Ekonom
Tarih 13.02
14.02 17.02
18.02 19.02
Günlük B
BIST: Dün d direnci net b takip edileb oluşturmakta Küresel Piy oldukça üze ile gelişmekt
mik Takvim
Veri
Türkiye Cari A
Vakıfbank <VA
Turk Traktör <
Eregli <EREG
TCMB Beklen
TUİK Kasım a
Teknosa <TKN
Halkbank <HA
PPK Toplantıs
Turkcell <TCE
Tupras <TUPR
Bülten
dar ve hacimsiz b bir şekilde çalışmı bilir.Yukarı yönlü adır. Yatay bir açı yasalar: Çin’in d erinde açıklandı. O te olan ülke para
Açık Rakamı AKBN TI> 4Q13 So
<TTRAK TI> 4Q13 S GL TI> 4Q13 Sonuçl
ti Anketi
ayı İşsizlik rakamları NSA TI> 4Ç13 Sonu ALKB TI> 4Ç13 Son
sı
ELL TI> 4Q13 Sonuç RS TI> 4Q13 Sonuç bir bantta fiyatlama
ştır.Bugün satışla ü hareketlerde is
ılış beklemekteyiz dış ticaret veriler Olumlu algılanan v
birimleri güçlendi
- onuçları
Sonuçları arı
nı açıklayacak.
uçları nuçları
çları çları
a izlediğimiz Bist1 arın devamı halind se 64,500 üzer z.
rinde ihracat %1 verinin küresel tic .
Önceki B -US$3.94myr -US
2 9.70%
5 100 endeksinde b de 64,200-63,500 inde 65,000-65,5
0.6 büyüme ile caretin yavaşlama
Beklenti Ata Ta S$7.40myr
404mnTL 39 65mn TL 65 242mn TL 243
15mnTL 1
673mnTL 70
12 mn TL 569 135mnTL -2
belirttiğimiz üzere destek seviyeleri 500 direnç sevi
%0.1 olan beke ası endişelerini aza
ahmini
96mnTL 5mn TL 3mn TL
3mnTL 07mnTL
9 mn TL 25mnTL
*Saat 9
Mak
Varlık BIST-3 BIST-1 S&P 5 S&P 5 DAX DAX(F NIKKE BOVE
65,000 i olarak yelerini
lntilerin altması
:00 daki değerleri
kro ve Şirket H
Kapa 30 78,3 100 64,5 500 1,8 500(Future)* 1,8 9,5 Future)* 9,7 EI 225* 15,7 ESPA 48,2
Ford Otosan <
değişikliğe gitme Gıda Perakende Kipa, Türkiye’de
Haberleri
Yurtdışı Piyas nış Günlük Va 315 0.35% €/$
514 0.36% €/T 819 -0.03% $/T 840 -0.40% Alt 540 0.65% Br 717 0.68% Tü 796 -1.62% AB 217 -0.51% AB
<FROTO TI> 2 edi...
e Sektörü: Merge satınalmalarla ilg
13 Ş
salar
arlık Kap
$* 1.
TL* 3.
TL* 2.
tın ($/ons)*
rent Petrol*
ürkiye 10 Yıllık 1 BD 10 Yıllık BD 2 Yıllık
2014 yılı beklen
erMarket haberine gilenebilir.
Şubat 2014
panış Günlük .3550 0.19%
.0324 -1.02%
.2379 -0.79%
1252 -0.41%
107 -0.28%
10.03 2.70
0.25
ntilerinde bir
e göre Tesco
Makro Ve
ISBANK <I hedef fiyatım
İşbank
%4 aza
4Ç13 n Cnbc-e 710mn
Tahmin TL tica rekabet gelen n kalemle
Banka paylaşt
%8-8.5 mevdua krediler
%15 bü
Banka gittik. D revize tahmin
Yaptığı TL5.26
Banka TL kre çerçeve büyüme etmekte
Fonlam bazda
%13’e
e Şirket Hab
SCTR TI> 4.Çey mızı 5.26TL'den
2013 yılsonu son alarak 3.2 milyar T net kar rakamı 6 e konsensus sonu TL’nin altında ka nimizden sapman ari zarar, beklene
t kurumu cezası v net faiz gelirleri. B
er yaklaşık olarak yönetimi yaptığı tı. Buna göre ma 5 TÜFE beklemek at büyümesi, yıllık r rasyosunda ize üyüme, TÜFE+4%
yönetiminin verdi Daha önce yatay
ettik. Hisse başın TL0.75 hisse baş mız revizyonlar
’den TL5.00 reviz 2013 yılını %26 k edilerin %22’lik esinde ana olara esi beklemektedi eyiz.
ma tarafında yılso
%15 olarak gerçe revize etmekteyiz
berleri
yrek Sonuçları:
5.00TL'ye indird nuçlarını açıkladı.
TL olarak gerçekle 30 mn TL (yıllık ucu olan 617 mn T
ldı.
ın ana nedenleri:
enden yüksek ge ve 209mn TL’lik v Banka ayrıca bu çe tahminlerimizle u telekonferansda akro tarafta İşban ktedir. Banka öze k bazda kar marjı 20-30 baz puan
% maliyet büyüme iği son beklentiler
olan kar büyüm na kazanç tahmin şı kazanç yeni tah sonunda İşbank ze ediyoruz ve TU kredi büyümesi ile
büyümesinden k TL tüketici ve r. Banka için %1 onu mevduat büy ekleşti. (TL %2, Y z.
"Tahminlerimiz ik ve TUT tavsiye Bankanın tüm se eştirdi.
%35 düşüş ve ç TL’ye paralel gelir
10mn TL ticari ka elen maliyet artış vergi cezası nede eyrekte 166mnTL uyumlu şekilde aç
ilk defa 2014 büt k 2014 için %2.5 linde ise: %14-16 nda 20-70 baz pu n bozulma, ücret
si beklemektedir.
r ışığında 2014 b me tahminimizi %1
nimizi %17 aşağıy hmin TL0.62).
için 12 aylık hi T olan tavsiyemiz e kapatırken büyü
kaynaklanmıştır SME kredilerinde 18 kredi büyüme yümesi YP mevd YP %35). %14 me
zdeki revizyon emizi muhafaza
ne için net karı yıl çeyreklik bazda y rken bizim tahmin ar beklentimize ka şı (ana olarak 1 eni ile) ve beklene L karşılık geri çevi
ıklandı.
tçe beklentilerini p 5-3.0 GSYİH büy 6 kredi büyümesi uan daralma, taki t ve komisyon ge beklentilerimizde r 11.5 kar daralma ya doğru revize e
sse başı hedef zi koruyoruz.
üme YP kredilerin r. Banka 2014 en gelen %14-16
tahminimizi %15 duatların desteği evduat büyüme ta
sonucu ettik… "
llık bazda yatay) ile nimiz olan
arşı 70mn 10mn TL enden az rdi. Diğer piyasa ile ümesi ve , %12-14 be düşen elirlerinde revizyona ası olarak
ettik (eski fiyatımızı n %35 ve bütçesi bir kredi 5’e revize ile yıllık hminimizi
V
s
t s t
4 2 o
Varlık kalitesi tar pörtföyünü satma bazda 13 baz p sırasında 2014 iç
%1.9 bir rasyo be Hesaplamalarıma İşbank seneyi 20 tamamlamıştır. İş sırasında verilen tahminimizi 50 ba Maliyet tarafında 4Ç13 içinde öde nedeni ile çeyrekl 2014’de banka iç olan TÜFE+%4 ‘ü
rafında, ana olara asından dolayı ba puan azalarak yı çin takibe düşen k eklemektedir. Bizim aza göre çeyreklik
0 baz puan kar şbank yönetimi ta öngörüler sonucu az puan olarak rev banka için 2013 nen 110mn TL r lik bazda maliyet çin %15 olan ma ün üzerindedir.
ak bankanın 163 ankanın takibe dü ıl sonunda %1.6 kredi rasyosunda m tahminimiz %2.
k kar marjı 40 ba marjı daralması arafından 2014 b unda 2014 için 20 vize etmekteyiz.
maliyet büyümes ekabet kurulu ce artışı beklentilerim aliyet büyümesi b
13
3mnTL’lik takibe üşen kredi rasyos 6 oldu. Banka te 20-30 baz puan 1 civarındadır.
az puan daralarak ı ile %3.6 marj beklentileri için te 0 baz puan olan m
i %11 olarak gerç ezası ve 209mn v mizin üzerinde %3 beklentimiz İşban
Şubat 2014
düşen kredi su çeyreksel elekonferans
bozulma ile k %3.3 oldu.
seviyesinde elekonferans marj daralma çekleşmiştir.
vergi cezası 30 olmuştur.
nk’ın tahmini
Makro Ve
Ka Ne Üc Tic To Fa Op Te Na To Diğ Ve Ve Ne Ka N
ISB
e Şirket Hab
ar/Zarar tablosu öze et faiz geliri
cret ve komisyon gelir cari kar/zarar oplam banka gelirleri aliyet giderleri
perasyonel gelirler top emettü gelirleri akit Akışı
oplam provizyon gider ğer gelirler
ergiden önceki gelirler ergiler
et kar/zarar
ay nak: Ata Yatırım tahmin Not: Net kar rakamı sigor
BANK <ISCTR T
berleri
eti leri
plami
rleri toplamı
nleri v e şirket v erileri rta satışından elde edilen
I> 4.Çeyrek Sonu
4Ç13A Sapma
1,563 -9%
488 -3%
-70 N/M
1,980 -11%
-1,421 20%
559 -47%
0 N/M
559 -47%
-54 -87%
246 -1%
751 -16%
-121 N/M
630 -11%
TL1.2 mily ar dahildir.
uçları:
4Ç13T 4Ç12 1,725 1,672
502 501
10 326
2,237 2,500 -1,185 -1,385 1,052 1,115
0 0
1,052 1,115 -400 -237
247 353
899 1,231 189 -266
710 965
y/y 3Ç13 -7% 1,643
-3% 453
-121% -
-21% 2,095 3% -1,095 -50% 1,000
N/M 0
-50% 1,000
-77% -409
-30% 205
-39% 795
-54% -163
-35% 632
3 q/q 201
3 -5% 6,65
3 8% 1,91
1 N/M 22
5 -5% 8,79
5 30% -4,96
0 -44% 3,83
0 N/M 45
0 -44% 4,28
9 -87% -1,46
5 20% 1,03
5 -6% 3,85
3 -26% -69
2 0% 3,16
13 2012 y/y
55 5,928 12
19 1,706 12
23 590 -62
98 8,225 7
63 -4,484 1
35 3,740 3
50 418 8
86 4,158 3
67 -1,209 2
38 1,172 -1
57 4,121 -6
93 -811 -14
63 3,310 -4
y 2%
2%
2%
7%
1%
3%
8%
3%
1%
1%
6%
4%
4%
Piyasa
13 Ş
a Mesajı
Şubat 2014
Makro V
Ford Otosan Şirketin topla bin ve ihracat bin adet sat beklentisine p
Gıda Perake satınalmalar Tesco Kipa, yükseltme ka Analist Yoru yeterli değil.T daha küçük f geçmişteki h konusunda b Migros, satın
Ve Şirket Ha
n <FROTO TI> 20 am otomotiv paza t beklentisi 192 bi ış yapması yönü paraleldir.
ende Sektörü: M rla ilgilenebilir.
9 Ocak tarihin ararı almıştı.
umu: Sermaye a Tesco Kipa’nın hy format mağazalar hareketleri gözön bir girişimde bulun alma için iyi bir he
aberleri
014 yılı beklentile rı beklentisi 715 in seviyesindedir.
ndedir. İhracat b
MergerMarket ha
nde sermayesini
artırımı kararı, sa ypermarket segme ra da yönelebilece nüne alındığında nabileceğini söyle edef olabilir.
erinde bir değişik bin, şirket iç paza Bizim beklentimiz beklentimiz ise 19
berine göre Tes
175mn TL artış
tınalmalarla ilişki entinde büyümekt eği makul bir bakı Tesco Kipa’nın emek için erken. B
kliğe gitmedi...
ar satış beklentisi z şirketin iç Pazar 92 bin adet ile ş
sco Kipa, Türkiy
şla 1.33milyar T
lendirmek tek ba e zorlanabileceğin ış açısı olabilir. Fa Türkiye’de büy Böyle bir durumda
100 r 102 şirket
ye’de
TL’ye
aşına ni ve akat, yüme a ise
133 Şubat 2014
6 6 6 6 6 6 6 6
Dün Yap
UBS MENKUL BURGAN YAT FINANS YAT.
CREDIT SUISS CITI MENKUL GARANTI YAT ECZACIBASI M HALK YATIRIM TERA MENKU ERSTE SECU
Y
60 61 62 63 64 65 66 67
Oca 13 Şub
13 Mar 13 Nis
13
ılan Net Alı
11/02/2014 Ne Aracı Kurum L
TIRIM MENKUL SE MENKUL
T.
MEN.
M UL
RITIES ISTANBUL
abancı Takas O
s 3 May
13 Haz 13 Tem
13 A 1
ım Satımlar
ette En Fazla Alım Alım
MENK
Oranı
Ağu 13 Eyl
13 Eki 13 Kas
13
r
Yapan Aracı Kuru m (TL mn) Satım (
85 3
149 1 163 1
59 3
70 5
216 2 15
68 6
97 9
14 1
Ara 13 Oca
14 Şub 14 mlar
(TL mn) Net (TL 35 50
00 49 29 35 35 24 57 13 06 10
9 6 64 4 94 4 11 3
57,000 60,000 63,000 66,000
O2
mn) A
MERRILL LY HSBC YATIR YAPI KREDI AK YATIRIM DEUTSCHE IS YATIRIM TEB YATIRIM BGC PARTN OYAK YATIR YATIRIM FIN
BIST 10
Oca23 Oca 24 Oca
27 Oca 28 Oc
2 Hac 11/02/2014 N Aracı Kurum YNCH
RIM YAT.
M SEC
M
NERS MENKUL RIM
NANSMAN
00 Kapanış&Hac
ca9 Oca 30 Oca
31 Şub 3 Şub
4 cim
Nette En Fazla Satı Alım (TL m
41 56 212 76 38 216 140 10 49 80
cim
b Şub 5 Şub
6 Şub 7 Şub
10 Kapanış ış Yapan Aracı Kur mn) Satım (TL 89 94 236
97 59 232 152 17 56 83
0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0
Şub11 Şub 12
TL bn
rumlar
L mn) Net (TL -48 -37 -23 -21 -21 -16 -12 -7 -7 -3
13
L mn) 8 7 3
6 2
Şubat 2014
www.ataportfoy.com.tr
Bu bültende yer alan bilgiler Ata Yatırım tarafından bilgilendirme amacıyla hazırlanmıstır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danısmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danısmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim sirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müsteri arasında imzalanacak yatırım danısmanlığı sözlesmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede
bulunanların kisisel görüslerine dayanmaktadır. Bu görüslere iliskin bilgiler güvenilirliğine inanılan kaynaklardan elde edilmis olup, Ata Yatırım bu bilgilerin doğruluğu hakkında garanti vermemektedir. Bu görüsler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu durumda, ortaya çıkabilecek sonuçlardan dolayı Ata Yatırım sorumluluk kabul etmez. Ata Yatırım, hiçbir sekil ve surette ön ihbara ve /veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değistirebilir, ortadan kaldırabilir. Ata Yatırım, mesajın ve bilgilerinin size, değisikliğe uğrayarak, geç
ulasmasından, bütünlük ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz. Bu e-postanın virüs içermemesi için alınması gereken tedbirler alınmıstır. İsbu e-posta ve eklerinin kullanımdan kaynaklı zarar
veya kayıplardan sorumlu olmadığımız için kullanmadan önce virüs kontrol programlarınızı uygulamanızı tavsiye ederiz.
Ata Portföy Yönetimi A.Ş.
Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat:12 34349 Balmumcu/İstanbul
Tel : (212) 310 63 60
Ata Online Menkul Kıymetler A.Ş.
Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: 1 Asma Kat 34349 Balmumcu/İstanbul
Tel : 444 62 65 Fax : (212) 310 63 63 www.ataonline.com.tr
Ata Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: 12 34349 Balmumcu /Istanbul
Tel: (212) 310 62 00 www.atayatirim.com.tr
