HSBC. 15 Şubat Şubat 2006

(1)

HSBC

7701

Günlük Bülten

15 Şubat 2006

Sosyal güvenlik kurumlarının tek çatı altında birleştirilmesini öngören tasarı Plan Bütçe Komisyonunda yarın saat 11.00’den itibaren görüşülmeye başlanacak Hazine dün düzenlediği 5 yıllık sabit kuponlu tahvil ihalesinde 333 milyon YTL borçlandı

İş Bankası 2005 yılı net karını piyasa beklentilerinin altında 956 milyon YTL (696 milyon dolar) olarak açıkladı

Sosyal güvenlik kurumlarının tek çatı altında birleştirilmesini öngören tasarı Plan Bütçe Komisyonunda yarın saat 11.00’den itibaren görüşülmeye başlanacak. IMF'ye verilen son niyet mektubuna göre, ekonomik programın temel yapısal reformlarından biri olan sosyal güvenlikte SSK, Bağ-Kur ve Emekli Sandığı'nı tek çatı altında birleştirmeyi öngören tasarının Ocak ayı sonunda, emeklilik sistemi ve genel sağlık sigortasına ilişkin tasarının ise Şubat ortasında yasalaşması taahhüt edilmişti. Çalışma ve Sosyal Güvenlik Bakanı Murat Başesgioğlu geçen hafta halen Meclis gündeminde olan bu tasarılarda çalışma takvimi nedeniyle yaşanan gecikmelerin IMF tarafından "anlayışla" karşılandığını belirtmişti. IMF heyetinin üçüncü gözden geçirme çalışmaları için Türkiye'ye gelmesi için sosyal güvenlik reformu yasalarında ilerleme kaydedilmesi bekleniyor.

IMF yetkilileri ise, gözden geçirmenin başlaması için henüz bir tarih belirlenmediğini vurgulayarak, tarih konusunda bundan önceki gözden geçirmelerde olduğu gibi ekonomi yönetimiyle ortak karar verileceğini belirttiler.

Hazine dün düzenlediği 5 yıllık sabit kuponlu tahvil ihalesinde 333 milyon YTL borçlandı. Yeniden ihraç edilen 19 Ocak 2011 vadeli ve altı ayda bir %7 kupon faizli tahvil ihalesinde Hazine piyasanın yüksek faiz talebini karşılamayarak beklentilerin altında satış yaptı. Hazine’nin bugün 526 milyonu piyasaya olmak üzere toplam 635 milyon YTL tutarında itfası bulunuyor.

Ocak’ta reel kesimin güveni azaldı. Merkez Bankası'nın özel sektör kuruluşlarının üst düzey yöneticilerinin yakın geçmiş ve geleceğe yönelik düşüncelerini öğrenmek amacıyla hazırladığı reel kesim güven endeksi, Ocak ayında bir önceki aya göre 2.4 puan azalarak 100 seviyesine geriledi. Anketin sonuçlarına göre, Ocak’ta tatillerin ve kötü havanın etkisiyle kapasite kullanımı, satış hacmi ve yeni siparişler gerilerken, ihracat eğilimi ve stoklarda artış gözlendi. Önümüzdeki 12 aya ait ÜFE beklentileri ise %7’den %6.8’e geriledi.

İMKB-100 43,507.5

Piyasa Değeri (YTL milyon) 239,725

Piyasa Değeri ($mn) 181,198

Halka Açık Piyasa Değeri ($mn) 56,388 Günlük İşlem Hacmi ($mn) 1,042.4 İlk 15 Aracı Kur. Alış/(Satış) farkı ($mn) 10.7 Yurtdışı piyasalar

Borsalar Endeks % Değ.

S&P 500 1,275.53 1.00

Dow Jones 11,028.39 1.25

NASDAQ-Comp. 2,262.17 1.00

Frankfurt DAX 5,763.40 0.12

Paris CAC 40 4,961.34 0.08

Londra FTSE-100 5,792.30 -0.02

Rusya RTS 1,367.91 0.20

Brezilya Bovespa 36,626.88 1.42 Arjantin Merval 1,669.70 -0.19

Nikkei 15,932.83 -1.56

Piyasa verileri

14 Şubat 2006 Günlük

Getiri(%) Şubat Ayı Getiri(%) İMKB-100 43,507.5 -1.22 -2.43

$/YTL 1.3275 -0.23 0.09

Euro/YTL 1.5809 -0.07 -1.56

Euro/$ 1.1909 0.16 -1.65

Altın/Ons ($) $538.0 -1.50 -5.66 O/N Repo (net) %10.55 0.03 0.54 Bono Piyasası

05/09/07 %13.91 -0.11 0.12

27/06/07 %13.81 -0.02 0.35

$/YTL

0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000

16-01-2006 25-01-2006 03-02-2006 14-02-2006

1.31 1.32 1.32 1.33 1.33 1.34 1.34

Interbank Hacim($mn) US$ / YTL Kaynak: Reuters

Haftalık portföy listesi

Piyasa Değ. Hedef IMKB-100 Portföy ($ mn) P. Değ. Rel.Perf.(*) Ağırlığı 14 Şubat 06 ^($mn) ^(%)

AKBNK 15,632 16,000 -2.2 %10

ALGYO 175 185 -0.2 %5

ANSGR 521 555 3.4 %10

CIMSA 971 980 -2.2 %10

DOHOL 3,332 2,650 3.4 %10

ECILC 638 745 -1.4 %10

FROTO 2,994 3,200 1.1 %10

MIGRS 1,674 1,300 -5.1 %5

PTOFS 2,081 2,250 5.2 %10

SISE 1,663 1,450 -1.7 %10

VESTL 631 600 0.2 %5

YKGYO 146 170 7.6 %5

Performans Portföy IMKB-100 Relatif 10-02-06 - 14-02-06 -%2.16 -%2.83 %0.69

Kümülatif %13.11 %9.38 %3.41

(*) 10 Şubat 06 - 14 Şubat 06 arası performans

(2)

Piyasa Yorumu

Dün mali piyasalarda temkinli yatay bir seyir hakimdi. EUR/USD paritesi 1.1914 seviyelerini korurken, USD/TRY kuru da paritenin etkisiyle 1.3260 seviyelerine geldi. Döviz piyasası genel olarak ABD Merkez Bankası Başkanı Ben Bernanke’nin bugün ve yarın yapacağı açıklamalara odaklanmış durumda. Faiz piyasasında ise, faizler dünkü ihaleye yüksek talep gelmemesi ve gelen talebin de yüksek faiz talep etmesiyle biraz satış hareketi gözlendi. 05/09 vadeli gösterge tahvilin bileşik faizi %13.91 seviyelerine tırmandı. 2030 vadeli Eurobondlar’ın fiyatı ise, Türkiye’nin de Brezilya gibi Eurobond takasına gidebileceği yönündeki spekülatif haberlerle yükselerek 155.2-155.6 dolar aralığından işlem gördü.

Bugün mali piyasalarda temkinli yatay seyrin devam etmesini bekliyoruz. ABD Merkez Bankası Başkanı’nın faizlerin gidişatına ilişkin sinyallerini bekleyen piyasa, Bernanke’nin açıklamaları öncesinde yatay bir seyir izleyebilir. EUR/USD’nin mevcut seviyelerini koruması durumunda USD/TRY kurunun 1.3270-1.3320 aralığında kalmasını bekliyoruz. Yurtdışı piyasalardaki olumlu görüntünün etkisiyle bugün iç piyasaya sınırlı da olsa para girişi görebiliriz, dolayısıyla döviz piyasasının yatay hafif olumlu olabilir. Faiz cephesi dünkü ihalenin ardından yurtdışındaki olumlu havanın etkisiyle biraz gevşeyebilir. Bu çerçevede, 05/09 vadeli gösterge tahvilin bileşik faizinin %13.7-13.9 aralığında hareket etmesini bekliyoruz. 2030 vadeli Eurobondların ise, Amerikan uzun vadeli tahvil faizlerinin seyrine bağlı olarak 154.5-155.5 dolar aralığından işlem görmesini bekliyoruz.

Şirket Haberleri

Akbank ileride oluşabilecek ortaklık ve büyüme imkanlarını değerlendirme aşamasında danışman olarak UBS şirketini seçti. Böylelikle, Akbank da ortaklık arayışına giren büyük bankalar arasına katılmış oldu. Akbank’ın özellikle yurtdışında büyümek ve yeni bölgelere yatırım yapmak açısından bu gelişmeden faydalanabileceğini düşünüyoruz. [AKBNK.IS; Piyasa Değeri: 15,632 milyon dolar, Hedef Değer: 16,000 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri]

Anadolu Efes ve %70 iştiraki bulunan Efes Breweries International (EBI) Citibank N.V. ve Citigroup Global Markets Limited ile HSBC Bank Plc'yi, toplam 500 milyon USD tutarında bir borç finansman paketinin temini icin görevlendirmiştir.

Şirketlerin toplam finansman paketini hangi oranda kullanacakları daha sonra belirlenecektir. Söz konsusu finansman paketinden elde edilecek tutarın tamamı bir süre önce açıklanan Krasny Vostok şirketinin alınmasının yanı sıra EBI’nin diğer organik ve inorganik büyüme planlarının finansmanında kullanılacaktır.

Hatırlanacağı üzere bir süre önce Efes Breweries International (EBI) Rus Krasny Vostok şirketinin %92.34 oranındaki hissesini yaklaşık 390 milyon dolara satın almak üzere anlaşma imzaladığını açıkladı. Krasny Vostok 10 milyon hektolitre kapasitesi ile yaklaşık olarak %3 pazar payına sahiptir. Efes’in Rusya’daki toplam bira kapasitesi 7.7 milyon hektolitre olup yaklaşık olarak %8 pazar payı bulunmaktadır. Krasny Vostok’un toplam malt kapasitesi ise 93.000 adet olup satın almadan sonra toplam kapasitesi 139 bin tona yükselecektir. Bu satın almayla Efes Rusya pazarında dördüncü sırada olan yerini perçinleyecektir.

[AEFES.IS; Piyasa Değeri: 3,623 milyon dolar, Hedef Değer: 3,100 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri]

Doğan Holding ve Doğan Yayın Holding, İpoteğe Dayalı Konut Finansmanı (Mortgage) sistemine yönelik aracılık ve servis hizmeti sunmak üzere %48’er payla eşit ortaklıkla bir şirket kurulmasına karar verildiğini açıkladılar. 1.6 milyon YTL sermaye ile kurulacak Gayrimenkul Geliştirme ve Pazarlama Hizmetleri isimli şirketin amacı kredi başvurusundan konutun teslim alınmasına kadar olan süreci kolaylaştırmak ve kredi temin edenlerle kredi talebinde bulunanları buluşturmak olacak. Şirket, Doğan Holding ve Doğan Yayın Holding’in dağıtım, lojistik, reklam, pazarlama, call center, CRM gibi güçlü yönlerini birleştirecek ve Petrol Ofisi, D&R Mağazaları, Hürpa, Doğan Online, Milpa ağları ve Yaysat bayilikleri ile hizmetleri

Bono ve Tahvil Piyasası Vade

(Bileşik)

Kapanış

*Ağır. O.

Önceki gün

1 hafta önce

1 ay önce 08/11/06 14.04 13.95 14.00 13.62 24/01/07 14.10 14.04 14.08 13.68 07/03/07 14.19 14.07 14.15 13.75 09/05/07 14.24 14.15 14.30 13.85 27/06/07 13.91 13.81 13.93 13.41 17/10/07* 115.900 115.91 115.60 10/02/10* 115.334 115.32 115.18 115.94 17/02/10* 115.361 115.33 114.84 114.98 Döviz Piyasası

Kapanış Önceki gün

1 hafta önce

1 ay önce

USD/TRY 1.3260 1.3275 1.3286 1.3230 EUR/TRY 1.5760 1.5790 1.5893 1.6230 EUR/USD 1.1877 1.1897 1.1960 1.2272 GBP/USD 1.7294 1.7414 1.7420 1.7863 EUR/PLN 3.7955 3.8190 3.8154 3.8241 USD/BRL 2.1413 2.1681 2.1840 2.2360 Tahvil ve Eurobond Piyasaları

Vade Kapanış Önceki gün

1 hafta önce

1 ay önce

TUR-25 104.19 103.75 103.31 104.19 TUR-30 155.13 154.81 153.63 154.56 BRZ-40 132.06 132.00 129.50 131.00 RUS-30 111.88 111.69 111.69 113.31

US10yr(%) 4.62 4.59 4.57 4.39

EU10yr(%) 3.51 3.49 3.50 3.38 Eurobond piyasası ihraçları – 14/02/2006 T.C. Hazinesi

Vade Kupon Fiyat Getiri

USD 27 Kas 2006 11.38 104.94 4.72

USD 19 Eyl 2007 10.00 107.25 5.15

USD 13 Oca 2008 10.50 109.13 5.36

USD 19 Mar 2008 9.88 108.94 5.27

USD 15 Ara 2008 12.00 117.13 5.36

USD 15 Haz 2009 12.38 120.25 5.59

USD 15 Haz 2010 11.75 122.31 5.82

USD 30 Haz 2011 9.00 114.06 5.90

USD 23 Oca 2012 11.50 127.38 5.95

USD 14 Oca 2013 11.00 127.94 5.99

USD 15 Oca 2014 9.50 120.38 6.20

USD 15 Mar 2015 7.25 105.88 6.39

USD 05 Haz 2020 7.00 102.44 6.73

USD 05 Şub 2025 7.38 104.88 6.91

USD 15 Oca 2030 11.88 155.69 7.03

USD 14 Şub 2034 8.00 111.69 7.04

EUR 20 Nis 2006 7.00 100.78 2.18

EUR 30 Kas 2006 9.63 105.10 2.84

EUR 08 May 2007 9.75 107.80 3.07

EUR 22 Eki 2007 8.13 107.50 3.41

EUR 24 Oca 2008 9.88 111.75 3.46

EUR 21 Eyl 2009 5.50 105.13 3.93

EUR 09 Şub 2010 9.25 118.75 4.04

EUR 18 Oca 2011 9.50 123.30 4.15

EUR 06 Tem 2012 4.75 101.53 4.47

EUR 10 Şub 2014 6.50 111.22 4.78

EUR 16 Şub 2017 5.50 103.50 5.08

Kaynak: Reuters

(3)

müşteriye ulaştıracak. [DOHOL.IS; Piyasa Değeri: 3,332 milyon dolar, Hedef Değer:

2,650 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri], [DYHOL.IS; Piyasa Değeri: 2,936 milyon dolar, Hedef Değer: 1,900 milyon dolar, Endeksin Altında Getiri]

İş Bankası 2005 yılı net karını piyasa beklentilerinin ve bizim tahminlerimizin altında 956 milyon YTL (696 milyon dolar) olarak açıkladı. Bizim tahminimiz 788 milyon dolar iken, piyasa beklentisi 766 milyon dolar seviyesindeydi. Bankanın takipteki kredilerinde ciddi bir toparlanma görülmesine rağmen, net faiz geliri ve komisyon gelirlerinin tahminlerin altında kalması ayrıca faaliyet giderlerin tahminlerin üzerinde olması nedeniyle net kar rakamı beklentimizin altında kaldı.

Açıklanan sonuçlar ışığında, İş Bankası için Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi koruyoruz.[ISCTR.IS; Piyasa Değeri: 17,991 milyon dolar, Hedef Değer: 16,100 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri]

Avea, hazırlanan 300 milyon dolarlık altyapı ve teknoloji yatırımları programı kapsamında hızlı sonuç alınacak yüksek teknoloji ürünlerine ağırlık verilerek

"yüksek ses kalitesi" ve "hızlı veri (data) iletişimi" konularına öncelik tanıdığını açıkladı. Diğer taraftan Telsim’i önümüzdeki dönemde devralacak olan Vodafone'nun CEO'su Arun Sarin, Türkiye’nin düşük abone başına düşen gelir rakamına rağmen yüksek toplam gelir ile Vodafone için çok cazip bir pazar olduğunu söyledi ve Telsim’in birkaç yıl içinde Turkcell ile pazar birinciliğini paylaşacağını iddia etti. [TCELL.IS; Piyasa Değeri: 12,817 milyon dolar, Hedef Değer: 13,000 milyon dolar, Endeksin Üzerinde Getiri]

Vestel Şirketler Grubu bünyesindeki Vestel Elektronik, Vestel Beyaz Eşya, Vestel Komünikasyon, Vestel Digital ve Vestel Holland B.V., yabancı bankaların katılımıyla 1 yıl vadeli 120 milyon dolar tutarında akreditif sendikasyon kredi anlaşması imzaladılar. Vestel’in 9/2005 itibarıyla konsolide bazda 431 milyon dolarlık nakit varlıklarına karşılık, 540 milyon dolar banka borcu bulunuyor. 109 milyon dolar olan net borç pozisyonuna banka teminat mektuplarının da eklenmesi durumunda net borç 225 milyon dolara yükseliyor. 2004 yılı sonunda bu rakam 25 milyon dolar idi.

[VESTL.IS; Piyasa Değeri: 631 milyon dolar, Hedef Değer: 600 milyon dolar, Endekse Paralel Getiri]

(4)

Dün açıklanan İMKB-30 şirketlerinin vergi amaçlı hazırlanan 2005 yıl sonu karları

milyon YTL milyon $

2004 2005 değ % 2004 2005 değ %

Arçelik 208.7 347.7 66.6% 146.77 259.35 76.7%

Denizbank 122.7 200.7 63.6% 86.30 149.70 73.5%

Doğan Holding** 38.4 68.3 77.7% 27.04 50.96 88.5%

Doğan Yayın Hol.** 25.3 -10.4 u.d. 17.78 -7.72 u.d.

Finansbank 190.8 348.2 82.5% 134.16 259.69 93.6%

Fortis Bank 107.2 80.9 -24.5% 75.38 60.31 -20.0%

Garanti Bankası --- 708.4 u.d. --- 528.34 u.d.

Hürriyet Gzt.** 62.8 106.9 70.2% 44.19 79.76 80.5%

İhlas Holding 1.0 -1.7 u.d. 0.71 -1.29 u.d.

Koç Holding ** 121.4 356.0 193.3% 85.36 265.48 211.0%

Migros ** 45.7 60.4 32.2% 32.15 45.06 40.1%

Petkim** 36.1 -222.1 u.d. 25.4 -165.6 -7.5

Petrol Ofisi** 204.2 205.4 0.5% 143.64 153.16 6.6%

Sabancı Holding** -17.6 326.6 u.d. -12.37 243.56 u.d.

Şekerbank 82.4 36.0 -56.3% 57.94 26.85 -53.7%

Turkcell 1,880.2 545.9 -71.0% 1322.38 407.16 -69.2%

Türk Hava Yolları** 72.1 -30.5 u.d. 50.68 -22.72 u.d.

Tansaş** -30.0 2.4 u.d. -21.12 1.82 u.d.

Tofaş Oto. Fab. 82.2 18.3 -77.7% 57.8 13.66 -76.4%

Tüpraş 582.4 504.3 -13.4% 409.61 376.14 -8.2%

Ülker Gıda 40.2 43.8 0.1 28.3 32.7 0.2

Vestel** 70.0 105.4 50.5% 49.26 78.60 59.6%

** vergi öncesi kar

(5)

Teknik Analiz – 15 Şubat 2006:

İMKB-100 endeks grafiği

Daily Q.XU100 [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200]

07/07/2005 - 17/02/2006 (GMT) [Standard]

12 19 26 02 09 16 23 31 07 14 21 28 05 12 19 26 02 11 18 25 02 09 16 23 30 06 20 27 03 10 17

Tem 05 Ağu 05 Eyl 05 Eki 05 Kas 05 Ara 05 Oca 06 Şub 06

Price TRY

26000 27000 28000 29000 31000 32000 33000 34000 35000 36000 37000 38000 39000 41000 42000 43000 44000 45000 46000

30000 40000 Q.XU100, Last Trade, HiLoCl Bar

14/02/2006 44,046.29 42,944.83 43,507.51 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 5 14/02/2006 44,007.94 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 22 14/02/2006 44,474.37 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 56 14/02/2006 42,481.23 Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 200 14/02/2006 35,974.44

Kaynak: Reuters

43,800 desteğinin aşağı kırılmasıyla 56 günlük ortalamasının bulunduğu 42,500’e doğru geri çekilen endeks en düşük 42,945’i gördü ve 43,508’den kapandı.

43,800’ün altında kalan endeks güne 43,800-44,000’i direnç olarak test ederek başlayabilir. 43,800-44,000’in üzerinde tutunamazsa tekrar geri çekilerek 42,500’deki uzun vadeli ortalamasına kadar geri çekilecektir. 42,500’e geri çekilme gerçekleşmesi durumunda kısa vadeli alım gerçekleştirilebilir. Endeksin kısa vadeli ortalaması halen orta vadeli ortalamasının altında bulunduğundan tepki yükselişlerinde kısa ve orta vadeli pozisyonlar azaltılarak endeksin yön bulması beklenebilir.

Endeksler TL (%)Değ $ sent

İMKB-100 43,507.5 -1.22 3.28

İMKB-50 43,223.7 -1.20 3.26

İMKB-30 55,475.0 -1.11 4.18

İMKB Sınai 32,832.7 -1.71 2.47 İMKB Mali 70,413.8 -0.87 5.30 İMKB Hiz. 20,038.4 -1.14 1.51 En çok yükselen 5 hisse

Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%) Avrasya Yat. Ort. 1.93 9.04

Yapı Kredi Sig. 9.05 9.04

DYO Boya 1.06 8.16

Ray Sigorta 3.20 7.38

Milliyet Pazarlama 4.42 7.28 En çok düşen 5 hisse

Hisse adı Kapanış (YTL) Değişim(%)

Adel Kalemcilik 6.75 -8.78

Ünye Çimento 4.44 -8.26

Çimbeton 34.25 -7.43

Şeker Piliç 6.25 -6.72

Doğan Burda 4.45 -6.45

En yüksek hacimli 5 hisse

Hisse adı Kapanış (YTL) İşl.Hac.(YTL)

Akbank 11.50 88,496,424

Garanti Bankası 5.50 69,010,104 İş Bnakası C 12.10 63,707,560

Doğan Hold. 6.00 63,229,600

Vakıflar Bank 8.30 37,808,972 Kaynak: Reuters

5 günlük 22 günlük 56 günlük

Ağırlıklı Ortalama 44,007 44,474 42,481

Yön ↓ ↓ ↑

Endeks Kısa Orta Uzun

Direnç 43,800-44,000 44,500 45,500

Destek 43,200-42,500 41,500 40,500

(6)

TOFAŞ OTO FAB.

Daily QTOASO.IS [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200]

08/07/2005 - 17/02/2006 (GMT) [Standard]

13 20 27 03 10 17 24 01 08 15 22 29 06 13 20 27 07 14 21 28 05 12 19 26 02 09 20 27 03 10 17

Price TRY

1.8 1.9 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 2.6 2.7 2.8 2.9 3.1 3.2 3.3 3.4 3.5 3.6 3.7 3.8 3.9 4.1 4.2

2 3 4 QTOASO.IS, Last Trade, HiLoCl Bar

14/02/2006 4.22 3.98 4.20 QTOASO.IS, Close(Last Trade), WMA 5 14/02/2006 4.12

QTOASO.IS, Close(Last Trade), WMA 22 14/02/2006 4.07

Kaynak: Reuters

Orta vadeli ortalamasına geri çekilen ve bu seviyeden tekrar yönünü yukarı çeviren hisse tarihi zirvesi olan 4.28’i direnç olarak test edecektir. 4.28’in üzerinde kapanış gerçekleştirebilirse yükselişi devam edecektir. 4.28’i kıramazsa 4.28-4.00 aralığında yatay trende girebilir.

Ağırlıklı Ortalama 1.99 1.94 1.83

Yön ↑ ↑ ↑

Direnç 4.28 4.32 4.40

Destek 4.00 3.8 3.6

(7)

TSKB

Daily QTSKB.IS [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200]

08/07/2005 - 17/02/2006 (GMT) [Standard] 07/07/2005 4.15

13 20 27 03 10 17 24 01 08 15 22 29 06 13 20 27 07 14 21 28 05 12 19 26 02 09 20 27 03 10 17

Price TRY

1.8 2.2 2.4 2.6 2.8 3.2 3.4 3.6 3.8 4.2 4.4 4.6 4.8 5.2 5.4 5.6 5.8 6.2

2 3 4 5 6 QTSKB.IS, Last Trade, HiLoCl Bar

07/07/2005 2.43 2.24 2.38 QTSKB.IS, Close(Last Trade), WMA 5 07/07/2005 2.24

QTSKB.IS, Close(Last Trade), WMA 22 07/07/2005 2.14

Kaynak: Reuters

Hızlı bir geri çekilme gerçekleştiren hisse 5.30’daki uzun vadeli ortalamasına kadar geri çekilerek bu seviyeden tepki yükselişi gerçekleştirebilir. 5.40’dan gerçekleşecek bir tepki yükselişi, 5.80-5.30 aralığında yatay trende girmesini sağlayabilir.

Ağırlıklı Ortalama 5.87 5.85 5.30

Yön ↓ ↓ ↑

Direnç 5.80 6.20 6.40

Destek 5.30 5.00 4.80

(8)

HSBC

HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

Ayazağa Mahallesi Ahi Evran Cad. Dereboyu Sok. Kat :4–15 Maslak 34398

İstanbul

Telefon: 212 366 16 00 Faks: 212 336 24 72 www.hsbcyatirim.com.tr

Araştırma Bölümü

Cenk Orçan, Araştırma Müdürü cenkorcan@hsbc.com.tr

Bülent Yurdagül, Araştırma Müdürü bulentyurdagul@hsbc.com.tr

Esra Erişir, Ekonomist esraerisir@hsbc.com.tr

Güneş Özdemir, Müdür Yardımcısı gunesozdemir@hsbc.com.tr

Levent Topçu, Müdür Yardımcısı leventtopcu@hsbc.com.tr

Can Kaya Öztoprak, Yönetmen canoztoprak@hsbc.com.tr

Özgür Göker, Yönetmen ozgurgoker@hsbc.com.tr

Levent Bayar, Stajyer leventbayar@hsbc.com.tr

Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (“HSBC”) tarafından sadece Türkiye’de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır.

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Bu rapordaki bilgiler HSBC’nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü’ne ait olup, önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır.

HSBC ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları, bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir.

Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir.

Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda, döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda, yatırımların likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir.

Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.