Makro Ve Şirket Haberleri. Makro Ve Şirket Haberleri. 27 Nisan 2015

Tarih Saat Veri Önceki Beklenti

Ata Tahmini 27.04  Halkbank <HALKB TI> 1Ç15 Sonuçları 442mn TL 533mn TL 513mn TL

 5 Yıllık Sabit Kuponlu Tahvil İhalesi

 10 Yıllık Tüfe Endeksli Tahvil İhalesi

28.04  Garanti <GARAN TI> 1Ç15 Sonuçları 778mn TL 725mn TL 676mn TL  TSKB <TSKB TI> 1Ç15 Sonuçları 81mn TL 93mn TL 92mn TL  Erdemir <EREGL TI> 1Ç15 Sonuçları 387mn TL 333mn TL

 2 yıllık Sabit Kuponlu Tahvil İhalesi

 7 yıllık Değişken Faizli Tahvil İhalesi

 10 Yıllık Sabit Kuponlu Tahvil İhalesi

 17:00 ABD Nisan Tüketici Güven Endeksi

29.04  Turkcell <TCELL TI> 1Ç15 Sonuçları 258mn TL 104mn TL

 11:00 Euro Bölgesi M3 Para Arzı 4.0% 4.3%

 14:30 Şubat Konut Fiyat Endeksi

 15:00 Almanya Nisan TUFE 0.5% -0.1%

 21:00 FED Faiz Kararı 0.25% 0.25%

30.04  10:00 Mart Dış Ticaret İstatistikleri -4.66 mlyr $ -6.2 mlyr $

Günlük Bülten: Haftaya yatay açılış ile başlayacağız...

5

Global Piyasalar

Varlık Kapanış Günlük Varlık Kapanış Günlük

BIST-100 85,551 2.11% $/TL* 2.7143 -0.31%

BIST-30 104,369 2.23% €/TL* 2.9521 -0.15%

Dow Jones Ind. 18,080 0.12% €/$* 1.0873 -0.18%

S&P 500 2,118 0.23% Türkiye 2 Yıllık 10.27 DAX 11,811 0.74% Türkiye 10 Yıllık 9.31 NIKKEI 225* 20,020 -0.28% ABD 10 Yıllık 1.91

BOVESPA 56,594 1.63% Brent Petrol* 65.3 -0.17%

SENSEX 27,438 -0.48% Altın ($/ons)* 1,179 0.32%

BIST: Endeksin haftanın ilk işlem gününe yatay açılış ile başlayacağını düşünüyoruz. Endekste yükselişlerin 86,500 direnç noktasına kadar devam edeceğini düşünüyoruz.Belirtilen seviyenin kırılması durumunda yükselişler 87,000 seviyesine kadar devam edecektir. Endekste geri çekilmelerin yaşanması durumunda 85,000 ve 84,500 seviyelerini takip edeceğiz.

Direnç: 86,000 – 86,500 – 87,000 Destek: 85,500 – 85,000 – 84,500

Küresel Piyasalar: Haftanın son işlem gününü ABD piyasalarının pozitif kapattığını görmekteyiz. Avrupa piyasalarında da pozitif kapanışlar gerçekleşti. Uzak Doğu piyasalarında ise Shanghai endeksinde

%2’nin üzerinde pozitif hareketler sergilenirken Nikei endeksinde hafif satıcılı seyir devam etmektedir.

27 Nisan 2015

Murat Barışık mbarisik@atayatirim.com.tr +90 (212) 310 62 85

 AKBANK 1Ç15 Sonuçları : Marjların korunulmaya çalışıldığı çeyrek…

 Rekabet Kurulu, Migros <MGROS TI> hisse devri ile ilgili nihai inceleme kararı aldı.

 Ali Nihat Gökyiğit Vakfı 248bin lot Tekfen Holding

<TKFEN TI> hissesi aldığını açıkladı. (Kısa Vadeli Olumlu)

 Konut Satış İstatistikleri - Mart 2015 : Konut Satışları Mart 2015’te yıllık bazda %32 artarak 116,030 adet olarak gerçekleşti.

 İmalat Sanayi Kapasite Kullanım Oranı Nisan ayında

%74.1 olarak gerçekleşti. (Bloomberg beklentisi:

%73.6, Mart’15: %72.4)

 Garanti Bankası <GARAN TI> 0.135 TL/hisse brüt temettü dağıtacak. Ağırlıklı Ortalama Fiyat ise 8.48 TL.

Makro ve Şirket Haberleri

Murat Barışık mbarisik@atayatirim.com.tr +90 (212) 310 62 85

Ekonomik Takvim

Makro Ve Şirket Haberleri

Makro Ve Şirket Haberleri

Makro Ve Şirket Haberleri

İmalat Sanayi Kapasite Kullanım Oranı Nisan ayında %74.1 olarak gerçekleşti. (Bloomberg beklentisi: %73.6, Mart’15: %72.4)

 TCMB Nisan ayı İmalat Kapasite Kullanım Oranını açıkladı. Buna göre, İmalat Sanayi Kapasite Kullanım Oranı Nisan ayında %73.6 olan Bloomberg beklentisinin üzerinde %74.1 oldu.

 Mevsimsellikten arındırılmış kapasite kullanım oranı da %74.6 olarak gerçekleşti.

 Yılbaşından beri düşüşte olan İmalat Kapasite Kullanım Oranı Nisan ayında artışa geçmiştir.

74.1%

72.0%

73.0%

74.0%

75.0%

76.0%

77.0%

İmalat Kapasite Kullanım Oranı

27 Nisan 2015

27 Nisan 2015

Makro Ve Şirket Haberleri

Konut Satış İstatistikleri - Mart 2015 : Konut Satışları Mart 2015’te yıllık bazda %32 artarak 116,030 adet olarak gerçekleşti.

 Mart ayında toplam konut satışı aylık bazda %22, yıllık bazda ise %32 artarak 116,030 adet olarak gerçekleşti.

 Birinci el satış yıllık bazda %22 artarak 51,487 adet olurken ikinci el satış yıllık bazda %41 artarak Mart 2015’te 64,543 seviyesine ulaştı.

 Yılın ilk üç ayında toplamda 297,218 konut satışı gerçekleşirken, bu rakam yıllık bazda %15’lik bir artışa işaret etmektedir. Yılın ilk üç ayındaki %15’lik artışı sürükleyen faktör yılın ilk iki ayında olduğu gibi ikinci el ev satışlarındaki yüksek artış olmuştur. (2A15: %12, 3A15: 21%)

 İpotekli satışlar toplam satışlardaki payını yılın ilk üç ayında %39’a çıkarırken (3A14: %31%), ipotekli satışlar Mart ayında yıllık bazda %85 arttı. (Şubat’15:

%54, 3A15: %43, 2A15:25%)

 Mart 2015’te en çok konut satışı yapılan il 21,911 adetle İstanbul oldu. İstanbul’daki konut satışları Mart 2015’te yıllık bazda %24 arttı. (+%24 a/a, 3A15: +%7)

 Ocak ayında %2 daralan konut satışları Şubat ayında ikinci el satışlardaki %22’lik artışın etkisiyle yılın ilk iki ayında %6 büyümüştü. Mart ayındaki yıllık bazdaki %32’lik büyümeyle birlikte yılın ilk üç ayındaki büyüme %15 olmuştur. Fakat bu büyümede ikinci el satışlardaki %21’lik artış etkili olmuştur.

Konut Satış İstatistikleri - Mart'15

Mart.15 Mart.14 y/y Şubat.15 a/a 3A15 3A14 y/y 2014 2013 y/y

Toplam Konut Satışları 116,030 87,617 32.4% 95,021 22.1% 297,218 257,853 15.3% 1,165,381 1,157,190 0.7%

İlk Satış 51,487 41,983 22.6% 40,662 26.6% 130,120 120,212 8.2% 541,554 529,129 2.3%

İkinci El Satış 64,543 45,634 41.4% 54,359 18.7% 167,098 137,641 21.4% 623,827 628,061 -0.7%

Kaynak: TUİK

Makro Ve Şirket Haberleri 27 Nisan 2015

Konut Satış İstatistikleri - Mart 2015 : Konut Satışları Mart 2015’te yıllık bazda %32 artarak 116,030 adet olarak gerçekleşti.

0%

-7%

-11%

-12%

-12%

-4%

-20%

25%

13%

25%

1%

16%

-2%

15%

32%

-25%

-15%

-5%

5%

15%

25%

35%

Ocak 14 Mart 14 Mayıs 14 Temmuz 14 Eylül 14 Kasım 14 Ocak 15 Mart 15 Konut Satışları (y/y değişim)

Makro Ve Şirket Haberleri 27 Nisan 2015

AKBANK 1Ç15 Sonuçları : Marjların korunulmaya çalışıldığı çeyrek…

 1Ç15 net geliri 732mn TL ile çeyrelik bazda %18 düşüş, yıllık bazda ise %12 artışı işaret etmektedir. Net kar, beklentimiz olan 692mn TL'nin biraz üzerinde gelirken, Cnbc-e konsensusu 718mn TL'ye paraleldir.

 Tahminlerimiz ve gerçekleşen rakam arasındaki sapmanın nedeni: Beklenenin üstünde gelen diğer gelirler kalemi (+), beklenenden düşük gelen temettü gelirleri (-) ve beklenin üstünde gelen karşılık giderleridir. Çeyreksel net kar rakamını yüksek diğer gelirler (+), artan ticari kar (+) desteklerken mevsimsellikten kaynaklanarak azalan ücret ve komisyon gelirleri (-) ve artan karşılık giderleri (hem mevzuat gereği hem de TL’nin değer kaybetmesinden kaynaklanarak) net kar üzerinde baskı yaratmıştır.

 Ana olarak operasyonel performans olarak beklentilerimize paralel gelen 1Ç15 sonuçları sonunda banka için “AL” olan tavsiyemizi ve hedef fiyatımız olan hisse başına TL9.70 beklentimizi korumaktayız. Bu seviyelerden hedef fiyatımız %25 yukarı potansiyeli işaret etmektedir. Banka PD/DD ve F/K’da sırasıyla 1.1x ve 8.8x çarpanlarıyla işlem görürken benzerleri çarpanları 1.0x ve 7.8x seviyesindedir. Çeyreksel sonuçlar ardından beklentilerimizin bazı kalemlerini revize ediyor olacağız.

Çeyreklik net kar marjı 26 baz puan azalarak %3.4 oldu. Kredi-mevduat makası çeyreklik bazda stabil kalırken ana olarak TÜFE endeskli bonoların gelirlerindeki düşüş nedeni ile (4Ç14 431mn TL , 1Ç15 279mn TL). Hatırlanacağı üzere Akbank 2015’de yatay marj öngörüyordu ve bizim beklentimiz 10 baz puan daralma yönünde. 1Ç15 telekonferansı sırasında banka 2015 hedeflerini revize etmese de marjlarda bir parça aşağı risk gördüğünü belirtmiştir. Mevsimsel olarak düşük bir çeyrek nedeni ile ücret gelirleri çeyreksel bazda %11 düşerken yıllık bazda hem mevzuat hem de kredi büyümesindeki zayıflık nedeni ile yıllık artış %1’de kalmıştır. Faaliyet giderleri tarafında ise, geri ödenen ücretler sebebi ile (2014 toplam 109mn TL iken 1Ç15 62mn TL oldu) toplam giderler yıllık bazda %21 oranında arttı. Akbank 2015 için 240mn TL ücret geri ödeme gideri tahmin etmektedir (daha önce TL120mn).

Kredi büyümesi sektörün gerisinde kalırken mevduat büyümesi sektöre paralel gerçekleşti. Akbank’ın kredileri %3.2 artış gösterirken (sektör %6.2) mevduat büyümesi

%5.2 ile sektör büyümesi olan %6’ya paralel gerçekleşti. Bunun sonucu olarak, Kredi/Mevduat rasyosu 200baz puan artışla 109%’a yükseldi.

Aktif kalitesi beklendiği gibi gerçekleşirken, Sermaye Yeterlilik Rasyosu (SYR) kur volalitilitesi ve temettü ödemesi nedeniyle 85 baz puan geriledi. Yeni takipteki alacaklar %7 artış gösterirken (özellikle teminatsız kredilerin etkisiyle), Takipteki Alacak Oranı tahsilatlardaki artış ile birlikte,%1.8’de sabit kaldı. Akbank, 1Ç15’te satışını gerçekleştirdiği 249mn TL’lik kredi bakiyesinden 40mn TL’lik gelir elde etti. Bankanın karşılık oranı 20 baz puan artışla %93.7’ye yükselirken, SYR’si 85 baz puan gerilemeyle

%14.3 seviyesinde oluştu. SYR’deki gerilemenin en büyük sebebi TL’nin değer kaybı ve temettü ödemesiydi.

Makro Ve Şirket Haberleri

AKBANK 1Ç15 Sonuçları : Marjların korunulmaya çalışıldığı çeyrek…

27 Nisan 2015

Makro Ve Şirket Haberleri 27 Nisan 2015

Rekabet Kurulu, Migros <MGROS TI> hisse devri ile ilgili nihai inceleme kararı aldı.

Anadolu Endüstri Holding tarafından Moonlight Capital S.A. kontrolündeki MH Perakendecilik ve Ticaret A.Ş.’nin çoğunluk hisselerinin devralınması suretiyle Migros Ticaret A.Ş. üzerinde tek kontrolün sağlanmasına ilişkin başvuru, Rekabet Kurulunun kararı ile nihai incelemeye alındı.

Rekabet Kurulu, piyasalarda rekabetin önemli ölçüde azaltılması sonucunu doğuracak birleşme ve/veya devralma işlemlerini denetlemekle görevlidir.

Kurul, piyasadaki rekabetin yapısına etkileri bakımından incelemenin derinleştirilmesi ihtiyacı duyulan işlemleri, Kanun’un 10. maddesi çerçevesinde nihai incelemeye alabilmektedir.

Kurul’a bildirilmiş bir birleşme/devralma işlemi, nihai karara kadar askıda olup uygulamaya konulması mümkün değildir. Bununla birlikte işlemin nihai incelemeye alınması, izin verilemez nitelikte olduğu anlamına gelmemektedir.

Analist Yorumu: Anadolu Endustri Holding, daha önce 9 Ocak tarihinde Migros hisselerindeki devir işlemleri için Rekabet Kurulu’na başvurmuştu. Rekabet Kurulu, daha detaylı bir incelemeye ihtiyaç duyarak 24 Nisan’da nihai inceleme kararı aldı. Bu karar, izin vermeyeceği anlamına gelmemekle birlikte nihai inceleme nedeniyle sürecin birkaç ay daha uzayabileceğini işaret etmektedir. Kısa vadede, piyasalarda bir miktar rahatsızlık yaratsa da Rekabet Kurulu’nun bu satın almayı onaylamama riskinin düşük olduğunu düşünüyoruz.

Ali Nihat Gökyiğit Vakfı 248bin lot Tekfen Holding <TKFEN TI> hissesi aldığını açıkladı. (Kısa Vadeli Olumlu)

Buna göre, Vakıf 4.88-4.89 TL fiyat aralığından 248bin lot Tekfen Holding hissesini aldığını açıkladı. Vakıf’ın payı 4.37%’ye ulaştı.

Yorum: Hisse alımlarının, kısa vadede Tekfen Holding hisse performansını destekleyici olmasını bekliyoruz.

Garanti Bankası <GARAN TI> 0.135 TL/hisse brüt temettü dağıtacak.

Ağırlıklı Ortalama Fiyat ise 8.48 TL.

ATA ONLINE VE ATA YATIRIM MÜŞTERİLERİNİN EN ÇOK ALDIĞI VE EN ÇOK SATTIĞI HİSSELER (KONSOLİDE)

Konsolide

En Çok Alınan Hisseler En Çok Satılan Hisseler Hisse Adı Kapanış Değişim Hisse Adı Kapanış Değişim

YKBNK 4.28 1.7% TOASO 16.65 -1.8%

DEVA 2.66 3.1% ISCTR 6.09 2.2%

ADNAC 0.71 0.0% VAKBN 4.77 2.4%

ANACM 1.99 0.0% AKSA 11.35 -0.9%

SODA 7.02 -1.5% GARAN 8.68 2.2%

Kaynak: Matriks, Hesaplamada günlük Ağırlıklı Ortalama Fiyatlar kullanılmıştır.

Makro Ve Şirket Haberleri 27 Nisan 2015

62.58

60 61 62 63 64 65 66 67

Oca 13 Nis 13 Tem 13 Eki 13 Oca 14 Nis 14 Tem 14 Eki 14 Oca 15 Nis 15

0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0

78,000 81,000 84,000 87,000

Nis 3

Nis 6

Nis 7

Nis 8

Nis 9

Nis 10

Nis 13

Nis 14

Nis 15

Nis 16

Nis 17

Nis 20

Nis 21

Nis 22

Nis 24

TL bn

Hacim Kapanış

Dün Yapılan Net Alım Satımlar

24/04/2015 Nette En Fazla Alım Yapan Aracı Kurumlar 24/04/2015 Nette En Fazla Satış Yapan Aracı Kurumlar

Aracı Kurum Alım (TL mn) Satım (TL mn) Net (TL mn) Alım (TL mn) Satım (TL mn) Net (TL mn)

MERRILL LYNCH 143 29 114 YAPI KREDI YAT. 334 417 -83

AK YATIRIM 342 262 80 GARANTI YAT. 324 385 -61

UBS MENKUL 111 42 68 DENIZ YATIRIM 192 224 -32

BURGAN YATIRIM MENKUL 148 111 37 IS YATIRIM 249 271 -22

MEKSA YATIRIM 242 213 29 ZIRAAT YAT. 56 76 -20

CITI MENKUL 101 87 14 SEKER YATIRIM 50 67 -17

HSBC YATIRIM 82 74 8 BIZIM MENKUL 19 32 -14

BGC PARTNERS MENKUL 11 3 8 HALK YATIRIM 76 90 -13

OYAK YATIRIM 51 46 5 CREDIT SUISSE MENKUL 67 79 -12

GEDIK YATIRIM 312 307 5 ECZACIBASI MEN. 38 49 -11

22 Nisan 2015 itibariyle Yabancı Takas Oranı %62.58 seviyesindedir.

27 Nisan 2015

Yabancı Takas Oranı (%) BIST 100 Kapanış&Hacim

www.ataportfoy.com.tr

Bu bültende yer alan bilgiler Ata Yatırım tarafından bilgilendirme amacıyla hazırlanmıstır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danısmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danısmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim sirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müsteri arasında imzalanacak yatırım danısmanlığı sözlesmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede

bulunanların kisisel görüslerine dayanmaktadır. Bu görüslere iliskin bilgiler güvenilirliğine inanılan kaynaklardan elde edilmis olup, Ata Yatırım bu bilgilerin doğruluğu hakkında garanti vermemektedir. Bu görüsler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu durumda, ortaya çıkabilecek sonuçlardan dolayı Ata Yatırım sorumluluk kabul etmez. Ata Yatırım, hiçbir sekil ve surette ön ihbara ve /veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değistirebilir, ortadan kaldırabilir. Ata Yatırım, mesajın ve bilgilerinin size, değisikliğe uğrayarak, geç

ulasmasından, bütünlük ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz. Bu e-postanın virüs içermemesi için alınması gereken tedbirler alınmıstır. İsbu e-posta ve eklerinin kullanımdan kaynaklı zarar

veya kayıplardan sorumlu olmadığımız için kullanmadan önce virüs kontrol programlarınızı uygulamanızı tavsiye ederiz.

Ata Portföy Yönetimi A.Ş.

Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat:12 34349 Balmumcu/İstanbul

Tel : (212) 310 63 60

Ata Online Menkul Kıymetler A.Ş.

Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: 1 Asma Kat 34349 Balmumcu/İstanbul

Tel : 444 62 65 Fax : (212) 310 63 63 www.ataonline.com.tr

Ata Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş

Emirhan Cad. No: 109 Atakule Kat: 12 34349 Balmumcu /Istanbul

Tel: (212) 310 62 00 www.atayatirim.com.tr