TEB YATIRIM MENKUL DEĞERLER ANONİM ŞİRKETİ
01 / 01 / 2009 - 30 / 09 / 2009 DÖNEMİ YÖNETİM KURULU
FAALİYET RAPORU
1. Raporun Dönemi: 01/01/2009 - 30/09/2009
Şirketin Ünvanı: TEB Yatırım Menkul Değerler Anonim Şirketi
Dönem içinde yönetim ve denetleme kurullarında görev alan başkan ve üyelerin, murahhas üyelerin ad ve soyadları, yetki sınırları, bu görevlerinin süreleri:
Varol CİVİL Yönetim Kurulu Başkanı
Patrick René PITTON Yönetim Kurulu Başkan Vekili
Jean-Milan Charles Dominique GIVADINOVITCH Yönetim Kurulu Üyesi
Seyfettin Ata KÖSEOĞLU Yönetim Kurulu Üyesi
Hervé Jean Marie HASCOET Yönetim Kurulu Üyesi
Mehmet Oğuz KÖKER Yönetim Kurulu Üyesi
İzzet Cemal KİŞMİR Yönetim Kurulu Üyesi
Cihat MADANOĞLU Denetleme Kurulu Üyesi
Gülane Feryal KAPLAN Denetleme Kurulu Üyesi
Yönetim ve Denetleme Kurulu Üyeleri’nin görev süreleri 1 yıl olup yapılacak ilk Genel Kurul’da üyeliklere yeniden atama yapılacaktır. Yönetim Kurulu Üyeleri, 13/12/1996 tarihinde tescil edilmiş bulunan Şirket Ana Sözleşmesi’nin 11.
Maddesi’nde belirtilen yetkileri haizdir. Denetleme Kurulu Üyeleri, 13/12/1996 tarihinde tescil edilmiş bulunan Şirket Ana Sözleşmesi’nin 17. Maddesi’nde belirtilen yetkilere haizdir.
2. İşletmenin peformansını etkileyen ana etmenler, işletmenin faaliyette bulunduğu çevrede meydana gelen önemli değişiklikler, işletmenin bu değişikliklere karşı uyguladığı politikalar, işletmenin performansını güçlendirmek için uyguladığı yatırım ve temettü politikası,
2009 Yılı 9 aylık ara dönem ( Solo/VUK) gelir ve gider kalemlerimiz aşağıdaki gibidir:
(TL)
Hisse senedi aracılık komisyonları ,net 13,621,722
VOB aracılık komisyonları 2,367,904 Sabit getirili menkul kıymet aracılık komisyonları 290,926 Yatırım fonları yönetim ve satış komisyonları 646,134 Halka arz aracılık komisyonları 15,000
Danışmanlık ve Benzeri Gelirler 619,520
Diğer komisyon gelirleri 741,858
İştirak ve Diğer Temettü gelirleri 1,365,685
Faiz Gelirleri 3,150,262
Menkul kıymet alım/satım kar-zarar, net 60,594
Diğer faaliyet gelirleri 81,918
Toplam Gelirler 22,961,523
Genel yönetim giderleri -12,558,941
Komisyon ve diğer hizmet giderleri -1,399,995
Pazarlama, satış ve dağıtım giderleri -1,344,381
Finansman giderleri -75,065
Diğer faaliyet giderleri -54,177
Toplam Giderler -15,432,559
Brüt Dönem Karı 7,528,964
Kurumlar Vergisi Provizyonu -1,288,237
Net Dönem Karı 6,240,727
Gelir kalemlerinden de görüleceği üzere Şirketin performansını etkileyen ana etmenler, işlem yaptığı hisse senedi , vadeli işlemler ve opsiyon borsası ile tahvil ve bono piyasasındaki gelişmelerdir.
Hisse Senetleri Piyasası
2009 Yılına 27,000 seviyelerinde başlayan İMKB-100 Endeksi, ilk haftalarındaki olumlu beklentilerin etkisiyle bir miktar yükselişin ardından, Ocak ayı ortalarında yurtdışı piyasalardaki belirsizliklere bağlı olarak hızlı bir düzeltmeyle karşılaşarak 24,000 seviyelerine kadar geriledi. ABD’de bankaların zararlı varlıklarının kurulacak olan bir kamu bankası tarafından satın alınması yönündeki yeni bir planın açıklanması ve yurtiçinde IMF stand-by anlaşmasının yakın zamanda yapılacağı beklentisinin artması ile yeniden toparlanan Endeks’te Şubat ayının başında risk algılamasındaki olumlu eğilim 27,000 seviyelerine kadar yükselişi beraberinde getirdikten sonra İMKB- 100 yeniden düşüş trendine girdi. Diğer yandan, ABD’de açıklanan ekonomiyi canlandırma paketinin piyasa beklentilerini karşılamaması ve makro verilerin beklentilerden daha kötü gelmesi global piyasaları olumsuz etkiledi. Mart ayının ilk yarısında İMKB-100 endeksi yurtdışı piyasalara göre daha zayıf seyrederek 22.500 seviyelerine kadar satışla karşılaştı. Bundan sonraki dönemde, uluslararası bankaların, 2009 ilk çeyreğinde beklenenden daha iyi bilanço açıklamaları ve bu durumun ikinci çeyrekte de devam edeceği yönünde beklentiler, FED’in planları ve ABD Hazinesinin açıkladığı canlandırma paketinin ayrıntıları piyasaları olumlu etkiledi. Yurtiçinde ise IMF ile stand-by anlaşmasının yakın zamanda tamamlanacağı beklentisi piyasalarda etkili oldu. Bu olumlu gelişmelerin etkisiyle İMKB-100 Endeksi yükseliş trendine girerek Mart ayını 25,700 seviyelerinden kapattı. Böylece, 9 Mart günü en düşük seviyelerini gören uluslararası piyasalar bugünden itibaren sürekli yükselerek 2009 yılı başındaki seviyelere ulaştı. Bu süreçte büyüme rakamları, işsizlik, sanayi üretimi gibi ekonomik göstergelerde belirgin bir toparlanma olmamasına rağmen finansal piyasalarda normalleşme sürecine girilmeye başlandığı işaretleri ve beklenenden iyi gelen şirket bilançoları etkili oldu. Diğer yandan üçüncü çeyrekle birlikte işsizlik verileri dışında ekonomik göstergelerdeki iyileşme işaretlerinin finansal piyasaları desteklemesiyle dünya borsalarında yükselişler devam etti. Ağustos ayını 46.551 puandan kapatan İMKB-100 endeksi, Eylül ayının tarihsel olarak borsalar yönünden kötü bir ay olduğu ve Mart ayındaki dip seviyesinden itibaren sürekli olarak yükselmesiyle birlikte kısa vadeli bir düzeltme hareketinin yaşanabileceği beklentileriyle bu ay başında bir miktar düzeltme hareketiyle karşılaştı. Ancak, yurtdışı ve yurtiçinde açıklanan ekonomik verilerin toparlanmaya işaret etmesinin etkisi ve Hükümetin açıkladığı Orta Vadeli Programın ardından yükseliş trendine devam eden İMKB-100 Endeksi Eylül ayını 47,910 seviyesinden kapattı. Finansal kriz sürecinde en çok düşen borsalar arasında olan İMKB, 9 Mart’taki dip seviyesinden dolar bazında
%152 yükselişle dünyanın en hızlı yükselen borsalarından birisi oldu. Böylece, İMKB- 100 Endeksi’nin yılın ilk üç çeyregindeki yükselişi TL bazında %78’e ulaştı.
Tahvil Piyasası
2009 Yılına %16,40 seviyelerinde başlayan gösterge tahvilin bileşik faizi, Amerika ve Avrupa’da açıklanan ekonomiyi canlandırma paketinin yarattığı olumlu hava ve Merkez Bankası’nın kısa vadeli politika faizlerini 200 baz puan indirerek %13’e çekmesinin etkisiyle Ocak ayı sonunda %15,15 seviyesine kadar geriledi. Enflasyonist baskıların azaldığına dair gelen sinyal doğrultusunda TCMB'nin gecelik politika faizlerinde indirim yapacağına dair beklentilerin ön plana çıkmasının etkisiyle faizler düşmeye
devam ederken, IMF anlaşmasının yerel seçimlerin sonrasına kalacağı yönündeki beklentiler bir miktar baskı yarattı. Bunun yanında, ABD’de ekonomik kutarma paketinin piyasa beklentilerini tatmin etmemesi ve kötü gelen ekonomik veriler global piyasalardaki satışları hızlandırdı. Döviz piyasasında ortaya çıkan yüksek dalgalanmaya paralel olarak Merkez Bankası 10 Mart'ta döviz satım ihalelerine başladı. Mart ayında hükümet talebi canlandırmak amacıyla otomotiv, beyaz eşya ve konut sektörüne yönelik özel tüketim vergi indirimleri açıkladı. Yıllık bazda %21,3 düşen sanayi üretim verisi gibi zayıf gelen ekonomik veriler ile beraber Merkez Bankası gösterge faizi beklendiği gibi Mart ayındaki 100 baz puanlık indirimin ardından, Nisan ayında Merkez Bankası gösterge faiz oranlarını 50 baz puan daha indirirken, gösterge tahvilin bileşik faizi hemen her gün gerileyerek %12,29 seviyesine kadar geriledi. Faiz indirimleri, IMF anlaşması ile ilgili gelen olumlu haberler ve global piyasalarda risk iştahı artışının etkisiyle gerilemeye devam eden gösterge tahvilin bileşik faizi Haziran ayını %11,97 seviyesinde kapattı. Faiz indirimlerine devam eden ve sürekli olarak gelecek dönemlerde indirimlere devam edebileceği sinyalini veren Merkez Bankası kısa vadeli politika faizlerini Temmuz, Ağustos ve Eylül aylarında faizleri 50'şer baz puan indirerek üçüncü çeyrek sonunda tarihindeki en düşük seviyesi olan %7,25'e kadar indirdi. Bu sürede sürekli olarak gerileyen gösterge faizin bileşik faizi, Merkez Bankası'nın kısa vadeli politika faizilerini düşürme trendini hala koruyor olması, IMF anlaşması ile ilgili pozitif beklentilerle oluşan olumlu havanın da etkisiyle Eylül ayı sonunda %8,75 seviyesine kadar geriledi.
Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası
Mart ayı içinde yılın en düşük seviyelerini gördükten sonra, toparlanma eğilimine giren, Nisan-Haziran döneminde genelde yükseliş hareketi içinde bulunan hem İMKB’de hem de VOB tarafında endeks kontratlarında yükseliş eğilimi, yılın üçüncü çeyreğinde de devam etti. Kısa süreli realizasyonlar yaşansa da borsalarda yukarı hareket bu dönemde de korundu. Bunda da global alanda faizlerin düşük seviyesinin, buna bağlı olarak oluşan likidite koşullarının, uluslararası piyasalarda risk iştahının artmasına bağlı olarak ABD dolarında önemli para birimleri karşısında yaşanan gerilemenin ve emtia fiyatlarındaki toparlanma eğiliminin yurtdışı borsalarda sağladığı yükselişlerin yanında, IMF ile yürütülen stand-by çalışmalarına ilişkin beklentilerin, TCMB’nin devam eden faiz indirimlerinin, bono faizlerindeki gevşemenin etkili olduğu görüldü. Yılın ilk yarısında karlılık açısından iyi bir performans gösteren Türk bankacılık sektörünün, bono faizlerinde süren gevşemeden dolayı, yılın üçüncü çeyreğinde de iyi bir perfonsmans göstereceğine ilişkin beklentilerin İMKB’de bankacılık sektörü hisselerine oluşturduğu talebin de içeride borsaların yılın üçüncü çeyreğindeki yukarı hareketinde etkili oldu.
Yine bu dönemde yurtiçi piyasaların, dışarıya göre, daha olumlu bir seyir içinde olduğu, özellikle IMF ile anlaşma beklentilerinden ve faizlerde süren gevşemeden dolayı, realizasyon hareketlerinin kısa süreli yaşandığı, yurtdışı borsalardaki düzeltme hareketlerinin etkilerinin daha sınırlı kaldığı takip edildi.
Temmuz ayına 46,825 seviyesinden başlayan, Eylül ayı sonunda 62,175 seviyesine kadar yükselen yılın üçüncü çeyreğinde en aktif Ekim vadeli endeks 30 kontratı, Eylül ayını 60,400 seviyesinde, ikinci çeyreğe göre, %29,00 oranında değer artışı ile tamamladı.
VOB’da hacim ise üçüncü çeyreğin başında mevsimsel etkilerle yatay başlayıp, Ağustos ayı başından itibaren çok hızlı bir artış göstererek, 26 Ağustos tarihinde 2848 milyon TL ile yeni bir rekora ulaştı. Sonrasında ise Eylül ayının sonuna kadar düşüş eğilimine girerek, dönemi yıl ortalaması sayılabilecek 1250 Milyon TL gibi bir hacimle kapattı.
Üçüncü çeyrekte de yabancı payının düşük kaldığı, hatta Eylül ayında yılın en düşük seviyesi olan %4.99 a gerilediği görüldü. Dönemin sonuna doğru beklenen Give-up düzenlemesi istenen şartlarda olmasa da yayınlandı ancak fiili uygulamanın yıl sonuna doğru hayata geçmesi ve oluşacak etkilerin 2010 yılında gözlenmesi bekleniyor 3. İşletmenin finansman kaynakları ve risk yönetim politikaları ,
Şirket geçici nitelikteki finansman ihtiyacını Takasbank İMKB Takas ve Saklama Bankası A.Ş. nezdinde oluşturulan Borsa Para Piyasası’ndan karşılamaktadır.
Risk yönetim politikaları Şirket Denetim Komitesi’nin değerlendirmeleri çerçevesinde Yönetim Kurulu kararı ile oluşturulmaktadır.
Bu çerçevede Şirketin ana faaliyet konusunu oluşturan daha önce ihraç edilmiş sermaye piyasası araçlarının alım satımına aracılık hizmetinde, sermaye piyasası araçlarının kredili alımı, açığa satış ve ödünç alma ve verme işlemlerinde, türev araçların alım satımına aracılık faaliyetinde ilgili mevzuat hükümleri yanında müşterilerin ödeme güçlerini, teminatlarının likiditesini ve piyasa riskini dikkate alan bir değerlendirme / teminatlandırma yapısı oluşturulmuştur. Bu yapıda rapor döneminde temel bir değişiklik olmamıştır.
Öte yandan Şirket kaynaklarının yatırılacağı alanlara ilişkin olarak yapılan değerlendirmeler sonucunda Denetim Komitesi önerileri ve Yönetim Kurulu kararıyla oluşturulan yatırım ve işlem limitleri ile zararı durdurma sınırında da dönem içinde bir değişiklik yapılmamıştır.
4. Finansal tablolarda yer almayan ancak kullanıcılar için faydalı olacak diğer hususlar,
Şirket’in sermayesinde, pay dağılımında ve ortaklık yapısında dönem içinde bir değişiklik olmamıştır.
Şirket ana sözleşmesine göre Şirket’in %74,80’ini oluşturan Türk Ekonomi Bankası A.Ş.’ye ait A grubu paylar yönetim ve denetim kurullarının seçiminde imtiyazlıdır.
Şirket’in 30/09/2009 tarihi itibariyle sermaye yapısı aşağıdaki gibidir:
Şirketin Adı/Ticaret Ünvanı Sermaye Payı Pay Grubu
(TL) (%)
Türk Ekonomi Bankası A.Ş. 9,686,600.00.- % 74.8000 A Türk Ekonomi Bankası A.Ş 18,257.50.- % 0.1410 B TEB Finansal Kiralama A.Ş. 2,271,393.00.- % 17.5397 B TEB Factoring A.Ş. 973,747.50.- % 7.5193 B TEB Mali Yatırımlar A.Ş 1.00.- % 0.00 B TEB Portföy Yönetimi A.Ş. 1.00.- % 0.00 B --- --- TOPLAM 12.950.000,00.- %100.00
Sahip Olunan Yetki Belgeleri
Veriliş
Tarihi Sayısı Alım Satıma Aracılık Yetki Belgesi 04/02/1999 ARK/ASA-297 Halka Arza Aracılık Yetki Belgesi 04/02/1999 ARK/HAA-220 Portföy Yöneticiliği Yetki Belgesi 04/02/1999 ARK/PY-188 Yatırım Danışmanlığı Yetki Belgesi 04/02/1999 ARK/YD-161 Repo - Ters Repo Yetki Belgesi 04/02/1999 ARK/RP-204 Sermaye Piyasası Araçlarının Kredili Alım, Açığa Satış
ve Ödünç Alma ve Verme İşlemleri Belgesi 04/02/1999 ARK/KRD-169 Türev Araçların Alım Satımına Aracılık Yetki Belgesi -
Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası A.Ş.'de 03/02/2005 ARK/TAASA-67 5. Konsolidasyona tabi işletmelerin ana ortaklık sermayesindeki payları
hakkındaki bilgi ( karşılıklı iştirak),
Ana ortaklık TEB Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin 12.950.000 TL lik sermayesinde konsolidasyona tabi olan TEB Portföy Yönetimi A.Ş.nin 1 TL tutarında iştiraki
bulunmaktadır.
6. Hesap dönemini kapanmasından ilgili finansal tabloların görüşüleceği yönetim kurulu toplantı tarihine kadar geçen sürede meydana gelen önemli olaylar, Yoktur.
7. İşletmenin gelişimi hakkında yapılan öngörüler, yapılan araştırma ve geliştirme giderleri, esas sözleşmede yapılan değişiklikler, hisse senedi dışında ihraç edilen menkul kıymetler,
Yoktur.
8. Yapılan araştırma ve geliştirme faaliyetleri, Yoktur.
9. Dönem içinde esas sözleşmede değişiklik yapılmışsa, bunu nedenleri ve yapılan değişikliklerin neler olduğu;
Yoktur.
10. Varsa hisse senetleri dışında çıkarılmış bulunan menkul kıyetlerin tutarı, bunların Şirket’e getirdiği yük ve ödeme miktarları ,
Yoktur.
11. İşletmenin faaliyet gösterdiği sektör ve bu sektör içerisindeki yeri hakkında bilgi,
Şirketimiz, 30/09/2009 itibarıyla; hisse senedi işlem hacmi sıralamasında 103 üye arasında 23,506,964,836.-TL tutarındaki işlem hacmi ve % 3,45 pazar payı ile 7.
olmuştur. 30/09/2008 itibarıyla ise, 104 üye arasında 18,383,583,714.-TL tutarındaki işlem hacmi ve % 3,54 pazar payı ile 7. sırada yer almıştık.
Repo-Ters Repo Pazarı’nda 30/09/2009 itibarı ile 9,346,705,000.- TL tutarındaki işlem hacmi ile aracı kurumlar arasında 15. olmuştur. 30/09/2008 itibarıyla ise 8,100,437,000.- TL tutarındaki işlem hacmi ile 14. sırada yer almıştık.
Şirketimiz 2009 yılı ilk dokuz ayında vadeli işlem ve opsiyon borsasında 8,191,166,576.-TL lik işlem hacmi ile 18.olmuştur.2008 yılının ilk dokuz ayında ise 3,370,707,133.-TL’ lik işlem hacmi ile 24. sırada yer almıştık.
12. Yatırımlardaki gelişmeler, teşviklerden yararlanma durumu, yararlanılmışsa ne ölçüde gerçekleştirildiği,
Yoktur.
13. Faaliyet konusu mal ve hizmetlerin fiyatları, satış hasılatları, satış koşulları ve bunlarda yıl içinde görülen gelişmeler, randıman ve prodüktive katsayılarındaki gelişmeler, geçmiş yıllara göre bunlardaki önemli değişikliklerin nedenleri, Yoktur.
14. Düzenlenen finansal tablo ve bilgiler esas alınarak hesaplanan finasal durum , karlılık ve borç ödemelerine ilişkin temel rasyolar,
Cari Oran 9.57
Nakit Oranı 4.78
Aktif karlılığı 13.82 Borç-Aktifler Oranı, Finansal Kaldıraç 10.92
Finansal Kaldıraç Oranı 0.89
Borç-Öz Sermaye Oranı, Borçlanma Katsayısı 12.26 Finansal Duran Varlıklar-Duran Varlıklar Oranı 0.42 Öz Sermaye Kar Marjı (Karlılığı) - OSKM – (ROE) 23.94 Rasyolar, konsolide finansal tablo ve bilgiler esas alınarak hesaplanmıştır.
15. Üst yönetimde yıl içerisinde yapılan değişiklikler ve halen görev başında bulunanların adı, soyadı ve mesleki tecrübeleri,
Şirketimizin 25 Mart 2009 tarihinde yapılan Olağan Genel Kurulunda Yönetim Kurulu Başkanlığı’na Varol CİVİL, Yönetim Kurulu Başkan Vekiliği’ne Patrick Rene PITTON Yönetim Kurulu üyeliklerine Jean Milan Charles Dominique GIVADINOVITCH, Seyfettin Ata KÖSEOĞLU, Herve Jean Marie HASCOET,Mehmet Oğuz KÖKER ve İzzet Cemal KİŞMİR atanmışlardır.
Olağan Genel Kurul da şirket murakıplığına Cihat MADANOĞLU ve Gülane Feryal KAPLAN seçilmişlerdir.
Adı Soyadı Ünvanı Sorumluluk Alanı Mesleki
Tecrübesi
Seyfettin Ata Köseoğlu Genel Müdür 23
Seçkin Atilla Genel Müdür Yrd. Mali İşler ve
Operasyon 25
Mehmet Aşçıoğlu Genel Müdür Yrd. Yurtiçi İşlemler 21
Ali Kerim Akkoyunlu Genel Müdür Yrd. Yurtdışı Ekonomik
Araştırma 14
Remzi Tahsin Kartal Çağlı Genel Müdür Yrd. Vadeli ve Sabit
Getirili İşlemler 19
16. Personel ve işçi hareketleri, toplu sözleşme uygulamaları, personel ve işçiye sağlanan hak ve menfaatler,
2009 yılı başında 117 olan personel sayısı, dönem sonu itibarıyla 104 olmuş ve yıl içinde çalışan personel sayısı ortalama 109 olarak gerçekleşmiştir. Şirketimiz personeli herhangi bir sendikaya bağlı değildir ve toplu sözleşme görüşmeleri yapılmamaktadır. Personel ücretleri Şirket’in kârlılığı, diğer şirketlerdeki ücret seviyeleri ve personelin performansları göz önüne alınarak tespit edilmektedir. Dönem içinde personele sağlanan hak ve menfaatlerin toplamı 8,133,153.- TL’dir ve ücretler, prim ve ikramiyeler, çeşitli tazminatlar, SSK işveren payı, SSK İşsizlik Sigortası işveren payı ve SSK Sosyal Güvenlik Destekleme Primi işveren payından oluşmaktadır. Bunun yanısıra personelimize ulaşım için servis ve yemek imkanı sağlanmakta, sağlık ve hayat sigortası yapılmaktadır. Bahsi geçen bu yardımların toplam tutarı dönem sonu itibarıyla 352,745.- TL’dir.
2009 Yılı için hesaplanan kıdem tazminatı karşılığı 155,440.-TL’dir.(V.U.K) 17. Merkez dışı örgütlerin olup olmadığı,
Türk Ekonomi Bankası A.Ş. nin tüm şubeleri TEB Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin acentasıdır.
