Standard & Poor's'tan Türkiye açıklaması. Kredi derecelendirme kuruluşu Standard &
Poor's (S&P), cumhurbaşkanlığı seçimleri sonrası yaptığı açıklamada, sonucun Türkiye'nin BB+ olan kredi notuna doğrudan etkisi olmayacağını ifade etti.
Cumhurbaşkanlığına seçilen Recep Tayyip Erdoğan'ın yerine Başbakanlığa gelecek ismin yine AK Parti'den olacağını hatırlatan kuruluş, bu sebeple Türkiye'nin makroekonomi politikasının gidişatında bir değişiklik olmasını beklemediğinin altını çizdi. Açıklamada 23 Mayıs'ta yayımlanan ve BB+ kredi notu ile negatif görünümün sabit kaldığı son Türkiye raporuna da atıf yapan kuruluş, iç politikada meydana gelebilecek değişiklikler sonucunda Mayıs raporunda dile getirilen eleştirilerin de tekrar gözden geçirilebileceğini vurguladı. Mayıs ayında Türkiye'nin en ciddi kredi zaafı olarak 'dış kırılganlığı' gösteren S&P, aynı zamanda Türkiye'nin 'tahmi etmesi daha zor' bir ülke haline geldiğini dile getirmişti.
Günlük Bülten
Standard & Poor's'tan Türkiye açıklaması
Erdemir ve Pegasus bugün 2.Çeyrek sonuçlarını açıklayacak
Bagfaş, Petkim ve Tüpraş 2Ç sonuçları beklentilerin altında kalırken Sinpaş ve Vakıfbank beklentilerin üstünde sonuç açıkladı
12 Ağustos 2014
Salı
İMKB verileri
İMKB–100 77,271.3
Piyasa Değeri-TÜM ($m) 258,898.5 Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m) 75,654.1 Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m) 2,194.95
Yurtdışı piyasalar
Borsalar Kapanış % Değ.
S&P 500 1,936.9 0.3%
Dow Jones 16,570.0 0.1%
NASDAQ-Comp. 4,401.3 0.7%
Frankfurt DAX 9,180.7 1.9%
Paris CAC 40 4,197.7 1.2%
Londra FTSE–100 6,632.8 1.0%
Rusya RTS 1,203.7 2.8%
Shangai Composite 2,224.7 1.4%
Athens Stock Exchange 1,065.3 1.7%
Brezilya Bovespa 56,613.3 1.9%
Arjantin Merval 8,212.6 -0.2%
Nikkei 225 15,130.5 2.4%
Piyasa verileri (Açık Piyasa)
Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%)
İMKB–100 77,271.3 -%2.4 -%2.6 %5.1
USD/TRY 2.1489 -%0.9 %1.3 %11.4
EUR/TRY 2.8779 -%0.9 -%0.4 %12.4
EUR/USD 1.3392 %0.0 -%1.6 %0.9
Altın/Ons ($) 1,306.9 -%0.3 -%0.1 -%0.3 Bono
Piyasası Fiyat Basit Faiz (%) Bileşik
Faiz (%) TRT150120T16 106.5 %8.96 %9.16 TRT240216T10 102.4 %8.97 %9.17
İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans
1.8500 1.9500 2.0500 2.1500 2.2500 2.3500 2.4500
72,000.0 74,000.0 76,000.0 78,000.0 80,000.0 82,000.0 84,000.0 86,000.0
13 Temmuz 14 20 Temmuz 14 27 Temmuz 14 3 Ağustos 14 10 Ağustos 14 BIST100 USD/TRY (Sağ taraf)
Piyasa Yorumu
Avrupa borsaları, Rusya’nın Ukrayna sınırında sürdürdüğü askeri tatbikatı sonlandırması sonrasında risk algılamalarında yaşanan toparlanmayla yeni haftaya belirgin yükselişlerle başlarken, ABD borsaları da ortalamada %0.3 yükseldi. Asya borsaları bu sabah itibariyle pozitif eğilimli bir seyir izlerken, ABD vadeli piyasaları şu sıralarda %0.1 primli işlem görüyor.
ABD 10 yıl vadeli tahvilin getirisi dün %2.43 seviyelerinden kapanırken, bu sabah itibariyle ilk işlemler %2.43’ten yatay geçiyor. Önemli bir gündem maddesinin
bulunmadığı günde USD genel olarak güçlü bir seyir izlerken, EurUSD paritesi 1.338 – 1.342 aralığında hareket ettiği günü 1.339 seviyelerinden kapattı. Bu sabah itibariyle 1.337’ten güne başlayan EurUSD paritesinde Almanya Zew reel kesim güven endeks sonuçları takip edilecek. Bugün için EurUSD paritesinin 1.334 – 1.343 aralığında hareket etmesini bekliyoruz.
Altının ons fiyatı USD 1305 – USD 1312 aralığında hareket ettiği günü USD 1308 seviyelerinden tamamladı. Bu sabah itibariyle USD 1307 seviyelerinden güne başlayan altında jeopolitik risklere ilişkin gelişmeler takip edilecek. Mevcut seviyelerin büyük oranda korunacağını tahmin ederken, altının ons fiyatının USD 1301 – USD 1315 aralığında hareket etmesini bekliyoruz.
Resmi olmayan sonuçlara göre Tayyip Erdoğan’ın Cumhurbaşkanı seçildiği
Cumhurbaşkanlığı ilk tur seçimleri sonrasında güne pozitif eğilimli bir başlangıç yapan Borsa İstanbul, uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch’ın açıklamaları sonrasında geriledi. Politik belirsizliğin devam edeceğine ilişkin artan algılamalar de Borsa İstanbul üzerinde baskı yaratırken, Borsa İstanbul-100 endeksi günü %2.4 düşüşle tamamladı. Bankacılık hisselerindeki düşüşler ortalamada %3.6’ya ulaştı. Asya
piyasalarındaki pozitif seyre de bağlı olarak güne olumlu bir başlangıç yapabileceğini düşündüğümüz Borsa İstanbul’da politik taraftan gelecek haber / açıklamalar takip edilecek. Oynaklığın yüksek kalabileceği günde Borsa İstanbul-100 endeksinin 76,300 – 78,700 aralığında hareket etmesini bekliyoruz.
Tahvil / bono piyasası Cumhurbaşkanlığı seçim sonuçlarına sınırlı tepki yaparken, 2 yıl vadeli gösterge tahvil %9.36 seviyelerinden açıldığı günü %9.34’ten kapattı. 10 yıl vadeli tahvilin faizi ise %9.46’dan %9.40’a hareket etti. Politik taraftan gelecek haber /
açıklamaların önemli olacağı günde tahvil faizlerindeki mevcut seviyelerin korunacağını düşünüyoruz. 2 yıl vadeli gösterge tahvilin %9.2 - %9.5 aralığında hareket etmesini beklerken, 10 yıl vadeli tahvilin %9.3 - %9.6 aralığında işlem göreceğini tahmin ediyoruz.
Cumhurbaşkanlığı seçim sonuçlarına rağmen Türk lirasındaki oynaklık yüksek kalırken, USDTRY kuru 2.135 seviyelerine kadar gerilediği günü, uluslararası kredi
derecelendirme kuruluşu Fitch’ten gelen açıklamalar ve politik belirsizliğin süreceği beklentileriyle 2.151’dan kapattı. Bu sabah itibariyle 2.152 seviyelerinden güne başlayan USDTRY’nin gün içinde 2.141 – 2.164 aralığında hareket etmesini bekliyoruz.
Ali Çakıroğlu Piyasa Gündemi
11 Ağustos Pazartesi Rusya Dış Ticaret Dengesi- Haziran 12 Ağustos Salı Fransa Cari İşlemler Dengesi- Haziran
ABD Aylık Bütçe Dengesi- Temmuz 13 Ağustos Çarşamba Almanya TÜFE- Temmuz
ABD PerakendeSatışlar- Temmuz İngiltere Merkez Bankası Enflasyon Raporu 14 Ağustos Perşembe Euro Bölgesi Çekirdek TÜFE- Temmuz
ABD Bloomberg Tüketici Konforu Endeksi 15 Ağustos Cuma ABD Sanayi Üretimi- Temmuz
Şirket Haberleri
Anadolu Hayat’ın yeni Genel Müdürü Uğur Erkan oldu. Uğur Erkan, 2003 tarihinden bu yana şirkette GMY olarak görev almaktaydı. Daha önceki dönemlerde ise 1986 ile 2003 yılları arasında Uğur Erkan İş Bankası’nda çeşitli pozisyonlarda görev almıştı.
Bagfaş 2Ç sonuçları beklentilerin altında kaldı. Bagfaş 2Ç’de 1m TL net kar açıkladı.
HSBC ve piyasa tahmini 7m TL net kar idi. Satışlar ve marjlar 2Ç’de tahminlerden zayıf gelirken burada satış hacimlerinde beklenenden fazla daralma olması etken oldu. 2Ç FAVÖK marjı %5.0 ile geçen yılın (%4.7) ve beklentilerin altında gerçekleşti. Satış hacmi 1Ç’e kıyasla %44, geçen yıla kıyasla da %8 daraldı.
Bank Asya 2Ç’de beklentilere göre daha olumlu net kar rakamı açıklamasına rağmen detaylarda aktif kalitesinde ciddi bozulmaya işaret ediyor. Bank Asya 2Ç’de 10.6mn TL net kar rakamı açıklarken, açıklanan rakam hem piyasa beklentisi olan 0mn TL hem de HSBC beklentisi olan 25mn TL zarara göre daha olumlu. Ancak, detaylara bakıldığında, özellikle aktif kalitesindeki gelişmeler banka için olumsuz algılanabilir. Banka’nın takipteki alacaklar oranı 2Ç’de %7 seviyesinden %10 seviyesine yükselirken, takipteki alacak karşılık oranı %45’ten %30’a geriledi. Banka %45 seviyesindeki karşılık oranını sürdürmüş olsaydı, bu çeyrekte 200mn TL üzerinde bir zarar açıklayabilirdi. Hatırlancağı üzere, bu çeyrek rakamlarında A101 satış geliri olan yaklaşık 250mn TL de bulunmakta.
Bilanço tarafında ise daralma devam ediyor. Yılbaşından bu yana kredilerde daralma
%28, mevduatta ise daralma %26’ya ulaştı. Kredilerdeki daralmanın hızlı olması bankanın likidite sıkıntısı içine girmesini engellemekte. Banka yönetiminin bugün yatırımcılarla düzenleyeceği telekonferans aktif kalitesindeki gelişmelerle ilgili sorulara ışık tutabilir.
Erdemir bugün 2.Çeyrek sonuçlarını açıklayacak. Dönem için HSBC net kar tahmini 315 milyon TL iken piyasa tahmini 355 milyon TL şeklinde. Ciro ve FAVÖK tahminleri ise HSBC için 2.95 milyar TL ve 650 milyon TL iken piyasa tahminleri 2.73 milyar TL ve 589 milyon TL seviyelerinde bulunuyor.
Pegasus bugün 2.çeyrek sonuçlarını açıklayacak. Dönem için HSBC beklentisi 791 milyon TL ciro, 126 milyon TL FAVÖK ve 95 milyon TL net kar seviyelerindeyken piyasa beklentisi sırasıyla 789 milyon TL, 104 milyon TL ve 62 milyon TL şeklinde.
Şirketin kendisi tarafından yapılan bir ankete göre ise beklentiler 781 milyon TL ciro, 90 milyon TL FAVÖK, 148 milyon TL FAVKÖK ve 51 milyon TL net kar yönünde.
Petkim 2Ç sonuçları piyasa tahminlerinin altında kaldı. Net kar 2Ç’de 18m TL ile HSBC beklentisine uygun gelirken piyasa tahmini olan 27m TL’nin %31 altında kaldı.
Operasyonel sonuçlar da tahminlerin altında kaldı. Satışlar %35 artışla tahminlerin %10 üzerinde gelmekle birlikte maliyetlerdeki artış sonucu FAVÖK sadece 7m TL oldu ve 47m TL olan piyasa ve 50m TL olan HSBC beklentisinin oldukça altında kaldı.
Sinpaş GYO 2.çeyrek sonuçları HSBC beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Sinpaş GYO 2.Çeyrek sonuçlarını açıkladı. Şirketin cirosu 109 milyon TL’lik HSBC beklentisinin üzerinde 114 milyon TL geldi. Aynı dönem için net kar ve FAVÖK sırasıyla 15 milyon TL ve 7 milyon TL seviyelerinde gerçekleşti. HSBC tahminleri ise sırasıyla 12 milyon TL ve 4 milyon TL şeklindeydi. Sinpaş GYO sonuçları için piyasa tahmini bulunmuyordu.
[EREGL.IS; Mevcut Fiyat: 2.17 TL, Hedef Fiyat: 2.60 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
İMKB100'de hisse hareketleri En çok yükselen 5
Hisse Adı Kapanış Değişim
1 Beşiktaş Futbol
Yat. 2.46 %6.5
2 Vestel 4.32 %4.4
3 Aygaz 10.00 %2.0
4 Good-Year 89.90 %1.6
5 Banvit 2.51 %1.6
En çok düşen 5
Hisse Adı Kapanış Değişim
1 Teknosa İç ve Dış
Ticaret 11.00 -%7.2
2 T.S.K.B. 1.83 -%4.7
3 Ereğli Demir Çelik 4.30 -%4.0 4 Borusan
Mannesmann 6.60 -%3.5
5 Gözde Girişim 2.77 -%3.5
En yüksek hacimli 5
Hisse Adı Kapanış İşlem hacmi
1 Garanti Bankası 8.55 713.3
2 T. Halk Bankası 15.55 308.0
3 İş Bankası (C) 5.73 249.2
4 Vakıflar Bankası 4.97 228.6
5 Akbank 8.29 209.5
Tekfen iştiraki Toros’un sermaye artırımı için 254m TL ödeyecek. Toros sürdürmekte olduğu yatırımların finansmanı için sermayesini nakit artışla 446.5m TL’den 700m TL’ye yükseltecek. Tekfen Holding bu artışa katılarak %99.98 iştirak payı doğrultusunda 254m TL tutarında ödemede bulunacak. Tekfen’in 1Ç sonu itibarıyla 700m TL civarında net nakit pozisyonu bulunuyor. Toros planladığı 300m dolarlık yatırımın yaklaşık 200m dolarlık kısmını bu yıl içinde gerçekleştirecek.
Tüpraş 2Ç’de beklentilerin altında sonuç açıkladı. Net kar 358m TL ile geçen yıl aynı döneme ait 138m TL karın oldukça üzerinde gerçekleşmesine rağmen piyasa tahmininin
%24 (468m) ve HSBC beklentisinin %12 (408m) altında geldi. Operasyonel sonuçlar beklentilere kıyasla daha da zayıf oluştu. Satışlar yıllık %5düşüşle tahminlerin %12 ila
%16 altında kalırken, FAVÖK ise 64m TL zarar ile piyasanın 277m TL ve HSBC’nin 286m TL olan pozitif beklentisini karşılamadı. Dönem içinde kaydedilen kur farkı gelirleri ve 442m TL tutarındaki ertelenmiş vergi geliri net karı destekleyen unsurlar oldu.
Vakıfbank 2Ç net kar rakamı beklentilerin üzerinde. Vakıfbank 2Ç net karı 349mn TL ile piyasa beklentisi olan 316mn TL’nin, ve HSBC beklentisi olan 334mn TL’nin hafif üzerinde gerçekleşti. Açıklanan kar rakamı bir önceki yılın aynı çeyreğinin %9 bir önceki çeyreğin ise %7 altında bulunmakta. Net kar rakamı öne alınmış olan 70mn TL tutarındaki genel karşılık oranı ile düzeltildiğinde, Vakıfbank’ın 2Ç performansının açıklanan kar rakamından daha olumlu olduğu görünmekte. Vakıfbank sonuçlarındaki ana pozitif sürpriz kalemi aktif kalitesinde takipteki alacaklardan tahsilat kaynaklı iyileşme olarak görünmekte. Banka takipteki alacak karşılık oranını %93 seviyesinde tutmasına rağmen, risk maliyeti sene başındaki öngörüsü olan 60 baz puanın altında kalmaya devam ediyor ve yılın ikinci yarısında da tahsilatların kuvvetli olmasını ve aktif kalitesini desteklemesini bekliyor. Açıklanan sonuçlardaki olumsuz gelişme ise hızlı büyüyen diğer faaliyet giderleri kalemi. Personel temettüsünün muhasebeleştirilmesi kaynaklı artışın yanı sıra, karşılaştırılabilir kalemlerde %15 seviyesinde büyüme olması olumsuz olarak
algılanabilir.
HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü
Cenk Orçan - Araştırma Direktörü [email protected]
Bülent Yurdagül - Araştırma Direktörü [email protected]
Tamer Şengün – Araştırma Direktör Yardımcısı [email protected]
Levent Bayar – Müdür [email protected]
Melis Metiner – Baş Ekonomist [email protected]
HSBC Bank
Fatih Keresteci - Stratejist (HSBC Hazine Satış) [email protected]
Yasal Çekinceler
Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (“HSBC”) tarafından yalnızca Türkiye’de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin
kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir.
Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti;
aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede
bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir.
Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapordaki bilgiler HSBC’nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü’ne ait olup önceden belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır.
HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir.
Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir.
Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir.
HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128 Şişli / İstanbul 34394
Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13 http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/
6
