GÜNLÜK BÜLTEN
yky_arastirma@yapikredi.com.tr 18/01/22
Araştırma
GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ
BIST-100 endeksinde 2,100 hedef seviyesini test ediyor
Küresel piyasalarda yeni kovid vakaları, ilaç gelişmeleri, arz kısıtları, enflasyon endişeleri ve merkez bankaları politikaları takip edilen ana konu başlıkları olmaya devam ediyor. Riskli varlık sınıfında yer alan hisse senetlerinin baskı altında kaldığını, Fed’in agresifleşeceğine dair beklentiler eşliğinde tahvil faizlerindeki yükselişlerin ön planda yer aldığını takip ediyoruz. MSCI Dünya endeksi yeni haftaya %0.1 artıda, MSCI EM endeksi ise %0.2 ekside başlangıç yaptı. Dün ABD’de hisse ve tahvil piyasaları Martin Luther King günü sebebiyle kapalıydı. Geçen hafta Perşembe günü etkili olan sert satış baskısı ile 50 günlük ortalaması altına inen, küresel risk barometresi olarak da izlenen S&P 500 endeksi Cuma gününü toparlanma çabası ile %0.1 artıda (gün içinde %1 eksideydi) tamamlamıştı (teknoloji endeksi Nasdaq %+0.6, Dow Jones sınai endeksi
%-0.6, Russell 2000 endeksi %+0.1) Fed'in enflasyonu kontrol altında tutmaya yardımcı olmak için muhtemelen Mart ayından başlayarak politikayı sıkılaştırma planları eşliğinde tahvil faizlerinde etkili olan yukarı hareketin devam ettiğini takip ediyoruz. Fed’in Mart ayında faiz artışına gitme olasılığının güçlü olduğunu, Fed’in 26 Ocak toplantısında faiz artırım zamanlamasına yönelik sinyaller verebileceğini düşünüyoruz. Örneğin geçen hafta açıklanan Aralık ayı TÜFE verisinde manşet rakamlarda tempo kaybı görülse de çekirdek verilerdeki yükseliş eğilimi devam etti ve mart ayı faiz artırımı beklentilerine destek oldu. Diğer taraftan ABD Fed Başkan Yardımcısı adayı Lael Brainard geçen hafta Senato Bankacılık Komitesi'ne yaptığı onay oturumunda Fed'in en önemli görevinin kapsayıcı bir toparlanmayı sürdürürken enflasyonu dizginlemek olduğunu tekrar vurguladı. Barkin, Evans ve Harker’dan da benzer açıklamalar dikkat çekiciydi. Fed’in Aralık ayında açıkladığı resmi tahminlerine göre 2022’de medyan üç çeyrek puanlık faiz artışı beklenirken varlık alım programının ise mart ayında sonlandırılması planlanıyor.
Günlük Takvim
- Japonya Merkez Bankası toplantısı
16:30 ABD - Empire İmalat Endeksi (beklenti: 25.5 önceki: 31.9)Bültenden Başlıklar
Piyasa Yorumu
Emlak Konut GYO <EKGYO TI> 4Ç21 Önsatışları
Mavi <MAVI TI> % 100 bedelsiz sermaye artışıSermaye Piyasası BIST-100 (TL) BIST-100 (US$) Günlük Değişim (TL) Günlük Hacim (BIST-100) Günlük Hacim (BIST-TÜM)
Toplam Piyasa Değeri US$158.2 mlr
Halka Açıklık Oranı 27.4%
3 Aylık Günlük İşlem Hacmi US$3,360 mn
BIST-100 Getirisi (TL)
1 haftalık / 1 aylık 0.7% / 1.1%
3 aylık / 12 aylık -3.3% / 47.8%
En çok artan TL/hisse Değişim
KOZAA 23.00 8.1%
HALKB 5.45 5.8%
IPEKE 15.99 5.5%
TRGYO 4.97 4.9%
KARSN 4.00 4.4%
En çok azalan TL/hisse Değişim
KRDMD 12.76 -3.4%
EREGL 30.56 -2.9%
FROTO 266.30 -2.3%
ERBOS 126.00 -1.6%
ISDMR 24.12 -1.5%
Hacim US$mn Değişim
PETKM 243 a.d.
AKBNK 206 170.0%
THYAO 205 -34.2%
GARAN 184 77.4%
KRDMD 183 -38.7%
2,086 155 0.6%
US$2,708 mn US$3,200 mn
0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500
Haz.20 Ağu.20 Eki.20 Ara.20 Şub.21 Nis.21 Haz.21 Ağu.21 Eki.21 Ara.21
BIST - 100 BIST - BANKA BIST - SINAİ
GÜNLÜK BÜLTEN
yky_arastirma@yapikredi.com.tr 18/01/2022
2 Yapı Kredi Yatırım Araştırma yky_arastirma@yapikredi.com.tr Günlük Yatırım Bülteni - 18/01/22
PiYASA YORUMU
Küresel piyasalarda yeni kovid vakaları, ilaç gelişmeleri, arz kısıtları, enflasyon endişeleri ve merkez bankaları politikaları takip edilen ana konu başlıkları olmaya devam ediyor. Riskli varlık sınıfında yer alan hisse senetlerinin baskı altında kaldığını, Fed’in agresifleşeceğine dair beklentiler eşliğinde tahvil faizlerindeki yükselişlerin ön planda yer aldığını takip ediyoruz.
MSCI Dünya endeksi yeni haftaya %0.1 artıda, MSCI EM endeksi ise %0.2 ekside başlangıç yaptı. Dün ABD’de hisse ve tahvil piyasaları Martin Luther King günü sebebiyle kapalıydı.
Geçen hafta Perşembe günü etkili olan sert satış baskısı ile 50 günlük ortalaması altına inen, küresel risk barometresi olarak da izlenen S&P 500 endeksi Cuma gününü toparlanma çabası ile %0.1 artıda (gün içinde %1 eksideydi) tamamlamıştı (teknoloji endeksi Nasdaq %+0.6, Dow Jones sınai endeksi %-0.6, Russell 2000 endeksi %+0.1) Fed'in enflasyonu kontrol altında tutmaya yardımcı olmak için muhtemelen Mart ayından başlayarak politikayı sıkılaştırma planları eşliğinde tahvil faizlerinde etkili olan yukarı hareketin devam ettiğini takip ediyoruz.
Fed’in Mart ayında faiz artışına gitme olasılığının güçlü olduğunu, Fed’in 26 Ocak toplantısında faiz artırım zamanlamasına yönelik sinyaller verebileceğini düşünüyoruz. Örneğin geçen hafta açıklanan Aralık ayı TÜFE verisinde manşet rakamlarda tempo kaybı görülse de çekirdek verilerdeki yükseliş eğilimi devam etti ve mart ayı faiz artırımı beklentilerine destek oldu. Diğer taraftan ABD Fed Başkan Yardımcısı adayı Lael Brainard geçen hafta Senato Bankacılık Komitesi'ne yaptığı onay oturumunda Fed'in en önemli görevinin kapsayıcı bir toparlanmayı sürdürürken enflasyonu dizginlemek olduğunu tekrar vurguladı. Barkin, Evans ve Harker’dan da benzer açıklamalar dikkat çekiciydi. Fed’in Aralık ayında açıkladığı resmi tahminlerine göre 2022’de medyan üç çeyrek puanlık faiz artışı beklenirken varlık alım programının ise mart ayında sonlandırılması planlanıyor. Ancak yeni yıl ile birlikte şahin kanatta yer alan birçok Fed üyesinin enflasyonun seyrine göre 2022’de dört hatta beş faiz artışının gündeme gelebileceğini dile getirdiğini not edelim.
Son gelişmelere baktığımızda Japonya Merkez Bankasının sözlü yönlendirmede değişikliğe gitti. Japonya Merkez Bankası BoJ 2014’ten bu yana ilk kez enflasyonun banka tahminlerini aşacağı riskinden söz etti. Brent petrol bu sabah yedi yılın zirvesine ulaştı. Omikron varyantının talebi azaltıcı yöndeki etkisinin sınırlı kalacağı beklentisi ve arz cephesinde stok erimesiyle yükselen petrol fiyatları Ortadoğu’daki jeopolitik gelişmelerden destek buluyor.
Yatırımcı Bill Ackman’ın Fed sıkılaşma döngüsüne 50 baz puanlık artışla başlama önerisi ve Fed üyesi Christopher Waller’in enflasyona bağlı olarak bu yıl beş faiz artışı yapabileceğine dair yorumları Fed’den daha hızlı sıkılaştırma beklentilerine destek oldu.
Bu sabah:
- Asya piyasalarında karışık eğilim etkili - Japonya %0.3 ekside, Çin %0.6 artıda
- Avrupa ve ABD vadelilerinde satış baskısı öne çıkıyor - S&P 500 %0.5, Nasdaq vadeli %1 ekside
- Fed’in daha hızlı sıkılaşacağı beklentisiyle ABD 2 yıllık tahvil faizi 10 baz puan artıda - Altın ekside
- Brent petrolde yukarı hareket devam ediyor
- Toparlanma çabasının öne çıktığı dolar endeksi artıda
Günlük Yatırım Bülteni - 18/01/22
- Gelişmekte olan ülke döviz kurları dolara karşı ekside
BIST-100 endeksinde 2,100 hedef seviyesini test ediyor. Gün içerisinde 2,100 hedef direncini aşma denemelerini sürdürecek olan piyasada, bu noktayı yakından izlemeye devam ediyoruz.
Endeksin yukarı ataklarında yeniden güç kazanabilmesi için 2,100 direncini aşması gerekiyor.
Bu durumda ilk etapta bir üst noktada bulunan 2,200 olmak üzere 2,250 ve 2,406 zirve seviyesini test edecek potansiyel devam edecektir. Şu aşamada kısa vadeli yükseliş potansiyelini koruyan piyasada, geri çekilmelerde ise 2,050 seviyesinin destek ve aynı zamanda yükseliş yönündeki pozisyonlar için stop loss noktası olarak alınmasını öneriyoruz.
Bu kapsamda 2,050 seviyesi altındaki hareketlerin ise piyasada olası bir düzeltme sinyalini oluşturabileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Destekler: 2,050- 2,025 - 2,000 / Dirençler:
2,100- 2,125 - 2,150 (Teknik Bülten)
Bu hafta yurt içinde Perşembe günü açıklanacak TCMB PPK toplantısı takip edilecek. Piyasa beklentisi politika faizinde değişiklik yapılmayacağı yönünde şekilleniyor. Hatırlanacağı üzere bir önceki toplantıda açıklanan kısa notta ‘’Kurul, politika faizinin 100 baz puan indirilerek, arz yönlü ve para politikası etki alanı dışındaki arızi faktörlerin fiyat artışları üzerinde oluşturduğu geçici etkilerin ima ettiği alanın kullanımının tamamlanmasına karar vermiştir. Alınmış olan kararların birikimli etkileri 2022 yılının ilk çeyreğinde yakından takip edilecek ve bu dönemde fiyat istikrarının sürdürülebilir bir zeminde yeniden şekillenmesi amacıyla geniş kapsamlı politika çerçevesi gözden geçirme süreci yürütülecektir’’ ifadesi ön plandaydı ve TCMB Eylül ayından bu yana etkili olan faiz indirim sürecinin sona erdiğine işaret etmişti. Strateji raporlarımızda da vurguladığımız gibi enflasyonun yılın ilk yarısında tepe yapmasını bekliyoruz. Dolayısıyla bu haftaki toplantıdaki açıklama notlarında faiz indirim sürecine yönelik ek mesajları takip edeceğiz. Bu hafta yurtdışı piyasalarda ise Japonya merkez bankası toplantısı ve bazı önemli bilançolar takip edilecek. Bu hafta Bank of America ve Morgan Stanley ile Wall Street bilançoları açıklanacak.
Büyük resimde yılın özellikle ilk yarısında finansal şartların sıkılaşacağı bir döneme giriyoruz.
Hatırlanacağı üzere Aralık ayında küresel merkez bankalarından sıkılaştırma adımları ön plandaydı. Beklentilerimize paralel yönde Fed şahinleşirken (geçen haftaki toplantı tutanaklarında bilanço küçültme konuşmalarının da gündeme geldiğini takip ettik), ECB’nin temkinli “tapering” sürecine işaret ettiğini ve Fed ile politika ayrışmasının da büyük ölçüde devam ettiğini takip ettik. İngiltere Merkez Bankası BOE ise Omicron varyantına rağmen sürpriz yaparak politika faizini artırdı. Bol likidite ve düşük faizler eşliğinde 2021 yılında ekonomilerde yaşanan hızlı toparlanma ardından belirsizliğin öne çıktığı bir döneme doğru giriş yapıyoruz. Enflasyon temasının önümüzdeki birkaç çeyrekte gündemde kalmaya devam edeceğini düşünüyoruz. 2022 yılının, özellikle ilk yarısının, enflasyonun yüksek kaldığı, büyümenin hız kaybettiği, küresel likiditenin azalacağı ve volatilitenin yükseldiği bir yıl olmasını bekliyoruz. Strateji raporlarımıza da vurguladığımız gibi biz Fed’in faiz artırımlarına başlaması ardından muhtemelen yılın ikinci veya üçüncü çeyreğinde geçmişte yaptığı gibi piyasada oluşmasını beklediğimiz türbülans neticesinde faiz artırımlarına son vereceğini piyasalara sinyallemesini bekliyoruz.
Sektör ve Şirket Haberleri
Emlak Konut GYO <EKGYO TI> 4Ç21 Önsatışları
4 Yapı Kredi Yatırım Araştırma yky_arastirma@yapikredi.com.tr Günlük Yatırım Bülteni - 18/01/22 Emlak Konut GYO 2021’in son çeyreğinde toplam 381 bin m2 alanda 2,199 adet bağımsız bölümün satışını gerçekleştirdi ve 7.7milyar TL önsatış geliri elde etti. Şirketin hedefi 2.8 milyar TL satış geliriydi. Önsatış geliri şirketin beklentisinin %172 üzerinde. Beklentilerin üzerinde gerçekleşen önsatış gelirlerini hisse için pozitif olarak değerlendiriyoruz. Yılın tamamında şirket 17.1 milyar TL önsatış gerçekleştirdi ve tüm yıl beklentisi olan 11 milyar TL seviyesini aştı.
GYO’lar ile ilgili genel görüşümüzü özetlemek gerekirse, 2021’in ilk yarısı yüksek TL konut kredisi faizleri nedeniyle GYO’lar için zorlu geçti. 2021’in ikinci yarısı itibarı ile ise konut satışlarında hızlanma gözlemledik. 2022’de konut satışlarının güçlü olmasını bekliyoruz. Bu güçlü seyir beklentimizin en temel etkenleri: i) konut kredisi faizlerinin TÜFE’ye göre görece düşük seviyelerde olması, ii) reel faizlerin negatif seyrinin konut talebini olumlu etkilemesi olarak sıralayabiliriz. Ayrıca konut fiyatlarındaki yüksek artış trendini de GYO karlılıkları için olumlu olarak değerlendiriyoruz.
Mavi <MAVI TI> % 100 bedelsiz sermaye artışı
Mavi Yönetim Kurulu, şirketin mevcut 49,7 milyon TL çıkarılmış sermayesinin %100 arttırılarak 99,3 milyon TL’ye çıkarılmasına ve artan sermayenin geçmiş yıl karlarından karşılanarak, ortaklara bedelsiz olarak dağıtılmasına karar verdi. Şirket bu kapsamda Sermaye Piyasası Kurulu’na gerekli izinler için başvurdu.
Söz konusu bedelsiz sermaye artışının şirket için mevcut hisse başı 97.9 TL olan hedef fiyatımıza, ilave sermayenin kaynağı şirketin mevcut iç kaynakları olduğu için bir etkisi olmayacaktır. Öte yandan, yatırımcıların bedelsiz sermaye artışlarına olan geçmiş dönemlerdeki ilgisi dikkate alındığında, haberin hisse fiyatı üzerinde olumlu yansıması olabilecektir.
Sermaye Hareketleri
Hisse Tarih Bedelli Oran (%)
Rüçhan Fiyat (TL)
Mevcut Sermaye (TL)
Yeni Sermaye (TL)
BASM 19.01.2022 228,0 1,00 131.559.120 431.559.120
ÇEKİNCE:
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Söz konusu rapor belli bir kişiye veya mali durumları, risk ve getiri tercihleri benzer nitelikteki bir gruba yönelik olarak hazırlanmamıştır. Belirli bir getirinin sağlanacağına dair herhangi bir vaat veya taahhütte bulunulmamaktadır. Tüm yorum ve tavsiyeler öngörü, tahmin ve fiyat hedeflerinden oluşmaktadır. Zaman içinde piyasa koşullarında meydana gelen değişiklikler nedeniyle söz konusu yorum ve tavsiyelerde değişikliğe gidilebilir. Size uygun olan yatırım araçlarının ve işlemlerin kapsam ve içeriği uygunluk testi neticesinde belirlenir. Uygunluk testi, yatırım kuruluşu tarafından pazarlanan ya da müşteri tarafından talep edilen ürün ya da hizmetin müşteriye uygun olup olmadığının değerlendirilmesi amacıyla, müşterilerin söz konusu ürün veya hizmetin taşıdığı riskleri anlayabilecek bilgi ve tecrübeye sahip olup olmadıklarının tespit edilmesidir. Bu raporda yer alan her türlü bilgi, yorum ve tavsiye uygunluk testi ile tespit edilecek risk grubunuz ve getiri beklentiniz ile uyumlu olmayabilir. Bu nedenle, uygunluk testi neticesinde risk grubunuz tespit edilmeden sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi amaç, bilgi ve tecrübenize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup, doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmaması nedeniyle doğabilecek zararlardan Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından farklı bölümlerde istihdam edilen kişilerin veya Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin ortaklarının ve iştiraklerinin bu raporda yer alan tavsiyelerle veya görüşlerle hemfikir olmaması mümkündür. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile piyasanın işleyişinden kaynaklanan makul nedenlerden dolayı, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ortakları, çalışanları, yöneticileri ve bunlarla doğrudan ve dolaylı olarak ilişkileri bulunan istihdam ilişkisi doğuracak bir sözleşme çerçevesinde veya herhangi bir sözleşme olmaksızın çalışan ve tavsiyenin hazırlanmasına katılan tüm gerçek veya tüzel kişiler ile müşterileri arasında önlemeyen çıkar çatışması ve objektifliği etkilemesi muhtemel nitelikte ilişkiler doğabilir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., ortakları veya iştirakleri, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yetkilendirildikleri yatırım hizmetleri ve faaliyetleri ile yan hizmetlerini, bu raporda bahsi geçen şirketlere, muhtelif zamanlarda, sunmayı teklif edebilir veya sunabili r. Muhtelif zamanlarda, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin, ortaklarını, iştiraklerinin ve işbu kapsamdaki yöneticilerinin, yetkililerinin, çalışanlarının veya temsilcilerinin, doğrudan veya dolaylı olarak, raporda bahsi geçen işlemler, menkul kıymetler veya emtialar üzerinde pozisyonları bulunabilir veya farklı nedenlerle ilgi ve ilişkileri bulunabilir. Söz konusu çıkar çatışması durumlarında Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş., internet sitesinde yer alan Çıkar Çatışması Politikası uyarınca hareket eder. Bu rapor, sadece gönderildiği kişilerin kullanımı içindir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere
