HAFTALIK STRATEJİ HAFTANIN ÖNEMLİ GÜNDEM MADDELERİ

(1)

11 Aralık 2017 Pazartesi

HAFTALIK STRATEJİ

HAFTANIN ÖNEMLİ GÜNDEM MADDELERİ

11 Aralık Pazartesi Türkiye Ekim ayı Cari İşlemler Dengesi Türkiye 3Ç17 Büyüme

12 Aralık Salı ABD Kasım ayı ÜFE 13 Aralık Çarşamba ABD Kasım ayı TÜFE

Fed Faiz Kararı ve Yellen’ın Basın Konferansı 14 Aralık Perşembe Çin ve Japonya Sanayi Üretimi, AB Liderler Zirvesi

TCMB, BoE ve ECB Faiz Kararı

ECB Başkanı Draghi’nin Basın Konferansı 15 Aralık Cuma ABD Kasım ayı Sanayi Üretimi

Yurt içi piyasalar Aralık ayında güçlü başladı… Yükselen kurlar ve enflasyonun ardından faiz artırım beklentilerini doğurmasının yanı sıra Cuma günü ABD’de ortalama saatlik kazançların beklentilerin altında kalmasıyla GOP gelen alımlarla USDTRY’de 3,83’ün altına gevşeme gördük. TL haftalık bazda dolar karşısında %1,9, Euro karşısında %2,9 değer kazanırken, BIST100 endeksi %4,2 primle haftayı tamamladı. Yeni haftaya piyasalar pozitif başlangıç yapıyor. ABD vadelilerinin ılımlı havayı devam ettirdiği ilk işlem gününde, Asya piyasalarında da seyir pozitif (Shanghai %0,47, Nikkei %0,40). Yoğun gündem öncesinde USDTRY’de de 3,83’ün altına gevşeme görüyoruz.

Bu hafta piyasalara merkez bankaları yön verecek… İçeride bugün Ekim ayı cari işlemler dengesi ve 3Ç17 büyüme verisi öne çıkıyor. Güçlü gelen sanayi üretimi rakamlarının ardından Türkiye ekonomisinin üçüncü çeyrekte medyan tahminine göre %8,7 büyüme göstermesi bekleniyor.

Diğer yandan Çarşamba günü TCMB, BoE ve ECB’den faiz kararını alacağız.

Son dönemde yükselen kurlar ve enflasyonun ardından TCMB’nin bu toplantıda faiz artışına gitmesine kesin gözüyle bakılmakta. Beklentiler ise geç likidite penceresi borç verme oranında 75 ila 125 bp’lik bir artış üzerinde yoğunlaşmış durumda. Perşembe günü ise Fed’in 25 bp’lik artışla politika faizini 1,25-1,50% bandına çekmesi uzun süredir fiyatların içinde olmakla birlikte asıl önemli olan faiz artışından ziyade ekonomik projeksiyonlar ve Fed Başkanı Yellen’ın son basın toplantısı olacak. Fed’in 2018 yılında kaç adet faiz artışı öngöreceği ve çekirdek PCE tahmini yakından takip edilecek. 2018 yılı için 3 veya daha fazla faiz artışı dolar tarafından güçlenme yaratabilir. Diğer yandan enflasyon görünümünde aşağı yönlü revizeler doları zayıflatabilir. Bu hafta ayrıca piyasaların gözü Almanya’daki koalisyon görüşmelerinde, 14 Aralık’ta gerçekleşecek AB Zirvesi’nde ve iç siyasi gelişmelerde olacak.

Bu hafta 107.500 seviyesi üzerinde tutunma sağlanması halinde 110.000 seviyesi hedefe girebilir. USDTRY’de ise 3,85’in altında 3,81-3,80 seviyelerini takip edeceğiz.

Haftalık Kapanış En Yüksek En Düşük % Değ.

Endeksler

BIST100 Endeksi 107.921 108.182 103.351 4,2%

DOW IND 24.329 24.534 24.101 0,4%

S&P 500 2.652 2.665 2.625 0,4%

NASDAQ Comp. 6.840 6.899 6.734 -0,1%

XETRA DAX 13.154 13.241 12.865 2,3%

FTSE 100 7.394 7.412 7.289 1,3%

FTSEMIB-İtalya 22.774 22.798 22.205 3,0%

BOVESPA 72.732 74.166 71.356 0,6%

VIX Endeksi 9,76 11,67 9,43 -14,7%

TR, Gösterge Faiz 13,35 13,57 13,28 -1,2%

Emtialar

Brent Petrol ($) 63,36 63,7 61,1 -0,5%

Ons Altın ($) 1.248,2 1.276,1 1.241,5 -2,5%

Pariteler

USD/TRY 3,8383 3,9295 3,8275 -1,9%

EUR/TRY 4,5173 4,6585 4,5015 -2,9%

Sepet 4,1778 4,2940 4,1645 -2,5%

EUR/USD 1,1765 1,1879 1,1730 -1,1%

USD/JPY 113,47 113,69 112,00 1,2%

Libor Faizleri (%) 1 Ay 3 Ay 1 Yıl

EUR -0,40 -0,39 -0,26

USD 1,44 1,55 2,01

TL 13,86 14,38 14,86

MB Faizleri Faiz Toplantı

Fed 1-1,25% 13 Aralık

TCMB 8,00% 14 Aralık

ECB 0,00% 14 Aralık

Global Tahvil Faizi 2 Yıl 10 Yıl

ABD 1,79 2,38

Almanya -0,74 0,31

İspanya -0,38 1,39

İtalya -0,35 1,65

Hafta İçi

(2)

HAFTALIK STRATEJİ

Güçlü gelen sanayi üretimi rakamları üçüncü çeyrekte iktisadi faaliyetin gücünü koruyacağına işaret ediyor.

Güçlü gelen sanayi üretimi rakamları üçüncü çeyrekte iktisadi faaliyetin gücünü koruyacağına işaret ediyor. Takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi Eylül ayında beklentilerin üzerinde yıllık bazda

%10,4, mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi aylık %0,6 artış gösterirken, arındırılmamış seride yıllık artış %13,4 oldu. Yılın üçüncü çeyreğinde sanayi üretimi ise bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %10, bir önceki çeyreğe göre %1,9’lük artış göstermişti. Diğer yandan imalat PMI verileri de büyüme beklentilerini desteklemekte. Bugün üçüncü çeyrek büyümesini alacağız. Yılın ikinci çeyreğinde sektörel bazda sanayi ve inşaat sektörünün öncülüğünde yıllık bazda

%5,1 büyüyen Türkiye ekonomisinin üçüncü çeyrekte %8,7 büyümesi bekleniyor. 2017 yılsonu büyüme tahmini ise %6,05 düzeyinde.

Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretimi Endeksi

Çeyreksel Bazda GSYH Büyüme Verileri (%)

Kaynak : Tüik 100,0 105,0 110,0 115,0 120,0 125,0 130,0 135,0 140,0 145,0 150,0

Ocak Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım

2015 2016 2017

4,2%

5,2%

5,1%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

2007Q1 2007Q2 2007Q3 2007Q4 2008Q1 2008Q2 2008Q3 2008Q4 2009Q1 2009Q2 2009Q3 2009Q4 2010Q1 2010Q2 2010Q3 2010Q4 2011Q1 2011Q2 2011Q3 2011Q4 2012Q1 2012Q2 2012Q3 2012Q4 2013Q1 2013Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2

(3)

HAFTALIK STRATEJİ

Merkez Bankası’ndan faiz artışı beklentileri artıyor…

Son dönemde siyasi ve jeopolitik gelişmelerin eşliğinde değer kayıplarının hızlandığı TL’deki tansiyonu düşürmek adına TCMB’den çeşitli hamleler geliyor. İlk önce reeskont kredilerinde kur sabitlemesi, ROM’da döviz imkan oranı dilim aralıklarının düşürülmesi hamlesini atan Merkez Bankası sonrasında TL uzlaşmalı vadeli döviz satım ihaleleri açma kararı alırken, son olarak piyasayı

%12,25 olan geç likidite penceresiyle fonlama hamlesinde bulundu. Son hamle %12 seviyesinde olan ağırlıklı fonlamanın %12,25’e çıkması açısından 25 bp’lik bir faiz artışına işaret ediyor. Bu hamleleri genel olarak değerlendirdiğimiz TL’deki tansiyonun indirme de sınırlı da olsa etki yaptığını söylemek mümkün. Diğer yandan Kasım ayında 12,98’e yükselen manşet, %12,08’e çıkan çekirdek enflasyonun ardından TCMB’nin 14 Aralık’ta gerçekleştireceği PPK toplantısında faiz artırımına kesin gözüyle bakıyoruz. Geçen hafta açıklanan 2018 yılı Para ve Kur Politika metninde de merkez bankasının kurlardaki hareketin fiyat istikrarını kalıcı olarak etkilemesi halinde elindeki araçlarla gereken tepkiyi vereceğini belirmesi beklentilerin güçlenmesine yol açtı. Fakat daha önce de ifade ettiğimiz gibi siyasi ve jeopolitik riskler ortadan kalkmadığı sürece faiz artışlarının TL’deki tansiyonu düşürmede kesin bir çözüm olmadığını tekrar tekrar vurgulamakla birlikte bu toplantıda TCMB’den

%12,25 olan geç likidite penceresi borç verme faizinde 100 bp’lik faiz artışı adımının gelmesini bekliyoruz. Piyasa beklentileri GLP’de 75 ila 125 bp’lik bir faiz artışı üzerinde yoğunlaşmış durumda.

Merkez Bankası’ndan gelebilecek faiz artışının beklentileri karşılamaması TL’nin kazançlarının bir kısmını vermesine yol açabileceğini hatırlatalım.

TCMB Faizleri (%)

12,25

8,00 9,25 12,25

6,00 7,00 8,00 9,00 10,00 11,00 12,00 13,00

Ağırlıklı Fonlama Haftalık Repo Gecelik Borç Verme Geç Likidite Penceresi

(4)

HAFTALIK STRATEJİ

Tüketici fiyatları yükselişini sürdürüyor…

Tüketici fiyatları Kasım ayında aylık %1,17 beklentisinin üzerinde %1,49 artış gösterirken, yıllık manşet TÜFE %11,90’dan %12,98’e (2003 yılından bu yana görülen en yüksek seviye), çekirdek TÜFE %11,80’den %12,08’e yükseldi. Yurt içi ÜFE ise yıllık 17,28’den %17,30’a çıktı. Enflasyonda gıda fiyatlarının olumsuz etkisi sürmeye devam ediyor. Gıda grubunun yıllık TÜFE’ye katkısı 3,44 puan olurken, aylık bazda katkının 0,46 puan olduğunu görüyoruz. Diğer yandan Mehmet Şimşek’in enflasyon sonrasındaki açıklamaları da önemli. Gıda Komitesi’nin gıda fiyatlarındaki oynaklığa kalıcı çözüm bulmaya yönelik tedbirler aldığını belirten Şimşek, Aralık ayından itibaren kalıcı bir düşüş sürecinin başlayacağını ifade etti. Bu noktada gıda komitesinin adımları yakından takip edilecek.

Aralık ayında baz etkisi sebebiyle enflasyonda bir düşüş beklense de komitenin adımları ve tabi ki kurların seyri enflasyonun gidişatı konusunda önemli olacak.

Manşet, Çekirdek Tüketici Fiyatları ve Yurt İçi Üretici Fiyatları

Kaynak: TÜİK 0

2 4 6 8 10 12 14 16 18 20

Ocak Nisan Temmuz Ekim Ocak Nisan Temmuz Ekim Ocak Nisan Temmuz Ekim Ocak Nisan Temmuz Ekim Ocak Nisan Temmuz Ekim Ocak Nisan Temmuz Ekim Ocak Nisan Temmuz Ekim Ocak Nisan Temmuz Ekim

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Manşet Çekirdek ÜFE

(5)

HAFTALIK STRATEJİ

Fed’in Aralık ayı faiz artışı fiyatların içinde. Peki Fed 2018 yılında nasıl bir yol izleyecek?

Bu yılın son FOMC toplantısı 12-13 Aralık’ta gerçekleşecek. Fed’in bu toplantıda 25 bp’lik artışla politika faizini 1,25-1,50% bandına çekmesine kesin gözüyle bakılıyor. Ve tabi ki bu durumun uzun süredir fiyatlamaların içinde olduğunu söylemek mümkün. 2018 yılının ise güçlü belirsizlik içerdiği kesin. Asıl soru işareti Fed’in 2018 yılında gerçekten dot-plotta olduğu gibi 3 adet faiz artışı gerçekleştirip gerçekleştiremeyeceği. Hatırlanacağı üzere Fed projeksiyonların açıklandığı Eylül toplantısında 2017 yılı için büyüme tahminini %2,2’den %2,4’e, çekirdek PCE enflasyon tahminini

%1,7’den %1,5’e revize etmiş, 2018 yılı için 3 adet faiz artışı öngörüsünü ise korumuştu. Son toplantı tutanakları da bize gösteriyor ki Fed yetkilileri enflasyon konusunda konsensüs sağlamış değil. Bazı Fed yetkilileri enflasyondaki zayıflığın geçici olmadığını düşünürken, bir kısım yetkililer sıkı işgücü piyasasının orta vadede enflasyon yaratacağına inanıyor. Bu noktada tam istihdama ulaşmada ciddi aşama kaydedilen mevcut durumda, Fed’in beklediği gibi gerçekten istihdamın eninde sonunda ücret artışları ve dolayısıyla enflasyon yaratıp yaratmayacağı yakından takip edilecek. Son datalara baktığımızda tüketici enflasyonunda zayıflık öne çıktığını söylemek mümkün.

Ekim ayında çekirdek PCE %1,4 olarak gerçekleşirken, yıllık çekirdek TÜFE %1,8’e yükselmiş, yıllık manşet TÜFE ise %2’ye gerilemişti. Bu hafta ABD’de faiz kararının yanı sra Kasım ayı ÜFE ve TÜFE verisi de takip edilecek.

-0,50%

0,00%

0,50%

1,00%

1,50%

2,00%

2,50%

3,00%

Oca.14 Şub.14 Mar.14 Nis.14 May.14 Haz.14 Tem.14 Ağu.14 Eyl.14 Eki.14 Kas.14 Ara.14 Oca.15 Şub.15 Mar.15 Nis.15 May.15 Haz.15 Tem.15 Ağu.15 Eyl.15 Eki.15 Kas.15 Ara.15 Oca.16 Şub.16 Mar.16 Nis.16 May.16 Haz.16 Tem.16 Ağu.16 Eyl.16 Eki.16 Kas.16 Ara.16 Oca.17 Şub.17 Mar.17 Nis.17 May.17 Haz.17 Tem.17 Ağu.17 Eyl.17 Eki.17

ABD'de Manşet ve Çekirdek TÜFE (Yıllık)

Manşet Çekirdek

(6)

HAFTALIK STRATEJİ

EKONOMİK VERİ TAKVİMİ

Beklenti Önceki

11 Aralık 2017, Pazartesi

10:00 Türkiye Cari İşlemler Dengesi (Ekim) -4,13 milyar $ -4,53 milyar

10:00 Türkiye GSYIH (Yıllık) (3. Çeyrek) 8,70% 5,10%

14:30 Türkiye TCMB Beklenti Anketi -- 10,68%

12 Aralık 2017, Salı

12:30 İngiltere TÜFE (Yıllık) (Kasım) 3,10% 3,00%

12:30 İngiltere ÜFE-Çıktı (Yıllık) (Kasım) 2,90% 2,80%

13:00 Almanya ZEW Mevcut Koşullar Endeksi (Aralık) 88 88,8

16:30 ABD Çekirdek ÜFE (Aylık) (Kasım) 0,20% 0,40%

16:30 ABD Çekirdek ÜFE (Yıllık) (Kasım) 2,40% 2,40%

16:30 ABD ÜFE (Aylık) (Kasım) 0,40% 0,40%

16:30 ABD ÜFE (Yıllık) (Kasım) 3,00% 2,80%

13 Aralık 2017, Çarşamba

10:00 Almanya TÜFE (Aylık) (Kasım) -- 0,30%

10:00 Almanya TÜFE (Yıllık) (Kasım) -- 1,80%

13:00 Euro Bölgesi Sanayi Üretimi (Yıllık) (Ekim) -- 3,30%

13:00 Euro Bölgesi Sanayi Üretimi (Aylık) (Ekim) -- -0,60%

16:30 ABD Çekirdek TÜFE (Aylık) (Kasım) 0,20% 0,20%

16:30 ABD Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Kasım) 1,80% 1,80%

16:30 ABD TÜFE (Yıllık) (Kasım) 2,20% 2,00%

16:30 ABD TÜFE (Aylık) (Kasım) 0,40% 0,10%

22:00 ABD Fed Faiz Kararı 1,25-1,50% 1,00-1,25%

22:30 ABD Fed Başkanı Yellen'ın Basın Konferansı

14 Aralık 2017, Perşembe

05:00 Çin Sabit Varlık Yatırımı (Yıllık) (Kasım) 7,20% 7,30%

05:00 Çin Sanayi Üretimi (Yıllık) (Kasım) 6,10% 6,20%

05:00 Çin Perakende Satışlar (Yıllık) (Kasım) 10,30% 10,00%

07:30 Japonya Kapasite Kullanımı (Aylık) (Ekim) -- -1,50%

07:30 Japonya Sanayi Üretimi (Aylık) (Ekim) -- -1,10%

11:30 Almanya İmalat PMI (Aralık) -- 62,5

11:30 Almanya Hizmet PMI (Aralık) -- 54,3

12:00 Euro Bölgesi İmalat PMI (Aralık) 60,1

12:00 Euro Bölgesi Hizmet PMI (Aralık) 56,2

12:30 İngiltere Perakende Satışlar (Yıllık) (Kasım) -0,60% -0,30%

14:00 Türkiye Bir Hafta Vadeli Repo Faiz Oranı (Aralık) -- 8,00%

14:00 Türkiye Gecelik Borçlanma Faizi (Aralık) -- 7,25%

14:00 Türkiye Gecelik Faiz Oranları (Aralık) -- 9,25%

14:00 Türkiye Geç Likidite Penceresi (Aralık) -- 12,25%

15:00 İngiltere Faiz Oranı Kararı (Aralık) 0,50% 0,50%

15:45 Euro Bölgesi Faiz Oranı Kararı (Aralık) (Refinansman Faizi) 0,00% 0,00%

16:30 Euro Bölgesi ECB Başkanı Draghi'nin Basın Konferansı

16:30 ABD Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları -- 236 bin

16:30 ABD Perakende Satışlar (Aylık) (Kasım) 0,30% 0,20%

17:45 ABD İmalat PMI (Aralık) 54 53,9

17:45 ABD Hizmet PMI (Aralık) -- 54,5

15 Aralık 2017, Cuma

10:00 Türkiye İşsizlik Oranı (Eylül) -- 10,60%

16:30 ABD New York Empire State İmalat Endeksi (Aralık) 18 19,4

17:15 ABD Kapasite Kullanım Oranı (Kasım) 77,20% 77,00%

17:15 ABD Sanayi Üretimi (Aylık) (Kasım) 0,20% 0,90%

17:15 ABD İmalat Üretimi (Aylık) (Kasım) 0,20% 1,30%

(7)

HAFTALIK STRATEJİ

HAZİNE İÇ BORÇ ÖDEMELERİ

Aralık ayında toplam 2,6 milyar TL’lik iç borç servisine karşılık toplam 3,0 milyar TL’lik iç borçlanma yapılması programlanmaktadır.

Ocak ayında toplam 10,0 milyar TL’lik iç borç servisine karşılık toplam 11,0 milyar TL’lik iç borçlanma yapılması programlanmaktadır.

Şubat ayında toplam 20,0 milyar TL’lik iç borç servisine karşılık toplam 22,0 milyar TL’lik iç borçlanma yapılması programlanmaktadır.

Piyasa Kamu ⁽²⁾ Toplam Ödeme

13.12.2017 1.563 427 1.989

20.12.2017 500 70 570

TOPLAM 2.063 497 2.559

10.01.2018 1.551 562 2.113

17.01.2018 1.105 150 1.255

24.01.2018 4.758 1.286 6.044

31.01.2018 465 105 570

TOPLAM 7.878 2.103 9.981

7.02.2018 537 146 683

14.02.2018 13.416 1.983 15.399

21.02.2018 3.007 631 3.638

28.02.2018 191 45 236

TOPLAM 17.150 2.806 19.956

İç Borç Ödemeleri ⁽¹⁾

Alıcılara Göre Dağılım (Milyon ¨ )

2017 Yılı Aralık Ayı

2018 Yılı Ocak Ayı

2018 Yılı Şubat Ayı

(1) İhraç aşamasındaki alıcı dağılımı baz alınarak yapılacak ödemeleri göstermektedir.

(2) Kamu kurumlarına rekabetçi olmayan teklif (ROT) ve doğrudan satış yoluyla yapılan ihraçlara ilişkin ödemeleri içermektedir.

(8)

HAFTALIK STRATEJİ

HAZİNE İÇ BORÇ İHRAÇ TAKVİMİ

İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü İhraç Yöntemi

12.12.2017 13.12.2017 13.11.2019 Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 2Yıl / 700 Gün İhale / Yeniden ihraç 6 ayda bir kupon ödemeli

16.01.2018 17.01.2018 16.01.2019 Kuponsuz Devlet Tahvili 12 Ay / 364 Gün İhale / İlk İhraç

22.01.2018 24.01.2018 5.06.2024 Değişken Faizli Devlet Tahvili 6Yıl / 2324 Gün İhale / Yeniden ihraç 6 ayda bir kupon ödemeli

23.01.2018 24.01.2018 12.01.2028 TÜFE'ye Endeksli Devlet Tahvili 10Yıl / 3640 Gün İhale / İlk İhraç 6 ayda bir kupon ödemeli

12.02.2018 14.02.2018 12.12.2018 Hazine Bonosu 10 Ay / 301 Gün İhale / İlk İhraç

12.02.2018 14.02.2018 8.02.2023 Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 5Yıl / 1820 Gün İhale / İlk İhraç 6 ayda bir kupon ödemeli

12.02.2018 14.02.2018 12.01.2028 TÜFE'ye Endeksli Devlet Tahvili 10Yıl / 3619 Gün İhale / Yeniden ihraç 6 ayda bir kupon ödemeli

13.02.2018 14.02.2018 12.02.2020 Kira Sertifikası 2Yıl / 728 Gün Doğrudan Satış

20.02.2018 21.02.2018 5.06.2024 Değişken Faizli Devlet Tahvili 6Yıl / 2296 Gün İhale / Yeniden ihraç 6 ayda bir kupon ödemeli

Vadesi

(¹) 2018 yılı Ocak ve Şubat aylarına ilişk in ihraç tak vimi geçici olup piyasa k oşullarına göre güncellenebilecek tir.

2017 Yılı Aralık Ayı İhraç Takvimi

Vadesi

2018 Yılı Ocak Ayı İhraç Takvimi (¹)

Vadesi

2018 Yılı Şubat Ayı İhraç Takvimi (¹)

(9)

HAFTALIK STRATEJİ

Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.

Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir.

Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Bu rapor tarafımızca doğruluğu ve güvenilirliği kabul edilmiş kaynaklar kullanılarak hazırlanmış olup yatırımcılara kendi oluşturacakları yatırım kararlarında yardımcı olmayı hedeflemekte ve herhangi bir yatırım aracını alma veya satma yönünde yatırımcıların kararlarını etkilemeyi amaçlamamaktadır. Yatırımcıların verecekleri yatırım kararları ile bu raporda bulunan görüş, bilgi ve veriler arasında bir bağlantı kurulamayacağı gibi, söz konusu kararların neticesinde oluşabilecek yanlışlık veya zararlardan kurum çalışanları ile Anadolubank A.Ş. ve Anadolu Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır.