GÜNLÜK FİNANS BÜLTENİ
17 Mart 2022
Hazine ve Fon Yönetimi Müdürlüğü
ÖNEMLİ BAŞLIKLAR
Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinin Türkiye ekonomisine ilk ve en belirgin etkisinin hissedildiği petrol fiyatları iki ülke arasında kalıcı bir ateşkese yönelik beklentiler yaratan açıklamalarla gerilerken dolar/TL'deki yükselişi de aynı nedenden durdu.
Fed, faizleri beklentilere paralel olarak 25 baz puan yükseltti ve yılın geri kalanında her toplantıda bu seviyede artışa gidileceğini belirterek enflasyonla yoğun bir mücadele başlattığının sinyalini verdi. Komite, faizi piyasa beklentilerine paralel 25 baz puan artırarak %0,25 - 0.50% aralığına çıkardı. Faiz artışı kararı 8’e 1 oy çokluğu ile alındı.
Fed bir süredir para politikasının yeniden kurguluyor. Bundan önce koronavirüs salgınının yarattığı tahribattan ekonomiyi korumaya çalışan Fed, artık aşırı enflasyon ve Ukrayna'daki savaşın ekonomi üzerinde oluşturduğu risklerle mücadele etmeye başladı.
Merkez bankasının Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) dün açıkladığı kararla politika faizini 25 baz puan yükselterek para politikasında sıkılaştırmanın ilk adımlarını attı. Böylece politika faiz oranları mevcut sıfıra yakın seviyenin üzerine çıkarken, bu artış işletme ve tüketici kredilerine yansıyacak.
Fed'in açıklamaları merkez bankası yetkililerinin enflasyonla mücadeleyi hızlandırmaya hazır olduğunu gösterdi.
Fed agresif bir faiz artırım takvimi ortaya koydu. Fed yetkilileri 2022 sonuna kadar faizlerin %1.75- 2 aralığına yükselmesini, yani yıl sonuna kadar olan altı toplantının her birinde 25 baz puan faiz artırımı yapılacağı tahmininde bulundu.
Yetkililer politika faizinin 2023'te %2.8, yani uzun vadede fiyat istikrarını sağlayacağını tahmin ettikleri %2.4 seviyesinin üzerine çıkacağını öngörüyorlar.
Fed Başkanı Jerome Powell, iki günlük para toplantısının ardından yaptığı açıklamada ekonominin faiz artırımlarını ve güçlü işe alım ile ücret artışını kaldırabilecek güçte olduğunu ve Fed'in şu anda fiyat artışlarının ABD'liler üzerindeki etkisini en aza indirmeye odaklanması gerektiğini söyledi.
ABD Merkez Bankası (Fed) dün 2018'den bu yana ilk kez faizleri artırken gelecek yıl borçlanma maliyetlerini ekonomiyi sınırlayacak seviyelere çıkaracak bir plan ortaya koydu.
Yatırımcıların gözü bugün TCMB'nin faiz kararında bankanın haftalık verilerinde, volatil petrol fiyatlarında, Rusya-Ukrayna barış görüşmelerinde olacak.
Bölgesel riskler, artan enerji maliyetleri ve Şubat ayında 20 yılın yeni zirvesi %54.4'e tırmanan enflasyona rağmen Merkez Bankası'nın (TCMB) bugün politika faizini %14 seviyesinde sabit tutması bekleniyor.
Reuters anketine katılan 18 kurumun tümü Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında faizlerin sabit tutulmasını bekliyor. Ankette yılsonu beklentileri de Rusya-Ukrayna savaşına rağmen Cumhurbaşkanı Tayyip Erdoğan'ın kararlı olduğunu defalarca tekrarladığı düşük faiz politikasından vazgeçileceği yönünde bir beklenti içermiyor.
Reuters anketinde yılsonu politika faizi sorusuna cevap veren dokuz kurumun sekizi %14, biri %12 faiz tahmininde bulundu.
TCMB faiz kararının piyasaya yön vermeyeceği ancak PPK açıklamalarındaki olası değişikliklerin önümüzdeki dönem para politikasına ilişkin daha fazla bilgi edinmek adına takip edileceği düşünülüyor.
Dolar/TL, geçen hafta 14.9950 seviyesine yükseldikten sonra Cuma günü kapanışa yakın Rusya'nın Ukrayna ile görüşmelerde "ilerleme" sağlandığı açıklamasıyla gerilemeye başlamıştı. Bu hafta da bu gelişmeyi doğrular nitelikte açıklamalar Ukrayna tarafından da geldi.
TCMB rezervlerinden devam eden döviz satışlarıyla kurun 15 seviyesini aşmadığı, daha sonra ise Rusya ve Ukrayna'nın görüşmelerde ilerleme sağlandığına yönelik açıklamaları ile TCMB desteğinden bağımsız olarak kurun aşağı geldiği düşünülüyor.
Son yıllarda Merkez Bankası ve ekonomi yönetiminde sık sık değişikliğe gidilmesi, Cumhurbaşkanı Tayyip Erdoğan'ın düşük faiz istemi , üretim ve ihracat ile cari dengede fazla verilmesini öngören ekonomik planına yönelik endişeler sebebiyle 2021'de TL dolar karşısındaki %44 değer kaybetmişti.
TCMB, kur krizini tetikleyen 500 baz puan faiz indirimi ile politika faizini %14'e çektikten sonra indirimleri Ocak ayında durdurdu. TCMB, cari fazla verilmesinin enflasyonda düşüşü sağlayacağını açıklayarak politikaların tamamının liralaşmayı önceliklendireceğini belirtti.
Gösterge 10 yıllık tahvilde bileşik getiri geçen hafta %26.82'ye kadar çıkarak tarihi rekora yükseldikten sonra dün son işlemde %25.84 seviyesindeydi.
Borsa İstanbul dün öğleden sonra gelen satışlara rağmen günü artıda kapatmayı başardı. BIST 100 endeksi, 2.100 puana sınırından döndükten sonra günü 2.088 puanda kapattı.
Güne yüzde 0,73 artışla 2.103,99 puandan başlayan BIST 100 endeksinde alıcılı işlemlerin devam ettiği görülüyor.
Piyasalar ayrıca İngiltere ve Japonya merkez bankaları kararlarını da takip edecek.
ENFLASYONDA BEKLENTİLER BOZULMAYA DEVAM EDİYOR
Hali hazırda %50'yi aşan ve önümüzdeki aylarda %70'e doğru yükselmesi beklenen enflasyon ve enerji maliyetlerindeki rekor artış ekonomi politikalarına yönelik en büyük endişe kaynakları olmaya devam ediyor. Negatif reel getirinin enflasyonun tepe noktasında eksi 50 puan ile eşi tarihte görülmemiş seviyelere ulaşacak olması hala önemli bir endişe kaynağı.
Ekonomi yönetiminin bütçe kanalı ile enflasyondaki yükselişi sınırlayıcı adımlar atması bekleniyor.
Ancak bunun enflasyondaki tepe noktasını sınırlama konusunda sınırlı bir etkisinin olması ve enflasyondaki ilk anlamlı düşüşün Kasım 2022'de baz etkisiyle gerçekleşmesi bekleniyor.
Asya borsaları, Japonya ve Hong Kong öncülüğünde yükselerek Wall Street'teki yükselişleri takip etti. Fed'in para politikasında sıkılaştırmaya gitmesi, Ukrayna'daki savaş ve Çin'deki ekonomik yavaşlama konularına dair belirsizliğin azalmasıyla dün Wall Street'te yükseliş görülmüştü.
ABD Hazine tahvil getirileri Fed'in politika faizi oranlarını 2018'den bu yana ilk kez artırmasıyla üç yılın zirvesine yaklaşacak kadar yükselmesinin ardından soluklandı. Kısa vadeli tahvil getirilerinde, uzun vadeye kıyasla daha fazla artış görülmesi tahvil getiri eğrisinin düzleşmesine yol açtı.
Asya-Pasifik borsalarını izleyen MSCI endeksi %2.5 yükseldi.
Japonya'nın Nikkei endeksi %3 yükseldi.
ABD'nin iki yıllık Hazine tahvillerinin getirisi Fed'in faiz kararının ardından %2.002'ye kadar yükseldi ve sonrasında %1.9235'e geriledi.
ABD'nin 10 yıllık Hazine tahvillerinin getirisi %2.2406'ya yükseldi ve sonrasında %2.1545'e geriledi.
Uzun ve kısa vadeli tahvillerin ikisi de gün içerisinde Mayıs 2019'dan bu yana en yüksek seviyeyi kaydetti.
Faiz kararı ve revizyonlar sonrası fiyatlardaki ilk tepki şöyle:
ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,23’e çıkarak Mayıs 2019 sonrası en yüksek seviyeyi gördü.
Gün içinde 98,35’e gerileyen ABD Dolar Endeksi 99,09’a yükseldi.
Ons altın 1.895 dolara gerileyerek 28 Şubat sonrası en düşük seviyeyi gördü.
EUR/USD 1,0951’e geriledi.
USD/TRY kurunda belirgin bir değişim olmadı, fiyat 14,67 yakınında işlem görüyor.
Gram altın onstaki düşüşle 895 TL’yi test etti.
Brent petrol 98,40 dolara geriledi.
PARİTELER
➢ USD/TL
Amerika Merkez Bankası (Fed) politika faizini 25 baz puan artırarak %0.25 – %0.50 aralığına yükseltti. Karar sürpriz değil. Beklenildiği gibi 25 baz puan faiz artırımı yapıldı. Yılın geri kalanı için ise 6 faiz artışı yönünde sinyal verildiği görülüyor. Noktasal grafikte 2022 sonu faiz öngörüsü yüzde 1,9 2023 yılı için yüzde 2,8 oldu. Fed’in hızlı sıkılaştırma sinyalleri verdiği takip ediliyor.
Diğer taraftan, yayımlanan ekonomik projeksiyonlarda da önemli revizeler var. PCE enflasyonu 2022 yılı için yüzde 2,6’dan yüzde 4,3’e yükseldi. 2023 yılı yüzde 2,3’den yüzde 2,7’ye, 2024 yılı yüzde 2,1’den yüzde 2,3’e revize edildi. Enflasyon beklentileri yukarı yönlü revize edilirken büyüme beklentileri de aşağı yönlü revize edildi. Ukrayna’nın Rusya tarafından işgal edilmesi ve bununla birlikte gelişen olayların ekonomik aktiviteyi aşağı yönlü baskıladığı belirtilmiş. 2022 yılı için yüzde 4 olan büyüme beklentisi yüzde 2,8’e geriledi. 2023 büyüme beklentisi yüzde 2,2, 2024 büyüme beklentisi yüzde 2 olarak korundu. İşsizlik oranı verisi ise 2022 yılı için yüzde 3,5 seviyesinde korundu. Bilanço küçültmesine dair detaylar bir sonraki toplantıda verilecek. Fed’in ardından bugün TCMB toplantısı takip edilecek. TCMB’nin faizi yüzde 14 seviyesinde sabit tutması
bekleniyor. Faiz artırımı görülmese bile bir söylem değişikliği görülüp görülmeyeceği takip edilecek. Veri tarafında ise ABD’de sanayi üretimi, kapasite kullanımı, Philadelphia Fed İmalat Endeksi ve haftalık işsizlik maaşı verileri takip edilirken, Euro Bölgesinde enflasyon verisi açıklanacak.
Teknik Analiz: Fed’in hızlı sıkılaştırma sinyalleri vermesinin ardından, TCMB toplantısı öncesinde DolarTL 14.68 seviyesinde bulunuyor. DolarTL son iki haftadaki yükselişini bu hafta sürdürmese de önemli bir geri çekilme kaydedemedi. Geri çekilmelerde tepki alımlarının geldiği takip ediliyor.
Olası geri çekilmelerde 14.60 ve 14.42 destek seviyeleri takip edilebilir. Yukarı yönlü seyirlerde ise 14.75 seviyesi direnç konumunda bulunmaktadır. 14.76 seviyesi üzerinde seyirler görülmesi kurun 15.00 seviyesine kadar yükselmesinde etkili olabilir.
Destekler: 14,80/14,60/14,42 Dirençler: 14,76/15/15,50
➢ EUR/TL
Avrupa tarafında EUR/USD haftanın dördüncü işlem gününe yatay başladı. Sabah saatlerinde 1,1025 seviyesinde işlem gören paritede bugün Euro Bölgesi TÜFE ve ABD haftalık işsizlik maaşı başvuruları yakından takip edilecek.Yatırımcılar Euro Bölgesi TÜFE rakamlarına yoğunlaşacak.
Rusya – Ukrayna savaşı ve emtia fiyatlarındaki artış nedeniyle enflasyondaki baskının artarak devam edeceği bekleniyor. TL tarafında ise faiz kararı beklenecek . Bugün EUR/TL’nin hareketli bir gün gerçirmesi beklenebilir.
Teknik Analiz: EUR/TL FED faiz kararı sonrasında , TCMB faiz kararı öncesinde 16,22 seviyelerinde seyrediyor. Dün FED faiz artırımı önceden fiyatlandığından piyasada çok derin dalgalanmalar yaşanmadı. Bugün ayni şeyi TCMB faiz kararı için de söylenebilir. Beklentilerin dışında açıklanacak bir karar kurda dalgalanmalar yaratabilir . Yaşanacak dalgalanmaların 16,55-15,75 bandı arasında olması beklenebilir. 16,10 seviyesi üzerinde ya da altında kapanışlar kurun yönü açısından önemli.
Destekler:16,10/15,90/15,60 Dirençler: 16,40/16,55/16,80
➢ GBP/TL
İngiltere’de bugün İngiliz merkez bankasının faiz kararı takip edilecek. Hem TL hem de GBP tarafında faiz kararları beklenecek. GBP/TL’nin hareketli bir gün geçirmesi beklenebilir.
Teknik Analiz: Dün yaşanan küresel gelişmeler sonrasında GBP/USD paritresinin 1,3176 seviyesine kadar toparladığı görülüyor. Paritenin etkisi ile GBP/TL’nin 19,35 seviyesinin altına kadar geldi. Bugün faiz kararları sonrasında ve öncesinde kurda 19,65 -19 seviyeleri arasında dalgalanmalar yaşanabilir.19 seviyesi üzerinde ya da altında kapanışlar kurun yönünün belirlenmesi açısından önemli.
Destekler:19,35/19/18,88 Dirençler: 19,65/19,85/20
➢ ALTIN
Altın fiyatları Fed'in politika faizini beklentilere paralel şekilde yükseltmesinin ardından yükselirken, yatırımcılar Rusya ile Ukrayna arasında gerçekleştirilen barış görüşmelerini izliyor.Altının spot piyasadaki ons fiyatı dün 1,894.70 dolar ile 28 Şubat'tan bu yana en düşük seviyeyi görmesinin ardından bugün %0.4 artarak 1,935.89 dolara yükseldi. ABD altın vadeli işlemleri %0.5 artarak 1,937.40 dolara yükseldi.
➢ PETROL
Petrol fiyatları Uluslararası Enerji Ajansı'nın (IEA) piyasaların Rus ham petrolünde Nisan ayından itibaren 3 milyon varile yakın kayıp yaşayabileceğini açıklamasının ardından yükseldi.Brent ham petrolünün en yakın vadeli varil fiyatı art arda üç seansta gerilemesinin ardından bugün %1.9 düşerek 99.86 dolara yükseldi. ABD hafif ham petrolü %1.7 düşerek 96.67 dolara yükseldi.
➢ 5 YILLIK CDS
Türkiye'nin 5 yıllık CDS'leri geçen hafta 700 baz puanı aşarak rekor seviyeye yükseldikten sonra iki günde 100 baz puana yakın düşüşle 563/578 baz puan seviyesinde kapandı. Bugün 609 seviyesinde olduğu görülüyor.
PİYASA VERİLERİ:
TR: SAATİ PARA
BİRİMİ ÜLKE AÇIKLAMALARI BEKLENTİ ÖNCEKİ
12:30 EUR AMB Başkanı Lagarde’ın Konuşması
13:00 EUR Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Yıllık) (Şub ) 5,8% 5,8%
14:00 TRY Bir Hafta Vadeli Repo Faiz Oranı (Mar) 14,00% 14,00%
14:00 TRY Gecelik Borçlanma Faizi (Mar) 12,50
14:00 TRY Gecelik Faiz Oranları (Mar) 15,50%
15:00 GBP Faiz Oranı Kararı (Mar) 0,75% 0,50%
15:30 USD İşsizlik Haklarından Yararlanma Başvuruları 220K 227K
15:30 USD Philadelphia Fed İmalat Endeksi (Mar) 15 16
Kaynak : Reuters, Bloomberg, Forex Disclaimer
All rights reserved. This material issued by Limasol Turkish Cooperative Bank Ltd. is for information purposes only.No part of this material may be reproduced in any manner without the written consent of Limasol Turkish Cooperative Bank Ltd . Under no circumstances should it be used or considered as an offer to sell or asolicitation to buy the securities or other instruments mentioned in it. Although Limassol Turkish Cooperative Bank Ltd. uses its best endeavors to update the material presented, it does not undertake that allinformation is accurate or complete, nor should it be relied upon as such.
The products mentioned here are not be suitable for all investors; their value may fluctuate and/or be adversely affected by exchange rates, interest rates or other factors. Limassol Turkish Cooperative Bank Ltd. assumes no responsibility whatsoever in respect of or arising out or in connection with the content of this material to third parties. If any third party chooses to use the content of this material as references he/she accepts and approves to do soentirely at his/her own risk Disclaimer
Yasal Uyarı
Bütün hakları saklıdır. İşbu materyal Limasol Türk Kooperatif Bankası Ltd . tarafından hazırlanmıştır ve sadece bilgi içindir. Materyalin hiçbir bölümü Limasol Türk Kooperatif Bank Ltd.’nin yazılı muvafakati olmadan herhangi bir şekilde çoğaltılamaz. İşbu materyal hiçbir durumda içeriğinde geçen kıymetli evrak ya da diğer araçların satış teklifi veya satın alma talebi olarak addedilemez. Belirtilen görüşler önceden bildirilmeksizin değiştirilebilir. Limasol Türk Kooperatif Bankası Ltd., sunulan materyali mümkün olduğunca güncellemeye çalışmış olsa dahi, bütün bilginin doğru ve tam olduğunu taahhüt etmemekte ve güvenilir olduğunu iddia etmemektedir. İşbu materyalde belirtilen ürünler bütün yatırımcılar için uygun olmayabilir; değerleri değişken olabilir ve/veya döviz kurundan, faiz oranından ya da diğer faktörlerden negatif olarak etkilenebilir. Limasol Türk Kooperatif Bankası ., işbu materyalin içeriği ile ilgili, materyalin içeriğinden kaynaklanan ya da içerikle bağlantılı olarak üçüncü şahıslara karşı hiçbir sorumluluk kabul etmez. Üçüncü kişi işbu materyalin içeriğinde yer alan materyali referans olarak almayı tercih edersebunun tamamen kendi riski olduğunu kabul eder.
Limasol Türk Kooperatif Bankası Ltd.
Hazine ve Fon Yönetimi Müdürlüğü,
Dilek Kemancıoğlu (Müdür) TEL: 2274671 Sinem Kortan (Müdür Yardımcısı) TEL: 2275153
Melih Bulak (Yetkili) TEL: 2280333 (Dahili-206) Emete Özsaltık (Yetkili) TEL: 2280333 (Dahili-207) Emine Gülakdeniz (Yetkili) TEL: 2280333 (Dahili-205)
