentoda konuşacak. Yurtiçinde Türk Hava Yolları, Migros ve Ülker’in bilanço açıklaması bekleniyor.
Sektör ve Şirket Haberleri
Petkim <PETKM TI> 4Ç18 UFRS sonuçları telekonferansı notları
• Petkim Cuma akşamı açıkladığı 4Ç18 sonuçları sonrasında bir telekonferans düzenledi.
• Şirketin yönetimi STAR Rafinerisinde 18%’lik pay alimi ile ilgili son ödemeyi (USD240m), hisse transferi tamamlandıktan sonra yapmayı planladıklarını, bunun 1Ç19 sonunda olmayacağını ve 2019 sonu/2020 başında gerçekleşme ihtimali olduğunu belirtti.
• Şirket, 1Ç19daki global marj gelişiminin, 4Ç18’de gözlemlenen zayıflığa göre bir miktar iyileşme gösterdiğini, fakat yakın donem ortalamalarının aşağısında devam ettiğini belirtti.
Şirket 2019’un geri kalanı için su noktada bir öngörü paylaşmamakla beraber, global urun marjlarında bir miktar iyileşmenin beklendiğini belirtti.
• Şirket 2019 için yatırım bütçesini USD50m olarak belirtti (tahminlerimize paralel).
• Şirket yönetimi 2018 yılı karından nakit temettü ve/veya bedelsiz pay teklifinin önümüzdeki hafta ortasına kadar açıklamayı beklediklerini belirtti. (tahminimiz nakit temettü ödenemeyeceği yönünde)
4 Yapı Kredi Yatırım Araştırma yky_arastirma@yapikredi.com.tr Günlük Yatırım Bülteni - 05/03/19
• Petkim’in 4Ç18 sonuçları ve telekonferansı sonrasında, şirket için, yakın zamanda yayımladığımız raporda detaylandırdığımız gibi, orta/uzun vadeli olumlu görüşümüzü koruyoruz.
Enka İnşaat <ENKAI TI>’in 4Ç18 UFRS finansallarini bugun aciklamasi söz konusu olabilir.
Enka Insaat ’in 4C18 UFRS sonuçlarını bugün açıklaması söz konusu olabilir. Şirket 4Ç18 UFRS finansallarında TRY906m net kar açıklamasını bekliyoruz (gecen senenin ayni dönemine göre 54% artış). Piyasa beklentisi ise TRY770m net kar seviyesinde (gecen senenin ayni dönemine göre 31% artış). Şirket için VAFÖK tahminimiz ise TRY992m (gecen senenin ayni dönemine göre 21% artış), piyasa beklentisi TRY953m (gecen senenin ayni dönemine göre 16% artış). Enka’nın Eurobond portföyü üzerinden kaydetmesini beklediğimiz kazançların şirketin ana operasyonel performansı dışı gelirlerinin en önemli bacağını oluşturmasını bekliyoruz.
Akenerji <AKENR TI>’nin 4Ç18 UFRS finansallarını bugün açıklaması söz konusu olabilir
Akenerji <AKENR TI>’nin 4Ç18 UFRS finansallarını bugün açıklaması söz konusu olabilir.
Akenerji’nin 4Ç18 UFRS sonuçlarını bugün açıklaması söz konusu olabilir. Şirket 4C18 UFRS finansallarında TRY600m net kar açıklamasını bekliyoruz. Piyasa beklentisi ise TRY421m net kar seviyesinde. Sonuçların piyasa beklentisine daha yakın gerçekleşmesi söz konusu olabilir. Akenerji için temel açıdan 12 aylık yatırım vadesinde Endeks Altı getiri tavsiyemiz olduğunu hatırlatmakta fayda var.
Albaraka Türk <ALBRK TI> 4Ç18’de 238mn TL net zarar açıkladı
Albaraka Türk, 4Ç18’de solo bazda 238mn TL net zarar açıkladı. Bu rakam, piyasa beklentisi olan 77mn TL net zarar ve bizim tahminimiz olan 102mn TL’den daha düşük seviyede gerçekleşmiştir. Kredi getirilerindeki düşüş ve fonlama maliyetindeki artış nedeni ile, net kar payı marjı 3Ç18’deki %4,2 seviyesinden 4Ç’de %1,8’e gerilemiştir. Ayrıca, Banka’nın duran varlıklar için 211mn TL tutarında değer düşük karşılığı ayırması daha yüksek zarar oluşmasına neden olmuştur. Banka’nın takipteki krediler oranı çeyreksel olarak 70 baz puan artış ile %7’ye yükselmiştir. Albaraka Türk için Endeks Altında Performans tavsiyemizi sürdürüyoruz. 4Ç18 sonuçlarını hisse performansı açısından olumsuz olarak yorumluyoruz.
GARAN: Garanti Bankası 2018 yılı karından kar payı dağıtmayacak
Garanti Bankası, uzun vadeli büyüme hedefleri nedeni ile 2018 yılı karından kar payı ödenmemesi yönünde teklif edileceğini açıkladı. Garanti için, hisse başına kar payı beklentimiz 0,16 TL iken, Bloomberg’e göre piyasa beklentisi 0.29TL seviyesindeydi.
Pegasus Havayolları <PGSUS TI> 4Ç18 UFRS sonuçları
Pegasus, 4Ç18 finansallarında 137,8 milyon TL net zarar açıkladı. Her ne kadar şirket, zarar açıklamış olsa ve piyasa beklentisi 117 milyon TL zararın bir miktar altında kalsa da, gerek ciro gerekse VAFÖK gerçekleşmeleri beklentilerden çok daha iyi geldiği için sonuçları olumlu karşılıyoruz. Bilhassa, yolcu birim gelirleri ve yan gelirlerindeki artışlar, şirketin kapasitesinin daha fazla kısmını dış hatta kaydırmasının olumlu sonuçları olarak finansallara yansırken,
5 Yapı Kredi Yatırım Araştırma yky_arastirma@yapikredi.com.tr Günlük Yatırım Bülteni - 05/03/19 akaryakıt ve bakım giderlerindeki yüksek artışları fazlasıyla telafi etti. Öte yandan, operasyonel taraftaki bu olumlu seyir, 152 milyon TL’yi bulan kur farkı zararları nedeniyle, net kara yansımadı. Açıklanan sonuçlar ışığında hisse için ‘AL’ önerimizi muhafaza ediyoruz ve sonuçlara piyasa tepkisinin de olumlu olmasını bekliyoruz.
Türk Hava Havayolları <THYAO TI> 4Ç18 UFRS sonuçları
Güçlü THY, 4Ç18 finansallarında 2 milyon USD net zarar açıkladı. Piyasa beklentisi 1 milyon USD net kar, Bizim beklentimiz 64 milyon USD net kardı. Şirketin, 4Ç18 sonuçları, ciro ve gider seyri açısından ilk dokuz aylık trendlere yön açısında büyük oranda benzese de, artan akaryakıt gideri ve TL’nin USD karşısında görece değer kazanmasının etkisiyle gider artışındaki hızlanmadan ötürü karlılıktaki gerileme görece arttı ve şirket 2018 yılını USD cinsinden %17 ciro artışı ve bunun neredeyse yarısı oranında VAFÖK artışıyla tamamlarken, 4Ç18 özelinde bu gerçekleşmeler %8 büyüme, %13 daralma şeklinde gerçekleşti. Sonuçları daha detaylı inceleyeceğiz ama ilk izlenimimiz beklentilerimizin altında kalan karlılık nedeniyle sonuçları zayıf olduğu yönünde. Öte yandan, sonuçlar piyasa beklentilerine paralel geldiği için hisse fiyatına etkisi sınırlı olabilecektir.
Yabancı yatırımcılar Şubat ayında 110 milyon dolarlık net alış gerçekleştirdi. Böylece, 2019 yılında kümülatif olarak 908 milyon dolarlık net alış gerçekleştirildi.
En çok alım yapılan hisseler: Yapı Kredi Bank <YKBNK TI> US$30mn, Arçelik <ARCLK TI> US$26mn, Türk Telekom <TTKOM TI> US$25mn, Tüpraş <TUPRS TI> US$23mn ve İş Finansal Kiralama <ISFIN TI> US$22mn.
En çok satış yapılan hisseler: Türk Hava Yollari <THYAO TI> US$90mn, Koza Anadolu
<KOZAA TI > US$44mn, Koza Altin <KOZAL TI> US$31mn, Petkim <PETKM TI>
US$25mn ve Emlak Konut <EKGYO TI>US$17mn.
ÇEKİNCE:
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Söz konusu rapor belli bir kişiye veya mali durumları, risk ve getiri tercihleri benzer nitelikteki bir gruba yönelik olarak hazırlanmamıştır. Belirli bir getirinin sağlanacağına dair herhangi bir vaat veya taahhütte bulunulmamaktadır. Tüm yorum ve tavsiyeler öngörü, tahmin ve fiyat hedeflerinden oluşmaktadır. Zaman içinde piyasa koşullarında meydana gelen değişiklikler nedeniyle söz konusu yorum ve tavsiyelerde değişikliğe gidilebilir.
Size uygun olan yatırım araçlarının ve işlemlerin kapsam ve içeriği uygunluk testi neticesinde belirlenir. Uygunluk testi, yatırım kuruluşu tarafından pazarlanan ya da müşteri tarafından talep edilen ürün ya da hizmetin müşteriye uygun olup olmadığının değerlendirilmesi amacıyla, müşterilerin söz konusu ürün veya hizmetin taşıdığı riskleri anlayabilecek bilgi ve tecrübeye sahip olup olmadıklarının tespit edilmesidir. Bu raporda yer alan her türlü bilgi, yorum ve tavsiye uygunluk testi ile tespit edilecek risk grubunuz ve getiri beklentiniz ile uyumlu olmayabilir. Bu nedenle, uygunluk testi neticesinde risk grubunuz tespit edilmeden sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi amaç, bilgi ve tecrübenize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup, doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmaması nedeniyle doğabilecek zararlardan Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından farklı bölümlerde istihdam edilen kişilerin veya Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin ortaklarının ve iştiraklerinin bu raporda yer alan tavsiyelerle veya görüşlerle hemfikir olmaması mümkündür. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile piyasanın işleyişinden kaynaklanan makul nedenlerden dolayı, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ortakları, çalışanları, yöneticileri ve bunlarla doğrudan ve dolaylı olarak ilişkileri bulunan istihdam ilişkisi doğuracak bir sözleşme çerçevesinde veya herhangi bir sözleşme olmaksızın çalışan ve tavsiyenin hazırlanmasına katılan tüm gerçek veya tüzel kişiler ile müşterileri arasında önlemeyen çıkar çatışması ve objektifliği etkilemesi muhtemel nitelikte ilişkiler doğabilir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., ortakları veya iştirakleri, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yetkilendirildikleri yatırım hizmetleri ve faaliyetleri ile yan hizmetlerini, bu raporda bahsi geçen şirketlere, muhtelif zamanlarda, sunmayı teklif edebilir veya sunabilir. Muhtelif zamanlarda, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin, ortaklarını, iştiraklerinin ve işbu kapsamdaki yöneticilerinin, yetkililerinin, çalışanlarının veya temsilcilerinin, doğrudan veya dolaylı olarak, raporda bahsi geçen işlemler, menkul kıymetler veya emtialar üzerinde pozisyonları bulunabilir veya farklı nedenlerle ilgi ve ilişkileri bulunabilir. Söz konusu çıkar çatışması durumlarında Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., internet sitesinde yer alan Çıkar Çatışması Politikası uyarınca hareket eder. Bu rapor, sadece gönderildiği kişilerin kullanımı içindir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez, ticari amaçla kullanılamaz.
