Genel Yatırım Tavsiyeleri 27 Nisan 2018

Genel Yatırım Tavsiyeleri

27 Nisan 2018

• Son Veriler

• ^Gündem

• Beklentilerimiz

o TL Tahvil ve Bonolar

o Pariteler

o Eurobondlar

o Altın

o Hisse Senedi

• Önemli Göstergelerin Performansı

İçindekiler

 BIST-100 Endeksi: 107.015 (değişim: %-0,36 işlem hacmi: 5,8 milyar TL)

 Tahvil/Bono:

o Gösterge Bono: %14,31 (+4 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %12,66 (+1 baz puan)

 Usd/TL: 4,07 (%-0,20)

 Döviz Sepeti/TL: 4,50 (%-0,80)

 Altın: 1.317 Usd (%-0,80)

 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,97 (önceki gün %3,03)

 VIX: 16,20 (önceki gün 17,80)

 CDS Türkiye: 194 (önceki gün 196) Son Veriler

Son Veriler & Gündem

Gündem

07:00 Japonya Merkez Bankası Toplantısı (10 yıllık tahvil getiri hedefi beklenti: %0.0 önceki:%0.00)

- Japonya Merkez Bankası Başkanı Kuroda basın toplantısı 11:30 İngiltere 1Ç GSYİH (beklenti: %1.5 önceki:%1.4)

15:30 ABD - 1Ç GSYİH (beklenti:%2.2 önceki:%2.9)

17:00 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi revize (beklenti: 98.0 önceki: 97.8)

17:00 ABD - Michigan - 1 yıl enflasyon beklentisi (önceki: %2.7)

Piyasalara Genel Bakış

Çarşamba günü Nisan ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında TCMB, Geç Likidite Penceresi (GLP) faizini 75 baz puan arttırarak %13,5’ye yükseltti. Bir haftalık repo faizini %8, faiz koridorunun üst bandını

% 9,25 alt bandını da % 7,25'te bıraktı. Kararın hemen ardından 4,4797 seviyesine kadar geri çekilen Döviz Sepeti bugün ise açılışta 4,50 seviyelerinde seyrediyor.

Dün ABD hisse senetlerinde yükseliş görüldü. %3 seviyesinin üstüne çıkan ABD 10 yıllık bono faizleri biraz geri çekilerek bu sabah %2,97 seviyesinde. Altın 1.317.-USD seviyelerinde işlem görüyor.

Petrol fiyatları Fransa Cumhurbaşkanı Macron’dan gelen (ABD Başkanı Trump'ın İran'la olan nükleer anlaşmadan çekileceği tahmininde bulunduğu) açıklamaları ile yükselişi sonrası, Kuzey ve Güney Kore liderleri arasındaki tarihi önemdeki toplantının beklenmesi ile dün yatay seyretti. Kuzey Kore Lideri Kim ve Güney Kore Devlet Başkanı Moon sınırda yer alan bir köyde bir araya geldi. Görüşmede yapıcı mesajlar paylaşıldı.

Kuzey Kore Lideri Kim ‘in gelecek ay ABD Başkanı Donald Trump'la da görüşmesi planlanıyor.

Facebook’un bu yılın ilk çeyreğindeki net karı geçen yılın aynı dönemine oranla (%63) artış gösterdi.

Facebook kullanıcılarının verilerinin izinsiz şekilde kullanılmasına ilişkin Facebook kurucusu ve Üst Yöneticisi (CEO) Mark Zuckerberg’in ABD Senatosu ile ABD Temsilciler Meclisi Enerji ve Ticaret Komitesi önünde ifade vermesine kadar varan süreç ilk çeyreğin sonlarına doğru başlamıştı.

Dün yapılan Nisan ayı toplantısında Avrupa Merkez Bankası beklentiler doğrultusunda faiz oranlarını ve (Ocak 2018’de aylık 30 milyar Eur seviyesine indirdiği) varlık alım programını değiştirmedi.

Yapı Kredi Bankası (pay ihracı yoluyla 4,1 milyar TL ve ilave ana sermaye ihracıyla 500 milyon dolar olmak üzere) toplamda yaklaşık 1,5 milyar Dolar tutarını bulacak ana sermaye artışı gerçekleştirecek. Banka sermaye yeterlilik oranlarının ve bilançosunun daha da güçlendirilmesi hedeflenirken, bu işlem Türkiye’de geçtiğimiz 10 yılda gerçekleşen en büyük bedelli sermaye ihracı olacak.

Bugün ABD ve İngiltere’den 1.Çeyrek büyüme verileri gelecek. Ayrıca ABD’de Michigan Tüketici Güven Endeksi açıklanacak.

Usd/TL - Eur/TL

17 Nisan’dan bu yana ABD tahvil faizleri ve ABD para birimi beraber/paralel yükseliş kaydettiler. Dün ise faizler düşerken, Usd güçlü kalmayı sürdürdü. ECB’nin faiz oranlarını değiştirmediği toplantının ardından konuşan başkan Draghi sınırlı güvercince bir ton kullandı. Açıklamalar Usd açısından destekleyici oldu diyebiliriz.

Dolar Endeksi dün 91,65 civarına kadar yükseldi. Bu sabah ise 91,50 seviyesinde güne başlıyor. Yakın vade açısından direnç konumunda olan 91,50 seviyesinin üzerinde kalınması halinde yukarı yön gücünü koruyabilir. Endeksin kısa vadede aşırı alım sinyali ürettiğini de belirtelim.

75 baz puanlık PPK faiz artışı geride kaldı. Karar GOÜ para birimleri üzerindeki baskıyı dengeleyici etki yaptı. Zira GLP faiz oranının 13.50% seviyesine yükselmiş olması TL açısından güçlü bir kalkan. Yukarı yönün biraz güç kaybettiğini ifade etmek gerekiyor. Sepet/TL şu sıralarda 4,50 civarında işlem görüyor.

Hafta başından bu yana yüzde 1’in üzerinde TL lehine hareket söz konusu.

Dün ECB, bu sabah ise BOJ faiz oranlarını değiştirmedi. Bugün ABD ve İngiltere 1Ç büyüme; ABD kişisel harcamalar, Michigan güven endeksi; AB tüketici güveni verileri açıklanacak.

Usd/TL: Faiz artışının TL açısından destek unsuru olduğunu düşünüyoruz. Diğer yandan MB’nin şahince pozisyonunu koruyor olması TL’ye destek sağlayan diğer unsur konumunda. 24/06 seçim süreci lokal finansal varlıkların fiyatlanmasına tesir etme potansiyeli taşıyor. Dış tarafta ise Usd güçlü seyrini koruyor.

Dün küresel tarafta risk iştahının geri gelmesi GOÜ para birimleri için olumlu oldu. Bugün fiyatlamada iki unsurun tesir etmesini bekliyoruz. İlki küresel tarafta risk iştahı(ancak şu sıralarda zayıflıyor); diğer DXY’nin 91,50 üzerinde kalıp kalmayacağı.

Endeks aşırı alımda ancak yukarı yöndeki iştah azalsa da sürüyor.

Bir kaç günkü düşüşten sonra 4,0800-0850 bölgesine bir tepki olabilir. Öncesinde 4,0740 ara direnci aşılmalı. Bu seviyelerin tepe olarak kalması halinde yön tekrar aşağıya dönebilir. Günün ilk bölümünde seyrin bu şekilde olacağını tahmin ediyoruz. Günün ikinci bölümünde ise ABD büyüme verisinin etki etmesini bekliyoruz. Güçlü veri Usd’nin gücünü artırabilir. Bu halde 4,08-10 aralığı söz konusu olabilir. Zayıf veri ile-ki DXY kısada aşırı alımda-

TL Tahvil/Bono: Küresel tahvil piyasasında faizlerin yukarı yöndeki hareketi soluklanma eğiliminde.

Draghi’nin açıklamalarının bu soluklanmaya katkı yaptığını söyleyebiliriz. ABD tahvil faizleri de benzer hareket yapıyorlar. 10 yıllık tahvil faizi 3,03%

civarında güne başladı, 2,98% ile günü tamamladı. Bu sabah 2,9770% civarında seyrediyor.

Dünkü seyirde verim eğrisinin kısa tarafı, uzun tarafa göre biraz daha fazla yükseliş kaydetmiş olsa da aslında yükseliş sınırlı kaldı. 2 ve 10 yıllık gösterge tahviller günü sırasıyla -4 baz puan artışla- %14,31 ve -1 baz puan azalışla- %12,66 ile tamamladılar. 10 yıllık tahvilde 12,70% ve 13,00% destek seviyeleri; 12,50%

ve 12,40% ise direnç seviyeleri.

Küresel tarafta tahvil faizlerinde yukarı yönün hala geçerli olduğunu söyleyebiliriz. Yönün aşağıya dönmesi için makro verilerin yavaşlama sinyali vermeleri ve/veya emtia fiyatlarının gevşemesi gerekir fikrindeyiz. Bu nedenle PPK kararlarının da etkisi ile bugün sınırlı bir düşüş olsa da geniş resimde ibre hala yukarı yönü işaret ediyor. Bu noktada lokal taraf-özellikle mali politikalar- katalizör fonksiyonu üstleniyor. TL bono faizlerine dışarıdan gelen bu baskının dengelenip dengelenmeyeceğini para- maliye politikaları belirleyecek.

Eurobond: Küresel tahvil piyasasında faizlerin yukarı yöndeki hareketi soluklanma eğiliminde. Draghi’nin açıklamalarının bu soluklanmaya katkı yaptığını söyleyebiliriz. ABD tahvil faizleri de benzer hareket yapıyorlar. 10 yıllık tahvil faizi 3,03% civarında güne başladı, 2,98% ile günü tamamladı. Bu sabah 2,9770%

civarında seyrediyor.

Dışarıdan gelen bu baskıyı lokal taraf dengeleyebilir.

Dolayısı ile biz kendi hikayemizi yaratırsak olumlu ayrışabiliriz. Aksi halde ise dünyaya paralel hareket söz konusu olur.

Türkiye eurobondları dün sınırlı pozitif seyir izlediler.

Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,06 Usd civarında; orta vadelilerde 0,07 Usd civarında; uzun vadeliler ise 0,08-0,14 Usd aralığında arttı. Yıllık verimler sırasıyla

%4,72, %5,49 ve %6,69 oldu. Türkiye 5 yıllık CDS 194 seviyesinde bulunuyor. 200 seviyesinin üzerine yükselmesi 220-230 bölgesine yükseliş ihtimalini artırabilir. Türkiye eurobondlarının mevcut seviyelerinin orta vadede -sınırlı- cazip olduğu fikrini koruyoruz. Risk iştahı yüksek olan yatırımcılarımız sınırlı alım yapabilirler.

TL Bono & Eurobond

10 Yıllık Gösterge Bono

2043 Vadeli Eurobond 2025 Vadeli Eurobond

Türkiye CDS

Eur/Usd & Altın

Eur/Usd:

17 Nisan’dan bu yana ABD tahvil faizleri ve ABD para birimi beraber/paralel yükseliş kaydettiler.

Dün ise faizler düşerken, Usd güçlü kalmayı sürdürdü.

ECB’nin faiz oranlarını değiştirmediği toplantının ardından konuşan başkan Draghi sınırlı güvercince bir ton kullandı. Açıklamalar Usd açısından destekleyici oldu diyebiliriz.

Dolar Endeksi dün 91,65 civarına kadar yükseldi. Bu sabah ise 91,50 seviyesinde güne başlıyor. Yakın vade açısından direnç konumunda olan 91,50 seviyesinin üzerinde kalınması halinde yukarı yön gücünü koruyabilir. Endeksin kısa vadede aşırı alım sinyali ürettiğini de belirtelim.

Dün ECB, bu sabah ise BOJ faiz oranlarını değiştirmedi.

Bugün ABD ve İngiltere 1Ç büyüme; ABD kişisel harcamalar, Michigan güven endeksi; AB tüketici güveni verileri açıklanacak.

Parite dün Draghi’den önce yatay, Draghi’den sonra ise zayıf bir seyir izledi. 1,21’e kadar sarkma oldu ve bu civarda kapanış gerçekleşti. Bu sabah ise kapanışın biraz altında 1,2095 civarında bulunuyor.

Paritede son bir haftada 400 baz puanlık düşüş gerçekleşmiş durumda. Ancak Draghi düşüşün devam etmesine neden oluyor. 1,2080 ve 1,2020 destek konumunda. Aşırı düşüş bölgesine girilmiş durumda.

Bu nedenle sarış baskısı azalabilir. Bir tepki söz konusu olur ise 1,2120 ve 1,2150 direnç noktaları.

Altın:

Dolar değer kazanıyor, tahvil faizleri yükseliş eğiliminde bulunuyor, siyasi riskler azalmış durumda.

Bu dinamik Altın açısından negatif bir seyir anlamına geliyor. Diğer yandan siyasi risklerin hala masada

Gbp/Usd & Gbp/Eur

Gbp/Usd

Eur/Gbp 17 Nisan’dan bu yana ABD tahvil faizleri ve ABD para DXY

birimi beraber/paralel yükseliş kaydettiler. Dün ise faizler düşerken, Usd güçlü kalmayı sürdürdü. ECB’nin faiz oranlarını değiştirmediği toplantının ardından konuşan başkan Draghi sınırlı güvercince bir ton kullandı. Açıklamalar Usd açısından destekleyici oldu diyebiliriz.

Dolar Endeksi dün 91,65 civarına kadar yükseldi. Bu sabah ise 91,50 seviyesinde güne başlıyor. Yakın vade açısından direnç konumunda olan 91,50 seviyesinin üzerinde kalınması halinde yukarı yön gücünü koruyabilir. Endeksin kısa vadede aşırı alım sinyali ürettiğini de belirtelim.

Dün ECB, bu sabah ise BOJ faiz oranlarını değiştirmedi.

Bugün ABD ve İngiltere 1Ç büyüme; ABD kişisel harcamalar, Michigan güven endeksi; AB tüketici güveni verileri açıklanacak.

Maliyet artışı kaygısı en çok Usd’ye tesir ediyor. Ancak enerji fiyatlarının artışı küresel bir sorun. Bu nedenle FED’in dışında diğer MB’ler için de faiz artış kaygısı-ya da şahinleşme- oluşabilir. Dolayısı ile paritenin bu noktada Usd için bir trend oluşturması kolay olmayabilir. Bu noktada bugün ECB ve Draghi’nin kararı/açıklanmaları netlik sağlayabilir. Diğer yandan güvercin bir AB merkez bankası yönetimi paritedeki düşüşü devam ettirebilir.

Şahince ton ise Eur üzerindeki baskıyı azaltabilir.

Gbp/Usd: Parite 1,40 direncini 3 gün üst üste denedi.

Ancak yönünü yine aşağıya çevirdi. 1,3915 ile gün tamamlandı. Bu sabah ise zayıflık sürüyor, işlemler 1,3905 civarından geçiyor.

Aşırı satım bölgesine girilmiş durumda. Ancak DXY baskısını sürdürüyor. 1,3890 ve 1,3850 destek noktalarını oluşturuyor. Tahminimizin aksine bir seyir olması halinde ise 1,3930 ve 1,3396 direnç olarak öne çıkabilir.

Eur/Gbp: Parite Eylül-Mart döneminde 0,8750-0,8950 aralığında seyretmiş, Nisan ayı itibarıyla ise bu aralığın altına sarkmıştı. Son birkaç gündür ise tekrar bu bandın içine girme çabası görülüyor. Ancak ivmenin güçlü olduğunu söyleyemiyoruz. Draghi bu konuda netlik sağlayabilir demiştik. Güvercine ton Eur’ya güç kaybettirdi. Böylece parite yönünü aşağıya çevirdi.

Bugünkü seyirde yatay/sınırlı pozitif(zayıf bir tepki) bir seyir olabilir. 0,87-0,8750 direnç noktalarını oluşturuyor.

Yön aşağıya devam eder ise 0,8680 ve 08655 destek

Eur/Usd: Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, dün de belirttiğimiz gibi Fed öncesinde bu seviye üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Bu sabah BoJ’un negatif bölgede bulunan 10 yıllık tahvil faizinde %0 hedeflediğini açıklaması,

“negatif faizde yolun sonuna gelindi” görüşünü güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan Euro’da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd’nin 1,1120 desteğine yaklaşmasına neden oldu. Bu akşam Fed'den gelecek kararlar ve söylemler piyasa algılamaları açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd’de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen’ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11 - 1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz.

Altın: Dün beklentimize paralel olarak 1.312-1.318 Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, “negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı” görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar 1.308 Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed’den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed’in bugünkü toplantısında faiz

Eur/Usd & Altın

Seans içi yukarı atakların direnç noktalarında baskı yaratarak kısa vadeli düşüş trendi içerisindeki aşağı hareketin sürdürdüğü piyasada, dün oluşan satıcılı seyirle birlikte yeniden 106,500 desteği koruma çabası hakim oluyor.

Zayıf seyrin devamıyla güne başlayacak olan piyasada, seans içerisinde 106,500 desteğini yakından izliyoruz. İlk etapta 106,500 üzerinde dengelenme çabasında hareketlenecek piyasada, henüz satış baskısının tamamlandığı yönünde oluşmuş teknik bir sinyal bulunmuyor. Seans içi yukarı atakların başarısız kalmayı sürdürdüğü piyasada, 106,500 altındaki olası hareketlerin ise endekste 105,000 ve 104,000 risklerini oluşturabileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Endeksin seans içi yukarı atak gerçekleştirebilmesi için ilk önemli direnç konumunda bulunan 109,000 seviyesinin aşılması gerekiyor. Bu durumda ise kısa vadeli trend direnci olarak izlediğimiz 112,500 seviyesine yönelik ataklar gündeme gelebilir.

Şu aşamada aşağı baskının devam ettiği ve tepki alımlarının zayıf kalmayı sürdürdüğü piyasada, yukarı

atak için 109,000 kısa vadeli yeni bir yükseliş trendi için de 112,500 seviyesinin aşılması gerekiyor.

Önemli Göstergelerin Performansı

için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’nin yazılı izni olmadan

ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması