Genel Yatırım Tavsiyeleri 27 Nisan 2016

(1)

Genel Yatırım Tavsiyeleri 27 Nisan 2016

Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.

ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin Katkılarıyla

(2)

• Son Veriler

• Gündem

• Piyasalara Genel Bakış

• Beklentilerimiz

o TL Tahvil ve Bonolar

o Pariteler

o Eurobondlar

o Altın

o Hisse Senetleri

• Önemli Göstergelerin Performansı

İçindekiler

(3)

• BIST-100 Endeksi: 85.756; %0,76; işlem hacmi 3,6 milyar TL

• Tahvil/Bono: Gösterge: %9,16 (-5 bps) ; 10 Yıllık Tahvil: %9,20 (-8 bps)

• Usd/TL: 2,83 %-0,70

• Döviz Sepeti/TL: 3,01 %-0,70

• Altın: 1.242 Usd %0,35

• ABD 10 Yıllık Tahvil: %1,91 (bir önceki gün 1,90%)

• CDS Türkiye: 242 (bir önceki gün 243) Son Veriler

Gündem

Son Veriler & Gündem

27 Nisan 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır. Lütfen raporun sonundaki çekinceyi dikkate alınız.

11:00 Euro Bölgesi - M3 Para Arzı Yıllık (beklenti: 5%, önceki: 5%) 17:00 ABD - Bekleyen Ev Satışları Aylık (beklenti: 0.5%, önceki: 3.5%) 17:00 ABD - Bekleyen Ev Satışları Yıllık (beklenti: 1.2%, önceki: 5.1%) 21:00 ABD - FED Toplantı Tutanakları

(4)

Piyasalara Genel Bakış

FED ve BOJ toplantıları öncesinde dün de yatırımcıların riskli varlıklara tmekinli yaklaşımı sürdürdüğünü gördük. Avrupa piyasalarında karışık bir seyir sonrasında Almanya Dax ve Fransa CAC40 günü %0.30 civarında ekside bitirirken, İngiltere FTSE 100 %0.38, İspanya IBEX 35 %1.56, Stoxx 600 ise %0.18 yükselişle günü tamamladı. Amerika’da S&P 500

%0.19, Dow Jones Sanayi %0.07 yükselirken, teknoloji şirketlerinin yoğunlukla yer aldığı Nasdaq Composite dördüncü gün üst üste gerileyerek %0.15 düştü. Kapanış sonrasında gelen ve merakla beklenen Apple bilanço rakamları hayal kırıklığı yarattı. Bu çeyrek için satış beklentileri bir sene içerisinde $58 milyar seviyelerinden $52 milyara indirilirken Apple, bu düşük beklentileri dahi karşılayamadı ve $50.60 milyar satış ve hisse başına $1.90 net kar açıkladı. Böylelikle Apple 51 çeyrek üst üste açıkladığı satış büyümesi trendini sona erdirirken, iPhone satışları senelik %16, iPad satışları

%19, Mac satışları %12 geriledi. Bugün seans açılışı ile beraber hissede ciddi bir düşüş göreceğiz, hisse $96 civarında %7- 8 bandında düşüşle açılması mümkün ancak bu düşüşün devamının gelmesini ve hissenin $91 direncine çekilmesini bekliyoruz.

Bugün sabah saatlerinde Apple bilnaçosu sonrasında hissenin kapanış sonrası seasında %7 civarında düşmesinin etkisi ile Nasdaq endeks vadeli kontratları baskı altında kalırken, Asya piyasalarında da hafif düşüşler var. Hong Kong Hang Seng ve Japonya Nikkei %0.40 civarında gerilerken, Shanghai Composite yatay seyrediyor. Avustralya’da enflasyon verisinin birinci çeyrekte %0.2 düşüşe işaret etmesi ile Avustralya doları Amerikan doları karşısında %1.5 gerilerken, önümüzdeki hafta merkez bankasının faiz indirmesi konusunda beklentiler arttı. Emtia tarafında API stok verisinin 1.07 milyon varil düşüşe işaret etmesi ve World Bank’in talep artışı beklentisini yukarıya çekmesi bugün sabah saatlerinde petrole olumlu yansıyor. Altın tarafında da Amerika endeks vadelilerindeki geri çekilmeler sonrasında olumlu bir seyir görüyoruz, $1.245 seviyesinin hemen altında işlem görüyor, burada $1.250 ilk takip edeceğimiz direnç. Bu haftanın gündeminde iki merkez bankasının toplantıları, Amerika’da GDP verisi ve Boeing, Ford, Mastercard, Facebook, Exxon Mobil gibi bir çok dev şirketin bilançoları ön planda olmaya devam ediyor.

İç piyasada ise Merkez Bankası'nın önümüzdeki dönemde faiz indirimlerinin koşullar elverdiği ölçüde yapılacağı yönündeki açıklamaları ve küresel piyasalardaki iyimserlikle dün dolar/TL gerilerken, borsa yükseldi. Piyasalar bugün ise ABD ve Japonya merkez bankalarının kararlarına odaklanmış durumda. Genel olarak piyasalarda kararlar öncesi temkinli duruş korunurken, gün içinde global piyasalara paralel bir seyir öne çıkacaktır. Kararları bu gece geç saatlerde açıklanacak olan Fed toplantısında politika yapıcılarının faizleri değiştirmeyerek sabit tutmaları fakat ekonomik görünüme yönelik açıklamalarını biraz değiştirerek daha olumlu şartları ön plana çıkarmaları ve gelecekte faizleri artırmak için açık kapı bırakmaları bekleniyor. Piyasalar böylesi bir yaklaşımı beklerken, FOMC'nin 26-27 Nisan'da gerçekleştireceği toplantıda faiz artışına hiç şans vermiyor ve 14-15 Haziran'da gerçekleşecek toplantıda ise bir faiz artışına beşte bir şans veriyor. Reuters tarafından gerçekleştirilen ankete göre bu yıl için iki faiz artışı bekleniyor.

Teknik tarafta ise son iki haftada 85,000/87,000 aralığında oluşturduğu yatay seyrin devam ettiği piyasada, seans içi geri çekilmelerin dün 85,000 desteğini koruma çabasını sürdürdüğünü gözlemliyoruz. Güne yatay seyrin devamıyla başlayacak olan piyasada, seans içi geri çekilmelerde 85,000 seviyesini kritik destek noktası olarak izlemeyi sürdürüyoruz. Endeksin gün içerisinde yükseliş potansiyelini sürdürebilmesi için geri çekilmelerde 85,000 desteği üzerinde dengelenmesi gerektiğini düşünüyoruz. Bu durumda yatay seyrin üst kanalını oluşturan 87,000 seviyesine yönelik ataklar yeniden gündeme gelebilir. Ancak endeksin son günlerdeki yatay seyrinin ardından yeniden yukarı hareketinde güç kazanabilmesi için 87,000 direncinin aşılması gerekiyor. Endekste devam eden yatay seyir kapsamında 85,000 altındaki olası hareketlerin ise piyasada ara düzeltme trendine geçiş yönünde satış sinyalini oluşturabileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Bu durumda ise piyasada sırasıyla 84,000 ve 82,500 hedefleriyle aşağı riskler gündeme gelecektir.Dolayısıyla, piyasada yükseliş yönündeki pozisyonlar için stop loss seviyemizi şu aşamada 85,000 desteğinde tutmayı sürdürüyoruz. Bu seviye altındaki hareketleri ise düzeltme trendine geçiş kapsamında satış yönünde izleyeceğiz Veri tarafında ise FOMC dışındaki gündem ise nispeten sakin olacak. Yurtiçinde bilanço açıklamaları dışında önemli bir veri yok. Yurtdışında ise 11:30'da İngiltere'nin ilk çeyrek öncü büyümesi, ABD'de saat 15:30'daki dış ticaret dengesi ve 17:00'da açıklanacak olan bekleyen konut satışları piyasalarda yakından izlenecektir.

(5)

Dün ABD’de açıklanan veriler beklentiler altında kalınca Eur/Usd 1,13 seviyesini aştı. ABD'de dayanıklı mal siparişleri %1.9 olan beklentiye karşılık %0.8 düzeyinde geldi. Şubat ayı verisi ise %-3,0'dan %-3.1'e revize edildi.

Aynı zamanda tüketici güvenindeki zayıflama da 2016 yılının 2. çeyreğine girerken ekonomideki büyümenin zayıf seyrettiğine işaret etti. Konut piyasasından gelen veriye göre ise ev fiyatlarının artışında küçük de olsa ivme kaybı var. Bu sırada 2016 1. Çeyrek büyüme tahminleri hafif şekilde yukarı yönde revize edildi (FED Atlanta tahmini %0,4, genel beklentiler %0,2), ancak veriler FED'in bu akşam açıklanacak kararlarının temkinli duruşun devamına işaret edeceği ve Haziran ayında da faiz artışı gelmeyeceği beklentisinin güçlenmesine neden oldu. Veriler sonrasında USD global piyasalarda değer kaybetti. ABD 10 yıllık tahvil faizinin ise %1,94'e yükselmesi, yatırımcıların FED'in Haziran ayına işaret etmesi ihtimaline karşı pozisyon alma isteğini göstererek Usd'deki zayıflayan trendi çok da teyit etmedi.

Sonuç itibarı ile Eur/Usd 1,1350'ye doğru yükselse de, yatırımcılar Usd'de Fed'in açıklamalarını görmeden daha fazla satış yapmamayı tercih etti.Fed kararı sonrasında gelecek açıklama önemli olacak.Fed'in Ekim açıklamasında yer alan global ekonomik görünüme ve buna bağlı ABD ekonomisine dair risklerin "neredeyse dengelendiği" ibaresinin geri dönüp dönmeyeceği Haziran’daki faiz artışı olasılığı için bir ipucu teşkil edebilir.

Bunun yanı sıra, Japonya Merkez Bankası’nın FED’in hemen ertesinde 28 Nisan’daki toplantısından, büyüme ve enflasyonu yükseltmek için yeni ve radikal kararlar açıklayabileceği yönünde Japonya’dan gelen haberler belki FED toplantısından bile daha önemli. BOJ Başkanı Kuroda 13 Nisan'da, “Enflasyonla mücadele para politikası ve büyüme stratejisi arasında bir seçim değil.Her ikisi de gerekli” yorumunda bulunmuştu. BOJ’dan Perşembe günü parasal genişleme yönünde yeni bir hamle gelme olasılığı yüksek. Global piyasalarda Usd güçlendikçe aslında FED’in manevra alanı daralıyor ve Haziran ayında faiz artışı ihtimalini azaltıyor. Bu hafta ayrıca Perşembe günü ABD 2016 yılı 1. Çeyrek dönemine ilişkin GSYİH, Cuma günü ise Euro Bölgesi TÜFE tahmini ve 1. Çeyrek GSYİH verileri ve FED’in enflasyondaki değişimleri izlemek için kullandığı PCE fiyat endeks verisi ön planda olacak.

Eur/Usd bu sabah itibarı ile 1,13 seviyesinde. Eur/Usd’nin önümüzdeki dönemdeki seyrinde FED toplantısından sonra 27 Nisan’da gelecek açıklamalar ve 28 Nisan’da BOJ’dan gelecek kararlar önemli. Diğer yandan global piyasalardaki risk iştahı ve de dolayısı ile oldukça dalgalı petrol fiyatlarının seyri de önemli. Suudi Arabistan ve İran arasındaki pazar payı savaşları ile arz fazlasının daha da artabileceği tehditlerine rağmen petrol fiyatları dün zayıflayan Usd ile emtialara gelen alım ve ABD'de bazı rafinerilerin üretimden çekilmesi, haberleri sonrasında yükseldi. Bu akşam açıklanacak ABD ham petrol stoklarının 2,3 milyon varil düştüğü yönünde beklentinin hakim olması da, dünden bugüne petroldeki trendi tersine çeviren diğer bir değişken olarak öne çıkıyor. Artan risk iştahı, Usd lehine hareketini desteklese de BOJ kararlarından kaynaklanan endişenin Eur/Usd’nin trendinde daha önemli olduğunu düşünüyoruz. BOJ’un radikal önlemler açıklaması halinde Eur/Usd’nin 1,1220 ardından 1,1160 seviyelerindeki desteklerine gerilemesini daha yüksek olasılık olarak değerlendiriyoruz. Dirençler ise 1,1340, ardından 1,1390 seviyelerinde.

Eur/Usd

(6)

Dün iç piyasada günün en önemli maddesi TCMB’nin yılın ikinci enflasyon raporu toplantısıydı. TCMB Başkanı Çetinkaya küresel oynaklıklarda düşüşün görüldüğünü, FED’in daha yavaş faiz artıracağı sinyali verdiğini ve Çin ekonomisine yönelik belirsizliklerin azalması ile de gelişmekete olan ülkelere fon akışının hızlandığını belirtti. En önemlisi likidite politikasında sıkı duruşu sürdürdükleri konusuna vurgu yaptı.Özellikle enflasyonun para politikasının seyri açısından temel gösterge olacağı üzerinde durdu.TCMB’nin enflasyon tahminlerinde ise herhangi bir revizyon olmadığını gördük. TCMB’nin azalan rezervler ile ilgili yapmış olduğu açıklamalar da önemliydi. Orta vadede rezerv biriktirme niyetinde olduklarının altını çizdi. Bu yorumlar sonrasında Usd/TL 2,8350 seviyesinin altına doğru hareket etti.. Sıkı duruşun korunacağı söylemi TCMB’nin radikal adımlar atacağına yönelik beklentilerin azalmasına neden oldu. Bu da TL’de güçlenme yarattı. Bundan sonraki süreçte bugün Fed toplantısı sonucunda yapılacak açıklamalardaki ton önemli olacak.

Fed’in faiz oranlarında bir değişikliğe gitmesi beklenmiyor. Fed’in Fed Bölge Başkanlarının tahminleri paralelinde Perşembe günü zayıf gelebilecek olan ilk çeyrek büyüme nedeniyle temkinli hareket etme olasılığı daha yüksek görülüyor. Açıklamada global ekonomik görünüme ve buna bağlı ABD ekonomisine dair risklere ilişkin vurgulama Haziran’daki faiz artışı olasılığı için bir ipucu teşkil edebilir.Perşembe günü ayrıca, Japonya Merkez Bankası’nın para politikası kararı açıklanacak. BoJ’un tekrar bir parasal genişlemeye gitmesi ve ilave önlemler alması beklentisi piyasalarda mevcut.

Tatminkar olup olmayacağı tartışma konusu.

Dün Usd/TL günün önemli bölümünde 2,83-2,84 bandında kaldı. Öğleden sonra ABD’den gelen olumsuz verilerle düşüşünü hızlandırdı. ABD piyasalarının açılışı ile 2,82 seviyesindeki önemli desteği test edildi. Fed’den güvercin tonda bir açıklama gelmesi halinde 2,80 sonrasında 2,77 desteğine doğru bir hareket görülebilir. Usd/TL’de Fed’den beklentilerden farklı, Haziran’da faiz artırımı olasılığını canlı tutacak bir açıklama ise 2,8650 direncinin aşılmasını ve TL’de kısa vadede ivmeli bir yükseliş yaşanmasını gündeme getirebilir.2,8650’nin aşılması durumunda 2,88 ve 2,90 dirençleri potaya girer.

FED’den gelecek açıklamalar sonrasında yarın ABD 2016 yılı 1. Çeyrek dönemine ilişkin GSYİH ve FED’in enflasyondaki değişimleri izlemek için kullandığı PCE fiyat endeks verisi takip edilecek.

Usd/TL

(7)

Dün ABD’de açıklanan veriler beklenti altı kalınca Eur, Usd karşısında güçlendi ve 1,13 seviyesini aştı.

ABD'de dayanıklı mal siparişleri %1.9 olan beklentiye karşılık %0.8 düzeyinde geldi. Şubat ayı verisi ise

%-3,0'dan %-3.1'e revize edildi. Aynı zamanda tüketici güvenindeki zayıflama da 2016 yılının 2.

çeyreğine girerken ekonomideki büyümenin zayıf seyrettiğine işaret etti. Eur/Usd 1,1350'ye doğru yükselse de, yatırımcılar Usd'de Fed'in açıklamalarını görmeden daha fazla satış yapmamayı tercih etti.

Parite tekrar bu sabah 1,13 seviyesinde.Fed kararı sonrasında gelecek açıklama önemli olacak.Fed'in Ekim açıklamasında yer alan global ekonomik görünüme ve buna bağlı ABD ekonomisine dair risklerin

"neredeyse dengelendiği" ibaresinin geri dönüp dönmeyeceği Haziran’daki faiz artışı olasılığı için bir ipucu teşkil edebilir.

Dün iç piyasada günün en önemli maddesi TCMB’nin yılın ikinci enflasyon raporu toplantısıydı. TCMB Başkanı Çetinkaya likidite politikasında sıkı duruşu sürdürdükleri konusuna vurgu yaptı.Özellikle enflasyonun para politikasının seyri açısından temel gösterge olacağı üzerinde durdu. Sıkı duruşun korunacağı söylemi TCMB’nin radikal adımlar atacağına yönelik beklentilerin azalmasına neden oldu.

Bu da TL’de güçlenme yarattı. Bundan sonraki süreçte bugün Fed toplantısı sonucunda yapılacak açıklamalardaki ton önemli olacak.

Suudi Arabistan ve İran arasındaki pazar payı savaşları ile arz fazlasının daha da artabileceği tehditlerine rağmen petrol fiyatları dün zayıflayan Usd ile emtialara gelen alım ve ABD'de bazı rafinerilerin üretimden çekilmesi, haberleri sonrasında yükseldi. Bu akşam açıklanacak ABD ham petro stoklarının 2,3 milyon varil düştüğü yönünde beklentinin hakim olması da, dünden bugüne petroldeki trendi tersine çeviren diğer bir değişken olarak öne çıkıyor. Artan risk iştahı, Usd lehine hareketini desteklese de yarın açıklanacak olan Japon Merkez Bankası(BOJ )’nın para politikası kararlarının Eur/Usd’nin trendinde daha önemli olduğunu düşünüyoruz.

Eur/TL bu sabah 3,19 seviyesinde. Dün 3,18 seviyesine kadar gerileme görsekte bu seviyeden toparlandı.Fed’den gelecek açıklamalar belirleyici. Eur/TL’de 3,22 direncinin aşılması TL’de kısa vadede ivmeli bir yükselişi gündeme gelebilir. Devamı halinde 3,23 ve 3,25 diğer dirençler. Risk iştahını destekleyici açıklamalar 3,18 sonrasında 3,16 desteğinin test edilmesine yol açabilir. FED sonrasında ise Cuma günü açıklanacak olan Euro Bölgesi TÜFE tahmini ve 1. Çeyrek GSYİH verileri takip edilecek.

Eur/TL

(8)

Dün iç piyasada günün en önemli maddesi TCMB’nin yılın ikinci enflasyon raporu toplantısıydı. Bu toplantının yeni TCMB Başkanı Murat Çetinkaya’nın açıklama yapacak olmasıydı.

TCMB Başkanı Çetinkaya küresel oynaklıklarda düşüşün görüldüğünü, FED’in daha yavaş faiz artıracağı sinyali verdiğini ve Çin ekonomisine yönelik belirsizliklerin azalması ile de gelişmekete olan ülkelere fon akışının hızlandığını belirtti. En önemlisi likidite politikasında sıkı duruşu sürdürdüklerini konusuna vurgu yaptı.Özellikle enflasyonun para politikasının seyri açısından temel gösterge olacağı üzerinde durdu.TCMB’nin enflasyon tahminlerinde ise herhangi bir revizyon olmadığını gördük. TCMB’nin azalan rezervler ile ilgili yapmış olduğu açıklamalar da önemliydi. Orta vadede rezerv biriktirme niyetinde olduklarının altını çizdi.Bu konuşmanın etkileri TL bazlı varlıklar üzerinde olumlu oldu.

Global piyasalarda bugün açıklanacak olan FED kararı önemli, ancak parasal genişleme ve teşviklerde yeni radikal adımlar atabileceği konuşulan Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) ertesi gün gelecek kararları daha önemli hale gelmiş gibi.

Risk iştahı için önemli bir değişken petrol fiyatları Suudi Arabistan ve İran arasındaki pazar payı savaşları ile arz fazlasının daha da artabileceği tehditlerine rağmen dün zayıflayan Usd ile emtialara gelen alım ve ve ABD'de bazı rafinerilerin üretimden çekilmesi, haberleri sonrasında yükseldi. Bu akşam açıklanacak ABD ham petro stoklarının 2,3 milyon varil düştüğü yönünde beklentinin hakim olması da, dünden bugüne petroldeki trendi tersine çeviren diğer bir değişken olarak öne çıkıyor.

Pazartesi gününü %9,28 seviyesinden kapatan 10 yıllık tahvil dün TL varlıklara gelen alımla %9,20 seviyesinden kapattı. Faizin %9,10 seviyesindeki direncinin altına sarkması için yeni önemli verilerden olumlu destek gelmesi gerektiğini düşünüyoruz. Global piyasalardaki değişkenleri göz ardı edersek Mayıs’ın ilk haftasında açıklanacak Nisan ayı enflasyonu ve çekirdek enflasyon göstergeleri TL faiz açısından önemli. 10 yıllık TL tahvilde ise güçlü ve uzun vadeli direnç olan %8,50 seviyesi hedefte durmaya devam ettiğini Fed’den gelebilecek güvercin tonda açıklamaların bu olasılığı iyice güçlendireceğini düşünüyoruz

TL Bono

10 Yıllık Gösterge Tahvil 2 Yıllık Gösterge Tahvil

(9)

Petrol fiyatları haber odaklı seyrini sürdürüyor. ABD stok verisinin düşük gelmesi ile 46 Usd’nin üzerine çıkan petrol fiyatları finansal varlıların da değer kazancı ile günü tamamlamasını sağladı. Petrol fiyatları arz ve talep yönlü sıkıntılar nedeniyle volatil seyrini sürdürürken finansal varlıklara da net bir sinyal vermiyor. Bu akşam açıklanacak FED kararının piyasaları sarsıcı içerikte olması beklenmiyor. Hem mevcut havayı bozmamaya hem de varlık balonu riskini de yönetmeye özen göstereceği kanaatindeyiz. Diğer yandan, nasıl bir açıklama yapacağı az çok belli olan FED’den sonraki gün, ne yapacağı önceden zor kestirilen BoJ’un kararları, piyasalar için daha önemli olabilir.

Finansal varlıklarda düşük momentumla seyir sürüyor. Yön arayışı devam ederken haber/data odaklı fiyatlama yapıldığını düşünüyoruz. ABD 10 yıllık tahvil faizi düne göre hafif yukarıda, %1,91 seviyesinde. VIX endeksi ise 14 seviyesi civarında. Türkiye 5 yıllık CDS düne göre 1 puanlık gevşeme ile 242 puanda. Türk eurobondların da ise dün sınırlı değer kayıpları vardı.

FED ve BoJ alacakları kararlarla piyasalara hareketlilik getirebilir. Bu sebeple -petrol fiyatlarındaki volatiliteyi de ekleyerek- toplantılar öncesi risk almak istemeyen küresel piyasalar hafif yatay/satıcılı seyir izliyor. TL varlıklar da benzer fiyatlama içinde. FED’in bu akşam Haziran ayında faiz artışına işaret etmesi halinde riskli varlıklarda satış baskısı oluşabilir. Eurobondlardaki geri çekilmeye yol açabilir. Ancak küresel piyasalar Haziran sinyalini beklemiyor ama emin olmak istiyor diye not edelim. Bizim de görüşümüz bu yönde. Türk eurobonlarında bugün yatay/hafif satıcılı bir seyir olmasını bekliyoruz.

(*) Kısa: 3 Yıla Kadar / Orta: 3-10 Yılı Kadar / Uzun: 10-20 Yıla Kadar / Çok Uzun: 20 ve Üzeri

Eurobond

2043 Vadeli Eurobond

343

212

108 275

207 154

325

238 242

50 100 150 200 250 300 350 400

Oca… Nis11 Te… Eki11 Oca… Nis12 Te… Eki12 Oca… Nis13 Te… Eki13 Oca… Nis14 Te… Eki14 Oca… Nis15 Te… Eki15 Oca…

Türkiye 5 Yıl CDS

2034 Vadeli Eurobond 2025 Vadeli Eurobond

ABD 10 Yıllık Tahvil

(10)

Altın dün ABD’den gelen verilerin tatminkar seviyelerde olmaması nedeniyle yükseldi.Bugün sonuçlanacak olan FED toplantısında piyasa beklentisi faiz artırımı olmayacağı yönünde. Toplantıda global ekonomiye yönelik beklentiler ve buna bağlı olarak FED’den ileriki dönemde faiz artırımına ilişkin alacağımız ipuçları Altın fiyatı üzerinde etkin olacaktır. FED’in uluslararası ekonomiye ilişkin değerlendirmeleri faiz politikasındaki yol haritası açısından oldukça önemli olacak. FED’in Haziran ayı faiz artırım ihtimali şimdilik %20 olarak görülüyor. ABD’den gelen 2016 1. çeyrek şirket karlılıklarının parlak olmaması ve petrol fiyatlarındaki sürekli yaşanan dalgalanmalar Altın’ın dengeli seyretmesini sağlıyor.

Diğer önemli konu BOJ’un parasal genişleme ve teşvikte radikal karar alabileceği yönünde artan ihtimal.

Geçtiğimiz haftanın son günlerinde, büyüme ve enflasyonu yükseltmek için daha fazla teşvik ve önlem alabileceğini açıklayan BOJ’dan yarın bu yönde bir karar gelirse “para birimleri savaşları“nın tekrar gündemin başına oturmasına neden olabilir. Bu olasılığın gerçekleşmesi halinde ilk aşamada Usd’nin yükselmesini ve Altın’ın gevşemesini görsek de, sonraki günlerde artan belirsizlik ile Altın’ın tekrar talep göreceğini tahmin ediyoruz.

Altın bu sabah 1.244 Usd seviyesinde. Dün ABD'de dayanıklı mal siparişleri Mart ayında beklentinin altında artış gösterince ABD’de büyüme rakamlarına yönelik endişeleri güçlendirdi ve risk iştahındaki zayıflama ile Usd gerileyince Altın 1.240 Usd seviyesi üzerine yükseldi. FED toplantısı öncesi Dolar Endeksindeki gerilemeye bağlı olarak Altın’ın bugünde gücünü koruyacağını düşünüyoruz..Diğer yandan ne yapacağı önceden zor kestirilen BoJ’un kararları, piyasalar ve dolayısı ile Altın için daha önemli olabilir.

BoJ kararlarının global piyasalarda önemli volatilite yaratabilme olasılığının da etkisi ile Altın’da 1.220 Usd seviyesindeki önemli desteğin kırılmasını az ihtimal olarak görüyoruz. Genel resimde piyasadaki yüksek volatilite ve global ekonomilere yönelik endişeler devam edeceğini için Altın fiyatlarında toparlanma olasılığını daha yüksek buluyoruz. Dirençler ise önce 1.256 Usd, ardından 1.270 Usd’de.

Altın

(11)

Son iki haftada 85,000/87,000 aralığında oluşturduğu yatay seyrin devam ettiği piyasada, seans içi geri çekilmelerin dün 85,000 desteğini koruma çabasını sürdürdüğünü gözlemliyoruz.

Güne yatay seyrin devamıyla başlayacak olan piyasada, seans içi geri çekilmelerde 85,000 seviyesini kritik destek noktası olarak izlemeyi sürdürüyoruz. Endeksin gün içerisinde yükseliş potansiyelini sürdürebilmesi için geri çekilmelerde 85,000 desteği üzerinde dengelenmesi gerektiğini düşünüyoruz. Bu durumda yatay seyrin üst kanalını oluşturan 87,000 seviyesine yönelik ataklar yeniden gündeme gelebilir. Ancak endeksin son günlerdeki yatay seyrinin ardından yeniden yukarı hareketinde güç kazanabilmesi için 87,000 direncinin aşılması gerekiyor.

Endekste devam eden yatay seyir kapsamında 85,000 altındaki olası hareketlerin ise piyasada ara düzeltme trendine geçiş yönünde satış sinyalini oluşturabileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Bu durumda ise piyasada sırasıyla 84,000 ve 82,500 hedefleriyle aşağı riskler gündeme gelecektir.

Dolayısıyla, piyasada yükseliş yönündeki pozisyonlar için stop loss seviyemizi şu aşamada 85,000 desteğinde tutmayı sürdürüyoruz. Bu seviye altındaki hareketleri ise düzeltme trendine geçiş kapsamında satış yönünde izleyeceğiz

Hisse Senedi

(12)

Önemli Göstergelerin Performansı

bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«

ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için