Geçtiğimiz hafta gelen satışlara tepki alımı beklemekteyiz.
Günlük Bülten / Geçtiğimiz hafta gelen satışlara tepki alımı beklemekteyiz.
BIST: Endeks geçtiğimiz hafta çok yoğun satış baskısı altında işlemlerini sürdürmüştür.
Endeksin yeni güne hafif pozitif açılış i l e b aşlayacağını düşünüyoruz. Gün içerisinde79,000 direnç noktasına kadar yükselişlerini sürdüreceğini düşündüğümüz endeksin 79,000 direnç noktasını kırması durumunda yükselişlerin 79,500 ardından 80,000 direnç noktasına kadar devam edeceği n i d üşü n ü y o r u z . B i z e n d e k s t e g e ç t iği m i z h a f t a y aşa n a n s a t ışların yavaşlayacağını ve endeksin 200 günlük ortalamasını kırmayacağını öngörmekteyiz. Olası geri çekilmeler yaşanması durumunda ilk deste noktamız 77,500 seviyesidir. Ana destek noktamız ise 200 günlük ortalama olan (77,000) seviyesidir. BIST-100 endeksinde teknik göstergelerin bir çoğu aşırı satış bölgesindedir. Bugün beklediğimiz tepki alımları ile yeniden AL sinyalleri üreteceklerini düşünüyoruz.
Direnç: 79,000 – 79,500 – 80,000 Destek: 78,000 – 77,500 – 77,000
Küresel Piyasalar: Haftaya yükselen petrol fiyatlarının etkisi ile başlamaktayız. Kanada’daki yangın petrol fiyatlarını yukarı çekerken petrol ihracatçı ülke kurlarının değer kazandığını görmekteyiz. Uzun tatil sonrası Japon borsası pozitif seyrederken, Çin başt a d iğer Asya endekslerinde karışık bir seyir söz konusudur. Amerika ve Avrupa vadelileride yatay açılışları işaret etmektedir. Bugün Amerika tarafında önemli bir veri bulunmamaktadır.
Faiz: İç siyasi değişmeler sonrası bozulan algı sonrası faizlerde zayıf görünümün devamını bu hafta da görebiliriz. Normal koşullarda hareket aralığı m ı z 1 0 . 0 0 – 9 . 5 0 b a n d ı o l a r a k gözükmektedir. Siyasi risk ortamının yükseldiği bir dönemde TCMB’nin faiz indirimlerine devam edeceği beklentisi hem uzun vadeli faizler hem de kur cephesinde rahatsızlık yaratmaya devam edebilir. Olası sert yükselişlerde kısa ve orta vadeli tahvillerin alım yapılmak için tercih edilmesi gerektiğini düşünmekteyiz.
Ekonomik Takvim
9 Mayıs 2016 Pazartesi 19:17
Makro ve Şirket Haberleri
İş Bankası <ISCTR TI> iştiraklerinden hisse alımı hakkında..
Banka KAP’a yaptığı açıklamalarda iştiraklerinden hisse geri alımına devam ettiğini bildirdi.
Banka 05/05/2016 tarihinde aşağıda listelenen alımlarda bulundu.
Şirket 1 yıl içinde iştiraklerinin her birinden ödenmiş sermayesinin maksimum %3’üne kadar alım yapacak.
Havacılık Sektörü: DHMI Nisan 2016 verileri: Yurt dışı yolcu sayılarında önemli düşüş gözleniyor.
Türkiye toplamında yolcu sayısı Nisan ayında sadece %1 artarken, yurt dışı yolcularda %9.8’lik daralma görüldü. Mutlak rakamlara bakıldığında zayıflığın en büyük nedeni yurt dışı yolcu sayısı yıllık bazda %40.8 düşüle 0.64mn olan Antalya Havalimanı olurken, İstanbul Atatürk
Havalimanı’nda %0.6, Sabiha Gökçen Havalimanı’nda %2.7 yurt dışı yolcu azalması görüldü.
Verileri genel olarak negatif yorumluyoruz.
Gübretaş <GUBRF TI> 1Ç16’da 30mn TL net kar elde etti. (Beklentilerin altında)
Gübretaş 1Ç16’da 30mn TL net kar elde etti. Beklentimiz 41mn TL ve piyasa beklentisi 36mn TL’nin altında gelen net karın en önemli nedeni Razi’nin FAVÖK’ünün oldukça zayıf açıklanmasıdır.
Her ne kadar şirketin konsolide cirosu beklentimizin %15 üzerinde açıklansa da konsolide FAVÖK beklentimizin %43 altında açıklanırken bunun en önemli nedeni Razi’nin FAVÖK’ünün %70 daha zayıf açıklanmasıdır.
Şirket için hedef değerimiz 6.41 TL düzeyindedir ve önerimiz Endeks Yönünde Performanstır.
Migros <MGROS TI> 1Ç16 Sonuçları: “Yurt içi ciro büyümesi etkileyici...”
Piyasa beklentisi (-27mn TL) ile paralel fakat bizim beklentimizin (-20mn TL) hafif altında 28mn TL net kar kaydetmiştir. Beklentimizin üzerinde finansman gideri (4mn TL) ve vergi gideri beklentimizle gerçekleşen arasındaki sapmaya neden olmuştur (3mn TL).
Yıllık bazda %16.3 artan net satışlar beklentilerimiz dahilinde. Yurtdışı büyüme etkisinden arındırdığımızda, Türkiye’deki net satışların büyümesinin 1Ç16’da %18.7 olduğunu görüyoruz.
Kazakistan ve Makendoya’daki kurlardaki değer kaybının etkisiyle, yıllık bazda %27 azalan uluslararası satışları konsolide cironun %3.3’ünü oluşturmuştur. AC Nielsen datasına göre, Migros’un Hızlı Tüketim Sektöründeki Pazar payı 1.çeyrekte yıllık bazda 90 baz puan artarak
%14.5 olmuştur (1Ç15: %13.6). Şirket toplamda 1,4471 mağazaya ulaşırken 1.çeyrekteki net mağaza açılış sayısı 37 olmuştur. Nisan 2016 sonu itibariyle, toplam mağaza sayısı 1,471 olurken aynı dönemde açılan net mağaza sayısı 61’e yükselmiştir. Mağaza açılışlarının mevcut hızı tahminimiz 195 net mağaza açılışı ve şirket tahmini “150-200”ün 2016’da aşılabileceğini göstermektedir.
%3’lük FVÖK marjı beklentimizin (%3.3) altında. Yıllık bazda 41 baz puan artışa işaret eden
%27.1’lik brüt marj beklentimizin 54 baz puan üstünde gerçekleşmiştir. Beklentimizin hafif üzerindeki op.gider/net satışlar (%24.2 vs. Ata:%23.5) brüt majın olumlu etkisini dengelemiştir.
F A V Ö K h e s a p l a m a m ı z d a k ı d e m t a z m i n a t ı k a rşı l ı k l a r ı v e k u l l a n ı l m a m ış k a rşılıkları
“FVÖK+Amortisman”a dahil ediyoruz. Bu hesaba göre, şirket %6 FAVÖK marjı elde etmiştir (Ata:
%5.9, Kons: %5.4). Daha iyi tedarik zinciri yönetimi, mağazalardaki verimliliğin artması ve artan net satışlardaki büyüme ile asgari ücret artışının olumsuz etkisini bertaraf etmeyi başarmıştır.
Net YP açık pozisyonu önceki çeyreğe paralel 677mn €’da seyrederken, TL bazındaki net borcu çeyreksel bazda %4 artışla 1.82mlyr TL’ye yükseldi (€ bazında %3 artışla 550mn
€). Yüksek € bazlı yabancı para borcundan dolayı net karın, TL’nin Euro’ya karşı değer kaybına karşı duyarlılığı devam etmektedir. 1Ç16 sonunda €/TL 3.21 iken 2Ç16 sonu itibariyle mevcut seviyesi 3.34’te kalırsa şirket 2.çeyrekte 88mn TL kur farkı zararı yazabilecektir. Şirket yönetimi,€
bazlı borçlarının 8 yıllık vadeye yayılarak refinansının sağlanması için bankalarla anlaşma kararı aldığı için €’daki dalgalanmaların şirketin nakit akımında kısa vadede herhangi bir etki yaratmasını öngörmüyoruz.et satışlar beklentimize paralel gerçekleşirken, FAVÖK marjı %6.0 ile bizim beklentimizin (%6.2) hafif üzerinde fakat konsensusun (%5.4) çok üzerindedir.
Doğuş Otomotiv <DOAS TI> 1Ç16’da net karı yıllık bazda %11 daralarak 47mn TL olarak gerçekleşti (Ata Tah.: 53mn TL Kons: 48mn TL.)
Doğuş Otomotiv 1Ç16’da net karı beklentimiz olan 53mn TL’nin altında kalırken, konsensus beklentisi olan 48mn TL’ye paralel 47mn TL olarak gerçekleşti. Sapmanın temel nedeni
beklentilerin üzerinde gerçekleşeren operasyonel ve finansal giderler olarak göze çarpmaktadır.
Şirket ilk çeyrekte FAVÖK’ü beklentimiz olan 95mn TL’nin hafif altında, konsensus beklentisi olan 100mn TL’nin ise altında gerçekleşti. FAVÖK marjı olan %4.1 ise beklentimiz olan %4.8’in ve konsensus beklentisi olan %4.4’ün altında kaldı.
Net satışlar 1Ç16’da 2,252mn TL olarak gerçekleşerek beklentimiz olan 2,252mn TL’nin üzerinde gerçekleşti. Sapmanın temel nedeni olarak beklentilerin üzerinde gerçekleşen toptan satışlar göze çarpmaktadır.
ATA ONLINE VE ATA YATIRIM MÜŞTERİLERİNİN EN ÇOK ALDIĞI VE EN ÇOK SATTIĞI HİSSELER (KONSOLİDE)
Dün Yapılan Net Alım Satımlar
FERAGATNAME
Bu bültende yer alan bilgiler Ata Yatırım tarafından bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşlere ilişkin bilgiler güvenilirliğine inanılan kaynaklardan elde edilmiş olup, Ata Yatırım bu bilgilerin doğruluğu hakkında garanti vermemektedir. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu durumda, ortaya çıkabilecek sonuçlardan dolayı Ata Yatırım sorumluluk kabul etmez. Ata Yatırım, hiçbir sekil ve surette ön ihbara ve /veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir, ortadan kaldırabilir. Ata Yatırım, mesajın ve bilgilerinin size, değişikliğe uğrayarak, geç ulaşmasından, bütünlük ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz. Ata Yatırım ve personeli bu rapordaki bilgilerin eksikliğinden veya yanlışlığından dolayı hiçbir şartaltında sorumlu tutulamaz.Bu e-postanın virüs içermemesi için alınması gereken tedbirler alınmıştır. İşbu e-posta ve eklerinin kullanımdan kaynaklı zarar veya kayıplardan sorumlu olmadığımız için kullanmadan önce virüs kontrol programlarınızı uygulamanızı tavsiye ederiz. Bu yayın,Ata Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin izni olmadan kopyalanamaz ve/veya dağıtılamaz;bilgisayar sistemlerine aktarılamaz.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
