abc
Bugün Haziran ayı ödemeler dengesi istatistikleri açıklanacak. TCMB bugün Haziran ayı ödemeler dengesi istatistiklerini açıklayacak. Piyasaların beklentisi cari açığın Haziran ayında 5.8 milyar dolardan, 4.2 milyar dolar seviyesine gerileyeceği yönünde. 2011 yılının Haziran ayında cari açık 7.6 milyar dolar seviyesinde gerçekleşmişti. TCMB beklenti anketi verilerine göre, 2012 sonunda cari açığın 63 milyar dolara gerilemesi bekleniyor. 2013 yılı sonu cari açık tahmini ise 64.8 milyar dolar.
2Ç 2012 Bankacılık Sektör Barometresi yayınlandı. BDDK’nın 6 Ağustos’ta açıklamış olduğu Haziran verileri ve araştırma kapsamındaki bankaların verilerinin derlendiği Bankacılık Sektör Barometresi raporunda sektördeki trendler değerlendirilmekte.
Bankacılık sektöründe kredi/mevduat faiz farkı artışı net faiz marjı ve gelirler üzerinde olumlu etki yaratırken, giderlerdeki, risk maliyetindeki ve diğer karşılık giderlerindeki artış 2. çeyrek karı üzerinde baskı yarattı. Yerli özel mevduat bankalarının kar performansı ikinci çeyrekte kamu bankalarının gerisinde kaldı. Hatırlanacağı üzere İş Bankası haricindeki yerli özel bankalardan Akbank, Garanti Bankası ve Yapı Kredi Bankası’nın 2. çeyrek karları beklentilerin altında gerçekleşme göstermişti. Kamu bankalarından Halkbank ise beklentilerin üzerinde 2. çeyrek net kar rakamı açıklamış, Vakıfbank’ın net karı ise beklentilere paralel gerçekleşmişti. Sektör net karı ikinci çeyrekte bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %12 artışla 5.4 milyar TL’ye çıkarken, bir önceki çeyreğin %11 altında gerçekleşti. Yerli özel bankalarının net karı bir önceki yılın aynı çeyreğinin ve bir önceki çeyreğin %3 altında 2.95 milyar TL olurken, kamu bankaları net karı bir önceki yılın aynı çeyreğinin %22 üzerinde 1.65 milyar TL olarak gerçekleşti.
Tüketici Kanunu'nda yapılacak değişiklikler konut satışlarına düzenlemeler içeriyor. Gazetelerde yer alan haberlerde, Gümrük ve Ticaret Bakanlığı'nın üzerinde çalıştığı taslağa göre maket üzerinden yapılan gayrimenkul satışlarında inşaata başlanmış olması koşulu aranmaya başlanacak. Buna ek olarak satışın tamamlanması için resmi evrakların tamamının hazır olması gerekecek. Evlerin teslimatı için süre ise 30 aydan 36 aya yükseltilecek. Bu gelişme hali hazırda SPK kurallarına göre faaliyet gösteren GYO şirketleri için ciddi bir değişim ifade etmiyor.
Günlük Bülten
Bugün Haziran ayı ödemeler dengesi istatistikleri açıklanacak
2Ç 2012 Bankacılık Sektör Barometresi yayınlandı
Tüketici Kanunu'nda yapılacak değişiklikler konut satışlarına düzenlemeler içeriyor
13 Ağustos 2012
Pazartesi
İMKB verileri
İMKB–100 65,126.0 Piyasa Değeri-TÜM ($m) 263,497.3
Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 71,166.6 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 961.54
Yurtdışı piyasalar
Borsalar Kapanış % Değ.
S&P 500 1,405.9 0.2%
Dow Jones 13,208.0 0.3%
NASDAQ-Comp. 3,020.9 0.1%
Frankfurt DAX 6,944.6 -0.3%
Paris CAC 40 3,435.6 -0.6%
Londra FTSE–100 5,847.1 -0.1%
Rusya RTS 1,427.3 -1.4%
Shangai Composite 2,168.8 -0.2%
Bombay Stock Exc. 17,557.7 0.0%
Brezilya Bovespa 59,280.9 0.8%
Arjantin Merval 2,410.9 1.2%
Nikkei 225 8,891.4 -1.0%
13 Ağustos 2012
Piyasa verileri
Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%) İMKB–100 65,126.0 %1.0 %3.3 %25.2 USD/TRY 1.7812 %0.3 -%1.1 %0.8 EUR/TRY 2.1856 -%0.2 -%1.1 -%12.9 EUR/USD 1.2270 -%0.5 %0.0 -%13.6 Altın/Ons ($) 1,621.6 %0.4 %1.9 -%8.8 Bono
Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik
Faiz (%) TRT050314T14 100.4 %8.8 %9.0 O/N Repo (net) %5.98
İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans
50,000.0 53,000.0 56,000.0 59,000.0 62,000.0 65,000.0 68,000.0
12-Jul 14-Jul 16-Jul 18-Jul 20-Jul 22-Jul 24-Jul 26-Jul 28-Jul 30-Jul 01-Aug 03-Aug 05-Aug 07-Aug 09-Aug
1.55 1.60 1.65 1.70 1.75 1.80 1.85
XU100 USD/TRY (Sağ taraf)
abc
Piyasa Yorumu
Küresel mali piyasalar yaz rehaveti ile sakin bir seyir izliyor. Gündemde çok sayıda soru işareti ve belirsizlik olmasına karşın merkez bankalarından beklenen parasal destekleme adımları piyasaları dengede tutuyor, hatta bir miktar da olumlu anlamda destekliyor.
Özellikle ay sonunda merkez bankaları temsilcilerinin katılımıyla gerçekleştirilecek Jackson Hole toplantılarında ABD Merkez Bankası (FED) Başkanı Bernanke’nin güçlü bir parasal genişleme sinyali verebileceği öngörülüyor. Onlarca riske rağmen bu beklenti tek başına piyasaları dengede tutabiliyor.
Yeni haftaya girilirken Asya’da hafif çaplı satışların etkili olduğunu görüyoruz.
Japonya’dan gelen zayıf büyüme rakamları ile Çin ekonomisine ilişkin endişe verici açıklamaların etkili olduğu kanaatindeyiz. Küresel risk iştahı açısından önemli bir gösterge olan Kore borsası şu dakikalarda %0.7 ekside işlem görüyor. Amerikan vadeli endeksleri sınırlı oranda kayıpla işlem görürken Avrupa piyasalarının güne hafif eksilerle başlayacağı tahmin ediliyor. Yurtdışı gündeminde önemli bir makro ekonomik veri yok.
Tatil havası nedeniyle Avrupa’dan önemli bir açıklama gelmesi beklenmiyor. Yine de Yunanistan ve İspanya ekonomilerine ilişkin her türlü açıklama ve yorumun mali piyasalarca yakından izleneceğini düşünüyoruz.
Türk mali piyasaları cephesinde de önemli bir haber yok. TCMB’nin mevcut politika duruşunu bir süre daha koruyacağı bekleniyor. Ayrıca, dünyada faizlerin sıfıra yaklaştığı bir ortamda Türkiye’nin sunduğu yüksek faiz oranları da ülkeyi cazip kılıyor. Bunların sonucu olarak da Türk Lirası (TL) ile Türk Lirası cinsi yatırım araçları pozitif ayrışma yaşıyor. Mesela, Cuma günü dünya borsalarında genel olarak sakin bir seyir yaşanırken İMKB-100 endeksi günü %1.0 civarında artışla tamamladı. TL ise gelişmekte olan ülke para birimleri karşısında sınırlı bir oranda değer kazandı.
Dünyada da ay sonuna kadar mevcut dengeli seyrin korunma ihtimali kuvvetli (Euro bölgesinden moralleri bozacak cinsten bir haber gelmeyeceği varsayımıyla). Bu nedenle mali piyasaların teknik olarak bir süre daha sakin ve dengeli bir seyir izleyeceğini öngörüyoruz. Türk piyasaları açısından petrol fiyatlarında son dönemde yaşanan yükseliş risk unsuru teşkil edebilir. En azından yatırımcı algılamasında TL cinsi yatırım araçlarının satılıp Rus yatırım araçlarının alınması gibi göreli işlemleri teşvik edebilir. Ancak, bunun geçmiş dönemlerde olduğu üzere belirgin olmayacağı kanaatindeyiz.
Bugünün en önemli gündem maddesi TSİ10:00’da açıklanacak olan Haziran ayı cari işlemler dengesi rakamları olacak. Cari işlemler dengesinin 4.2 milyar dolar açık verdiği tahmin ediliyor. Beklentilerin çok dışında bir veri gelmemesi durumunda piyasa yansımasının sınırlı kalacağını düşünüyoruz. Cari işlemler dengesine ek olarak diğer detayların da analiz edilmesi gerektiğine inanıyoruz. Hazine’nin yarın düzenleyeceği 13 ay vadeli tahvil ihracı öncesinde bugün ikincil piyasanın seyri de bir diğer önemli gündem maddeleri arasında yer alıyor. Böyle bir sakin bir günde fiyatların düzeyi hakkında yorum yapmak pek kolay olmayacak. EURUSD paritesinde teknik olarak yön aşağı, kısa vadede 1.2160’a kadar bir düşüş olası görünüyor. USDTRY kurunda geçen hafta görülen 1.7750 seviyesinin bir süre destek görevi göreceğini, 1.7750-1.8000 bandı içerisinde bir hareket ihtimalinin kuvvetli olduğu kanaatindeyiz. Hisse senedi piyasasının bugünkü işlemlerde hafif çaplı satışlara sahne olacağını tahmin ediyoruz. Faiz cephesinde ise ihale öncesinde sınırlı bir yükseliş olabilir.
Döviz piyasaları
TL'ye göre hareket Kapanış Haftalık
(%) Aylık(
%) Haftalık (%) Aylık(%) USD/TRY 1.7758 -%0.2 -%2.0 %0.0 %0.0 USD/ZAR 8.11 -%0.5 -%1.9 %0.3 -%0.1 USD/HUF 225.5 %0.5 -%4.1 -%0.7 %2.3 USD/BRL 2.0149 -%0.7 -%1.1 %0.5 -%0.9 USD/PLN 3.3141 %0.9 -%3.0 -%1.1 %1.1
Piyasa Gündemi
13 Ağustos Pazartesi Almanya TEFE--Temmuz 14 Ağustos Salı İngiltere Tüketici Fiyat Endeksi--Temmuz
İngiltere Perakende Fiyat Endeksi-- Temmuz
Euro-Zone GSYH--2Ç 15 Ağustos Çarşamba ABD Tüketici Fiyat Endeksi--Temmuz
16 Ağustos Perşembe İngiltere Perakende Satışlar--Temmuz Euro-Zone Tüketici Fiyat Endeksi-- Temmuz
17 Ağustos Cuma Almanya Üretici Fiyat Endeksi--Temmuz Euro-Zone Dış Ticaret Dengesi--Haziran
abc
Şirket Haberleri
Bagfaş 2Ç sonuçları beklentilerin oldukça altında kaldı. Bagfaş 2Ç’de ihracattaki daralmaya bağlı olarak düşen satış gelirleri nedeniyle beklentilerin altında kalan sonuçlar açıkladı. 2Ç net kar yıllık %54 düşüşle 5.4m TL olurken, piyasa (CNBC) tahmininin %70, HSBC tahmininin ise %43 altında geldi. FAVÖK yıllık %40 düşüşle 8.5m TL olurken, piyasa tahmininin %62, HSBC beklentisinin %40 altında oluştu. Satışlar ise yıllık %33 düşüşle 63.3m TL olurken, piyasa tahmininin %43, HSBC beklentisinin %38 altında oluştu. İhracat gelirlerindeki daralma %67 olurken, iç satışlar %1 düştü. FAVÖK marjı
%13.4 ile geçen yılın (%25.5) oldukça altında ancak 1Ç (%12.9) rakamının hafif üzerinde gerçekleşti. Açıklanan zayıf sonuçlara piyasa tepkisi negatif olabilir (Tekfen’in gübre ihracatı oldukça az olduğundan Bagfaş’ın sonuçları Tekfen’in sonuçları için aynı olumsuzlukta algılanmayabilir).
Tofaş dört yeni model üzerinde çalışıyor. Hürriyet Gazetesi’nde yeralan ve Tofaş CEO’sunun açıklamalarına dayanan habere göre, Fiat’ın en karlı ve sağlıklı operasyonu haline gelen Tofaş için geleceğe yönelik gündemde yerli oto hariç dört yeni model projesi bulunuyor. Habere göre, şirket şu anda hem hafif ticari hem de binek modellerden oluşan projeler üzerinde çalışırken, diğer yandan Avrupa talebindeki daralmaya karşılık ihracat çeşitlendirmesine gidiyor. Şirket’in Latin Amerika’ya yaptığı ihracat toplamın %8’ine ulaşırken, Opel için İngiltere ve Almanya’ya yapılan ihracat toplamın %20’sini oluşturarak İtalya ve İspanya’daki düşüşlerin etkisini yumuşattı. Şirket yıl içinde ayrıca Rusya’ya tekrar ihracata başlamayı, Rusya ve G.Amerika’ya 10’ar bin adet, Almanya ve İngiltere’ye de 40 bin adet ihracat yapmayı hedefliyor. Öte yandan, hafif negatif bir gelişme olarak şirket teknik nedenlerden dolayı ABD’ye 2013 ortasında başlamayı planladığı ihracata 2014 başında başlayabilecek.
Bu raporda bahsi geçen şirketler için HSBC’nin son araştırma notlarında verdiği tavsiye ve hedef fiyatlar şu şekildedir:
[BAGFS.IS; Mevcut Fiyat: 176.00 TL, Hedef Fiyat: 185.00 TL, Endeksin Altında Getiri]
[TOASO.IS; Mevcut Fiyat: 8.80 TL, Hedef Fiyat: 9.70 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
İMKB100'de hisse hareketleri En çok yükselen 5
Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Enka İnşaat 5.22 %3.2
2 Şekerbank 1.35 %3.1
3 Koza Altın 35.00 %2.6
4 İş GMYO 1.23 %2.5
5 Doğan Holding 0.82 %2.5 En çok düşen 5
Hisse Adı Kapanış Değişim 1 Boyner
Mağazacılık 3.80 -%2.8
2 Tesco Kipa 7.26 -%2.2 3 Anadolu Sigorta 0.95 -%2.1 4 Ege Gübre 99.50 -%1.5 5 Ereğli Demir Çelik 2.00 -%1.5 En yüksek hacimli 5
Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi 1 Garanti Bankası 7.26 265.2 2 İş Bankası (C) 5.28 185.5 3 T. Halk Bankası 14.90 123.8 4 Vakıflar Bankası 3.87 109.0
5 Akbank 6.78 95.3
abc
HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü
Cenk Orçan - Araştırma Direktörü cenkorcan@hsbc.com.tr
Bülent Yurdagül - Araştırma Direktörü bulentyurdagul@hsbc.com.tr
Tamer Şengün - Müdür tamersengun@hsbc.com.tr
Levent Bayar – Kıdemli Analist leventbayar@hsbc.com.tr
Melis Metiner - Ekonomist melismetiner@hsbc.com.tr
HSBC Bank
Fatih Keresteci - Stratejist (HSBC Hazine Satış) fatihkeresteci@hsbc.com.tr
Yasal Çekinceler
Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (“HSBC”) tarafından yalnızca Türkiye’de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin
kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir.
Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti;
aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede
bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir.
Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapordaki bilgiler HSBC’nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü’ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır.
HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir.
Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir.
Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir.
HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul 34394
Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/
5
