01.01.2010 – 30.09.2010 ARA DÖNEM
FAAL YET RAPORU
Z RAAT YATIRIM MENKUL DE ERLER A. . 01.01.2010 – 30.09.2010 ARA DÖNEM
FAAL YET RAPORU
Ziraat Yat r m Menkul De erler A. . 3794 Say l Kanunla de i ik 2499 Say l Sermaye Piyasas Kanunu ve ilgili mevzuat hükümlerine uygun olarak sermaye piyasas faaliyetlerinde bulunmak üzere, 18.02.1997 tarihinde Ticaret Sicilinde tescil ve ilan edilerek kurulmu tur.
YÖNET M KURULU
31.05.2010 tarihli Ola an Genel Kurul Toplant s nda belirlenen ve 30.09.2010 tarihi itibariyle görevleri devam eden Yönetim ve Denetim Kurulu a a da belirtilmi tir.
Yönetim Kurulu
Muharrem KARSLI Yönetim Kurulu Ba kan Can Ak n ÇA:LAR Yönetim Kurulu Ba kan Vekili Halil ÇEL>K Yönetim Kurulu Üyesi
Ercüment GÜLER Yönetim Kurulu Üyesi Bülent YALIM Yönetim Kurulu Üyesi Berrin KAYHAN Yönetim Kurulu Üyesi Halit ERTU:RUL Yönetim Kurulu Üyesi
Denetim Kurulu
>rfan YALÇIN Denetim Kurulu Üyesi Levent ÖZTÜRK Denetim Kurulu Üyesi
Sermaye ve Ortakl k Yap s
irket sermayesi 36 Milyon TL olup, tamam ödenmi tir.
18,000,000
8,856,000 8,640,000
360,000 144,000
0 2,000,000 4,000,000 6,000,000 8,000,000 10,000,000 12,000,000 14,000,000 16,000,000 18,000,000
T.C. Z RAAT BANKASI
(%50,00)
GROUPAMA S GORTA
(%24,60)
Z RAAT LEAS NG
(%24,00)
TCZB PERSONEL VAKFI (%1,00)
D (ER (%0,40)
Grafik 1: irketimizin 30.09.2010 tarihi itibariyle ortakl0k yap0s0.
TÜRK YE ve DÜNYA EKONOM S NDE YA ANAN GEL MELER
2010’un ilk dokuz ay nda, dünya ekonomisinde l ml toparlanma devam etmekle birlikte, kriz döneminde iyice yükselen kamu harcamalar özellikle Avrupa ülkelerinde borç krizine yol açm t r. Kayg lar n tavan yapt Yunanistan’a AB ve IMF taraf ndan ciddi bütçe kesintisi yapma sözüne ba l olarak yap lan yard mlar, Euro Bölgesi’ne dair endi elerin üzerinin en az ndan k sa vadede örtülmesini sa lam t r. Borcun GSYH’ye oran n n yüksek oldu u ülkeler ba ta olmak üzere, birçok Avrupa ülkesi maliye politikalar n s k la t r p emeklilik ya n art rma gibi çe itli tedbirler alarak borçlar n çevirebilme yolunu seçmi lerdir. Avrupa borç krizi, küresel ekonomik aktivitenin de h zlanmas na sekte vurmu ve özellikle geli mi ülkelerde ne zaman ba lanaca merakla beklenen faiz art r mlar n n ötelenmesine neden olmu tur. ABD cephesinde de istihdam rakamlar n n beklentilerin alt nda kalmas tüketici güveni ve harcamalar n n zay f kalmas na yol açm , ekonomide deflasyon kayg s n gidermeye çal an Amerikan Merkez Bankas Fed’in yeni bir tahvil al m program ba lataca spekülasyonlar yayg nla m t r.
Euro Bölgesi’ne dair endi elerin Fed’in tekrar bir parasal geni leme program na ba layaca kayg lar na üstün gelmesi Euro’nun Dolar kar s nda ilk 9 ayda yüzde 4,8 de er kayb na neden olmu tur. Bu arada, Nisan ortas nda yüzde 4,01 seviyesini gören ABD 10 y l vadeli tahvilin faizi, ekonomik aktiviteye dair verilerin beklentilerden daha yava bir büyümeye i aret etmesi ard ndan, Fed’in yeni bir tahvil al m program ba lataca beklentilerinin artmas yla Eylül ay sonunda yüzde 2,51 seviyesine gerilemi tir.
S cak para ak n n yo un oldu u baz ülkelerde bu para ak m n azaltmak ve dolay s yla yerel para biriminin a r de erlenerek cari i lemler dengesinde negatif seyre neden olmas n n önüne geçmek için tedbirler al nd ve baz örneklerde de vergi konuldu u gözlenmi tir. Eylül ortas nda 100 milyar yen kar l dolar alarak 6 y l aradan sonra kura müdahale eden Japonya Merkez Bankas (BoJ), yetersiz kalan bu ad m n ard ndan yeni önlemler alm t r. Faiz oran n yüzde 0,1'den 0-0,1 aral na indiren BoJ, borsa yat r m fonu ve devlet tahvilleri sat n almak için de 60 milyar dolarl k bir fon olu turmu tur. Para birimi realin a r de erlenmesinin önüne geçmek için s n rs z dolar al m yapaca n aç klayan Brezilya ise, yabanc yat r mc lardan ald Tobin Vergisi’ni yüzde 2'den yüzde 4'e ç kar rken, Güney Kore'de regülatörler para birimi Won’u korumak için kreditörlerin yabanc para türevlerini kullan m n denetlemeye ba layacaklar n aç klam lard r.
OECD ülkelerinde y l n üçüncü çeyre inde enflasyonun art h z bir önceki çeyre e göre 20 baz puan gerileyerek yüzde 1,7 seviyesinde gerçekle mi tir. Bu art küresel ekonomik aktivitedeki yava toparlanma senaryosuna uyumlu olarak nispeten s n rl kalm t r. Ekonomik faaliyetteki toparlanman n daha h zl gerçekle ti inin gözlendi i geli mekte olan ülkeler genelinde ise enflasyon, geli mi ülkelere nazaran daha yüksek seyretmi tir.
> gücü piyasalar ise henüz ekonomideki toparlanmadan pay n çok az alabilmi tir. OECD Bölgesi’nde i sizlik oran Eylül ay nda 2009 sonuna göre 20 baz puan dü ü le yüzde 8,5 olmu tur. Bu dönemde i sizlik oranlar Euro Bölgesi’nde ise 2009 sonuna göre 0,3 puan artarak yüzde 10,1 olurken, ABD’de 0,4 puan dü ü le yüzde 9,6 olarak gerçekle mi tir.
Dünyada ekonomik aktivite, kriz sonras kademeli toparlanma do rultusunda artarken 2009 y l nda yüzde 4,7 oran nda küçülen Türkiye ekonomisine dair veriler, y l n ilk dokuz ay nda beklentilerin ötesinde olumlu gelmi tir. TÜ>K verilerine göre GSYH y l n ilk yar s nda önemli ölçüde dü ük baz etkisinin de katk s yla yüzde 11 oran nda büyüme kaydetmi tir. Y l n ilk dokuz ay nda sanayi üretim endeksi geçti imiz y l n ayn dönemine göre yüzde 13,5 art göstermi tir. Kapasite kullan m oran ise 2009 Eylül ay na göre 5,5, 2009 sonuna göre de 5,8 puan art la 2010 Eylül ay nda yüzde 73,5 seviyesine ç km t r.
TÜ>K ve TCMB i birli i ile yürütülen Ayl k Tüketici E ilim Anketi’ne göre Aral k 2009’da yüzde 78,8 de erini alan ve y l n ilk yar s sonunda yüzde 88’e yükselen Tüketici Güven Endeksi 3.Çeyrek sonu itibariyle yüzde 90,4’e ç km t r. Ekonomik aktiviteye dair rakamlar n olumlu gelmesi Türkiye’nin 2010 y l büyümesine yönelik beklentilerin yükselmesine yol açm t r. Merkez Bankas Beklenti Anketi’ne göre 2010 senesi ba nda yüzde 3,5 seviyesinde bulunan 2010 y l büyüme beklentisi Eylül ay sonu anketinde yüzde 6,2’ye ç km t r. Bu arada di er ülkelere paralel olarak i sizlik oran , Temmuz ay nda yüzde 10,6’ya gerilemi ve böylece geçen y l n ayn dönemine göre 2,2 puan dü ü kaydetmi tir.
Merkez Bankas ’n n aç klad ödemeler dengesi verilerine göre, bu y l n ilk sekiz ay nda cari i lemler aç , 27,98 milyar ABD dolara ula arak 2009 y l n n ayn dönemindeki 8,74 milyar ABD dolar aç n yakla k %220 üzerinde gerçekle mi tir. A ustos itibariyle y ll kland r lm cari aç k 31,3 milyar dolardan 33,6 milyar dolara yükselirken, cari aç n finansman k sa vadeli sermaye giri iyle sa lanmaya devam etmi tir. Ekonominin 2009 y l ndaki küçülmenin akabinde h zl toparlanmas ve TL’nin güçlenmesi, ithalata dayal büyüme gere ince d ticaret aç n n katlanmas na yol açarken, y l n ilk 8 ay nda 32,04 milyar dolar toplam bulan d ticaret aç y ll k bazda %117 art kaydetmi tir.
2010’un ilk dokuz ay nda tüketici fiyatlar yüzde 4,77 artarken, y ll k enflasyon yüzde 9,24 olmu tur. G da, enerji, tütün ve alt n fiyatlar n d layan, Merkez Bankas ’n n faiz kararlar için dikkatle izledi i temel fiyat endeksinin y ll k art Eylül sonu itibariyle %3,70’e gerileyerek, Merkez Bankas ’n n öngörülerini do rulam t r. Üretici fiyatlar ise dokuz ayl k dönemde yüzde 6,52 oran nda yükselmi tir. Enflasyon rakamlar n n g da fiyatlar nda gözlenen dalgalanmaya kar n özellikle çekirdek enflasyondaki dü ü e ilimiyle teyit edildi i üzere kontrol alt nda olmas ve ekonomik aktiviteye dair verilerin kriz öncesi de erlerinden uzak olmas Merkez Bankas ’n n l ml toparlanma senaryosuyla uyumlu gerçekle mi ve Banka faiz art r mlar n n ba lang c için 2011 y l n n son çeyre ini i aret etmi tir.
TCMB gecelik borçlanma faizini 75 baz puan indirerek yüzde 5,75 seviyesine çekmi , Nisan ay içerisinde aç klad ‘Ç k Stratejisi’ dahilinde %7 seviyesinde tespit etti i bir hafta vadeli repo faizini, yeni politika faizi olarak aç klam t r. Strateji dahilinde banka ilk etapta döviz cinsi zorunlu kar l k oran n 200 baz puan art rarak yüzde 11’e; TL cinsi zorunlu kar l k oran n da yüzde 5'ten yüzde 5,5'e ç karm t r.
Bu dönemde Merkez Bankas ’n n faiz kararlar nda ekonomik aktivitedeki canlanma için önemli bir gösterge olarak ele ald bankac l k sektörünün kredi hacmindeki geni leme yüzde 21’i bulmu , tüketici kredileri hacmi ise yüzde 25,6 ölçe inde büyümü tür. Beklentilerin üzerinde gerçekle en bu rakam bankalar n 2010 y l büyüme beklentilerini ortalama yüzde 20 seviyesinden yüzde 27-30 band na çekmelerine yol açm t r.
Genel olarak bakt m zda da bankac l k sektörü y l n ilk dokuz ay nda, daralan faiz marjlar n n dü en kredi kar l klar nca dengelenmesi ve kredi hacminin artmas sayesinde net kar n geçti imiz y l n ayn dönemine göre yüzde 7 artt rmay ba arm t r.
Bütçe disiplini taraf nda ise beklentilerden daha s k maliye politikas izlendi i görülmektedir. Ocak-Eylül 2010 dönemi verilerine göre geçen y l n ayn döneminde 40,8 milyar lira olan bütçe aç 21,3 milyar liraya gerilerken;
Ocak-Eylül 2009'da 4,7 milyar lira olan faiz d fazla ise yüzde 282 oran nda artarak 18 milyar TL'ye yükselmi tir. Ayn dönemde bütçe giderleri yüzde 5,9 oran nda artarken vergi tahsilat geçen y l n ayn dönemine göre yüzde 22,7 oran nda artm t r. Mali disiplinden taviz verilmemesi ülke notu için art r m beklentilerini yükseltirken, kredi derecelendirme kurulu lar ndan da bütçe performans ndaki geli meleri tasvip eden aç klamalar gelmeye devam etmi tir.
Faaliyetlerimiz
irketimiz; Al m-Sat m Arac l , Halka Arza Arac l k, Portföy Yöneticili i, Türev Araçlar, Yat r m Dan manl ile Kredili Menkul K ymet, Aç a Sat ve Menkul K ymetlerin Ödünç Alma ve Verme > lemleri ile Repo-Ters Repo yetki belgelerine sahip bulunmaktad r.
Bu yetki belgeleriyle ilgili faaliyetler ile di er faaliyetlerimiz a a da sunulmu tur.
a-Al0m - Sat0m Arac0l060
irketimiz SPK’dan ald yetki belgesi çerçevesinde Borsa içi ve haricinde her türlü menkul k ymetin al m-sat m i lemlerini yapma yetkisini haiz olup, bireysel ve kurumsal mü terilere bu konuda hizmet vermektedir.
irketin 30.09.2010 tarihi itibariyle hisse senedi i lem hacmi 14.223 Milyon TL olmu tur. irket, >MKB Hisse Senetleri Piyasas nda %1,57’lik piyasa pay ile arac kurumlar aras nda 22. s rada yer alm ve 14.070.647.- TL tutar nda hisse senedi arac l k komisyon geliri sa lam t r.
Tahvil/Bono kesin al m sat m i lemlerinde ise 6.483 Milyon TL i lem hacmi gerçekle tirilmi tir. Mü terilere yap lan kesin al m sat m i lemlerinden 472.633.- TL komisyon geliri elde edilmi tir.
b-Sabit Getirili Menkul K0ymetler, Repo-Ters Repo
irketimizin 30.09.2010 tarihi itibariyle gerek kendi portföyü, gerekse yat r m fonlar ve di er mü teriler için >MKB nezdinde ve Borsa d nda gerçekle tirdi i repo-ters repo i lemleri toplam 38.217 Milyon TL olmu tur.
Repo/Ters Repo i lemlerinden ise 173.249.- TL komisyon geliri elde edilmi tir.
c-Portföy Yöneticili6i
irketimizin kurucusu oldu u ve toplam portföy büyüklükleri 165 Milyon TL olan Ziraat Yat r m Fonlar n n yönetim hizmetleri Ziraat Portföy Yönetimi A. . taraf ndan yürütülmektedir. 30.09.2010 tarihi itibariyle; Ziraat Yat r m A Tipi De i ken Fonu’nun yönetiminden 28.270.- TL, B Tipi De i ken Fon’un yönetiminden 118.115.- TL, B Tipi Likit Fon’un yönetiminden 2.529.100.- TL ve B Tipi Tahvil ve Bono Fonu’nun yönetiminden 313.751.- TL olmak üzere, kurucu s fat yla toplam 2.989.236.- TL’lik portföy yönetim ücreti elde edilmi tir.
Ayr ca yat r m fonu operasyon hizmetleri kar l nda 449.433.- TL komisyon geliri sa lanm t r.
d- Vadeli :lemler ve Opsiyon Borsas0 Arac0l0k Hizmetleri
Vadeli > lemler ve Opsiyon Borsas ’nda 2010 y l n n ilk dokuz ayl k döneminde 7.962 Milyon TL i lem hacmi ile 1.601.584.- TL komisyon geliri elde edilmi tir.
irketimiz, Eylül 2010 itibariyle % 1,27 pazar pay ile i lem yapan arac kurumlar aras nda 21. s rada yer alm t r.
e- Kredili Menkul K0ymet, Aç06a Sat0: ve Menkul K0ymet Ödünç Alma ve Verme :lemleri
2010 y l n n ilk dokuz ayl k döneminde günlük ortalama 12,3 Milyon TL’lik kredi kulland r mlar ndan toplam 1.423.298.- TL’lik faiz geliri elde edilmi tir.
f- Pazarlama Faaliyetleri
irket Yönetim Kurulunun 2004 y l nda kabul etti i Pazarlama Stratejisi çerçevesinde T.C. Ziraat Bankas A. . bünyesinde büyümeyi hedef olarak belirlemi tir.
Piyasa ko ullar ndaki de i im nedeniyle kurumsal mü teri kitlesine yönelik çal malara a rl k verilmi , yeni mü teriler portföye dahil edilmi tir.
Bu yönde sürdürülecek çal malarla kurumsal mü teri portföyündeki geni lemenin 2010 y l nda irketimizin i lem hacmi ve komisyon gelirlerine önemli katk lar n n olmas beklenmektedir.
Da# t m Kanallar m z
irketimiz; 30.09.2010 tarihi itibariyle 109 personeli, Kad köy, Eminönü, Levent, Ankara ve >zmir olmak üzere toplam 5 ube ve T.C.Ziraat Bankas A. .’nin Adana, Galleria/>stanbul, Ata ehir/>stanbul, Kocaeli, Caddebostan/>stanbul, Diyarbak r, Ulucami/Bursa, Bal kesir, Nazilli, Denizli, Antalya, >skenderun, Band rma, Be ikta />stanbul, Samsun, Mu la, Manisa, Eski ehir, Trabzon ve Mersin ubelerinde aç lan toplam 20 Seans Salonu’nun yan s ra, elektronik ortamda hizmet veren >nternet ubesi ve 444 00 00 Banka Ça r Merkezine ba l olarak çal an Mü teri Hizmetleri Merkezi ile faaliyetlerini sürdürmektedir.
Acentelik Sözle mesi ile bütün T.C.Ziraat Bankas A. . ubeleri irketin acentesi konumunda olmakla birlikte, acente yetkilisi olarak e itim verilen 923 personelin bulundu u 545 ube aktif acente olarak faaliyetlerini sürdürmektedir.
Komisyon payla m esas na göre 2010 y l n n ilk dokuz ayl k dönemindeki i lemlerinden dolay Acentelerimize toplam 4.890.973.- TL ödenmi tir.
irketin Sektör çindeki Yeri
3794 Say l Kanunla de i ik 2499 Say l Sermaye Piyasas Kanunu ve ilgili mevzuat hükümlerine uygun olarak sermaye piyasas faaliyetlerine arac l k hizmetlerini yerine getirmek üzere faaliyette bulunmaktad r.
30.09.2010 tarihi itibariyle arac l k hizmetleri çerçevesinde faaliyette bulunulan piyasalar ile irketin pazar pay ve sektör içindeki yeri a a daki tabloda gösterilmi tir.
Piyasa Piyasa Hacmi
(Bin TL) Ziraat Yat0r0m Hacim
(Bin TL) Piyasa Pay0
(%) S0ralama
Hisse Senetleri 905.576.928 14.222.700 1,57 22
VOB 545.896.098 7.962.417 1,27 21
Tahvil/Bono 108.929.635 6.482.956 5,95 6
Repo 838.698.069 38.216.939 4,56 5
Finansal Yap ya li(kin Bilgiler
irketimizin baz temel finansal büyüklükleri kar la t rmal olarak a a da belirtilmi tir.
30.09.2010 31.12.2009 Toplam Varl klar (Aktif Büyüklü ü) 68.047.029 60.745.459
Öz Sermaye 60.081.921 52.961.806
Net Dönem Kar 7.133.149 9.799.527
SONUÇ:
irketimiz 2010 faaliyet y l n n ilk dokuz ayl k dönemini; brüt 8.876.979.-TL, 1.743,830.-TL vergi kar l ayr ld ktan sonra 7.133.149.-TL net kâr ile tamamlam t r.
Sayg lar m zla,
Z>RAAT YATIRIM MENKUL DE:ERLER A. .
YÖNET>M KURULU
Ek:
Bilanço ve Gelir Tablosu
Mali Tablolar
B LANÇO
Dipnot
No 30.09.2010 31.12.2009
VARLIKLAR
Dönen Varl4klar 64,703,158 57,688,814
Nakit ve Nakit Benzerleri [3] 40,038,791 25,895,456
Finansal Yat r mlar [4] 11,516,039 19,223,534
Ticari Alacaklar [5] 12,181,425 11,777,040
Di$er Alacaklar [6] 158,535 139,660
Di$er Dönen Varl klar [7] 808,368 653,124
- li kili Taraf 405,262 435,595
- Di er 403,106 217,529
Duran Varl4klar 3,343,871 3,056,645
Di$er Alacaklar [6] 125,175 90,547
Finansal Yat r mlar [4] 50,255 50,255
Özkaynak Yöntemiyle De$erlenen Yat r mlar [8] 1,969,650 1,643,328
Maddi Duran Varl klar [9] 852,759 911,776
Maddi Olmayan Duran Varl klar [10] 182,810 223,223
Ertelenmi. Vergi Varl $ [11] 163,222 137,516
Toplam Varl4klar 68,047,029 60,745,459
YÜKÜMLÜLÜKLER
K4sa Vadeli Yükümlülükler 6,874,391 6,884,742
Di$er Finansal Yükümlülükler [12] 26,203 366,189
Ticari Borçlar [5] 4,646,743 3,829,643
- li kili Taraf 224,644 412,114
- Di er 4,422,099 3,417,529
Di$er Borçlar [6] 754,140 1,064,315
Dönem Kar Vergi Yükümlülü$ü [13] 445,178 403,978
Borç Kar. l klar [29] 133,311 133,311
Di$er K sa Vadeli Yükümlülükler [7] 868,816 1,087,306
- li kili Taraf 793,911 1,011,131
- Di er 74,905 76,175
Uzun Vadeli Yükümlülükler 1,090,717 898,911
K dem Tazminat Kar. l klar [14] 1,090,717 898,911
Özkaynaklar 60,081,921 52,961,806
Ödenmi. Sermaye [15] 36,000,000 36,000,000
Özsermeye Enflasyon Düzeltme Farklar [16] 1,174,392 1,174,392
Aktüeryal Kazanç / Kay p [11,14] -105,705 -92,671
Kardan Ayr lan K s tlanm . Yedekler [17] 6,650,398 6,050,396
Geçmi. Y llar Kar / Zararlar [18] 9,229,687 30,162
Net Dönem Kar / Zarar 7,133,149 9,799,527
Toplam Kaynaklar 68,047,029 60,745,459
GEL R TABLOSU
Dipnot 01.01.2010 01.01.2009
No 30.09.2010 30.09.2009
Sat . Gelirleri [19] 1,320,360,135 1,261,238,518
Sat .lar n Maliyeti (-) [19] -1,302,426,845 -1,245,632,005
Brüt Kar (Zarar) 17,933,290 15,606,513
Pazarlama Sat . ve Da$ t m Giderleri (-) [20] -2,570,745 -1,636,692
Genel Yönetim Giderleri (-) [21] -9,458,046 -8,293,272
Di$er Faaliyet Gelirleri [22] 147,969 1,026,865
Di$er Faaliyet Giderleri [23] -15,237 -2,900
Faaliyet Kar4 (Zarar4) 6,037,231 6,700,514
Özkaynak Yöntemiyle De$erlenen Yat r mlar n Kar/ Zararlar ndaki Paylar [8] 326,322 376,342
Finansal Gelirler [24] 2,515,193 2,712,679
Finansal Giderler (-) [25] -1,767 -3,641
Vergi Öncesi Kar4 (Zarar4) 8,876,979 9,785,893
Vergi Gelir (Gideri) -1,743,830 -1,855,505
Dönemin Vergi Gideri [26] -1,766,278 -1,897,418
Ertelenmi. Vergi Geliri (Gideri) [11,26] 22,448 41,913
Dönem Kar4 (Zarar4) 7,133,149 7,930,388
DiBer Kapsaml4 Gelir -13,034 -106,929
Emeklilik Planlar ndan Aktüeryal Kazanç ve Kay plar [14] -16,292 -133,661 Di$er Kapsaml Gelir Kalemlerine >li.kin Vergi Gelir (Gideri) [11] 3,258 26,732
Toplam Kapsaml4 Gelir (Vergi Sonras4) 7,120,115 7,823,459
Hisse Ba. na Kar / Zarar [28] 0.1975 0.2203
