Kur riski (devamı)
Döviz pozisyonu tablosu – 31 Aralık 2010
yatırımlar 306.079.179 205.151.089 88.037.721 12.890.369 - -
3. Sigortacılık faaliyetlerinden
alacaklar 580.774 437.575 137.966 3.982 - 1.251
4. Reasürörden alacaklar 26.968 - 26.968 - - -
5. Kira alacakları 3.757 3.757 - - - -
6. Verilen depozitolar 22.613 22.613 - - - -
Cari varlıklar toplamı 308.980.613 207.203.975 88.610.401 13.142.264 22.722 1.251 7. Toplam varlıklar 308.980.613 207.203.975 88.610.401 13.142.264 22.722 1.251 8. Finansal kiralama
işlemlerinden borçlar - - - - - -
9. Reasüröre olan borçlar 17.737 15.938 - - 10 1.789
10. Acente teminatları 145.981 132.482 13.499 - - -
11. Teknik karşılıklar 248.330.562 171.431.236 68.984.843 7.770.376 26.631 117.476 Kısa vadeli yükümlülükler
yükümlülük pozisyonu 60.486.333 35.624.319 19.612.059 5.371.888 (3.919) (118.014) Parasal kalemler net yabancı
para varlık / (yükümlülük)
pozisyonu 60.463.720 35.601.706 19.612.059 5.371.888 (3.919) (118.014)
Dövize dayalı işlemler işlem tarihindeki geçerli kurlar esas alınarak muhasebeleştirilmiş olup, raporlama dönemi itibarıyla yabancı para cinsinden aktif ve pasif kalemler 30 Haziran 2011 tarihli TCMB alış kurları ile değerlenmiştir.
Raporlama dönemi itibarıyla yabancı para bakiyelerin çevriminde kullanılan kurlar aşağıdaki gibidir:
30 Haziran 2011 ABD Doları Avro GBP CHF JPY
Bilanço kalemlerinin çevriminde kullanılan döviz kurları 1,6302 2,3492 2,6111 1,9549 0,0200
31 Aralık 2010 ABD Doları Avro GBP CHF JPY
Bilanço kalemlerinin çevriminde kullanılan döviz kurları 1,5460 2,0491 2,3886 1,6438 0,0189
4.2 Finansal riskin yönetimi (devamı)
Piyasa riski (devamı)Kur riski (devamı) Maruz kalınan kur riski
TL’nin aşağıdaki para birimlerine karşı yüzde 10 değer kazanması veya kaybı dolayısıyla 30 Haziran 2011 ve 31 Aralık 2010 tarihlerinde sona eren hesap dönemlerinde özkaynaklarda ve gelir tablosunda (vergi etkisi hariç) oluşacak artış ve azalışlar aşağıdaki tabloda gösterilmiştir. Bu analiz tüm diğer değişkenlerin, özellikle faiz oranlarının, sabit kaldığı varsayımıyla hazırlanmıştır.
Döviz Kuru Duyarlılık Analizi Tablosu – 30 Haziran 2011
Kâr/Zarar Özkaynaklar
Yabancı paranın değer kazanması
Yabancı paranın değer
kaybetmesi
Yabancı paranın değer kazanması
Yabancı paranın değer
kaybetmesi ABD Doları’nın TL karşısında %10 oranında değişmesi halinde:
1- ABD Doları net varlık/yükümlülüğü 2.081.115 (2.081.115) 2.201.212 (2.201.212)
2- Dolar riskinden korunan kısım (-) - - - -
3- ABD Doları net etki (1+2) 2.081.115 (2.081.115) 2.201.212 (2.201.212) Avro’nun TL karşısında %10 oranında değişmesi halinde:
4- Avro net varlık/yükümlülüğü 1.886.737 (1.886.737) 1.899.982 (1.899.982)
5- Avro riskinden korunan kısım (-) - - - -
6- Avro net etki (4+5) 1.886.737 (1.886.737) 1.899.982 (1.899.982) İngiliz Sterlini’nin TL karşısında %10 oranında değişmesi halinde:
7- GBP net varlık/yükümlülüğü 313.717 (313.717) 318.280 (318.280)
8- GBP riskinden korunan kısım (-) - - - -
9- GBP net etki (7+8) 313.717 (313.717) 318.280 (318.280) İsviçre Frangı’nın TL karşısında %10 oranında değişmesi halinde:
10- CHF net varlık/yükümlülüğü 11.157 (11.157) 11.157 (11.157)
11- CHF riskinden korunan kısım (-) - - - -
12- CHF net etki (10+11) 11.157 (11.157) 11.157 (11.157)
Japon Yeni’nin TL karşısında %10 oranında değişmesi halinde:
13- Yen net varlık/yükümlülüğü (10.275) 10.275 (10.275) 10.275
14- Yen riskinden korunan kısım (-) - - - -
15- Yen net etki (13+14) (10.275) 10.275 (10.275) 10.275
Toplam (3+6+9+12+15) 4.282.451 (4.282.451) 4.420.356 (4.420.356)
4.2 Finansal riskin yönetimi (devamı)
Piyasa riski (devamı)Kur riski (devamı)
Maruz kalınan kur riski (devamı)
Döviz Kuru Duyarlılık Analizi Tablosu – 30 Haziran 2010
Kâr/Zarar Özkaynaklar
Yabancı paranın değer kazanması
Yabancı paranın değer
kaybetmesi
Yabancı paranın değer kazanması
Yabancı paranın değer
kaybetmesi ABD Doları’nın TL karşısında %10 oranında değişmesi halinde:
1- ABD Doları net varlık/yükümlülüğü 1.533.667 (1.533.667) 1.623.344 (1.623.344)
2- Dolar riskinden korunan kısım (-) - - - -
3- ABD Doları net etki (1+2) 1.533.667 (1.533.667) 1.623.344 (1.623.344)
Avro’nun TL karşısında %10 oranında değişmesi halinde:
4- Avro net varlık/yükümlülüğü 799.455 (799.455) 811.828 (811.828)
5- Avro riskinden korunan kısım (-) - - - -
6- Avro net etki (4+5) 799.455 (799.455) 811.828 (811.828)
İngiliz Sterlini’nin TL karşısında %10 oranında değişmesi halinde:
7- GBP net varlık/yükümlülüğü 287.771 (287.771) 290.775 (290.775)
8- GBP riskinden korunan kısım (-) - - - -
9- GBP net etki (7+8) 287.771 (287.771) 290.775 (290.775)
İsviçre Frangı’nın TL karşısında %10 oranında değişmesi halinde:
10- CHF net varlık/yükümlülüğü (1.286) 1.286 (1.286) 1.286
11- CHF riskinden korunan kısım (-) - - - -
12- CHF net etki (10+11) (1.286) 1.286 (1.286) 1.286
Japon Yeni’nin TL karşısında %10 oranında değişmesi halinde:
13- Yen net varlık/yükümlülüğü 60 (60) 60 (60)
14- Yen riskinden korunan kısım (-) - - - -
15- Yen net etki (13+14) 60 (60) 60 (60)
Toplam (3+6+9+12+15) 2.619.667 (2.619.667) 2.724.721 (2.724.721)
4.2 Finansal riskin yönetimi (devamı)
Piyasa riski (devamı)Faiz riski
Maruz kalınan faiz oranı riski
Faiz oranlarındaki değişmelerin finansal araçların fiyatlarında dalgalanmalara yol açması, Şirket’in faiz oranı riskiyle başa çıkma gerekliliğini doğurmaktadır. Şirket’in faiz oranı riskine duyarlılığı, aktif ve pasif hesapların vadelerindeki uyumsuzluğu ile ilgilidir. Bu risk faiz değişimlerinden etkilenen varlıkları aynı tipte yükümlülüklerle karşılamak suretiyle yönetilmektedir.
Faiz oranlarındaki değişime duyarlı olan finansal araçların yer aldığı faiz pozisyonuna ilişkin tablo aşağıda sunulmuştur.
30 Haziran 2011 31 Aralık 2010
Sabit faizli finansal araçlar:
Finansal varlıklar 1.615.382.014 1.713.869.071
Gerçeğe uygun değer farkı kâr/zarara yansıtılan varlıklar 8.195.567 12.438.421
Satılmaya hazır finansal varlıklar 1.603.248.806 1.701.133.134
Kredi ve alacaklar 3.937.641 297.516
Bankalar 39.776.403 72.775.964
Finansal yükümlülükler - -
Değişken faizli finansal araçlar:
Finansal varlıklar 590.596.481 595.206.603
Finansal yükümlülükler - -
4.2 Finansal riskin yönetimi (devamı)
Piyasa riski (devamı)Faiz riski (devamı)
Finansal enstrümanların faize duyarlılığı
30 Haziran 2011 ve 31 Aralık 2010 tarihleri itibarıyla aktif ve pasif kalemlerin faize duyarlılığı aşağıdaki gibidir.
Finansal varlıklar ile riski sigortalılara ait
finansal yatırımlar 502.217.894 89.540.601 179.089.557 313.605.021 1.121.791.814 192.224.461 2.398.469.348
Esas faaliyetlerden alacaklar 366.337 791.675 1.263.873 - - 2.962.944.434 2.965.366.319
İlişkili taraflardan alacaklar - - 52.044 - - - 52.044
Diğer alacaklar 6.139.181 - - - - 679.220 6.818.401
Gelecek aylara ait giderler ve gelir
tahakkukları - - - - -
Gelecek yıllara ait giderler ve gelir
tahakkukları - - - - - 18.093 18.093
Ertelenmiş vergi varlığı - - - - - 71.153 71.153
Toplam varlıklar 548.499.815 90.332.276 180.405.474 313.605.021 1.121.791.814 3.259.526.895 5.514.161.295
Yükümlülükler:
Esas faaliyetlerden borçlar 2.514.876 1.589.166 856.641 - - 2.966.408.925 2.971.369.608
İlişkili taraflara borçlar - - 6.287 - - 1.990 8.277
Diğer borçlar 2.925.587 - - - - 1.204.206 4.129.793
Sigortacılık teknik karşılıkları - - - - - 2.094.559.704 2.094.559.704
Ödenecek vergi ve benzeri diğer
yükümlülükler ile karşılıkları 6.063.074 - - - - 5.555.010 11.618.084
Diğer risklere ilişkin karşılıklar 450.000 - 1.036.000 - 3.682.581 1.643.120 6.811.701
Gelecek aylara ait gelirler ve gider
tahakkukları - - - - -
Toplam yükümlülükler ve özsermaye 11.953.537 1.589.166 1.898.928 - 3.682.581 5.495.037.083 5.514.161.295
Net pozisyon 536.546.278 88.743.110 178.506.546 313.605.021 1.118.109.233 (2.235.510.188) -
4.2 Finansal riskin yönetimi (devamı)
Piyasa riski (devamı)Faiz riski (devamı)
Finansal enstrümanların faize duyarlılığı (devamı)
31 Aralık 2010 1 aya kadar 1-3 ay 3-12 ay
1 - 5 yıl
arası 5 yıl ve üstü Faizsiz Toplam
Varlıklar:
Nakit ve nakit benzeri varlıklar 72.775.963 - - - - 56.293.177 129.069.140
Finansal varlıklar ile riski sigortalılara ait
finansal yatırımlar 498.540.852 286.473.882 64.461.853 393.805.811 1.066.392.935 143.287.656 2.452.962.989
Esas faaliyetlerden alacaklar 274.316 462.567 1.264.115 - - 2.673.549.932 2.675.550.930
İlişkili taraflardan alacaklar - 92.711 - - - - 92.711
Diğer alacaklar 5.693.029 - - - - 630.266 6.323.295
Gelecek aylara ait giderler ve gelir
tahakkukları 32.376 64.752 291.384 - - 4.386.874 4.775.386
Diğer cari varlıklar - - - - - 625.277 625.277
Finansal varlıklar (İştirakler) - - - - - 10.902.159 10.902.159
Maddi varlıklar - - - - - 21.415.727 21.415.727
Maddi olmayan varlıklar - - - - - 2.383.010 2.383.010
Gelecek yıllara ait giderler ve gelir
tahakkukları - - - - - 30.516 30.516
Ertelenmiş vergi varlığı - - - - - - -
Toplam varlıklar 577.316.536 287.093.912 66.017.352 393.805.811 1.066.392.935 2.913.504.594 5.304.131.140
Yükümlülükler:
Esas faaliyetlerden borçlar 1.651.841 1.012.370 543.884 - - 2.670.965.867 2.674.173.962
İlişkili taraflara borçlar - - 2.674 - - 1.411 4.085
Diğer borçlar 3.997.061 - - - - 2.025.692 6.022.753
Sigortacılık teknik karşılıkları - - - - - 2.155.205.866 2.155.205.866
Ödenecek vergi ve benzeri diğer
yükümlülükler ile karşılıkları 5.164.738 - - - - 308.734 5.473.472
Diğer risklere ilişkin karşılıklar 415.000 - - - 3.566.916 735.708 4.717.624
Gelecek aylara ait gelirler ve gider
tahakkukları - - - - - 1.332.794 1.332.794
Diğer kısa vadeli yükümlülükler - - - - - 54 54
Ertelenmiş vergi yükümlülüğü 1.414.610 1.414.610
Özsermaye - - - - - 455.785.920 455.785.920
Toplam yükümlülükler ve özsermaye 11.228.640 1.012.370 546.558 - 3.566.916 5.287.776.656 5.304.131.140
Net pozisyon 566.087.896 286.081.542 65.470.794 393.805.811 1.062.826.019 (2.374.272.062) -
4.2 Finansal riskin yönetimi (devamı)
Piyasa riski (devamı)Faiz riski (devamı)
Finansal enstrümanların faize duyarlılığı (devamı)
Gelir tablosunun faize duyarlılığı, aşağıda varsayılan nispetlerde faiz oranlarındaki değişimin; 30 Haziran 2011 ve 2010 tarihlerinde sona eren altı aylık ara hesap dönemlerinde gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal varlıkların gerçeğe uygun değerlerine ve değişken faizli alım-satım amaçlı olmayan finansal varlık ve yükümlülüklerin net faiz gelirine olan etkisidir. Özkaynakların faize duyarlılığı, faiz oranlarında varsayılan değişim sonucu 30 Haziran 2011 tarihi itibarıyla serbest portföyde bulunan finansal varlıkların gerçeğe uygun değerlerindeki değişim dikkate alınarak hesaplanmaktadır. Bu analiz 30 Haziran 2010 tarihi itibarıyla da aynı şekilde yapılmıştır. Bu analiz sırasında, diğer değişkenlerin, özellikle döviz kurlarının, sabit olduğu varsayılmaktadır. Aşağıda verilen nispetlerde faiz oranlarındaki değişimin gelir tablosuna ve özkaynaklara etkisi, ilgili kazanç ve kayıpların vergi etkileri dikkate alınmadan gösterilmiştir.
30 Haziran 2011 100 bp artış 100 bp azalış 500 bp artış 500 bp azalış
Şirket serbest portföyü (5.745.474) 6.083.716 (25.838.663) 34.433.702
Toplam, net (5.745.474) 6.083.716 (25.838.663) 34.433.702
30 Haziran 2010 100 bp artış 100 bp azalış 500 bp artış 500 bp azalış
Şirket serbest portföyü (1.815.757) 1.851.780 (8.739.555) 9.643.369
Toplam, net (1.815.757) 1.851.780 (8.739.555) 9.643.369
Gerçeğe uygun değer gösterimi
Finansal araçların tahmini piyasa değerleri, elde bulunan piyasa verileri kullanılarak ve eğer mümkünse uygun değerleme yöntemleri kullanılarak belirlenmektedir.
Şirket, elinde bulundurduğu menkul kıymetlerini alım-satım amaçlı finansal varlıklar, satılmaya hazır finansal varlıklar ve vadeye kadar elde tutulacak finansal varlıklar olarak sınıflandırmıştır. Alım-satım amaçlı finansal varlıklar ve satılmaya hazır finansal varlıklar ilişikteki konsolide finansal tablolarda borsalarda oluşan fiyatlar veya brokerlar tarafından açıklanan fiyatlar kullanılmak suretiyle gerçeğe uygun değerleri üzerinden gösterilmişlerdir.
Şirket yönetimi diğer finansal varlık ve yükümlülüklerin gerçeğe uygun değerlerinin kayıtlı değerlerinden önemli ölçüde farklı olmadığını tahmin etmektedir.
4.2 Finansal riskin yönetimi (devamı)
Piyasa riski (devamı)Gerçeğe uygun değer ile ölçüme ilişkin sınıflandırma
TFRS 7 – Finansal Araçlar: Açıklama standardı finansal tablolarda gerçeğe uygun değerleri üzerinden ölçülerek gösterilen finansal araçların gerçeğe uygun değerlerinin belirlenmesinde kullanılan verilerin önemini yansıtan bir sıra dahilinde sınıflandırılarak gösterilmesini gerektirmektedir. Bu sınıflandırma esas olarak söz konusu verilerin gözlemlenebilir nitelikte olup olmamasına dayanmaktadır. Gözlemlenebilir nitelikteki veriler, bağımsız kaynaklardan edinilen piyasa verilerinin kullanılması; gözlemlenebilir nitelikte olmayan veriler ise Şirket’in piyasa tahmin ve varsayımlarının kullanılması anlamına gelmektedir. Bu şekilde bir ayırım, genel olarak aşağıdaki sınıflamaları ortaya çıkarmaktadır.
1 inci Sıra: Özdeş varlıklar ya da borçlar için aktif piyasalardaki kayıtlı (düzeltilmemiş) fiyatlar;
2 nci Sıra: 1 inci sırada yer alan kayıtlı fiyatlar dışında kalan ve varlıklar ya da borçlar açısından doğrudan (fiyatlar aracılığıyla) ya da dolaylı olarak (fiyatlardan türetilmek suretiyle) gözlemlenebilir nitelikteki veriler;
3 üncü Sıra: Varlık ya da borçlara ilişkin olarak gözlemlenebilir piyasa verilerine dayanmayan veriler (gözlemlenebilir nitelikte olmayan veriler).
Sınıflandırma, kullanılabilir olması durumunda gözlemlenebilir nitelikteki piyasa verilerinin kullanılmasını gerektirmektedir.
Bu çerçevede gerçeğe uygun değerleri üzerinden ölçülen finansal varlık ve yükümlülüklerin gerçeğe uygun değer sınıflandırması aşağıdaki gibidir:
30 Haziran 2011
1. Sıra 2. Sıra 3. Sıra Toplam
Finansal varlıklar:
Alım-satım amaçlı finansal varlıklar 56.249.120 - - 56.249.120
Satılmaya hazır finansal varlıklar (*) 362.312.604 - - 362.312.604
Satılmaya hazır finansal varlık olarak sınıflanmış riski hayat poliçesi sahiplerine ait finansal yatırımlar
1.954.315.943 - - 1.954.315.943
Emeklilik faaliyetlerinden alacaklar 2.908.863.321 - - 2.908.863.321
Toplam finansal varlıklar 5.281.740.988 - - 5.281.740.988
Finansal yükümlülükler:
Hayat sigortaları için ayrılan matematik karşılıklar 2.031.389.285 - - 2.031.389.285
Emeklilik faaliyetlerinden borçlar 2.908.863.321 - - 2.908.863.321
Toplam finansal yükümlülükler 4.940.252.606 - - 4.940.252.606
(*) 30 Haziran 2011 tarihi itibarıyla, 31.884.292 TL tutarındaki hisse senetleri halka açık hisse senetleri olmadığı için maliyet bedelleri ile değerlenmiş ve tabloya dahil edilmemiştir.
4.2 Finansal riskin yönetimi (devamı)
Piyasa riski (devamı)Gerçeğe uygun değer ile ölçüme ilişkin sınıflandırma (devamı)
31 Aralık 2010
1. Sıra 2. Sıra 3. Sıra Toplam
Finansal varlıklar:
Alım-satım amaçlı finansal varlıklar 65.860.731 - - 65.860.731
Satılmaya hazır finansal varlıklar (*) 351.128.016 - - 351.128.016
Satılmaya hazır finansal varlık olarak sınıflanmış riski hayat poliçesi
sahiplerine ait finansal yatırımlar 2.016.552.956 - - 2.016.552.956
Emeklilik faaliyetlerinden alacaklar 2.619.959.840 - - 2.619.959.840
Toplam finansal varlıklar 5.053.501.543 - - 5.053.501.543
Finansal yükümlülükler:
Hayat sigortaları için ayrılan matematik karşılıklar 2.090.760.148 - - 2.090.760.148
Emeklilik faaliyetlerinden borçlar 2.619.959.840 - - 2.619.959.840
Toplam finansal yükümlülükler 4.710.719.988 - - 4.710.719.988
(*) 31 Aralık 2010 tarihi itibarıyla, 26.132.859 TL tutarındaki hisse senetleri halka açık hisse senetleri olmadığı için maliyet bedelleri ile değerlenmiş ve tabloya dahil edilmemiştir.
Hisse senedi fiyat riski
Hisse senedi fiyat riski hisse senedi endeks seviyelerinin ve ilgili hisse senedinin değerinin değişmesi sonucunda hisse senetlerinin piyasa değerlerinin düşmesi riskidir.
Şirket’in satılmaya hazır finansal varlıklar portföyünde yer alan tüm borsada işlem gören hisse senedi araçlarının, endeksteki olası dalgalanmalardan dolayı gerçeğe uygun değerlerindeki değişimlerin (tüm diğer değişkenler sabit tutulduğu varsayılarak) 30 Haziran 2011 ve 2010 tarihlerinde sona eren altı aylık ara hesap dönemleri itibarıyla özkaynaklar üzerindeki etkisi aşağıdaki gibidir:
Endeksteki Değişim 30 Haziran 2011 30 Haziran 2010
IMKB – 100 %10 1.444.644 1.198.835
Şirket’in alım-satım amaçlı finansal varlıklar portföyünde yer alan tüm borsada işlem gören hisse senedi araçlarının, endeksteki olası dalgalanmalardan dolayı gerçeğe uygun değerlerindeki değişimlerin (tüm diğer değişkenler sabit tutulduğu varsayılarak) 30 Haziran 2011 ve 2010 tarihlerinde sona eren altı aylık ara hesap dönemleri itibarıyla gelir tablosu üzerindeki etkisi aşağıdaki gibidir:
Endeksteki Değişim 30 Haziran 2011 30 Haziran 2010
IMKB – 100 %10 193.909 123.656