21 Ekim 2021
3Ç21 Kar Tahminleri
Çeyreksel bazda öne çıkmasını beklediğimiz sanayi şirketleri: Yılın üçüncü çeyreğinde çelik fiyatlarındaki artış trendinin olumlu etkileri ile çelik sektörü şirketlerinin (Erdemir ve Kardemir) olumlu kar açıklamasını bekliyoruz.
Tüpraş ise artan talep sayesinde marjlarda yaşanan iyileşme ile karlılığını artıracaktır. Aygaz’ın da artan satış hacmi, stok karı ve Tüpraş’ın artan olumlu katkısı ile güçlü finansallar açıklamasını bekliyoruz. Petkim de yüksek talebin ve arz problemlerinin ürün fiyatlarını desteklemesi sayesinde üçüncü çeyrekte de güçlü finansallar açıklamasını beklediğimiz şirketler içindedir. Güçlü kar ivmesi beklediğimiz diğer bir sektör de gıda perakendesi. Bim (+%20-25) ve Migros’un (+%18-20) yönetimlerinin tüm yıl için öngördükleri satış büyüme rakamlarından kaynaklanan güçlü finansallar açıklamasını beklemekteyiz.
Genel olarak gıda perakende sektöründe (SOK dâhil) enflasyon üzerinde büyüme ivmesinin devam ettiğini gözlemleyebiliriz. Öte yandan, güçlü baz etkisi nedeniyle otomotiv sektörü bilançolarının genel olarak kuvvetli gelmeyeceğini düşünsek de artan üretim ve ihracat performansı sayesinde Ford Otosan’ın mali tablolarının öne çıkacağını tahmin etmekteyiz. Üçüncü çeyrekte sert yükseliş yaşanan kömür, petrokok ve elektrik fiyatları ve dolayısıyla artan üretim maliyetleri nedeniyle Akçansa ve Çimsa’nın, ve genel olarak çimento şirketlerinin kar marjlarında gerileme olduğunu tahmin etmekteyiz. Yine Otokar’ın çeyreksel karı zırhlı araç teslimatlarındaki dönemsel düşüşün marjlarda çeyreklik ve yıllık bazda baskı yaratmasını sağlayabilir. Potansiyel güçlü kar ivmelerinin Erdemir, Kardemir, Petkim, BIM, Migros, Şok, ve Aygaz hisseleri üzerinde kısmen fiyatlanmamış olduğunu düşünmekteyiz.
Özel bankaların makul karlar açıklamasını öngörüyor, Akbank ve Yapı Kredi’nin öne çıkmasını bekliyoruz. Kamu bankalarında özel bankalara nazaran daha düşük karlılık ivmesi beklerken, segmentin kar kalitesinin yükselmesi muhtemel provizyon rasyoları ile artması beklenebilir. Özel bankalarda ana temaların enflasyona endeksli tahvillerde artan getiriler, artan kredi/mevduat makasının yanında yine artan swap maliyetleri, hafif genişleyen net faiz marjları ile makul komisyon geliri büyümesi ve azalan kredi risk maliyetleri olmasını öngörüyoruz. Özel bankalar içerisinde bahsedilen tema karışımı içerisinde Akbank ve Yapı Kredi Bankası’nın öne çıkmasını bekliyoruz. Bu bağlamda yılın ilk yarısında diğer özel bankalardan daha düşük öz sermaye karlılığı açıklayan Akbank, karlılığını bu grubun seviyesine getirmesi ve 0.38 PD/DD ile dip değerleme seviyelerinde işlem görmesi nedeniyle özellikle olumlu etkilenebilir.
3. Çeyrek 2021 Tahminleri
Sektör Tahmini Açıklanma
Satış Çeyreklik ∆ Yıllık ∆ FAVÖK Çeyreklik ∆ Yıllık ∆ Kar Çeyreklik ∆ Yıllık ∆ Tarihi BANKACILIK
Akbank AKBNK 2,765 31.4% 81.6% 26.10.2021
Garanti Bankası GARAN 3,200 9.4% 68.8% 27.10.2021
T. Halk Bankası HALKB 90 40.8% -71.4%
Vakıfbank VAKBN 710 7.5% -35.5% 4.11.2021
Yapı ve Kredi Bankası YKBNK 2,802 25.5% 51.2% 1.11.2021
İş Bankası ISCTR 2,419 10.2% 12.6% 5.11.2021
OTOMOTİV
Dogus Otomotiv DOAS 4,143 -44.0% -34.7% 418 -43.9% -33.8% 169 -64.9% -67.0%
Ford Otosan FROTO 18,447 75.1% 37.7% 1,871 48.7% 30.4% 1,617 61.8% 19.0%
Tofas TOASO 5,805 -23.3% -15.4% 857 -29.3% 10.8% 547 -36.9% 7.2% 26.10.2021
Turk Traktor TTRAK 2,413 -16.6% 48.6% 319 -27.7% 2.1% 218 -16.2% 9.1% 26.10.2021
OTOMOTİV YAN SANAYİİ
Brisa BRISA 1,626 8.4% 43.6% 341 2.2% 8.9% 187 -14.2% -13.3%
Good Year GOODY 1,169 9.8% 14.9% 123 -36.7% -27.1% 64 -40.5% -36.1%
DAYANIKLI TÜKETİM
Arcelik ARCLK 18,234 25.5% 52.7% 1,766 23.6% 1.5% 679 28.0% -33.6% 21.10.2021
21 Ekim 2021
3Ç 2021 Gedik Yatırım Tahminleri (mln TL)
3. Çeyrek 2021 Tahminleri 21 Ekim 2021
3Ç 2021 Gedik Yatırım Tahminleri (mln TL)
Sektör Tahmini Açıklanma
Satış Çeyreklik ∆ Yıllık ∆ FAVÖK Çeyreklik ∆ Yıllık ∆ Kar Çeyreklik ∆ Yıllık ∆ Tarihi CAM
Sisecam SISE 8,237 16.2% 42.1% 1,870 0.8% 47.6% 1,217 -12.8% 40.5%
ÇİMENTO
Akcansa AKCNS 758 8.5% 41.1% 98 -34.1% -16.9% 56 -18.2% -13.7%
Cimsa CIMSA 832 -17.0% 26.0% 153 -28.0% -1.0% 74 -82.4% -24.3%
GMYO
Akis GMYO AKSGY 117 60.0% 43.9% 86 89.2% 54.0% 0 0.0% 0.0%
DEMİR-ÇELİK
Ereğli Demir Çelik EREGL 16,910 18.0% 107.4% 7,238 28.8% 341.8% 4,368 37.2% 651.0% 26.10.2021
Kardemir KRDMD 3,156 26.7% 140.7% 1,118 30.1% 415.3% 766 21.8% n.m. 1-5 Nov
ENERJİ & ELEKTRİK
Enerjisa ENJSA 6,310 3.9% 9.1% 1,712 50.4% 52.4% 535 22.2% -16.2% 2.11.2021
Zorlu Enerji ZOREN 2,819 25.0% 33.7% 874 44.3% 58.9% 26 n.m. -22.9%
HOLDİNGLER
Sabancı Holding SAHOL 2,184 27.6% 35.5% 4.11.2021
Koç Holding KCHOL 3,343 4.5% 45.0%
Anadolu Grubu Holding AGHOL 208 5.2% -19.4%
3Ç 2021 Gedik Yatırım Tahminleri (mln TL)
3. Çeyrek 2021 Tahminleri 21 Ekim 2021
3Ç 2021 Gedik Yatırım Tahminleri (mln TL)
Sektör Tahmini Açıklanma
Satış Çeyreklik ∆ Yıllık ∆ FAVÖK Çeyreklik ∆ Yıllık ∆ Kar Çeyreklik ∆ Yıllık ∆ Tarihi TELEKOM & BT
Turkcell TCELL 9,203 10.6% 23.5% 3,945 12.2% 14.6% 1,287 15.7% 6.3%
Türk Telekom TTKOM 8,496 3.8% 15.3% 4,394 15.1% 28.1% 1,311 3.0% 203.3% 2.11.2021
Indeks Bilgisayar INDES 3,320 14.7% 9.7% 97 10.6% 39.4% 41 26.2% -13.4%
Logo LOGO 168 -5.5% 40.1% 66 -17.7% 56.9% 48 -26.2% 53.2%
İNŞAAT & TAAHHÜT
Enka İnşaat ENKAI 6,104 30.7% 119.3% 1,126 -15.5% 64.1% 1,531 -25.2% 85.5% 5.11.2021
Tekfen Holding TKFEN 3,490 -3.9% 29.6% 351 32.9% 3246.4% 406 28.0% n.m. 26.10.2021
Orge Elektrik Taahhüt ORGE 73 -4.2% 62.9% 22 -12.1% 43.3% 16 -9.2% 4.7%
SAVUNMA
Otokar OTKAR 760 -22.7% 23.9% 130 -46.1% -10.6% 120 -58.5% -18.8%
GIDA PERAKENDE
Bim Mağazaları BIMAS 17,520 2.1% 29.2% 1,491 -1.7% 22.5% 720 -0.7% 10.1% 9.11.2021
Migros Ticaret MGROS 9615.0 14.3% 24.9% 788 23.9% 31.7% 95 5300.8% 953.8% 5.11.2021
Şok Marketler SOKM 7,040 2.9% 28.4% 651 -0.3% 27.1% 112 0.0% 110.0%
YEME & İÇME
Ülker Gıda ULKER 2,930 15.2% 31.5% 486 38.2% 25.8% 32 -84.5% -90.1% 4.11.2021
Anadolu Efes AEFES 11705.0 12.7% 33.9% 2,405 19.8% 15.8% 416 0.2% -9.6% 4.11.2021
3Ç 2021 Gedik Yatırım Tahminleri (mln TL)
3. Çeyrek 2021 Tahminleri 21 Ekim 2021
3Ç 2021 Gedik Yatırım Tahminleri (mln TL)
Sektör Tahmini Açıklanma
Satış Çeyreklik ∆ Yıllık ∆ FAVÖK Çeyreklik ∆ Yıllık ∆ Kar Çeyreklik ∆ Yıllık ∆ Tarihi SAĞLIK
MLP Sağlık Hizmetleri MPARK 1,365 2.6% 26.9% 310 1.7% 14.6% 55 -32.6% n.m. 4.11.2021
Lokman Hekim LKMNH 110 9.8% 30.3% 24 3.8% -5.0% 15 49.8% 86.8%
PETROL & GAZ - KİMYASALLAR
Aksa Akrilik AKSA 1,920 9.6% 74.0% 374 -1.6% 34.5% 290 -0.3% 114.8%
Aygaz AYGAZ 4,633 83.8% 52.2% 216 193.2% 4.0% 245 25.2% 196.8% 4.11.2021
Kordsa KORDS 1,998 18.3% 85.2% 311 9.2% 222.6% 169 -24.9% 764.2% 2.11.2021
Petkim PETKM 6,759 -8.6% 122.5% 1,386 -25.8% 177.2% 992 -25.8% 241.2%
Tüpraş TUPRS 39,825 18.2% 133.8% 2,380 -3.7% 169.5% 1,151 -32.3% n.m. 4.11.2021
MADENCİLİK
Koza Altın KOZAL 1,063 -5.3% 18.9% 555 -9.5% -10.4% 638 -6.6% 9.4% 1.11.2021
3Ç 2021 Gedik Yatırım Tahminleri (mln TL)
3Ç21 Kar Tahminleri
YASAL UYARI
Burada yer alan bilgiler Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır.
Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım- satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez;
içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.
