HSBC
Günlük Bülten
5 Mart 2008
Merkez Bankası Şubat Ayı Fiyat Gelişmeleri raporunu yayınladı
Rus demir-çelik üreticisi Magnitogorsk ile Atakaş Grubu Türkiye'nin güneyinde yassı çelik yatırımına başlıyor
Perakende yasasıyla ilgili detaylar yerel basında yer aldı
Merkez Bankası Şubat Ayı Fiyat Gelişmeleri raporunu yayınladı. Merkez Bankası Şubat Ayı Fiyat Gelişmeleri raporunu dün yayınladı. Raporda gıda fiyatlarındaki yüksek oranlı artışın Şubat ayında enflasyona yaklaşık 1.4 puanlık katkı yaptığı vurgulanırken söz konusu gelişmenin yıllık enflasyonun yükselmesini etkilediği belirtildi. Raporda gıda, enerji ve tütün kalemleri dışlanarak hesaplanan enflasyon göstergesinin %4 seviyesine yaklaştığına dikkat çekildi. Kira fiyatlarında olumlu seyrin sürmesine karşın yemek ve ulaştırma hizmetleri fiyatlarındaki artışların hizmet grubu enflasyonundaki düşüşü sınırladığını belirten Merkez Bankası önümüzdeki dönemde temel enflasyon göstergelerindeki düşüşün devam etmesinin beklendiğini ancak enerji ve gıda fiyatlarındaki riskin devam ettiğini belirtti. Merkez Bankası çekirdek gösterge endeksi olarak enerji, işlenmemiş gıda ürünleri, alkollü içecekler, tütün ürünleri ve altını dışlayan özel kapsamlı TÜFE göstergesinin yanında son dönemde işlenmiş gıda ürünleri hariç gelişmeleri dikkate almaktadır. Çekirdek enflasyon göstergesi olarak “H” endeksinden ayrıca işlenmiş gıda ürünleri çıkarıldığında Şubat ayında -%0.1 gerileme olurken yıllık yeni çekirdek endeksi %4.36’ya gerilemiş bulunmaktadır. Genel olarak raporun bir öncekine göre bir miktar daha temkinli tonda yazıldığını düşünüyor, mevcut global koşullar ve %9.1 seviyesine yükselen yıllık enflasyonu göz önüne alarak Merkez Bankası’nın 19 Mart tarihindeki
İMKB verileri
İMKB–100 42,923
Piyasa Değeri (YTLmn) 266,747
Piyasa Değeri ($m) 218,896
Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 69,090 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 992.0 İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) -12.93 Yurtdışı piyasalar
Borsalar Endeks % Değ.
S&P 500 1,326.75 -0.34
Dow Jones 12,213.80 -0.37
NASDAQ-Comp. 2,260.28 0.07
Frankfurt DAX 6,545.04 -2.17
Paris CAC 40 4,675.91 -1.40
Londra FTSE–100 5,767.74 -0.87
Rusya RTS 2,018.88 -0.66
Budapest SE 22,368.87 -1.88
Prague SE 1,485.60 -2.44
Brezilya Bovespa 63,655.54 -1.29
Arjantin Merval 2,134.56 -0.10
Nikkei 12,972.06 -0.16
Piyasa verileri
Kapanış – 4 Mart 2008 Günlük
Getiri(%) Mart Ayı Getiri(%)
İMKB–100 42,923.0 -0.97 -4.14
$/YTL 1.2058 -1.05 1.28
Euro/YTL 1.8332 -0.90 1.29
Euro/$ 1.5203 0.15 0.01
Altın/Ons ($) $981.8 0.09 1.07
O/N Repo (net) %12.11 0.09 0.12
Bono Piyasası (Bileşik faiz)
07/10/09 %17.17 -0.05 -0.20
05/08/09 %17.12 0.02 -0.04
$/YTL
0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000
06-02-08 15-02-08 26-02-08
1.10 1.15 1.20 1.25 1.30 1.35 1.40
Interbank Hacim (USDm) USD / YTL Kaynak: Reuters
Haftalık portföy listesi
Piyasa Yorumu
Türk mali piyasaları volatilitenin oldukça yüksek olduğu bir günü daha geride bıraktı. Mali piyasalar açısından Salı gününü iki ayrı dilime ayırmak gerek. Günün ilk yarısında olumlu, ikinci yarısında ise olumsuz bir seyir hakimdi. Küresel hisse senedi piyasalarındaki eğilim bu dalgalanmanın arkasındaki ana etkendi. Türk mali piyasaları tarafında ise tahminleri oldukça aşan Şubat ayı enflasyon verilerinin neden olduğu ilave bir tedirginlik verici faktör vardı. USD/TRY kuru sabah saatlerinde 1.2050’ya varan bir düşüş kaydetse de öğleden sonra kademeli bir biçimde 1.2250’ye varan bir yükseliş gösterdi. Hisse senedi piyasasında sabah saatlerinde alımlar etkiliyken öğleden sonra satışlar rol oynamaya başladı ve İMKB-100 endeksi de günü %0.95 kayıpla tamamladı. Gösterge bileşik faiz günün ilk yarısında enflasyon endişesi ile %17.1 civarında salınırken günün ikinci yarısında %17.2’ye varan bir yükseliş gösterdi. Türk mali piyasalarındaki hareketlerin neredeyse bire bir ABD hisse senedi endekslerini taklit etmesi ABD cephesinden gelen her türlü ekonomik verinin Türk piyasaları üzerinde de belirleyici olmasına yol açıyor.
ABD hisse senedi piyasaları, kapanış saatlerine doğru gelen tepki alımları ile kayıpların önemli bir bölümünü geri aldı. ABD hisse senedi endekslerindeki değişime göre hareket eden küresel risk iştahı da bu eğilimle birlikte biraz toparlandı. Ancak, genel görünüme bakıldığı zaman risklerin hala mevcut olduğu ve satış baskısının korunduğunu görüyoruz. Türk mali piyasaları bu eğilim ile birlikte sabah saatlerinde dün akşamki kayıpların bir kısmını geri alsa bile temkinli seyrini sürdürebilir. Bugün ABD’de açıklanacak olan hizmet sektörü ISM endeksi günün en önemli makro ekonomik verisini oluşturuyor. ABD hisse senedi endekslerindeki (future/spot) hareketler Türk mali piyasaları üzerinde belirleyici olmayı sürdürecektir. USD/TRY kuru gün içerisinde 1.2100-1.2250 aralığında dalgalansa bile günü bandın alt kısmında tamamlayabilir. Gösterge bileşik faizin
%17.1-17.2 civarında hareket edeceğini, hisse senedi piyasasında ise dalgalı bir seyrin ardından yatay bir kapanış olacağını düşünüyoruz.
Piyasa Gündemi
Çarşamba, 5 Mart
ABD fabrika siparişleri – Ocak (piyasa beklentisi: -%1.0)
ISM imalat dışı endeksi – Şubat (47.0)
ABD savunma hariç yeni siparişler – Ocak
Perşembe, 6 Mart
İşgücü istatistikleri - 2007
Avrupa Merkez Bankası politika faizini açılıyor (piyasa beklentisi:
%4.00)
İngiltere Merkez Bankası politika faizini açıklıyor (piyasa beklentisi:
%5.25)
ABD işsizlik maaşı başvuruları
ABD ikinci el ev satışları – Ocak (piyasa beklentisi: -%0.5)
Cuma, 7 Mart
Japonya Merkez Bankası politika faizini açııklıyor – (piyasa beklentisi:
%0.50)
Almanya sanayi üretimi – Ocak (piyasa beklentisi: %0.3)
ABD tarım dışı bordrolar – Şubat (piyasa beklentisi: 40,000)
Pazartesi, 10 Mart
Sanayi üretimi – Ocak
İngiltere ÜFE – Şubat
ABD toptan satışlar – Ocak (piyasa beklentisi: %0.4)
Salı, 11 Mart ABD perakende sektörü verileri
ABD Dış ticaret dengesi – Ocak
Şirket Haberleri
Alarko GMYO 2007 yılsonu finansal sonuçlarını açıkladı. Buna göre, net kar 3 milyon YTL ile geçen yıla göre %37 düşüş gösterirken, HSBC beklentisi olan 3 milyon YTL ile paralel, piyasa beklentisi olan 4 milyon YTL'nin hafifçe altında gerçekleşmiş oldu. Satış gelirleri ise geçen yılın üçüncü çeyreğinde satılan Tuzla arazisinin katkısıyla 31 milyon YTL olarak, geçen yıla göre dört kat artış gösterirken, HSBC beklentisi olan 32 milyon YTL ile paralel, piyasa beklentisi olan 25 milyon YTL'nin hafifçe üstünde gerçekleşti. Satış gelirlerinin ciddi düzeyde artmış olmasına rağmen net kardaki gerilemenin temel nedeni olarak yıl boyu yazılan kambiyo zararları gösterilebilir. Daha önceden açıklanan vergi sonuçları UFRS sonuçlarının bu yönde olacağına işaret etmişti. Bu bağlamda, piyasa beklentileri dahilinde gerçekleşen sonuçların hisse fiyatı üzerinde ciddi bir etki yaratması beklenmemektedir. [ALGYO.IS; Mevcut Fiyat: 20.00 YTL, Hedef Fiyat: 26.00 YTL, Endekse Paralel Getiri]
Bir gazetede yer alan habere göre Rus demir-çelik üreticisi Magnitogorsk (MMK) ile Atakaş Grubu Türkiye'nin güneyinde toplam 1.4 milyar YTL'lik yassı çelik yatırımına bu haftasonu başlayacak. Habere göre, bahsi geçen yassı-çelik üretim tesisi yıllık 2.5 milyon tonluk kapasitesiyle 2009 yılında üretime başlayarak iç piyasanın yanısıra Körfez ve Uzakdoğu bölgelerine de ulaşmayı hedefleyecek. Yassı çelikte yıllık 8 milyon tonluk arz açığı bulunan Türkiye, yeni kapasitelerin faaliyete geçmemesi durumunda 2015 yılında yıllık 20 milyon tonluk arz açığıyla karşı karşıya kalacak. Öte yandan, bu haberde yer alan yatırım kararları Türkiye'nin en büyük yassı çelik üreticisi Erdemir için uzun vadede rekabete yol açacaktır. [EREGL.IS; Mevcut Fiyat: 8.35 YTL, Hedef Fiyat: 8.50 YTL, Endeksin Altında Getiri]
Bir gazetenin haberine göre şu aşamada Başbakanlık tarafından incelenen perakende yasasıyla, yeni açılacak her mağazaya mağaza büyüklüğüne göre (Büyük mağazalar inşaat alanının yarısı, küçük mağazalar satış alanının % 30'u) park yeri zorunluluğu gelecek ve mağazaların kendi markalarıyla sattıkları ürünler, o kategorideki ürünlerden sağlanan toplam satışların % 20'sini geçemeyecek. Gazete, çalışma günlerine bu yasayla bir düzenleme gelmediğini fakat çalışma saatlerinin mağazanın bulunduğu yere göre belediye veya il encümeni tarafından belirleneceğini belirtti. Park yeri uygulaması Migros ve
Bono ve Tahvil Piyasası –4 Mart 2008 Vade
(Bileşik) Kapanış
*Ağır. O. Önceki
gün 1 hafta
önce 1 ay önce
26/11/08 17.07 17.00 16.87 16.66
09/04/08 16.46 16.49 16.44 16.32
13/08/08 16.95 16.96 16.74 16.58
17/12/08 88.392 88.37 88.21 87.54 10/02/10* 97.399 97.51 97.82 105.58 17/02/10* 103.755 103.75 103.66 113.18 Döviz Piyasası
Kur Kapanış Önceki
gün 1 hafta
önce 1 ay önce USD/TRY 1.2084 1.2185 1.1910 1.1771 EUR/TRY 1.8467 1.8642 1.7710 1.7265 EUR/USD 1.5237 1.5267 1.4882 1.4647 GBP/USD 1.9869 1.9925 1.9725 1.9649 EUR/PLN 3.5254 3.5231 3.5320 3.5901 USD/BRL 1.6675 1.6817 1.6959 1.7545 Tahvil ve Eurobond Piyasaları
Vade Kapanış Önceki
gün 1 hafta
önce 1 ay önce TUR-25 101.88 101.25 102.94 105.75 TUR-30 151.56 151.38 153.19 156.13 BRZ-40 134.31 134.25 133.13 133.88 RUS-30 114.81 114.75 113.44 115.31
US10yr(%) 3.56 3.56 3.90 3.55
EU10yr(%) 3.84 3.87 4.06 3.84
Eurobond piyasası ihraçları T.C. Hazinesi
Vade Kupon Fiyat Getiri USD 19 Mar 2008 9.88 100.31 0.46 USD 15 Ara 2008 12.00 107.13 2.61 USD 15 Haz 2009 12.38 111.00 3.45 USD 15 Haz 2010 11.75 116.25 4.17 USD 30 Haz 2011 9.00 112.75 4.79 USD 23 Oca 2012 11.50 121.94 5.18 USD 14 Oca 2013 11.00 123.00 5.53 USD 15 Oca 2014 9.50 118.13 5.80 USD 15 Mar 2015 7.25 107.06 6.00 USD 05 Haz 2020 7.00 101.50 6.82 USD 05 Şub 2025 7.38 102.06 7.16 USD 15 Oca 2030 11.88 152.06 7.14
açıklamıştı. [TCELL.IS; Mevcut Fiyat: 12.10 YTL, Hedef Fiyat: 14.50 YTL, Endekse Paralel Getiri]
Vestel Elektronik LCD’de diğer markalarla 3 milyar dolarlık yatırım planlıyor.
Bazı gazetelere göre, CEBIT Elektronik Fuarı’nda açıklamalarda bulunan Vestel Elektronik Dış Ticaret Başkanı Turan Erdoğan sektördeki diğer markalarla birlikte LCD’ye üç milyar dolarlık yatırım planladıklarını belirtti. Diğer markaların kimler olduğu veya yatırımın bir süre önce Maliye Bakanı Kemal Unakıtan’ın gündeme getirdiği likit kristal ekran tesisi olup olmadığı konusunda haberlerde herhangi bir detay yer almıyor. Hatırlanacağı üzere, basında Maliye Bakanı’nın TV ihracatçılarını desteklemek üzere bir LCD tesisi kurulması için Arçelik, Vestel ve Şişecam’la görüşme yaptıkları ve böyle bir yatırıma teşvik sağlanması konusunda kolaylık gösterecekleri şeklinde açıklamaları yer almıştı. [ARCLK.IS; Mevcut Fiyat: 6.75 YTL, Hedef Fiyat: 9.70 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri], [VESTL.IS;
TRY2.01], [SISE.IS; Mevcut Fiyat: 1.85 YTL, Hedef Fiyat: 2.80 YTL, Endeksin Üzerinde Getiri]
Teknik Analiz – 5 Mart 2008
İMKB-100 endeks grafiği
Daily Q.XU100 20/09/2007 - 12/03/2008 (GMT)
BarHLC; Q.XU100;; 04/03/2008; 43,847.3; 42,727.92; 42,923.03 WMA; Q.XU100;; 04/03/2008; 44,015.14
WMA; Q.XU100;; 04/03/2008; 44,819.33 WMA; Q.XU100;; 04/03/2008; 45,973.98 WMA; Q.XU100;; 04/03/2008; 50,566.22
Price TRY
.12 42,500 43,000 43,500 44,000 44,500 45,000 45,500 46,000 46,500 47,000 47,500 48,000 48,500 49,000 49,500 50,000 50,500 51,000 51,500 52,000 52,500 53,000 53,500 54,000 54,500 55,000 55,500 56,000 56,500 57,000 57,500 58,000 58,500 59,000
24 01 08 15 22 30 05 12 19 26 03 10 17 24 31 07 14 21 28 04 11 18 25 03 10
Eylül 2007 Ekim 2007 Kasım 2007 Aralık 2007 Ocak 2008 Şubat 2008 Mart 2008
Yurtdışı piyasalarındaki kredi krizi ve resesyon korkularından olumsuz hava İMKB’yi olumsuz etkilemeye devam ediyor. Ayrıca pazartesi açıklanan Şubat ayı enflasyon verisinin beklentilerden daha olumsuz gelmesi sebebiyle endeks satıcılı bir seyir izleyerek gün boyunca 42,727-43,847 aralığında hareket ederek 42,923 seviyesinden kapandı. Bir önceki güne göre %0.97 değer kaybeden İMKB-100 endeksi için bugün altına gelinmiş olan 43,145 seviyesi korunamazsa kısa vadede 42,400 destek, 43,800 ise kısa vadeli direnç olarak değerlendirilebilir.
Endeksler YTL (%)Değ $ sent
İMKB-100 42,923.0 -0.97 3.56
İMKB-50 42,507.6 -1.19 3.53
İMKB-30 53,039.6 -1.22 4.40
İMKB Sınai 34,804.5 -0.09 2.89
İMKB Mali 59,771.0 -1.35 4.96
İMKB Hiz. 31,585.7 -0.23 2.62
En çok yükselen 5 hisse
Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%)
Vanet 4.98 17.45
Ege Seramik 1.96 15.29
Berdan Tekstil 1.68 13.51
Mert Gıda 1.64 12.33
Turcas Petrol 10.95 10.61
En çok düşen 5 hisse
Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%)
Esem Spor Giyim 1.62 -10.50
İhlas Holding 0.91 -9.00
Uzel Makina 1.30 -7.80
Petrokent Turizm 25.50 -6.93
Ege Gübre 55.00 -5.17
En yüksek hacimli 5 hisse
Hisse adı Kapanış (YTL) İşl. Hac. (YTL) Garanti Bankası 6.85 179,322,032
İş Bankası (C) 5.30 169,482,320
İhlas Holding 0.91 73,162,520
Yapı ve Kredi Bank. 2.58 67,918,144 İhlas Ev Aletleri 2.72 64,939,184 Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası – 4 Mart 2008 Kontrat Kapanış Değ. (%) Açık
Pozisyon Değ. (%) IMKB30 NİS08 53.0750 -0.9% 192,824 0.8%
IMKB30 HAZ08 53.7000 -1.1% 512 13.3%
IMKB30 AĞU08 54.5000 -0.2% 23 130.0%
$/YTL NİS08 1.2355 -0.7% 112,308 6.1%
$/YTL HAZ08 1.2610 -0.6% 1,527 4.2%
$/YTL AĞU08 1.2825 -0.9% 79 -3.7%
€/YTL HAZ08 1.9225 -0.6% 584 6.0%
Kaynak: Reuters
5 günlük 22 günlük 56 günlük
Ağırlıklı Ortalama 44,015 44,819 45,973
Yön ↓ ↓ ↓
Endeks Kısa Orta Uzun
HSBC
HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Büyükdere Caddesi No: 122 / D Kat:9 Esentepe/Şişli 34394 İstanbul
Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 www.hsbcyatirim.com.tr
Araştırma Bölümü
Cenk Orçan. Araştırma Müdürü cenkorcan@hsbc.com.tr
Bülent Yurdagül. Araştırma Müdürü bulentyurdagul@hsbc.com.tr
Dr. Murat Ülgen. Baş Ekonomist muratulgen@hsbc.com.tr
Fatih Keresteci. Stratejist (HSBC Bank) fatihkeresteci@hsbc.com.tr
Esra Erişir. Ekonomist esraerisir@hsbc.com.tr
Tamer Şengün. Müdür Yardımcısı tamersengun@hsbc.com.tr
Pınar Ceritoğlu. Yönetmen pinarceritoglu@hsbc.com.tr
Erol Hullu. Yönetmen erolhullu@hsbc.com.tr
Levent Bayar. Yönetmen Yardımcısı leventbayar@hsbc.com.tr
Çağan Örsun. Stajyer caganorsun@hsbc.com.tr
Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (“HSBC”) tarafından sadece Türkiye’de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır.
Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapordaki bilgiler HSBC’nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü’ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır.
HSBC ve ilişkili kuruluşlar. ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir. bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir.
Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte. bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir.
Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir.
Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.
