Araştırma
09/12/15Piyasalara Bakış
70,000 75,000 80,000 85,000 90,000 95,000
12/14 01/15 02/15 04/15 05/15 06/15 08/15 09/15 10/15 12/15
BIST-100 endeksinde 72.500 desteğinide tutunma çabası etkili olabilir. Bu seviye altında 71.000/ 70.000 seviyelerine doğru geri çekilme riski gündeme gelebilir. Tepki hareketinin başlayabilmesi için 75.000 direncinin aşılması gerekiyor. Kısa vadede yurtiçinde siyasi haber akışı, TCMB faiz kararı, jeopolitik gelişmeler ve ECB/FED ayrışması piyasalar açısından önemini koruyor. Bu hafta makro tarafta yurtiçinde cari açık,3Ç büyüme, Çin’de açıklanacak makro veriler ve ABD perakende satışlar verisi takip edilecek önemli makro veriler olarak sıralanabilir. Önümüzdeki döneme baktığımızda global merkez bankaları para politikaları arasındaki ayrışma ve Çin’deki yavaşlamanın derecesi global piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam edecek.
Verim Eğrisi CDS (5 Yıllık)
9.00 9.20 9.40 9.60 9.80 10.00 10.20 10.40 10.60 10.80 11.00
10/05/2016 22/09/2017 04/02/2019 18/06/2020 31/10/2021 15/03/2023 27/07/2024 120140160180200220240260280300320340
12/14 01/15 02/15 04/15 05/15 06/15 08/15 09/15 10/15 12/15
BIST-100 En Çok Artan BIST-100 En Çok Azalan
1 CLEBI Çelebi 1.9%
2 ALCTL Alcatel Teletaş 1.8%
3 DOCO Do & Co Aktıengesellsc 1.7%
4 SISE Şişe Cam 1.4%
5 GOLTS Göltaş Çimento 1.2%
1 AKSEN Aksa Enerji -6.3%
2 GUBRF Gübre Fabrikaları -5.7%
3 KOZAL Koza Altın İşletmeleri -5.0%
4 VKGYO Vakıf G.M.Y.O. -4.6%
5 TRGYO Torunlar G.M.Y.O. -4.3%
Bültenimizden Başlıklar
• Piyasa Yorumu
• Tahvil ve Bono
•
Enerji Sektörü/AKSEN: İran doğalgaz akışını azalttı, doğalgaz santralleri düşük kapasiteyle çalışacak•
PETKM: Petkim %50 bedelsiz verecekGÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ
PİYASA YORUMU
15-16 Aralık FED toplantısı öncesinde Çin ile ilgili haber akıışı / kırılganlıklar tekrar ön planda. Çin’de Kasım ayındaki rezerv çıkışı, hayal kırıklığı yaratmaya devam eden dış ticaret rakamı ve Çin Yuanındaki zayıflama soru işaretlerine neden oldu. Çin Yuanı Ağustos ayındaki devalüasyon sonrasındaki seviyenin de altında, son dört yılın en düşük seviyesinde.
Kasım ayı başlarından bu yana etkili olan emtia fiyatlarındaki satış baskısı öncülüğünde gelişmekte olan piyasalardaki zayıf performans devam ediyor. Çin piyasalarındaki zayıflama, emtia fiyatlarındaki satış baskısı ile birlikte gelişmekte olan ülke piyasalarına da olumsuz yansıyor. Bono, cds spreadleri ve döviz kur volatilitesinde yükselişler var. Dün dolar bazında %1.5 ekside günü tamamlayan MSCI EM endeksi Kasım ayı başından bu yana %8 civarı geri çekildi. Emtia endeksi CRB Kasım ayı başlarından bu yana %10 civarı geri çekildi.
Dün Stoxx 600 %-1.8, S&P 500 endeksi %0.65 ekside, MSCI Dünya endeksi %0.94 ekside kapanış yaptı.
(Kasım ayı başından bu yana %2.7 geri çekildi)
Rusya kaynaklı haber akışı ile birlikte negatif ayrışan TL varlıklarda ise 22 Aralık TCMB toplantısı öncesinde zayıf görüntü devam ediyor.
Geçen hafta önemli 75.000 ana desteğini aşağı geçen ve kısa vadeli düşüş trendi içerisindeki hareketine devam eden BIST-100 endeksi dün %1.1 eksi ile 73.100 seviyesinde kapanış yaptı. TL değer kaybetme eğiliminde. TL döviz sepetindeki yukarı baskı devam ediyor. TL döviz sepeti geçen haftadan bu yana yaklaşık olarak %2 civarı yükseldi. (yılbaşından bu yana %+17.6) USD/TL ‘de forwardlar, volatiliteler 1 aylık dönemde
%68 olasılıkla 2.98/2.90 bandına işaret ediyor) 25 Delta Risk Reversals %3.04 (30 günlük ortalama:%3.20) Geçen hafta 260’ın altında işlem gören Türkiye 5 yıllık cds spreadi 278’in üzerini, gördü.
Bu sabah:
- Çin Yuanı Ağustos 2011 sonrasındaki en düşük seviyesinde.
- Asya hisse senetlerinde zayıf eğilim devam ediyor.
-
Japonya %0.98 ekside.- S&P 500 vadeli %0.2 artıda.
- Emtialarada tepki yükselişleri var. Brent petrol %0.9 artıda. (son iki günde %6.5 geriledi) - Çin, Güney Kore yatay. Tayvan %1 ekside.
- Çin TÜFE verisi %+1.5 (beklenti:%+1.4)
- Dolardaki güçlenme ile gelişmekte olan ülkelerdeki kurumsal borçlara yönelik endişeler soru işareti yaratıyor (Örn Asya’da China Fishery Group)
- Dolar endeksi %0.3 ekside. (dün:%-0.3)
- TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurları yatay.
- TL döviz sepeti %0.1 artıda.
BIST-100 endeksinde 72.500 desteğinide tutunma çabası etkili olabilir. Bu seviye altında 71.000/ 70.000 seviyelerine doğru geri çekilme riski gündeme gelebilir. Tepki hareketinin başlayabilmesi için 75.000 direncinin aşılması gerekiyor.
Kısa vadede yurtiçinde siyasi haber akışı, TCMB faiz kararı, jeopolitik gelişmeler ve ECB/FED ayrışması piyasalar açısından önemini koruyor. Bu hafta makro tarafta yurtiçinde cari açık,3Ç büyüme, Çin’de açıklanacak makro veriler ve ABD perakende satışlar verisi takip edilecek önemli makro veriler olarak sıralanabilir.
Önümüzdeki döneme baktığımızda global merkez bankaları para politikaları arasındaki ayrışma ve Çin’deki yavaşlamanın derecesi global piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam edecek.
Hatırlanacağı üzere Çin’deki yavaşlama ve sürpriz devalüasyon öncülüğünde gelişmekte olan üke piyasalarına yönelik kırılganlıklar ön plana geçmiş ve Ağustos 2015’de yaşanan riskten kaçış eğilimi hisse
güçlenme eğiliminde olan ABD doları riskli varlık sınıfında yer alan gelişmekte olan ülke varlıkları için önemini koruyor. Doların güçlenme eğiliminde olduğu bir süreçte, global emtia fiyatları üzerinden ters korelasyona sahip gelişmekte olan ülke varlıklarına yönelik soru işaretleri güçlenebilir.
09.12.2015
03:30 Çin - TÜFE (beklenti: %1.4 önceki: %1.3)
10.12.2015
10:00 TR - Cari İşlemler Dengesi(beklenti: -0.20B önceki: 0.10B) 10:00 TR -3Ç GSYİH (beklenti: %2.8 önceki:%3.8)
15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti:268.000 önceki: 269.000)
11.12.2015
15:30 ABD - Perakende Satışlar(beklenti: %0.3 önceki: %0.1)
15:30 ABD - Perakende Satışlar - Oto hariç (beklenti: %0.3 önceki:%0.2)
15:30 ABD - Perakende Satışlar - Oto ve benzin hariç (beklenti: %0.4 önceki:%0.3) 15:30 ABD - ÜFE(beklenti: %0.0 önceki: %-0.4)
17:00 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi (beklenti: 91.8 önceki: 91.3) 17:00 ABD - Michigan - 1 yıl enflasyon beklentisi (önceki: %2.7)
GÜNÜN HABERLERİ
İran doğalgaz akışını azalttı, doğalgaz santralleri düşük kapasiteyle çalışacak
İran dün itibariyle doğalgaz akışını yarıya indirdi. Aksa Enerji de Antalya Santrali gibi büyük santrallere yarın itibariyle doğalgaz çekişlerini %50 sınırlamaları yönünde bildirim geldiğini açıkladı.
Aksa Enerji bu santralin üretimini kısarken, Manisa ve Urfa santralleri ile Bolu Göynük Santrali’ne ağırlık vereceğini ve spot fiyatlardaki olası yükselişten faydalanmayı hedeflediğini açıkladı.
Enerjisa’nın Bandırma Santrali’ne de benzer bir talimat gittiğini öğrendik. Akenerji’nin Egemer Santrali’nde de benzer bir uygulama olacağını düşünüyoruz.
Görüşümüz: Kış aylarında benzer durumlar söz konusu olsa da bu durumun ne kadar süreceği
etkisi açısından önem taşıyor. Ayrıca spot fiyatların tepkisi de zararın üretim portföyü çeşitlilik içeren şirketler üzerindeki etkiyi sınırlayabileceğini düşünüyoruz. Spot fiyatların yükselmesi yenilenebilir enerji üretimi yapanları (Ayen Enerji gibi) olumlu etkileyebilir. Kapasitesi ağırlıklı DG santrali olan Akenerji olumsuz etkilenebilir. Enka da aynı şekilde doğalgaz santrali işletse de, Yap- İşlet gereği ödemelerinde bir sıkıntı oluşmuyor. Aksa Enerji ise kömür santralinin devreye girmesi ve elektrik ticareti imkanları, Sabancı Holding iştiraki Enerjisa da %50 yenilenebilir enerji kapasitesiyle olumsuz etkinin boyutunu azaltabilir.
Petkim %50 bedelsiz verecek
Petkim sermayesini %50 oranında bedelsiz sermaye artışıyla 1 milyar TL’den 1.5 milyar TL’ye
çıkarma kararı aldı. Gerekli onayların ardından gerçekleşecek sermaye artışının tarihi henüz belli
değil.
EMTİA
Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil)
1,000 1,100 1,200 1,300 1,400
12/14 01/15 02/15 04/15 05/15 06/15 08/15 09/15 10/15 12/15 20
40 60 80 100 120
12/14 01/15 02/15 04/15 05/15 06/15 08/15 09/15 10/15 12/15
ÇEKİNCE:
