PİYASA GÖRÜŞÜ
Seçim tarihinin kesinleşmesiyle piyasanõn artõda seyretmesini bekliyoruz.
Koalisyon liderlerinin erken seçimlerin 3 Kasõm 2002 tarihinde yapõlmasõ konusunda uzlaşmaya varmalarõ nedeniyle hisse senedi piyasasõnõn artõda seyretmesini bekliyoruz. Ancak, piyasa AB reformlarõndaki gelişmeleri bekleyediği için yükseliş potansiyelini sõnõrlõ görüyoruz.
DÜNÜN YORUMU
İMKB-100 endeksi %1,7 yükselişle 9.555 puandan kapandõ. Bahçeli’nin Derviş ce diğer partilerin AB reformlarõyla ilgili atacağõ adõmlar konusundaki tavrõnõ yumuşatmasõ piyasaya olumlu yansõdõ. Buna karşõlõk, istifalarõn devam etmesi sonucunda koalisyonun Meclis’teki mutlak çoğunluğu kaybetmesi tedirginlik yaratarak yükselişi sõnõrladõ.
HAFTANIN GÜNDEMİ 17 Temmuz
- Bakanlar Kurulu toplantõsõ
- ABD Savunma Bakan Yardõmcõsõ Wolfowitz Başbakan Yardõmcõsõ ve Dõş İşleri Bakanõ Gürel ile görüşecek
- Akbank Genel Kurulu
- Merkez Bankasõ’nõn 4 haftalõk depo ihalesi 19 Temmuz
- Pamukbank için ilgili yatõrõmcõlarõn başvurmasõ için son gün
- Merkez Bankasõ’nõn 4 haftalõk depo ihalesi POLİTİKA & GENEL EKONOMİ HABERLERİ
- Liderler Zirvesi’nde erken seçimin 3 Kasõm’da yapõlmasõ ve AB yasalarõnõn bu tarihe kadar çõkarõlmasõ konusunda uzlaşma sağlansõ.
- Derviş: Hedefler sürüyor ve program devam edecek - Başbakan Ecevit DSP’de olağanüstü kurultay
yapõlmasõnõ reddetti
- Yüksek Planlama Kurulu, 2003 büyüme hedefini
%5, TÜFE artõş hedefini ise %20 olarak korudu.
- AK Parti, DYP'nin TBMM'nin 22 Temmuz günü olağanüstü toplantõya çağrõlmasõnõ öngören teklifini destekleme kararõ aldõ.
- Haziran ayõnda faiz dõşõ fazla 1.7 katrilyon TL oldu.
ŞİRKET HABERLERİ
- TEB International Finance Corporation (IFC)’dan 15 mn USD tutarõnda 7 yõl vadeli hisse senedine dönüşebilir sermaye benzeri kredi temin etti.
- Vakõfbank tarafõndan yapõlan açõklamada bankanõn sermaye yeterlilik rasyosunun %5 olduğu belirtildi.
- Iş-Doğan ÖİB'nin kalan %25.8% Petrol Ofisi hissesini $231 mn bedelle satõn alacak (Iş Bankasõ,
PİYASA KAPANIŞLARI
Kapanõş Günlük Değ.
İMKB-100 9,556 %1.7
TL/$ 1,678,758 %0.1
Bono Faizi (9 Nisan 2003) %75.9 %1.0
İMKB
İMKB-100 (USc/Yõlbaşõndan beri Değ.) 0.57 -%40.5 Turkcell ADR (TL karşõlõk/Günlük Değ.) 9,300 %0.1
321 215
324
144 256
9,397
9,556 9,499
8,990 8,916
7.10 7.11 7.12 7.15 7.16
İşlem Hacmi ($ mn) İMKB-100
EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER
İşlem Fiyat Günlük
Hacmi ($ mn) (TL) Değişim (%)
SABANCI HOLDİNG 20 4,300 6.2
DOĞAN HOLDİNG 13 1,925 1.3
TURKCELL 12 9,400 -1.1
İŞ BANKASI (C) 12 3,550 1.4
PETROL OFİSİ 12 24,500 2.1
EN ÇOK ARTANLAR EN ÇOK DÜŞENLER
Günlük Değ. (%) Günlük Değ. (%)
İZMİR DEMİR ÇELİK 17.4 ÇBS BOYA -11.8
KRİSTAL KOLA 11.1 METAŞ -9.4
ÇBS PRİNTAŞ 10.7 BURSA ÇİMENTO -5.2
ÇİMBETON 10.3 YÜNSA -5.1
TAÇ YAT. ORT. 10.3 DURAN OFSET -5.1
PORTFÖY ÖNERİLERİ
Kapanõş Değişim Piyasa Değeri
(TL) (%) ($ mn)
AKBANK 4,450 1.1 2,121
BEKO 3,850 1.3 138
ÇARŞI 1,275 6.3 30
DOĞAN YAYIN HOLD. 2,950 1.7 356
FORD OTOSAN 15,750 0.0 686
HÜRRİYET 4,800 3.2 417
SASA 11,250 2.3 97
TOFAŞ 4,050 -2.4 411
TRAKYA CAM 4,200 2.4 244
VESTEL 3,250 3.2 308
BONO & PARA PİYASALARI
Spread Fiyat Faiz
Repo Oranlarõ (Basit/Bileşik) %48.0 %61.5
Eurobond (30-yõllõk) %9.30 84.625 %14.1
Ay başõndan bu yana TL/$ artõşõ 7.0%
Yõlbaşõndan bu yana TL/$ artõşõ 16.0%
Ekonomik Veriler
TÜFE (aylõk / yõllõk) Haziran %0.6 %42.6
TEFE (aylõk / yõllõk) Haziran %1.2 %46.8
Meclis’te salt çoğunluğu kaybeden koalisyon ortaklarõ, erken seçimin 3 Kasõm'da yapõlmasõ konusunda anlaştõ. Medyaya gore zirvede Meclis’i 1 Ağustos’ta toplayõp AB yasalarõnõ çõkarma konusunda uzlaşma sağlandõ.
DSP’den bugün 6 milletvekili daha istifa etmesiyle koalisyon Meclis’teki salt çoğunluğunu kaybetti ve dünkü Liderler Zirvesi’nde koalisyon ortaklarõ, erken seçimin 3 Kasõm'da yapõlmasõ konusunda anlaştõ. Medyaya gore zirvede Meclis’i 1 Ağustos’ta toplayõp AB yasalarõnõ çõkarma konusunda uzlaşma sağlandõ.
Ancak, Yüksek Seçim Kurulu Başkanõ (YSK) Tufan Algan, TBMM’nin seçim kararõnõ eylül ayõnda almasõ durumunda, seçimin 3 Kasõm tarihine yetişemeyeceğini bildirdi. YSK 3,5 aya ihtiyaç olduğunu belirtiyor.
Son istifalarla iktidar partilerinin toplam sandalye sayõsõ 275’ye düştü Ancak hükümetin düşürülebilmesi için muhalefetin 276’ya ulaşmasõ gerekiyor. Muhalefet ile bağõmsõzlar, blok halinde hareket etseler bile, Meclis’te 13 sandalye boş olduğundan şu an için 262’de kalõyorlar.
Bu bağlamda, Meclis’teki sandalye dağõlõmõ 16 Temmuz itibariyle şöyle:
MHP 127
DYP 85 ANAP 79 DSP 69 AKP 53 SP 48 TDP 3
BBP 1
Bağõmsõz 72
Boş 13
Dervis: Hedefler sürüyor ve program devam edecek
IMF heyetiyle görüşmeden sonra bir açõklama yapan Devlet Bakanõ Derviş, politik çalkantõlarõn gerisinde ekonomik eğilimlerin iyi olduğunu vurgulayarak tüm seçeneklerde programõn uygulanacağõna dair IMF’ye söz verildiğini belirtti.
DERVİŞ ERKEN SEÇİM
Başbakan Ecevit DSP’de olağanüstü kurultay yapõlmasõnõ reddetti
“Dokuzlar Grubu”, DSP’de olağanüstü kurultay yapõlmasõ konusunda Ecevit’i ikna edemedi.
Yüksek Planlama Kurulu, 2003 büyüme hedefini yüzde 5, TÜFE artõş hedefini ise yüzde 20 olarak korudu.
2003 Yõlõ Programõ ve Mali Yõlõ Bütçesi Makro Çerçeve Kararõ doğrultusunda Yüksek Planlama Kurulu 2003 büyüme hedefini yüzde 5, TÜFE artõş hedefini ise yüzde 20 olarak korudu.
2003 Bütçesi için kullanõlacak ortalama dolar kuru ise 1 milyon 877 bin lira olarak kararlaştõrõldõ.
AK Parti, DYP'nin TBMM'nin 22 Temmuz günü olağanüstü toplantõya çağrõlmasõnõ öngören teklifini destekleme kararõ aldõ.
AK Parti, DYP'nin TBMM'nin 22 Temmuz 2002 Pazartesi günü olağanüstü toplantõya çağrõlmasõnõ öngören teklifini destekleme kararõ aldõ.
Haziran ayõnda faiz dõşõ fazla 1.7 katrilyon TL oldu.
Maliye Bakanlõğõ Haziran 2002 bütçe gerçekleşmelerini açõkladõ.
Haziran ayõnda faiz dõşõ fazla bizim 750 trn TL olan beklentimizin üzerinde gerçekleşerek 1.7 katrilyon TL oldu. Bu nedenle söz konusu rakamõ olumlu değerlendiriyoruz.
Böylelikle Ocak-Haziran döneminde faiz dõşõ fazla 10.59 katrilyon TL olurken, bütçe açõğõ ise 17.825 katrilyon TL'na ulaştõ.
Hükümetin 15.9 katrilyon TL olan yõl sonu faiz dõşõ fazla hedefi bu bağlamda gerçekleşebilir gözüküyor
TBMM’NİN OLAĞANÜSTÜ TOPLANTIYA
ÇAĞRILMASI
FAİZ DIŞI FAZLA 2003 YILI HEDEFLERİ DSP
TEB International Finance Corporation (IFC)’dan 15 milyon ABD Dolarõ tutarõnda 7 yõl vadeli hisse senedine dönüşebilir sermaye benzeri kredi temin etmiş olup, anlaşma taraflarca 17 Temmuz 2002 tarihinde İstanbul’da imzalanacaktõr.
TEB, güçlü likiditesi sayesinde geçmiş krizleri oldukça iyi şekilde idare etti. 2001 sonunda TEB BDDK bilançolarõ bazõnda 9.2mn dolar zarar açõkladõ. 2001 sonunda TEB’in özkaynaklarõ ve de toplam akitfleri 125mn dolar ve 1.1 milyar dolar seviyesinde oldu. Muhafazakar aktif- pasif yönetimi paralelinde TEB’in bankacõlõk sektöründeki yüksek büyüme potansiyelinden önümüzdeki dönemlerde önemli oranda faydalanmasõnõ bekliyoruz.
Vakõfbank tarafõndan yapõlan açõklamada bankanõn sermaye yeterlilik rasyosunun %5 olduğu belirtildi.
Bankanõn sermaye yeterlilik rasyosunu %9’a çõkarmak için 159.6trl TL’lik sermayeye ihtiyaç duyulduğu belirtildi. 12 Temmuz’da gerçekleşen bankanõn Genel Kurul Toplantõsõnda bedelli sermaye arttõrõm kararõ alõndõ. Ancak, planlanan sermaye arttõrõmõna büyük hissedar Vakõflar Genel Müdürlüğü’nün katõlmamasõ halinde ise sermaye yeterlilik rasyosunun %9’a ulaşmasõna yetecek kadar hisse senedine dönüştürülebilir tahvil karşõlõğõ sermaye benzeri kredi temini için BDDK’ya başvuruda bulunulacağõ ifade edildi. Vakõfbank Genel Müdürü’nün yaptõğõ açõklamaya göre Vakõfbank’õn satõşõyla ilgili ihale sürecinin ne zaman başlayacağõ konusunda henüz karar alõnmadağõ ancak önce Pamukbank’õn satõşõnõn bekleneceği belirtildi.
Iş-Doğan ÖİB'nin kalan %25.8% Petrol Ofisi hissesini $231 mn bedelle satõn alacak
Özelleştirme İdaresi Başkanlõğõ, Petrol Ofisi'nde kalan %25,8 oranõndaki hisselerini, 2000 yõlõndaki blok satõşta şirketin %51 hissesini satõn alan İş-Doğan Petrol Yatõrõmlarõ'na satõlmasõna karar verdiğiniş açõkladõ. İMKB Toptan Satõş Pazarõ'nda yapõlacak işlem, POAŞ'õn Mart ayõndaki ikincil halka arzõnda uluslararasõ yatõrõmcõlara uyguladõğõ 30,000 TL'lik fiyattan gerçekleşecek. Buna göre, şu andaki piyasa değeri 730 mio $ olan şirketin satõş değeri 894 mio $'a denk geliyor. İş- Doğan %25.8 hisse için toplam 231 mio $ ödeyecek. Ancak bu tutarõn
%30'u (69 mio $) peşin, kalan %20, %30 ve %20'si sõrasõyla 3 yõl
VAKIFBANK
İŞ BANKASI (C) TL 3,550
Piyasa Değeri: $ 1,714 mn DOĞAN HOLDİNG TL 1,925
Piyasa Değeri: $ 288 mn PETROL OFİSİ
TL 24,500
Piyasa Değeri: $ 730 mn TEB
TL 2,250
Piyasa Değeri: $ 74 mn
Analist Yorumu: İş-Doğan 2000 yõlõnda POAŞ'õn %51'i için 1.26 mio $ ödemişti. Yeni gerçekleşecek işlemde ise fiyat öncekinden %64 daha ucuz olacak. Buna ek olarak, taksitlerin TL bazõnda olmasõnõn da zaten yüksek miktarda döviz bazõnda borcu olan Doğan Holding için olumlu olduğunu düşünüyoruz. Ödeme koşullarõ da Grup için oldukça avantajlõ. Petrol Ofisi açõsõndan ise, bu işlemin halka açõklõk oranõnõ artõrõcõ olmasõndan dolayõ ileride şirketin MSCI endeksindeki ağõrlõğõnõn artõrõlabileceğini düşünüyoruz. Ayrõca, daha önce ileride yapõlmasõ planlanan üçüncü halka arzdan dolayõ şirket hisseleri üzerinde oluşabilecek bir satõş baskõsõ olasõlõğõ da ortadan kalkmaktadõr.
