EKİNCİLER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. B TİPİ DEĞİŞKEN FONU HESAP DÖNEMİNE AİT BAĞIMSIZ DENETİM RAPORU

(1)

EKİNCİLER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş.

B TİPİ DEĞİŞKEN FONU 01.01.2007 – 31.12.2007 HESAP DÖNEMİNE AİT BAĞIMSIZ DENETİM RAPORU

(2)

İÇİNDEKİLER SAYFA

BAĞIMSIZ DENETİM GÖRÜŞÜ 3

31.12.2007 TARİHLİ BİLANÇO 4

01.01.2007 – 31.12.2007 HESAP DÖNEMİ GELİR TABLOSU 5

31.12.2007 TARİHLİ FON PORTFÖY DEĞERİ TABLOSU 6

31.12.2007 TARİHLİ FON TOPLAM DEĞERİ TABLOSU 7

FİNANSAL TABLOLARA AİT AÇIKLAYICI NOTLAR 8-18

(3)

A Member of TIAG®

, A Worldwide Network of Independent Accounting Firms Registered Firm of US PCAOB “Public Company Accounting Oversight Board”

EKİNCİLER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. B TİPİ DEĞİŞKEN FONU 01 OCAK 2007 – 31 ARALIK 2007

HESAP DÖNEMİNE AİT BAĞIMSIZ DENETİM GÖRÜŞÜ

Ekinciler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. B Tipi Değişken Fonu’nun 31 Aralık 2007 tarihi itibariyle hazırlanan ve ekte yer alan bilançosu, gelir tablosu, fon toplam değeri ve fon portföy değeri tablolarını, önemli muhasebe politikalarının özetini ve dipnotları denetlemiş bulunuyoruz.

Kurucu, finansal tabloların Sermaye Piyasası Kurulunca yayımlanan yatırım fonları hakkındaki muhasebe ve değerleme düzenlemelerine göre hazırlanması ve dürüst bir şekilde sunumundan sorumludur. Bu sorumluluk, finansal tabloların hata ve/veya hile ve usulsüzlükten kaynaklanan önemli yanlışlıklar içermeyecek biçimde hazırlanarak, gerçeği dürüst bir şekilde yansıtmasını sağlamak amacıyla gerekli iç kontrol sisteminin tasarlanmasını, uygulanmasını ve devam ettirilmesini, koşulların gerektirdiği muhasebe tahminlerinin yapılmasını ve uygun muhasebe politikalarının seçilmesini içermektedir.

Sorumluluğumuz, yaptığımız bağımsız denetimlere dayanarak bu finansal tablolar hakkında görüş bildirmektir. Bağımsız denetimimiz, Sermaye Piyasası Kurulunca yayımlanan bağımsız denetim standartlarına uygun olarak gerçekleştirilmiştir. Bu standartlar, etik ilkelere uyulmasını ve bağımsız denetimin, finansal tabloların gerçeği doğru ve dürüst bir biçimde yansıtıp yansıtmadığı konusunda makul bir güvenceyi sağlamak üzere planlanarak yürütülmesini gerektirmektedir.

Bağımsız denetimimiz, finansal tablolardaki tutarlar ve dipnotlar ile ilgili bağımsız denetim kanıtı toplamak amacıyla, bağımsız denetim tekniklerinin kullanılmasını içermektedir. Bağımsız denetim tekniklerinin seçimi, finansal tabloların hata ve/veya hile ve usulsüzlükten kaynaklanıp kaynaklanmadığı hususu da dahil olmak üzere önemli yanlışlık içerip içermediğine dair risk değerlendirmesini de kapsayacak şekilde, mesleki kanaatimize göre yapılmıştır. Bu risk değerlendirmesinde, fonun iç kontrol sistemi göz önünde bulundurulmuştur. Ancak, amacımız iç kontrol sisteminin etkinliği hakkında görüş vermek değil, bağımsız denetim tekniklerini koşullara uygun olarak tasarlamak amacıyla, fon yetkilileri tarafından hazırlanan finansal tablolar ile iç kontrol sistemi arasındaki ilişkiyi ortaya koymaktır. Bağımsız denetimimiz, ayrıca fon yetkilileri tarafından benimsenen muhasebe politikaları ile yapılan önemli muhasebe tahminlerinin ve finansal tabloların bir bütün olarak sunumunun uygunluğunun değerlendirilmesini içermektedir.

Bağımsız denetim sırasında temin ettiğimiz bağımsız denetim kanıtlarının, görüşümüzün oluşturulmasına yeterli ve uygun bir dayanak oluşturduğuna inanıyoruz.

Görüşümüze göre, fon portföyünün değerlenmesi, fon toplam değeri ve birim pay değerinin hesaplanması işlemleri, Sermaye Piyasası Kurulu’nun yatırım fonlarına ilişkin düzenlemeleri ve Ekinciler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. B Tipi Değişken Fonu’nun iç tüzük hükümlerine uygunluk arzetmekte; ilişikteki finansal tablolar, Fonun 31 Aralık 2007 tarihi itibariyle finansal durumunu ve aynı tarihte sona eren yıla ait finansal performansını, Sermaye Piyasası Kurulunca yayımlanan yatırım fonları hakkındaki muhasebe ve değerleme düzenlemeleri çerçevesinde doğru ve dürüst bir biçimde yansıtmaktadır.

İstanbul, 11 Mart 2008

ULUSAL BAĞIMSIZ DENETİM

VE YEMİNLİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş.

Hakverdi YARADILMIŞ, Sorumlu Ortak Başdenetçi

(4)

4

EKİNCİLER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. B TİPİ DEĞİŞKEN FONU 31 ARALIK 2007 TARİHLİ BİLANÇOSU

(Tutarlar aksi belirtilmedikçe Yeni Türk Lirası (YTL) olarak ifade edilmiştir.)

31.12.2007 31.12.2006

VARLIKLAR

I- HAZIR DEĞERLER 732 763

A- Kasa

B- Bankalar 732 763

C- Diğer Hazır Değerler

II- MENKUL KIYMETLER 3.136.575 6.445.861

A- Hisse Senetleri

B- Özel Kesim Borçlanma Senetleri

C- Kamu Kesim Borçlanma Senetleri 3.136.575 6.445.861 D- Diğer Menkul Kıymetler

III- ALACAKLAR A- Takastan Alacaklar B- Ters Repo Stopajları B- Diğer Alacaklar

IV- DİĞER VARLIKLAR 128.858

A- Mahsup Edilecek Vergiler 128.858

VARLIKLAR TOPLAMI 3.137.307 6.575.482

31.12.2007 31.12.2006

BORÇLAR

V- BORÇLAR 13.565 118.719

A- Takasa Borçlar

B- Yönetim Ücreti 12.819 29.198

C- Denetim Ücreti 590

C- Ödenecek Vergi 87.577

D- Diğer Borçlar 156 1.944

VI- FON TOPLAM DEĞERİ 3.123.742 6.456.763

A- Katılma Belgeleri (2.144.825) 1.696.331

B- Katılma Belgeleri Değer Artış/Azalış 1.576 9.971

C- Fon Gelir Gider Farkı 5.266.991 4.750.461

- Cari Yıl 516.530 747.409

- Geçmiş Yıllar 4.750.461 4.003.052

KAYNAKLAR TOPLAMI 3.137.307 6.575.482

(5)

EKİNCİLER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. B TİPİ DEĞİŞKEN FONU 01 OCAK 2007 - 31 ARALIK 2007 HESAP DÖNEMİ GELİR TABLOSU

01.01 - 31.12.2007 01.01 - 31.12.2006

I-FON GELİRLERİ

A- MENKUL KIYMETLER PORTYFÖYÜNDEN

ALINAN FAİZ ve KAR PAYLARI 651.697 977.941

1- Özel Kesim Menkul Kıymetleri Faiz ve Kar Payları

- Hisse Senedi Kar Payları

- Borçlanma Senedi Faizleri

2- Kamu Kesim Menkul Kıymetleri Faiz ve Kar Payları 651.697 977.941 3- Diğer Menkul Kıymetleri Faiz ve Kar Payları

B- MENKUL KIYMET SATIŞ KARLARI 252.978 635.759

1- Özel Kesim Menkul Kıymet Satış Karları 38.176 111.734

- Hisse Senedi Satış Karları 38.176 111.734

- Borçlanma Senetleri Satış Karları

2- Kamu Kesimi Menkul Kıymet Satış Karları 212.252 510.013

3- Diğer Menkul Kıymet Satış Karları 2.550 14.012

C- GERÇEKLEŞEN DEĞER ARTIŞLARI 260.597 512.657

D- DİĞER GELİRLER 874

FON GELİRLERİ TOPLAMI 1.166.146 2.126.357

II- FON GİDERLERİ

A- MENKUL KIYMET SATIŞ ZARARLARI (229.347) (380.194) 1- Özel Kesim Menkul Kıymet Satış Zararları (36.208) (28.600)

- Hisse Senedi Satış Zararları (36.208) (28.600)

- Borçlanma Senetleri Satış Zararları

2- Kamu Kesimi Menkul Kıymet Satış Zararları (185.784) (340.532)

3- Diğer Menkul Kıymet Satış Zararları (7.355) (11.062)

B- GERÇEKLEŞEN DEĞER AZALIŞI (139.259) (437.092)

C- FAİZ GİDERLERİ

D- DİĞER GİDERLER (281.010) (561.662)

1- İhraç ve Kayda Alma Giderleri (907)

2- Saklama Giderleri (989) (1.729)

3- Aracılık Komisyon Giderleri (7.390) (19.607)

4- Noter Harç ve Tasdik Ücretleri

5- Fon Yönetim Ücretleri (267.973) (448.668)

6- Denetim Ücretleri (3.540) (3.887)

7- Vergi, Resim, Harç ve Giderleri (211) (87.722)

8- Katılma Giderleri ve Basım Giderleri

9- Diğer Giderler (49)

FON GİDERLERİ TOPLAMI (649.616) (1.378.948)

III- FON GELİR - GİDER FARKI 516.530 747.409

(6)

6

EKİNCİLER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. B TİPİ DEĞİŞKEN FONU 31 ARALIK 2007 TARİHLİ FON PORTFÖY DEĞERİ TABLOSU

31.12.2007 31.12.2006

Nominal Rayiç Portföy Nominal Rayiç Portföy

Değer Değer % Değer Değer %

A-HİSSE SENETLERİ

Grup Toplamı

B-BORÇLANMA SENETLERİ

1. Hazine Bonoları 2.Devlet Tahvili

TRT071107T11 929 792 0,01

Grup Toplamı 929 792 0,01

C- DİĞER VARLIKLAR 1. Ters Repo

TRT261108T17 166.155 135.059 4,31

TRT180810T18 2.937.685 3.001.516 95,69 5.920.715 6.009.412 93,23

TRT170210T15 426.705 435.657 6,76

Grup Toplamı 3.103.840 3.136.575 100,00 6.347.420 6.445.069 99,99

FON PORTFÖY DEĞERİ 3.103.840 3.136.575 100,00 6.348.349 6.445.861 100,00

(7)

EKİNCİLER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. B TİPİ DEĞİŞKEN FONU 31 ARALIK 2007 TARİHLİ FON TOPLAM DEĞERİ TABLOSU

31.12.2007 31.12.2006

Tutarı Toplam

% Tutarı Toplam

% A- FON PORTFÖY DEĞERİ 3.136.575 100,41 6.445.861 99,83

B- HAZIR DEĞERLER (+) 732 0,02 763 0,01

C- ALACAKLAR (+) - -

D- DİĞER VARLIKLAR (+) 128.858 2,00

E- BORÇLAR (-) (13.565) (0,43) (118.718) (1,84) FON TOPLAM DEĞERİ 3.123.742 100,00 6.456.764 100,00

(8)

EKİNCİLER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A. Ş. B TİPİ DEĞİŞKEN FONU 01 OCAK 2007 – 31 ARALIK 2007

HESAP DÖNEMİNE AİT AÇIKLAYICI NOTLAR

8

A. FON VE KATILMA BELGELERİ HAKKINDA GENEL BİLGİ

Ekinciler Yatırım Değerler Anonim Şirketi B Tipi Değişken Fon (Fon), SPK’nın 15.11.1993 tarih ve OFD / 1718 sayılı izniyle kurulmuş olup, kuruluşa ilişkin iç tüzük metni 21.12.1993 tarihinde Ticaret Siciline tescil edilmiş ve 10.01.1994 tarih ve 3445 sayılı Ticaret Sicil Gazetesinde ilan olmuştur. Fon içtüzüğünde fon tutarı 95 bin YTL, fon pay sayısı ise 9.500.000 adet olarak belirlenmiştir. İçtüzükte yapılan değişiklikle fon tutarı 20 milyara, fon payı da 2 milyon adede indirilmiştir ve bu değişiklik, 23.03.1995 tarih ve 3751 sayılı Ticaret Sicil Gazetesinde ilan edilmiştir. Fon katılma belgeleri 24.08.1995 tarihinde halka arz edilmiştir. SPK’dan 31.05.1996 tarihinde alınan izin uyarınca fon tutarı 50 bin YTL’ye, pay sayısı 5.000.000 adede çıkartılmıştır. Fon, SPK ’nın 06.06.1997 tarih ve KYD / 261 sayılı izi ile B Tipi Değişken Fona dönüştürülmüş, dönüşüme ilişkin fon içtüzüğü 27.06.1997 tarihinde Ticaret Ticaret Siciline tescil edilmiş, 02.07.1997 tarih ve 4323 sayılı Ticaret Sicil Gazetesinde ilan olunmuştur.

Son olarak Sermaye Piyasası Kurulu’nun 12.05.2000 tarih ve KYD/495 sayılı izin doğrultusunda; fon tutarının 300 bin YTL’ye, pay sayısının da 30.000.000 adede yükseltilmesi ile ilgili olarak gerekli iç tüzük değişiklikleri yapılmıştır. Bahsi geçen değişiklikleri içeren yeni iç tüzük 07.06.2000 tarih ve 5061 sayılı Ticaret Sicil Gazetesinde ilan edilmiştir.

SPK’nın 21.06.2000 tarih ve KYD/618 sayılı yazısına istinaden arttırılan pay miktarı 19.06.2000 tarihi itibariyle kurul kaydına alınmış olup, bu husus da 26.06.2000 tarihinde Ticaret Siciline tescil edilerek 29.06.2000 tarih ve 5077 sayılı Ticaret Sicil gazetesinde ilan edilmiştir. Fon katılma belgeleri 03.07.2000 tarihinde halka arz edilmiştir.

Artırım öncesi hamiline düzenlenmiş 5.000.000 adet olan pay sayısı 30.000.000 adete çıkarılmıştır. Katılma belgeleri, içindeki serilere göre 200, 500, 1.000 ve 10.000 payı içeren kupürler halinde ihraç edilmiştir.

B. BİLANÇO DİPNOTLARI

a. Birim Pay Değeri:

31.12.2007 31.12.2006

Fon Toplam Değeri (YTL) 3.123.742 6.456.764

Dolaşımdaki Pay Sayısı (Adet) 1.533.100 3.559.200

Birim Pay Değeri (YTL/Adet) 2,037533 1,814105

b. Katılma Belgeleri Hareketleri:

Dönem Başı (Adet) 3.559.200 5.435.500

Müşteri Alımı (Adet) 13.394.200 24.701.200

Müşteri Satımı (Adet) (15.420.300) (26.577.500)

Dolaşımdaki Pay Sayısı (Adet) 1.533.100 3.559.200

Dolaşımda Olmayan Pay (Adet) 28.466.900 26.440.800

(9)

B. BİLANÇO DİPNOTLARI (Devamı) c. Fon Süresi:

Fon süresizdir. 2007 yılı Fon’un 13. faaliyet yılıdır.

d. Sigorta:

Fon’a ait menkul kıymetlerden İMKB’de işlem gören hisse senetleri, 2499 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu’nun 10/A maddesi ve bununla ilgili Sermaye Piyasası Kurulu’nun 2005/45 sayılı duyurusu uyarınca 28.11.2005 tarihinden itibaren Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş., devlet tahvilleri ve hazine bonoları ise mevcut düzenlemeler çerçevesinde İ.M.K.B.

Takas ve Saklama Bankası A.Ş. nezdinde saklamada bulunmaktadır. Saklamadaki bu menkul kıymetler, Ekinciler Yatırım Menkul Değerler Anonim Şirketi’ne ait tüm menkul kıymetlerle birlikte İ.M.K.B. Takas ve Saklama Bankası A.Ş.’nin Şemsiye Sigortası kapsamındadır.

e. Bilanço Tarihinden Sonra Ortaya Çıkan Hususlar:

Bilanço tarihinden sonra ortaya çıkan ve açıklanması gereken hususlar aşağıdadır.

31.12.2007 tarihindeki fon portföy ile fon toplam değerleri sırası ile 3.136.575 YTL (31.12.2006: 6.445.861 YTL ) ve 3.123.742 YTL ( 31.12.2006: 6.456.764 YTL) olup, denetim tarihi olan 30.01.2008 tarihi itibarı ile söz konusu değerler sırası ile 3.014.279 YTL ve 3.032.249 YTL olmuştur.

31.12.2007 tarihi itibarı ile dolaşımda bulunan 1.533.100 adet ( 31.12.2006: 3.559.200 adet ) katılma belgesinin birim değeri 2,037533 YTL/Adet (31.12.2006: 1,814105 YTL/Adet) iken denetim tarihi olan 30.01.2008 tarihi itibarı ile dolaşımda olan 1.479.900 Adet katılma belgesinin birim değeri 2,048955 YTL/Adet olmuştur.

f. Değerlemede Uygulanan Döviz Kurları:

Portföyde bilanço tarihi itibari ile değerlemeye konu herhangi bir döviz varlığı veya borcu mevcut değildir. (31.12.2006: Portföyde bilanço tarihi itibari ile değerlemeye konu herhangi bir döviz varlığı veya borcu mevcut değildir.)

g. Değerlemede Esas Alınan Gelir Ortaklığı Senetleri:

Bilanço tarihi itibari ile portföyde gelir ortaklığı senedi mevcut değildir. (31.12.2006:

Bilanço tarihi itibari ile portföyde gelir ortaklığı senedi mevcut değildir.)

(10)

10 B. BİLANÇO DİPNOTLARI (Devamı) h. Diğer Hususlar :

h.1. Fonun Kuruluşu ve Faaliyet Konusu Hakkında Genel Bilgi

Ekinciler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Birinci Yatırım Fonu (Ekinfon), SPK’nın 15.11.1993 tarih ve OFD / 1718 sayılı izniyle kurulmuş olup, kuruluşa ilişkin iç tüzük metni 21.12.1993 tarihinde Ticaret Siciline tescil edilmiş ve 10.01.1994 tarih ve 3445 sayılı Ticaret Sicil Gazetesinde ilan olmuştur. Fon içtüzüğünde fon tutarı 95 bin YTL, fon pay sayısı ise 9.500.000 adet olarak belirlenmiştir. İçtüzükte yapılan değişiklikle fon tutarı 20 milyara, fon payı da 2 milyon adede indirilmiştir ve bu değişiklik, 23.03.1995 tarih ve 3751 sayılı Ticaret Sicil Gazetesinde ilan edilmiştir. Fon katılma belgeleri 24.08.1995 tarihinde halka arz edilmiştir. SPK’dan 31.05.1996 tarihinde alınan izin uyarınca fon tutarı 50 bin YTL’ye , pay sayısı 5.000.000 adede çıkartılmıştır. Fon, SPK’nın 06.06.1997 tarih ve KYD / 261 sayılı izi ile B Tipi Değişken Fona dönüştürülmüş, dönüşüme ilişkin fon içtüzüğü 27.06.1997 tarihinde Ticaret Ticaret Siciline tescil edilmiş, 02.07.1997 tarih ve 4323 sayılı Ticaret Sicil Gazetesinde ilan olunmuştur.

Son olarak Sermaye Piyasası Kurulu’nun 12.05.2000 tarih ve KYD/495 sayılı izin doğrultusunda; fon tutarının 300 bin YTL’ye, pay sayısının da 30.000.000 adede yükseltilmesi ile ilgili olarak gerekli iç tüzük değişiklikleri yapılmıştır. Bahsi geçen değişiklikleri içeren yeni iç tüzük 07.06.2000 tarih ve 5061 sayılı Ticaret Sicil Gazetesinde ilan edilmiştir.

SPK’nın 21.06.2000 tarih ve KYD/618 sayılı yazısına istinaden arttırılan pay miktarı 19.06.2000 tarihi itibariyle kurul kaydına alınmış olup, bu husus da 26.06.2000 tarihinde Ticaret Siciline tescil edilerek29.06.200 tarih ve 5077 sayılı Ticaret Sicil gazetesinde ilan edilmiştir. Fon katılma belgeleri 03.07.2000 tarihinde halka arz edilmiştir.

Artırım öncesi hamiline düzenlenmiş 5.000.000 adet olan pay sayısı 30.000.000 adete çıkarılmıştır. Katılma belgeleri, içindeki serilere göre 200, 500, 1.000 ve 10.000 payı içeren kupürler halinde ihraç edilmiştir.

Kurucu tarafından SPK hükümleri uyarınca özel ve kamu sektörü borçlanma senetleri, hisse senetleri, repo, ters repo sözleşmeleri ve borsa para piyasası işlemleri gibi Sermaye Piyasası araçlarına iç tüzük sınırlamaları dahilinde yatırım yapılarak fon portföyü yönetilmektedir.

(11)

B. BİLANÇO DİPNOTLARI (Devamı)

h.2. Diğer Hususlar

Fon Portföyüne riskten korunma ve/veya yatırım amacıyla döviz, kıymetli madenler, faiz, finansal göstergeler ve sermaye piyasası araçları üzerinden düzenlenmiş opsiyon sözleşmeleri, forward, finansal vadeli işlemler ve vadeli işlemlere dayalı opsiyon işlemleri dahil edilebilir. Vadeli işlem sözleşmeleri nedeniyle maruz kalınan açık pozisyon tutarı fon toplam değerini aşamaz. Portföye alınan vadeli işlem sözleşmelerinin fonun yatırım stratejisine ve karşılaştırma ölçütüne uygun olması zorunludur.

Fon varlığının %10’unu geçmemek üzere, Sermaye Piyasası Kurulu’ndan izin alarak fon hesabına kredi alınabilir. Bu takdirde kredinin alınması ve geri ödenmesi aşamalarında Kurul’a bilgi verilir.

C. GELİR TABLOSU DİPNOTLARI

a. Tahsil Edilemeyen Anapara, Faiz ve Temettü Tutarları :

Bilanço tarihi itibari ile tahsil edilemeyen anapara, faiz ve temettü alacağı bulunmamaktadır. (31.12.2006: Bilanço tarihi itibari ile tahsil edilemeyen anapara, faiz ve temettü alacağı bulunmamaktadır.)

b. Yönetici Şirketten Alınan Avans ve Kredi Faiz Oranları :

Bilanço tarihi itibari ile yönetici şirketten alınan avans bulunmamakta ve kredi faizi de oluşmamaktadır. (31.12.2006: Bilanço tarihi itibari ile yönetici şirketten alınan avans bulunmamakta ve kredi faizi de oluşmamaktadır.)

c. Gelir Gider Hesaplarına İlişkin Hususlar:

Gelir gider hesaplarından, bir önceki yıla göre %25’in üzerinde ortaya çıkan artış veya azalış incelendiğinde, gelir hesaplarında bir önceki yıla göre %45’lık, gider hesaplarında

%53’lik azalış vardır.

Genel olarak Fon’un cari dönemdeki yatırım politikasına bağlı olarak, işlem hacmindeki değişmeler, ekonomik ve politik gelişmeler sonucu hisse senedi fiyatları ile hazine bonosu ve devlet tahvili faizlerinde bir önceki döneme kıyasla meydana gelen artı/eksi dalgalanmalar nedeni ile fon gelir ve gider hesaplarında bir önceki döneme göre değişmeler olmuştur.

Fon gelirleri önceki döneme göre %45 azalış gösterirken bu azalışın en önemli nedenleri gerçekleşen değer artışının %49, menkul kıymet portföyünden alınan faiz ve kar paylarının %60 oranında azalmasıdır.

(12)

12 C. GELİR TABLOSU DİPNOTLARI (Devamı)

Fon giderleri de %53 azalış gösterirken bu azalışın en önemli nedenleri, gerçekleşen değer azalışlarının %68, diğer giderlerin %50 oranında azalmasıdır. Diğer giderlerde meydana gelen düşüşün nedeni fon yönetim ücretlerinde %40, Vergi, Resim, Harç ve Giderleri %100 Aracılık Komisyon Giderlerinde %62 oranında meydana gelen düşüştür. Bu da dönem içinde gerçekleşen işlem hacminin önemli oranda düşmesinden kaynaklanmaktadır.

(31.12.2006: Gelir gider hesaplarında bir önceki yıla göre %2,5’lik azalış vardır.

Genel olarak Fon’un cari dönemdeki yatırım politikasına bağlı olarak, işlem hacmindeki değişmeler, ekonomik ve politik gelişmeler sonucu hisse senedi fiyatları ile hazine bonosu ve devlet tahvili faizlerinde bir önceki döneme kıyasla meydana gelen artı/eksi dalgalanmalar nedeni ile fon gelir ve gider hesaplarında bir önceki döneme göre değişmeler olmuştur. Fon gelirleri önceki döneme göre %37,5 artış gösterirken bu artışın en önemli nedeni Kamu Kesim Menkul Kıymetleri Faiz ve Kar Paylarının artmasıdır. Fon giderleri de %76,8 oranında artış gösterirken bu artışın en önemli nedenleri, menkul kıymet satış zararının %35, gerçekleşen değer azalışlarının %694 oranında artmasıdır.)

d. Diğer Hususlar:

Yönetim Ücreti: Fon iç tüzüğü uyarınca Ekinciler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

Fon’un yönetim ve temsili ile Fon’a tahsis edilen donanım, personel ile muhasebe hizmetleri karşılığı olarak, her gün için Fon toplam değerinin %0,00015 ’inden oluşan bir yönetim ücreti tahakkuk ettirilmekte ve bu ücret her ay sonunu izleyen bir hafta içinde şirkete ödenmektedir.

Yatırım Politikası: Fon yönetimi, yatırım yapacağı menkul kıymetlerin seçimini iç tüzüğünde belirtilen aşağıdaki esaslar dahilinde yapar.

Fon Portföy değerinin %10’undan fazlası bir ortaklı menkul kıymetlerine yatırılamaz.

Yatırım Fonu tek başına hiçbir ortaklıkla sermayenin ya da tüm oy haklarının %9’undan fazlasına sahip olamaz.

Fon portföyüne borsaya kote edilmesi şartıyla borsa dışında halka arzlardan da menkul kıymet alınabilir, ancak kurucunun ve yöneticinin borsa dışında halka arzına aracılık ettiği menkul kıymetlerin borsaya kote edilmesi şartıyla ihraç miktarının azami %10’u ve fon portföyünün azami %5’i oranında yatırım yapılabilir.

T.C. Merkez Bankası tarafından düzenlenen ihalelerden ve T.C. Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı tarafından düzenlenen halka arzlardan ihale veya ihraç fiyatlarıyla fon portföyüne menkul kıymet alınabilir. Bu kıymetler bu maddenin ilk bendindeki %10’luk sınırlamaya tabi değildir.

Fon portföyüne kurucunun ve yöneticinin hisse senedi, tahvil ve diğer borçlanma senetleri satın alınamaz.

(13)

C. GELİR TABLOSU DİPNOTLARI (Devamı)

Kurucunun ve yöneticinin, sermayesinin %10’undan fazlasına sahip kamu kuruluşları dışında kalan hissedarlarının, yönetim kurulu başkan ve üyelerinin, genel müdür ve genel müdür yardımcılarının ayrı ayrı ya da birlikte sermayenin %20’sinden fazlasına sahip oldukları menkul kıymetlerinin toplamı fon portföyünün %20’sini geçemez.

Kurucunun ve yöneticinin doğrudan ve dolaylı iştiraklerince çıkarılmış menkul kıymetlerin toplamı, fon portföyünün %20’sini geçemez.

Kurucunun, yöneticinin ve bunların doğrudan ve dolaylı iştiraklerinin fonlarının katılma belgeleri ile ortağı oldukları yatırım ortaklıklarının hisse senetleri hariç olmak üzere farklı türlerdeki diğer fonların katılma belgeleri ve yatırım ortaklıklarının hisse senetleri fon portföyünün %10’una kadar portföye alınabilir.

Fon’un likiditesini sağlamak amacıyla fon portföy değerinin % 20 (yüzyirmi)’sine karşılık gelen bir değer nakit olarak tutulabilir. Fon bankalar nezdinde vadeli mevduat tutamaz, mevduat sertifikası ile yabancı yatırım ortaklıklarının hisse senetleri ile yatırım fonlarının katılma belgelerini satın alamaz.

Yatırım fonu açığa satış ve kredili menkul kıymet işlemi yapamaz. Fon portföyündeki menkul kıymetler ödünç verme işlemine konu edilemez.

Türk Devleti, il özel idareleri, Kamu Ortaklığı İdaresi ve belediyelerin sermaye piyasası araçları ile Devletin kefalet ettiği diğer kuruluşların sermaye piyasası araçlarının toplam değeri fon portföy değerinin en az % 0 (yüzdesıfır), en çok % 100 (yüzdeyüz)’ünü oluşturur. Mevzuat uyarınca izin verilmiş olan Sermaye Piyasası araçlarına dayalı olarak yapılabilecek ters repoların değeri fon portföy değerinin en az % 0 (yüzdesıfır), en çok % 100 (yüzdeyüz)’ünü oluşturur.

Gayrimenkul sertifikalarının toplam değeri fon portföyünün en çok % 10.u olabilir.

Fon portföyüne alınan Türk özel sektör sermaye piyasası araçlarından tahvillerin toplam değeri, fon portföy değerinin en az % 0 (yüzdesıfır) en çok % 50 (yüzdeelli)’si, finansman bonolarının toplam değeri fon portföy değerinin en az % 0 (yüzdesıfır) en çok % 50 (yüzdeelli)’si, hisse senetlerinin toplam değeri fon porftöy değerinin en az % 0 (yüzdesıfır) en çok % 50 (yüzdeelli)’si olabilir.

Portföye borsaya kote edilmiş ve son 90 günde en az 5 gün işlem görmüş hisse senetleri alınır. Özelleştirme kapsamındaki ortaklıklarda bu koşul aranmaz.

Fon portföyünün en az % 0 (yüzdesıfır) en çok % 25 (yüzdeyirmibeş).i altın ve diğer kıymetli madenlere yatırılır. Fon portföyüne alınacak altın ve diğer kıymetli madenlerin T.C.

Merkez Bankası tarafından kabul edilen uluslararası standartlarda olması ve ulusal ve

(14)

14 C. GELİR TABLOSU DİPNOTLARI (Devamı)

Vergi: Kurumlar Vergisi Kanunu’nun 5/d maddesinde belirtilen Sermaye Piyasası Kanunu’na göre kurulan menkul kıymetler yatırım fonları ile menkul kıymetler yatırım ortaklıklarının kazançları kurumlar vergisinden istisnadır, kurumlar vergisinden istisna tutulan bu kazançlar dağıtılıp dağıtılmadığına bakılmaksızın %15 oranında stopaja tabi tutulmaktadır.

Ancak, Bakanlar Kurulu söz konusu stopaj oranını fon ve ortaklık türlerine göre ya da portföylerindeki varlıkların nitelik ve dağılımına göre farklılaştırmaya, sıfıra kadar indirmeye, kurumlar vergisi oranına kadar artırmaya yetkilidir.

Menkul kıymetler ve diğer sermaye piyasası araçlarının elden çıkarılması ve elde tutulması sürecinde elde edilen gelirler ile ilgili 1 Ocak 2006 - 31 Aralık 2015 döneminde geçerli olacak düzenlemeler içeren Gelir Vergisi Kanunu’nun (“GVK”) Geçici 67 nci maddesinin (8) numaralı fıkrası uyarınca, Sermaye Piyasası Kanununa göre kurulan menkul kıymetler yatırım fonları (borsa yatırım fonları hariç) ile menkul kıymetler yatırım ortaklıklarının kurumlar vergisinden istisna edilmiş olan portföy kazançları, dağıtılsın veya dağıtılmasın %15 oranında vergi tevkifatına tabi tutulmaktadır. Bu kazançlar üzerinden Gelir Vergisi Kanununun 94 üncü maddesi uyarınca ayrıca bir tevkifat yapılmamaktadır.

Bununla birlikte, 1 Ocak 2006 tarihinden önce iktisap edilen hisse senetleri ile bu tarihten önce ihraç edilen tahvil ve hazine bonolarının elden çıkarılması veya elde tutulması sürecinde doğan ve kurumlar vergisinden istisna olan portföy kazançları31 Aralık 2005 tarihinde geçerli olan hükümlere tabidir. Buna göre, bu kısım portföyün en az %25 hisse senetlerinden oluşması halinde bu kısım portföyden elde edilen portföy kazançlarından %0 (sıfır), aksi durumda ise %10 oranında tevkifat yapılır.

Bu kapsamda, Sermaye Piyasası Kanununa göre kurulan menkul kıymetler yatırım fonları ve ortaklıklarının 31 Aralık 2005 tarihi itibariyle portföylerinde bulunan ve İstanbul Menkul Kıymetler Borsasında işlem gören hisse senetleri, 2005 yılında işlem gördüğü son günde oluşan ağırlıklı ortalama fiyat veya alış bedelinden yüksek olanıyla değerlenmiştir. Bu değer izleyen dönemlerde söz konusu senetlerin alış bedeli olarak kabul edilmektedir.

Gelir vergisi net değer artışı üzerinden hesaplanarak günlük olarak tahakkuk ettirilmektedir. 193 Sayılı Gelir Vergisi Kanunu’nun Geçici 67. maddesinde 7 Temmuz 2006 tarihinde 5527 sayılı yasa ile yapılan değişiklik ve bu değişiklik çerçevesinde yayınlanan 23 Temmuz 2006 tarih ve 26237 sayılı Resmi Gazete’de yayınlanan karar ile Sermaye Piyasası Kanunu’na göre kurulan menkul kıymetler yatırım fonları(borsa yatırım fonları ile konut finansman fonları ve varlık finansman fonları dahil) ile menkul kıymetler yatırım ortalıklarının portföy işletmeciliği kazançları üzerinden 1 Ekim 2006 tarihine kadar %10, 1 Ekim 2006 tarihinden itibaren uygulanmak üzere %0 oranında stopaj yapılacaktır.

(15)

C. GELİR TABLOSU DİPNOTLARI (Devamı)

İlişikteki mali tablolarda gelir vergisi karşılığı bilançoda “Ödenecek Vergi ve Diğer Yasal Yükümlülükler Hesabı”nda takip edilmekte olup, 31 Aralık 2007 tarihi itibariyle bu hesapta takip edilen vergi karşılığı tutarı 0,00YTL’dir. (31 Aralık 2006: 87.577 YTL). Fon’un cari dönemde menkul kıymetleri elden çıkarması dolayısıyla veya elde tutma süreci içerisinde elde ettiği gelirleri üzerinden peşin ödemiş olduğu stopaj tutarı ise 0,00 YTL (31 Aralık 2006:

128.858YTL) olup, bilançoda “Diğer Varlıklar” kalemi içerisinde yer almaktadır.

Yukarıda yapılan açıklamalar çerçevesinde, 31 Aralık 2007 tarihi itibariyle ters repo işlemlerinden kaynaklanan peşin ödenmiş stopaj tutarının Fon’un vergi yükümlülüğünü aşan kısmı 0,00 YTL’dir. (31 Aralık 2006: 41.281 YTL olup bu tutar mali tablolarda “Diğer Borç ve Gider Karşılıkları Hesabı’nda takip edilerek giderleştirilmiştir.)

D. FON PORTFÖY DEĞERİ TABLOSU DİPNOTLARI a. İmtiyazlı Hisse Senetleri :

Bilanço tarihi itibari ile portföyde imtiyazlı hisse senedi bulunmamaktadır.

(31.12.2006: Bilanço tarihi itibari ile portföyde imtiyazlı hisse senedi bulunmamaktadır.) b. Alınan Bedelsiz Hisse Senetleri :

Alınan bedelsiz hisse senedi yoktur. (31.12.2006: Alınan bedelsiz hisse senedi yoktur.) c. İhraç Edilen Menkul Kıymetin Toplam Tutarının %10’nu Aşan Kısmı :

İhraç edilen menkul kıymetin toplam tutarının %10’ununu aşan hisseler yoktur.

(31.12.2006: İhraç edilen menkul kıymetin toplam tutarının %10’ununu aşan hisseler yoktur.) d.Menkul Kıymet Borsalarına Kote Edilmemiş Kıymetler :

Bilanço tarihi itibariyle portföy de menkul kıymetler borsalarına kote edilmemiş menkul kıymet bulunmamaktadır. (31.12.2006: Bilanço tarihi itibariyle portföy de menkul kıymetler borsalarına kote edilmemiş menkul kıymet bulunmamaktadır.)

e. Diğer Hususlar

Fon’un portföy yatırımları İMKB’ye kote edilmiş hisse senetleri ile tekrar geri satma taahhüdü ile alınan kamu kesimi borçlanma senetlerinden oluşmaktadır. 31 Aralık 2007 tarihli mali tablolarda yer alan portföy yatırımları ise tekrar satın alma taahhüdü ile alınan İMKB’ye kote edilmiş kamu kesimi borçlanma senetlerinden oluşmaktadır. Bu menkul kıymetlerin maliyet artı kazanılmış faizini temsil eden piyasa değeri 3.136.575 YTL ve nominal değeri 3.103.840 YTL’dir.

(16)

16

D. FON PORTFÖY DEĞERİ TABLOSU DİPNOTLARI (Devamı)

(31.12.2006: Fon’un portföy yatırımları İMKB’ye kote edilmiş hisse senetleri ile tekrar geri satma taahhüdü ile alınan kamu kesimi borçlanma senetlerinden oluşmaktadır. 31 Aralık 2006 tarihli mali tablolarda yer alan portföy yatırımları ise tekrar satın alma taahhüdü ile alınan İMKB’ye kote edilmiş kamu kesimi borçlanma senetlerinden oluşmaktadır. Bu menkul kıymetlerin maliyet artı kazanılmış faizini temsil eden piyasa değeri 6.445.861 YTL ve nominal değeri 6.348.349 YTL’dir.)

E. FON TOPLAM DEĞERİ TABLOSU DİPNOTLARI a.Şüpheli Alacakların Tutarı :

Bilanço tarihi itibariyle şüpheli alacak bulunmamaktadır. (31.12.2006: Bilanço tarihi itibariyle şüpheli alacak bulunmamaktadır.)

b. Fon Toplam Değerinin %5’inden Fazla Tutardaki Diğer Varlıkların Ayrıntısı:

Bilanço tarihi itibariyle fon toplam değerinin %5’inden fazla tutarda diğer varlıklar bulunmamaktadır. (31.12.2006: Bilanço tarihi itibariyle fon toplam değerinin %5’inden fazla tutarda diğer varlıklar bulunmamaktadır.)

c.Diğer Hususlar :

Yoktur. (31.12.2006: Yoktur.)

F. UYGULANAN MUHASEBE PRENSİPLERİ a.) Genel :

Fon muhasebe kayıtları, 28.02.1990 tarihli Resmi Gazete’de XI/6 numaralı tebliğ ile menkul kıymet fonları için SPK tarafından yayımlanan genel kabul görmüş muhasebe ilke ve kurallarına ve fon içtüzüğü hükümlerine uygun olarak gerçekleştirmektedir.

b.) Katılma Belgeleri :

Katılma belgelerinin satış ve geri alış fiyatı, belgedeki pay sayısı ile pay değerinin çarpımı sureti ile bulunan tutardır. Bir payın değeri, fon toplam değerinin, dolaşımdaki pay sayısına bölünmesi ile bulunur. Katılma belgelerinin satışından elde edilen kaynaklar satış tutarı esas alınarak katılma belgeleri hesabına aktarılmakta geri alınan belgeler ise alış tutarları esas alınarak bu hesaptan düşülmektedir.

(17)

F. UYGULANAN MUHASEBE PRENSİPLERİ (Devamı) c.) Gerçekleşen Değer Artış/ Azalışı :

Fon menkul kıymetlerinin her gün itibarı ile Fon içtüzüğü hükümlerine göre değerlendirilmesi sonucunda ortaya çıkan değerleme farkları, bilançodaki fon toplamı değerinin içinde yer alan katılma belgeleri değer artı/azalış hesabında muhasebeleştirilmektedir. Bu suretle, değerleme farkları, ancak ilgili menkul kıymeti elden çıkarılacak gerçekleşmesi halinde gelir ve gider hesaplarına yansıtılmaktadır.

Fon, her menkul kıymet alımını ayrı ayrı takip etmektedir. Fon’un her gün itibarı ile değerlendirilmesi sonucunda ortaya çıkan aynı menkul kıymete ait değerleme farkları, katılma belgeleri değer artış/azalış hesabında birlikte muhasebeleştirilmektedir. Menkul kıymet elden çıkarıldığı gün, elden çıkarılan menkul kıymete ait değerleme artışı katılma belgeleri değer artış azalış hesabından çıkarılıp gelir tablosunda gerçekleşen değer artış azalış hesabına yansıtılmaktadır. Menkul kıymetin satış tutarı ile değerlenmiş tutarı arasındaki fark da gelir tablosundaki menkul kıymet satış karları/zararları hesabına dahil edilmektedir.

d.) Menkul Kıymetlerin Değerleme Yöntemi

Fon içtüzük hükümleri gereğince menkul kıymetlerin değerlemesi şöyledir:

Portföye alınan menkul kıymetlerin değerlemesi her iş günü itibarıyla yapılır.

Portföyde alınan varlıklar alım fiyatları ile kayda geçirilir. Yabancı pasa cinsinden varlıkların alım fiyatı satın alma günündeki yabancı para cinsinden değerinin T.C.Merkez Bankası döviz satış kuru ile çapılması suretiyle bulunur.

Borsada işlem gören varlıklar değerleme gününde borsada oluşan ağırlıklı fiyat ve oranlarla değerlenir. İki seans uygulayan borsalarda değerleme fiyatı ikinci seans ağırlıklı fiyatı ve oranıdır.

Portföyde yabancı para birimi üzerinden çıkarılan menkul kıymetler satın alındıkları borsada değerleme günü itibarı ile oluşan fiyatların ilgili oldukları yabancı paranın T.C.

Merkez Bankası döviz satış kuru ile çarpılması sonucu değerlenir.

Fon toplam değeri fon portföy değerine varsa diğer varlıkların eklenmesi ve borçların düşülmesi suretiyle bulunur.

SPK’nun 28.02.2001 tarih ve KYD/153-2493 sayılı uygulama kararı ile fon portföyünde yer alan sabit getirili menkul kıymetlerin değerleme esası aşağıda belirtildiği gibi yeniden düzenlenmiş ve 26.03.2001 tarihinden itibaren fonda uygulamaya başlamıştır.

Ters Repo ve Takasbank Borsa Para Piyasası işlemlerinin değerlemesinde gecelik işlemlerde bir sonraki günkü dönüş değerlerinin, Cuma günkü işlemlerde ise Pazartesi

(18)

18

F. UYGULANAN MUHASEBE PRENSİPLERİ (Devamı)

Vadeli Ters Repo ve Takasbank Borsa Para Piyasası ile Tahvil ve Bonoların değerlemesinde ise mevcut değerleme ilkelerinin uygulamasına devam edilmesi ancak vadeye kalan gün sayısı değerleme tarihi yerine uygulama tarihinin esas alınması gerekmektedir.