PİYASALAR
Avrupa Merkez Bankası'nın yavaşlayan enflasyonla mücadele için yeni yılda yeni destek önlemleri alacağı beklentisi Euro Dolar paritesinin 4,5 yılın en düşük seviyesine gerilemesine neden oldu. PMI endekslerinin de beklentilerin altında kalması ek tedbirleri destekleyerek pariteyi aşağı çekti. Gece saatlerinde Mart 2006'dan beri görülen en düşük seviye olan 1,1860'a kadar düşen parite bu sabaha 1,19 seviyesinden başladı.
İspanya'nın 10 yıllık tahvilleriyle Almanya'nın aynı vadeli tahvilleri arasındaki getiri farkı, ECB Başkanı Mario Draghi'nin açıklamaların ECB'nin yeni önlemler atacağı beklentisiyle 2010'dan bu yana ilk defa 100 baz puanın altına geriledi. Almanya’nın 10 yıl vadeli tahvil faizi %0,5 altına indi. USD/YEN paritesi, Cleveland FED Başkanı’nın açıklamalarıyla birlikte Dolar endeksinin Aralık 2005’ten bu yana en yüksek seviye olan 91 seviyesini aşmasıyla ve Kuroda’nın açıklamalaruyla 120,7 seviyesini gördü.
1
Döviz Piyasası
Yılın ilk işlem gününe USD/TL kuru Avrupa ekonomisinin yeni desteklere ihtiyaç duyulabileceği beklentilerinin paritede yarattığı etki ile 2,35'in üzerini test ederek başladı. Maksimum 2,3582 seviyesini gördüğü günü beklentiler altında kalan ABD verileri ardından sınırlı gerileyerek 2,3450 seviyesinden sonlandırdı. Bugün enflasyon verisi açıklanacak olup; piyasadaki katılımcılar TÜFE'de aralık ayında değişim beklemezken, yıl sonu rakamının %8,65 olması öngörülüyor.
Emtia Piyasası
Düşük seviyelerden gelen alımlarla toparlanarak haftayı sonlandıran altın günü %0,5 artıda kapattı. Piyasada FED'in aralık toplantısının 7 Ocak'ta açıklanacak tutanakları bekleniyor.
Avrupa ve Çin'den gelen zayıf imalat verileri ve Rusya ile Irak'ta arzın artmasıyla petrol fiyatları 5,5 yılın en düşük seviyesine geriledi. ABD'de cuma günü açıklanan zayıf veriler, küresel ekonominin durumu ve petrol talebinin gücüne dair endişelerin artmasına neden oldu.
$/TL 2,1482 2,3314 2,3450 0,6% 9,2%
€/TL 2,9529 2,8237 2,8152 -0,3% -4,7%
Sepet* 2,5515 2,5766 2,5788 0,1% 1,1%
€/$ 1,3743 1,2104 1,2002 -0,8% -12,7%
$/Yen 105,31 119,74 120,50 0,6% 14,4%
$ Endeks 80,04 90,28 91,08 0,9% 13,8%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg * (0,5$+0,5€)
30 Ara 13 31 Ara 14 Yıl Sonuna
Göre Değişim 2 Oca 15 Günlük
Değişim
2,3450
1,2002 2,5788
1 1,2 1,4 1,6 1,8 2 2,2 2,4 2,6
Oca 13 Nis 13 Tem 13 Eki 13 Oca 14 Nis 14 Tem 14 Eki 14 --- FED Çıkış Stratejisinin Açıklanması
$/TL €/$ Sepet
Kaynak: Bloomberg
1.693
1.188 115,6
56,4
55 65 75 85 95 105 115 125
1.000 1.100 1.200 1.300 1.400 1.500 1.600 1.700 1.800 1.900 2.000
Oca 13 Nis 13 Tem 13 Eki 13 Oca 14 Nis 14 Tem 14 Eki 14 Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen)
Kaynak: Bloomberg
Altın($/Ons) 1.202 1.182 1.188 0,5% -1,1%
Petrol(Brent) 110,8 57,3 56,4 -1,6% -49,1%
Gümüş($/Ons) 19,5 15,7 15,7 0,5% -19,1%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
30 Ara 13 2 Oca 15 Günlük Değişim
31 Ara 14 Yıl Sonuna
Göre Değişim
2
Borsalar
Türkiye ve Avrupa ülkelerinde açıklanan imalat PMI verilerinin beklentilerin altında kalmasının büyümeye ilişkin endişeleri artırması ve EUR/USD paritesindeki gerilemenin etkisiyle borsa günü %0,3 düşüşle 85.459 puandan tamamladı.
Asya borsaları, geçen hafta açıklanan zayıf imalat sanayii verilerinin ardından bugün düştü.
USD/TL kurundaki yükselişe paralel tahvil-bono piyasası yeni yıla satışlarla başladı. 2 yıllık gösterge faiz maksimum %8,51 seviyesini görürken; kısa tarafta satışlara paralel 10 yıllık gösterge kağıtta %8,09 seviyesini test etti. Yeni yıl nedeniyle azalan likiditenin bugünden itibaren yeniden normal günlerdeki seyrine dönmesi beklenirken piyasada iki Hazine ihalesi takip edilecek. Bununla birlikte Merkez Bankası’nın hafta sonu yaptığı düzenlemelerin yansımaları bono piyasası tarafından yakından izlenecektir.
TCMB’nin yaptığı toplam fonlama miktarı 42,5 milyar TL düzeyine gerilerken; bu rakamın 38 milyar TL’lik kısmı %8,25’ten haftalık repo fonlamasından, 4,4 milyar TL’lik kısmı %10,75’ten piyasa yapıcılığı imkanından ve 0,1 milyar TL’si %11,25’ten kotasyondan oluştu.
Ortalama fonlama maliyeti %8,52 düzeyine yükseldi.
Faiz Piyasası
Türkiye'nin 5 yıl vadeli CDS-kredi temerrüt faizi (Türkiye’nin borçlarını iflasa karşı sigortalamanın maliyeti) 187 seviyesine yükselirken; 2030 vadeli USD cinsi gösterge Eurobond faizi ise %4,73 seviyesinde yatay seyretti.
8,52
2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
Oca 13 Şub 13 Mar 13 Nis 13 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 Kas 14 Ara 14 Oca 15
TCMB Ağırlıklı Fonlama Faizi ve Faiz Koridoru
Ağırlıklı Fonlama Faizi Gecelik Borç Alma-Verme Faizi
%8,06
5 637
0 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 4.000 4.500 5.000 5.500 6.000
4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
Şub.13 Nis.13 Haz.13 Ağu.13 Eki.13 Ara.13 Şub.14 Nis.14 Haz.14 Ağu.14 Eki.14 Ara.14
Kaynak: BIST,*bileşik faiz (Ağırlıklı Ort) Top. Piyasa Hacmi Göst. Tahvilin Hacmi Göst. Faizi (Sol Eks,*)
Milyon TL Milyon TL
Gösterge Tahvil* 10,10 7,97 8,06 0,09 -2,04
USD Libor( 3 aylık) 0,25 0,26 0,26 0,00 0,01
EUR Libor( 3 aylık) 0,27 0,06 0,06 0,00 -0,21
O/N İMKB Repo 7,60 10,85 10,74 -0,11 3,14
Eurobond 2030* 6,91 4,73 4,73 0,00 -2,18
Ka yna k: Reuters , BIST, Bl oomberg * bi l eşi k fa i z 2 Oca 15 Yıl Sonuna Göre Değişim 30 Ara 13 31 Ara 14 Günlük
Değişim
BIST-100 67.802 85.721 85.459 -0,3% 26,0%
BIST-30 82.448 106.150 105.774 -0,4% 28,3%
Sanayi 62.349 78.725 78.823 0,1% 26,4%
Hizmetler 50.656 62.195 62.030 -0,3% 22,5%
Mali 90.498 115.225 114.634 -0,5% 26,7%
Bankalar Endeksi 122.226 159.267 158.411 -0,5% 29,6%
Dow Jones 16.577 17.823 17.833 0,1% 7,6%
S&P 500 1.848 2.059 2.058 0,0% 11,4%
DAX 9.552 9.806 9.765 -0,4% 2,2%
Nikkei 225 16.291 17.451 17.451 0,0% 7,1%
Bovespa 51.507 50.007 48.512 -3,0% -5,8%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
Günlük Değişim
30 Ara 13 31 Ara 14 2 Oca 15 Yıl Sonuna Göre Değişim
85.459
48.000 53.000 58.000 63.000 68.000 73.000 78.000 83.000 88.000 93.000 98.000
0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 7.000 8.000
Oca.13 Nis.13 Tem.13 Eki.13 Oca.14 Nis.14 Tem.14 Eki.14 İşlem Hacmi (milyon TL) BIST 100 Endeks (sağ eksen)
Kaynak: Reuters
3
PİYASALARDAKİ GELİŞMELER
İmalat sanayi PMI aralık ayında 51,4'e gerileyerek sektördeki büyümenin güç kaybederek de olsa yılın son ayında devam ettiğini gösterdi.
TCMB yabancı para yükümlülükler için zorunlu karşılık oranları ve rezerv opsiyon katsayılarında değişikliğe gitti.
Bakanlar Kurulu'nun alkollü içkiler ve tütün ürünlerinde uygulanan özel tüketim vergisini (ÖTV) artırmasının enflasyona artırıcı etkisinin, sigara fiyatlarına yapılabilecek zamlara göre değişken olmak üzere ihmal edilebilir düzeyden 0,50 puana kadar olabileceği hesaplanıyor.
Merkez Bankası verilerine göre, 19 Aralık'ta USD 107,21 milyar olan brüt döviz rezervi 26 Aralık itibarıyla USD 106,32 milyara geriledi.
Almanya'da imalat sanayi satın alma yöneticileri endeksi (PMI) aralıkta nihai 51.2 ile beklentiler seviyesinde bir değer aldı ve daha önce gördüğü 17 ayın en düşük seviyesinden toparlandı.
Euro Bölgesi imalat sanayi satın alma yöneticileri endeksi aralıkta nihai 50,6 ile beklentilerin hafif altında bir değer aldı.
İngiltere'de tüketicilere sağlanan toplam krediler, kasımda sona eren 3 aylık dönemde son 10 yılın en hızlı artışını gösterdi.
ABD'de ISM imalat endeksi aralıkta 55,5 ile beklentilerin altında açıklandı. Endeks aralıkta son 6 ayın en düşük seviyesine gerilemiş oldu.
ABD'de aralık ayında imalat sektörü PMI 53,9 seviyesine geriledi.
Cleveland FED Başkanı Loretta Mester, ABD ekonomisinin güçlü olduğu göz önüne alındığında ABD Merkez Bankası'ndan yılın ilk yarısında bir faiz artışı görmelerinin mümkün olduğunu söyledi.
İmalat sanayi PMI Aralık ayında 51,4'e gerileyerek sektördeki büyümenin güç kaybederek de olsa yılın son ayında devam ettiğini gösterdi. Sektörde üretim ve yeni siparişlerin büyüme hızı kasım ayına göre geriledi. Tarihsel ortalama olan 51 düzeyinin üzerinde tutunan endeks imalat sektörünün dördüncü çeyrekte, ilk çeyrekten bu yana en güçlü üç aylık dönemi geçirdiğini gösterdi.
İmalat sektörü yılın son ayında ivme kaybederek de olsa büyümeye devam etti. Üretim hacmi, alınan siparişler, ihracat için alınan siparişler ve istihdam bir önceki aya göre artış gösterdi. Üreticiler üzerindeki enflasyonist baskı azalırken, çıktı fiyat endeksi Ağustos 2012’den beri en düşük hızında artış kaydetti. Üreticiler üzerindeki enflasyonist baskının azalmasının önümüzdeki dönemde tüketiciye de yansıması ve TÜFE üzerinde düşürücü yönde etki göstermesi beklenebilir.
Aralık ayındaki kapasite kullanım oranı ve PMI verilerindeki sınırlı artış son çeyrek büyüme performansı konusunda olumlu sinyaller verse de tüketici ve reel kesim güven endekslerindeki üç aydır art arda yaşanan düşüş soru işaretleri yaratmakta. İşsizlik oranındaki yüksek seyir, enflasyonun halen düşüş trendine girmemiş olması güven endekslerini aşağı çekmeye devam etmekte.
2015 yılından itibaren TCMB’den beklenen gevşemeye adımlarıyla iç talepte canlanma yaşanması, ECB’den gelecek genişlemeci adımlar sonrası ise Euro Bölgesi’ndeki toparlanmanın hız kazanmasıyla ihracatımızda görülecek artış sonrası imalat sektöründe bir canlanma beklenebilir.
51,4
44 46 48 50 52 54 56
Oca.12 Şub.12 Mar.12 Nis.12 May.12 Haz.12 Tem.12 Ağu.12 Eyl.12 Eki.12 Kas.12 Ara.12 Oca.13 Şub.13 Mar.13 Nis.13 May.13 Haz.13 Tem.13 Ağu.13 Eyl.13 Eki.13 Kas.13 Ara.13 Oca.14 Şub.14 Mar.14 Nis.14 May.14 Haz.14 Tem.14 Ağu.14 Eyl.14 Eki.14 Kas.14 Ara.14
PMI (Satın Alma Yöneticileri Endeksi)
4
TCMB yabancı para yükümlülükler için zorunlu karşılık oranları ve rezerv opsiyon katsayılarında değişikliğe gitti. TCMB'nin
"Zorunlu Karşılıklar Hakkında Tebliğ'de Değişiklik Yapılmasına Dair Tebliğ"i Resmi Gazete'de yayımlandı. 13 Şubat 2015 tarihinde yürürlüğe girecek olan Tebliğ'de, tesis dönemi 27 Şubat 2015'te başlayacak. TCMB açıklamasında, küresel piyasalardaki son gelişmeler dikkate alınarak finansal istikrarı desteklemek amacıyla bankaların ve finansman şirketlerinin yabancı para cinsinden yükümlülüklerinin zorunlu karşılık oranlarının, çekirdek dışı yükümlülüklerde vadelerin uzamasını teşvik edici yönde değiştirildiği ifade edildi. Açıklamada, 1 yıla kadar (1 yıl dahil) vadeli yabancı para mevduat veya katılım fonu dışı yükümlülükler için zorunlu karşılık oranının %13'ten %18'e çıkarıldığı belirtilirken, söz konusu oranın 2 yıla kadar (2 yıl dahil) vade için %11'den %13'e yükseltildiği kaydedildi. Yabancı para mevduat veya katılım fonu dışı yükümlülükler için zorunlu karşılık oranının 3 yıla kadar (3 yıl dahil) %8 ve 5 yıla kadar %7 olarak belirlendiği aktarılan açıklamada, bu oranın 5 yıldan uzun vadeler için %6 olmasının kararlaştırıldığı duyuruldu.
TCMB açıklamasında, rezerv opsiyonu mekanizmasının otomatik dengeleyici özelliğinin güçlendirilmesi amacıyla, rezerv opsiyonu dilimlerinde ve katsayılarında, zorunlu karşılık oranlarındaki uyarlamalar sonucunda ihtiyaç duyulan döviz likiditesini de önemli ölçüde karşılayacak şekilde teknik ayarlamalar yapıldığı ifade edilerek, şunlar kaydedildi:
"Bu çerçevede, TL zorunlu karşılıkların döviz cinsinden tesis edilmesi imkanı uygulamasında imkan üst limiti değişmeden dilim sayısı artırılarak rezerv opsiyonu katsayıları değiştirilmiştir. Bankalar ve finansman şirketleri TL zorunlu karşılıkların döviz cinsinden tesis edilmesi imkanını istikrarlı bir şekilde kullanmakta olup, 19 Aralık 2014 tarihli tesis dönemi itibariyle yararlanma oranı %86,1 (51,6/60) düzeyindedir. Mevcut imkan dahilinde TL zorunlu karşılıklar için USD 33 milyar tutulmaktadır. İmkanın aynı oranda kullanılması halinde, yapılan bu değişiklik sonucunda Bankamız döviz rezervlerinden yaklaşık USD 2,4 milyar serbest kalabilecektir."
Yapılan değişiklik sonucunda, yabancı para mevduat veya katılım fonu dışı yükümlülükler için belirlenen zorunlu karşılık oranları ve rezerv opsiyon katsayıları şöyle;
Yabancı Para Mevduat/Katılım Fonu Dışı Yükümlülükler Mevcut Oranlar (%) Yeni Oranlar (%)
1 yıla kadar (1 yıl dahil) vadeli 13 18
2 yıla kadar (2 yıl dahil) vadeli 11 13
3 yıla kadar (3 yıl dahil) vadeli 11 8
5 yıla kadar (5 yıl dahil) vadeli 6 7
5 yıldan uzun vadeli 6 6
Döviz Tesis İmkanı Dilimleri (%) Mevcut ROK Yeni ROK
0-30 1,4 1,20
30-35 1,5 1,50
35-40 1,8 1,90
40-45 2,6 2,30
45-50 2,9 2,70
50-55 3,1 3,10
55-56 3,2 3,30
56-57 3,50
57-58 3,70
58-59 3,90
59-60 4,10
5
VERİ GÜNDEMİ
Yurtiçinde enflasyon verisi yakından izlenirken; yurtdışında Almanya perakende satışlar ve enflasyon verisi takip edilecektir.
UYARI: Bu bülten T.C. Ziraat Bankası A.Ş. tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.
