Sigorta ve finansal riskin yönetimi (devamı) .2 Finansal riskin yönetimi (devamı)

Piyasa riski (devamı)

Finansal enstrümanların faize duyarlılığı

Özkaynakların faize duyarlılığı, faiz oranlarında varsayılan değişim sonucu 31 Aralık 2012 ve 2011 tarihleri itibarıyla portföyde bulunan satılmaya hazır finansal varlıkların gerçeğe uygun değerlerindeki değişim dikkate alınarak hesaplanmaktadır. Bu analiz sırasında, diğer değişkenlerin sabit olduğu varsayılmaktadır.

31 Aralık 2012 Gelir tablosu Özkaynak

100 bp artış 100 bp azalış 100 bp artış 100 bp azalış

Satılmaya hazır finansal varlıklar -- -- (18,934) 19,172

Toplam -- -- (18,934) 19,172

31 Aralık 2011 Gelir tablosu Özkaynak

100 bp artış 100 bp azalış 100 bp artış 100 bp azalış

Satılmaya hazır finansal varlıklar -- -- (77,067) 78,361

Toplam -- -- (77,067) 78,361

Gerçeğe uygun değer gösterimi

Finansal araçların tahmini piyasa değerleri, elde bulunan piyasa verileri kullanılarak ve eğer mümkünse uygun değerleme yöntemleri kullanılarak belirlenmektedir.

Şirket, elinde bulundurduğu menkul kıymetlerini satılmaya hazır finansal varlıklar olarak sınıflandırmıştır.

Satılmaya hazır finansal varlıklar ilişikteki finansal tablolarda borsalarda oluşan fiyatlar kullanılmak suretiyle gerçeğe uygun değerleri üzerinden gösterilmişlerdir. Piyasa fiyatları piyasada ulaşılabilir olmayan borçlanma senetlerinin gerçeğe uygun değerini belirlemek için tüm girdilerinin piyasada gözlemlenebilir bilgilere dayandığı bir değerleme tekniği kullanmaktadır.

Şirket yönetimi diğer finansal varlık ve yükümlülüklerin kısa vadeli olmaları nedeniyle gerçeğe uygun değerlerinin kayıtlı değerlerinden önemli ölçüde farklı olmadığını tahmin etmektedir.

Gerçeğe uygun değer ile ölçüme ilişkin sınıflandırma

“TFRS 7 – Finansal Araçlar: Açıklama” standardı finansal tablolarda gerçeğe uygun değerleri üzerinden ölçülerek gösterilen finansal araçların gerçeğe uygun değerlerinin belirlenmesinde kullanılan verilerin önemini yansıtan bir sıra dahilinde sınıflandırılarak gösterilmesini gerektirmektedir. Bu sınıflandırma esas olarak söz konusu verilerin gözlemlenebilir nitelikte olup olmamasına dayanmaktadır. Gözlemlenebilir nitelikteki veriler, bağımsız kaynaklardan edinilen piyasa verilerinin kullanılması; gözlemlenebilir nitelikte olmayan veriler ise Şirket’in piyasa tahmin ve varsayımlarının kullanılması anlamına gelmektedir. Bu şekilde bir ayırım, genel olarak aşağıdaki sınıflamaları ortaya çıkarmaktadır.

1’inci Sıra: Özdeş varlıklar ya da borçlar için aktif piyasalardaki kayıtlı (düzeltilmemiş) fiyatlar;

2’nci Sıra: 1 inci sırada yer alan kayıtlı fiyatlar dışında kalan ve varlıklar ya da borçlar açısından doğrudan (fiyatlar aracılığıyla) ya da dolaylı olarak (fiyatlardan türetilmek suretiyle) gözlemlenebilir nitelikteki veriler;

3’üncü Sıra: Varlık ya da borçlara ilişkin olarak gözlemlenebilir piyasa verilerine dayanmayan veriler (gözlemlenebilir nitelikte olmayan veriler).

Sınıflandırma, kullanılabilir olması durumunda gözlemlenebilir nitelikteki piyasa verilerinin kullanılmasını gerektirmektedir.

Bu çerçevede gerçeğe uygun değerleri üzerinden ölçülen finansal varlık ve yükümlülüklerin gerçeğe uygun değer sınıflandırması aşağıdaki gibidir:

31 Aralık 2012 Tarihi İtibarıyla Hazırlanan

Konsolide Olmayan Finansal Tablolara İlişkin Dipnotlar

(Para Birimi: Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir)

42

4 Sigorta ve finansal riskin yönetimi (devamı) 4.2 Finansal riskin yönetimi (devamı)

Piyasa riski (devamı)

31 Aralık 2012

1. Sıra 2. Sıra 3. Sıra Toplam Finansal varlıklar:

Satılmaya Hazır Finansal Varlıklar (Not 11) 6,760,825 2,049,297 -- 8,810,122 İştirak ve bağlı menkul kıymetler (Not 9) 26,419,602 -- 149,573,626 175,993,228 Toplam finansal varlıklar 33,180,427 2,049,297 149,573,626 184,803,350

31 Aralık 2011

1. Sıra 2. Sıra 3. Sıra Toplam Finansal varlıklar:

Satılmaya Hazır Finansal Varlıklar (Not 11) 7,639,417 1,900,500 -- 9,539,917 İştirak ve bağlı menkul kıymetler (Not 9) 19,852,488 -- 104,501,982 124,354,470 Toplam finansal varlıklar 27,491,905 1,900,500 104,501,982 133,894,387 Aşağıdaki tabloda, Seviye 3’te yer alan gerçeğe uygun değer ölçümleri açısından dönem başı bakiye ile dönem sonu bakiyenin mutabakatı gösterilmiştir.

İştirak ve Bağlı Ortaklıklar

1 Ocak 2012 104,501,982

Toplam kazanç veya kayıp 45,071,644

-Kar veya zararda muhasebeleştirilen --

-Diğer kapsamlı gelirde muhasebeleştirilen 45,071,644

31 Aralık 2012 149,573,626

İştirak ve bağlı ortaklıkların gerçeğe uygun değeri, bağımsız değerleme şirketleri tarafından hazırlanan değerleme raporlarında, indirgenmiş nakit akışlar ve karşılaştırmalı değer yöntemlerine göre belirlenmiştir.

İştirak ve Bağlı Ortaklıklar

1 Ocak 2011 104,621,479

Toplam kazanç veya kayıp (119,497)

-Kar veya zararda muhasebeleştirilen --

-Diğer kapsamlı gelirde muhasebeleştirilen (119,497)

31 Aralık 2011 104,501,982

Hisse senetlerinin gerçeğe uygun değer duyarlılığı

Hisse senedi fiyat riski, hisse senedi endeks seviyelerinin ve ilgili hisse senedinin değerinin değişmesi sonucunda hisse senetlerinin piyasa değerlerinin düşmesi riskidir.

İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’nda (“İMKB”) işlem gören, ilişikteki finansal tablolarda iştirakler arasında gösterilen ve piyasa değerleri ile ölçülen hisse senetlerinin, endeksteki olası dalgalanmalardan dolayı gerçeğe uygun değerlerindeki değişimlerin (tüm diğer değişkenler sabit olmak kaydıyla) Şirket’in özkaynakları üzerindeki etkisi (vergi etkisi hariç) aşağıdaki gibidir:

31 Aralık 2012 31 Aralık 2011

Endeksteki değişim Özkaynak Özkaynak

IMKB -100 %10 2,641,960 1,985,262

31 Aralık 2012 Tarihi İtibarıyla Hazırlanan

Konsolide Olmayan Finansal Tablolara İlişkin Dipnotlar

(Para Birimi: Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir)

43

4 Sigorta ve finansal riskin yönetimi (devamı) 4.2 Finansal riskin yönetimi (devamı)

Sermaye yönetimi

Şirket’in başlıca sermaye yönetim politikaları aşağıda belirtilmiştir:

• Hazine Müsteşarlığı tarafından belirlenen sermaye yeterliliği şartlarına uymak

• Şirket’in sürekliliğini sağlayarak hissedarlara ve paydaşlara devamlı getiri sağlamak

• Sigorta poliçelerinin fiyatlamasını, alınan sigorta risk düzeyi ile orantılı belirleyerek, hissedarlara yeterli getirinin sağlanması

Hazine Müsteşarlığı tarafından 19 Ocak 2008 tarih ve 26761 sayılı Resmi Gazete’de yayımlanan “Sigorta ve Reasürans ile Emeklilik Şirketlerinin Sermaye Yeterliliklerinin Ölçülmesine ve Değerlendirilmesine ilişkin Yönetmelik” uyarınca 31 Aralık 2012 tarihi itibarıyla Şirket tarafından yapılan hesaplamalarda gerekli özsermaye tutarı 283,157,941 TL olarak belirlenmiştir. İlgili Yönetmelik uyarınca hesaplanan Şirket özsermayesi 305,800,486 TL olup, gerekli özsermaye tutarının üzerinde gerçekleşmiştir.

Şirket kârlılığının geliştirilmesi, sermaye açığının doğmayacağı sürdürülebilir bir yapı kurmak amacıyla;

• Şirket portföyünün önemli bölümünü oluşturan Trafik ve Kasko branşlarında, Şirket birçok önlemi birlikte almıştır. 2011 yılında portföyü zarar eden 364 acentenin sözleşmesi fesih edilmiştir. Benzer önlemler 2012 yılında da devam etmiş ve 31 Aralık 2012 tarihi itibarıyla 108 acente için fesih yoluna gidilmiştir. Ayrıca hasar prim oranı yüksek sigortalılar piyasa koşulları yerine risk gruplarına göre fiyatlandırma yapılarak portföy dışına çıkarılmıştır.

• Kara araçları sorumluluk sigortaları alanında sigortalının geçmiş hasar verileri en önemli fiyat parametresi haline getirilerek indirim ve artırımlar yoluyla portföyde risk grubu yüksek segmentin ağırlığı önemli ölçüde azaltılmıştır. Şirket, hasar frekansı ve hasar prim oranının yüksek olduğu başta İstanbul olmak üzere büyük kentlerden çıkıp taşraya yayılma politikası izlemeye başlamıştır.

• Şirket özel oto ve kamyonet araç grubunda, sigortalı türü özel olan sınıf dahil olmak üzere tüm segmentlerde ciddi bir segmentasyon uygulamasına başlamış, gerek acente gerek sigortalılara ait hasar frekansı verilerini analiz ederek gerekli tüm önlemleri kararlılıkla almaya başlamıştır.

• Şirket karlı bireysel portföy yaratmak için; teknik fiyat ve doğru risk seçimi politikasını benimseyerek faaliyetlerini sürdürmektedir.

• Şirket, karlı bir portföy oluşturabilmek için, Yangın ve İnşaat branşında trete kapasitesini yükseltme politikasını benimsemiştir.

31 Aralık 2012 Tarihi İtibarıyla Hazırlanan

Konsolide Olmayan Finansal Tablolara İlişkin Dipnotlar

(Para Birimi: Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir)

44

4 Sigorta ve finansal riskin yönetimi (devamı) 4.2 Finansal riskin yönetimi (devamı)

Finansal varlıklardan kaynaklanan kazanç ve kayıplar

31 Aralık 2012 31 Aralık 2011 Gelir tablosunda muhasebeleştirilen finansal kazanç ve kayıplar,net:

Banka mevduatlarından elde edilen faiz gelirleri 14,893,895 13,863,902

Kambiyo karları 8,865,114 10,915,529

İştiraklerden gelirler 4,605,714 1,373,555

Finansal yatırımların değerlemesi 1,332,437 625,453

Borçlanma senetleri faiz gelirleri 399,232 --

Finansal gelirler 30,096,392 26,778,439

Kambiyo zararları (8,198,115) (7,532,286)

Finansal kiralama faiz giderleri (266,262) (242,453)

Banka komisyon giderleri (4,246,331) (3,499,710)

Finansal giderler (12,710,708) (11,274,449)

Finansal gelirler, net 17,385,684 15,503,990

31 Aralık 2012 31 Aralık 2011 Özsermayede muhasebeleştirilen finansal kazanç ve kayıplar, net:

İştiraklerdeki yatırımların gerçeğe uygun değerlerinde meydana gelen

değişiklikler (Not 15) 51,638,760 (2,206,405)

Satılmaya hazır finansal varlıkların gerçeğe uygun değerlerinde meydana

gelen değişiklikler (Not 15) 117,153 (47,554)

Satılmaya hazır finansal varlıklar olarak sınıflanan borçlanma

senetlerinden elde edilen gerçekleşmemiş kazanç ve kayıplardan ilgili finansal varlıkların elden çıkarılması sonucu dönem içerisinde

özsermayeden gelir tablosuna aktarılanlar (2,899)

Ertelenmiş/kurumlar vergisi etkisi (2,499,527) 348,102

Toplam 49,253,487 (1,905,857)

31 Aralık 2012 Tarihi İtibarıyla Hazırlanan

Konsolide Olmayan Finansal Tablolara İlişkin Dipnotlar

(Para Birimi: Türk Lirası (TL) olarak ifade edilmiştir)

45