Araştırma
GÜNLÜK BÜLTEN
4 Eylül 2014
Piyasalara Bakış
Bu sabah 0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 80,000 90,000
09/13 10/13 12/13 01/14 03/14 04/14 06/14 07/14 08/14
Dün Ukrayna-Rusya’nın ateşkes görüşmelerine başladığına dair haberler ön plandaydı. Rusya (%+5.2) ve Avrupa borsalarında yükselişlerin etkili olduğunu gördük. Bugün tsi ile 14:45’de Avrupa Merkez Bankası politika kararları ve tsi ile 15:30’da ise Draghi’nin basın toplantısı gelişmiş ve gelişmekte olan piyasaların odak noktasında yer alıyor.Yuritçi piyasalarda ise ECB kararlarına odaklanan BIST-100 endeksinin dün
%0.72 artı ile 81.292 seviyesinde günü tamamladığını gördük.
Dün açıklanan ve piyasa beklentilerinin sınırlı üzerinde gerçekleşen Ağustos ayı TÜFE verisi, önceki gün açıklanan ve yukarı yönlü risklerin arttığına yönelik sinyaller veren İTO enflasyon verisi ardından bizce sürpriz değildi.
Global Piyasalar
Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim
Avrupa: ABD:
BIST-100 Index 80,710 -0.14% Dow Jones 17,068 -0.18%
Paris CAC-40 4,378 -0.03% Nasdaq 4,598 0.39%
DAX 9,507 0.30% S&P500 2,002 -0.05%
FTSE-100 6,829 0.06% Asya:
Rusya RSI 1,178 0.02% Seul KOSPI 2,047 -0.23%
Prag PX50 989 0.82% Bombay SENSEX 27,171 0.57%
Varşova WIG20 2,463 0.82% Nikkei-225 15,766 0.62%
Güney Amerika: Hang Seng 25,128 1.53%
Bovespa 61,896 1.23% Shanghai Composite 2,285 0.80%
Arjantin MERVAL 10,116 1.71% Tayland Set 1,576 0.51%
BIST-100 En Çok Artan BIST-100 En Çok Azalan
1 SNGYO Sinpaş GMYO 4.7%
2 BJKAS Beşiktaş Futbol Yat. 3.4%
3 CLEBI Çelebi 3.3%
4 ARCLK Arçelik 3.1%
5 ZOREN Zorlu Enerji 2.9%
1 AEFES Anadolu Efes -3.6%
2 ANELE Anel Elektrik -3.4%
3 METRO Metro Holding -2.9%
4 PRKME Park Elek. Madencilik -2.2%
5 VESTL Vestel -1.8%
Bültenimizden Başlıklar
Piyasa Yorumu
Tahvil ve Bono
HT haberine göre BDDK kredi taksitlerini gelire oranlayan bir taslak üzerinde çalışıyor.
Torunlar GYO, Torun Center projesinin %30 payını 26.6mn dolara satın aldı
BDDK günlük datası 29 Ağustosta önemli bir sorunlu kredi artışına işaret ediyor.
GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ
2
Yapı Kredi Yatırım Araştırma ykyarastirma@ykyatirim.com.tr Günlük Yatırım Bülteni - 4 Eylül 2014
PİYASA YORUMU
Dün Ukrayna-Rusya’nın ateşkes görüşmelerine başladığına dair haberler ön plandaydı. Bu doğrultuda Rusya (%+5.2) ve Avrupa borsalarında yükselişlerin etkili olduğunu gördük. Stoxx 600
%0.6 yükselirken, S&P 500 endeksinde ise Ağustos başlarından bu yana etkili olan yukarı trend içerisinde 2000’li seviyelerdeki konsodilasyon süreci devam ediyor. ECB toplantısı ve ABD istihdam verisi öncesinde endeks dün %0.08 eksi ile günü tamamladı. Gelişmekte olan piyasaların ise Çin öncülüğünde yükselişlerine devam ettiğini görüyoruz. MSCI GOP endeksi son üç yılın zirve seviyesine ulaşırken Güney Kore’deki kar satışlarını not edelim.
Bu doğrultuda bugün tsi ile 14:45’de Avrupa Merkez Bankası politika kararları ve tsi ile 15:30’da ise Draghi’nin basın toplantısı gelişmiş ve gelişmekte olan piyasaların odak noktasında yer alıyor.
Hatırlanacağı üzere piyasalar Draghi’nin Jackson Hole konuşması sonrasında FED’den ziyade ECB politikalarına (başta ABS programı olmak üzere, tahvil alımı ve yeni faiz indirimi de beklentiler arasında) odaklanmıştı. Mayıs ayında ECB’den yeni likidite paketine yönelik açıklamalarla zayıflamaya başlayan euroda, ECB Başkanı Draghi’nin Jackson Hole toplantısındaki açıklamalarının parasal genişleme sinyali olarak algılanması ile birlikte değer kaybı güçlenmiş ve başta euro olmak üzere doların gelişmiş ülke kurlarına karşı değer kazanmaya devam ettiğini görmüştük. Bu doğrultuda bugün Draghi basın toplantısında geniş kapsamlı bir parasal genişleme sinyali vermediği sürece, olası ABS programına yönelik açıklamaları olumlu etki yaratabilecek olsa da etkisi sınırlı kalabilir ki ABS programında özellikle içerik ve büyüklük de önemli gösterge olabilir.
Diğer taraftan ECB toplantısı ile birlikte geçtiğimiz ayki toplantıda iki üyenin faiz artırımı yönünde oy kullandığı BOE toplantısı da önemli olabilir. Makro tarafta ise yarın ABD’de açıklanacak Ağustos istihdam verisi öncesinde bugün öncü gösterge olarak izlenen ADP istihdam verisi ve ayrıca haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve ISM Hizmet endeksini takip ediyoruz. Ayrıca bugün Cleveland FED Başkanı Mester ( oy hakkı var), FED'den Powell (güvercin kanatta, oy hakkı var) Dallas FED Başkanı Fisher ( şahin kanatta, oy hakkı var) ve Minneapolis FED Başkanı Kocherlakota’nın ( güvercin kanatta, oy hakkı var) konuşmalarını da takip ediyoruz.
Yuritçi piyasalara baktığımızda ise ECB kararlarına odaklanan BIST-100 endeksinin dün %0.72 artı ile 81.292 seviyesinde günü tamamladığını gördük. ECB öncesinde 80.250 desteği üzerinde dengelenen endekste 81.500 direncini izliyoruz. Makro tarafta ise dün açıklanan ve piyasa beklentilerinin sınırlı üzerinde gerçekleşen Ağustos ayı TÜFE verisi, önceki gün açıklanan ve yukarı yönlü risklerin arttığına yönelik sinyaller veren İTO enflasyon verisi ardından bizce sürpriz değildi.
TÜFE’de Ağustos ayında bir önceki aya göre %0,09 (beklenti:%-0.1) , bir önceki yılın aynı ayına göre
%9,54 artış gerçekleşti. Dolayısıyla yıllık enflasyon önceki ayın %9.3 seviyesinden artmaya devam etti. Diğer taraftan çekirdek TÜFE göstergelerinde ise yıllık bazda nispi iyileşme vardı. Önümüzdeki günlerde güçlü dolar temasıyla baskı altında kalan TL’deki seyir piyasaları şekillendirecek ana konu olmaya devam edecekken, Fitch’in 11 Eylül konferansının (Türkiye'nin önünde yeni zorluklar konulu) ön planda olabileceğini hatırlatalım. Hatırlatmak gerekirse kredi derecelendirme kuruluşlarının gözden geçirme tarihleri Fitch 3 Ekim, S&P 21 Kasım, Moody’s ise 5 Aralık olarak yer alıyor.
- Japonya Merkez Bankası Toplantısı (değişiklik yok)
14:00 İngiltere Merkez Bankası Faiz Kararı (beklenti:%0.50 önceki:%0.50) 14:45 Avrupa Merkez Bankası Politika Faizi (beklenti:%0.15 önceki:%0.15) 14:45 Avrupa Merkez Bankası Mevduat Faiz Oranı (beklenti:%-0.1 önceki:%-0.1) 15:15 ABD - ADP Özel Sektör İstihdam (beklenti:225.000 önceki: 218.000) 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti:300.000 önceki:298.000)
Günlük Yatırım Bülteni - 4 Eylül 2014 16:45 ABD - PMI Hizmet - Final (beklenti: 58.5 önceki: 58.5)
17:00 ABD - ISM Hizmet Endeksi (beklenti:57.5 önceki: 58.7) 19:30 Cleveland FED Başkanı Mester konuşacak ( oy hakkı var) 02:00 FED'den Powell konuşacak (güvercin kanatta, oy hakkı var)
03:15 Dallas FED Başkanı Fisher konuşacak ( şahin kanatta, oy hakkı var)
04:00 Minneapolis FED Başkanı Kocherlakota konuşacak ( güvercin kanatta, oy hakkı var)
ŞİRKET HABERLERİ
HT haberine göre BDDK kredi taksitlerini gelire oranlayan bir taslak üzerinde çalışıyor.
Taksitlere getirilen limitasyonlardan sonra kredi kartlarının taksitli alım bakiyelerinde yaşanan kü.çülme ihtiyaç kredilerinde benzer oranda bir artış ile kompanse edilmişti. Haberde bahsedilen kredi taksitlerinin gelirin %45-%50sine sınırlandırılmasının tüketici kredilerindeki büyümeyi yavaşlatabileceğini düşünüyoruz, fakat henüz resmi bir taslak yayımlanmış değil ve ücret ve komisyon düzenlemesinde gördüğümüz gibi taslak yayımlandıktan sonra da esas düzenleme bankaların lehine değiştirilebiliyor.
Torunlar GYO, Torun Center projesinin %30 payını 26.6mn dolara satın aldı
Torunlar GYO, Torunlar Yapı’nın Torun Center projesindeki %30 payını 26.6mn dolara satın alarak payını %95’e çıkardı.
Görüşümüz: Alım fiyatı değerlemenin %10 altında bulunuyor. Bizim değerlememize de yakın olduğu için hafif olumlu olarak değerlendiriyoruz.
BDDK günlük datası 29 Ağustosta önemli bir sorunlu kredi artışına işaret ediyor.
29 Ağustos’a ait BDDK günlük datası 616 milyon TL kadar (kredilerin 5 baz puanı, brut takipteki kredilen %1.9u) kadar bir sorunlu kredi giriği gösteriyor. Günlük data sonradan revise olabilir, veya geçici olarak takibe düşmüş sorunlu bir kredi banka finansallarına yansımadan ödenebilir, bu yüzden yorum yapmak için erken olabilir. Takipteki krediyi gelecek datalardan takip ediyor olacağız.
4
Yapı Kredi Yatırım Araştırma ykyarastirma@ykyatirim.com.tr Günlük Yatırım Bülteni - 4 Eylül 2014
TAHVİL – BONO
Verim Eğrisi
Verim Eğrisi
gün TL'nin performansına bağlı olarak daha yatay ve sakin bir piyasa bekliyoruz.Verim Eğrisi Verim eğrisi
CDS (5 Yıllık)
7.00 8.00 9.00 10.00
22/11/2013 10/06/2014 27/12/2014 15/07/2015 31/01/2016 18/08/2016 06/03/2017 22/09/2017 10/04/2018 27/10/2018
0 50 100 150 200 250 300 350 400
09/13 10/13 12/13 01/14 03/14 04/14 06/14 07/14 08/14
EMTİA
Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil)
600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200
09/13 10/13 12/13 01/14 02/14 04/14 05/14 07/14 08/14 0
20 40 60 80 100 120 140 160
09/13 10/13 12/13 01/14 03/14 04/14 06/14 07/14 08/14
ÇEKİNCE:
Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.
