Haftalık Şirket Haberleri

(1)

Haftalık Şirket Haberleri

AKSA

9.66

Aslı Özata Kumbaracı +90 212 350 25 26 akumbaraci@isyatirim.com.tr

Kapanış TRY:

Analist: Telefon.: E-Mail:

Aksa

Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : Piyasa Değeri .mn(TL): 1,787

GÖZDEN GEÇİRİLİYOR

07/03/2016 Tarih:

Aksa Akrilik kar payı dağıtımı

Aksa Akrilik Yönetim Kurulu Genel Kurul’a 2015 yılı net karından hisse başına 0.85 TL brüt temettü ödemesinin ve temettü dağıtım tarihi başlangıcının 6 Nisan olarak sunulmasına kararlaştırıldı. Bu da %8,7 oranında temettü verimine tekabül ediyor. Olumlu.

ALARK

3.27

Mustafa Küçükmeral +90 212 350 25 16 mkucukmeral@isyatirim.com.tr

Kapanış TRY:

Alarko Holding

Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 5.00 TL 53.00% Piyasa Değeri .mn(TL): 731

AL

07/03/2016 Tarih:

Alarko Holding Alma-ata çevreyolu yapım ve işletim ihalesinde en iyi teklifi verdi

Alarko Holding’in %100 bağlı ortaklığı Alsim Alarko liderliğindeki konsorsiyumun Kazakistan Cumhuriyeti Yatırım ve Kalkınma Bakanlığının düzenlediği Alma-ata Çevreyolu Yapım ve İşletilmesine ilişkin PPP ihalesinde en iyi teklifi yaptığını açıkladı.

Açıklamaya göre Mart ayı içerisinde sözleşme müzakerelerine başlaması beklenmektedir. Proje ve konsorsiyum ile ilgili başka detay paylaşılmadı. Henüz nihai anlaşma imzalanmamış olsa da projenin Alsim’in mevcut proje büyüklüğüne önemli katkı yapabileceğini düşünüyor olmamız nedeni ile haberin Alarko Holding için potansiyel pozistif olduğunu düşünüyoruz.

10/03/2016 Tarih:

Alarko Holding 4Ç15 Finansal Sonuçları: Zayıf operasyonel kar

Alarko Holding 4Ç15 konsolide finansallarında 68mn TL zarar açıkladı. Piyasa 15mn TL net kar bekliyordu. Özsermaye yöntemi ile konsolide olan iştiraklerin 46mn TL olan (yıllık %72) güçlü katkısına rağmen net karın beklentinin altında kalması hem taahhüt segmentinin hem elektrik üretim segmentinin operasyonel karının negatif olmasından kaynaklanmış gibi görünüyor. Holding’in gelirleri yıllık bazda %74 oranında daralarak 58mn TL’ye geriledi. Taahhüt segmentinin bu çeyrek gelirlere hiç katkı yapmaması düşüşün arkasındaki temel neden olarak öne çıkıyor. Bu dönem proje tamamlanma oranlarında herhangi bir ilerleme olmaması bu durumun temel nedeni ancak bu durum aunı zamanda gelirlerin 2016 kalması nedeni ile 2016 yılındaki büyümenin daha güçlü olacağını gösteriyor. Holding bu çeyrek negatif 59mn TL FAVÖK açıkladı. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde FAVÖK negatif 22mn TL seviyesindeydi. Taahhüt segmentinin elindeki mevcut projelerde ilerleme olmaması, Kazakistan’da iptal edilen projelerden beklentiler dahilinde tek seferlik gider yazılması ve elektrik üretim tarafında Karakuz HES’in düşük kapasite kullanım oranı ile çalışması düşüşün arkasındaki temel nedenler olarak öne çıkıyor. Yeni proje edinimi ile eldeki proje büyüklüğünün artmış olması, Karakuz HES’in üretimini devlet garantili 7.3 dolar cent’ten satacak olması ve elektrik dağıtım tarafında yeni açıklanan tarifelerin geçtiğimiz döneme göre daha güçlü olması nedeni ile 2016 yılının holding için iyi bir yıl olmasını bekliyoruz.

ASELS

17.21

Esra Suner +90 212 350 25 72 esuner@isyatirim.com.tr

Kapanış TRY:

Aselsan

Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 18.30 TL 6.32% Piyasa Değeri .mn(TL): 8,605

TUT

09/03/2016 Tarih:

Aselsan Genel Kurul Toplantısında 28.5 milyon TL nakit temettü ödemesi teklif edecek

Aselsan beklentimizin üzerinde 31 Mart’ta yapacağı Genel Kurul Toplantısında 28.5 milyon TL brüt temettü ödemesi (hisse başına brüt 0.057 TL) teklifi yapacağını duyurdu. Temettü başlangıç tarihi olarak ise 31 Mayıs 2016 teklif edilecek. Açıklanan temettü tutarı

%0.3 temettü verimine işaret ediyor.

ASYAB

0.71

Bülent Şengönül +90 212 350 25 66 bsengonul@isyatirim.com.tr

Kapanış TRY:

Asya Bank

Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : Piyasa Değeri .mn(TL): 639

GÖZDEN GEÇİRİLİYOR

10/03/2016 Tarih:

Bank Asya’ya Körfez’den ilgi

Sabah gazetesinde yer alan habere göre Bank Asya Genel Müdürü Abdullah Güzeldülger, Bank Asya’ya Körfez Bölgesi’nden talipler olduğunu, önümüzdeki günlerde kamu tarafından da birtakım gelişmelerin olabileceğini söyledi.

(2)

Haftalık Şirket Haberleri

AYGAZ

11.35

Kapanış TRY:

Aygaz

AL

10/03/2016 Tarih:

Aygaz kar payı dağıtımı

Aygaz Yönetim Kurulu 2015 yılı net karından hisse basına 1,05 TL brüt kar payı dagıtma kararı aldı. Kar payı dagıtım teklifi 4 Nisan 2016’da gerçeklestirilecek Genel Kurul’da onaylanacak. Teklif edilen rakam %9,45 temettü verimine karsılık gelmektedir.

Onaylandıgı takdirde kar payı dagıtımına 11 Nisan 2016’da baslanacak. Olumlu.

BIMAS

57.45

Başak Dinçkoç +90 212 350 25 92 bdinckoc@isyatirim.com.tr

Kapanış TRY:

Bim Birleşik Mağazalar

TUT

08/03/2016 Tarih:

Bimas Mısır’daki iştirakinin sermayesini artırdı

BİMAŞ Mısır’da kurulu %100 iştiraki Bim Stores LLC’nin sermayesini 100mn Mısır poundundan (EGP) 500mn Mısır pounduna yükseltti. Sermaye artışının 239,6mn EGP’lik (~30,6mn ABD$) kısmı ana ortak tarafından daha önce verilen kredilerin sermayeye dönüştürülmesi ile kalan 160,4mn EGP’lik (~20,5mn ABD$) kısmı ise nakit olarak karşılandı. Sermaye artırımının konsolide finansallara bir etkisi yoktur.

09/03/2016 Tarih:

BIMAS 4Ç15

BİMAŞ 4Ç15’te piyasa beklentisi olan 140mn TL ile parallel ancak bizim beklentimiz olan 103mn TL’nin üzerinde, 141mn TL net kar açıkladı. Açıklanan rakam yıllık %71 büyümeye tekabül etmektedir. Bizim tahminimizle açıklanan rakam arasındaki sapmanın nedeni son çeyrekte kaydedilen faaliyet dışı gelirlerin beklentimizin üzerinde olması ve VAFÖK’ün beklentimizin %8 üzerinde gerçekleşmesidir. 229mn TL olarak açıklanan VAFÖK piyasa beklentisinin de %5 üzerinde olmuştur.

Satış gelirleri hızlı mağaza açılışları sayesinde %21 yıllık büyüme kaydederken brüt kar marjı önceki yılın düşük baz etkisi ile yıllık 1,3 puan artışla %16,3’e ulaşmıştır. 2015 yılı VAFÖK marjı ise %5 ile hem 2014 yılındaki %4,3’ün hem de şirketin yılın başında paylaştığı %4,5’un üzerinde gerçekleşmiştir.

Yorum: Şirketin bugün gerçekleştireceği telekonferans sonrası tahminlerimizin ve değerlememizin üzerinden geçeceğiz. Bu süre zarfında %5 getiri potansiyeli ile SAT tavsiyemizi koruyoruz. Beklentilerin üzerinde gerçekleşen VAFÖK marjı nedeniyle hisse performansının bugün hafif olumlu olabileceğini düşünüyoruz.

CCOLA

36.54

Kapanış TRY:

Coca-Cola İçecek A.Ş

AL

10/03/2016 Tarih:

Coca İçecek 2015 yılı karından 30mn TL (hisse başına 0,118 TL) brüt temettü dağıtacak

Genel Kurul’da onaylandığı takdirde 27 Mayıs 2016 tarihinden itibaren dağıtılacak tutar %0,34 temettü verimine tekabül ediyor.

Bizim beklentimiz %0,46 seviyesindeydi.

CLEBI

35.20

Efe Kalkandelen +90 212 350 25 06 ekalkandelen@isyatirim.com.tr

Kapanış TRY:

Çelebi

AL

11/03/2016 Tarih:

CLEBI 4Ç15 Mali Sonuçlar

Celebi yılın son çeyreğinde 10,0 milyon TL net kar açıklarken bizim iyimser beklentimiz olan 23,3 milyon TL’nin altında kaldı.

(3)

Haftalık Şirket Haberleri

FAVÖK de bizim beklentimizin altında 22,7 milyon TL açıklandı. Genel olarak sonuçlar bizim iyimser beklentilerimizin bir miktar altında ancak gelirlerde ve net kar büyüme devam ediyor.

4Ç15’de Çelebi’nin kargo hacimi %10, hizmet verilen uçak sayısı %7 büyüdü. Bu büyümeler sayesinde şirketin gelirleri %23 oranında yükseliş gösterdi. Türkiye’de hizmet verilen uçak sayısı %7 oranında artarken Hindistanda hizmet verilen uçak sayısı

%82 yükseldi. FAVÖK marjı yıllık bazda 1,1 yüzdesel puan düşüşle %13,0’e düştü. Net kar ise yıllık bazda %112 oranında artarak 10,0 milyon TL olarak gerçekleşti. Azalan finansal giderler net kar rakamını olumlu etkiledi.

ENKAI

4.71

Kapanış TRY:

Enka İnşaat

TUT

07/03/2016 Tarih:

Enka Holding 320mn TL nakit temettü dağıtma önerisi yapacak - %1,7 temettü verimi

Enka Holding 29 Mart tarihinde yapacağı Genel Kurul toplantısında bizim 300mn TL beklentimizin üzerinde 320mn TL nakit temettü ve 200mn TL bedelsiz teklifi yapacağını duyurdu. Temettü başlangıç tarihi olarak ise 20 Nisan 2016 teklif edilecek.

Açıklanan temettü tutarı %1,7 temettü verimine işaret ediyor.

EREGL

3.65

Kapanış TRY:

Ereğli Demir Çelik

TUT

09/03/2016 Tarih:

EREGL 4Ç15

Erdemir 4Ç15’te 38mn TL net kar açıkladı, açıklanan rakam 4Ç14’teki 387mn TL net karın %90 ve 3Ç15’teki 309mn TL net karın ise %88 altında gerçekleşti. 4Ç15 net karı hem bizim beklentimiz olan 200mn TL’nin hem de piyasa beklentisi olan 201mn TL’nin de oldukça altında kaldı. Sapmanın ana sebebi son çeyrekte elde edilen VAFÖK’ün piyasa beklentisinin %15 altında kalmasıydı.

4Ç15 satış gelirleri zayıf çelik fiyatlarına rağmen %22 yıllık büyüme gösteren satış tonajı ve TL’nin dolar karşısında değer kaymetmesi nedeniyle TL bazda %4 büyüme gösterdi. Ancak şirket düşen çelik fiyatları sebebiyle geçen senenin aynı döneminin yaklaşık yarısına gelen bir FAVÖK marjı açıklamak durumunda kaldı (4Ç15:%12,4, 4Ç14:%23,8).

Erdemir Yönetim Kurulu 31 Mart 2016’da gerçekleştirilecek Genel Kurul’da onaylanmak üzere 2015 yılı karından 0,3 TL brüt temettü dağıtma kararı aldı. %8,4 temettü verimine işaret eden rakam bizim beklentimiz olan %9,1’in biraz altındadır.

Şirket bugün saat 14:30’da bir analist toplantısı düzenleyecek. Operasyonel sonuçlar ve net karın piyasa beklentisinin altında kalması nedeniyle sonuçlara piyasa tepkisnin olumsuz olmasını bekliyoruz.

GLYHO

1.60

Kapanış TRY:

Global Yatırım Holding

GÖZDEN GEÇİRİLİYOR

09/03/2016 Tarih:

Global Yatırım Holding 4Ç15 Finansalları

Global Yatırım Holding 4Ç15 finansallarında 13mn TL net kar açıkladı. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde 73mn TL zarar söz konusuydu. Net karda yıllık bazda yaşanan iyileşme hem operasyonel karın daha güçlü olması hem de geçen yıla kıyasla finansal giderlerin daha düşük olmasından kaynaklandı.

Konsolide gelirler yıllık bazda %37 artış göstererek 136mn TL’ye yükselirken, FAVÖK yıllık bazda %67 artış göstererek 32mn TL yükseldi. Liman segmenti gelirleri 2015 yılında yıllık bazda %45 büyüyerek 287mn TL’ye yükselirken FAVÖK’ü %53 artış gösterek 194mn TL’ye yükseldi. Her ne kadar gelirler ve operasyonel kar yıllık bazda güçlü büyüme göstermiş olsa da Yönetimin

öngörüsünün bir hayli gerisinde kalırken bizim tüm yıl beklentimizin biraz altında gerçekleşti.

(4)

Haftalık Şirket Haberleri

GUBRF

5.68

İlyas Safa Urgancı +90 212 350 25 52 iurganci@isyatirim.com.tr

Kapanış TRY:

Gübre Fabrikaları

SAT

10/03/2016 Tarih:

GUBRF 4Ç15 Finansal Sonuçlar

Bizim beklentimiz olan 75 milyon TL ve piyasa beklentisi olan 54 milyon TL’nin altında olarak, Gübre Fabrikaları 4Ç15’te 42 milyon TL net kar açıkladı. Operasyonel karlılık beklentilere paralel gerçekleşti. Bizim 133 milyon TL beklentimize paralel, piyasanın 111 milyon TL beklentisinin bir miktar üzerinde olarak FAVÖK rakamı 4Ç15’te 129 milyon TL gerçekleşti. Fakat kur farkı giderlerinden kaynaklı finansman giderlerinin beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi net karın tahminlerin altında kalmasına neden oldu.

Satış gelirleri 4Ç15’te yıllık bazda %20 geriledi. Yurtiçi satış gelirleri %22 gerilerken, Iran satış gelirleri %9 geriledi. Satış hacimlerinin düşük olması ve gübre fiyatlarındaki gerileme ciroda düşüşe neden oldu. FAVÖK rakamı 4Ç15’te yıllık %42 geriledi.

Net karın beklentilerin altında kalmasından dolayı sonuçlara bir miktar olumsuz tepki görebiliriz.

Vergi finansallarında olan zarardan ötürü şirket bu sene maksimum 50 milyon TL temettü dağıtabilir. Bu tutarın temettü verimi de

%2,5’e karşılık geliyor.

HURGZ

0.59

Kapanış TRY:

Hürriyet

GÖZDEN GEÇİRİLİYOR

08/03/2016 Tarih:

HURGZ 4Q15 Finansal Sonuçları

Hürriyet Gazetesi 4Ç15 finansallarında 29mn (4Q14: 143mn TL net zarar) TL net zarar açıkladı. Finansal giderlerdeki azalma nedeni ile net kar kalemi yıllk bazda iyileşme göstermiş olsa da piyasa beklentisi 12mn TL’nin oldukça altında kaldı. Piyasa beklentisindeki sapma operasyonel marjların beklentilerin gerisinde kalmasından ve finansal giderlerin beklentilerin üzerinde gelmesinden kaynaklanmış gibi görünüyor. Şirket 4Ç15’te piyasa beklentisi 145mn TL’nin üzerinde 155mn TL gelir açıkladı (%-9 YoY). 4Ç15 VAFÖK’ü 12mn TL olan beklentinin altında 4mn TL olarak açıklandı (4Q14: -2mn TL). Operasyonel karın ve net karın beklentilerden sapması nedeni ile bugün hissede negatif reaksiyon görebileceğimizi düşünüyoruz.

INDES

7.47

Kapanış TRY:

İndeks Bilgisayar

ÖNERİMİZ YOK

10/03/2016 Tarih:

INDES 4Ç15 Mali Sonuçlar: Güçlü operasyonel performans net karı rekor seviyeye taşıdı

Indeks 4Ç15’de rekor seviyede 17 milyon TL’lik net kar, 1.097 milyon TL gelir ve 29 milyon TL FAVÖK açıkladı. Datagate tarafında gelen katkının ve Indeks’in satışlarının artması güçlü operasyonel performasın arkasındaki en önemli sebep olarak karşımıza çıkıyor. İyi gelen sonuçların hisse performansını olumlu etkilemesini bekliyoruz.

Şirketin 4Ç15 gelirleri %28,7 oranında artışla 1.097 milyon TL’ye ulaştı. Diğer bir yandan, brüt kar 0,4 yüzdesel puan daralarak

%4.0’a geriledi. Azalan operasyonel giderler sayesinde Indeksü, FAVÖK marjını %2,6 oranında tutmayı başardı. Her ne kadar şirket 4Ç15’de 6 milyon TL net faiz ödemesi yapsa da, net kar %52 oranında artarak 17 milyon TL’ye ulaştı.

2015YS ticari alacaklarda %38.5, stoklarda %21.4 artış görülürken ticari borçlarda yalnızca %5.3 artış görülmüştür. Ödeme günleri 2014YS 104.4 gün iken 2015YS 79.3 güne inmiştir ve toplam nakit döngü süresi 2014YS 16.4 günden 2015YS 29.9 güne

çıkmıştır. Sonuç olarak 2015YS işletme sermayesi gereksinimleri 169mn TL artış göstererek 702mn TL olmuştur.

2015YS itibari ile Indeks’in toplam borcu 322.5mn TL (255.3mn TL kısa vadeli borçlar ve 67.2 mn TL uzun vadeli borçlar) dir ve genellikle işletme sermayesini finanse etmek amacıyla kullanılmıştır.

KCHOL

13.48

Kapanış TRY:

Koç Holding

Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 13.40 TL -0.63% Piyasa Değeri .mn(TL): 34,184

AL

10/03/2016 Tarih:

Koç Holding 750mn dolar nominal değerli tahvil ihracının talep toplama sürecini tamamladı

Açıklamaya göre tahvilin vadesinin 7 yıl olması ve getirisinin %5.4 yeniden satış getirisi üzerinden fiyatlanarak kupon oranını

(5)

Haftalık Şirket Haberleri

5.25% olması öngörülmektedir. Holding 2015 yıl sonu itibari ile 1.49 milyar dolar nakit (735 milyon dolar net nakit) pozisyonu taşıyor. Borçlanma aracı ihracı kararının şirketin finansman kaynaklarının çeşitlendirilmesini sağlamak ve olası bir varlık satın alımı için nakit pozisyonunu güçlendirmek için yapılmış olabileceğini düşünüyoruz.

11/03/2016 Tarih:

Koç Holding 738mn TL nakit temettü dağıtacak

Koç Holding 5 Nisan’da gerçekleşecek Genel Kurul’da ortaklara 738mn TL nakit (0,291 TL hisse başı) temettü dağıtmayı teklif edecek. Temettü dağıtma oranı %21’e, brüt temettü verimi %2.1’e karşılık geliyor. Temettü dağıtım başlangıç tarihi 12 Nisan 2016 olarak teklif edilecek.

KRDMD

1.24

Kapanış TRY:

Kardemir (D)

Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 1.20 TL -2.94% Piyasa Değeri .mn(TL): 967

SAT

11/03/2016 Tarih:

KRDMD 4Ç15

Kardemir 4Q15’te, piyasa beklentisi olan 57mn TL net karın ve bizim beklentimiz olan 31mn TL net zararın oldukça üzerinde, 189mn TL net kar açıkladı. Şirket 4Ç14’te 135mn TL net kar açıklamıştı. Tahminimizle açıklanan kar arasındaki sapma, açıklanan VAFÖK beklentimizin altında kalmasına rağmen faaliyet dışı gelirlerin beklentimizin üzerinde gerçekleşmesinden (kur farkı geliri ve ertelenmiş vergi geliri) kaynaklandı. 4Ç15 net satışları yıllık bazda %9 büyüme gerçekleştirerek 591mn TL oldu. Bu artışın

arkasında dolar bazında %29 gerileyen çelik fiyatlarında rağmen TL’nin ABD$ ve Euro karşısında değer kaybı ve %19 artış gösteren satış hacmi etkili oldu. 4Ç15 VAFÖK marjı %4,2 seviyesinde gerçekleşerek bizim %15,5, piyasanın %12 olan beklentisinin oldukça altında kaldı. Operasyonel karlılıktaki daralmaya rağmen net kardaki artış 74mn TL net finansman geliri (ağırlıklı kur farkı geliri) ve 96mn TL ertelenmiş vergi gelirinden kaynaklandı. Şirketin tüm yıl için açıkladığı VAFÖK marjı da %9,5 ile şirketin paylaştığı %10-12 öngörüsünün altında kaldı. Net kar beklentilerin üzerinde olmasına ragmen operasyonel karlılık hem bizim hem de piyasanın beklentilerinin altında kaldığı için sonuçları olumsuz olarak değerlendiriyoruz.

NTHOL

3.24

Kapanış TRY:

Net Holding

ÖNERİMİZ YOK

09/03/2016 Tarih:

Bilyoner Milli Piyango özelleştirmesi ile ilgilenebilir

Miliyet Gazatesinin haberine göre Bilyoner.com’un Genel Müdürü Sait Kayahan yeni yapılacak olan Milli Piyango özelleştirme ihalesine katılabileceklerini belirtmiş. Kayahan röportajında ayrıca yeni ihalenin işletme hakkı süresinin 10 yılın üzerinde olabileceğini ihalenin dolar yerine TL üzerinden gerçekleştirilebileceğini söylemiş. Ayrıca gelirlerden devlete ödenecek payın düşürülmesinin ihalenin cazibesini artıracağını belirtmiş. Finansmanın kapatılamaması neden ile daha önce iptal edilen ihalenin ne zaman yeniden yapılacağı henüz belli değil ancak 2016 yılı içersinde yapılması bekleniyor. Ayrıca Net Holding’in de ihale ile yakından ilgilenedigi biliniyor ve güçlü bir aday olduğunu düşünüyoruz.

ODAS

6.02

Kapanış TRY:

Odaş Elektrik Üretim

AL

11/03/2016 Tarih:

Finansal gelir ve yüksek satış hacmi net karı olumlu etkiledi

Odaş Enerji 4Ç15 finansallarında geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 1.4 milyon TL net kara karşılık 27.5 milyon TL net kar açıkladı. Biz ise şirketin 2 milyon TL net zarar açıklamasını bekliyorduk. Sapmamızın ana nedenleri olarak beklentimizden daha iyi yüksek gerçekleşen satış hacmini ve finansal gelirleri söyleyebiliriz.

Satışlar 4Ç15’te yıllık bazda %11 düşerek 132 milyon TL’ye (İş Yatırım: 90 milyon TL) geriledi. 4Ç15’te toplam elektrik üretimi 141.9 milyon kWs olarak gerçekleşti. Geçen senenin aynı döneminde ise 114 milyon kWs idi. Voytron ise 4Ç15’te geçen senenin aynı döneminde sattığı 418 milyon kWs elektriğe karşılık 376 milyon kWs elektrik satışı gerçekleştirdi. 4Ç15’te ortalama spot elektrik fiyatı 14.5 Tlkr/kWs iken Odaş Enerji’nin ortalama elektrik satış tarifesi 27.8 TL/kWs idi. 4Ç15’te şirket 7.7% FAVÖK marjı ile 10.2 milyon TL FAVÖK açıkladı. Geçen senenin aynı döneminde ise %2 FAVÖK marjı ile 3.2 milyon TL FAVÖK açıkladı.

(6)

Haftalık Şirket Haberleri

Yatırımlarla ilgili gelişmeler: Çan kömür santralinin yatırımın planlandığı üzere 2017 yılının ikinci yarısında tamamlanması

hedeflenmektedir. Şirket Köprübaşı hidroelektrik santralinden ürettiği elektriğin garantili satış fiyatı 7.3 dolarcent/kWs yerine alınan ilave teşvikle beraber 9.3 dolarcent/kWs olarak gerçekleşmektedir. Şirket özellikle 2016 yaz döneminde ve Antimuan başta olmak üzere madencilik alanında faaliyete geçebilmek ve bu yıl içerisinde gruba FAVÖK katkısı yaratabilecek şekilde çalışmalarını sürdürme yönündedir.

Piyasanın sonuçlara olumlu tepki vermesini bekliyoruz.

OZKGY

2.11

Kapanış TRY:

Özak GYO

Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 4.63 TL ###### Piyasa Değeri .mn(TL): 528

AL

07/03/2016 Tarih:

Yeniden değerleme kazançları 4Ç15 net karını arttırdı

Ozak GYO 4Ç15’de bizim beklentimizin üzerinde yıllık bazda %40 artış ile 134 milyon TL net kar rakamı açıkladı. 4Ç15 net kar rakamındaki ciddi büyümeyi şirketin yatırım amaçlı gayrimenkullerinin değer artış kazançlarından (127 milyon TL) kaynakladığını söyleyebiliriz. Şirket 4Ç15’de bizim beklentimize parallel yıllık bazda %80 düşüşle 38 milyon TL ciro rakamı elde etti. Ciro rakamındaki düşüşün gerekçesi olarak ise yüksek baz yılı söylenebilir. 2015 yıl sonu itibariyle € bazlı olmak üzere şirketin toplamda 135 milyon açık pozisyonu bulunmaktadır. Şirketin net borç pozisyobnu ise 2014 yıl sonundaki 292 milyon TL’den 2015 yıl osnunda 357 milyon TL’ye yükseldi. OZKGY için %122 getiriye işaret eden hisse başına 4.63 TL hedef fiyatımız ile AL tavisyemizi koruyoruz. Mevcut piyasa değerine göre, Ozak GYO, takibimizde olan GYO hisselerinin ortalama NAD iskontosu olan

%59’nın altında NAD’ine kıyasla %49 iskonto ile islem görmektedir.

PETKM

3.39

Kapanış TRY:

Petkim

TUT

07/03/2016 Tarih:

PETKM kar payı dağıtımı

Petkim Yönetim Kurulu 2015 yılı net karından hisse başına 0,315 TL brüt kar payı dağıtma kararı aldı. Kar payı dağıtım teklifi 28 Mart 2016’da gerçekleştirilecek Genel Kurul’da onaylanacak. Teklif edilen rakam %9,3 temettü verimine karşılık gelmektedir ve bizim beklentimiz olan %8,2’nin üzerinde bulunmaktadır. Onaylandığı takdirde kar payı dağıtımına 27 Haziran 2016’da başlanacak.

Olumlu.

SELEC

2.53

Kapanış TRY:

Selçuk Ecza Deposu

AL

11/03/2016 Tarih:

Selçuk Ecza 42.5 mn TL temettü dağıtacak

Şirket 42.5 mn TL temettü dağıtımını Yönetim Kurulu onayına sunacağını açıkladı. Hisse başına karşılık brüt temettü miktarı 0,06843 TL, net temettü miktarı 0,05817 TL dir. Kar dağıtım oranı 22,3%, brüt temettü getirisi 2.7% ve net temettü getirisi 2.3%

olarak gerçekleşmiştir.

TBORG

6.54

Kapanış TRY:

Tuborg

ÖNERİMİZ YOK

11/03/2016 Tarih:

TBORG 4Ç15

Tuborg 4Ç15’te, geçen senenin aynı döneminin %18 altında, 24,5mn TL net kar açıkladı. Pazar payı kazanımları ve fiyat artışları sayesinde şirketin 4Ç15 net satışları yıllık bazda %27 büyüme gösterdi. VAFÖK marjı 2,3 puanlık düşüşle %26,4’e gerilerken dönemin VAFÖK’ü önceki yıla göre %16 büyüdü. Sektörde lider durumda olan Anadolu Efes’in aynı dönemde Türkiye bira satışları ve FAVÖK’ü sırasıyla %9,6 ve %14,1 daralmıştı. Şirket 2015 yılının tümünde %31 artışla 158mn TL net kar açıkladı ve 2015 yılı VAFÖK marjında da 0,7 puan iyileşme gerçekleştirerek marjını %32,2’ye taşıdı. Faaliyet kar marjlarında son çeyrekte yaşanan

(7)

Haftalık Şirket Haberleri

daralmaya rağmen şirketin kendini rekabet karşısında iyi konumladığını, bunu da satış gelirlerine olumlu yansıttığını düşünüyoruz.

TOASO

20.12

Kapanış TRY:

Tofaş Fabrika

TUT

08/03/2016 Tarih:

Tofaş Genel Kurul Toplantısında 365 milyon TL nakit temettü ödemesi teklif edecek

Tofaş beklentimizin altında 31 Mart’ta yapacağı Genel Kurul Toplantısında 365 milyon TL brüt temettü ödemesi (hisse başına net 0.73 TL) teklifi yapacağını duyurdu. Temettü başlangıç tarihi olarak ise 7 Nisan 2016 teklif edilecek. Açıklanan temettü tutarı %3.6 temettü verimine işaret ediyor.

TRCAS

1.44

Kapanış TRY:

Turcas

AL

11/03/2016 Tarih:

TRCAS 4Ç15 finansallaırnı açıkladı

Turcas 4Ç14’te açıkladığı 23 milyon TL net zarara karşılık 4Ç15’te 7 milyon TL net zarar açıkladı. Bizim beklentimiz ise 5 milyon TL net kar idi.

Turcas’ın %30 oranında iştiraki olan Shell & Turcas JV net satışları 2015 yılının dördünce çeyreğinde yıllık bazda neredeyse aynı kalarak 3.87 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. STAŞ 2015 yılının dördüncü çeyreğinde 102 milyon TL net zarar kaydetti. Geçen senenin aynı döneminde ise 105 milyon TL net zarar açıklamıştı.

Turcas’ın %30 oranında iştiraki olan RWE & Turcas Elektrik Üretim’in 4Ç15 net satışları 274 milyon TL olarak gerçekleşti. Bu da yıllık bazda %32’lik artışa tekabül ediyor. Şirket 4Ç15’te geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 36 milyon TL net zarara karşılık 3 milyon TL net kar açıkladı.

Piyasanın sonuçlara olumsuz tepki vermesini bekliyoruz.

TRGYO

3.97

Kapanış TRY:

Torunlar GYO

AL

08/03/2016 Tarih:

Yatırım amaçlı gayrimenkuller değer artış kazançları ve kambiyo gelirleri 4Ç15 net karını yukarı taşıdı.

Torunlar GYO beklentilerin oldukça üzerinde 4Ç14’de 854 milyon TL net karında kıyasla 4Ç15’de 1,330 milyon TL net kar rakamı açıkaldı. 4Ç15 net karındaki artışı yatırım amaçlı gayrimenkuller değer artış kazançlarına (4Ç15 : TL1,001mn ; 4Ç14: TL791mn) ve kambiyo gelirlerinin neden olduğu artan finansaman gelirlerine bağlayabiliriz. Şirket 4Ç15’de beklentilerin altında ancak yıllık bazda

%37 artışla 300 milyon TL ciro rakamı elde etti. Torun Center teslimatları ile kira gelirlerindeki artış 4Ç15 net satış gelirlerinde artışa neden oldu. Şirketin 2014 yıl sonundaki 1.8 milyar TL net borç seviyesi 2015 yıl sonunda 1.9 milyar TL’ye yükseldi. Torunlar GYO’nun 2015 yıl sonu itibariyle 2.6 milyar TL (€196 milyon ve US$675 milyon) açık pozisyonu bulunmaktadır. Mevcut piyasa değerine göre, Torunlar GYO, takibimizde olan GYO hisselerinin ortalama NAD iskontosu olan %58’nın altında NAD’ine kıyasla

%45 iskonto ile islem görmektedir. TRGYO için %71 getiriye işaret eden hisse başına 6.70 TL hedef fiyatımız ile AL tavisyemizi koruyoruz

TTRAK

80.00

Kapanış TRY:

Türk Traktör

AL

07/03/2016 Tarih:

Türk Traktör’ün Şubat ayında satışları %7 geriledi

Türk Traktör’ün Şubat ayında satış hacmi yıllık bazda %7 düşüşle 3,501 adete gerilerken, Ocak-Şubat kümülatif satış hacmi yıllık bazda %9 artışla 7,733 adete yükseldi. Şubat ayında şirketin yurtiçi satış hacmi yıllık bazda %5 düşüşle 2,486 adete , ihracat hacmi ise yıllık bazda %11 düşüşle 1,015 adete geriledi. Türk Traktör’ün 2016 yılında toplam satış hacminin bir önceki yıla göre

(8)

Haftalık Şirket Haberleri

değişiklik göstermeyerek 47,500 adet olarak tahmin ediyoruz.

TUPRS

76.75

Kapanış TRY:

Tüpraş

AL

10/03/2016 Tarih:

Tüpraş kar payı dağıtımı

Tüpraş Yönetim Kurulu 2015 yılı net karından hisse basına 6,5 TL brüt kar payı dagıtma kararı aldı. Kar payı dagıtım teklifi 4 Nisan 2016’da gerçeklestirilecek Genel Kurul’da onaylanacak. Teklif edilen rakam %8,4 temettü verimine karsılık gelmektedir.

Onaylandıgı takdirde kar payı dagıtımına 6 Nisan 2016’da baslanacak. Olumlu.

YATAS

2.64

İlyas Safa Urgancı +90 212 350 25 52 iurganci@isyatirim.com.tr

Kapanış TRY:

Yataş Yatak

AL

11/03/2016 Tarih:

YATAS 4Ç15 Finansal Sonuçlar

Yataş; beklentimize paralel olarak 4Ç15’te 4 milyon TL net kar açıkladı. Şirketin 4.çeyrekte satış gelirleri yeni mağaza açılışlarının etkisiyle yıllık bazda %19 büyüdü. FAVÖK rakamındaki %55’lik artış ise değişen mağaza formatlarının getirdiği karlılık artışının sonucunda gerçekleşti. Şirket 2015 yılını %19 büyüme ile 326 milyon TL ciro ile kapattı. FAVÖK büyümesi ise 2015 yılının tamamında %16 gerçekleşti. Şirketin 9 milyon TL 2015 yılsonu karı ise %11 büyümeye işaret etti. Hisse için 3.54TL hedef fiyat ile AL tavsiyemizi koruyoruz.

YAZIC

12.68

Kapanış TRY:

Yazıcılar Holding

AL

11/03/2016 Tarih:

Yazıcılar Holding 4Ç15 Finansal Sonuçları

Yazıcılar Holding 4Ç15 konsolide finansallarında 98mn TL net kar açıkladı. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde 218mn TL zarar söz konusuydu. Net kardaki yıllık bazdaki iyileşme öz sermaye yöntemi ile konsolide olan halka açık iştiraklerinin güçlü katkısı, fx karları ve geçtiğimiz yıl kaydedilen yaklaşık 160mn TL’lik tek seferlik giderin bu dönem olmamasından kaynaklandı. Öz sermaye yöntemi ile konsolide olan iştirakleri geçtiğimiz yıl son çeyrekte 222mn TL zarar açıklarken bu çeyrek 46mn TL kar açıkladılar.

Değerlemenin %92’sini oluşturan halka açık iştiraklerinin sonuçlarını daha önce açıklamış olmaları neden ile sonuçların hisse üzerinde önemli bir hareket yaratmasını beklemiyoruz.

Diğer taraftan yönetim 23 Mart’taki Genel Kurul’da ortaklara 10mn TL (hisse başı TL0.0625) brüt nakit temettü dağıtma teklifi yapacak. Temettü verimi %0.5’e denk geliyor. Temettü dağıtımına 31 Mayıs’ta başlanması teklif edilecek.

ZOREN

1.66

Kapanış TRY:

Zorlu Enerji

Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 0.87 TL ###### Piyasa Değeri .mn(TL): 1,245

SAT

08/03/2016 Tarih:

Marjı yüksek olan yenilenebilir enerji santralleri ve TL’nin değer kazanması sonuçları olumlu etkiledi

Zorlu Enerji 4Ç14’te açıkladığı 67 milyon TL net zarara karşılık 4Ç15’te 110 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan rakam bizim net zarar beklentimiz olan 10 milyon TL’den daha iyi gerçekleşti. Bunun nedeni olarak şirketin 4Ç15’te net finansal gider kaydetmesini tahmin ederken, şirket net finansal gelir kaydetti.

Satışlar 4Ç15’te yıllık bazda %7 oranında daralarak 126 milyon TL (İş Yatırım: 156 milyon TL) olarak gerçekleşti. Toplam elektrik üretimi 4Ç15’te yıllık bazda %17 artarak 579 GWs’e ulaştı. Aynı dönemde, üretimden yapılan satışlar yıllık bazda %10 artarak 500 GWs olarak gerçekleşirken al-sat amaçlı yapılan elektrik satışları ise karlı olmayan ikili anlaşmaların sonlandırılması sonucu yıllık bazda %41 oranında azalarak 105 GWs olarak gerçekleşti. 4Ç15’te şirketin FAVÖK’ü yıllık bazda %64 artarak 56 milyon TL’ye (İş Yatırım: 65 milyon TL) ulaştı. Bu dönemde FAVÖK marji ise %44 oldu. Geçen senenin aynı döneminde ise %25 idi.

(9)

Haftalık Şirket Haberleri

Zorlu Enerji 4Ç15’te geçen senenin aynı döneminde kaydettiği 77 milyon TL net finansal gidere karşılık 127 milyon TL net finansal gider kaydetti. Şirketin Aralık sonu itibariyle 1.345 milyar dolar net borç pozisyonu bulunuyor.

Tahminlerimizin üzerinden geçeceğiz. Piyasanın sonuçlara olumlu tepki vermesini bekliyoruz.

11/03/2016 Tarih:

Zorlu Enerji 2 milyon TL sermayeli Zorlu Solar Enerji Tedarik ve Ticaret şirketi kurma kararı aldı.

Zorlu Enerji 2 milyon TL sermayeli Zorlu Solar Enerji Tedarik ve Ticaret şirketi kurma kararı aldı. Şirketin faaliyet konusu arasında yurt içinde ve yurt dışında güneş enerjisinden elektrik üretmek, solar fotovoltaik (PV) panelleri kiralamak, satmak, satın almak, ihraç etmek, bunları çatılara yerleştirmek ve buna ilişkin her türlü kurulum hizmeti ve danışmanlık bulunuyor. Zorlu Enerji hisseleri için potansiyel olumlu.

Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.