ARALIK’21
%15,3
%17,4
%60,0
%33,1
%35,3
%21,7
%66,3
%17,0
%23,7
%31,0
%23,2
%11,0
%37,6
%41,1 Katkı Fon
Standart Fon Altın Fon
Dengeli Değişken Fon Hisse Fon
Grup Değişken Fon Agresif Katılım (Döviz) Fon Başlangıç Katılım Fon OKS Atak Katılım Fon OKS Agresif Katılım Fon OKS Katılım Standart Fon Kamu Kira Sertifikaları Fonu
Kıymetli Madenler Fon
Kime Göre
Tasarruflarını korumak ve düzenli fazla risk almadan getiri elde etmek isteyen, piyasalarda ilgilirisklerden çekinen, az risk alabilen katılımcılara uygun fon karmasıdır.
Birikim değerinin dalga- lanmasından rahatsızlık duymakla birlikte, uzun vadede daha iyi getiri elde etme beklentisiyle orta miktarda risk alabilen katılımcılara uygun bir fon karmasıdır.
Birikim değerinin kısa ve orta vadede dalgalanmasından fazla rahatsızlık duymayan, uzun vadede daha yüksek getiri beklentisiyle orta düzeyin üzerinde risk almak isteyen katılımcılara uygun bir fon karmasıdır.
Fon Dağılım Öneri
%15 Standart Fon
%40 Kamu Kira Sertifikaları Fon
%25 Değişken Fon
%10 Altın Fon
%10 Hisse Fon
%30 Değişken Fon
%15 Döviz Fon
%40 Altın Fon
%15 Hisse Fon
%30 Hisse Senedi Fon
%10 Döviz Fon
%10 Değişken Fon
%50 Altın Fon
Son 1 Ay Getiri 2021 Yılı Getirisi
%8,69 %22,70 %24,83
%24,82 %49,17 %50,53
Fon Karma Önerilerimiz
Fon Bilgilerimiz
Emeklilik birikimlerinizin fon dağılımını, fon dağılım önerilerimiz ve kendi piyasa beklentilerinizi dikkate alarak yılda en fazla 12 defa değiştirebilirsiniz.
Fon dağılımı değişikliğinizi 0850 226 0 123
Çağrı Merkezimizden yapabileceğiniz gibi, internet şubemizden de yapabilirsiniz.
Fon adı
470.970 325.869 238.864 125.315 102.486 43.631 90.252 147.220 1.108 1.587 245.651
22.014 1.255 5.011
%3,5
%6,7
%33,8
%9,3
%13,7
%9,7
%28,9
%1,2
%4,4
%15,5
%3,0
%1,5
%10,5
%29,4
2021 Yılı Getirisi
Halka Arzdan Bugüne Getiri (30.11.2021) Halka Arz
Tarihi
22.07.2014 16.07.2014 16.07.2014 16.07.2014 16.07.2014 23.07.2014 18.01.2016 3.01.2017 5.01.2018 5.01.2018 8.01.2018 1.11.2018 12.06.2019 04.08.2021
Fon Büyüklüğü (30.11.2021)
718.477.261,19 1.101.927.163,16 1.686.406.065,99
545.854.378,31 520.518.487,19 128.567.074,92 415.100.492,97 34.153.901,67
7.238.632,18 15.809.394,07 290.219.893,83
34.874.247,77 6.848.869,50 26.144.382,11
%155,2
%163,4
%682,5
%290,1
%508,2
%248,8
%356,1
%101,7
%169,5
%300,7
%102,5
%47,5
%92,3
%41,1 Aylık
Getiri Risk
Profili
Düşük Risk
Muhafazakar Orta Risk Dengeli
Yüksek Risk Agresif
Son 1 Ay: 28.10.2021-30.11.2021 tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir.
2021 Yılı Getirisi: 31.12.2020-30.11.2021 tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir.
Katılımcı Sayısı (30.11.2021)
Gençlere Yönelik Atak
Katılım Fon
Güncel BES ve OKS Verileri
236,9
48,3
5.532
%20 Toplam Fon Büyüklüğü (milyar TL)
Faizsiz Fon Büyüklüğü (milyar TL)
Katılım Emeklilik Fon Büyüklüğü (milyar TL)
Faizsiz Fon Büyüklüğü / Toplam EYF Büyüklüğü
%18,90
%19,11
%19,62
%43,51
%39,44
%35,82
%1,95
%1,60
%1,18
%0,06
%19,19
%22,55
%17,38
%20,97
%84,20
%70,70
%64,96
%12,03
%17,25
%12,78
%1,01
%23,62 Aylık
Getiri 2021 Yılı Getirisi BIST 100
Katılım 50 Endeksi
Katılım 50 Getiri Endeksi
USD
EURO
KYD Altın Ağırlıklı Ort. Endeksi
KYD Kamu Kira Sertifikaları Endeksi
KYD Özel Kira Sertifikaları Endeksi
KYD Kar Payı TL Endeksi
KYD Kar Payı USD Endeksi
Ziraat Portföy Katılım Getiri Endeksi
Güncel Ekonomik Veriler
%7.4
%11.5
717,049
%21,31
8.599 Büyüme Oranı (2021/3. Çeyrek)
İşsizlik Oranı (2021/8)
GSYH (Milyar USD)
Enflasyon (TÜFE /Yıllık)
Kişi Başı Milli Gelir (USD)
Karşılaştırma Ölçütleri
Güncel Ekonomik Yorum
Genel Bakış
Küresel pandemide vaka sayılarının tekrar yükselişe geçmesi ve sonbahar biterken yeni varyant Omicron’un çıkışı global ekonomide tedirginlik atmosferinin tekrar oluşmasına neden oldu. Başta Avrupa’nın önemli başkentleri olmak üzere birçok ülke peş peşe kısıtlama kararlarını tekrar devreye aldı. Söz konusu durum düzelme eğilimine girmekte olan ekonomik aktivitenin seyrine ilişkin yeni soru işaretlerini beraberinde getiriyor. Küresel piyasalar ise aşı iyimserliği ile birlikte pozitif havasını korumaktadır.
Türkiye
Para Politikası Kurulu, Kasım ayı faiz kararında faizin 100 baz puan indirim ile %15 seviyesine çekilmesine karar vermiştir. Kurul, para politikasının etkileyebildiği talep unsurları, çekirdek enflasyon gelişmeleri ve arz şoklarının yarattığı etkilerin ayrıştırılmasına yönelik analizleri değerlendirerek faiz oranı indirim kararını vermiştir. Kasım ayı Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) ise yıllık %21,31, aylık %3,51 arttı. TCMB, “Arz yönlü ve para politikası etki alanı dışındaki faktörlerin fiyat artışları üzerinde oluşturduğu geçici etkilerin 2022 yılının ilk yarısı boyunca da etkisini sürdürmesini beklemektedir.” ifadesi ile birlikte kur baskısından kaynaklı enflasyonist hareketin altı ay daha süreceği beklentisini dile getirmiştir. Diğer taraftan, GSYH 2021 yılının üçüncü çeyreğinde yüzde 7,4 oranında büyüme kaydetmiştir. Söz konusu dönemde toplam sabit sermaye yatırımları yüzde 2,4 oranında azalırken; özel tüketim ve kamu tüketimi harcamaları sırasıyla yüzde 9,1 ve yüzde 9,6 oranlarında artmıştır. Net ihracatın büyümeye katkısı ise 6,8 puan olmuştur. Aynı dönemde, mevsim etkisinden arındırılmış işsiz oranı 2021 yılı III. çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre 0,4 puanlık azalış ile %11,7 seviyesinde gerçekleşti.
Amerika
FED, Kasım ayı toplantısında varlık alım programının hızını azaltma kararı alırken, politika faizinde değişikliğe gitmemiştir. Karara ilişkin tutanaklar incelendiğinde, eğer enflasyonun hızlı yükselmesi durumunda faiz oranlarını beklenenden daha erken artırmayı ajandalarına alacaklardır. Nitekim, Tüketici Fiyat Listesi (CPI) verisi beklentileri aşarak %6.2 olarak gerçekleşti. İşsizlik oranı ise beklentilerin aşağısında
%4.2 ile gerçekleşti. Bu durum ülkenin para birimi üzerinde pozitif etkiye sahiptir. Latin Amerika ülkelerine ait enflasyon oranlarını incelediğimizde, sadece Kasım ayında Şili'de %6; Meksika'da %6,2; Brezilya'da
%10,7 ve Arjantin'de %52 gibi yüksek enflasyon rakamları gerçekleşti. Kıta ülkeleri düşük büyüme ve hızlı enflasyon etkisi ile birlikte ekonomik krize kapı aralamaktadırlar.
Asya-Pasifik
Çin’de sanayi üretimi ve perakende satışlar, koronavirüs salgınını kontrol etmek için uygulanan yeni tedbirlere ve arz kısıtlarına rağmen Ekim ayında beklenenden daha hızlı büyüdü. Uzun süredir durağan ekonomik göstergelere sahip Japonya'da perakende satışlar Ekim'de 3 aydır ilk kez artış gösterdi. Bu dönemde, Avustralya ve Güney Kore’de ise ekonomik göstergeler yatay olarak seyretmiştir.
Ortadoğu-Körfez
Türkiye’nin Birleşik Arap Emirlikleri ve Katar ile bu ay gerçekleştirdiği diplomasi ve ekonomik görüşmelerin sonucu olarak bölgede yer alan gergin havanın azaldığı gözlemlenmiştir. Aynı zamanda, Türkiye Ticaret Bakanlığı ev sahipliğinde, Dış Ekonomik İlişkiler Kurulu (DEİK) organizasyonunda, Türkiye ve Irak arasında 2022 yılında Kürdistan Bölgesel Yönetimin (IKBY)’den Türkiye’ye arz edilebilecek 1.055’i aşkın yatırım projesinin hayata geçecek olması dikkat çekti. Diğer taraftan, Kuveyt hükümeti Lübnan’a gönderilen yardımların durdurulduğunu belirterek, siyasal ve ekonomik istikrarsızlığı sebep olarak sundu.
Avrupa
Kıta ekonomisi verilerine göre 2021 yılının üçüncü çeyreğinde çeyreklik bazda %2,2, yıllık bazda %3,7 büyüdü. Öte yandan, Bölge’de virüsün yeni varyantlarına karşı alınan ve zaman içinde artacağı tahmin edilen tedbirlerin iktisadi faaliyet üzerinde baskı yapması bekleniyor. Nitekim, Avro Bölgesi'nde Ekim ayında %4,1 olan yıllık enflasyon, Kasım ayında %4,9 olarak belirlendi. Lakin Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, Euro Bölgesi'nde enflasyonun Ocak ayından itibaren düşmesini beklediğini ve fiyat artışlarının yüzde 2 hedefine sürdürülebilir şekilde ulaşacağını öngördüğünü söyledi.
Bu çerçeveden yola çıkarak temel piyasalarla ilgili bilgileri aşağıdaki gibi özetleyebiliriz;
Hisse Senetleri Piyasası: Kasım ayında BIST-100 Endeksi: 1.533,05 – 1.819,23 arası bir bantta dalgalandı, Katılım 50 Endeksi ise 2.527,73 – 3.019,51 bandında hareket etti. Yurt içi piyasalar ve dünya genelinde toparlanma isteği hisse piyasalarına olumlu yansımıştır.
Kira Sertifikası Piyasası: Kasım ayı gösterge tahvil faizleri %17,65 – %20,82 bandında hareket etti. Kamu kira sertifikasında ise kar payı %17’li seviyelerden işlem gördü.
Döviz Piyasası: Kasım ayı USD/TRY paritesi 9,46 – 13,88 TL arasında, EUR/TRY ise 10,98 – 15,69 TL bandında hareket etti. Bu süreçte EUR/USD paritesi ise 1,12 – 1,16 seviyelerinde seyretti. Döviz oynaklığı fiyatlar üzerinde baskı yapmıştır.
Emtia Piyasası: Kasım ayında ons altın en düşük 1.769$, en yüksek 1.866$ seviyelerinde seyretti. Gram altın ise 548 - 765 TL bandında hareket etti. Brent Petrol fiyatları ise Kasım ayında 69-84 USD seviyelerinde hareket etti.
Katılım Katkı Fon
Devletin bireysel ödemeler karşılı- ğında ödediği %25’lik ödemelerin değerlendirildiği fondur. Düşük riskli bir fon olup ağırlıklı olarak kamu ihraçlı kira sertifikalarına yatırım yapar.
Bu fon, Genelge uyarınca ayrıca bireysel emeklilik sistemine giriş aşamasında herhangi bir emeklilik yatırım fonu tercihinde bulunmayan kişilerin birikimlerinin değerlendi- rilmesi amacıyla kurulmuştur.
Düşük riskli bir fon olup ağırlıklı olarak kamu ihraçlı kira sertifika- larına yatırım yapar. Tasarruflarını korumak ve düzenli getiri elde etmek isteyen katılımcılar için uy- gundur.
Orta riskli bir fon olup, kira sertifika- larına, katılım endeksi dahilindeki hisse senetlerine, katılma hesap- larına ve yatırım fonlarına yatırım yapar. Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı portföy yöneticisine bırakan ve piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılı- mını gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygundur.
Orta riskli bir fon olup, kira sertifika- larına, katılım endeksi dahilindeki hisse senetlerine ve katılma hesap- larına yatırım yapar. Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı portföy yöneti- cisine bırakan ve piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılımını gerçekleştireceği- ni düşünen katılımcılara uygundur.
BIST KYD Kamu Kira Sertifikaları Endeksi (%85) +BIST KYD 1 Aylık Kar Payı (TL) Endeksi (%5) +Katılım 50 Getiri Endeksi (%10)
Katılım Standart Fon
Dengeli Katılım Değişken Fon
Katılım Değişken Grup Fon
BIST-KYD Kira Sertifikaları Kamu Endeksi *(%80) + BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı Endeksi TL* (%5) + BIST-KYD Kira Sertifikaları Özel Endeksi* (%5)+
Ziraat Portföy Katılım Getiri Endeksi * (%10)
Katılım Standart Fonumuz kamu ve özel sektör kira sertifikarı ağırlıklı olup katılma hesaplarına ve az miktarda ortaklık paylarına yatırım yapmaktadır.
Düzenli para girişi ile sürekli büyüyen fonumuz kira sertifikalarının ve kar paylarının olumlu seyrettiği bu dö- nemde performansına etki eden diğer önemli unsur yeni ihraç kira sertifika- larının kar payı oranları olacaktır.
Ayrıca ortaklık payı taşıdığından, katılım endeksi performansı ile fonun sırala- madaki yerini etkileyecektir.
Dengeli Katılım Değişken Fonumuz kamu, özel sektör kira sertifikası, katılım endeksi ortaklık paylarına ve katılma hesaplarına yatırım yapmak- tadır. Özellikle katılım endeksi hissel- erinin performansı önemli ölçüde etkilediği fonumuz varlık seçimi ve piyasa hareketleri belirleyici olmak- tadır.
Katılım Değişken Grup Fonumuz grup- lara sağladığı düşük fig oranı avanta- jıyla gruplar tarafından öncelikli tercih olunmaktadır. Ekonomik ve politik piyasa risk algılarına göre varlık dağı- lımı ve yatırım yönü belirlenmektedir.
Katılım Katkı Fonumuz özellikle kamu kira sertifikaları ağırlıklı olup kira sertifikası kar payı oranları ve katılma hesaplarından elde edilen kar paylaşım oranı ile yatırım yapılan özel ve kamu cinsi kira sertifikaları kar payı oranları performansa önemli derecede etki edebilmektedir.
%30 Ziraat Portföy Katılım Getiri Endeksi +
%25 BIST KYD Kamu Kira Sertifikaları Endeksi +%25 BIST KYD Özel Sektör Kira Sertifikaları Endeksi + %10 BIST KYD 1 Aylık Kar Payı TL Endeksi + %5 BIST KYD Altın Ağırlıklı Ortalama Endeksi + %5 BIST KYD Kamu Eurobond USD (TL) Endeksi
Fonun Karşılaştırma Ölçütü:%30 Ziraat Portföy Katılım Getiri Endeksi + %25 BIST KYD Kamu Kira Sertifikaları Endeksi +%25 BIST KYD Özel Sektör Kira Sertifikaları Endeksi +
%10 BIST KYD 1 Aylık Kar Payı TL Endeksi +
%5 BIST KYD Altın Ağırlıklı Ortalama Endeksi + %5 BIST KYD Kamu Eurobond USD (TL) Endeksi
Fon ve Piyasa Yorumu
Fon Adı Fonun Yatırım Amacı Karşılaştırma Ölçütü Fon Dağılım (30.11.2021)
Fon ve Piyasa Yorumu
Fon Adı Fonun Yatırım Amacı Karşılaştırma Ölçütü Fon Dağılım (30.11.2021)
Fon ve Piyasa Yorumu
Fon Adı Fonun Yatırım Amacı Karşılaştırma Ölçütü Fon Dağılım (30.11.2021)
Fon ve Piyasa Yorumu
Fon Adı Fonun Yatırım Amacı Karşılaştırma Ölçütü Fon Dağılım (30.11.2021)
%71,77
%14,13 %0,48 %11,29
%57,93
%5,10
%29.11
%3.74
%0,71
%2,19
%11,84
%12,40
%34,44
%1,13
%37,29
Kira Sertifikası Özel Ortaklık Payı Kira Sertifikası Katılma Hesabı Altın
Vaad Sözleşmesi Yatırım Fonu
%0,23
%4,73
%15,54 %38,52
%1,51
%28,38
%11,09
Kira Sertifikası Özel Ortaklık Payı Kira Sertifikası Katılma Hesabı Altın
Vaad Sözleşmesi Yatırım Fonu Kira Sertifikası Özel Ortaklık Payı Kira Sertifikası Katılma Hesabı Özel Sektör Tahvili
Kira Sertifikası Özel Ortaklık Payı Kira Sertifikası Katılma Hesabı Özel Sektör Tahvili
%2,33
%4,12
Katılım Hisse Senedi Fon
Yüksek riskli bir fon olup, ağırlıklı olarak Katılım endeksi dahilindeki hisse senetlerine yatırım yapar.
Uzun vadede yüksek gelir sağ- lamak için ara dönemlerde tasarru- flarının değer kaybetme ihtimalini göze alabilen katılımcılar için uygun- dur. Bir başka deyişle agresif yatırım karakteri olan, ortaklık paylarına ilgi duyan ve getiride sert oynaklık riskine razı olan katılımcılar için alternatif emeklilik fonudur.
Yüksek riskli bir fon olup ağırlıklı olarak İstanbul Altın Borsasında saklanan külçe altına yatırım yapar.
Yatırım tercihinde altını seçen katılımcılara uygun bir fondur.
Orta-Yüksek riskli olan fonumuz Türkiye’de veya yurt dışında Kamu veya Özel sektör tarafından ihraç edilen ABD doları cinsi ve Euro cinsi kira sertifikalarından (sukuk) elde edilen düzenli kira gelirlerinden faydalanarak orta uzun vadede döviz cinsinden istikrarlı getiri per- formansı sağlanması hedeflenme- ktedir. Döviz kurunun getirisinden ve döviz cinsi sukukların kap pay- larından yararlanmak isteyen katı- lımcılar için uygundur.
Ağırlıklı olarak katılma hesaplarına yatırım yapan fon bir kısmı ile de kira sertifikası almaktadır. Fon otomatik katılım sistemi kapsamın- da sisteme dahil olacak katılımcı- lara sunulmaktadır.
Ziraat Portföy Katılım Getiri Endeksi * %90 + BIST KYD 1 Aylık Kar Payı Endeksi TL*
% 5+ BIST KYD Kamu Kira Sertifikaları Endeksi * %5
Altın Katılım Fon
Agresif Katılım Değişken (Döviz) Fon
Başlangıç Katılım Fon
BIST KYD Altın Fiyat Endeksi (Ağırlıklı ortalama değer) %90 BIST KYD 1 Aylık Kar Payı Endeksi TL %5 BIST KYD Kira Sertifikaları Kamu Endeksi %5
Altın Katılım Fonumuz ağırlıklı olarak altın ve altına dayalı kira sertifikaları- na yatırım yapmaktadır. Altının TL fiyatı ons dolar korelasyonunda ilerle- mekle birlikte özellikle dolar kurunun azalmasına karşı savaş riski olasılığı, küresel ticaret savaşları ile ons fiyat- larındaki artışlar fon performansını yukarda tutmaya yetmiştir.
Faizsiz olarak Türkiye' de kurulmuş ilk Döviz Fon olması ile bu alanda yatırım yapacak faizsizlik hassasiyeti olan katılımcılar için hem döviz cinsi Sukuklara yatırım yaparak döviz cinsi kar payı elde etmelerine hemde kur hareketlerinden faydalararak döviz yatırımcısına bir alternatif oluştur- maktadır.
Özellikle katılma hesaplarının ve kira sertifikalarının kar payı oranı finansal performansına etki ederken, diğer etken sisteme dahil olan katılımcıların cayma taleplerinin azalması büyüme aşamasındaki fonda performansı etki- leyecek en önemli unusuru oluşturuyor.
Katılım Hisse Senedi Fonumuz Katılım Endeksi dahilindeki ortaklık paylarına yatırım yapmaktadır. Katılım endeksi hisselerinin performansı önemli ölçüde etkilediği fonumuz varlık seçimi ve piyasa hareketleri belirleyici olmak- tadır.
%100 BIST KYD Kamu Eurobond USD (TL) Endeksi eşik değer olarak belirlenmiştir.
BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı TL endeksi %60 BIST-KYD Kamu Kira Sertifikaları Endeksi
%20 BIST- KYD Özel Sektör Kira Sertifika- ları endeksi %20
Fon ve Piyasa Yorumu
Fon Adı Fonun Yatırım Amacı Karşılaştırma Ölçütü Fon Dağılım (30.11.2021)
Fon ve Piyasa Yorumu
Fon Adı Fonun Yatırım Amacı Karşılaştırma Ölçütü Fon Dağılım (30.11.2021)
Fon ve Piyasa Yorumu
Fon Adı Fonun Yatırım Amacı Karşılaştırma Ölçütü Fon Dağılım (30.11.2021)
Fon ve Piyasa Yorumu
Fon Adı Fonun Yatırım Amacı Karşılaştırma Ölçütü Fon Dağılım (30.11.2021)
%80,19
%1,00
%0,44
%18,37
%91.82
%1,73 %3,30
%3,15
Kira Sertifikası Özel Ortaklık Payı Katılma Hesabı Vaad Sözleşmesi
Kira Sertifikası Özel Altın
Katılma Hesabı Kira Sertifikası
Kira Sertifikası Kira Sertifikası Özel
%74,19
%14,12 %1,06
Katılma Hesabı Vaad Sözleşmesi
%10,63
Kira Sertifikası Özel Katılma Hesabı
%73,05
%25,97
%0,98
Vaad Sözleşmesi
OKS Atak Katılım Değişken Fon
Fon portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetmeli- ğin 5. maddesinde belirtilen varlık türlerinden katılım bankacılığı esas- larına uygun olan yatırım araçlarının tamamına veya bir kısmına yatırıla- rak uzun vadede istikrarlı getiri sağlamayı hedeflemektedir.
Fon portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetme- liğin 5. maddesinde belirtilen varlık türlerinden katılım bankacılığı esas- larına uygun olan yatırım araçlarının tamamına veya bir kısmına yatırı- larak uzun vadede istikrarlı getiri sağlamayı hedeflemektedir.
Bireysel Emeklilik Sistemi, Otomatik Katılım Uygulama Esasları Hakkında Sektör Duyurusunda (2016/30) Değişiklik Yapılması Hakkında Sek- tör Duyurusu (2017/2)’nda belirtilen yatırım stratejisi, fon izahnamesi- nin 2.4 nolu maddesinde belirtilen asgari ve azami oranlar, Yönetme- lik ve Rehber’de belirtilen sınırla- malar çerçevesinde fon portföyü yatırıma yönlendirilir.
BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı (TL) Endeksi +
%2 olarak belirlenmiştir.
OKS Agresif Katılım Değişken Fon
OKS Katılım Standart Fon
BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı (TL) Endeksi +
%3 olarak belirlenmiştir.
Otomatik Katılım Kapsamında seçile- bilen Agresif Katılım Değişken Fonu- muz Diğer OKS Atak fona nazaran unvanından da anlaşılacağı üzere daha fazla ortaklık payı taşıyarak daha agresif pozisyon almaktadır. Bundan dolayı gelecek dönem Borsa İstanbul performansı fon performansı üzerinde en belirleyici etken olacaktır.
Otomatik Katılım Kapsamında seçile- bilen Katılım Standart Fonumuz daha düşük risk seviyelerine sahip katılım- cılarımız için uygun olup performansı- na katılma hesapları kar payları başta olmak üzere gayrimenkule dayalı borsa yatırım fonları ve kira sertifikaları etki edecektir.
Otomatik Katılım Kapsamında seçile- bilen Atak Katılım Değişken Fonumuz yatırım enstürümanları olarak özellikle ortaklık paylarındaki yani Borsa İstanbul’ un performansı gelecek dönem için belirleyici olacaktır. Diğer taraftan kira sertifikalarının kar payı seyri getiri açısından önem arz etmektedir.
BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı (TL) Endeksi +
%1,5 olarak belirlenmiştir.
Fon ve Piyasa Yorumu
Fon Adı Fonun Yatırım Amacı Karşılaştırma Ölçütü Fon Dağılım (30.11.2021)
Fon ve Piyasa Yorumu
Fon Adı Fonun Yatırım Amacı Karşılaştırma Ölçütü Fon Dağılım (30.11.2021)
Fon ve Piyasa Yorumu
Fon Adı Fonun Yatırım Amacı Karşılaştırma Ölçütü Fon Dağılım (30.11.2021)
Fon, portföyünde ağırlıklı olarak bulunan Türk Lirası cinsi kira serti- fikaları dolayısıyla, düzenli kira gelirleri ve uzun vadede istikrarlı getiri elde etmeyi amaçlamaktadır.
Fon portföyünün en az %80’i Hazine Müsteşarlığı tarafından ihraç edilmiş olmak koşuluyla Türk Lirası cinsin- den Kira Sertifikalarına yatırılır.
Kamu Kira Sertifikaları Fonu
Kamu kira sertifikarı fonumuz özellikle hazine tarafından ihraç edilen kira sertifikaları ağırlıklı olup katılma hesap- larına ve az miktarda özel sektör kira sertifikalarına yatırım yapmaktadır. Kira sertifikalarının ve kar paylarının olumlu seyrettiği bu dönemde performansına etki eden diğer önemli unsur yeni ihraç kira sertifikalarının kar payı oranları olacaktır.
BIST-KYD Kamu Kira Sertifikaları Endeksi %90 BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı TL Endeksi %5 BIST-KYD Özel Sektör Kira Sertifikaları Endeksi %5
Fon ve Piyasa Yorumu
Fon Adı Fonun Yatırım Amacı Karşılaştırma Ölçütü Fon Dağılım (30.11.2021)
%42,32
%3,71
%5,04
%1,38
%10,75
%36,80
Ortaklık Payı
Kira Sertifikası Kira Sertifikası Özel Yatırım Fonu
Katılma Hesabı Vaad Sözleşmesi
%74.98
%8,58
%1,59
Kira Sertifikası Özel Ortaklık Payı
Kira Sertifikası Yatırım Fonu
%14,85
%8,00
%20,38
%15,57
%5,06
%50,32
Vaad Sözleşmesi Kira Sertifikası Özel Ortaklık Payı Kira Sertifikası Katılma Hesabı Yatırım Fonu
Katılma Hesabı
%82,32
%1,12
%10,86
%5,70
Kira Sertifikası Özel Kira Sertifikası
Vaad Sözleşmesi
%0,67
Gençlere Yönelik Atak Katılım Fonu
Fon'un yatırım stratejisi, portföyünde faiz içermeyen yatırım araçlarına yer verilerek yatırım araçlarının çeşitlendirilmesi ile uzun vadede istikrarlı getiri elde edilmesidir.
Fon portföyünün tamamını değişen piyasa koşullarına göre Yönetme- liğin 5. maddesinde belirtilen varlık türlerinden faiz içermeyen yatırım araçlarının tamamına veya bir kısmına yatırarak uzun vadede istikrarlı getiri sağlamayı hedefle- mektedir.
%15 Ziraat Portföy Katılım Getiri Endeksi + %20 BIST KYD Kamu Kira Sertifika- ları Endeksi + %25 BIST KYD Özel Sektör Kira Sertifikaları Endeksi + %10 BIST KYD 1 Aylık Kar Payı TL Endeksi + %10 BIST KYD Altın Ağırlıklı Ortalama Endeksi + %20 BIST KYD Kamu Eurobond USD (TL) Endeksi
Fon ve Piyasa Yorumu
Fon Adı Fonun Yatırım Amacı Karşılaştırma Ölçütü Fon Dağılım (30.11.2021)
Gençlere Yönelik Atak Katılım Fonumuz kamu, özel sektör kira sertifikası, katılım endeksi ortaklık paylarına ve katılma hesaplarına yatırım yapmak- tadır. Özellikle katılım endeksi hissele- rinin performansı önemli ölçüde etkile- diği fonumuz varlık seçimi ve piyasa hareketleri belirleyici olmaktadır.
Kıymetli Madenler Fonu
Kıymetli madenler piyasasındaki fiyat gelişmelerini katılımcılara yüksek oranda yansıtmaktır. Fon pay değeri- nin fon portföyündeki kıymetli ma- denler ile yüksek kolerasyonu yatırım stratejisinde birincil hedeftir. Fon portföyünde kıymetli madenlere dayalı sermaye piyasası araçları kul- lanılarak, kıymetli maden fiyatların- daki artışa bağlı olarak düzenli ve istikrarlı gelir akımları elde edilmesi amaçlanmaktadır.
BIST-KYD Altın Fiyat Ağırlıklı Ortalama Endeksi %45 + Borsa İstanbul Kıymetli Madenler Piyasası Gümüş Ağırlıklı Ortalama Fiyatı %45 + BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı TL Endeksi
%5 + BIST-KYD Özel Sektör Kira Sertifika- ları Endeksi %5.
%45,44
%51,46
%3,10
Fon ve Piyasa Yorumu
Fon Adı Fonun Yatırım Amacı Karşılaştırma Ölçütü Fon Dağılım (30.11.2021)
Kıymetli Madenler Fonumuz özel sektör kira sertifikası, katılma hesaplarına ve kıymetli madenlere yatırım yapmak- tadır. Gümüş ve altın madenlerinin fiyat hareketlerinden önemli ölçüde etkilenen fonumuz, bu değerli madenle- rin performanslarıyla doğrudan ilişkilidir.
Kira Sertifikası Özel Gümüş
Altın
Kira Sertifikası Özel Ortaklık Payı
Kira Sertifikası
Katılma Hesabı Yatırım Fonu
Vaad Sözleşmesi
%18,35
%9,26
%57,49
%6,49
%3,95%4,46
Katılım Katkı Fonu
Katılım Standart Fon
Altın Katılım Fon
Dengeli Katılım Değişken Fon
Fon Adı Fon Performans Ölçütü Getiri Karşılaştırma (30.11.2021)
Katılım Emeklilik Katılım Standart Emeklilik Yatırım Fonu Performans Ölçütü Katılım Emeklilik Katılım Katkı E.Y.F Performans Ölçütü
Katılım Emeklilik Altın Katılım E.Y.F Performans Ölçütü
Katılım Emeklilik Dengeli Katılım Değişken E.Y.F Performans Ölçütü
Getiri Oranı (%)Getiri Oranı (%)Getiri Oranı (%)
-1 2 4 3
1
0
40 35 30 25 20 15 10 5 0 -5
Getiri Oranı (%)
Fon Adı Fon Performans Ölçütü Getiri Karşılaştırma (30.11.2021)
Fon Adı Fon Performans Ölçütü Getiri Karşılaştırma (30.11.2021) Fon Adı Fon Performans Ölçütü Getiri Karşılaştırma (30.11.2021)
8 7 6 5 4 3 2 1 0
12 10 8 6 4 2 0 -2
16.11.2021 17.11.2021
18.11.2021 19.11.2021
22.11.2021 23.11.2021
24.11.2021 25.11.2021
26.11.2021 29.11.2021
30.11.2021 01.11.2021
02.11.2021 03.11.2021
05.11.2021 04.11.2021
08.11.2021 09.11.2021
10.11.2021 11.11.2021
12.11.2021 15.11.2021
16.11.2021 17.11.2021
18.11.2021 19.11.2021
22.11.2021 23.11.2021
24.11.2021 25.11.2021
26.11.2021 29.11.2021
30.11.2021 01.11.2021
02.11.2021 03.11.2021
05.11.2021 04.11.2021
08.11.2021 09.11.2021
10.11.2021 11.11.2021
12.11.2021 15.11.2021
16.11.2021 17.11.2021
18.11.2021 19.11.2021
22.11.2021 23.11.2021
24.11.2021 25.11.2021
26.11.2021 29.11.2021
30.11.2021 01.11.2021
02.11.2021 03.11.2021
05.11.2021 04.11.2021
08.11.2021 09.11.2021
10.11.2021 11.11.2021
12.11.2021 15.11.2021
16.11.2021 17.11.2021
18.11.2021 19.11.2021
22.11.2021 23.11.2021
24.11.2021 25.11.2021
26.11.2021 29.11.2021
30.11.2021 01.11.2021
02.11.2021 03.11.2021
05.11.2021 04.11.2021
08.11.2021 09.11.2021
10.11.2021 11.11.2021
12.11.2021 15.11.2021
35 30 25 20 15 10 5 0
Katılım Hisse Senedi Fon
Agresif Katılım Değişken (Döviz) Fon
Başlangıç Katılım Fon
Fon Adı Fon Performans Ölçütü Getiri Karşılaştırma (30.11.2021)
Fon Adı Fon Performans Ölçütü Getiri Karşılaştırma (30.11.2021)
Fon Adı Fon Performans Ölçütü Getiri Karşılaştırma (30.11.2021)
Katılım Emeklilik Katılım Değişken Grup Emeklilik Yatırım Fonu Performans Ölçütü Katılım Emeklilik Katılım Hisse Senedi Fon E.Y.F Performans Ölçütü
Katılım Emeklilik Agrasif Katılım Değişken (Döviz) E.Y.F Performans Ölçütü
Katılım Emeklilik Başlangıç Katılım Emeklilik Yatırım Fonu Performans Ölçütü
Getiri Oranı (%)Getiri Oranı (%)Getiri Oranı (%)Getiri Oranı (%)
Fon Adı Fon Performans Ölçütü Getiri Karşılaştırma (30.11.2021) Katılım Değişken
Grup Fon
20
15
10
5
0
12 10 8 6 4 2 0
1.5
1.25 1 0.75 0.5
0.25 0
16.11.2021 17.11.2021
18.11.2021 19.11.2021
22.11.2021 23.11.2021
24.11.2021 25.11.2021
26.11.2021 29.11.2021
30.11.2021 01.11.2021
02.11.2021 03.11.2021
05.11.2021 04.11.2021
08.11.2021 09.11.2021
10.11.2021 11.11.2021
12.11.2021 15.11.2021
16.11.2021 17.11.2021
18.11.2021 19.11.2021
22.11.2021 23.11.2021
24.11.2021 25.11.2021
26.11.2021 29.11.2021
30.11.2021 01.11.2021
02.11.2021 03.11.2021
05.11.2021 04.11.2021
08.11.2021 09.11.2021
10.11.2021 11.11.2021
12.11.2021 15.11.2021
16.11.2021 17.11.2021
18.11.2021 19.11.2021
22.11.2021 23.11.2021
24.11.2021 25.11.2021
26.11.2021 29.11.2021
30.11.2021 01.11.2021
02.11.2021 03.11.2021
05.11.2021 04.11.2021
08.11.2021 09.11.2021
10.11.2021 11.11.2021
12.11.2021 15.11.2021
16.11.2021 17.11.2021
18.11.2021 19.11.2021
22.11.2021 23.11.2021
24.11.2021 25.11.2021
26.11.2021 29.11.2021
30.11.2021 01.11.2021
02.11.2021 03.11.2021
05.11.2021 04.11.2021
08.11.2021 09.11.2021
10.11.2021 11.11.2021
12.11.2021 15.11.2021
16 14 12 10 8 6 4 2 0
OKS Katılım Standart Fon
Kamu Kira Sertifikaları Fonu
Fon Adı Fon Performans Ölçütü Getiri Karşılaştırma (30.11.2021)
Fon Adı Fon Performans Ölçütü Getiri Karşılaştırma (30.11.2021)
Katılım Emeklilik OKS Agresif Katılım Değişken Emeklilik Yatırım Fonu Performans Ölçütü Katılım Emeklilik OKS Atak Katılım Değişken Emeklilik Yatırım Fonu Performans Ölçütü
Getiri Oranı (%)Getiri Oranı (%)
OKS Atak Katılım Değişken Fon
OKS Agresif Katılım Değişken Fon
Fon Adı Fon Performans Ölçütü Getiri Karşılaştırma (30.11.2021)
Fon Adı Fon Performans Ölçütü Getiri Karşılaştırma (30.11.2021)
Katılım Emeklilik Katılım Değişken Grup Emeklilik Yatırım Fonu Performans Ölçütü Katılım Emeklilik Katılım Hisse Senedi Fon E.Y.F Performans Ölçütü
Getiri Oranı (%)Getiri Oranı (%)
5
4
3
2
1
0
3
2
1
0
2 1.75 1.5 1.25 1 0.75 0.5 0.25 0
16.11.2021 17.11.2021
18.11.2021 19.11.2021
22.11.2021 23.11.2021
24.11.2021 25.11.2021
26.11.2021 29.11.2021
30.11.2021 01.11.2021
02.11.2021 03.11.2021
05.11.2021 04.11.2021
08.11.2021 09.11.2021
10.11.2021 11.11.2021
12.11.2021 15.11.2021
16.11.2021 17.11.2021
18.11.2021 19.11.2021
22.11.2021 23.11.2021
24.11.2021 25.11.2021
26.11.2021 29.11.2021
30.11.2021 01.11.2021
02.11.2021 03.11.2021
05.11.2021 04.11.2021
08.11.2021 09.11.2021
10.11.2021 11.11.2021
12.11.2021 15.11.2021
16.11.2021 17.11.2021
18.11.2021 19.11.2021
22.11.2021 23.11.2021
24.11.2021 25.11.2021
26.11.2021 29.11.2021
30.11.2021 01.11.2021
02.11.2021 03.11.2021
05.11.2021 04.11.2021
08.11.2021 09.11.2021
10.11.2021 11.11.2021
12.11.2021 15.11.2021
16.11.2021 17.11.2021
18.11.2021 19.11.2021
22.11.2021 23.11.2021
24.11.2021 25.11.2021
26.11.2021 29.11.2021
30.11.2021 01.11.2021
02.11.2021 03.11.2021
05.11.2021 04.11.2021
08.11.2021 09.11.2021
10.11.2021 11.11.2021
12.11.2021 15.11.2021 4
Gençlere Yönelik Atak Katılım Fonu
Kıymetli Madenler Fonu
Fon Adı Fon Performans Ölçütü Getiri Karşılaştırma (30.11.2021)
Fon Adı Fon Performans Ölçütü Getiri Karşılaştırma (30.11.2021)
Katılım Emeklilik Katılım Değişken Grup Emeklilik Yatırım Fonu Performans Ölçütü Katılım Emeklilik Katılım Hisse Senedi Fon E.Y.F Performans Ölçütü
Getiri Oranı (%)Getiri Oranı (%)
16.11.2021 17.11.2021
18.11.2021 19.11.2021
22.11.2021 23.11.2021
24.11.2021 25.11.2021
26.11.2021 29.11.2021
30.11.2021 01.11.2021
02.11.2021 03.11.2021
05.11.2021 04.11.2021
08.11.2021 09.11.2021
10.11.2021 11.11.2021
12.11.2021 15.11.2021
16.11.2021 17.11.2021
18.11.2021 19.11.2021
22.11.2021 23.11.2021
24.11.2021 25.11.2021
26.11.2021 29.11.2021
30.11.2021 01.11.2021
02.11.2021 03.11.2021
05.11.2021 04.11.2021
08.11.2021 09.11.2021
10.11.2021 11.11.2021
12.11.2021 15.11.2021 14
12 10 8 6 4 2 0
35 30 25 20 15 10 5 0
*15.08.2014 - 15.11.2021 tarihleri arası her ayın 15.'inde aylık 100 TL (toplamda 88 ay) ödendiği varsayılarak fonların ve endekslerin yıllık bileşik getirilerini yansıtmaktadır.
*Getiriler 30.11.2021 tarihli fon fiyatlarına göre hesaplanmıştır.
**Aylık olarak açıklanan tüketici enflasyonu endeks verilerine göre hesaplama yapılmıştır.
***KYD 1 Aylık TL Kar Payı endeksi verilerine göre hesaplanmıştır.
Getiriler*
Katılım Standart
Fon
Dengeli Katılım Değişken
Fon
Katılım Değişken Grup Fon
Enflasyon (TÜFE)**
Altın Katılım
Fonu
Katılım Hisse
Fon
Katılım Katkı Fonu
Katılma Hesabı***
Fon Performanslarının Enflasyon ve Katılma Hesabıyla Getiri Kıyaslaması
*15.02.2016 - 15.11.2021 tarihleri arası her ayın 15.'inde aylık 100 TL (toplamda 70 ay) ödendiği varsayılarak fonların ve endekslerin yıllık bileşik getirilerini yansıtmaktadır.
*Getiriler 30.11.2021 tarihli fon fiyatlarına göre hesaplanmıştır.
**Aylık olarak açıklanan tüketici enflasyonu endeks verilerine göre hesaplama yapılmıştır.
***KYD 1 Aylık TL Kar Payı endeksi verilerine göre hesaplanmıştır.
*15.01.2017 - 15.11.2021 tarihleri arası her ayın 15.'inde aylık 100 TL (toplamda 59 ay) ödendiği varsayılarak fonun ve endekslerin yıllık bileşik getirilerini yansıtmaktadır.
*Getiriler 30.11.2021 tarihli fon fiyatlarına göre hesaplanmıştır.
**Aylık olarak açıklanan tüketici enflasyonu endeks verilerine göre hesaplama yapılmıştır.
***KYD 1 Aylık TL Kar Payı endeksi verilerine göre hesaplanmıştır.
Getiriler*
%40
%35
%30
%25
%20
%15
%10
%05
%00
Agresif Katılım Değişken (Döviz) Fon
Enflasyon
(TÜFE)** Katılma
Hesabı***
Getiriler*
%17
%26
%22
%38
%16
%37
%15
%11
%36
%16
%12
%20.0
%18
%16
%14
%12
%10
%08
%06
%04
%02
%00
Başlangıç Katılım Fonu
Enflasyon
(TÜFE)** Katılma
Hesabı***
%16 %17
%12
%40
%30
%20
%10
%00
%60
%50
%40
%30
%20
%10
%00
* 15.01.2018 - 15.11.2021 tarihleri arası her ayın 15.'inde aylık 100 TL(toplamda 47 ay) ödendiği varsayılarak fonların ve endekslerin yıllık bileşik getirilerini yansıtmaktadır.
*Getiriler 30.11.2021 tarihli fon fiyatlarına göre hesaplanmıştır.
**Aylık olarak açıklanan tüketici enflasyonu endeks verilerine göre hesaplama yapılmıştır.
***KYD 1 Aylık TL Kar Payı endeksi verilerine göre hesaplanmıştır.
Getiriler*
OKS Atak Katılım
Fon
OKS Agresif Katılım
Fon
OKS Katılım Standart
Enflasyon (TÜFE)**
Katılma Hesabı***
%33
%53
%21
%17
%13
*15.11.2018 - 15.11.2021 tarihleri arası her ayın 15.'inde aylık 100 TL (toplamda 37 ay) ödendiği varsayılarak fonların ve endekslerin yıllık bileşik getirilerini yansıtmaktadır.
*Getiriler 30.11.2021 tarihli fon fiyatlarına göre hesaplanmıştır.
**Aylık olarak açıklanan tüketici enflasyonu endeks verilerine göre hesaplama yapılmıştır.
***KYD 1 Aylık TL Kar Payı endeksi verilerine göre hesaplanmıştır.
*12.07.2019 - 15.11.2021 tarihleri arası her ayın 15.'inde aylık 100 TL (toplamda 29 ay) ödendiği varsayılarak fonların ve endekslerin yıllık bileşik getirilerini yansıtmaktadır.
*Getiriler 30.11.2021 tarihli fon fiyatlarına göre hesaplanmıştır.
**Aylık olarak açıklanan tüketici enflasyonu endeks verilerine göre hesaplama yapılmıştır.
***KYD 1 Aylık TL Kar Payı endeksi verilerine göre hesaplanmıştır.
Getiriler*
%20
%18
%16
%14
%12
%10
%08
%06
%04
%02
%00
Kamu Kira Sertifikaları
Enflasyon
(TÜFE)** Katılma
Hesabı***
Getiriler*
%11
%18
%12
%40
%35
%30
%25
%20
%15
%10
%05
%00
Genç Atak Fonu
Enflasyon
(TÜFE)** Katılma
Hesabı***
%35
%19
%12
Fon Seçimi Konusunda Dikkat Edilecek Hususlar
Katılımcıların fon tercihlerini gerçekleştirirken emeklilik şirketi tarafından sunulan fonlar arasından kendi risk algıları ve getiri beklentilerine en uygun yatırım stratejisi olan emeklilik fonlarını seçmeleri büyük önem taşımak- tadır.
Bir katılımcının risk profilini belirleyen unsurların başında kişinin piyasalarda oluşan kısa vadeli dalgalanmalara ve volatiliteye karşı duyarlılığı, emeklilik dönemine kalan süresi ve yaşı yer almaktadır. Örneğin, Bireysel Emeklil- ik sistemine erken dönemde başlamış bir katılımcının, dönemsel getiri değişkenliklerini tolere edebilmek için önünde uzun bir yatırım süreci bulunurken, emeklilik dönemine az süresi kalan bir katılımcının getiri değişkenliği daha az olan fonları tercih etmesi uygun olacaktır.
Emeklilik birikimlerinin değerlendirilmesi sürecinin verimli geçirilmesi adına katılımcıların fon tercihlerini risk algıları ve ve getiri beklentileri doğrultusunda güncellemesi oldukça önemlidir. Size tavsiyemiz sürekli değişen piyasa koşullarını takip ederek gerekirse emeklilik fon birikimlerinin fon dağılımını değiştirmenizdir. Emeklilik birikimlerinizin fon dağılımını, fon dağılım önerilerimiz ve kendi piyasa beklentilerinizi dikkate alarak yılda en fazla 12 defa değiştirebilirsiniz.
Emeklilik yatırımlarının, uzun vadeli perspektif ile ele alınması gerekmektedir ve emekliliğe kadar devam eden
süreçte dönemsel olarak fonların getirilerinde düşüşlerin yaşanabilmesi ihtimal dahilindedir.
Bu rapor Katılım Emeklilik ve Hayat A.Ş. tarafından müşterilerini bilgilendirmek amacıyla hazırlanmıştır. Emeklilik yatırım fonlarının geçmiş getirileri gelecek dönem performansı için gösterge sayılmaz. Bu rapordaki bilgiler, güvenilirliğine inanılan kaynaklardan derlen- miştir. Burada yer alan bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından şirketimiz hiç bir şekilde sorumlu tutulamaz. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamı izin alınmak sureti ile kullanılabilir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmak- tadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Emeklilik Yatırım Fonlarının geçmiş dönem performansı, gelecek dönem için bir garanti unsuru olarak algılanmamalıdır.
işbirliğiyle.