ARAŞTIRMA
HİSSE SENEDİ Glokal Teknik Analiz
1 1
Hisse piyasalarında Ağustos ayı görünümünde değişiklik yok…
Hisse piyasalarında risk alma iştahında kayda değer bir değişiklik yok. Temmuz ayını MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksi %4.7, gelişmiş ülkeleri temsil eden MSCI Dünya endeksi ise %4.1 oranında değer kazanarak tamamlamıştı. Ağustos ayının ilk haftasında gelişmekte olan hisse piyasalarında %1.3 yükseliş kaydedildi. Volatilitenin görece yüksek seyrettiği gelişmiş piyasalarda ise kayıplar İngiltere Merkez Bankası’nın kararları ve beklentilerin üzerindeki ABD istihdam verileriyle önemli ölçüde telafi edildi. MSCI Dünya endeksi geçtiğimiz hafta %0.3 değer kaybetti.
MSCI endeks değişiklikleri açıklanıyor…
Veri trafiğinin geçtiğimiz haftaya göre zayıflayacağı haftada MSCI’ın çeyreksel döneme ilişkin endeks gözden geçirme sonuçlarının açıklanacağını belirtelim. MSCI söz konusu gözden geçirmesine ilişkin açıklamayı 11 Ağustos tarihinde gerçekleştirecek. Bu aşamada olası endeks değişikliklerinin etkisinin hisse bazlı sınırlı kalmasını bekleriz.
Borsa İstanbul’da toparlanma eğilimi devam ediyor…
Temmuz ayının ikinci yarısında yurtiçi gelişmelere bağlı olarak olumsuz ayrışma sürecinin öne çıktığı Borsa İstanbul’da gelişmeler toparlanma eğilimine katkı sağlıyor. Politik tarafta sağlanan uzlaşı ve Cuma günü itibariyle Moody’s’in Türkiye’nin kredi notuna ilişkin bu aşamada herhangi bir değişikliğe gitmemesi katkı sağlayan son faktörler.
Temel değerlemeler bazında BİST açısından cazip görünümde de kayda değer bir değişiklik bulunmuyor.
Küresel risk alma iştahının korunduğu bu süreçte F/K çarpanı bazında MSCI Türkiye’nin, gelişmekte olan ülkelere göre ıskontosu %36 ile Aralık 2009’daki seviyeye ulaşmış durumda. Ayrıca yan taraftaki tabloda da görüldüğü üzere BİST ve tahvil getirisini karşılaştırdığımızda BİST’in getiri potansiyelinin görece yükseldiğini görüyoruz.
Belirttiğimiz faktörler paralelinde BİST100 endeksinde toparlanma eğiliminin dalgalı görünüm içerisinde devam edebileceğini öngörüyoruz. Küresel tarafta öne çıkabilecek kar satışları ve kredi derecelendirme kuruluşlarının değerlendirme öncesi dönemler ise öngördüğümüz görünüm içerisinde temkinliliği artırabilecek periyotlar olmaya aday durumdadır. Bu paralelde Moody’s’in 20 Temmuz tarihinde 1-3 aylık değerlendirme süreci (yaklaşık olarak 20 Ağustos-20 Ekim) öngördüğünü ve Fitch’in 19 Ağustos tarihinde değerlendirme gerçekleştirebileceğini belirtelim.
.
Özgür Yurtdaşseven 0212 384 1128 oyurtdasseven@garanti.com.tr
Glokal ABD Avrupa Asya G.O.P. Türkiye BİST100
8 Ağustos 2016
Structuring BİST Getirisi / Tahvil Getirisi
Kaynak : Bloomberg, Garanti Yatırım
ARAŞTIRMA
HİSSE SENEDİ Glokal Teknik Analiz
2 Kaynak : Matriks
FED Faiz Artırım Beklentileri… İstihdam verisi sonrasında faiz artırım beklentilerinde hafif artış eğilimi söz konusu. 2017 yılının ilk ayları olası faiz artırımı noktasında öne çıkıyor.
S&P500 ve İsizlik Oranı… S&P500 ve işsizlik oranı arasındaki korelasyon halen endeks açısından kar satışlarına karşın yeni zirveleri gündemde tutmaya devam ediyor.
Dow Jones Sanayi… Vadeli endekste kısa vadeli alçalan trendin geçtiğimiz hafta aşılmasıyla kısa vadede 18,565-18,600 aralığında yeni bir zirve oluşumu potansiyeli artmış durumda. 18,350-18,150 seviyeleri ise kısa vadeli destek seviyelerdir.
250 EMA
Glokal ABD Avrupa Asya G.O.P. Türkiye BİST100
50 EMA
Structuring Dow Jones Sanayi
(Vadeli)Structuring
FED Faiz Artırım Beklentileri
Structuring S&P500 (F/K)
Mart 2017 Şubat 2017 Kasım 2016 Eylül2016
Aralık 2016
İşsizlik Oranı >
< S&P500 200 EMA
50 EMA
ARAŞTIRMA
HİSSE SENEDİ Glokal Teknik Analiz
3
Glokal ABD Avrupa Asya G.O.P. Türkiye BİST100
BoE Politika Faizi… İngiltere Merkez Bankası’nın geçtiğimiz hafta faiz indirimi ve varlık alım programı açıklamasıyla FTSE endeksi bir kez daha zirve bölgeyi hedefliyor.
DAX… Endekste 9250-9300 destek, 10400-10500 direnç olmak üzere dalgalı eğilim devam ediyor. Kısa vadeli görünümde ise 9950-10000 destek bölgesi üzerinde 10500’e yönelik eğilim korunuyor. 10500 direncinin aşılması orta vadede yeni bir eğilim başlatacaktır.
Avrupa bankaları…Bölge bankaları genel iyimserliğe karşın henüz toparlanma eğilimi yakalayamadı.EuroStoxx bankacılık endeksi yılın düşük seviyelerine yakın işlem görüyor
Structuring DAX (Günlük) Structuring
BoE Politika Faizi & İngiltere 10Y Tahvil & FTSE
Structuring EuroStoxx Bankacılık Endeksi
FTSE >
<İngiltere 10Y Tahvil Faizi
< BoE Politika Faizi
ARAŞTIRMA
HİSSE SENEDİ Glokal Teknik Analiz
4 Nikkei… Endekste genel olarak tepe formasyonu riskinden uzaklaşılamadı. 17,000-
17,250 direnç bölgesi aşılamadıkça söz konusu formasyon riski sürecektir. 15,900 ve 15,000 kısa vadeli destek seviyelerdir.
SENSEX… Endekste dip formasyonu fiyatlaması devam ediyor. 25,000-26,000 destek bölgesi korundukça beklentimizin zirve bölgeye yönelik fiyatlama olduğunu hatırlatalım.
Formasyon hedefi ise 29,500 bölgesi.
Şangay… 3,100 bölgesini aşamayan endekste dip formasyonu oluşmadı, sıkışma devam ediyor. Sıkışmada 2,850-2,870 destek, 3,100direnç seviyesi konumunda.
Glokal ABD Avrupa Asya G.O.P. Türkiye BİST100
FED Faiz Artırım Beklentileri
Structuring Şangay (Günlük) Structuring
Nikkei (Günlük)
Structuring SENSEX (Günlük)
ARAŞTIRMA
HİSSE SENEDİ Glokal Teknik Analiz
5 Gelişmekte Olan Piyasalar endeksi… Dip formasyonu fiyatlamasının sürdüğü
endekste ara direnç 870-880 bölgesinde soluklanma görülüyor. 830 bölgesi üzerinde kalması şartıyla formasyon hedefi 1,000-1,030 bölgesine yönelik fiyatlama öngörüyoruz.
Gelişmekte Olan Ülke CDS’leri… Genel olarak Mayıs seviyeleri altına gerileyen CDS’ler içerisinde Türkiye risk primi Temmuz ayında görece olumsuz ayrışmıştı.
Ağustos ayında CDS’lerde geri çekilme eğilimi sürüyor. Buna karşın Türkiye CDS’indeki geri çekilme bu aşamada sınırlı, Brezilya CDS’ine yakın işlemler görülüyor.
250 EMA
Kaynak : Thomson Reuters
Glokal ABD Avrupa Asya G.O.P. Türkiye BİST100
50 EMA
Structuring Gelişmekte Olan Ülke CDS’leri
Structuring
Gelişmekte Olan Ülke Borsaları (2016=100)
Structuring
MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi
Brezilya G.Afrika Türkiye
Rusya Endonezya
Macaristan
Çin G.Afrika Rusya Endonezya Brezilya
Hindistan Türkiye Malezya
ARAŞTIRMA
HİSSE SENEDİ Glokal Teknik Analiz
BİST100 F/K… BİST100 endeksi 1 yıl ileriye dönük F/K çarpanı haftaya başlarken test ettiği ‘-2 Standart Sapma’ üzerinde yükselerek 7.9x’a ulaştı. Gelişmekte Olan Piyasalar endeksi F/K değerlemesine göre ıskonto %35 seviyesinde.
BİST’te haftalık yabancı yatırımcı işlemleri… Rusya ile yaşanan gerginlikte 4 haftada 1 milyar$’lık ve Mayıs ayında etkili olan satışlarda 4 haftada 782 milyon$’lık net yabancı satışının yaşandığı BİST’te, son iki haftada 549 milyon$’lık net yabancı satışı gerçekleşmiş durumda.
6
Glokal G.O.P. Türkiye BİST100
10 Yıllık Ort.
+1 Std Sapma
-1 Std Sapma -2 Std Sapma
Kaynak : Thomson Reuters Datastream
ABD Avrupa Asya
Structuring
MSCI Türkiye / MSCI G.O.P. (1 Yıl İleriye Dönük F/K)
Structuring
MSCI Türkiye / MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar
Structuring
BİST100 & Haftalık Yabancı Yatırımcı İşlemleri
-1 mlr$
-782mn$
-549mn$
5 Yıllık Ort.
-1 Std Sapma
-2 Std Sapma
ARAŞTIRMA
HİSSE SENEDİ Glokal Teknik Analiz
7 BİST100… BİST’te haftaya alıcılı eğilimle başlamasını beklerken, olası alıcılı açılışın
ardından 77,000-77,300 direnç bölgesi test edilebilir. Haftalık bazda söz konusu direnç bölge önemli. Belirttiğimiz direnç bölgenin aşılması halinde haftanın ilerleyen günlerinde toparlanma 78,000-78,500 ve 79,500-80,000 aralıklarına yönelik devam edebilecektir.
77,000-77,300 direnç bölgesinin aşılamaması halinde ise 75,000-75,300 destek bölgesine yönelik düzeltme yaşanması riski yeniden artabilir. Bu aşamada mevcut teknik görünüm itibariyle ilk senaryonun gerçekleşme olasılığını görece yüksek buluyoruz
Glokal ABD Avrupa Asya G.O.P. Türkiye BİST100
Structuring BİST100 (TL, Haftalık)
Structuring
BİST100 (TL, Günlük)
Structuring Bankacılık Sektörü (XBANK Rölatif)
AKBNK VAKBN GARAN
HALKB ISCTR YKBNK 50 EMA
200 EMA
250 EMA
ARAŞTIRMA
HİSSE SENEDİ Glokal Teknik Analiz
8 Raporda kullanılan grafikler Thomson Reuters, Thomson Reuters Datastream, Bloomberg, Matriks kullanılarak oluşturulmuştur.
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40
E-mail: arastirma@garanti.com.tr
